摘要：近年来，我国汽车金融公司展迅速。伴随着规模的不断扩大，我国汽车金融公司在进行汽车个人信贷业务时所遇到的风险影响也越来越显著，因此相关于汽车金公司个人汽车信贷风险影响因素的相关研究将具有十分重要的意义。通过大量的文献阅读，论文梳理了汽车金融信贷的发展史，以NJ汽车金融公司为例，收集了其556份个人汽车信贷的贷款人的业务数据，运用多元线性回归模型对可能影响个人汽车信贷业务的因素进行了实证分析，得出了个人汽车系信贷业务的主要影响因素为贷款人本地是否有房产等5个因素，在此基础上提出了完善汽车金融公司信息管理等3点建议。
关键词：NJ汽车金融公司；个人汽车信贷；多元线性回归模型
近年来，汽车行业主要的盈利方式已经从汽车制造业和传统汽车销售和售后服务等保守的方式渐渐发展向汽车金融、金融产品创新，但国内的汽车行业并没能够跟随时代的脚步，汽车金融服务行业仍发展地不够发达。
汽车金融主要的收入来源是“车贷”，即汽车信用贷款。个人汽车信贷业务则是汽车信贷中业务量最大、规模最广的业务。汽车信贷主要有银行和汽车金融公司发放。银行由于平台大，信用要求高，过程繁琐，放款时间长等原因，不被大多数人选择，所以汽车金融公司的个人汽车信贷业务又占据了汽车信贷的大部分比例。
虽然我国为了促进汽车金融信贷的发展和进步颁布了相联系的政策法规，但汽车金融公司个人汽车信贷业务的风险仍然问题显著。目前，中国部分市场30%的汽车信贷没有按时归还贷款，出现了贷款逾期的现象,在少数较发达的地区不良贷款率甚至超过了50%,给当地汽车金融机构造带来了巨大的损失。
本文通过对NJ汽车金融公司的案例研究，收集了其556份个人汽车信贷的贷款人的业务数据，运用多元线性回归模型对可能影响个人汽车信贷业务的因素进行了实证分析，得出了个人汽车系信贷业务的主要影响因素为贷款人本地是否有房产等5个因素，同时在此基础上提出了完善汽车金融公司信息管理等3点建议。
一、文献综述与理论基础
（一）国外文献综述
Georgerejda研究了汽车消费信贷面临的三种风险类型，认为借款人未能按时还款的信用风险不可避免，而信贷市场也确定存在风险。同时他认为风险的存在会使贷款人和放贷人两方的积极性都下降，因而在业务进行中应该实施相应措施转移风险，以降低金融机构的信贷风险。
Harris等（2010）对汽车消费信贷的风险问题做了研究，认为贷款者和汽车金融公司间信息获取的不对称性造成了还款的信用风险，认为运用相比目前更有效的信贷风险因素分析方法应该站在运用博弈论的角度。该文的研究指出由于信息不对称的客观存在，汽车金融公司会一定程度上高估消费者的信用风险，收取更高的贷款利息；消费者也会高估自己的还款能力，从而导致市场无效，消费者做出逆向选择。
Einav等（2013）分析了消费者信用评价体系在汽车金融公司的使用，调整了汽车信贷方面的信用评估法则，详细地对不同的汽车信贷贷款者打分，为汽车金融信贷市场提供了积极的影响。他的文章还研讨了不同信用评级的贷款还款结果，得出高信用评级的贷款具有的重要性和低信用评级的基本相同。
MarkJenkins、andJonathanLevin（2013）研究的是想贷款者受汽车金融公司信用评级系统的影响结果，得出了信用评级系统平均能使每一笔汽车信用贷款的净收入增加一千美元。汽车金融公司应该对高风险评级用户和低风险评级用户采取两种措施：对于高风险评级的用户可以进行筛选和排除，对于数量更大的低风险评级用户可以扩大他们的贷款规模。他们的研究还阐明了两种思路兼备的重要性和信用评级系统的广泛应用性。
（二）国内文献综述
