摘要
本文通过对绿色金融的基本概念和理论基础的阐述，对绿色金融影响商业银行盈利能力做出假设，运用定性和定量的方法对这一假设进行更深一步的分析，然后通过对我国绿色金融发展的实际情况的分析，进一步阐述绿色金融对商业银行盈利能力的影响，最后通过建立相关的模型进行实证分析，此文选取2009到2019年我国17家具有代表性的商业银行实施绿色信贷政策的面板数据，运用个体固定效应模型对此进行实证研究。通过实证结果分析表明：绿色金融早期发展注重的并不是盈利，而是对风险的把控和自身信誉等有利于自身可持续发展的方面，前期由于人民缺乏对绿色金融的认知、高成本等问题，所以绿色金融对商业银行盈利能力影响并不大，但从长远看来，绿色经济是发展的趋势，必定能给商业银行带了巨大的收益。基于上述研究结果，本文认为应该建立健全绿色金融市场体系和监管部门，完善有关绿色信贷的法律制度，加大对绿色金融的扶持力度，为我国绿色经济发展保驾护航，从而提高商业银行的盈利能力，推动我国经济的发展。
关键词：绿色金融；绿色信贷；商业银行；盈利能力
1绪论
1.1研究背景
近年来，随着中国经济的快速发展，中国经济正逐入新常态，支持促进产业转型和结构优化调整，支持将贷款资金投向绿色新兴产业，逐步减少向环境污染的企业提供资金的要求迫在眉睫。我国逐步认识到传统粗犷型经济发展模式的缺点，仍然是依靠环境污染和资源浪费来换取经济效益。在破坏环境后，国家一定要费更大的代价去修复生态，反而得不偿失。面对资源和环境问题对我国经济发展阻碍持续增强的实际情况，只依靠XX财政难以负担，环保和能源节约问题与提高经济收益本身就互相对立。而绿色金融这一理念的出现，通过资金的投入构成方式的转变，将企业的经济效益与环境保护融合，成为促进中国经济结构调整的新模式。特别是在2020年9月，中国向世界作出“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”承诺后，中国XX必须增强对资源浪费和环境污染的治理力度，提高资源利用率、发展低碳经济、推进绿色金融、加快绿色经济创新，通过政策性的引导企业的发展落实到绿色和谐中来，这种经济与环境融合协调发展模式将成为我国可持续经济发展的指引。
1.2研究意义
随着“碳达峰、碳中和”的推进，绿色经济将面临巨大的发展机遇。商业银行如何更好的利用绿色金融改善提升自身盈利能力成为理论界的一个迫切命题。目前，国内对绿色金融研究多集中在传统领域，特别集中在绿色信贷理论领域，本文在借鉴国内外研究成果的基础上，从绿色金融的概念入手，从内外两个因素分析了绿色金融对商业银行盈利能力的影响，通过实证分析及模型验证得出最终结论，并提出了相应的解决措施。进一步更新了国内绿色金融理论，丰富了绿色金融领域的理论研究，对商业银行如何利用绿色金融抓住发展机遇，规避风险，提升盈利能力具有一定的借鉴意义。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
国外个人研究者关于绿色金融的研究在内容上更加丰富多样，作为绿色金融研究领域的先驱，马赛尔·杰肯建立了包括国际交流、专业服务、金融管理、信息披露以及社会项目与慈善在内的五个维度的评价指标，将商业银行对待环保的态度分为四个阶段，分别为：抗拒、规避、积极与可持续发展，这一评价体系得到了国际社会的广泛认可。其他学者对于绿色金融的研究多集中在作用效果、政策规范、金融工具以及评价体系等方面。
（1）关于绿色金融的内涵
Mark,A认为，绿色金融是指金融机构（主要是商业银行），通过资源调配、价格手段等金融行为，有针对性地为绿色产业、绿色企业提供资金支持的过程。在这个过程中，金融机构在履行社会责任的同时，也在将可持续发展的理念传递给相关企业和社会大众[1]；LPeng认为，绿色金融可以概括为一种社会活动，衡量这种社会活动的核心指标是金融活动参与者的环保责任和社会责任[2]。
（2）关于绿色金融的机制效应
SalazarJ研究认为，绿色金融本质上是一个调控的杠杆，通过这个杠杆能够有效地调控“碳排放市场”，可以促进碳排放各个参与主体之间建立价格发现机制，以及相应的信息沟通机制[3]。NLiu研究发现，绿色金融的作用机理是多方面的，既可以通过控制投放额度来遏制“环境不友好型”企业的融资成本和渠道，进而影响实体经济中生产企业的经营行为和环境偏好，也可以通过投放环境污染治理的相关融资直接作用于社会经济的发展[4]。SOEconomics和LIQian指出，金融行业在进行投融资活动时，应该充分考虑自身的社会责任，要更多地通过发展绿色金融来有效规避投融资和经营活动的社会责任风险，将不利的影响降到最低[5]。
