人民币升值背景下华菱湘钢的战略选择

　　摘要：当前的世界是个紧密相连又高度竞争的世界。汇率作为价格体系的一个重要组成部分，是影响一国和地区对外贸易发展的重要因素之一。长期以来，很多国家都不遗余力的利用本国汇率低估或其他贸易保护手段来追求国际收支的平衡甚至赢余，导致彼此之间为争夺世界市场份额而贸易摩擦不断。人民币汇率问题的研究不仅是国际经济学领域的热点，更是影响我国宏观经济发展的一个关键性的课题，具有重要的理论和现实意义。有鉴于此，本文选择人民币汇率问题，并以华菱湘钢这一钢铁企业为例，作为自己的研究方向。

　　关键词：人民币汇率；升值；华菱湘钢

　　当前的世界是个紧密相连又高度竞争的世界。汇率作为价格体系的一个重要组成部分，是影响一国和地区对外贸易发展的重要因素之一。长期以来，很多国家都不遗余力的利用本国汇率低估或其他贸易保护手段来追求国际收支的平衡甚至赢余，导致彼此之间为争夺世界市场份额而贸易摩擦不断。

　　所以近年来，随着中国经济的快速发展，对外贸易额的急剧放大，美、日等发达国家纷纷指责中国通过人民币贬值来扩大出口，进行不公平的对外贸易，掠夺他国的财富，并对贸易伙伴相关产业造成了极大的冲击。他们认为人民币汇率低估在一定程度上有损于世界经济和贸易发展。

　　曾几何时，中国还因为在1997年东南亚金融危机中力挺人民币不贬值而饱受国际舆论的好评，几年过去，在“中国威胁论”背景下，要求人民币升值的呼声却己经愈演愈烈、一浪高过一浪。人民币汇率问题甚至成了与台海关系一样重要的外交、政治话题。一些国家的XX和私人部门甚至动用了政治、经济等所有可能的途径来向中国XX施压，如通过对中国的纺织品出口设限或准备加征从中国进口的商品关税等来要求中国XX实行更有弹性的汇率制度或者干脆将人民币大幅度升值。

　　在巨大的内外压力之下，2005年7月21日中国人民银行宣布：我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次口银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。每口银行间外汇市场美元对人民币的交易价在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。然而故事并没有到此而结束。面对这次出其不意的汇率变动，既让许多反对升值的人担忧；更让许多希望大幅度升值的人大跌眼镜。显然，这次升值的幅度没有达到日、美等国政治家以及国际炒家的期望。因此，人民币依然面临进一步升值的预期和压力，人民币汇率问题也继续成为了经济学家的研究标的和老百姓日常谈论的话题。

　　因此，人民币汇率问题的研究不仅是国际经济学领域的热点，更是影响我国宏观经济发展的一个关键性的课题，具有重要的理论和现实意义。有鉴于此，本文选择人民币汇率问题作为自己的研究方向。

　　有关人民币升值对对外贸易影响的研究始终是全球金融领域的难点和热点，可是因为研究方法和数据选择的不同得到的结果也不相同。

　　1.2.1国外研究现状

　　汇率变动同进出口之间存在着显著的关系。PaulR.Krugman（1989）对于X实际汇率对贸易收支影响的研究，发现一国实际汇率贬值对于改善一国的贸易收支状况非常有利。

　　Bahmani——oskooee（2001）采用E—G两步法探讨了中东国家实际汇率同贸易收支之间的关联，显示出实际汇率贬值能够改善一国贸易收支状况。

　　Taufiqehoudhry（2005）基于1974至1998年的数据从实际汇率和名义汇率两个角度研究了对X向日本和加拿大实际出口量的影响，研究显示，名义汇率的波动对于X的出口有着明显的负面影响。