石艳丽[16]（2012）认为，汽车金融公司在进行个人汽车信贷业务终会遇到风险可以分为以下4个种类：一是信用风险，二是操作风险，三是市场风险，四是政策性风险。
廖雄辉[1]（2013）认为，汽车金融公司在进行个人汽车信贷业务时的风险产生于以下四个环节：一是构建资产池环节，二是出售资产池环节，三是设立特殊目的载体环节，四是信用增级环节。
杨凌艺[14]（2014）认为，汽车金融公司在进行个人汽车信贷业务时风险的成因可以列为四点：一是承贷能力低，二是贷款主体具有单一性，三是社会保障体系不健全，四是防范风险制度的缺失，同时强调了贷款人自身具有资产的重要性，认为贷款人的健康状况和自身财务状况也会极大的影响业务的风险。
罗洋[2]（2015）提出，造成汽车金融公司业务风险的原因可以分为三点，一是社会信用体系不完善，可以表现在贷款人的还款情况，二是市场主体构成不科学，三是从业企业未实现规模化目的。
王纪林、吕宏骉[10]（2016）认为，会计风险；税收风险这两种风险导致了汽车金融公司个人汽车信贷业务的绝大多数亏损，贷款时间的长短在这两种风险上影响较为明显。
刘云燕[12]（2017）总结认为，当前汽车金融公司个人汽车信贷业务所面临的风险挑战有：一是商业银行零售金融营销战略缺陷影响了汽车消费信贷的总体发贷实现交叉销售；四是未能有效解决客户在汽车消费全过程中的痛点。
（三）述评
汽车金融公司个人汽车信贷业务的风险的种类可以分为以下四种：一是违约风险；而是操作风险，三是信誉风险，四是其他风险。这些风险的特征可以概括为以下四点：一是具备高度不确定性和较大的管理难；度二是违约风险较高；三是抵押物可控性较差，管理难度大；四是客户信用可评价，风险一定程度上可管理。
（四）理论基础
1、信息不对称理论：信息不对称理论是指在经济市场的各种活动（买卖交易）中，不同的活动参与者对关于同一个活动的信息的掌握程度是一定存在差异的；了解相关信息比较充分的人员，往往处于活动中更为有利的地位，而对信息缺少足够认知和了解的人员，就会位于相对更加不利的地位。这个理论认为：市场中商品的卖方必定比买方拥有更丰富的相关与该产品的信息；从而掌握信息的卖方会通过向信息匮乏的买方进行信息交易获得利润；买卖双方中信息匮乏的一方会为了交易的公平而向信息充裕的另一方寻找获取信息的方式，反而增加了指出；有人认为市场信号显示方案可以从某种程度上略微缓解信息不对称带来的影响。
2、委托代理理论：19世纪30年代，X经济研究者伯利和米恩斯人为洞悉企业所有者兼具经营者的做法存在着极大的弊端，在此前提下提出“委托代理理论”，该理论主张将所有权和经营权分开，剩余索取权由企业所有者剩余索取权所拥有，经营权应该进行让渡，由代理商进行经济交易处理。“委托代理理论”很早就被经营者作为了现代公司经营治理的准则和逻辑原则。
二、汽车金融公司个人汽车信贷业务的问题与现状
（一）国外发达国家的汽车信贷业务发展史
汽车金融的业发展经历了三个时期：起步时期、发展时期和成熟时期。
1、起步时期：汽车金融起步于1908年，起步时期延续到1929。在全球工业化速度加快的二十世纪，汽车生产制造业蓬勃发展，汽车金融随着其发展正式诞生。20世纪20年代以前，人们并不接受以贷款的方式进行购买和消费。1916年，经典的《统一小额信贷法》由联邦XX颁布，X率先产生了合法正规的汽车消费信贷。
2、发展时期：1950年至1990年，汽车金融进入了蓬勃发展的XXX。二战结束后，贷款消费的观念被更多的X居民所接受。面对怎放假的客户群体，福特公司、通用公司等先后成立的应对汽车消费信贷的专业化公司。在其取得显著的成功后，全世界国家开始了对他们的效仿。上世纪六十年代，X汽车消费信贷的营业额已经占了汽车总营业额的50%以上；到了2017年，汽车信贷的营业额已经超过了汽车消费总营业额的80%，规模相当庞大。
