ST公司盈余管理探究及治理对策

【摘要】随着我国市场经济的快速发展，公司的市场竞争环境日益复杂，市场竞争形势也更加严峻，盈余管理普遍存在于国内的诸多公司，成为公司调控其经济利润的重要手段之一。盈余管理对于公司而言是一把双刃剑，不当的盈余管理不仅会损害投资者的利益，降低公司的经营管理效率，扰乱整个资本市场的发展，也会直接影响到公司的经济利益。本文以ST公司为个案研究对象，结合盈余管理的相关理论资料，细致探讨了ST公司盈余管理的动因以及产生的影响，并分析了过度盈余管理给公司带来的种种问题。在上述分析的基础上，结合盈余管理的相关理论以及ST公司当前所处发展阶段提出了ST公司盈余管理的治理对策，有助于提高ST公司的经营管理效率与经济效益，提高ST公司的市场竞争力。

【关键词】ST公司过度盈余管理手段影响

引言

现阶段，我国的上市公司发展迅速。为了更好管理上市公司，2013年4月4日，深、沪两交易所发布了《上市公司应对风险的通知》。这项通知规定：如果上市公司在连续两年里遭遇亏损，那么这家上市公司将会面临特殊处理，并且被挂上”ST”上市公司。简单来说，这家上市公司可能遭遇退市的情况。其实，相关部门也是为了投资者的利益着想，这些制度主要的用处就是提醒投资者，公司可能会面临市场风险，及早对上市公司的营业状况，以及内部的管理情况进行调查，并且及时做出相关的调整。这些政策在一定程度上起到了很积极的作用，但是，这些措施也带来了很大的麻烦。根据调查，我国的很多上市公司“壳”资源是远远不足的，很多被扣上”ST”的上市公司不能通过常规的办法实现盈利时，它们常通过过度盈余管理的手段来使公司实现扭转，假报公司报表，并且私下对公司的利润进行处理，目的就是为了寻求“保市”，以及“摘帽”。本文以新农开发有限公司为研究对象，对此问题进行深入的探究，旨在针对其盈余管理问题提出相关治理措施，提高公司经营管理效率与市场竞争力。

一、ST公司及盈余管理相关理论

（一）ST公司简介

我国针对上市公司有一项独有的制度，即ST（Specialtreatment）特别处理制度，连续亏损两年的公司股票前将被冠以“ST”，（本文统称ST公司），若连续亏损三年及以上的，就会面临暂停上市甚至被退市的结果。该制度是对亏损的上市公司的警醒制度。也向大众公布公司大体的财务状况，提醒投资者谨慎投资。1998年在沪深证券交易所正式颁布实施。根据规定，如果上市公司的财务状况持续低下，上市公司的股票交易日趋恶化，那么，股票交易需要进行特殊处理[1]。

（二）盈余管理的概念

英国的会计专家史蒂芬森认为，盈余管理主要是为了得到经济方面的报酬，相关的人员通过会计政策来不断获取利润。X的经济学家斯科特认为，盈余管理就是会计信息者为了使公司利益不断增大，在会计政策中挑选最有利的选择权[2]。

（三）ST公司市场管理规则发展

我国的证券市场起步于上个世纪80年代，到了2008年，我国的证券市场才逐渐开始对相关的法律法规进行完善。2010年3月20日，沪深证券交易所对财务状况异常的上市公司的股票进行了特殊处理，主要就是处理上市公司连续两年盈利为负的股票。

2014年10月14日，深、沪两证券交易所发布了新的规则，新规则主要是针对退市风险，强调了退市风险警示和特别处理。随着股市市场的不断变化，新规则也加入了很多新的内容。2016年出台的新规则里就增加了净资产等指标[3]。2018年，证券所对股票发行注册进行了规范化管理，如果公司想上市只需要提交规定的资料，证券监管机构通过了注册就会立即生效，能够解决中小型企业上市排队难的情况。但是，这些新的规则也产生了很多问题，例如上市公司的监管问题等。随着上市的公司越来越多，监管部门容易遗漏ST公司过度盈余管理的问题。

