浅析美的集团营运资金管理问题

　摘要：在经济新形势下,营运资金管理对集团公司而言越来越重要。提高市场资本流动性,并加强对企业营运资本的有效管理,成为集团公司重点关注的课题之一。美的公司在X社会经营中具有很大的重要地位,营运资金的管理也和美的公司的经济发展密切相连,资金管理水平的优劣也直接影响到美的公司的运作效果。通过剖析美的集团公司的运作模式,以及对营运资本和营运资金管理系统的概念分析,以对美的集团公司所处在的经营状况加以说明。并通过营运资本管理系统和营运资本的运用状况,来分析出美的集团公司在当前经营形势下面临的主要问题,并对主要的问题进行探究以及分析。分析了解公司的存货、货币资金、生产渠道三个方面进一步的提出问题,并且对公司未来的发展进行有利的建议,以及整改措施

　关键词：美的集团；营运资金；管理

　引言

因为营运资本管理能够判断公司偿债能力,因此进行营运资本的管理就能够保持资本的良性循环,从而减少因资本周转不灵产生的财务风险,并能够提高企业的营运管理。其次,由于资本的进入进出具有时段差异性,这样将造成资金运用中不确定性因素增多。搞好运营资金的管理工作,将达到对资本的即时把控,优化分配,确保企业项目经营顺畅进行,并由此促进企业总体技术水平的提升，增强企业竞争力。中国的学者王竹泉教授(2018年)针对营业资本财务管理会计进行研究,《论营业资本财务管理》中指出:从资产和流动负债中间的互相关联关系出发,把资本的储备数量配置与其相应资金来源联系起来,从总体上进行了考察和研讨如何据此制订合理的营运资本政策。国外学者关于企业营运资本管理工作也有相应方面的研究和成果。如Gentry et al.(2019年)就构建出了加权现金周转期指数来计算企业营运资本管理业绩,并同时考核了企业在运营阶段的营运资本占用比率。通过研究营运资金管理问题是为了让企业有正确的观点以及措施去针对营运资金是否对企业流动资产以及企业流动负债的管理发生影响、是否在企业中做到了有效率的流通这两个关键问题来为企业营运资金管理的结构以及企业的营运资金的发展带来理论研究创造价值。因为营运资本能够判断公司偿债能力,因此进行对营运资本的集中管理就能够保持资本的良性循环,从而减少因资本周转不灵产生的财务风险,并能够提高公司的营运管理,美的集团对于自己的集团没有营运资金管理的正确认知，缺少对企业发展方向的目标。只有提高企业的资金管理效率才能导致企业的良好发展，发挥负债资金的财务杠杆作用。

　一、相关概念及企业简介

　　（一）美的集团简介

美的企业是一个集消费家电、暖通中央空调、工业机器人与智能化控制系统、只能供应链、芯片、电梯行业等的高新技术公司。一九六八年创建于中国顺德,目前共有二百余家分公司。于二零一三年9月18日,美的控股在深圳证券交易所建成规模，二零一五年七月四日,原美的控股旗下的二家基本企业整合而成美的”商品事业部”,同时于二零一八年美的成为世界五百强企业,截至到二零二零年,美的集团的专利申请数量已达到92759件,包括国家发明专利37852件、实用新型专利42704项,国际发明专利授权数量为67179项,均位居家用电行业首位。二零二零年11月13日,美的集团股票创下了历史新高,当时股票价格报九十四点七六港元,而总市值则达到了6657.72亿港元。股票比其二零一三年9月18日上市开盘价三点七港元上涨了百分之二千四百五十三,在七年内上涨了逾二十四倍,总投资年化收益率接近五十九的百分比。

