多星电器有限公司偿债能力分析与评价研究

摘 要

偿债能力可以反映一个企业内部财务状况的稳定性，企业的偿债能力与企业在同行业中的立足与成长相辅相成。一个企业如果不能按时偿还到期负债，则表明该企业内部经营存在问题，其资金运转的灵活性较差。

本文以多星电器为例，根据多星电器近年来的相关财务数据分析计算出近年的相关财务指标，从而反映出多星电器的短期偿债能力和长期偿债能力情况，然后把计算出来的结果与标准数值进行对比，从对比的情况来分析多星电器出现的偿债问题，找到原因，提出建议，使企业健康经营下去。

　关键词：多星电器；长期偿债能力；短期偿债能力；财务指标

　1、绪论

       1.1选题背景、研究目的与意义

1.1.1选题背景

现如今，中国的技术经济迅猛发展，人们的收入也逐渐增多，家电行业成为了一大热门行业，并且在市场上占有重要地位。多星电器成立于上世纪八十年代，以自产产品及技术进入中国市场，例如多功能电热锅、电热器、电炸锅、电热壶、电烤箱等，以优惠的价格，产品的高质量获得了较好的口碑。

电器行业的新星逐渐增多，竞争也更加激烈，但是人们的需求毕竟是有限的，因此企业中库存累积的现象也越来越多，库存成本增加，企业各种成本增加，致使企业利润降低，同行之间的价格竞争正在激烈的进行着，但企业间有竞争也有合作，最终的目的都是使企业利润达到最大。随着国内外贸易的增加，海内外市场的开拓，多星电器以价格和质量优势进入海外市场并受到欢迎，逐渐企业库存积压问题也得到了解决，企业利润也渐渐增加。在企业发展过程中，多星电器多次反思在经营过程中存在的问题，并提出解决的对策。在内部制定合适的方案，进行制度改革，对员工进行全方面的培训，进行技术研究优化产品，是得多星电器的地位再次牢固。

多星电器虽然有较好的口碑，但知名度还是不够，另外库存的积压，负债偿还困难，使得多星电器的业绩远不及从前。对多星电器出现的问题，来引出文章的中心—–山东多星电器偿债能力研究。

1.1.2研究目的及意义

偿债能力是企业生存的核心条件，企业偿债能力的大小与企业是否可以继续走下去息息相关，企业若不能“按时按量”偿还到期债务，说明企业经营能力不活跃，内部经营仍存在许多问题。因此偿债能力是研究企业生存的重要内容。

随着现代科技和市场经济的发展，家电行业竞争日益激烈产品鳞次栉比，多星电器虽是山东省中型骨干企业，但与全国同行业企业相比较下，市场占有率比较低，存货积压严重，与此同时，同行业中大中型企业在不断推出新科技新产品并且销售业绩一直持上升趋势，使得多星电器的产品销量停滞不前，销售业绩愈渐下降进而无法有足够的资金来源偿还借款。

本文通过对多星电器短偿债能力进行分析研究，找到多星电器短期偿债能力和长期偿债能力分别出现的状况，找到其影响该能力的因素，相对应提出改变、提高该能力的方法，帮助其更好地发展。

1.2 国内外研究现状与评述

1.2.1国外研究现状

有些国家在我国还未出现偿债这个概念的时候就已经对企业偿债这个问题进行了探究，但在市场经济体制下，随着经济的全球化，进出口贸易越来越多，偿债能力不仅仅是企业之间偿债能力分析，以下是部分学者对偿债能力研究的观点和建议，借鉴这些学者的观点来分析本文该公司的偿债能力。

George Gallinger（2014）认为，流动比率和速动比率在反映资金流动性的时候有一定的局限性。所以在分析过程中应结合企业自身的实际情况和真实的财务报表，这样一来才能得出较准确并对企业自身更具有参考价值的企业偿债能力情况。Alexander.URL（2014）认为，资本结构的的重要性决定了总负债比率的高低。Scherr FC（2015）认为，在生产牛奶企业中，企业可以根据财务报表数据来分析企业的销售业绩、营业利润、营业成本等数值，并且将这些数值作为参考，建立健全企业内部结构，从而增加营业利润。Economic Journal（2016）企业的资本结构与企业获得的利益相辅相成。