1.3.2国内研究综述
由于绿色金融在我国的起步较晚，早期国内学者对于绿色金融的研究多停留在定性分析层面，主要集中在绿色金融的内涵、产品、发展制约、发展过程及绿色金融商业银行盈利等方面进行了多项研究。
（1）关于绿色金融的内涵
安伟研究认为，绿色金融是将环保、可持续等理念融入资金融通各个环节的投融资活动[6]。张宇等认为，绿色金融的核心要义是限制对设计环境污染（或环境不友好）领域的资金投入支持（主要是信贷资金），同时将有限的资金进行优化配置，发挥杠杆作用，撬动更多地资源投入节能环保等绿色领域[7]。刘惠玲认为，商业银行发展绿色金融主要是指通过科学的利率引导机制，直接或间接作用于环保事业，从而发挥金融对实体经济的引导作用[8]。
（2）关于绿色金融的产品
吴革山认为，利率政策优惠应该根据不同的金融机构及区域实际而区别设置，而金融产品也应该针对不同类型的客户进行针对性的开发，满足客户多样化的绿色金融服务需求[9]。方智勇认为，绿色金融产品要持续创新，有别于传统的信贷投放条件准入和限制，要更多地根据市场和客户实际设置评价指标，从而开发出更加精准、效用更大的绿色金融产品[10]。高建良提出建立符合中国国情的绿色金融指导行业名录清单，以此为参考来完善信贷标准以及金融产品，从而让行业融资政策更加科学合理，务实高效[11]。
（3）关于我国绿色金融发展现状
宁伟等针对我国现阶段绿色金融产品发展特点展开研究，并且与发达国家进行比较，总结出我国现阶段的绿色金融产品主要以碳金融、环保节能融资和环保产业指数等产品为主[12]。孙蕾利用SWOT分析法，从政策层面的战略选择作为切入点，分析了我国商业银行绿色金融的推行中所面临的战略形势，认为我国商业银行推行绿色金融业务仍存在众多威胁与劣势，但从发展的角度看，仍然是优势大于劣势，因此，我国商业银行应选择防御性战略（TW），把握机遇积极利用可持续发展的外部优势，使绿色金融得以快速发展[13]。李成青在分析我国目前发展绿色金融存在的问题时指出，目前仍存在融资、执行、制度和信息四个瓶颈，继续推广绿色金融业务，需要国家建立环保政策性质的银行，实施积极的绿色信贷政策，商业银行在推出绿色信贷的基础上，还应涉足金融衍生品、绿色保险等业务[14]。
（4）关于商业银行绿色金融盈利方面
严静经过回归分析论证，得出绿色信贷业务在短期内会对商业银行的盈利性带来不利影响，说明在短期内商业银行开展绿色金融业务会阻碍其盈利能力，并提出提高商业银行盈利能力的有关建议[15]。特别是在中国向世界宣布做出2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的承诺后，国内许多学者对如何实现“双碳”目标进行了研究分析，据研究，2020-2060年，大约需要100万亿资金来发展低碳经济。马骏指出实现碳中和需要大量的绿色、低碳资金，在中国现行融资结构下，其中绝大部分需要通过金融体系动员社会资本来完成。“双碳”目标给中国商业银行带来了巨大的发展机遇，也必将对商业银行的盈利能力产生重要影响[16]。
综上所述，国内、外关于绿色金融的文献层出不穷，学者开始定义绿色金融指标变量，并分别探究了其对于宏观经济和商业银行的影响。另外，国内外学者关于绿色金融业务和商业银行盈利能力之间关系的研究，为本文的进一步探索提供了坚实的理论基础和可行性的方案。在国内，绿色金融起步于绿色信贷，绿色金融融资的最主要渠道就是绿色信贷，对商业银行来讲，绿色金融在很大程度上体现在绿色信贷上，且绿色信贷数据容易获得，所以很多学者在研究绿色金融与商业银行盈利之间关系时采用绿色信贷的数据。但是还存在一些不完善的地方：例如，对于绿色信贷问题的研究还未到达一定的深度，国内外学者尽管已从多个方面对绿色金融的问题进行了分析探讨，如可持续发展和履行社会责任等，但对绿色信贷的研究始终没有形成一套科学完整的理论。因此下步研究可以从绿色金融对上市商业银行信贷资产质量及中间业务收入影响的角度出发，对商业银行的盈利能力和绿色金融之间的关系进行实证研究，并将研究理论引用到实践中，为我国商业银行发展绿色金融业务提供可供参考的意见。重点是关于从发展绿色金融的角度出发，如何强化商业银行的盈利能力。
1.4绿色金融概念界定
绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。绿色金融的定义可以分为两层：绿色金融有两层含义：一是金融业如何促进环保和经济社会的可持续发展，另一个是指金融业自身的可持续发展。前者指出“绿色金融”的作用主要是引导资金流向节约资源技术开发和生态环境保护产业，引导企业生产注重绿色环保，引导消费者形成绿色消费理念；后者则明确金融业要保持可持续发展，避免注重短期利益的过度投机行为。