　　汇率变动同进出口之间没有显著的关系。MilesG（1999）根据1986至1996年的月度数据研究了人民币的实际汇率同我国贸易收支之间的联系，指出人民币实际汇率同我国贸易收支在长时期内不存在稳定的均衡关系，可是在短期内人民币贬值对贸易平衡有着显著的影响。

　　eerra和saxena（2003）采用1985年至2001年的季度数据研究汇率变动同我国中国出口之间的联系，指出汇率变动对进出口不存在明显的影响，当中汇率变动对于制造业的出口有着显著的影响，可制造业的出口会伴随着人民币的升值而不断增加，也就是说得出的结论同传统的贸易理论相反。

　　silvanaTenreyr（2004）利用1970年至1997年的数据研究了名义汇率变动同贸易收支之间的联系，指出名义汇率的波动对于贸易收支不存在显著的影响。

　　1.2.2国内现状

　　国内早期对汇率问题的研究较少，近年来由于人民币汇率较大波动对国内经济产生了重要的影响，汇率对贸易收支的影响方面的分析逐渐增多。国内研究者对人民币汇率变动对我国外贸经济的影响持两种观点：

　　一种观点认为人民币实际汇率变动对于贸易收支影响不显著。厉以宁（1991）利用1970-1983年数据进行研究，发现中国进出口商品的价格弹性之和小于1，马歇尔一勒纳条件在中国不能满足。宿玉海、黄鑫（2006）研究发现，人民币名义汇率波动对中国外贸出口的短期影响效果并不显著。从长期看，人民币名义汇率升值对中国向日本出口的影响不大，但可以改善中国对欧洲国家的出口；人民币汇率波动对中国向日本的出口不利，而对欧洲国家的出口影响并不显著。王磊、钱剑、孟浩（2008）认为人民币汇率变动与进出口贸易间的相关度不高，两者之间不存在长期的均衡关系，人民币升值与贸易顺差不断扩大同时出现。吴玉兰（2008）利用1985至2006年的实际有效汇率指数，研究有效汇率对我国加工贸易的影响，结果发现，相对于人民币汇率和外商投资，贸易政策对我国加工贸易的影响最大，我国多年来加工贸易发展与汇率关系不大，但更多的是受到我国贸易政策的影响。

　　另外一种观点认为人民币汇率变动对于贸易收支的变化有巨大影响。辜岚（2006）对中国1997至2005年汇率波动和双边贸易关系进行研究，发现中美两国之间的贸易收支和实际汇率存在长期稳定关系，并且满足马歇尔一勒纳条件，因此人民币升值会对整体贸易账户产生负面影响。曹阳（2006）利用1980至2005年的外贸数据，分析人民币汇率波动率对我国进出口贸易的影响。研究发现，从长期看，随着汇率波动率的增加，我国的出口量会逐渐减少，进口量会逐渐增加，但是短期汇率波动率的增加对贸易影响不大。贤成毅（2008）计算1980至2005年的人民币实际汇率错位程度，分析这一期间人民币汇率错位和实际汇率的波动对中美外贸收支的影响。结果发现，人民币汇率错位和实际汇率波动会影响中美外贸收支，人民币升值会减少中国向X的出口，但同时也会减少中国从X的进口。王敏、张会、张羽鸣（（2007）通过对中美两国马歇尔-勒纳条件适用性的实证分析，采用2000至2006年数据，对每年的需求弹性进行计算，研究表明，这六年之中中美两国的进出口需求弹性之和一般都大于1，从理论上来讲，人民币汇率升值能够有效解决中美贸易失衡的问题。

　　戴祖祥（1997）采用1981至1995年的数据探究了人民币汇率变动同贸易收支之间的联系，指出我国的进出口商品需求价格弹性之和满足了马歇尔——勒纳条件，因此人民币贬值能够改善我国的贸易收支情况。

　　李海菠（2003）采用1973至2001年的年度数据通过对人民币汇率同中国对外贸易之间的关系研究发现，人民币汇率同中国对外贸易之间存在着长期且稳定的均衡关系。

　　赵蓉彬（2004）根据1950至2001年的数据，对实际汇率和进出口之间的关系使用协整检验、Granger因果关系检验以及误差修正模型进行了分析，得到实际汇率同进出口之间存在着长期稳定的均衡关系，并指出汇率能够作为调控国际收支的有效政策工具。