从上述学者的观点总结出：企业的偿债能力与企业资金对债务偿还能力息息相关。企业的信用程度就会下降。企业的信誉对企业的生存发展至关重要，当企业的信誉一旦被破坏，企业筹集资金的能力也就会随之变弱，被银行拒之门外的现象也会在所难免，时间久了企业资金周转困难，财务危机也会随之发生。所以企业必须要树立良好的信誉。

1.2.2国内研究现状

霍强（2014）认为，偿债能力是企业的一项重要内容，并在企业偿债能力分析中发现以下几点问题：（1）企业的短期指标存在问题：从企业的财务报表中不能看出短期负债的变动情况，由于获取的信息不充分，受固有数据限制，单单凭借报表中的数据已经不能够判断企业的真实情况。（2）企业的长期指标存在问题：企业的盈利能力与企业资产的流动性不成正比，偿还债务不是用利润去偿还，而是用各种方式转变成资产去偿还债务，但同短期指标一样，信息使用者很难准确地去判断企业资产的变现能力。（3）最终企业偿债能力分析结果欠佳。

张俊(2016)认为，在市场经济条件下，通过对企业偿债能力进行分析可以综合反映企业财务状况。短期偿债能力的分析评价主要根据报表，其中资产负债表尤为重要。对于现代化企业进行短期偿债能力分析要注意：减少存货占用。存货的变现能力相对较差。 因此，企业需调整并加强销售策略，增强存货变现能力。

赵国仁(2017)对提高企业偿债能力提出以下对策：（1）完善对偿债能力测评的标准。（2）利用债务对投资者的影响，使企业的本金不断增加价值。（3）企业应建立并完善偿还债务的限制方案，使其活跃在企业内外部的监管范围内。

武保华(2017)，通过对企业偿债能力进行分析发现以下几点问题：（1）在清算基础上来进行偿债能力分析。（2）企业汲取资金来支付债务的方向比较少。（3）当今存在的是静态的偿债能力分析。

王小玉(2017)认为，任何企业都会存在负债，但企业与企业之间的差距也有较大差异，负债条件的好坏影响着企业的财务风险。企业应尽量减少无关紧要的资金使用和不会产生较大利润的资金集取，尽可能避免企业因不能偿还负债而带来的压力。

毕庆文(2018)认为，各种因素都会影响到企业的偿债能力，所以应该结合资产负债表和其他相关因素来分析偿债能力，仅仅根据资产负债表计算出来的相关财务数据结果并不能完全分析出目标企业存在的问题。

周彩节(2018)认为，分析企业的偿债能力过程中会出现以下几点问题：一是流动负债所占流动资产的比率较高，反映出企业所拥有的资产不足以偿还负债，从而偿债能力会越来越弱。二是企业存在现金利用率低的情况。导致最后企业职工大部分只关注企业盈利情况，在员工身上体现不到企业偿债的危机感。

于明波，许学军(2018)表示，随着经济时代的快速发展，企业之间的竞争愈演愈烈，正确分析评价企业的偿债能力可以有效预测企业未来的发展状况，但就现在而言，觉得大多数的中小型企业在偿债能力方面都存在或多或少的风险。（1）大多数企业没有或者根本不存在合理适合自身的偿债具体措施方案，从而导致在偿还债务的时候拿不出足够的资金。（2）企业应该考虑到应收账款的回收天数，大多数企业在进行延期收取货款的销售时，并没有提前对客户的诚信度、资金状况等方面进行了解，导致部分账款难以收回，甚至出现坏账损失。

万希宁(2018)，苏秋根(2018)认为，企业关注自身偿债能力尤为重要。其原因如下：一是正确分析企业的偿债能力可以反应出企业在某一段时期的财务状况和经营情况，这样一来才可以根据具体的实际情况，提出应对策略提高企业经营业绩。二是企业保持良好的信誉尤为重要，具有良好信誉的企业才可以从不同的渠道进行筹资，以确保在企业资金周转不开的时候可以从容面对。三是偿债能力是判断企业是否可以长期健康发展的重要指标，较强的偿债能力说明企业可以在规定的时间内支付债款，说明企业以运行况良好。

廖美红(2018)认为，偿债能力的分析在我国出现较晚，人员、技术科技、经验等方面均与国外存在很大距离。企业的相关财务人员仅仅依据国外已有的结论和依据来分析评价自身的财务情况，并不能从企业本身出发，从而不能正确分析与评价本企业的财务状况。我国偿债能力存在的问题有：（1）企业在分析偿债能力的时候较单一地参照财务报表上现有的数据，并没有深入发掘本质存在的问题。（2）企业偿还债务的方式较为单一，企业需要增加筹资渠道使得还款方式更加多样化。