二、ST公司盈余管理动机、手段和影响

（一）ST公司盈余管理动机与条件分析

1.ST公司盈余管理的内在动机

我国上市公司的“壳资源”非常珍贵，但是，很多新的规则里明确说明了，当上市公司股票被处以退市风险警示后，那么，这个公司的股票会被暂停。如果在连续的两年时间里公司的盈利还是处于下滑阶段，所有的股票交易全部停止。公司如果还想“保市”，那必须改变亏损的状况。

但多数ST公司需要在有限的时间内扭转亏损的情况，并且还要持续盈利，如果单纯靠常规的经营手段已经不大可能实现预期目标了，在这种危机情况下，只能选择过度盈余的手段，这就是ST公司盈余管理的内在动机[5]。

2.ST公司盈余管理的外在条件

ST公司能够频繁进行过度盈余管理，这里面除了前面讲的内部动机外，还有相关的外部动机，例如所发布的相关规则是否有漏洞，以及这些规则是否都被遵循了，具体的有以下两点：

第一，目前的会计准则不是很完善。由于这一点，很多的ST公司就走上了过度盈余管理的道路。

第二，目前公司的监察机构监察力度不足。有很多公司的监管部门存在滥用职权的现象，为了各自的利益，给过度盈余管理放水。

（二）ST公司盈余管理手段

1.利用会计政策

对于会计政策，这是公司在处理会计方面的相关报表所要遵循的一些原则，以及一些方法。当要处理一笔资金时，可以根据这些会计政策有选择性地进行选择相关的方法。当公司被认定为ST公司后，很多ST公司会把高级管理作为利润的调节器，例如资产减值等手段[6]。

2.利用关联交易

这主要指公司两方收取价款，以及转移资金等情况需要注意的相关条例。当关联的公司之间的交易符合公定的价格时，那么关联的双方盈余管理不存在问题[7]。但是，当上市公司亏损时利用母公司来对子公司进行操控，从中进行盈利活动使ST公司盈利，那么，这种关联交易就是过度盈余管理的表现。

3.利用非经常性损益

对于非经常性损益，主要包括与公司业务并没有太大关联，但是，能够评估公司盈利能力的一些损益。比较重要的有资产重组损益，以及债务重组损益[8]。其中，资产重组主要涉及公司资产的CEO与公司外部经济主体之间的重组；债务重组主要涉及债务人与债权人之间的重组。

（三）ST公司盈余管理的影响分析

1.ST公司盈余管理的负面影响

根据我国现行的会计准则以及相应会计制度的规定，允许范围内的公司盈余管理行为是符合法律规定的，也是受到鼓励的[9]。然而由于我国当前相应的各项制度以及监管措施等都不完善，公司盈余管理的“度”难以进行合理把握和控制，因此盈余管理的负面影响不可避免会在ST公司的经营过程中产生作用。综合来讲，盈余管理对ST公司造成的负面影响主要包括以下几个方面：

（1）过度的盈余管理导致公司的财务报告可信度降低，可靠性下降，难以真实反映出公司的经营概况。对外公布的财务报告信息不符合公司的实际情况，很容易损害公司外部信息使用者的相关利益[11]。

（2）过度的盈余管理也会直接影响到整个社会的资源配置，对资本市场的长久持续健康发展造成极为不利的影响。与此同时，公司盈余管理超过了一定的标准，会直接影响到ST公司的长远经济利益。过度盈余后成功摘帽也没有解决公司实际存在的问题，相当于“饮鸠止渴”。

2.ST公司盈余管理的积极影响

适当的盈余管理对于ST公司的发展而言有着非常大的帮助，是公司内外管理日益成熟的重要标志，也是公司各个方面利益相关者采用合法的方法追求自身利益最大化的重要举措。对公司盈余管理有效调节的行为充分体现出公司财务管理方面的成熟。随着我国经济不断呈现上升发展趋势，在经济全球化的大环境下，上市公司要想立足于社会，就必须要具备能够在盈余管理过程中使经济有条不紊发展的能力[10]。所以允许公司适当盈余管理在某种程度上来讲是对公司利益相关者的尊重。因此必须要合理把握公司盈余管理的度。公司盈余管理对ST公司的积极影响主要包括以下几个方面：