2绿色金融对商业银行盈利能力的影响机制分析
2.1商业银行盈利能力的内涵
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。
2.2商业银行盈利能力的影响因素
商业银行是经营风险的金融机构，其盈利能力会受到内部经营及外部监管及经济环境等众多因素的影响，通过对前人研究经验的总结结合本文的理论分析，本文分别从内部影响因素分析了资本充足率、不良贷款率、存贷比，外部影响因素分析了宏观经济情况和市场结构对商业银行盈利能力的影响。为后文的实证分析奠定了理论基础。
（1）宏观经济的发展情况
商业银行作为金融市场的主体，其盈利能力收到宏观经济的影响，而宏观经济的发展并不是平稳的，存在着经济周期，这在很大程度上影响着银行资金供求双方的经营状况。当宏观经济处于繁荣阶段时，百姓和社会中的财富会增加，需求也会增加，银行靠存贷差等业务会显著增强盈利能力；反之，当宏观经济处于衰退时期时，银行吸收存款量会降低，社会的需求量也会减少，加之有的企业会出现还款困难的情况，银行的盈利能力会显著下降。宏观经济环境状况与商业银行盈利能力呈正相关关系。
（2）资产质量情况
资产质量可以看出银行当前资产状况的表现，映射其优劣状况，进而影响其盈利能力。商业银行的资产以信贷资产为主，评价信贷资产质量的主要指标是收益率、风险水平和抗压能力。商业银行将贷款风险水平划分为正常、关注、次级、可疑和损失五种类型，不良贷款的范围包括次级、可疑和损失。不良资产数量较多，超过可控范围时，说明商业银行的资产质量开始变差，对银行收益将造成负面影响，进而削减银行的盈利能力。当市场情况发生波动时，对风险抗压能力较强的资产受影响较小，能保持较好的经营状况。因此，商业银行的盈利能力与资产质量呈正相关关系，即资产质量越好，银行盈利能力越高。
（3）收入结构情况
商业银行收入可按构成成分划分为利息收入和非利息收入。前者主要依靠存贷款之间的利率差盈利，而后者的结构更加多样性、来源更加多元化，主要包括零售业务、中间业务和私人银行服务等。由于中间业务成本低、风险少，因此非利息收入的比重体现了商业银行的盈利能力和创新能力。随着互联网金融等新兴金融的不断冲击，银行在市场中已经不再占有优势，其垄断地位被撼动。若加之收入结构失衡，银行的利润会大大缩水，从而导致银行的盈利能力降低。
（4）资本结构情况
资本结构指的是银行负债与权益的比值，可以用存贷款比例来衡量该比值的大小，将存贷款比例维持在稳定的水平有利于商业银行风险管理。资本结构影响着银行的盈利能力，具体表现在以下两个方面：其一，银行成本和银行所承担的风险会收到资本结构的影响；其二，资本结构能够通过影响商业银行的治理结构来影响银行的经营效率，进而对商业银行的盈利能力产生不可忽略的影响。
（5）银行规模
银行的规模是影响盈利能力的一个重要的因素，银行的规模越大，公众就会增加对银行的信心，从而银行可以吸收到更多的存款，提高银行的盈利能力。另外，由于规模效应的存在，规模越大的银行可以在一定程度上降低各项固定成本的开支，提高银行的收益。
2.3绿色金融对商业银行盈利的影响途径
ROA即总资产净收益率（ROA=净收益/平均资产总额）经常被用作衡量商业银行盈利能力的指标，虽然短期内新兴业务会增加成本，但开展绿色金融业务可以通过增加业务收入、改善资产质量降低成本、承担社会责任提升社会声誉等多方面提升总资产净收益率，具体实现途径包括：
（1）对经营成本的影响途径
在绿色金融发展初期，一方面，为开展绿色金融业务，银行必然要针对具体业务进行相关业务系统的开发和业务流程设计，以及与之相对应的员工的技能培训和业务培训，同时需要收集贷款企业相关的环保信息并对其做出环境风险评估，这些新增的工作必然导致经营成本的上升；另一方面，目前中国还没有完全形成环保数据的强制公开制度，银行在环保数据收集过程中会浪费大量人力物力，导致成本上升。第三，中国商业银行在经营过程中过分强调安全性导致大量贷款投向了抵押物充足的重资产行业而且多数都是“两高一剩”行业。而环保节能等绿色企业大多数处于发展初期，通常面临着抵押物少、资产不足、成本回收期长等问题，因此开展绿色金融业务会导致资产风险性提升导致成本增加。