1.2.3国内外研究综述

综合以上观点，在外文献可以总结出，偿还债务的能力与偿债能力息息相关。企业的信用程度就会下降。企业的信誉对企业的生存发展至关重要，当信誉被损坏时，企业筹资会遇到一定的阻碍，时间拖得越久，企业资金周转就会越困难，

企业支付债款的资金就难以及时取得，企业财务就会出现状况，因此信誉对一个企业来说至关重要。此外，通过上述国内学者研究观点的得知，企业通过财务指标的计算，可以具体分析偿债能力，进而能够更加深入分析探究企业在发展中存在问题。

上述学者从不同的角度分析了企业的偿债能力，总结出在对企业偿债能力进行分析时不能单单凭一张财务报表，必须要结合企业自身实际情况多方面分析企业的偿债能力，从而找出企业发展中存在的问题，才能提出解决的方案，使得企业良好发展。

1.3总体思路与研究框架

1.3.1总体思路

首先通过搜集众多资料，了解到多星电器现如今正面临破产的危机，不再是当初兴隆的景象，并且难以继续在家电行业中立足，本篇文章主要分析该企业的偿债能力，并从中找出造成现状的原因。然后从两个方面来研究该企业偿债能力，分别是短期偿债能力和长期偿债能力。根据搜集到的多星电器2015年至2018年的资产负债表，找出或者计算相关财务指标，并与合理的数值、同行业企业相比较，分析出多星电器在偿债能力方面存在的问题及影响因素，最终对多星电器进行综合分析，提出合理的解决方案。

1.3.2研究框架

本篇文章总体思路框架如下图所示。

1.4研究问题及解决方案

1.4.1研究问题

这篇文章主要是对多星电器有限公司的偿债能力进行分析研究，找出该公司在偿债方面存在的问题，制定解决方案，改变现如今偿还债务困难、库存积压严重、销量滞销等一系列问题。

1.4.2解决方案

这篇文章在对多星电器偿债能力探究时是从三个角度来撰写的，分别是财务比率分析，同行业企业相比较，发展情况分析。其中比率分析是对五个财务指标进行计算分析；同行业相比较分析是在同行业中找三家电器公司，并将其与多星电器从上述三个角度进行比较分析；发展趋势分析是对多星电器2015-2018年的相关财务指标数据进行分析。

相关理论综述偿债能力王小玉（2017）认为，偿债能力是指企业偿还来自多方债务的能力。企业负债包括短期负债和长期负债，其分类依据是偿还债务时间的长短。并且，偿债能力是企业内外部人员都比较重视的内容。随着市场环境不断地变化，无论企业大小，要想让企业生产正常经营下去，企业务必存在一定的资金或者随时都能变现的流动资产，用来支付到期债务和其他费用[10]。

资本结构理论

毕庆文（2018）认为，资本结构的合理性与完善程度影响着企业的偿债能力，较合理完善的资本结构能够取得企业投资人的信任，企业的筹资方向也会增加。当企业在进行赊销时，要提前做好市场调查工作，避免坏账的发生，提高企业的偿债能力[11]。

战略风险管理

周彩节（2018）认为，一个企业从起步到发展，自身的制度实在不断变更和完善的，国外对战略管理的研究较早，相对国内来说与国外存在着较大差距，但国内相关人员正在不断地研究摸索。一个企业要想提高竞争力在市场大环境下站稳脚，就必须制定适合企业自身发展的战略[12]。

债务融资

于明波，许学军（2018）认为，企业可以对内部人员和外部环境发行一定数量的股票来筹集企业所需资金。完善的企业债务融资结构可以表明该企业拥有足够的资金来按时偿还债务，另外还有利于提高企业的信誉度，进而是企业财务扎状况保持相对稳定[13]。

3多星电器偿债能力财务角度分析

3.1行业与公司简介

随着中国科技的发展，家电行业的发展也是蒸蒸日上，进而涌现出众多的家电企业，同行业之间的竞争也是越来越激烈。现如今，有些企业通过自身的不断努力发展，成为上市企业，在家电市场上占据了不可动摇的地位，不仅占据了中国市场还进行了海外贸易。人们比较耳熟能详并且排名靠前的家电企业有：格力、海尔、苏宁等。这些企业拥有海内外市场，吸引了众多海内外投资者。但是每个企业在初期阶段都会持上升趋势，但随着时间的发展，企业存在的问题也会逐渐显现。

