新疆众和股份有限公司营运能力及提升

　　摘要

营运能力分析就是企业综合一系列资金周转速度等相关指标来反应及评价该公司的盈利水平以及企业经营决策策略等。本学位论文通过分析新疆众和股份有限公司营运能力现状，发现其发展良好的成绩，也探寻出所存在的问题，从而提出处理问题的对策，使企业在竞争激烈的环境中可以健康稳步发展。因而，对企业运营能力剖析与评估，是确保企业资源合理配置，保障企业持续经营的有效方略。

　　关键词：盈利能力；营运能力；持续经营

　　1绪论

　　1.1研究目的及意义

1.1.1研究目的

本文希望通过分析研究近五年新疆众和股份有限公司（以下简称“新疆众和”）的财务报表等信息来了解该公司目前的营运状况，结合营运能力管理的有关理论从新疆众和的营运能力分析指标入手，对新疆众和的营运状况进行全面分析了解，并对新疆众和的营运过程中存在的问题具体分析，提出具体可行的措施及意见。制定相应的对策，以帮助该企业克服在发展过程中的营运难题，解决营运能力提升问题，完善财务分析体系，实现企业长久发展。同时对同行业的其他企业也起到一定借鉴作用。

1.1.2研究意义

经由对新疆众和股份有限公司营运能力的分析，寻找出我国众多企业在营运过程中存在的共同风险，能够促进更多企业了解自身营运结构中存在的问题，使得企业正视营运能力管理的重要性，制订切实可行的策略，在充满未知的复杂市场环境中取得先机，本文的研究可以有效的提升新疆众和的营运能力，从而使新疆众和股份有限公司在市场竞争中获取一定优势，让公司获得长远发展。同时也对大多存在营运风险的企业具有借鉴作用。在本文的研究过程中通过阅读专业书籍，查阅大量研究学者的资料，不仅拓展了自己的专业知识，提升了自己发现问题，解决问题的能力，这次的研究经历对以后的学习、发展都有巨大的积极影响。

　　1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

西方学者对企业营运能力这一项指标的交流研究相对国内而言起步较早，对营运能力不是只侧重于研究单纯的优化企业营运资产，他们对于营运能力的探究是不断加深拓展的，将更多的项目加入到分析讨论的队伍中，全方位考虑营运能力。

1、营运指标方面的研究

Alicia在研究中指出，营运的指标分析对企业的生存发展至关重要，有关营运能力的测度指标能够真实地反映企业的资产管理水平及其使用效率。[1]

George&Harold认为通过对营运资本生产率这一指标的研究，可以简单有效地测度公司总体的营运绩效，提高营运业绩的关键在于提高资产的使用效率。[2]

Smith,BarryD.对企业的现金流量状况进行了分析，提出企业流动资产状况这一指标是企业正常营运的保障。企业应该根据自身发展建立相对应资金制度，加强资产管理，从资本结构、权益乘数、负债压力等方面合理调整资产结构，保证企业基础稳固，增强营运能力。[3]

2、营运能力评估方面研究

JohnHamilton指出，真实的营运能力需要对各项资产进行全面有效分析。营运能力分析必须要拓展到信用评价、融资能力、企业信贷能力等多方面内容上。[4]

HenriS认为，对应收账款、存货等流动资产的分析，可以有效评估企业营运能力。为此，在应收账款管理中，应对客户的资产现状、资金流转情况进行详细的调查分析，对企业信誉及企业的还款能力进一步考察与研究。[5]

Ng Y．M指出，企业的负债经营能力是对企业营运能力状况评估非常重要的一部分。如果企业的利润低于负债经营中所需要付出的利息，那么自身的长远发展就会受到资金短缺的影响，进而在很大程度上降低了企业的营运能力。[6]

1.2.2国内研究现状

国内激烈的市场竞争压力，促进了国内众多学者对企业营运能力方面的研究。查阅现有学者著作，可以明确国内研究现在集中在营运能力的内涵，企业营运发展过程中存在的问题及其影响营运能力提升的要素等方面。

