浅论中小企业融资问题

　　【摘要】

改革开放，特别是90年代以来，我国的中小企业取得了迅速的发展，到目前已成为我国社会主义市场经济的重要组成部分。近些年来，虽然各项扶持和优惠政策已逐步出台和实施，中小企业的生存和发展环境有所改善。但是，中小企业在筹资融资和贷款担保方面的问题依然存在，这成为制约中小企业快速健康发展的瓶颈。本论文首先介绍了中小企业、中小企业融资模式等有关概念，接着分析了国外中小企业融资模式，结合中国中小企业的融资现状，提出了相应的政策建议。对中国中小企业的融资环境的优化具有一定的指导作用。

　　【关键词】中小企业；融资模式；借鉴

　　引言

不论在发达国家还是发展中国家，中小企业都被认为是国家经济发展和社会稳定的重要支柱。XXX通过下设的联邦小企业来对中小企业进行宏观管理和指导。日本素有“中小企业王国”的称号，中小企业法律体系方面建设非常完美，对应的融资体系也建设的非常好。从目前我国的情况看，我国中小企业创造的最终产品和服务价值是非常之大，它为在全社会范围内实现分工协作、促进就业、进行资源优化配置、加速科技进步、促进经济持续增长发挥了非常重要的作用。然而，其融资问题却成为发展中最大的约束，这与中小企业在国民经济中日益显要地位是极不相称，这是因为在很大程度上资金不足制约了我国中小企业的发展。国家十二五规划也提出了：“大力发展中小企业，完善中小企业政策法规体系。促进中小企业加快转变发展方式，强化质量诚信建设，提高产品质量和竞争能力。推动中小企业调整结构，提升专业化分工协作水平。引导中小企业集群发展，提高创新能力和管理水平。创造良好环境，激发中小企业发展活力。建立健全中小企业金融服务和信用担保体系，提高中小企业贷款规模和比重，拓宽直接融资渠道。落实和完善税收等优惠政策，减轻中小企业社会负担。”

国外发达国家，如X的融资体系和融资市场的建设和发展都比我国的要早很多，所以无论在理论还是实践上都处于领先地位，比较成功，已经形成了比较完善的融资体系和融资市场。因此，有效吸收和借鉴国外的先进理念和经验，分析我国中小企业融资中存在的问题，融合中国特色，无疑将有助于排除我国中小企业融资中的困难。

　　一、中小企业融资理论概述

　　（一）中小企业的概念和界定标准

1.中小企业的概念

中小型企业或中小企业，简称中小企，是指在经营规模上较小的企业，雇用人数与营业额皆不大，此类企业通常是由单一个人或少数人提供资金组成，因此在经营上多半是业主直接管理而较少受外界干涉[林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究，2011,(01):15-17.]。

2.中小企业界定标准

无论是在我国还是在西方，中小企业界定标准大都采取就业人员、资产负债总额和销售额(或销售量)三项指标。总的经济发展趋势来看，逐步走向合理和统一的界定标准和界定标准量。同时，在中小企业界定标准和界定标准量方面，随着经济形势的变化也对界定标准和界定标准量进行调整和变化，因此，各国对中小企业的界定标准与界定标准量也不是不是不发生变的[张守凤等.我国中小企业走出融资困境的若干思考[J].商业研究，2009,(02)：46-48.]。

　　（二）中小企业融资模式的基本概念

中小企业融资指的是中小企业作为资金的需求者所进行的资金融通的活动。一般来说，融资指的是为支付超过现金的购货款所采取的货币交易手段或者为了取得资产而进行集资所取得的货币手段。

有关中小企业的融资模式，权益性融资与债务性融资是从资金来源的角度来分的；权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资。

内源融资和外源融资是从融资的主体角度来划分的。直接融资与间接融资都是外源融资。内源融资指的是公司经营活动结果所产生的资金,也就是公司内部融通的资金,其主要是由留存收益与折旧构成。指的是企业不断把自己的储蓄（主要包括留存盈利和折旧以及定额负债）转化成为投资的过程[何光辉，杨咸月.中国小企业融资担保发展的理论研究[J].财经研究，2010,(08)：69-70.]。其实在发达市场经济的国家，内源融资是企业首先选择的融资方式，也是企业资金的最重要的来源。