但同时绿色金融资产也具有发展潜力巨大、风险性低、国家政策扶持等优势。一方面，绿色环保行业多为处于种子期、初创期的新兴行业，其发展前景好，发展潜力巨大备受社会各界的青睐与认同，发展绿色金融业务能够帮助商业银行建立与这些企业的业务联系深挖合作机会多渠道开展合作提升商业银行盈利。另一方面，绿色环保行业多为轻资产行业及高新技术行业，其经营风险相对于“两高一剩”行业及重资产行业较低，绿色金融资产相对于其他资产具有安全性高的优势，同时在缺乏抵押物的情况下商业银行能够获得一定程度的风险溢价提升业务的盈利。再次，绿色金融往往有国家政策支持，这种支持更多的体现在国家政策的引导以及财政贴息以及会计上的拨备计提及监管的存款准备金的缴存上，这些都可以降低银行经营成本或者资金成本。
（2）对信贷风险的影响途径
在传统贷款审核过程中，银行需要考虑贷款对象的经济效益和经营成果，如今商业银行在发放绿色信贷的同时注重的更是该企业对环境的影响是好是坏，贷款项目和对环境的保护情况成为发放贷款的主要条件。对于贷款企业而言，如果自身未达到XX部门要求的绿色指标，银行会拒绝这部分企业贷款的请求，同时会计入档案，且对这种企业的项目进行严格审查，同样对于国家明确标明的相关企业不给予贷款服务，对于符合要求的企业在贷款结束时，应该密切关注该企业的动向，调查该笔贷款是否应用到了其它项目中。绿色金融业务的开展是我国传统经济模式转向绿色环保经济模式的重要转折点。
（3）对营业收入的影响途径
绿色金融作为商业银行一项新增业务无疑是会给银行带来新增营业收入，这种收益可以体现为绿色信贷的贷款利息收入、绿色金融产品的中间业务收入，以及各种绿色金融产品创新实现的衍生绿色金融产品收益。在当下同质化竞争日益严峻的市场环境下积极进行绿色金融产品服务创新积极拓展营收渠道，实现收益多元化有利于商业银行的稳健经营，同时有利于商业银行抗风险能力的提升。业务结构途随着我国绿色金融市场的不断发展，商业银行不能简单的在按照传统的经营方式经营，必须转变经营方式拓宽新的中间业务，才能更好的提升盈利能力，绿色金融很好的促进了中间业务的发展。根据不同的贷款对象做出不同的服务，创新新的业务种类和产品。例如在绿色信贷的过程中衍生出的账户管理、融资租赁、基金信托、财务顾问等相关配套业务，增加中间业务的收入来源，从而增加银行的收入。
（4）对社会声誉的影响途径
商业银行发展绿色金融业务有利于自身声誉和形象的建立，从而促进银行盈利能力的增加。绿色金融的开展抑制了“两高一剩”企业的盲目扩展，从而降低了对环境的污染，是银行业贯彻落实国家“双碳政策”的体现，也有助于我国经济朝着绿色，低碳的方向发展。绿色金融业务不仅能够帮助商业银行树立良好的市场形象，建立银行品牌，提高银行的综合竞争力，从而使其更好的履行社会责任。而且能够吸引更多环境友好型企业的优质客户，从而降低了银行交易风险和环境风险发生的概率。所以，绿色金融的实施能够促进企业对声誉形象建设和管理，取得声誉效应，提高银行的影响力，促进银行收益水平的不断提高。
3绿色金融对商业银行盈利影响实证分析
商业银行在中国担负着服务实体经济的重要使命，其发展绿色金融的主要动力目前来看主要是国家大政方针政策的推动。目前商业银行实施绿色金融主要的动力在于迎合国家的政策。而商业银行作为一种特殊的企业，获得利润是其发展业务的根本动力。本文从商业银行角度出发，探索商业银行发展绿色金融的根本动力，在前面理论分析的基础上，提出了发展绿色金融可以提升商业银行盈利能力的假设，并通过实证进行论证分析，着力解决商业银行为什么要发展绿色金融的问题。在国内，绿色金融起步于绿色信贷，绿色金融融资的最主要渠道就是绿色信贷，对商业银行来讲，绿色金融在很大程度上体现在绿色信贷上，目前绿色金融对商业银行盈利能力的影响主要体现在信贷投放上，绿色债券等其他项目相对影响较小，故本文选取商业银行绿色信贷的数据进行分析。
3.1指标选取及数据来源
3.1.1选取的原则
在进行实证分析之前，应选择指标。不同的指标影响实证结果的可靠性和准确性。由于不同的指标反映了不同研究对象的情况，因此应选择科学合理的指标，主要遵循以下三个原则：一是全面性。在选择实证分析的指标时，根据前面的分析可以看出，影响商业银行盈利能力的因素包括内部因素和外部因素。综合内外部因素，可以更好、客观地反映研究对象的真实情况。从不同角度综合选择实证指标，也保证了指标选择的科学性。二是针对性。要求该指标能够针对性地反映研究内容产生的效应。一般在做回归分析的时候，除了主要的解释变量和被解释变量，还要多选几个指标作为控制变量，以确保实证分析结果的准确性，如商业银行常用的资产规模和质量、核心资本充足率以及流动性情况等。三是是数据的可用性和连续性。由于我国绿色金融发展起步较晚，现行统计体系不完善，国内上市银行没有定期公布绿色信贷余额的习惯，因此无法从公共渠道获取相应的数据。因此，本文在选择样本和相关变量时，注重数据的可用性和连续性。