（1）适当的盈余管理能够有效降低公司的契约成本，可以提高公司传递内部信息的效率，能够对负责公司日常经营管理的经理人起到很大的激励作用；能够帮助公司树立对外对内的良好形象，有效提高社会各界投资者对公司的信心。

（2）适当的盈余管理还能够有效减少公司的政治成本，公司的管理者通常采用降低财务报告中的盈利数据，避免受到社会公众或各个XX机关的过度关注而影响到公司的正常经营管理，避免被过度重视而施加相应的种种管制。与此同时，适当的盈余管理可以让处于激烈市场竞争中的公司采用合理、合法的手段进行科学的纳税筹划，有效降低公司税务方面的负担。

3.ST新农开发公司盈余管理的影响分析

ST新农开发通过盈余管理，2017年4月8日恢复股票正常，而不需经过ST阶段，对内对外向支持新农开发树立了信心。其通过计提大量的坏账准备等手段，先使得公司巨亏，然后将其转回，加上变卖资产等各项非经常性损益，在关键时刻实现了公司的扭亏。这种方式虽然可以使公司暂时避免退市，但在接下来的年度往往难逃再度亏损，而其后的财报表现也确实证实了这一点，其营业利润和净利润均为负值。由此进一步说明，新农开发的扭亏并非因为盈利能力的好转，而是过度利用非经常性损益项目进行过度盈余管理的结果，这将使公司面临长期经营风险。

三、案例分析-以“ST新农开发”为例

（一）ST新农开发背景分析

1.公司简介

新农开发公司成立于2009年4月22日，公司经营的业务比较多，其中主要以化纤类和乳制品类为主，产品在国内占有一定的市场，在英国、X、澳大利亚也占有一定的市场。在最初的几年，因为公司管理比较好，所以，公司的营业业务比较好，营业数据比较可观。公司在2010年5月30日成功上市，并且荣获了“卓越的上市公司”、“全国100强公司”等荣誉称号。由于最近一些年，公司的发展战略出现了一些问题，再加上管理上的疏忽，以及控股公司债务的影响，公司连续三年营业额为负值，持续的亏损使公司的发展很缓慢。2018年5月21日，公司被贴上了“ST新农”，公司所上市的股票被进行了退市处理，并且公司2018年的半年里营业额也是持续为负，一直在亏损。ST新农正面临退市的风尖浪口，但是，让人意想不到的事情发生了，2018年年报中显示公司竟然盈利了，改变了亏损的状况。这一种意外的状况让人感到非常惊讶，下文将逐渐对其转亏为盈的情况进行分析研究。

2.行业情况

我国XX一直比较重视三农的发展，在“十三五”建设中，XX为了使农业得到大幅度的发展，出台了很多有利的政策，不断拓展农业的市场，并且还给予农户很多的优惠补贴。对于农业发展不是很好的地区，国家还专门派专家去指导农业的发展，鼓励并且奖励发展好的农户。在2014-2018年间，我国的农业产业发展非常迅速，每年都保持在5.1%-5.5%的增长幅度，全国农产业总体的发展趋势是比较可观的。对于农业类的上市公司，我国也进行了相关的规划，在XX的扶持下，全国农业上市公司总体而言发展稳定，都是不断向前发展，只有不到二十家的农业上市公司营业情况不是很乐观，连续几年出现下滑。

（二）案例公司过度盈余管理手段

1.利用会计政策

为了详细地了解ST公司过度盈余情况，本文收集了案例公司2015-2018年利润数据，并且本文研究得出“ST新农”所采用的盈余管理手段主要有以下三种：利用会计政策、利用关联交易和地方XX支持，该公司主要是利用非经常性损益项目扭亏摘星的，具体的数据情况如表3.1所示：