在实践中还经常根据资金来源和融资对象，分为财政融资、商业融资、证券融资、民间融资和国际融资等。

　　二、我国中小企业融资现状

　　（一）我国中小企业融资资金构成

目前，我国中小企业的融资资金构成（1）以银行信贷为主的正规金融资金是中小企业外源融资的主要来源（2）民间借贷和内部集资是中小企业外源融资的重要补充（3）中小企业的应付款项也是外源融资的重要渠道。

　　（二）我国中小企业融资现状分析

我国中小企业大部分都是民营企业，这些民营企业无论是创业发展初期还是发展壮大阶段，大都依赖内部亲戚人员之间的融资渠道，较少依赖外部力量融资渠道。内部融资主要包括企业资本金、留存盈利和企业内部职工集资等。企业规模小的时候，内部融资尤其显得很重要。然而，随着企业规模的不断扩大，经营范围日益广阔。内部融资不能很好的满足企业的资金需求，其重要性开始逐步下降。尤其当民营企业进行产业转型时，从劳动密集型产业逐步发展成为资本密集型产业或技术密集型产业的时候。资缺口大是制约企业发展的主要因素。面对这种情况下，外部融资变得越来越重要，外部融资一般包括向商业银行贷款、民间融资等方式。对民营企业来说，外部融资，主要是通过相关民间组借贷行为解决问题的。对大型民企来说主要是通过银行借贷和上市融资手段实现。

1.中小企业融资渠道狭窄

其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。

2.银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道

但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。

3.亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等

亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大。

4.中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源

不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。

　　三、我国中小企业融资难的原因分析

　　（一）企业自身原因

1.产品技术含量低，经营管理水平差

中小企业所处行业大都是竞争性较强的行业，由于企业规模小，产品技术含量低，许多企业仍处于粗放经营阶段，资源浪费严重。此外，企业管理水平和经营者素质较低，经营中存在无序和违规问题。这些企业仍然停留在劳动密集型和一般工业品加工领域，受融资能力、经营者素质、技术开发能力等限制，产业升级进展缓慢，其经营存在较大的不确定性，因此，融资具有较大的风险性。再加上企业包袱沉重、经营艰难、效益不佳，部分企业自身信誉较低，资产负债率高，导致银行贷款大面积逾期并欠息，信用环境恶化。因此，银行在选择中小企业客户时，都比较谨慎[孙浩.中小企业融资难难在融资渠道窄[J].市场，2009,(06):71-73.]。

2.财务制度不健全，企业资信不高

财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。据调查，我国中小企业50%以上的财务管理不健全，许多中小企业缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好的连续经营纪录。另据有关调查，我国中小企业60%以上信用等级是3B获3B以下，而为了规避风险，银行新增贷款的80%都集中在3A和ZA类企业[张路路.解决我国中小企业融资问题的对策[J].才智,2010,(11)：41-43.]。

3.信用意识淡薄，信用缺失问题严重

信用意识淡薄，存在企业群体信用缺失的现象，严重加剧了中小企业贷款难度。一些中小企业经营出现困难后，不是在改变产品结构、加强经营管理，开辟市场上下功夫，而是想方设法拖欠贷款利息，这不仅给金融机构信贷资金安全造成很大的威胁，而且极大地降低了企业的信用，加剧了中小企业贷款难度。中小企业转制过程中出现的逃废银行债务的现象是当前信用环境恶化，道德风险上升的一个重要表现。据调查统计，截至2000年末，在工、农、中、建、交5家商业银行开户的62656户改制企业，涉及贷款利息5792亿元，其中经过金融债权管理机构认定的逃废债务企业32140户，占改制企业的51.3%，逃废银行贷款本息1851亿元，占改制企业贷款利息的32%[宋德荣.我国中小企业融资问题研究[D].山东：中国海洋大学,2010.