3.1.2数据来源
本文中所选取的数据主要来源于各上市商业银行每年所披露的年报、社会责任报告，同时在国泰君安数据库、wind数据库等收集了很多数据，本文数据的处理采用Stata软件。到2021年12月为止，我国一共有45家上市商业银行，这45家上市银行包括6家国有银行，9家股份制银行，21家城市商业银行和9家农村商业银行。但是我国商业银行绿色信贷政策是从2007年开始正式实施，直到2012年国家颁布《绿色信贷统计制度》后，绿色信贷的统计才变得规范统一，因此鉴于数据的可获得性及准确性，本文在进行样本选择时将样本锁定为2012-2019年八年间17家上市商业银行的相关数据，这17家上市银行包括5家大型国有商业银行：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行，7家股份制银行：招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、平安银行、华夏银行，5家城市商业银行：北京银行、江苏银行、宁波银行、上海银行、杭州银行。未选择其他银行做样本的原因在于其数据披露不完善，即相关报表和财务信息中没有披露绿色信贷余额的具体数据，或是侧重银行相关绿色信贷案例介绍和退出“两高一剩”行业的进展。
3.1.3变量的选择及分析
当前已经有相当多的文献从多角度对我国商业银行的盈利性进行了分析研究，并且对商业银行盈利能力的影响因素进行了整理。前期的研究表明，商业银行盈利性的影响因素涉及多方面，除了自身的内部因素影响外，还受到外部宏观经济环境的影响。影响商业银行盈利能力的内部因素，也就是商业银行自身的因素包括有风险、业务、运营效率和资产规模等因素，外部影响因素主要包括宏观经济发展及国家的金融政策等。本文在前人研究的基础上，选取具有共识的一些指标作为衡量商业银行的盈利能力及其相关影响因素，并结合本文的研究视角对选取的解释变量进行说明，主要从被解释变量、解释变量与控制变量三个方面来构建指标体系（见表3-1）。
（1）被解释变量
总资产净利率（ROA），该指标是指商业银行每年的净利润与当期的平均资产总额的百分比。计算得出的指标值反映商业银行的投入产出水平和资产运营效率。此项指标作为本文衡量商业银行盈利能力的指标。
（2）解释变量
本文在衡量商业银行的绿色金融规模时选取的是绿色信贷余额比（GLR）这项指标。虽然我国具有多种绿色金融工具，但是考虑到数据的可获得性（社会责任报告中只公布绿色信贷余额）以及前面章节分析可得目前我国绿色金融以绿色信贷业务为主，所以最终选取绿色信贷余额比作为衡量商业银行绿色金融规模。绿色信贷比率高低反映商业银行绿色信贷规模的高低，因此利润也会随之增大而增大。
（3）控制变量
考虑到安全性、流动性和盈利性三个原则是商业银行在经营管理时必须要满足的基本原则，以及商业银行的总资产规模和当下所处的银行业的地位对其盈利能力造成影响，选取以下几项指标作为控制变量。资本充足率（CCAR）是指商业银行核心资本与加权风险资产的比值。该比值越高说明商业银行资本越充足，其资金安全性也越高，越有能力操控银行资本，银行盈利能力也就相应的越强。不良贷款率（NPLR）反映资产质量的指标，该指标是指不良贷款额与贷款总额的比值。此项指标数值的大小代表的是商业银行贷款质量的高低，较低的数值代表自身贷款质量较好，进一步可以理解为与商业银行盈利能力成反向关系。银行规模（LNTA）是指总资产，主要体现在规模经济方面及其经营成本对其盈利能力的影响，但是学术界至今也没有给出多大的规模经营才能获得最高的利润。本文为了便于研究，将总资产取对数作为控制变量数据。赫芬达尔指数（HHI）作为本文外部因素影响的指标变量，反映的是目前银行业的集中程度，是通过商业银行该年度资产总额占银行业总资产百分比的平方和计算得到。经济增长率（GDP）作为外部因素影响的指标变量，反映经济的增长速度，利用每年的GDP增长率来表示。
3.2实证模型的构建