（二）营运资金概念

营业资产还可以称之为”运用流动筹资”,是指中国合营者流动负债数额减去流动负债数额后的实际流动筹资净额,即公司在经营中所可以使用、周转的实际流动筹资净额。也因为,营业资产是指公司持股份额流动负债后的实际流动筹资净额,所以,资产与流动负债的改变,都会导致公司营业资产的减少发生变化。在通常情形下,只要任何一方均包括资产或流动负债类其他科目,而另一方均包括非流动资产或非流动负债类其他科目(如长期性资产、长期性投入、本钱、固定资产等)的经营业绩,才会使营业融资数额产生减少。若各方均包括资产或流动负债类科目的经营业绩,或产生于营业资产内部及各项间的经营业绩,则不能使营业资本金额产生增减。

营业固定资产,是指固定资产在减去流动负债(短期负债等)以后的余额。假定固定资产减去流动负债等于零,则与之对应的”净流动资产”包括长期负债和投资人股权中的相应股份作为主要经费来源;而假定固定资产减去流动负债低于零,则占于所有流动负债上的固定资产都为流动负债投资;而假定固定资产减去流动负债等于零,即为流动负债投资,由流动负债与固定资产等的长期负债共同占有,但偿债能力相对较弱。营业固定资产主要具备以下四大特征,分别为周期时间周期较短、以非现金流动形式的营业固定资产易于变现、数量上存在一些波动性、资金来源上存在较多元化。其中,非现款形式的营业资产如库存、应收账款、等企业定价股票更易于变现,这特性有利于中小企业应对暂时性的融资需求有着很大积极意义。而营运资本管理工作就是对企业资产和流动负债的管理工作。因为中小企业若要保证顺利的运作就必须要具备适当的营业资产,所以,营运资本管理工作也是中小企业财政管理的主要部分。一般公司财务管理人有百分之六十的时候都进行过营运资本管理工作。由此可见,营运资本管理工作的核心就是对中小企业资金运用和本钱筹集的管理工作。

　（三）营运资金管理概念

营运资金管理可以包括三个部分,第一个是现款管理工作,第二个是应收账款管理,第三个是存货管理。而营运资金管理则是对公司流急产和流动负债的管理工作。一家公司要保证正常的运作就一定要具备合理的营运资本,所以,营运资本管理是公司财务管理的主要部分。营业资本管理和营业资本是一种彼此相容的存在,营业资本管理提供了增加价值、提高效率的作用。经营资本管理是为控制经营资本才产生的,并且得到有效的管理,所以这样的管理是为了让资金有更好的流动性以及更有力的安全性,而且营运资金管理还要保证企业有充足的资金去维持企业的运作,并且让公司有偿还债务的能力。把这几点都做好就是可以通过调整营运资金管理来运作的,不但这样,还必须保持以公司未来的发展趋势为方向,来调整并统筹营运资金管理工作,以大力提高营运资金管理工作的周转效益以及全面提高公司的赢利能力,这都是为了企业能够在安全舒适的环境去维持企业的健康发展。

　二、美的集团营运资金管理现状

　　（一）美的集团财务状况

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由表一可了解到美的公司自二零一七年至二零二零年,净资产始终保持着增长态势,由二零一七年的24810685.8万元,上升到了二零二零年的3603822603万元,而随着净资产的增长也表明了该公司的生产规模正愈来愈大。从二零一七年至二零二零年负债总计上升,但由于美的集团身为零售公司,所以资产负债率增加,表明美的集团正在发展扩张期,需要增加企业中的资金从而有力的去发展扩张,若没有足够的资金去支撑,那么就不会度过这个扩张期。但是,在公司资产增加的同时,应收账款数量也在相应的增加,然而随着上升的应收账款数量从二零一七年的1752871.7万元到二零二零年的22978363万元之间,从这三年中来看,应收账款表现的都是处于稳定增长态势,但是随着增加的应收账款随之产生的就是应收账款超负荷的占用货币资金,该公司股东所有者权益也从二零一七年到二零二零年的不断上升,增长和资产增长已经基本保持平衡。美的集团的流动负债由二零一七年的16981067.6万元,持续上升到了二零二零年的241655365万元,并呈现出了上升趋势,流动比率上升,反应公司的短期内还款力量在提高,而速动比率也呈现出了上升趋势,表明了美的集团在未来的长期偿债能力已经有了保证,所以说美的集团的财务状况还是比较良好的。