　　李海菠（2003）采用1973至2001年的年度数据通过对人民币汇率同中国对外贸易之间的关系研究发现，人民币汇率同中国对外贸易之间存在着长期且稳定的均衡关系。

　　赵蓉彬（2004）根据1950至2001年的数据，对实际汇率和进出口之间的关系使用协整检验、Granger因果关系检验以及误差修正模型进行了分析，得到实际汇率同进出口之间存在着长期稳定的均衡关系，并指出汇率能够作为调控国际收支的有效政策工具。

　　目前，人民币在世界主要货币中仍属非自由浮动汇率，决定人民币汇率的主要因素是中国XX的货币政策。因此，本文认为，人民币汇率未来的变化取决于当时国际国内宏观经济环境之下中国XX可能的货币政策选择。

　　国内外文献或从理论角度研究人民币汇率与中国货币政策，或从人民币汇率改革实际讨论其对中国经济的影响，对微观经济层面涉及甚少，或是就中国钢铁企业现状及发展趋势进行探讨，缺乏与人民币升值关联的理论研究。在新的人民币汇率制度改革之后，对人民币升值与中国钢铁企业之间的理论结合实践的相关研究较少。随着人民币升值步伐的加快和中国钢铁企业的高速发展，研究两者及之间相互影响越来越具有现实意义。这也构成了本文研究的目的。

　　本文通过对汇率相关理论的探讨，结合当前国内国际经济形势，从正、负两方面阐述人民币升值对中国钢铁企业的影响。同时，以日元升值为案例，展现日元升值对日本企业产生的影响，总结日元升值后日本企业的历史经验。接下来以一家国内钢铁企业近期生产经营活动为素材，以数据和图表形式探讨人民币升值后对其进出口影响，以此展开中国钢铁企业应对人民币升值的对策讨论。文章最后预测人民币升值后未来走势，总结研究中的一些所得与体会，概括中国钢铁企业发展的影响。

　　2.1.1人民币汇率走势

　　2005年的7月，中国人民银行对外公布，国家开始实行浮动汇率制度，以市场的需求为主要基础，并参考一篮子货币进行调节，放弃了此前一直紧盯美元货币的汇率制度。从改变汇率制度的那天起，人民币对于美元的汇率处于不断上升的趋势。宣布改变汇率当天，人民币对美元的汇率是1美元兑换8.1100元人民币，截止至2011年5月，人民币对美元的汇率已经达到了1美元兑换6.4990元人民币。如下图：

　　通过图表1能够看出，从2007年到2011年这一时期，人民币对美元的汇率大致经历了三个阶段：

　　第一阶段：升值阶段。从2007年5月到2008年6月这一段时间，人民币对美元的汇率保持一个急速升值的趋势，从之前的7.5左右一直升值到了6.8左右。

　　第二阶段：平稳阶段。从2008年6月到2010年6月这一段时间，人民币对美元的汇率进入了一个相对稳定的时期，大致处在6.7左右，没有出现较大的浮动。

　　第三阶段：稳步升值。进入2011年，人民币对美元的汇率再次出现了升值的趋势。这一时期相比于第一阶段，人民币对美元的汇率稳步升值，从6.7左右下降到了6.4左右。

　　2.1.2宏观经济政策的导向

　　财政政策、货币政策、汇率政策是国家宏观性经济政策的主要体现。采取紧缩性的货币政策和财政政策，往往会抬高这个国家的货币汇率；采取膨胀性的货币政策和财政政策，则会降低国家货币的汇率。膨胀性的货币政策即增加市场货币供应量的货币政策，主要有降低存款准备金率，降低中央银行再贴现率，在市场上买入央行债券等发放货币、信贷扩张等。2011年的时候，我国实施了积极的财政政策和稳健的货币政策。最近几年，由于受到经济危机的影响，我国实施了相对宽松的货币政策，在货币供应量和信贷投放量都有明显加大。据有关资料进行的数据统计，两年来我国平均每年新增银行贷款超过9万亿元，差不多是过去年份的两倍，推动了2010年广义货币实际性的增长接近了26％，比年初制定的调控目标多出了10%。