面板数据模型主要有三种类型，介绍如下：一是混合回归模型。主要特点是无论从截面成员的角度看，还是时间节点看，个体之间均不存在显著性差异。指的是既无个体之间的差异，又无时间变动的不变系数模型。二是固定效应回归模型。主要特点是截距随时间变化而变化，不同截面之间无关联或者不同时间点间无关联。其又分为三种类型：时间固定效应回归模型，指截距在截面上不发生变化，在时间点上发生变化；个体固定效应回归模型，指截距在截面上发生变化，在时间点上无变化；个体时点固定效应模型，指截距在截面上发生变化，也在时间点上发生变化。三是随机效应回归模型。主要特点是每一个成员的数据都来自随机抽样而得到的样本。因为存在以上三种回归模型，需要选择合适的模型，以确保实证分析的效果。面板数据回归模型的选择主要涉及两种检验，为Hausman检验和F检验。Hausman检验为在固定效应回归模型和随机效应回归模型之间做出选择。F检验为在固定效应模型和混合回归模型之间做出选择。另，本文选择17家银行8年间的数据为研究对象，个人数据显著多于时间节点，结合商业银行经营特点，本次固定效应回归模型应为个体固定效应回归模型。
本文主要研究绿色金融对我国商业银行的盈利能力的情况，通过前文的理论定性分析及内外部影响因素的讨论，设定实证分析部分的基准计量经济模型如下：
ROA;t=αi+β1GLRit+β2CCARit+β3NLPRit+β4LNTAit+β5HHI+β6GDPitt+εit
其中，变量下标i和t分别表示第i个个体第t年的数据，αit是待估的第i个截面个体在第t期的截距，βi是边际值，是待估的解释变量对应的系数，εit为随机误差项。
3.2.1变量选取说明
表3-2显示本文选取的所有变量的描述性统计分析结果，总资产净利率（ROA）平均值为1.08%，这一统计值显示我国商业银行的资产获利能力水平比较高；其中最小值为0.48%，最大值为1.47%，标准差为0.0018，三项统计值显示各家商业银行的总资产净利率差异较小。与总资产净利率截然相反的是，各商业银行绿色信贷比率（GLR）却存在着巨大差异，绿色信贷比率最小值为0.00%。（2012年有几家银行还未开展绿色信贷业务），而最大值高达28.00%，极差值较大，一定程度上反映了国内各家银行对绿色信贷政策实施的力度存在明显差别；而绿色信贷比率均值仅为3.96%，说明绿色信贷业务在我国目前的整体发展水平较低，未来存在较大的增长空间，需要银行业一起努力发展绿色信达业务。在核心资本充足率（CCAR）方面整体水平较高，最低值6.63%也远超过《巴塞尔协议》所规定的4%，说明我国整个银行业的可操作资本较高安全性让人放心。在商业银行不良贷款率（NPLR）方面，最大值也仅有2.91%，表明我国商业银行资产质量较好。赫芬达尔指数（HHI）最小值0.0028，与最大值0.2206相差较大，说明我国各家商业银行规模之间存在一定差距。
3.3实证分析
3.3.1相关性检验
从表相关系数矩阵可以看出，商业银行总资产净利率（ROA）与核心资本充足率（CCAR）、银行资产总额（LNTA）以及银行业集中程度存在正相关关系，并且都在1%的水平上显著。总资产净利率（ROA）与银行的不良贷款率（NPLR）之间存在负相关的关系，在1%的水平上显著。
根据上表不难发现，银行业集中度与银行资产规模的相关系数的绝对值为0.748大于0.5，说明模型可能存在多重共线性，会造成模型估计结果失去真实性。因此需要通过测算方差膨胀因子（Variance Inflation Factor）来确定每个解释变量的共线程度以此来确保回归结果的准确性。
根据上表不难发现五个变量的VIF值均远小于10以及方差膨胀因子平均值为1.901，不满足多重共线性的条件，说明选取的样本不存在多重共线性，这样的结果表明模型选取的变量是合适的，因此可以进行接下来的面板数据回归分析。
3.3.2模型选择及检验
商业银行绿色信贷对其盈利能力的影响可能随着时间变化发展以及不同规模的情况而不同，本文在进行实证分析时选取面板数据模型较为合理。为了规避在回归分析过程中使用非平稳变量进行伪回归，需要对变量数据的平稳性进行检验。本文在检验方法时选取LLC检验作为相同根检验，选取PP-Fisher检验用于不同根部测试方法，检验结果如下表：
上表的检测数据显示本文所选取的指标体系内变量数据的平稳性通过检验，所以可以正常进行下一步回归模型的估计。一般而言混合估计模型、固定效应模型（Fixed Effect）和随机效应模型（(Random Effect）三个模型是在用面板数据建立模型时通常选取的基本模型，本文为选取较为合适的模型，需要进行F检验和Hausman检验。在混合估计模型和固定效应模型中做出判断时可以首先利用F检验加以区别，然后固定效应模型和随机效应模型做出选择时可通过Hausman检验做出判断。从表检验结果来看，F统计量和LR检验的伴随概率都远小于0.01，拒绝混合估计模型，因此应建立固定效应回归模型。