]。

　　（二）国家原因

1.缺乏为中小企业服务的中小金融机构

与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。然而，这种对应在我国正处于一种断层和错位。在现行金融体制中，像国外那样为中小企业服务的中小企业服务中心、贷款担保组织、贷款担保基金、中小企业同业协会等能为中小企业提供有效金融服务的中小金融机构还没有真正建立起来，给中小企业的融资造成一些障碍。

2.中介服务机构职能错位

市场中介服务机构职能错位，使中小企业贷款抵押担保难度加大，融资成本增加，遏制了企业贷款需求的欲望。为了规避风险，银行、信用社除少数大中企业外，几乎不再发放信用贷款，无论金额大小、期限长短，客户要取得贷款一律凭以往的信用纪录并办理抵押担保手续。这样一来，首先是把众多尚无盈利纪录、信用纪录的科技型企业、成长型企业排斥在外，其次是中小企业缺乏银信部门认可的可以置押的固定资产、银信部门难以对抵押物进行有效管理、担保体系不健全等原因，给银信部门的运作带来诸多不便[吴慧娟.我国中小企业融资方式的选择[D].湖北：华中科技大学,2010.]。

3.小企业服务的直接融资渠道尚未建立

我国资本市场建立已有十余年了，但只有深沪两个证券交易市场，多层次的证券发行、交易体系尚未建立，由于现有的股票市场、企业债券市场进入门槛太高，使得中小企业几乎无法直接利用资本市场融资。

　　（三）商业银行原因

1.贷款制度严格

银行对企业进行融资要求过高，一般银行要求贷款必须要求抵押或者就行担保，但是我国中小企业由于受规模自身实力薄，能够用以担保之物非常有限，同时我国很少有愿意为中小企业提供担保的机构，这导致了银行在一定程度上已经把融资的“门槛”提高到我国中小型企业能力范围之外，这往往使得我国中小企业无法获得贷款。

2.信用担保体系不完善

影响银行对企业提供必要贷款的一个重要因素是我国企业缺乏信用担保和信用评价体系,银行曾因为宽松的信贷政策导致银行风险加大。目前我国信用担保体系还存在许多不完善的地方,首先国家在信用担保体系立法方面缺少完善的法律规范制度,根本就没有建立相关的法律法规。其次,我国缺乏具有良好信誉的专门信用担保机构,就是建立有专门信用担保机构，但担保机构的投资规模不大，投资担保机构缺少必要的专业性操作人才，不能在实际中好好的给企业进行担保，再加上整个信用担保行业的管理水平相对来说不是很高，没有建立完善的风险分担机制，市场非常混乱，致使市场存在的风险过大，信用担保行业还没有走上全面的专业化、正规化经营道路。受此次全球性金融风暴影响，致使银行等相关的金融机构加大了对信用贷款的审批力度,绝大多数的银行贷款需要抵押品或者担保法人，没有一定抵押品或者担保人，银行是不给提供贷款[赵越.关于我国中小企业融资难问题的思考[J].魅力中国,2010,(01):19-20.]。

　　四、解决我国中小企业融资难的办法

　　（一）尽快建立适合中国国情的中小企业法律体系

2002年的《中华人们共和国中小企业促进法》使我国促进中小企业发展正是走上规范化和法制化轨道的标志，但这一法律还存在指导性强、强制性不足的缺陷，而且也没有与之相配的如行业振兴、金融、财政、中介服务等方面政策。所以我国今后尽快健全中小企业法律体系，以《促进法》为指导，制定《中小企业标准》、《中小企业信用担保管理办法》、《中小企业融资法》、《中小企业机构法》、《中小企业发展与管理办法》等，以便规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施[董宪军.我国中小企业融资困境及对策分析[J].技术与市场,2011,(03):22-25.]。通过法律的制定和实施，可以确立这些企业的法律地位，对保障中小企业的利益，促进中小企业的发展，畅通中小企业融资渠道起到积极作用。而且在中小企业法律体系的构筑中应该注意以构筑一个为中小企业融资的全方位体系为原则，让中小企业的各种融资渠道都有法可依。

　　（二）大力发展与中小企业相匹配的中小金融机构

发展中小金融机构是基于信息不对称以及中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息优势。关于这种信息优势，主要有两种假说：一是“长期互动”假说（long-terminteractionhypothesis），该假说认为中小金融机构一般是地方性金融机构，专门从事中小企业金融服务，在长期合作过程中逐渐摸透中小企业的经营状况，从而有助于解决两者之间的信息不对称问题。二是“共同监督”假说（peermonitoringhypothesis），该假说认为即使中小金融机构不能真正了解中小企业经营状况，因而不能实施有效监督，但为了共同利益，合作组织中的中小企业之间会实施自我监督，而且这种监督比金融机构的监督更加有效。国外的实证研究也发现，银行规模与银行对中小企业的贷款比率之间存在着负相关关系，即小银行比大银行更加倾向于向中小企业提供贷款[董宪军.我国中小企业融资困境及对策分析[J].技术与市场,2011,(03):22-25.]。

