摘要：财务报表能够综合、精准地反映出一个企业的经营状况。一般情况下，对企业进行财务分析都是基于财务报表的基础上来进行的。在常见的四大能力分析当中，盈利能力是企业财务分析的重点内容。盈利能力指的是某一特定时期内企业获得利润的能力，它能准确地反映出企业的经营状况。随着我国经济的不断增长，医药类企业发展迅速，在我国的国民经济收入中占据着极其重要的地位。从目前来看，关于如何提高医药类企业的盈利能力及其市场竞争力等问题，已经成为了我国目前医药市场工作人员研究的主要内容。
关键词：云南白药，盈利能力，财务分析
一、绪论
自从改革开放之后，我国的经济取得了较好的发展。于此同时，各企业之间在市场上的竞争压力也在逐渐地增加。企业为了提升自身在市场当中的竞争优势，往往会选择扩大其生产规模[1]。但是，如果此时对企业的经营状况没有进行深入的分析，企业的利益相关者就无法真正的了解企业的价值，从而给出正确的投资决策。财务分析能够全面地反映出企业所存在的问题以及目前的经营状况，而盈利能力分析则直接反映企业获取利润的情况。企业自创办初期的目的就是为了获得利润，因此，可以采用财务分析的方式，对企业的盈利能力和企业获得利润的状况进行分析，可以得出企业未来的发展前景和目前的发展现状。
财务分析能够全面地反映出企业所存在的问题以及目前的经营状况，而盈利能力分析则直接反映企业获取利润的情况。对于企业来说，能够继续生存并持续稳定地发展下去主要依靠企业的获利能力。一般状况下，盈利能力较弱的上市公司是很难持续经营下去的。一个企业想要提高自身的盈利能力，不仅要准确分析解释影响其上市公司盈利能力的财务指标，还应对其解析结果做出正确的决策[2]。企业的经营管理者不能只见到当前的利益，还应以发展的眼光去分析对待企业的未来盈利能力。通过对云南白药集团股份有限公司进行相应的分析，可以找出其在盈利能力方面存在的问题：成本费用控制水平低、总资产周转率低、财务技术水平相对落后以及财务杠杆使用程度不够。并且针对相关问题提出相应的一些建议，增强预算管理，控制企业的成本费用，提高资金周转率，加强企业技术的创新力以及优化资本结构，对提高云南白药公司未来的盈利状况具有一定的现实意义。
二、企业盈利能力相关的理论概述
（一）企业盈利能力的界定
企业的盈利能力从表面字意上的理解是在某一特定的时间内，企业通过其经营活动来赚取利润的大小。一般情况下，企业赚取利润的多少与企业的盈利能力成正比。企业在某一时间内所赚取的利润越高，则此时对应的盈利能力也就越强。企业的相关利益者，无论是债权人、投资者还是企业的管理者，都十分关心企业的盈利能力[3]。一般情况下，我国可以利用企业盈利能力分析的结果，使得利益相关者对公司的实际经营状况有一个全面的认识。在一定的程度上，还可以预测企业未来的发展趋势。对企业进行盈利能力分析，我们一般是通过运用相关的财务指标，结合一系列的分析方法对其经营状况所做出的评价。它所反映的是企业的经营状况与其财务业绩的综合体现。企业作为盈利性的经营组织，其创建的初期就是为了获得利润。然后通过不断地投融资以及扩大产业规模来维持企业健康稳定的发展。因此，盈利能力是反映企业未来发展趋势的重要指标之一。对其进行相应的分析，对提升企业在市场上的竞争优势具有极其重要的意义。
（二）分析企业盈利能力的重要性
一般情况下，盈利能力具有增长性、常规性以及稳定性的特性。由于企业在其创建之初的目的就是为了赚取利润，所以企业的利益相关者会通过不同的手段来增加其赚取利润额度，所以就导致企业的盈利能力在一般情况下具有一定的增长性。常规性则体现在企业会受到市场不可抗拒的因素的影响，从而导致企业的利润下降。我们在分析企业的盈利能力的时候，通常是将这种不可抗拒的影响因素排除在外的。另外，维持企业健康稳定的发展以及赚取稳定的经济收益一直是企业领导者所向往的，这也就赋予了盈利能力稳定性的一大特点。