山东多星电器有限公司成立于上世纪八十年代，曾用名淄博电器有限公司，以自产产品及技术进入中国市场，例如多功能电热锅、电热器、电炸锅、电热壶、电烤箱等，以优惠的价格，产品的高质量获得了较好的口碑，曾是山东省骨干企业，但近年来市场占有率大不如以前，正在逐渐淡出人们的视野，销售业绩直线下滑。下图3-1是2018年多星电器与同行业企业的市场占有率对比图。

　　图3-1 2018年同行业市场占有率比较图

　　现如今家电行业竞争愈演愈烈，多星电器的销售业绩却在直线下降，从图3-1可以看出多星电器的市场占有率仅有1%，与另外四个企业形成鲜明的对比，往昔辉煌的景象早已不存在，多星电器的销售确实出现了问题，很难在家电行业中继续发展，所以应该对多星电器整体进行分析，制定相应的解决方案。

3.2短期偿债能力财务分析

短期偿债能力是指支付到期短期债务的能力，其核心方法是把流动资产转换成现金，短期偿债能力与企业的财务状况息息相关。短期偿债能力较弱时会对企业造成不利方面：在采购的时候享受不到优惠政策；采购的资金不能及时付清使得企业所需材料的供应难以得到保证；企业职工工资难以按时正常下发，企业信誉也会随之下降。在对短期偿债能力进行分析时，主要计算这些比率：速动比率，流动比率，现金比率。

3.2.1流动比率分析

流动比率：是指流动资产与流动负债的比率。

流动比率是体现企业的短期偿债能力的财务指标之一，表示企业的流动资产支撑着多少对应的流动负债。相对而言，此指标数值在2以上较为合理，流动比率随短期偿债能力的增强而增大。

表3-2多星电器2015年–2018年流动比率数据表（单位：万元）

　　图3-3多星电器2015年–2018年流动比率

　　分析：从图3-3计算出的流动比率结果可以看出从2015年至2018年多星电器的比率呈现下滑趋势，其中2017年的流动比率下降幅度较明显，说明多星电器流动资产大量减少，而流动负债却大量增多。2017年至2018年虽然流动比率明显发生变化，但数值仍在1左右浮动，说明多星电器的负债情况有所缓解，但仍处于危险的范围内。流动比率衡量着企业短期偿债能力的高低，从以上分析的结果来看，如果不及时制定改进方案，预计在未来几年，多星电器的财务状况会更加糟糕，每况愈下。

3.2.2营运资金分析

营运资金=流动资产-流动负债

一般来说，流动资产的数值与流动负债的数值比较时，前者数值较大时，二者的差额就高于0，也就是营运资金为正数。营运资金的数值会随着企业偿债能力的增大而增大。

表3-4 多星电器2015年-2018营运资金数据表 （单位：万元）

　　图3-5多星电器2015年-2018营运资金

　　分析：从图3-5可以看出从2017年至2018年多星电器营运资金的数值在逐年下降，在2017年竟跌落至-78006.7，说明多星电器短期债务偿还的能力较弱，在短期债务上存在很大的支付压力，企业内部存在一定的财务风险。

3.2.3速动比率分析

速动比率：指企业的速动资产与流动负债的比率。

相对情况下，存货大概占企业所有流动性资产的一半，因此速动比率的值大约是1，相当于价值一块钱的能够立即变现的资产偿还相对应一块钱的流动负债。

如果速动比率数值低于1，则说明企业的短期偿债能力较差，但是该指标较高的话，可以体现企业偿债能力较强，然而会影响到企业的盈利能力。

表3-6 多星电器2015年-2018年速动比率数据表 （单位：万元）

　　图3-7多星电器2015年-2018年速动比率

　　分析：从图3-7计算出的多星电器2015年至2018年速动比率的数值中可以看出，多星电器近四年的速动比率数值均小于1，该企业的短期偿债能力较差，负债难以按时偿还，另外，多星电器近四年的存货数量逐年增多，出现了库存积压问题，会导致企业的成本增加，销售停滞不前，资金难以周转。