基于我国目前金融体系以及金融体制改革的实际情况，大力发展中小金融机构应重点在以下几方面做工作：第一，加快整合、改造城市商业银行和农村信用社的步伐。尽管大多数城市信用联社已按照股份制形式进行了整改，但还应该进一步加大改制力度，进行产权改造或重组，大量引进民营股份，完善公司治理结构，明确其为城市中小企业提供金融服务的定位。第二，尽快制定和颁布实施《中小金融机构法》，对中小金融机构的设立、退出、管理体制、经营范围等方面做出详细的规定，使其责、权、利在法律上得到确认。第三，尽快建立中小金融机构存款保险制度，实行与金融机构经营风险挂钩的差别保费率，从制度上强化中小金融机构的公信力，转移经营风险。

　　（三）建立多层次资本市场，完善中小企业直接融资体系

当前，比较适合我国中小企业直接融资发展的应当是以创业板市场为主导、覆盖风险投资市场、三板市场、企业债券市场的多层次的资本市场体系。多层次的资本市场体系对中小企业直接融资的作用在于：首先，它是中小企业获得外部股权融资的主要渠道，它将改善其资本的形成和公司治理结构；其次，它不仅为资本市场提供了便捷的进出通道，促进资本与中小企业更大规模、更高效率的融合(它为社会提供了各种风险不一的投资产品)，推动科技创新与高新技术成果产业化，并且能够在很大程度上化解因出现“单边市”时市场的系统性风险。具体方案设计可以遵循以下基本思路：第一，积极培育和发展二板市场；第二，发展企业债券市场，修补资本市场的结构性缺陷；第三，建立场外交易市场系统。

　　（四）完善中小企业信用担保机制

为解决中小企业担保难问题，我国借鉴世界通行的做法，从1998年开始建立中小企业信用担保体系。建议有关部门成立一些政策性的专门为中小企业担保的公司。国家应从政策上建立风险补偿机制和财政弥补机制，并鼓励各种经济成分的资本参与担保公司投资，逐步形成由全国性、区域性和社区性担保机构组合而成的多层次中小企业信用担保体系，以保证中小企业信用担保机构运作的安全性和稳定性，分散其经营风险[袁展,弓文.中小企业融资现状分析[J].中国商贸,2011,(06):87-89.]。

这里讨论的只是中小企业融资制度和融资体系建立的外部因素，要想真正突破我国中小企业融资的“瓶颈”问题，光由外部制度建设是远远不够的，更多的是需要中小企业从自身出发，提高和完善企业自身素质，改善企业内在制度，建立健全现代产权制度，建立健全严格的内部财务控管理制度，提高自身盈利能力等。只有内部完善和外部环境建设同时着手，才能逐步解决我国中小企业融资难的问题。

　　结论

进入二十一世纪以来，全球经济出现缓慢发展的态势，但我的经济发展似乎没有受到严峻的冲击，作为我国经济增长的引擎——中小企业功不可没。但由于我国市场不完善、基础不牢固，还有长期以来所形成的思维定势，中小企业融资问题已成为制约国中小企业快速发展的阻碍。

本文对国内国外中小企业发展情况进行了详细剖析，得出以下结论：中小企业应主要从四大方面去着手进行：

（1）建立和完善社会的信用评估体系；进行体制改革和制度创新。

（2）金融机构深化改革，加快利率市场化改革，加快进行对民营金融机构的培育。

（3）大力建设和完善我国的二版市场，为中小企业的直接融资提供有效的渠道。

（4）企业自身要提高经营水平，树立良好的信用观念意识，提高整体素质。

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　　致谢

衷心感谢我的导师。他严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我，这些都将使我终生受益。在我毕业论文的写作过程中，我的老师始终给予我精心的指导和不懈的支持。他循循善诱的教导给予我无尽的启迪。在此谨向我的导师致以诚挚的谢意和祟高的敬意。

同时，我也要向身边的同学表示感谢，因为论文中某些观点提出和他们的讨论是分不开的。

路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。我愿在未来的学习和研究过程中，以更加丰厚的成果来答谢曾经关心、帮助和支持过我的老师和同学。