同时，本部分选取了2016-2018年，ST新农开发资产减值的年度增加额、转回额、计提额以及转回的比例，以突显其利用会计政策进行盈余管理的手段，具体数值如表3.2所示：

从表3.1可以看出，营业收入、资产减值损失、净利润、归母公司所有者的净利润都变化明显。其中资产减值损失在2015-2018年里变化非常明显。从表3.2可以看出本年增加、本年转回、本年计提和转回比重变化也比较大。2017年的本年增加额相较于2016年，增加了39260.06万元，转回比重大约为0.72%。到了2018年，本年增加仅为9263万元，但是转回比重却达到了131.91%。这么大的数据变化让人们很吃惊。ST新农开发在报告中对于这种情况的说明是在2018年受到了联营的海龙公司经营情况不佳、资金短缺的影响。公司考虑到偿债风险的因素，因此，公司对于很多的投资项目都进行了减值处理，这些大大小小的款项加起来就导致了2018年的资产减值异常显眼，增加的幅度太大。另外，ST新农开发在报告中很多的情况都没有仔细说明，只是说了一部分通过资产减值损失转回，使企业年末净资产利润扭亏为盈，或者模模糊糊解释了一下[11]。

2.利用关联交易

新疆海龙是2009年12月1日，ST新农开发和山东海龙共同投资成立的合资公司。注册耗费的总金额为3.98亿元，其中山东海龙控股51%，ST新农开发参股49%。本来两家公司都认为以后的发展会非常好，一定会赚取丰厚的利润。但是，结果却很打脸。受山东海龙财务不实和自身业绩亏空的影响，ST新农开发2016、2017年连续两年营业额为负值，公司在2018年被给予退市风险警示的特别处理。这次合作不仅没有给ST新农开发带来期待的利益，这种利用处置资产进行过度盈余处理虽然使得亏损企业ST新农开发在一夜之间盈利巨大,但这实际上并不意味着企业的盈利能力发生实质性的变化，并且进一步向市场传递了虚假的利好消息，也进一步将ST新农开发拖入了退市的深渊。

3.处置资产收益

ST新农开发2016、2017年连续两年亏损，加上山东海龙的牵连，去年亏损总额已高达6.43亿元。同时2018年一季度又亏了2705.43万元。2018年上半年，ST新农开发扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为-8641.39万元，资产负债率已高达93.7%。从上半年的财务数据来看，ST新农开发通过业绩保壳几乎已属不可能。在此困境下，ST新农开发通过变卖资产的办法进行最后一搏。公司于2018年的8月，将南口农场分公司的资产以3513.27万元的价格转让给了新疆生产建设兵团农一师十二团，因此获得3513.27万元的处置损益。同年10月，公司又将阿拉尔农场和幸福农场的资产出售给新疆生产建设兵团农一师十团和十三团，并获得处置损益8641.39万元。利用处置资产调节利润、进行盈余管理已成为大型企业,尤其是上市公司乐此不疲的手段。其最大特点就是,亏损企业可以在一夜之间变成盈利大户,且处置资产的利润大都体现为其他业务利润、投资收益或营业外收入,但这实际上并不意味着企业的盈利能力发生实质性的变化。但是,由于我国对资产价值评估缺乏相应的理论体系及操作规范，证券市场相关法律以及关于处理资产过程中财务会计处理的规范不够完善,再加上关联方交易的固有特点,地方XX部门和国有资产经营管理公司刻意参与,致使资产处理在很多时候表现为不等价交易和利润的转移,因此被视为盈余管理的最佳契机而广为滥用,尤其是在上市公司出现财务困境或被特别处理而面临经营风险时。