企业进行盈利能力分析，对企业的利益相关者来讲是极其重要的。对企业的经营管理者来说，企业只有具备了良好的盈利能力，才有多余的资金去扩大生产规模来维持企业健康稳定的发展。对于企业的投资者来说，他投资的目的就是为了赚取收益。当同时有几种投资决策可供选择时，他们往往会选择投资盈利能力较强的企业。对于企业的债权人而言，企业偿还债务的最根本来源来自于企业的盈利收入[4]。企业偿还债务能力的大小与企业盈利能力的强弱成正比的关系。企业的盈利能力还会对企业的债权造成影响，往往一般情况下，企业的盈利能力越高，企业偿还债务能力就越强，相应企业偿还债务的能力也就越大。只有企业具备了充足的资金，当债权人遇到了经济危机时，才能够及时的解决。
三、云南白药盈利能力现状
（一）云南白药简介
云南白药原名云南白药厂，于1971年成立。在成立之后的14年更名为云南白药集团股份有限公司。并于2006年5月在深交所挂牌上市。云南白药字成立起，一直到其上市之前，经过了长达40多年的努力和发展，云南白药公司终于在医疗企业中占有一定的地位。已经从最开始资产不到290万元的生长型企业转变成医药行业的领头羊。与可口可乐一样，云南白药的神秘配方给人们带来了极大的想象空间，这也是它为什么这么受欢迎的影响因素之一。云南白药的营业收入每年都在增加，据调查显示，2016年比2015年的盈利能力收入增长7.5%，该数据主要来源于云南白药公司的财务分析。自从2013年起至2017年这五年的时间内、云南白药营业收入在持续稳定的增长。在短短的5年时间内总共增长了85亿元，其累计增长达到了35%。
（二）云南白药盈利能力现状分析
对于云南白药企业盈利能力的相关现状，将从销售毛利率、销售净利率、主营业务利润率、营业利润率和总资产周转率进行相关分析。
1.销售毛利率分析：
通过分析可得：云南白药的营业收入和营业成本从2014年到2018年逐年稳定增长，每年的增长幅度没有太大的波动。营业收入从2014年的188.14亿元上涨到2018年的267.08亿元，增长迅速，说明云南白药在这几年的发展营业状况整体来说还是让人瞩目的。通常企业的营业成本增加会加重企业的经营压力，并且会导致企业的营业利润降低。这种时候企业都会采取防护措施，增加企业的营业收入。从表中的数据来看，云南白药的销售毛利额逐年稳健的增加，说明云南白药在经营过程中注重收入和成本的同步增长，不会让成本过度增加缩短利润空间。可见云南白药时刻关注着企业的经营状况，业绩较稳定，有持续发展的态势。
图1：2014-2018年营业收入、营业成本变动图
从上图中我们可以非常明显的看到，2014年-2018年，云南白药的营业收入和营业成本五年内整体是上升幅度。销售毛利额是平缓上升中，在2016-2017年间上升幅度较大也较明显，但是销售毛利率的上升幅度太小了，所以说虽然云南白药在这五年中营业收入增加较多，但是营业毛利率上升程度并不大，可见，云南白药虽然发展较稳定，但是想要持续发展还是要依靠利润，它的利润空间还是需要有所提高。
2.销售净利率分析：
图2云南白药2014-2018年销售净利率变化趋势图
通过图2可知：云南白药销售净利率从2014-2018年呈现出下降的趋势。仅仅只有在2015年有小幅度的上升，从整体上来看是呈现下降的趋势的。由于销售净利率指的是企业每增加1元的销售收入，企业净利润的增减变化程度[5]。分析企业净利润的变化趋势，可以找出企业在经营销售时存在的问题，完善相关的经营管理制度，以此来提高企业的盈利水平。从上述分析可知：云南白药盈利能力呈现出下降的趋势，表明最近几年云南白药的净利润也是下降的，企业的经营管理者在未来的经营决策当中应该多注重企业的销售业绩，通过提升企业的销售业绩来提升净利润。
3.主营业务利润率分析
根据上表中的数据显示，2014-2018年间云南白药的营业收入和营业成本整体增长趋势是相同的，在2016-2017年间增势变陡，说明公司在2017年做了战略调整，整体形势都开始变好。根据数据分析，云南白药的主营业务利润率没有什么大的变动，一直在30%左右徘徊，有低幅度的起伏。但2017年与2014年比，主营业务利润率上升了0.82%，表明云南白药近五年的整体财务状况没有发生很大的变化，企业要根据自身的实际状况制定合理的经营手段，以此来增加企业利润的增长。