3.2.4现金比率分析

现金比率：指现金类资产与流动负债之间的比率（现金资产包括货币资金和交易性金融资产）。

现金比率能较准确的反映出企业的直接偿债能力，该指标数值越高，说明企业用于偿还债务的现金类资产较多。一般来说，现金比率的数值应该在20%左右，但并不表示该数值越高越好。并且在这个数值范围内，企业的直接偿付能力一般会比较好。

表3-8多星电器2015年–2018年现金比率数据表 （单位：万元）

　　图3-9 多星电器2015年-2018年现金比率

　　分析：从图3-9可以看出，除了2015年多星电器的现金比率达到了20%外，2016年至2018年该企业的现金比率均在20%以下，说明多星电器近几年的偿债压力较大，在支付债款方面存在很大问题。

3.3长期偿债能力分析

长期偿债能力一般是指偿还企业中存在的非流动负债的能力，普遍认为企业的偿债能力会随着盈利能力的增强而增强。若一个企业长时间亏损，就必须通过变卖各种资产才可以偿还债务，从而维持正常企业运转，才能不影响企业投资人和债权人的利益。在对长期偿债能力进行分析时，主要计算这些数据：资产负债率，权益乘数，产权比率。

3.3.1资产负债率分析

资产负债率=负债总额/总资产*100%

资产负债率可以综合反应企业的偿债能力，该指标的数值会随企业负债的增加而增加。如果这个指标的数值大于1，那么表明该企业目前拥有的资金不能够偿还负债，企业正在破产的边缘靠近。

表3-10多星电器2015年-2018年资产负债率数据表 （单位：万元）

　　图3-11多星电器2015年-2018年资产负债率

　　分析：从图3-11可以看出，从2015年至2018年多星电器的资产负债率在小幅度的不断在上升，其中2017年资产负债率的数值达到了81%，这表明2015至2018年多星电器的债务负担在一直加重，该企业的财务风险较大，总体的偿债能力一直在减弱，债权人蒙受的损失相对也就会较大。

3.3.2权益乘数分析

权益乘数：也称股东权益乘数，该财务指标表示企业的规模大小的投资是由多大股东权益来支撑着。

计算公式：权益乘数=1/（1-资产负债率）*100%

一般来说，权益乘数的数值会随企业的债务负担的增加而增大，相对应的企业财务风险也会逐渐增大。

表3-12多星电器2015年-2018年权益乘数数据表 （单位：万元）

　　图3-13 多星电器2015年-2018年权益乘数

　　分析：从图3-13可以看出2015年至2017年多星电器的权益乘数在不断上升，2018年有所下降，但均大于2015年至2016年的数值，这表明多星电器近四年对负债经营的较充分，企业财务风险较大，长期偿债能力也在逐年减弱，债权人的权益很难以收到保护。

3.3.3产权比率分析

产权比率=负债总额/股东权益*100%（权益乘数=1+产权比率）

产权比率与资产负债率所表达含义一样，只是产权比率能明显体现出股东权益保护负债的程度。一般情况下，该财务指标的计算出的数值范围应该小于1，企业才能按时偿还各种债务，该指标数值会随企业偿债能力的增大而增大。产权比率反映着企业内外部资产结构的合理与否。

表3-14 多星电器2015年-2018年产权比率数据表 （单位：万元）

　　图3-15 多星电器2015年-2018年产权比率

　　分析：从图3-15可以看出从2015年到2018年多星电器的产权比率都远大于1，其中2017年达到了最高值4.24，虽然2018年数值下滑但均高于2015年至2016年的数值，这表明债权人受到股东权益保护的程度越来越弱，多星电器的长期偿债能力随之也在逐渐减弱。

3.4 2018年同行业偿债能力比较分析

表3-162018年同行业短期偿债数据表

分析：从上表3-10可以看出，（1）首先在流动比率这一指标上五个电器公司只有国美电器的数值高于较标准值2，其它四家电器公司该指标的数值均在2以下，其中多星电器在与其它四家同行业公司相比较下也位于最末。（2）其次是速动比率，国美电器的该项财务指标仍位列第一，数值达到了1.95，除了多星电器和国美电器之外，其他三家企业的该项指标差别把那个不是很大，然而多星电器的速动比率数值远远小于其他四家企业，与标准值相差甚远。（3）最后是现金比率，多星电器该项财务指标的数值接近于标准值，但与其他四家同行业企业相比，差距还是很大。综合五家企业之间三项财务指标的对比，多星电器的三项财务指标数值均排在最末，这表明多星电器短期偿债能力较差，与同行业之间的差距还是比较大。多星电器应参考对比其他同行业企业的财务指标数值，找到存在的差距问题，有竞争取长补短，企业的短期偿债能力才会逐渐提高，企业才会更好更健康地发展。