3、成熟时期：1990年到现在，X的汽车金融行业在发展的道路上走向成熟化与完备化，持续地增加了许多增值服务业务，满足了汽车信贷客户多样化、个性化的个人需求；同时丰富了汽车金融公司的盈利渠道。在这种情况下，消费者可以根据自己的喜好，在少约束的情况下购买汽车金融产品或进行贷款。两千年美洲银进行了汽车消费信贷重组行动，降低了银行汽车信贷业务所占总汽车信贷业务的比重，这也使汽车金融公司拥有更多的信贷市场份额和发展空间。
（二）国内汽车金融信贷业务发展史
在汽车金融行业飞速发展的大环境下，我国汽车消费信贷行业面临着困难而且效率较低的产业转型之路。总的来说，相比于西方的发达国家，我国的汽车金融信贷行业起步晚了很多，其发展史大概有三个阶段：1993年至1998年是我国汽车消费信贷发展的出初步阶段，中国北方兵工贸易公司的汽车分期付款业务奠定了消费信贷的基础。但居民的贷款消费意识薄弱，同时公司在股那里控制风险方面的经验严重缺失，汽车消费信贷行业承受着极大的风险以及经济损失。1998年至2002年是中国汽车信贷市场缓慢发展的时期。人民银行于1998年出台了《汽车信贷管理办法》等一系列相关法案。在国家政策的鼓励和刺激下，保险公司和商业银行也推出了与汽车信贷相关的保险服务，为汽车信贷的加速发展保驾护航。这时汽车信贷的规模已经迅速扩大，其在总销售额中所占的比重大幅增加。1999年至2002年间信贷销量环比更是超过了50%。2003年至今是我国汽车信贷行业的发展的繁荣时期，我国汽车年产量由2003年的超过400万辆增长至2016年的超过3500万辆，种类丰富的汽车金融服务也不断扩张。这一时期，居民的购车需求也不断提高，汽车信贷市场也住不口大，需求逐步增加。
（三）汽车金融公司个人汽车信贷业务影响因素分析
在汽车金融公司的广泛被接受的，并被认可的风险因素评价指标体系中,包括了比如贷款人年龄、婚姻状况、所处职位、在现工作岗位已工作的时间、贷款人本人月收入等,而国内汽车金融公司相对更关注借款者所受到的教育程度、年龄和身体健康水平。总体上来分析,我国汽车金融公司检测和评价的个人变量较多,与借款人财产经济情况、信用等级等相关的变量较少。造成这种情况的原因，主要是国内并没能够建立起完备妥善的财产中报、税收、信用体系。汽车金融公司在分析风险程度时需要使用的多数指标没有可信赖的数据来源。在贷款人还款能力的考察中,在新用到的能力中分为借贷历史、信用卡还款信用历史、商业信誉、现工作职位状况、健康成都和年龄大小这几项。资本实力部分则可以细分为年收入、所有固定资产、月收入、居住地点、是否购买保险等。当前研究认为主要影响汽车金融公司个人汽车信贷业风险的因素有以下5个：
1、贷款人本地是否有房产。房产是个人的资产项目,是是否符合贷款要求必要的资产证明。银行进行大额贷款时，房产可作为抵押物。虽然汽车金融公司的贷款属于小额贷款,但从现在房价的上涨速度和对房产的购买权来看，拥有房产即是富有的象征。由此看来,房户的质量、价格直接反应个人财富状况。
2、近一年其他贷款还款情况及。汽车金融公司通常在信贷审批时都要了解并核查央行的个人征信报告,其中包含了贷款逾期的次数等个人信息。贷款是否逾期反映了贷款人的信用状况。逾期次数多说明客户不按时还款的概率越大。
3、贷款期限。贷款期限的长短的增加会增加贷款回收的不确定性。即贷款期限越长，越有可能出现逾期情况。一是因为时间长给贷款人的压力过小，导致贷款人对贷款的重视程度不够，二是贷款时间越长，贷款人的经济状况变动就越大，更容易出现贷款人无力偿还贷款的情况。