　（二）美的集团营运资金管理状况

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营业资本管理系统中的四个指标能够导致美公司的经营状况是怎样的,它们是库存周转时间、应收账款周转时间、应收帐款周转期和现金周转日期。如果美的企业所收账款占流动资金比率不断下降,则表明了美的企业在经营规模增长的同时,业务收款的期限也开始拉长,而应收账款规模也扩大了,企业账款催收的管理效果不好,留账时间和成本上升了,营业资本管理过多呆滞在应收账款上,危害了美公司内部资本血液循环系统的正常运转,也使得美公司偿债能力大受负面影响。由表一、表二得知,美的集团在二零一八到二零一九年应收账款与流动负债比例急剧下降,应收账款增长的幅度远低于流动负债比例增长的幅度,而应收账款占比也仅在二零二零年有稍微回升,由表二得知,在二零一七年青岛海尔的应收账款占流动负债比例为百分之十四点零九以下,而珠海格力电器控股公司则在百分之三点三九以下,这也表明了美的近几年来,尽管在流动资金的周转方面有所改善,但应收账款占比还是保持在行业较高水平。由于应收账款的比例变化较大,导致的美公司内部经济水平一直不能得到有效的提升,根据同行业的数据表二来看,美的集团一直是处于高百分比的状态。

其中美的集团的库存管理也面临着很大的问题,美的公司中的制造部分企业对待库存并不能平衡利润关系,其中制造的生产成本和实际售出的生产成本都不可以为企业提供良好的收益,也无法利用大量生产实现最大利润,由于制造的总量大大的超过实际销售总量好几倍使得库存数量巨大,由下表三可以发现美的集团存货流动资产的能力比较薄弱且库存周转率较大,在二零一九到二零二零年有明显抬头态势,说明了库存管理耗费资金时间比较久,容易导致资金不易回笼,而变现方式能力也比较薄弱,会影响其实际变现价值。

　三、美的集团营运资金管理存在的问题及原因分析

　　（一）应收账款与流动资产比重较大

应收账款已经成为了公司一个很关键的流动资产,会直接影响公司总资产的经营管理业绩,如果公司拥有过多的应收账款就意味着公司资本流动性的减少、公司资本利用效益不佳,进而直接影响公司的整体运营情况。由上文的经营资金管理现状我们能够看出,利用应收账款的方式在美的集团中所出现的主要问题,重点就是在应收账款和流动资金之间的比例关系,而有效的利用应收账款不但可以促进公司资本的有效周转,同时通过利用已回收的资本进行其他融资活动,还可以改善公司的资金运用业绩。而应收账款和流动资金之间的比例也是反映公司资金占用状况的一个关键指标,该比率越高说明了公司应收账款所占的资金越多,周转的速度就越缓慢。通过表1和表2可以分析出美的集团的应收账款与流动资金的比重是特别大的,同行业中两者的比重是属于正常情况。美的集团公司由于长期使用并实行了较为紧缩的流动性投入政策措施,导致美的集团公司虽然在占据金融市场上以及在交付款项上,能够不需要从银行贷款就可以很快地去补足经营资本的欠缺,但同时却会面临着较多的偿债压力,会增加偿债风险,从而不利美的集团公司长远发展。

美的公司的企业偿债能力相对低下,而在激烈的市场中,美企业为了获取更多的利润,通常都会采用赊销的手段来扩大销售额,但忽视了对应收账款的处理,这样使美企业尽管在账面上获得了较多的利润,但在事实上却缺乏新资本的注入。假如是中小企业拥有较多的应收账款,会妨碍中小企业的流转经营资金正常运作,使中小企业的短期内还款能力削弱,融资障碍,有可能会使中小企业的资金链断裂。