（三）案例公司过度盈余管理结果分析

1.会计信息不可靠

通过表3.2的2016-2018年ST新农开发资产减值的年度增加额、转回额、计提额以及转回的比例数据，本年增加、本年转回、本年计提和转回比重变化比较大，2017年的本年增加额相较于2016年，增加了39260.06万元，转回比重大约为0.72%。到了2018年，本年增加仅为9263万元，但是转回比重却达到了131.91%。可以明显看出其利用会计政策进行盈余管理的手段。由于会计准则赋予其发生的必然性和合理性,同时变更标准不可避免的掺杂管理当局的主观意志,因而为ST新农开发进行盈余管理提供了条件。ST新农开发很有可能利用这一特点,在面临经营管理困境时通过对会计政策和会计估计做出某种调整和变更,以达到盈余管理的目的。最近一些年，我国一直在修订，以及出台相关的会计准则，主要就是限制过度盈余的问题，然而，却还是无法消灭这种不好的情况。仔细分析一下，也许和我国的经济背景有一定的联系，无论是经济体系，还是出台的会计准则都存在一些漏洞和不足。

本文分析了两个情况，具体如下：

第一，会计准则存在缺陷。由于最近一些年，我国的的企业发展非常迅速，导致了企业里与会计有关的事物越来越多，并且复杂程度也在逐渐加深。虽然最近一些年，我国每年都会定期修改或者发布会计准则，但是，修改和发布的速度远远赶不上实际的变化情况，这就导致了上市公司容易钻空档，使会计问题层出不穷[12]。

第二，会计准则不具备唯一确定性。这就是说上市公司可以根据准则进行自主选择，也就是具有一定的选择权，这就不难解释会计公司选择盈余管理了。很多上市公司的领导机构就是通过这种自主选择来处理公司的相关事务，从而使公司获得非正当的利益。

2.证券市场被扰乱

证券市场的稳定一直都是由证监会负责的，但是，当股票市场出现了比较大的波动时，XX通常会进行一定的干预，比如要求ST公司进行重组。在这种情况下，ST公司往往成为圈钱的壳资源。这些公司由于面临被退市的风险，为了扭转公司亏损的情况，它们往往会选择过度盈余管理。但是，过度盈余管理会使正常的证券市场秩序被扰乱[13]。

3.公司面临长期经营风险

公司于2017年4月1日向上交所提出恢复股票正常的申请。上海证券交易所于2017年4月8日批准了公司的申请，公司股票将于2017年4月9日停牌一天，次日复牌，股票简称由“ST新农开发”变更为“新农开发”，股票代码“600359”不变，股票交易的日涨跌幅限制由5%恢复到10%。虽然2016年扣除非经常性损益后的净利润为负，但是因为新的上市规则对这一要求有所放松，所以ST新农开发可以一次性恢复股票的正常，而不需经过ST阶段。这个结果无疑是给了那些支持新农开发的股民们一个大的惊喜。在外界看来，新农开发这次撤销退市风险警示的过程可称之为“有惊无险”，然而这一切绝非偶然，而是新农开发煞费苦心的盈余管理结果[14]。因为从2015年起，公司已经在开始酝酿这出好戏，通过计提大量的坏账准备等手段，使得2015年巨亏，然后在2016年将其转回，加上变卖资产等各项非经常性损益，在关键时刻实现了公司的扭亏。这种方式的摘星，虽然可以使公司暂时避免退市，但在接下来的年度往往难逃再度亏损，而新农开发2017、2018年这两年的年报也确实证实了这一点，其营业利润和净利润均为负值，且2018年中报显示的净利润亏损额是2017年度同时期的2.8倍，2018年第一季度报告显示的净利润仍为负值。由此进一步说明，新农开发的扭亏并非因为盈利能力的好转，而是过度利用非经常性损益项目进行过度盈余管理的结果，这将使公司面临长期经营风险[15]。

四、ST公司过度盈余管理治理对策

（一）完善企业会计准则

当前的众多企业进行盈余管理的运作都是借助于会计准则的不完善性,在会计准则未明确规定或规定含糊不清时发生。可以说对于盈余管理行为的研究最终都要追根与会计制度本身。因此,对于盈余管理行为的治理,必须从企业会计准则开始着手,建立一套高质量的会计制度,健全会计标准的制定和执行机制。