表3-172018年同行业长期偿债指标计算表

分析：从表3-17可以看出，（1）首先是资产负债率，国美电器的该项财务指标的数值比较接近于标准值，其他四家企业的该项数值均比较高，其中多星电器的资产负债率数值最高达到了75%，债务负担较重。（2）其次是权益乘数，除了多星电器外，其他四家企业的权益乘数数值相差不大，但多星电器该财务指标的数值相对较大，相对应企业的长期偿债能力较弱，企业财务风险较大，债权人的利益保障程度不是很高。（3）最后是产权比率，最突出的还是多星电器的数值仍为最大。综合五家企业之间三项财务指标的对比，多星电器整体的财务状况很不稳定，企业存在较大的财务风险，另外过高的债务负担，会使得企业难以正常运转，企业的长期偿债能力弱，也会使得债权人的权益难以得到保障。多星电器，应从多方面考虑，找出企业内外部存在的问题，同时也应该对比参考其他企业的经营方式，结构等方面，取长补短，不断吸取经验，制定适合自身企业的方案来改善自身的偿债能力。

近年来，人们的收入不断提高，对生活的物质要求也越来越高，家电行业的发展也比较火热，在海内外占据了较大市场，营业利润也一直呈上升趋势。其中营业利润可以反映出一家企业在一定经营期间的经营成果，往往人们在讨论企业好坏的时候，首先会看这家企业的盈利情况，对于企业自身来说，盈利是主要目的，财务是企业的核心，企业只有盈利才有能力、有资金去偿还债务，才有资本有底气与同行业企业竞争，才会一直在该行业中“站立”。下图3-18是2018年家电同行业营业利润对比图。

　　图3-182018年同行业营业利润数据

　　分析：从图3-18可以看出，这五家企业的营业利润存在着很大的差距，其中格力电器和美的电器的营业利润远远大于其他三家企业，国美电器和多星电器的营业利润在相比较下少的可怜，盈利状况令人担忧，表明多星电器销售业绩非常差，也可以推测出该企业必定会出现大量的库存积压，致使企业的成本不断提高，资金周转困难，负债难以得到偿还。

表3-19 2018年同行销售收入比较 （单位：万元）

	格力电器	美的电器	国美电器	苏宁电器	多星电器
销售收入	15005003	20740471	1467387	24495657	137649

　　图3-20 2017年同行业销售收入比例

　　分析：从上图3-20可以看出，在这五家家电企业中，苏宁电器销售占比最高，其次分别是美的电器和格力电器，而国美电器和多星电器销售占比微乎其微，很难与其他三家企业相竞争，销售收入直接体现销售业绩，从上图数值中可以看出2018年多星电器的销量非常差，库存也会不断积压，营业状况令人担忧。

随着互联网技术的不断发展，电商成为了如今的热门话题，逐渐涌现了众多电商公司，21世纪信息传播速度极快，苏宁、天猫、阿里巴巴迅速占据了人们的生活，京东、苏宁等电商平台成为了人们消费的场所，网站商品数量、种类众多，人们不用出门就可以货比三家，就能买到自己最中意的商品。家电企业也不甘示弱，纷纷加入电商平台，进行了线上销售，许多企业更是线上线下双管齐下，把自家商品通过网页的形式呈现在消费者的眼前，这样一来，企业的成本在减少，利润随之也会增加。下图3-16是2018年家电企业线上销量所占比率的图。

　　图3-212018年新飞电器线上销售量占比

　　分析：从图3-21可以看出，苏宁电器线上销量还是比较客观，位列第一，苏宁电器跟随时代的发展，较早的进入了电商平台，进行了线上销售，利用广告的宣传方式让人们很快记住了它，独特的电子设计页面，吸引了各年龄阶段的消费者，在电商平台一直处于领跑的位置，给苏宁电器带了的较高的营业利润。格力电器也不甘示弱，逐渐地也加入电商平台，占据了一定的地位。相比较下，多星电器线上销量微乎其微，进入电商平台较晚，线上人员、技术、管理等方面都不完善，产品技术落后不能及时更新换代，销量一般，大众口碑一般，没有较好的销售业绩，多星电器的偿债能力也没有得到改善。