（二）存货管理周转天数较长

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存货是指公司在日常商业活动中持有以备出售的产品或商品、在制造流程中的在商品、在制造流程及供应劳务流程中消耗的材料及物品等,通过比较同行业的数据,美的集团的存货周转期比较长,平均下来美的集团的存货周转期要远远大于其他集团,存货周转期特别长的情况下会导致企业存在资金流转不开的问题,会导致营运资金不流通,甚至不够用的状况。通过对存货管理的剖析,以及在图表四中可知美的如果企业无法合理高效的利用流动资金,进而导致有效资源的耗费,这就将会造成企业存货管理效率的下降,进而使得公司的企业偿债能力减弱,偿债风险上升。美的集团在二零一七到二零二零年的总库存周转期在八次以下,库存周转天数就越短,证明企业存货的流通越快速,越不容易积压货品,一个企业的存货周转次数越多,证明一年内存货流通、周转的次数就越多,从而也反映了企业的一个销售能力。美的的存货周转频次已从二零一八年降至六次,而存货周转天数上升至五十七点三天周转一次,而存货周转天数的上升也往往导致的是公司商品流通的不及时,而随着美的公司资产负债率的上升和公司新产品规模的增加,虽然随着存货天数上升,但对存货周转并未进行好的管理,也没有人去降低存货周转天数来达到企业良好的收益,证明美的集团在存货方面管理有待加强,公司管理层人员应给与高度的重视。

（三）营运资金被其他资金占用过多

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通过我们分析的美的集团的状况以及表5的同行业的数据我们可以看出来，在2017-2020年中美的集团和格力集团的周转期都是逐年降低的，这样我们可以发现，两家都是以零售为销售方式，这证明两家的运营能力是较强的，然而零售的销售方式带来的会是流动负债的增加，从2017-2018年我们可以看出美的集团的周转期一直是处于格力集团上的，但是在2020年，美的集团由2019年度的4.47下降到了4.16，看似是美的集团占据了优势保持了近几年的营运资金周转期，周转期越短证明企业发展的比较顺畅，然而格力集团达到到3.38远远的超过了美的集团的营运资金周转期。结合上文表1、表2中对美的集团公司流动资产和总资产的分解,也说明了美的集团公司在与上下游分销商之间的合作关系中一直占据着比较劣势的地位,公司营业流动资金也被占用极其过多,在中国白色家用电器生产行业中,对上下游供货商资金的占有情况似乎非常普遍,公司一般都比较偏向于通过合理使用应付帐款这一项目,来降低对自己营业资金的占有,从而提高了自身的营业资金周转效率,而且应付帐款一般都有比较长的周转时期。但恰恰这一步,因为美的集团做的还不是格力电器做的好,所以美的企业在上下游供货商之间和下游销售商之间都不占有明显优势,更需要购买渠道与分销渠道之间关系的改善。

　　四、营运资金管理在企业中的发展

　　（一）加强应收款的管理

鉴于上文我们所说的对应收款的管理工作带来了美的集团公司的巨大经营风险,因此美的集团公司必须强化相应收帐款的管理工作,因为时效过长很恐怕会大大降低公司的商业信誉,或者存在很大的财政风险。而唯有强化管理才可以确保公司更好收回应收账款,这才能减少或者防止了公司的商业信用风险。增强并且保证应收账款的处理力度,健全诚信管理机制,建立相应的诚信政策措施。这些具体措施包括相应收账款处理状况的监测,对坏账事先准备和建立相应的收帐政策等。日常管理不规范,制度不健全。当应收账款问题产生以后,一旦顾客的拖欠货款时间就越长了,那将很难归还应收账款,反而会增加更多的额外支出。如果可以通过和客户经常性交流,可以随时了解客户的欠款信息,从而掌握款项归还的可能性,加强对应收账款的重视度,强化它的日常管理。美的公司的资产构成一直是美的公司融资决策的核心问题,其资产的各方面的结构并不合理,由于企业过多的贷款,导致高频负债,所以美一定要强化公司的资产结构优化投资结构,通过调节公司资产配比,制定科学合理的资产、债务配比。同时随着公司外部内部运营环境的改变,适时对公司的资产、债务实施结构性调控,保持公司资产在合理的配比范围,强化资本管理,增加资本流动性。