3.3.3实证结果分析
固定效应模型根据不同研究对象又分为个体固定效应模型、时点固定效应模型和个体时点固定效应模型三类，结合本文所构造的面板数据具有个体多而时间少的特性，最终选取个体固定效应模型进行分析。基于模型选择的检验结果，本文对选取的17家商业银行，利用Eviews7.2软件进行个体固定效应模型进行模型1回归，实证得到下表所示的回归结果。
估计结果表明：绿色信贷比率的系数为0.006277，并在1%的水平上显著，通过检验。说明绿色信贷比率与总资产净利率呈正相关关系，商业银行发展绿色信贷可以促进自身盈利能力的提高。但是发现绿色信贷比率的相关系数仅有0.006277，这样比较小的数值表明绿色信贷规模的增加幅度与商业银行盈利增加的幅度不匹配，存在差距。造成这样的结果可能与我国发展绿色金融起步晚和时间较短相关，绿色信贷尚处于初级阶段，相关产品的设计和信贷流程不太完善，需要进一步的探索和改进。
核心资本充足率与总资产净利率的相关系数是0.044692，且相关关系很强。说明商业银行的盈利能力与核心资本充足率之间也呈正相关关系，商业银行核心资本充足率代表着银行的资本状况，商业银行资本状况越好相应地银行盈利能力自然越高。银行的资产总额的系数是-0.000525，说明总资产与总资产净利率呈负相关关系且系数值比较小，在前文中分析商业银行经营存在自身规模经济，由于本文研究对象选取的我国上市公司商业银行，且发展规模较大的银行，与理论分析比较匹配。不良贷款率的系数是-0.248770，表明银行的不良贷款越多会降低其盈利能力，不良贷款率与总资产净利率呈现负相关关系，与理论分析相一致。商业银行自身在其行业的地位与总资产净利率分布存在正相关关系，前文中提到商业银行属于竞争垄断行业，长期的发展绿色金融可以提高自身的独特性和社会声誉实证结果与前文分析的长期模型提高盈利能力的优越性相一致。
4结论及建议
4.1结论
目前国内研究绿色金融对商业银行盈利能力的影响，外部因素方面主要以宏观经济结构的影响分析为主。由于“碳达峰”、“碳中和”承诺于2020年9月份做出，所以国内研究对“双碳”对商业银行的影响几乎没有涉及。本文将“碳达峰”、“碳中和”政策作为外部因素，一方面分析了对绿色经济的影响，阐明绿色投资的机遇，指出实现“碳达峰”、“碳中和”需要投入的资金，这对提升商业银行盈利能力具有积极影响。另一方面，为实现“碳达峰”、“碳中和”，国家必然对“两高一剩”、“高碳”等行业进行更加严格的限制发展政策，这将给“高碳”资产占比高的商业银行带来风险与挑战，对商业银行的盈利能力造成不利影响。综上，本文具有较强的时效性，目前此类研究在国内较少，为后续“两碳”政策对商业银行的影响理论研究提供了参考价值。由于目前国内开展商业银行绿色金融对盈利能力的影响研究，多以对信贷风险的影响为研究对象，本文除以信贷风险为研究对象外，还增加了对盈利能力的影响、对国际竞争力的影响、对中间业务盈利能力的影响，有利于完善绿色金融对商业银行盈利能力影响的理论体系。
本文主要以我国绿色金融发展作为研究对象，研究内容较为新颖，可供借鉴的资料不多。在尽量创新的同时，由于作者的理论水平和个人能力有限，研究过程中难免存在不足之处，主要有以下两点：一是国内银行业绿色金融起步较晚，无法获取更多的有效信息进行分析。因此，样本的选取受到数据可得性的影响，时间跨度较短，只包括我国商业银行公开披露的数据，信息量有限，可能对实证结果的适用性产生影响。二是指标变量的选取仍带有一定的主观性，实证时选择ROE代表银行的盈利能力水平，没有考虑对银行风险的影响。另一方面，影响商业银行盈利的因素众多，指标的选择和计算方法都比较常规，是否是最合适的指标还有待进一步探讨。今后仍需继续关注绿色金融的发展状况，并不断加深各个方面的理解，以期在后续的研究过程中能够更加深入，使研究结论能够得到强有力的支撑。在不断变化的市场环境中，绿色金融如何影响商业银行的盈利能力有待进一步考察，希望本文能为未来相关研究提供一些参考。
4.2建议
4.2.1健全完善法律法规和监管机制