　　2010年6月的时候，中央人民银行宣布实施人民币汇率的机制改革，推进人民币汇率，进一步增强了人民币汇率的弹性。人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”，正式开启了人民币的第二次汇改，对美元继续升值。xxxxxxxx曾在2011年2月27日指出，中国对人民币汇率的改革建立在人民币汇率是一国主权的基础之上，有着渐进性、主动性和可控性。

　　在同一时期，X在货币政策方面则采取相对紧缩的货币政策，受到金融危机的影响，不断采取降息政策。在未来的几年时间，X会一直处于低利率的状态。两国货币政策的差异导致人民币对美元的汇率进一步下降，实现了升值。

　　2.1.3国际收支

　　国际收支状况是外汇市场供给的变化造成人民币汇率变化的直接反映，是决定人民币的汇率的重要因素。国际收支表明，汇率由外汇的需求和供给决定，当一个国家的国际收支出现顺差时，外汇供过于求，所以外汇的汇率下降，这个国家货币的汇率就上升；当国际收支呈现逆差时，外汇供不应求，外汇的汇率出现上升趋势，这个国家货币的汇率就会下降；外汇收支平衡，汇率则会处在一个均衡的状态短期内不会发生大的变动。

　　改革开放以来，我国越来越频繁的对外进行经济上的来往，不断扩大国际收支的总规模。很长一段时期，我国的资本项目和经常项目，都实现了双顺差，人民币一直保持稳步升值的态势。

　　根据国家外汇管理局网站提供的数据，自2007年以来，我国的持续出现了双顺差的现象。2007年，我国的国际收支继续呈现出资本账户、经常账户“双顺差”结构，继续扩大顺差规模，经常性项目由上年的2533亿美元增加到了3718亿美元，增长率达到了46.8%；金融和资本账户，由上年的67亿美元增加到735亿美元，达到了10倍多的增长率。

　　2008年的时候，在国际收支上继续出现了双顺差的局势。在这其中，金融和资本项目顺差190亿美元，下降率达到了74%；经常项目顺差4261亿美元，增长了近15%，在增幅上同前年相比下降了近32%。2009年的时候，我国国际收支仍然出现“双顺差”的格局。在这其中，经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32％，2008年时增长17％资本和金融项目顺差1448亿美元，同上年相比增长了六倍之多，2008年时下降74％。继续在资本金融项目和经常项目上“双顺差”。

　　到2011年的第四个季度，我国资本和金融项目转为逆差，国际收支经常项目出现顺差，继续增加国际储备资产。经常项目顺差达到605亿美元，其中，按国际收支统计口径进行计算时，货物贸易顺差达706亿美元，经常转移顺差23亿美元，收益顺差27亿美元，服务贸易逆差152亿美元，金融和资本项目逆差290亿美元。

　　2012年，预计我国国际收支仍总体保持顺差格局，但顺差规模将继续稳步回落，可能会加大短期内的波动，人民币的升值仍然存在压力。

　　2.1.4经济增长率

　　一个国家的货币汇率高，就表示着这个国家有较高的经济增长率。从2006年到2010年，我国的国民生产总值增长率分别是12.7%、14.2%、9.6%、9.2%、10.3%。由于经济危机的影响，我国2012经济增长率目标为8%，比2011年的增长目标调低了0.5个百分点，经济发展速度放慢脚步以属不争事实，然而相比于X不断衰退的增长，8%的经济增长率仍然维持在一个较高的水平线上。

　　高经济增长率，为人民币的升值提供了坚实的基础，对于人民币在经济危机中依然坚挺起到了有力的保证作用。

　　2.1.5中美两国利差

　　利率差异决定着汇率，即一国货币的即期汇率与远期汇率之间的差异近似等于该国的利率和所兑换国利率的差异。利率是资本的价格，是借贷资本的成本和利润，也是金融资产的价格。在开放经济下，资本流出流入受利率变化的作用影响着汇率的变化。当一国抬高利率水平或本国的利率水平比国外高时，就意味在本国金融资产下有更高的收益率，投资者更加有兴趣，增加了外来的资金流入，在外汇市场上增大了对本国货币的需求，本国货币的汇率有了上升的趋势；反之，当一国调低利率水平或本国的利率水平比国外低时，在本国金融资产下收益率并不高，增加了资金的流出，在外汇市场上增大了对外国货币的需求，本国的货币汇率出现下降趋势。