1、营运能力定义研究

杨丽（2015）认为营运能力最直接反映企业发展情况，最直接体现一个企业经济发展水平。营运能力既包括对资金流动的分析，也包括对获得利润整体销售之间的关系进行一定的分析。[7]

张宝清（2016）通过数据研究发现，营运能力是指企业经营运行能力，最主要强调的是企业运用各项资产以获取利润的能力。[8]

李蕾（2013）认为企业的营运能力最主要是指企业通过运作所拥有的资产所取得的盈利。[9]

2、影响营运能力的因素研究：

汤青（2015）在研究报告中指出，现金是衡量企业营运能力的一个重要标准。企业营运能力与现金流量之间呈正相关。[10]

李灿（2015）认为要从多个角度对企业营运能力进行分析，一方面要对营业收入进行分析，另一方面还要对成本的管理方式、财务管理方式等进行分析，进一步寻找出影响营运能力的因素。[11]

唐凤林（2016）研究表明，资产周转率是影响营运能力强弱的重要因素。二者一般成正比的关系，资产周转率越高，企业的营运能力也就越强。[12]

刘文静(2016)利用了实际案例的分析方式，对企业营运能力进行了相关研究，她认为企业要提升自身的营运能力，可以从资产周转率的角度入手。资产周转率很大程度上影响营运能力。[13]

　　1.3研究方法

1、文献研究法。通过图书馆查阅大量与营运分析相关的资料，总结整理相关学者理论成果，做好营运能力分析课题研究的前期准备。

2、比较分析法。一方面通过对比五年中的各项指标，将新疆众和营运现状与以往的营运情况进行纵向比较，分析营运过程中存在的具体问题；另一方面，将新疆众和运营情况与同行业的其他公司进行横向比较，对营运中存在的问题进行原因分析。

3、案例分析法。具体分析了新疆众和股份有限公司在营运过程中存在的具体问题，并多角度全方位进行原因的挖掘，找出具体可行的解决措施，应用了一定数据与图表，增强了科学性。

　　2新疆众和股份有限公司营运能力现状

　　2.1新疆众和股份有限公司简介

新疆众和股份有限公司于1958年成立，前身为乌鲁木齐铝厂。并在1996年与上海证券交易所成功上市（代码600888），总部位于乌鲁木齐，所属行业为有色金属冶炼和压延加工业。注册资本为86180.2万元，是新疆维吾尔自治区首家工业企业上市公司，经营范围主要为发电、经营道路运输业务、高纯铝，电子铝箔等生产与销售。经过二十多年的飞速发展，现已成为国家火炬计划重点支持的高新技术企业，同时也发展成为全国最大的高纯铝和铝电解电容器用电子铝箔生产企业、全球最大的高纯铝生产企业之一。

为了对新疆众和股份有限公司的营运能力做出科学评价，本文对其营运能力指标，例如总资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率做了对比分析，并对其与同行业之间营运状况相比较，综合评价新疆众和股份有限公司总体营运能力，从而挖掘该公司资产利用的潜力，提高市场竞争力。

　　2.2新疆众和股份有限公司营运能力相关指标

2.2.1总资产周转率

图2-1新疆众和股份有限公司总资产变动情况图

单位：（亿元）

（数据来源：东方财富网、新浪）

上图所显示的是新疆众和股份有限公司从2013年到2017年总资产的周转情况，由图中可以看出2013-2017总体呈上升趋势，增长了20.2亿元，增长幅度为25%，该公司在这一阶段对机器设备进行更新改造同时淘汰老旧设备是其增长的重要原因。

表2-1新疆众和股份有限公司总资产周转率表

对总资产周转率指标的研究能发现企业资产创造销售收入的效率及其变化。从表2-1的数据分析来看，从2013-2015年，总资产的周转次数急速升高，但是2015-2017年又逐年降低，总体处于下降趋势。另外，新疆众和公司所处于低利润的大环境中，因此，利用总资产创造利润的能力降低也就难在所免。