4、贷款人月收入。借款者本人月收入直接决定了能否支付的起每月的还款。显然，人们广泛认为贷款人月收入越高，可支配的资金越多，还款相对越容易。
5、贷款者年龄。大多数汽车金融公司贷款在发放贷款是有严格的条件，即借款者年龄必须小于60周岁,贷款担保人的年龄也不能大于60周岁。如果贷款人年龄过大，容易出现贷款人死亡或者其他健康因素导致贷款人无法还款。
三、研究设计
（一）模型与变量的选取
经过对文献与数据的研究分析，选择多元线性回归模型进行分析，使用Eviews软件对数据运用最小二乘估计法进行回归。
经过对文献的分析，可以认为是否按时还贷能够作为衡量风险的一个指标，通过对文献的总结，影响业务风险，即贷款时是否还款的因素有以下几点：一是贷款人本地是否有房产，二是近一年其他贷款是否按时缴还，三是贷款期限的长短，四是借款者本人月收入，五是贷款者的年龄的大小。下面将把每一个指标对于个人违约的影响作详细介绍。
X1：贷款人本地是否有房产。房产是重要的资产项目，属于个人资产,是能否达到贷款最低要求必要的财产证明。在银行办理大额贷款业务时，房产可作为抵押物或质押物。虽然汽车金融公司的贷款属于小额贷款,但从现在房价的上涨速度和对房产的购买权来看，拥有房产即象征着个人财富的充盈。由此看来,房户的价格、地段与质量直接反应个人财富状况的好坏。
X2：近一年其他贷款还款情况及。汽车金融公司通常在信贷审批时都要了解并核查央行的个人征信报告,其中包含了贷款逾期的次数等个人信息。汽车个人信贷注重客户的信用。能否按时还款建立在客户是否具有良好信用的基础上。贷款是否逾期反映了贷款人的信用状况。逾期次数多说明客户不按时还款的概率越大，相对带来的风险更为显著。
X3：贷款期限。贷款期限的长短的增加会增加贷款回收的不确定性。即贷款期限越长，越有可能出现逾期情况。一是因为时间长给贷款人的压力过小，导致贷款人对贷款的重视程度不够，二是贷款时间越长，贷款人的经济状况变动就越大，更容易出现贷款人无力偿还贷款的情况。
X4：贷款人月收入。借款者本人月收入直接决定了能否支付的起每月的还款。显然，人们广泛认为贷款人月收入越高，可支配的资金越多，还款相对越容易。
X5：贷款者年龄。贷款者年龄。大多数汽车金融公司贷款在发放贷款是有严格的条件，即借款者年龄必须小于60周岁,贷款担保人的年龄也不能大于60周岁。如果贷款人年龄过大，容易出现贷款人死亡或者其他健康因素导致贷款人无法还款。这将会严重影响汽车信贷的盈利情况。同样即使是青年或中年客户，也存在一定得健康状况问题，汽车金融公司对于客户的健康状况并不能够全盘把握，所以带贷款人年龄上会做出一定程度上的限制。
（二）两个假设
1、本地拥有房产、贷款人月收入越高、贷款期限越长则贷款者更容易还清贷款；
2、近一年内其他贷款还款率越低、贷款这年龄越大则越难以还清贷款。
（三）变量的数据处理
本文将贷款后个月是否按时还款拖欠行为作为因变量,按时还款记为1,未按时还款记为0。在自变量当中，本地有房产记为1,没有房产则记为0。在考察最近一年其他信用贷款还款情况时,逾期超过6次记为1,未超过6次0。贷款期限小于12月记为1,超过12个月记为2,20一24个月记为3,24一60记为4。贷款人本人月收入不大于1万记为0,1到2万记为1,2到3万记为2,3万以上记为3。贷款者年龄在20至30岁记为3，30至45岁记为2，45岁至60岁记为1，60岁以上记为0。
（四）样本来源
本文所用分析数据来源于某汽车金融某经销商处驻店汽车贷款业务系统,所有数据均从该金融公司官网信贷系统中贷款人提供资料里得到。数据样本总共556份,时间区间从2013年12月到2015年12月。