4.营业利润率分析
公司的营业利润率表现的是一个企业大致上的销售情况，是由于企业的经营管理活动所取得经营利润的表现，是指营业利润与收入之间的比值。
表3云南白药2014-2018营业利润率单位：亿元
我们从表3中可以发现云南白药近五年的营业利润呈明显上升趋势，但是从营业利润率的角度来看，2015年营业利润率增加后，变呈现出了大幅度的下降趋势，到了2017年有了一定程度的上升。但是，好景不长，仅仅维持了一年的时间，到了2018年也呈现出了下降的趋势。由此可见，企业仅仅增长营业收入并不是最关键的，关键是要让收入增加的同时利润也在增加，企业才能够获得更多的利润。
利润率直接体现的是一个企业的经济效率，与企业取得的销售收入成正比的关系。当公司取得的营业收入越高时，表明公司取得的盈利能力也就越强，企业所获得的利润率也就越高；反之，利润率越低，说明企业取得的经营收入较低，企业赚取的利润也会比较低[6]。云南白药的营业利润呈现出下降到上升略高于2013年，表明云南白药的盈利能力在这五年中还是增长的，企业的管理人员十分关注企业盈利能力的变化趋势，能够及时采取合理的防范措施。
5.总资产周转率分析
图3云南白药2014-2018年总资产周转率变化趋势图
一般情况下，总资产周转率越大，表明此时企业的销售业绩越好，企业的投资收益越大。从上图反映的状况来看：云南白药从2014年开始，一直到2018年，最近5年的时间内总资产周转率均呈现出下降的趋势，这一变化趋势与销售净利率的变化趋势几乎相同。由于销售净利率与总资产周转率均能在一定的程度上体现企业销售业绩的好坏，根据分析结果来看：云南白药2014-2018年近5年的销售业绩呈现出下滑的现象，企业的销售效益还有待提升。
（三）云南白药杜邦体系分析
对于云南白药财务分析的主要方法是杜邦分析法，该分析法主要以观察企业的净资产收益率为重点，同时对影响企业盈利的各项指标进行层层分析，对企业的各项数据进行统计，可以直观的感受到企业目前的经营状况，进而了解企业经营绩效以及存在的问题。下面根据云南白药2014-2018年这五年的财务报表数据，基于杜邦分析体系对其盈利能力影响因素进行分析，主要分析了净资产收益率驱动因素分解分析以及权益乘数的分析。
净资产收益率的分析有一很大的好处，就是可以从综合和全面的角度观测企业目前的经营状况，并且与连环替代法相结合，可以识别引起比率变动的原因，并衡量各个影响因素的重要性。2014-2018年云南白药企业各指标对净资产收益率的影响对比表如下表所示：
表5云南白药净资产收益率影响变动对比表
图表中显示，云南白药的销售的净利率正在逐年的变化，同时该净利率变动对企业净资产收益率的影响正在逐渐增大，但是总资产周转率对企业的净资产收益率影响较小，且波动较小2017年又有所上升。
企业的权益乘数的数值的目的是反映企业的负债程度，权益乘数其实会对企业的经营起到杠杆的调节作用，在一个企业中合理的使用负债进行经营，有利于企业扩大生产规模，扩展市场，在市场竞争当中占据着一定的优势。但负债经营也在一定的合理区间，负债经营程度较高，企业面临着还债的压力就会加大。下图为云南白药企业权益乘数的对比图如下所示：
图4云南白药2014-2018年权益乘数变动趋势图
从上图可以看出：云南白药企业2014-2018年的权益乘数都在不断地提高，权益乘数的提高，说明了企业的负债能力和负债水平也在逐年增加，这也暗示了企业由于经营等问题也在积极地扩大企业的经营规模和融资的数量。
四、云南白药盈利能力存在的问题分析
（一）成本费用控制水平较低
云南白药在销售方面表现出来的是净利润每年都处于上升趋势，但是成本费用没有被很好的控制，以至于销售收益没有得到明显增长。云南白药企业在2015年的销售成本率高于2016年，成本利用率更是低于2014年，指标的增减给销售净利率带来负面影响。利用分析归纳出每个成本费用相对于营业收入的比例浮动情况，表明2015年完全是因为管理费用、营业成本和销售金额的增多才导致成本费用利率下降和销售成本率的提升。成本费用呈现出的上升趋势，无疑是造成产品利润下降的罪魁祸首，对企业盈利方面存在很大的影响[7]。通过云南白药公司年报进行中获悉，公司成本提升的决策一直在进行中，但是取得的效果却不明显。