　　2011年农历新年的时候，我国央行颁布一项规定银行决定，即日起分别上调金融机构一年期存贷款基准利率25%，到了这个时候，中国已经在在短短四个月内连续上调了三次利率，迈入了一个持续加息的周期。与此同时，X的利率水平一直维持较低，人民币对美元的升值必然会因为两国之间巨大的利差而进一步加剧。

　　人民币的升值对我国经济具有一定的积极意义：

　　第一，人民币渐进式的升值进程将有助于XX和市场及早发现人民币真正的“平衡”价格，从而更好发挥价格机制在资源配置中的作用；

　　第二，人民币升值虽然不能解决中美贸易巨大的差额问题，但是有利于压低国内低效益产品的过量出口，释放升值预期，放慢外汇储备增长速度，减轻宏观经济潜在的通货膨胀、流动性过剩和因外部动荡而引起的美元资产缩水风险；

　　第三，出口导向型增长导致资源向出口和制造业倾斜，经济增长过度依赖外需。人民币升值将发出转变此种增长方式的信号，如果与降低私人储蓄、增加公共服务供给等措施配合起来，将有助于有效扩张内需，促进国内经济结构、产业结构和增长方式的转变；

　　第四，推动金融体制改革的深化和外汇市场的发展。汇率制度改革以来，中国积极培育和发展外汇市场，丰富交易产品，发展了远期、掉期等避险工具，引入做市商制度和询价交易方式。中国还放宽对居民用汇限制，稳步推进着资本项目的开放。

　　人民币升值对我国经济也存在一些负面影响：

　　第一，在一定程度上损害中国的出口竞争力，影响国民经济增长和就业；

　　第二，如果升值幅度过大，因外需骤减，进口剧增而造成输入型的通货紧缩；

　　第三，短期内破坏汇率稳定预期，造成金融形势更加不稳；

　　第四，加大地区之间以及熟练劳动力和非熟练劳动力之间的不平等。假定全球农产品市场美元价格不变，那么人民币升值将会压低中国国内农产品价格，从而降低农民实际收入。

　　随着中国经济和世界经济逐步接轨，中国对国际市场的影响也在逐步加大，特别在大宗原材料贸易方面，如铁矿石，煤，焦炭，钢材等，中国因素己经成为影响国际大宗原材料市场价格的重要因素，在这样的大趋势下，人民币汇率的杠杆作用无疑凸现出来。

　　关于人民币升值对钢铁业的影响，主要集中在原料进口和钢材出口方面。

　　人民币升值将直接降低以人民币计价进口钢铁原材料成本，钢铁行业和相关上市公司将因此受益。2006年铁矿石涨价幅度在5%-10%左右，而如果人民币汇率升值2%，就人民币升值给国内钢铁企业节约的实际支付货币就超过铁矿石升值造成的损失，而且国内各大钢铁生产企业现在纷纷投入巨资更新设备，人民币汇率升值无疑是这些企业的一大福音，将减少不断增加的设备投资费用。所以钢铁行业的进口环节必定从人民币汇率升值过程中受益。当然对钢铁企业的影响程度将因各公司进口铁矿石比重的不同而不同，近年来，随着中国钢铁产量爆炸式增长，铁矿石进口需求的数量大增，国内主要钢铁公司如宝钢股份、武钢股份等，每年均需从国外大量进口铁矿石。在人民币升值后，对于国内的钢铁公司而言，国外的铁矿石变得相对便宜，因此钢铁公司在采购铁矿石方面的成本支出将会大幅降低，在一定程度上会抵消铁矿石价格上涨对钢铁公司的不利影响。因此对钢铁公司是利好。