（二）完善存货管理

分析了存货管理存在的主要问题，我们可以看得出存货管理的问题会造成美企业中出现对有效资源的大量浪费,存货管理效率的下降美的集团公司也需要将库存加以有效管理,如果库存积压过多,或者库存所耗费资金时间的延长,将会影响美的集团公司的有效资源使用情况,将是不利企业的经营发展趋势,会造成企业的存货成本的增加,也将会影响到美集团公司的经营管理的能力,会对企业的的投资回报率形成一定的影响。完善的存货管理体系对企业而言是整个企业组成部分,而且存货管理体系是企业管理绩效的特征所在,所以要健全企业存货体系就需要对库存的订购储存要有计划的进行与管理工作,避免由于库存管理工作不力,使企业蒙受不应有的损失,同时企业必须贯彻适应性和重要性的准则,针对自己企业的状况条件来建立适当的库存体系,努力优化存活的体系架构,不断提升库存的投资效益,并结合有效的机制来推动库存体系值得的运作。

（三）加强生产渠道资金周转期管理

美的集团要做的就是延伸产业链,对部分上下游的原料供应商实行统一控制,对渠道的纵向一体化完成度也一定要格外的注意。在和供货商之间的合作关系中话语权要做到强势,企业必须有绝对话语权,而采用这样的方式可以增加企业在应付账款项目中的灵活性。对于企业来说，往往最重要的就是生产渠道，那么加强生产渠道的管理是尤为重要的。生产管理方式的是重中之重，生产过程中，生产部门应该对商品充分的了解，使生产资源最大化，生产的效率最大化，加强产品的质量问题，质量对于一个企业来说那是销售多少的基本，质量问题如果产生，那么这件商品就会得不到人们的认可，那也是做了无用功，将产品从它们各自的原材料到生产出来的产成品的各个生产流程进行非常严格的标准的控制体系之中，明确产品一定要做到精确、精准、完美。促进美的集团这个企业产品品质的不断提升与产品使用性能的不断优化，有效的加强美的这个品牌的效应。从上文中，可以看出，美的集团的营运资金占用以及资金的周转期都存在相应的问题，美的集团的应收账款的周转期以及营运资金周转期在同行业中是没有优势地位的，所以加强生产渠道的资金周转期管理，会让企业发张的更加顺畅，并且通过加强营运资金不会被其他资金过分占用来保证企业资金的充足，来更好的生产商品去出售。

结论

综上所述，美的集团对于自己的集团没有营运资金管理的正确认知，缺少对企业发展方向的目标，并且企业的员工没有一个好的意识去学习营运资金管理，而内部也没有明确的去建立培训机构让员工学习，并且企业的营运资金主要是靠负债和盈利来运作的，只有提高企业的资金管理效率才能导致企业良好的发展，并且合理科学的使用商业信用，这样可以完善资金周转流程，发挥负债资金的财务杠杆作用，可以达到最好的效果。

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　致谢

本论文在老师的悉心指导下完成。导师渊博的专业知识、严谨的治学态度、平易近人的人格魅力对本人影响深远。不仅使本人树立了远大的学习目标、掌握了基本的研究方法，还使本人明白了许多为人处事的道理。本次论文从选题到完成，每一步老师都倾注了大量的心血。在此，谨向老师表示崇高的敬意和衷心的感谢！