4多星电器偿债能力存在的问题

综上，通过对多星电器偿债能力研究，观察到该企业存在较大的问题。从短期偿债能力计算分析的财务指标来看，多星电器应收账款较多，存在大量的赊销，以至于没有赚取的资金来偿还债务，另外该企业销售业绩较差，存在大量的库存积压。从长期偿债能力计算分析的财务指标来看，多星电器的资产结构不合理，企业内部存在较大的财务风险，另外，多星电器的产品跟不上时代的发展，产品不能及时更新换代。

4.1企业应收账款较多，存在大量赊销

从计算出的2015年至2018年流动比率和速动比率来看，两个财务指标的数值在逐年降低，表明多星电器资产流动性较差，偿债能力也相对应较差。在于同行业企业比较这两个财务指标时，与同行业企业存在一定的距离。通过计算分析观察到，多星电器的应收账款周转率数值处在较小的数值范围内，进而会影响该企业的短期偿债能力。此外，多星电器的应收账款较多，在面对赊销赊购的情况没有做好充分的市场调研工作，对于那些信誉度较差的企业来说，很有可能发生坏账，导致应收账款很难再次收回，致使企业的资金周转困难，资金流动性越来越差，短期偿债能力也会随之越来越弱，如不及时改变这种情况，企业很可能面临破产。

4.2产品销售业绩差，存在大量库存

从计算出的2015年至2018年营运资金和现金比率来看，两个财务指标的数值在逐年降低，表明多星电器资产流动性较差，现有资金无法按时偿还各种负债，企业的短期偿债能力也逐渐削弱。企业的主要目的就是盈利，然而多星电器近四年的销售业绩却在一直下滑，营业收入少，相对应的利润也就少，流动资金也不会增加，债务就无法保证按时偿还，偿债能力越来越差。另外，企业产品销量差会导致库存不断积压，存货数量较多表明该企业销售人员能力较差，制定的相关销售策略也存在着较大问题。市场大环境在不断变化，多星电器的销售策略没有及时改变，仍采用以前的销售方法，如果继续这样下去，企业终究会被时代淘汰。根据市场调查，发现该企业的员工年龄偏大，文化程度也普遍较低，没有销售概念，企业对此因该采取措施，淘汰掉能力差，没有上进心的员工，重新招聘一些文化水平相对较高、有销售经验、年轻的人员，适当统一对其进行企业培训，提高他们的专业知识与能力。

4.3资产结构不合理，存在较大财务风险

表4-1多星电器2015年–2018年资产占比

从表4-1可以看出，近四年存货占比、流动资产占比数值不合理，该企业的资产结构存在一定问题，有问题就会带来相应的后果，就会降低多星电器的偿债能力。通过分析计算出2015年至2018年多星电器的资产负债率在逐渐增大，虽然2018年该财务指标的数值略有下降，但相比较来说还是较高，这一现象表明多星电器债务较多，财务风险较大，长期偿债能力较差。2015年至2018年多星电器的权益乘数一直在增大，虽然2018年该财务指标的数值有所下降，但是远大于标准数值，表明多星电器的财务风险较大，债权人利益很难得到保障，如果不及时改变现状，提高偿债能力，企业很难继续生存下去。

4.4产品过时，不能及时更新换代

分析计算出2015年至2018年多星电器的权益乘数每年都在上涨，其中2016年至2017年上涨了1.9，该财务指标与同行业企业之间存在的差距也较大。表明多星电器债务负担一直在加重。多星电器近年来销售业绩一直萎靡不振，库存积压越来越严重，产品比较老旧过时，满足不了消费者的需求，一直抱残守缺的话企业也就无竞争力可言。相对来说，排行靠前的同行业企业例如苏宁、格力的产品一直在更新换代，顺应着时代的潮流，人们更倾向于这些前卫，时尚的产品，虽然多星电器采取低价的销售手段，但对于现在的消费者来说，他们会更倾向于购买高价前卫的产品。时间越长，多星电器面临的问题越多，会失去更多的顾客。