四、实证分析
（一）描述性统计
1、贷款期限、贷款人月收入与贷款人年龄的统计
根据表1可以看出，贷款人月收入平均值为6456.663元，而贷款期限平均为1.8906年，说明大多数贷款人倾向在相对短的时间内完成贷款的还款；贷款者年龄最小为25岁，平均值为33.278岁，说明多数人选择在工作了一段时间后进行汽车信贷。可以认为，贷款业务的主体是工作了一段时间的有较为稳定收入的中青年群体。
2、贷款人本地是否有房产
从表2可以看出，贷款人中本地有房产的又389人，占总样本的69.96%。大多数贷款人是在有了稳定房产后再决定进行贷款购买汽车。
3、贷款人近一年其他贷款还款情况
从表3可以看出，贷款人近一年内其他贷款还款逾期次数多余6次的只占总样本的16.007%。多数进行个人汽车信贷业务的贷款人都是信用较好的，能够按时还清贷款。
4、调整后的数据总体描述性分析
根据本文的数据处理：本文将贷款后个月是否按时还款拖欠行为作为因变量,按时还款记为1,未按时还款记为0。在自变量当中，本地有房产记为1,没有房产则记为0。在考察最近一年其他信用贷款还款情况时,逾期超过6次记为1,未超过6次0。贷款期限小于12月记为1,超过12个月记为2,20一24个月记为3,24一60记为4。贷款人本人月收入不大于1万记为0,1到2万记为1,2到3万记为2,3万以上记为3。贷款者年龄在20至30岁记为3，30至45岁记为2，45岁至60岁记为1，60岁以上记为0；将5个影响因素经过调整后的数据汇总，见表4：
（二）多元线性回归
本文采取多元线性回归模型评估影响汽车金融公司个人汽车信贷业务风险的因素，运用Eviews软件对取得的数据进行分析。将是否按时还贷作为衡量风险指标作为因变量进行分析，一般来说得到的Y值越接近1风险越低。
建立多元线性回归模型：
Y=C1+C2*X1+C3*X2+C4*X3+C5*X4+C6*X5+ui
运用Eviews软件的回归结果如表5：
（三）回归结果分析
从回归结果可以看出：
第一，从整体上来说，回归模型中整体样本调整后的拟合度为89.03%，模型检验的F统计量和P值分别为28.96729和0.000667，这表明模型的拟合程度很好，参数整体上比较显著。
第二，可以看出X2：近一年其他贷款还款情况及这一变量对于是否按时还款的影响最大，第二为X1：本地是否有房产。两者对于被解释变量Y：是否按时还款的影响从系数上看是相反的。可以认为，本地有房产则越能够按时还款，而近一年其他贷款还款率越低，越难按时还清车贷。
第三，X3：贷款期限，X4：贷款人月收入和X5：贷款者年龄三个变量对于是否按时还款的影响相对较小，其中X5影响为负，说明贷款者年龄越大，健康问题越严重，反而更难以按时还款，而贷款期限和贷款人月收入越大，越容易按时还款。较长的贷款期限缓解了贷款者的还款压力，而较高的贷款人月收入会有更低的还款压力。
因此可以得到模型的结果为：
Y=0.72310+0.0262364*X1-0.507077*X2-0.083015*X3+0.042187*X4+0.045054*X5
五、结论与措施建议
（一）结论
从研究结果来看，影响汽车金融公司个人汽车信贷业务的因素是多样化的。针对这些因素与目前国内汽车金融信贷业务风险管理的现状与制度现状，通过研究的除了以下三点结论：
1、影响汽车金融公司个人汽车信贷风险的因素是多样化的。从实证分析来看，与贷款者本身相关的影响因素较多，所占比重较大。从贷款人方面来说,首先是汽车金融公司客户群体特性决定,主要体现在工作了一段时间的有较为稳定收入的中青年群体是主要购买者这一点上,然而这些客户中一部本人有可能工作并不够稳定，其提供给汽车金融公司的个人经济情况可能并不完全真实，为了快速购车获得贷款虚构一些个人财务信息。故汽车金融公司对贷款人的个人信息了解并不够完善。信息不对称可能给个人汽车信贷业务带来重大损失。