2.2.2应收账款周转率

图2-2新疆众和股份有限公司营业收入与应收账款变动情况图

（数据来源：网易财经、东方财富网）

上图是新疆众和股份有限公司2013-2017年的应收账款的走势情况，从图中可以看出应收账款总体呈上升状况，2015年成为走势分界年限，2015年相较2013年增长了1.7亿元，增长了50.74%。同时也可以看出新疆众和的营业收入在2015年后出现下降的趋势，由2015年的76.27亿元下降到2016年的55.47亿元，下降了20.8亿元，下降幅度为27.27%，说明新疆众和股份有限公司在这两个阶段对应收账款的管理有所松弛，导致应收账款收回速度过慢，导致营业收入的减少，企业发生坏账损失的可能性较高。而2017年较2016年有所降低，说明该企业在这一阶段对应收账款的管理有所加强，企业的信用政策加强，使得资产的流动速度有小幅度的提高。

表2-2新疆众和股份有限公司2013-2017应收账款周转率表

表2-2中所示，新疆众和股份有限公司的营业收入在2015年后出现下降的趋势，应收账款周转率也呈现下降的趋势，出现这种情况是由于该公司的流动资产以及固定资产的周转情况不佳所导致的，资产创造的营业收入与现金收入量较少，经营风险水平相对较高，公司应采取缩减投资规模等来进行调整。

2.2.3流动资产周转率

图2-3新疆众和股份有限公司流动资产变动情况图

（数据来源：东方财富网）

由上图我们可以看出，2015-2016年新疆众和股份有限公司的流动资产状况与流动资产周转率负相关，而出现此状况的原因是由于存货的过多，而流动资产大部分用于处理存货，从而使流动资产的周转速度变慢，流动资产的利用效率降低，在一定程度上形成了资金的浪费，使流动资产创造的价值减少，影响公司的营运能力使获利能力减少。

表2-3新疆众和股份有限公司流动资产周转率表

由上表2-3可知，新疆众和的流动资产率在2017年达到最低，为1.33，而2015年达到近五年的最高水平为1.98。2016年是流动资产周转率下降幅度最大的一年，而出现这一状况的原因是公司资金存在闲置或浪费的情况，没有充分有效的利用资金。可以通过提升公司的内部管理能力，使流动资产可以得到充分有效的利用，可以适当的补充流动资金参加周转，也可以通过将公司短期闲置的货币资金投放到市场上进行非长期的投资从而获取收益，同时也可以通过扩大公司销售规模的方式来提升公司流动资产的综合全面使用效率。

2.2.4存货周转率

图2-4新疆众和股份有限公司营业成本与存货变动情况图

（数据来源：新浪财经网、东方财富网）

上图是新疆众和股份有限公司2013-2017年的存货金额的变动情况，从图中可以清晰地看出，该公司的营业成本在2015年后为逐渐下降的趋势，其中2016年较2015年下降明显，下降了21.1亿元，下降幅度为29.38%，大部分原因受到国家供给侧改革的影响，从2013-2016年新疆众和股份有限公司的存货量逐年降低。是因为生产电子铝箔高科技产业化项目及生产高品质高纯铝项目的推进，导致库存积压少。但在2016年后，产业整体经济环境发展态势不好，导致存货积压。

表2-4新疆众和股份有限公司存货周转率计算表

根据表2-4分析数据可得，2014年至2015年新疆众和存货周转率加速增长，周转天数骤降，表明2015年新疆众和由于电子材料循环经济产业化项目(一期)的建设库存积压少，存货积压和价值损失的风险相对降低。但是2016-2017年间，存货周转天数略有回升，表明存货增长速度小于销售增长速度，库存周转较慢，销售不佳。

　　3新疆众和股份有限公司营运中发现的问题

　　3.1应收账款周转慢

表3-1新疆众和股份有限公司应收账款周转天数与同行业比较

根据表3-1可知，新疆众和的应收账款周转天数在2013-2017年期间一直高于行业平均水平。由此得出该公司应收账款周转天数长，应收账款周转慢，说明新疆众和公司实行的信用政策过于宽松，造成催收账款不力，债务人拖欠时间长，使得资产坏账形成的风险加大，这对企业是一个隐在的隐患，应注重管理。掌握好企业的应收账款周转率，可以提高企业的资产流动性，有利于企业的生产经营。