5提高多星电器偿债能力的措施

5.1减少应收账款，提高资产流动性

应收账款数量的增多，会很大程度上降低企业资产的流动性，然而资产流动性会直接影响企业的偿债能力。近年来多星电器应收帐不断增加，因前期没有进行市场调研，后期出现了较多坏账，使得账款难以收回。对此，该企业可以采取一定的措施来优化资产结构，比如：变卖无关紧要的固定资产，进行融资租赁等，来增加资产的流动性。另外，对于一些企业的赊销赊购，多星电器应提前进行市场调研，判断赊销赊购企业的信誉程度，尽可能的减少坏账的发生。

5.2制定新的销售策略

通过分析得出多星电器近年来产品销售数量停滞不前，存货量在不断增加，在一定程度上是因为该企业的销售策略不合理，对这一问题，该企业应作出以下应对方法：（1）该企业大部分员工年龄较大，且没有专业的销售知识和销售经验，并且存在不思进取的员工，对此，企业可以根据员工的业绩好坏来对其进行奖惩，力求多劳多得，让尽职尽责的员工的到应有的回报，进而提高企业的偿债能力。（2）苏宁、格力等企业早已采取线上线下相结合的方式，来提高自身的营业利润，如果多星电器虽然也加入了电商平台，但加入的时间较晚，线上销售的技术、人力等方面并不是很成熟，希望多星电器可以对相关销售人员进行培训，提升他们的技能，从而提高销售业绩。（3）对于企业存在的损坏、残缺商品需要有专门的人员及时处理，降低库存积压，降低企业成本。

5.3优化资本结构，提高企业长期偿债能力

通过分析得出，多星电器长期偿债能力较弱，在与同行业对比时，发现该企业的资本结构存在问题，对此，多星电器可以采取债务融资、合理筹资等方式来优化企业的资本结构，使得资产、负债达到合理的比例，进而改善多星电器长期偿债能力。

5.4进行技术创新，提高企业盈利能力

文章第三部分对多星电器的营业利润与其他四家同行业企业进行了对比，发现多星电器的利润在逐年减少，盈利能力越来越差，企业生存下去的条件之一就是盈利，没有盈利也就没有资金，没有资金企业也就很难按时偿还何种债务，对此提出建议：无论从销售方式还是技术多星电器整体落后于时代的发展，无法满足现在人对物质的高追求，建议多星电器研发新产品，提高自己产品的技术含量，推出比较符合人们胃口的智能化、多功能的产品，让人们重新认识多星电器的产品。在技术研发方面，该企业可以参考进口产品技术，加入中国元素进行技术创新，来提高产品销量，从而提高企业盈利能力。

结论

山东多星电器成立于20世纪，起初是山东省的骨干企业，销售数量也是非常可观，但是好景不长，随着家电行业的兴起，同行业竞争程度的加剧，使得多星电器销量直线下滑，一直萎靡不振，极差的销售业绩，使得多星电器库存大量积压，进而企业成本也不断增加，导致多星电器资金周转困难，难以按时偿还到期债务，短期偿债能力和长期偿债能力均较弱。文中通过财务指标和同行业对比等分析了该企业的偿债能力，找出了其中存在的问题，对此提出以下建议：

（1）文中通过计算多星电器近四年的流动比率和速动比率来分析该企业的短期偿债能力，分析出该企业流动资产流动性不是很好，该企业需要及时采取措施，增加企业资产的流动性，增强其短期偿债能力。

（2）文中通过计算多星电器近四年的营运资金和现金比率来分析该企业的短期偿债能力，分析出该企业的内部经营很不稳定，存在很大风险，该企业应制定新的销售策略，改善库存积压的现状，增强其短期偿债能力。

（3）文中通过计算多星电器近四年的资产负债率和产权比率来分析该企业的长期偿债能力，分析出该企业的资本结构存在问题，需要进一步改善，该企业应借鉴同行业其他企业，取长补短，优化自身的资本结构，增强其长期偿债能力。

（4）文中通过计算多星电器近四年的权益乘数分析该企业的长期偿债能力，分析出该企业的盈利能力较差，债务负担大，该企业应制定相应方案，提高盈利能力，增强其长期偿债能力。

本文通过对多星电器偿债能力的研究，找出了其中存在的问题，并对应提出了建议，希望多星电器可以尽快改变现状，重新在行业中立足。

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多星电器有限公司偿债能力分析与评价研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月9日

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