2、贷款人本地是否有房产和贷款人近一年其他贷款还款情况对于其个人汽车信贷的还款影响最大。目前房价的上涨已经无法避免，贷款购房是人们的首选。同时由于贷款消费的概念已经被大多数人所理解和接受，每个人都会背负着债务生活下去。这必然对个人汽车信贷的还款造成影响。
3、贷款人月收入、贷款人年龄和贷款期限的影响相对于前两个影响因素较小。基于556份数据的统计分析，贷款人的主要群体已经确定。在这一主要群体当中，多数人收入稳定，并且能够长时间的稳定的进行还款，同时健康状况良好稳定。这一群体有可能成为汽车金融公司的“回头客”，在汽车工业发展迅速的今天，汽车的使用时间也在一定程度上缩短。将已购车辆作为二手车卖出并购买新车的现象也将越来越多。
（二）措施与建议
我国目前阻碍我国个人客户办理消费信贷业务的三个主要原因是贷款审批发放效率过低，产品定价不合理和个人申请手续过于繁琐。所以想要促进我国汽车消费信贷的快速发展，必需从三个方面入手，一加强我国汽车消费信贷的信息管理，完善汽车消费信贷信息管理体系；二是加强汽车金融公司与其他行业金融公司的合作，规避违约风险；三是加强新车购买贷款与二手车交易的业务联系，开发新的汽车金融产品，以拓宽产品使用范围，吸引并保留更多优质客户以提高综合盈利水平。
1、加强我国汽车消费信贷信息管理
我国现有的汽车消费信贷信息管理领域仍存在诸多问题，想要获得更有效的信息，需要从扩大汽车金融公司的规模和紧密结合保险公司、二手车行、拍卖行等相关机构开展多元化的客户调查这两方面入手。
2、加强汽车金融公司与其他行业金融公司的合作
因为贷款人近一年内其他贷款还款情况对个人汽车信贷的还款影响较大，所以汽车金融公司可以加强和其他行业金融公司的合作。比如与房地产相关金融公司合作，一方面可以共享信息，另一方面房贷车贷的互相影响可以通过合作开展业务发挥作用。甚至可以在贷款人已经进行一方贷款时，另一方贷款可以享受优惠的方法，以强化客户的信用度，减小违约风险。
3、强新车购买贷款与二手车交易的业务联系
信用度较高的优质客户倾向于在未来有更高的收入。卖掉旧车购买新车可以作为一个潜在的业务发展。汽车金融公司可以将两者结合，推出比如“在同一家汽车金融公司销售二手车并购买新车可以享受优惠”的政策来吸引、保留优质客户，同时借此业务开发新的汽车金融产品，丰富盈利的渠道。
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致谢
真诚感谢在论文写作过程中慷慨给予我帮助的人。首先，感谢我的指导老。在过程中她给了我很大的帮助，在论文题目制定时，她我的题目大方向做出了肯定，同时帮我具体分析写作思路，让我在写作时有了充足的信心。在论文提纲制定时，经过老师的帮忙，让我具体写作时思路顿时清晰。刘老师对金融学的深刻了解使与耐心让我在论文写作中不断地克服困难。她精益求精的工作态度，一丝不苟的严谨研究作风，值得我终生学习。
同时，我还要对同组所有同学表示最大的谢意，在论文写作过程中，她们也给予我很多耐心的帮助和指导，特别是在论文的结构与框架方面，她们给了我不小的帮助。同时让我充分体会到了集体合作的重要性，从而使我能够顺利的完成设计任务。
最后诚挚感谢百忙之中审阅论文的老师们，我将用心听取各位的宝贵意见。
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