　　3.2存货周转速度慢，资金占用严重

表3-2新疆众和股份有限公司存货周转天数与同行业比较

根据表3-2分析可知，新疆众和存货周转天数于2013-2017年间，虽天数逐年在缩短，但仍居于行业平均水平之上。说明该公司存货周转慢。2013-2015期间周转天数缩短幅度很大，缘由新疆众和在此期间生产的高纯铝3000-4000吨为军方订单，军方订单量较为稳定，主要客户为航天科工院、西南铝业等，得出与2013,2014年间相比库存积压问题小；但是2015-2017年存货周转天数又延长，远高于行业平均，说明该公司存货较多，销售情况不容乐观，新疆众和主要产品为高纯铝、电子铝箔、电极箔和合金产品，由于氧化铝与电价的价格上涨，造成前期生产成本增加，占用了大量资金。

　　3.3总资产周转慢，营业收入增长缓慢

表3-3-1新疆众和股份有限公司总资产周转率与同行业比较

总资产的周转快慢直接影响企业营运能力。从表3-3-1可得，新疆众和在2013-2017五年间总资产周转率增长缓慢，严重落后于行业平均水平。从表3-3-2知道该公司营业收入增长率逐年下降，2016年最低，为-27.28%，通过横向分析可知新疆众和与市场均值营业收入增长趋势都为大幅下降。纵向分析可以看到新疆众和与市场均值存在巨大差距。

　　3.4产品附加值低，市场竞争力弱

表3-4新疆众和股份有限公司主营构成分析

由表3-4可知，新疆众和公司目前销售的电极箔与电子铝箔利润比例占比较大，而公司近两年生产的铝合金主要是基础合金A356，A356的生产工艺相对成熟，作为基础合金市场需求量大，所占成本高，但盈利水平不高（相比电解铝每吨附加值仅仅1000多元）。公司目前生产的产品一直在初期产品与附加值低的产品间徘徊，市场竞争力弱

　　4新疆众和股份有限公司营运能力存在问题的原因

　　4.1应收账款管理力度不够

由上面分析可知，近年来新疆众和应收账款周转率较低。应收账款的周转天数远高于行业水平，企业变现能力弱。我们都知道，有色金属行业生产模式单一，库存积压大，一些企业缺乏风险防范意识。存在为了追求高收入，抢占市场份额，对客户资信未作详细调查便赊销，导致应收账款回收困难。新疆众和对应收账款管理过于疏散,该公司实行宽松的信用政策，应收账款管理力度弱，从而会影响企业运营水平。

　　4.2库存管理制度宽松

根据前面表格分析，可以看出新疆众和存货周转天数与行业平均相比存在较大差距，新疆众和依托新疆为资源大省，主营有色金属加工，但是由于企业依旧适用传统库存管理机制，各部门相互独立，库存管理制度宽松，未能与客户及其供应商信息系统对接，导致盲目生产，积压大量货品。

　　4.3资产利用效率低

根据上表分析可知，新疆众和股份有限公司的流动资产周转率，总资产周转率都比较低，营业收入的增长速度缓慢，并逐年下滑，与行业水平之间差距过大，2016年甚至增长率为负增长，原因在于该公司资金存在闲置与浪费现象，资产利用效率低。

　　4.4缺乏创新理念

新疆众和等众多公司只能依靠经验，陈旧的设备大量生产合金这种初级矿产品，产品的附加值低。原因在于有色金属行业准入门槛相对较低，专业的高水平研究开发团队数量少，由于技术能力与高科技设备的限制，产品生产工艺及加工技术缺乏创新理念