（二）总资产周转率低
在对云南白药企业财务报表分析时：我们分析该企业的资产利用率虽然每年逐渐上升，但是仍然低于同行业企业，企业存在一定的上升空间。总资产周转率可以综合地反映出企业整体的经营状况，一般情况下，总资产周转率越高，企业的营运能力也就越强。而影响总资产周转率的主要因素是应收账款周转率与存货周转率[8]。在分析云南白药企业应收账款周转率与存货周转率时，发现云南白药的应收账款周转率与存货周转率虽然呈现出上升的趋势，但是仍低于行业内平均水平，表明从整个行业状况来看：云南白药的存货流动性以及应收账款的回收效益并不是很理想。存货作为流动性较强的资产、其周转效益直接关系到企业的正常经营运转。而应收账款回收速度较慢，也不利于企业生产经营活动的有序进行，阻碍了企业正常的经营与发展。
（三）产品技术水平相对落后
企业盈利能力的提高，可以从企业的技术创新入手，主要包含产品的开发，财务的管理，销售服务以及风险的管理和控制这几个方面。而云南白药企业要想促进企业盈利能力的提高主要要从企业的产品创新入手，并且与企业的销售和服务创新相结合，会给企业盈利能力的提高带来良好的成效。数据中显示的云南白药目前的产品技术：生产人员的技术水平仍然停留在旧年度水平，企业的经营管理者缺乏对生产技术人员专业技能培训的意识，再加上错误的节省观念，造成生产的机械设备常年未更换，年数也相对久远，生产效益较低，这些因素都或多或少影响了云南白药的生产效益[9]。由于云南白药相对落后的技术水平，在很大的程度上降低了企业的营业业绩，拉低了企业在同行业当中的竞争力，最终影响了云南白药的盈利能力。
（四）财务杠杆使用程度不够
云南白药企业权益乘数不断提升的过程，足以证明云南白药企业对财务管理的重视，不过相比于行业平均水平，仍然存在一定的差距。现阶段云南白药公司正在飞速发展时期，负债经营带来的正面影响是能为公司提供较多的收益，因此公司净资产收益率得以大幅度提升，这会给公司股票价值带来积极、正面的影响，使公司企业总价值得到完美的体现。云南白药在企业权益乘数上显示出来的特点是低于行业平均值，不得不说云南白药企业在负债经营的获利技巧方面表现不很完善。企业现阶段获得利润的手段仅仅凭借自身原有实力，这样的做法不利于企业的长足发展，如今市场竞争日益激烈，要善于利用自身的优势在市场上获得更多的利润，债务资本可以帮助企业盈利，有效的利用债务资本对产品开发和开拓市场都存在极大的优势，因此，科学合理的运用债务资本作为企业债务经营收益的手段，对企业之间展开市场竞争十分有利。
五、提升云南白药盈利能力的建议
（一）增强预算管理，控制企业的成本费用
云南白药企业现在需要进行的是对成本控制方面的进一步加强，企业的销售成本率不断提升，但是成本费用利润率却持续走低，其原因由于产品成本费用和销售收入之间的比例过大造成。企业的快速运转需要企业经营活动中获利能力的不断提升，因此，企业的发展需要从这些方面着手：第一，云南白药企业要将成本控制放在首位，成本领先的策略需要进一步实施，以此来保障单位产品成本下调的基础上使单位产品获得更好地盈利空间。第二，改进和完善原来的营销理念，减少销售费用在营业收入中的投入，根据实际情况和工作经验来改变原来的经销观点，对销售者实行培训，促使其先进的销售观念形成，企业定期不定期的为销售人员进行培训，培养基层销售人员的销售新理念，促使这些销售人员在销售理论上适应市场的需求。第二，对公司管理资金方面的审批和核算环节采取标准化管理，减少企业中不在预算范围内的管理支出，对企业的每一笔管理费用都详细记录，跟踪。
（二）提高资产周转率