1.充实会计准则制定流程

会计准则的制定人员组成应选择具有广泛代表性的群体,吸收相关专家、企业经营管理者以及其它会计信息使用者的代表参加,同时,增加准则制订过程中的民主透明程度,建立畅通的信息反馈渠道,听取广泛的不同意见,最后通过协商、测评、优选,完成会计准则的相关内容。同时有必要建立起对会计准则的评估制度,制定会计准则质量评估指标,成立由各专家和其它专业人士组成的会计准则质量评估委员会,定期对已颁布生效的准则进行评估,根据准则的实施情况以及准则使用者的信息反馈,不断进行修订和完善工作。

2.完善会计理论、方法

新会计准则在对长期股权投资、关联交易、债务重组、非货币交易、借款费用等的规定中,可以看到防范盈余管理的目的,也的确在实践中发挥了很大的作用。但是,任何一种会计理论和方法都不可能是完美无缺的,固有的缺陷难以从根本上消除,但是可以采取一定的措施加以限制,使之不被上市公司管理当局过度利用以进行盈余管理。会计准则特别是收入、关联交易、期后事项准则要具体界定哪些是重要项目、哪些是不重要项目,不能只限制于质的界定,也要进行定量描述,以免公司管理当局随意运用重要性原则进行盈余管理。同时在此在制定会计准则时,要处理好灵活性与一致性之间的矛盾,在保证会计信息相关、不降低会计信息质量的情况下减少备选会计程序,并且尽可能地对每个备选会计程序的应用条件做出具体规定,尤其是对于收入和费用的确认、计量原则应当明确规范,减少上市公司利用盈余管理操纵利润的可能性。

（二）强化ST公司内部财会监管力度

从理论角度来看，证券管理部门对上市公司尤其是ST公司的监管是能够有效抑制ST公司的盈余管理的，但是现实情况中却没有发挥应有的作用。因此不断需要不断的完善和强化并改革证券监管部门的监管流程。证券管理监督部门应尽快建立健全相关处罚和赔偿责任制度，对存在违规行为的公司处以严厉的责罚，确保披露信息的真实性和透明度[15]。同时，监管机构也需要对ST公司进行引导，使公司管理者在证券市场中能够遵纪守法。除了要对证券监管部门提出改善意见，还要对注册会计师的审计行为有更高的要求。会计师事务所和注册会计师实际上是上市公司管理者选择聘用的，而且审计费用等切合会计师事务所利益的报酬等事项都是由管理层决定的，因此注册会计师的独立性就受到利益的威胁。所以，要完善并健全上市公司聘用和更换会计师的制度，可以参考国外常采用的方法，比如组建审计委员会，来选择聘用哪家会计师事务所并决定审计过程中的相关薪酬事项，杜绝会计师事务所与上市公司的利益勾结，确保注册会计师的独立性[16]。

（三）完善公司治理结构,造就真实会计主体

公司治理结构包括三个方面的内容:内部监控机制、外部监控机制和激励约束机制。内部监控机制是指企业通过一定的制度设计来约束和管理企业经营者的行为;外部监控机制是指通过企业外部的市场及管理机制对企业的管理行为进行约束;激励约束机制是指通过业绩评价和目标约束等激励经营者努力工作。完善公司治理结构,首先必须加强监控者参与监控的动机和能力,为此必须完善公司产权制度[16]。完善的产权制度是市场主体根据真实会计报表和审计报告进行交易活动的先决条件和基础,只有完善的产权制度,才能使得所有者追求资本收益的最大化,才能形成所有者与经营者之间经济上的契约关系,进而形成真实会计报表和审计报告的需求主体。因此,产权制度的完善,必须达到:形成以财产所有权分散化为前提的多元所有者的产权结构;形成具有民主程序特征的集体产权结构:形成剩余索取权与控制管理权相分离的产权结构;形成剩余索取权可转让的产权结构。为达到以上目标,必须对现有的产权制度进行改革[17]。