　　5提高新疆众和股份有限公司营运能力对策

　　5.1合理控制应收账款规模

对于应收账款管理，新疆众和应建立专门的信用评级部门。选择信用良好的客户是降低应收账款回收困难的方法之一。企业要对市场中的每一个客户的信用资料进行审核，把控客户质量，企业间加强各部门的配合，对经销商的销售能力与收款能力进行一定的评估，确保客户有能力及时还款，科学确定并记录其每笔业务最高信用额度，以此达到合理控制应收账款规模的目标。

　　5.2强化存货管理

企业经营管理层要提高存货管理意识，新疆众和需要加强对往来款项管理，确保资金流动的完整性，方便后续审核，同时加强产品创新，提高产品市场占有率，使得库存量能够降低。企业还需与供应商、经销商之间存货信息共享，根据自身生产需要合理生产。企业应该建立科学的岗位责任制，实现产品的进出库有专人负责并审核，从而协助生产部门制定合理的生产计划。

　　5.3完善内部管理制度

公司完善各项规章制度，从职工队伍建设、业务建设、长效管理三方面不断提升整体工作效能，强化内部管理。（一）职工队伍建设，根据各个岗位以及公司实际需要，制订日常管理制度、绩效考核办法等，使员工在各项工作中有参照，规范了职业行为，调动了大家积极性。（二）业务建设，公司完善应收账款管理制度。存货管理制度。制订相对应的生产计划，逐步提高公司业务水平及服务质量。（三）长效管理，企业定期组织学习，以不定期检查方式进行督查促进。

与此同时，公司应主抓强项业务，提高主营业务收入。新疆众和主要对有色金属进行加工，以销定产，全力打开销售渠道，促进产品销售，从而实现创收。

　　5.4加大创新力度

一个企业只有不断创新才能在市场竞争中立于不败之地。（一）观念创新，新疆众和不管是领导还是职工必须有创新的意识，要鼓励和提倡产品方面、经营方面、技术方面任何的新思路及其改进创造。施行改革奖励表彰方法，提高创新积极性。（二）产品技术创新，新疆众和应加大对创新研发的投资力度，促进工艺技术的改革，开发新产品，提升竞争力，根据企业自身发展，生产具有特色的产品，改进或创新自主知识产权的产品。（三）经营模式创新，新疆众和可尝试线上线下结合，提高物流流通效率，企业不仅提供产品，也可提供仓储物流、金融融资等服务。

　　结论

公司的发展与国内外市场的变化状况息息相关，近几年，受到国内外市场竞争影响，新疆众和在营运过程中存在一系列问题，通过对新疆众和近五年来营运能力指标分析得出，新疆众和主要营运能力存在问题的成因包括“应收账款管理力度不够，库存管理制度宽松，资产利用效率低，缺乏创新理念”而就此根据该公司营运存在问题的成因，在明确其发现的规律和程度基础上，提出以下“合理控制应收账款规模，强化存货管理，完善内部管理制度，加大创新力度”改善对策。

在本文的研究过程中涉及到我大学四年所学习到的多领域的专业知识和技能，通过本文的研究提高了我对专业知识的运用能力，温故而知新，也提高了我自身的综合能力。在完成这次研究主题之后，我对四年间的学习知识更加熟练运用，这对于我来讲也是一笔不小的财富。而这一切我也会运用到今后的工作中。更加努力，更加勤奋！

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[13].刘文静．业务流程管理影响营运资金管理的机制研究[J]，现代商业．2016．

[14].孙莹.长春欧亚集团营运能力分析及策略研究[D].吉林财经大学,2017.

　　致谢

时光飞逝，转眼间四年紧张而又充实的大学生生活即将画上句号。在这四年的学习期间，我得到了很多老师、同学和朋友的关怀和帮助。在学位论文即将完成之际，我要向所有期间给予我支持、帮忙和鼓励的人表示我最诚挚的谢意。

首先，我要感谢我的指导老师齐老师对我的教导。从论文的选题、构思、撰写到最终的定稿，老师都给了我悉心的指导和热情的帮忙，使我的毕业论文能够顺利的完成。老师对工作的认真负责、对学术的钻研精神和严谨的学风，都是值得我终生学习的。