健全完善相应的法律法规和监管机制可以加快商业银行发展绿色金融的步伐。商业银行在开展绿色金融的业务的最初阶段，如果有完善的法律法规来保障商业银行等金融机构自觉舍弃部分相关权益，将环境保护自觉纳入相关决策的考核标准，那么就有利于绿色金融的持续健康发展。要保证绿色金融开展有法可依，需要国家和相关银行的相互配合。首先，通过对现有的国家法律中关于环境保护法的重新修订，增加有关于绿色金融的相关法律条文，根据修订的环保标准，从而有利于环境保护部门统一法律标准，完善金融制度。其次，也应当完善银行等相关金融机构的法律法规，将企业应该承担的社会责任重点说明，并且对于绿色金融相关的法规标准要明确义务的承担者和权利的拥有者。同时也要对银行绿色金融业务相关的细则进行完善，这样银行等金融机构可以根据具体的细则，在对企业提供资金支持之前进行调查和审批，面对发生的环境风险，可以明确和落实环境责任发生的主体人员，无论是银行还是企业都应该积极的去履行自己应尽的义务，这样才会促进绿色金融的业务向着好的方向发展。
4.2.2积极开展绿色金融的创新，大力发展中间业务
明确绿色金融支持方向及重点领域，针对性、动态化实施授信政策。首先，重点关注政策导向，分析国家对重点产业扶持、耗能产业限定及新型产业规范，进而宏观角度把控项目可行性、风险性；其次，围绕经济结构调整新变化，做好信贷结构优化管理政策，对不符合不支持项目坚决不受理；最后，严格执行新型授信政策，落实大额项目贷款申报必备材料检查，以项目获取有关部门审批通过作为授信审批与合规审查最低要求。完善绿色金融轻资产产品体系，增强绿色金融业务的灵活性与可操作性。首先，担保方式创新。一直以来，绿色信贷业务可占到绿色金融总体业务的95%，而绿色信贷的担保方式以抵押担保为主。可见，我国商业银行以抵押担保为主要担保方式。为了更好地针对规模小、自我担保能力较差的绿色行业相关企业进行担保，银行可以在合理控制风险的基础上积极推广更切合企业的担保方式，提升核心竞争力。例如推广未来收益权担保融资贷款，符合“绿色”企业轻资产规模、没有抵押担保物的特质；也可以打造碳资产担保融资贷款，有利于将更多具有流动性和经济增加值的资产转化为融资渠道，使企业获得更多的资金支持。其次，信息共享机制创新。银行与企业之间的信息不对称是阻碍贷款无法进行合理配置的主要因素，目前人民银行的征信系统虽然可以满足绝大部分业务的需求，但由于银行对企业风险信息的要求、偏好都不相同，银行需要联合各个“绿色”企业，打造属于自己的信息共享平台，增强信息的获取质量和效率。最后，积极开展绿色金融产品创新。开展绿色金融创新“破零”行动，包括但不限于绿色债券、绿色资产证券化、绿色权益类质押贷款、绿色股权投资、绿色保险、绿色租赁等。
4.2.3合理控制银行资产规模
目前我国经济发展正在由高速度转向高质量增长，各行各业都在优化自身结构，转变自身不合理经营。目前银行业发展面临诸多问题，亟需合理升级自身结构，在互联网金融、利率市场变化中谋求出路。因此，银行盲目扩张行之艰难，需要在激烈而又复杂多变的市场中建设“轻型道路”，首先，让资产退出产能过剩领域，减少风险投资；其次，让负债退出高成本结构，降低费用支出；最后，在资产与负债优势下改善经营模式与管理模式，实现高效发展。
4.2.4适当提高资本充足率，减少和处置不良资产
资本充足率代表一个银行抵御风险的能力，是银行实力的重要标志。由于商业银行承担着调节社会资金供给和需求的重任，资产的安全性不言而喻。高强度的抗风险能力可以使银行吸引到更多的社会投资，获取更广泛的客户基础，因此应适当提高资本充足率，减少和甩掉不良资产，向社会发出积极的信号。提高资本充足率的途径有主要包括两种，分别是增加资本和降低风险加权资产。为了增加资本好，商业银行可以通过在公开市场上发行股票、增发或配股的方式，吸引市场投资者的流动资本，优化自身资本结构；为了降低风险加权资产，商业银行可以采用资产证券化或资产重组等方式，减少风险加权资产的比重。
4.2.5积极参与国际交流与合作
世界变化的脚步越来越快，而我们与世界接轨的速度也紧随其后。随着“一带一路”等政策的实施，愈来愈多的企业将“走出去”作为发展的目标。国家要想成为对外投资大国，企业要想实现对外优质发展，必须积极应对宏观经济变化，顺应形势发展跨境金融业务、与国际惯例实现对接。国内银行应积极参与国际市场，稳步推动绿色金融业务的国际化经营，履行自己的社会责任。加强对绿色金融业务的人才培养，储备高水平的科研人才，从理论到实际不断创新研究，比如创建团队研究编制“兴业绿色证券指数”、环境与社会绩效指标等绿色金融参考体系，使得评价绿色金融更加体系化。不断更新风险管理方式，合理规避合规风险。截止到2021年末，国内已有兴业银行、江苏银行、湖州银行、重庆农商行、绵阳市商业银行、贵州银行7家银行加入“赤道原则”，对于还没有加入“赤道原则”的银行，应积极争取机会，以采纳赤道原则为契机，服务绿色发展、践行企业社会责任、有效防范环境与社会风险。
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