（四）建立有效的激励机制，减少高管短期行为

上市公司出现利润亏损的原因有很多种，证券监督管理机构应当在全面调查的基础上，根据不同损失原因进行相应的不同的治理，不仅是希望能够增加企业管理层的压力，也是希望能够对投资者的利益进行有效的保护。一些上市公司在很长一段时间里都管理不善，证交所应该及时的特别处理那些在标准以下的亏损公司。为了更好的盈利能力，对于因行业背景短期亏损的上市公司，XX应该给予一些支持政策，以确保这些上市公司维持正常的生产经营。实际操作时，中国证监会可以建立特别委员会，根据不同的上市公司，来进行有针对性的特别处理[18]。譬如对于某些具有特别情形的上市公司适当给予宽限期，但后续仍然要坚持严格监管公司财务，等到制定的宽限期满后仍然不能有所改善的，再另行处置。这样的处理流程可以让那些因外部环境出现短期亏损的上市公司不必被风险警示，可以减少这部分公司的经济损失，也在一定程度上确保投资者对上市公司的经营业绩有更多的理性判断[19]。

（五）完善相关制度,减少过度盈余管理的动机

应该指出,有些过度盈余管理的动机是可以通过完善相关制度来消除或缓解的。具体说明如下:

完善业绩评价机制和经理人员薪酬制度,缓解过度盈余管理的奖金动机、确保职位动机目前有关部门对经理人员业绩的评价多是财务指标,这必然会助长过度盈余管理的奖金动机、确保职位动机。为解决这一问题,应该对现有的业绩评价方法予以修改。在这里,我们给出X董事协会列出的以下业绩评价因素:第一，领导能力。领导公司正常运作,所确立的公司经营理念能被职工很好地理解,受到广泛的支持,得到持久的应用和有效的实施[20];第二，战略规划。确保长期战略的制定,它能满足股东、顾客、雇员、其他当事人需要的计划,保证公司持久地朝着战略目标的取得而努力,有效地获取与配置资源,保持与战略目标一致性;第三，财务结果。制定合适的年度和长期财务目标,并为这些目标的取得做持续的努力,建立合适的管理控制系统来保护公司财产以及对经营过程有一效的控制[211。

（六）加强对ST公司信息披露的监管与处罚

本文发现对于过度盈余管理的监管力度还不够大，所以想要抑制上市公司过度盈余管理的现象就必须坚定不移的进行改革，让监管的力度更加严格，加大过度盈余管理的成本[22]。比如可以鼓励知情人士进行举报、建立科学的举报制度、监管部门收到了举报应当尽快的开始调查，不让上市公司有太多的反应时间等等。此外假如上市公司无法出具有效地证据证明自身没有可疑的违法违规行为，监管部门应该进一步深入调查。如果确实存在违法违规行为，立即对上市公司进行例如高额民事赔偿等处罚，这样做可以使得上市公司过度盈余管理行为得到减少。ST公司自2016年起就存在过度盈余管理行为，可是直到2018年，广东证监局才开始对ST公司的相关问题进行调查，虽然发现后查处的很及时，但是如果证监会或证监局能及时对ST新农开发展开调查，并采取有效措施及时制止此类行为，获取就能更有效的保护投资者们的权益，减少过度盈余管理行为产生的负面影响。因此，证监会应进一步提高监管效率和加强监管力度[23]。

五、结论

ST公司作为我国证券市场的特殊产物,国外的盈余管理研究成果对其会存在一定的不适用性,因此,需要我国学者结合中国资本市场的大背景,通过不断积累的经验数据,对公司的具体盈余管理行为进行理论与实证的分析研究,通过整合已有的研究结论及新近信息,得出适宜于在我国推广的相关理论和经验。本文在对盈余管理内涵和ST公司盈余管理行为的动机、手段、甄别方法等相关理论问题进行阐述之后,以2018年受到退市风险警示特别处理的上市新农开发公司为研究对象,分析其在当年的盈余管理行为，在对新农开发的财务数据进行统计分析之后，得到其过度盈余管理结果及成因。最后,针对ST公司盈余管理的这一现状,本文提出应该从会计准则本身、公司治理结构、公司监管制度以及外部审计质量等几方面对ST公司盈余管理行为进行治理。

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