企业的资产结构是企业发展的基础，任何经营都离不开资产，但资产是否合理运用是直接关系到企业健康发展的，在上文中对云南白药的财务分析就展现出来了。促进企业资产结构的完善，能够提高资产的利用率，保证运营资金的充足，这样才能更好的去经营，全力提高企业的盈利能力。想要提高云南白药的资产结构，就必须提高其存货周转率与应收账款周转率[10]。在提高存货周转率方面可以通过完善公司的订产销流程制度，这就要求云南白药企业的市场部、生产部、销售部等部门之间要协调沟通好，除此之外还可以通过加强存货储存管理制度，来提升存货的周转率。在提升应收账款周转率方面，为了加速云南白药企业的资金周转、防范由于应收账款快速增长所造成的信用风险，云南白药企业应该制定合理的赊销正常和信用管理制度，通过提升企业的资产周转率来提升企业的盈利能力。
（三）加强企业技术的创新能力
云南白药自1998年成立以来，一直坚持着在制度、产品以及服务等多个领域内持续创新，因此也成就了企业持续快速的发展。但是最近几年，随着我国科学技术的快速发展，云南白药企业的企业技术创新能力还没有跟上时代发展的步伐。企业的创新能力对于提升企业在市场当中的竞争优势是极其重要的，能够有效减少成本支出，有利于企业经营业绩的提高，从而增强其在市场中的竞争实力，因此，云南白药的管理人员应该加强企业技术方面的创新，不定时地对企业技术人员进行专业知识培训，在企业生产设备方面也可以购进先进高效的机械设备，逐步提升企业在市场当中的盈利状况。
（四）优化资本结构
由于云南白药的权益乘数指标低于行业平均水平，财务杠杆使用程度的合理与否对制造业企业的盈利水平影响较大，合理的资本结构可以使公司在激烈的市场竞争环境下持续稳定发展。云南白药企业作为制造企业，，他的主要生产产品是石膏制造，水泥制造，混凝土骨料的制造等等，这些制造型产业往往都需要大量的投入资金。目前云南白药产品销售业绩不错，获得的利润不断增加，所占市场份额也有了明显提升，此时云南白药公司可以充分利用财务杠杆提升负债经营给企业带来的盈利能力[11]。所以，云南白药企业在财力物力许可的范围内，需要不断的提升权益乘数，超过至少要保持同行业平均值，这样才有希望增加公司盈利，在激烈的市场竞争中发展自己，扩大自己。
六、研究结论和展望
从上文中我们对云南白药公司盈利能力的分析中可以看出，云南白药公司的盈利能力整体上都是不错的，但是与同行对比中也可以看出，云南白药公司在市场竞争中并不是占有十足的优势，盈利能力也不是最好，所以该公司的盈利能力还有很高的提升空间。为此，云南白药公司也要做出新的企业规划，对企业的经营管理制度进行不断的完善，在促进企业技术创新的同时，也促进企业管理制度的创新，同时调节企业的资产结构促进企业资金利用率的提升，从而推动云南白药公司更好更稳定的前进发展。
本文是通过云南白药公司2014-2018年财务报表对其盈利能力进行了相应的分析，获得了一定的成效。但是由于本人缺乏相应的实践经验，在研究上仍然存在着不足之处。此外，选取了数据都是近几年的，在变化复杂的市场环境下，企业的盈利能力会受到很多因素的影响，例如：市场环境、行业前景以及顾客观念等因素的影响，使得对云南白药公司的盈利能力分析有限，这也是我在未来努力研究的方向。
致谢
在我的毕业论文写作过程中,首先也是最主要感谢的是老师,老师给予了我很多指导和帮助,耐心解答我的问题,提出了许多切实可行的建议。在一开始的确定论文选题方向时，老师指出了我自己选题方向的局限性并给出了更加完善的方向建议，在老师的建议下我确定了这个更好的选题，进而确定了题目并有了明确的写作思路。在论文初稿完成后老师认真仔细的帮我分析论文中的问题，找出不足并加以完善，在老师的指导下论文顺利修改、补充、提升、最终定稿。其次，在整个论文写作过程中也要感谢我的室友，在我遇到问题时我可爱的室友们也给予我极大的帮助。
距离毕业时间越来越近了，与同学、老师分离的时间也渐渐到来，回首往昔，这大学四年的时光使我学到很多，无论是在学习方面还是在做人方面我都受益匪浅，真诚的由衷的感谢我的每位老师、同学。在未来的人生道路上我会谨记老师的教导，努力充实完善自我。在未来的某一天，再次相逢的时候会是一个更加优秀的自己站在你们面前，我们再一起回忆大学的美好时光。
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