　　人民币升值对钢铁行业的最大利益在于降低钢铁企业的采购成本：目前40%左右的铁矿石依赖进口，而以铁矿石为主的原料占钢材成本的30-40%；但进口矿受资源数量、交通条件、海运费等因素影响，在人民币升值的有利条件下，进口的比例也不会有太大变化。

　　人民币升值将有利于促进我国钢铁产业结构调整。长期以来，我国钢铁行业主要出口附加值较低的线材及中厚板等，一些高附加值，迎合市场需求的产品出口数量相对较低，出口结构长期得不到优化。人民币适当升值，有利于推动钢铁出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国钢铁产业结构调整，改善我国钢铁行业在国际分工中的地位。

　　人们普遍认为人民币升值将影响出口，刺激进口。原因在于，目前国际市场铁矿石贸易结算货币为美元，人民币的升值可使进口成本降低；而对于钢材出口来说，交易是用人民币结算，则出口成本相对增高、竞争力减弱。这将降低中国钢铁产品的出口竞争力。不过这种影响更多是长期的，短期对产品竞争力的影响可以忽略不计，因为目前出口量所占产量比例仅为5%，从产品结构而言，出口的主要是附加值较低的线材及普板等产品，进口产品则以国内无法生产或者是产能不足的高附加值产品，包括汽车用薄板、船用中厚板等，这些产品短期内对汇率变动敏感度较低。目前国内钢材价格还低于国际价格，人民币升值的幅度还不足以弥补这一块价差的竞争优势。从中长期来看，随着国际间价差的逐步缩小和国内高端产品与进口产品竞争的增加，人民币升值对钢铁产品竞争力的影响负面影响将逐步显现。

　　市场迹象从一个侧面证明人民币升值对出口和进口有一定影响，但我国钢材出口降低还存在另外两个重要的原因：出口关税的提高和国际贸易摩擦的增多。钢材出口的增长和国内外价差有密切的联系。2008年3-5月国际焦煤价格达到370-400美元/吨；废钢价格在700美元/吨以上。与2007年同期相比，焦煤长期协议价格上涨200%；废钢价格上涨1倍多。焦煤，废钢等原材料价格的大涨，从而引发新一轮国际市场钢价暴涨（CRU钢材价格指数表明，2008年6月全球钢价较年初上涨52%），国内外价差拉大，导致2008年钢材出口小幅反弹。2008年一次钢铁会议上，经合组织（OECD）表示，2010年的全球钢铁产能预计将从2007年的15.6亿吨增加18.6%至18.49亿吨。这其中多数是在亚洲，其中中国将占到这一期间全球产能增幅的近一半。

　　近几年来，由于国际市场上钢材价格高于国内市场，导致很多企业争相出口，但产品档次普遍不高，多数以钢坯等低附加值产品为主，利润微薄。

　　对于这种靠牺牲国内有限资源和环境来支撑国外需求的做法，近几年来，国家通过提高资源消费税、降低出口退税，对高耗能、高污染和资源性产品加征较高的出口关税等手段，对高消耗、高排放产品的出口加以严厉限制，以期将钢铁工业的生产和出口控制在合理水平。

　　正是因为国家不断加紧的宏观调控政策，钢材出口增速回落，出口量会逐渐维持在一定水平，因人民币升值而导致的出口汇兑损失也将有限。

　　海关统计数据显示，2008年1-4月累计出口1617万吨，同比下降23.9%，出口金额却同比上升3.75%。我国钢材出口增势己得到有效遏制，钢材出口价格指数加速上升。从目前情况看，大宗海运铁矿石的实际需求量并未大量增加，人民币升值并不一定刺激铁矿石进口。截至2008年5月15口，我国港口铁矿石存量达到7922万吨，比年初增加50%以上，创下港存矿新高，并有上升趋势。有业内人士称，“压港矿”和国内银根紧缩，焦煤价格大幅上扬，部分钢铁企业腹背受困、资金有限等多重因素有关。中钢协在“控制铁矿石超量进口”的通知中指出，按2008年1-4月同比增产生铁1215.65万吨计算，1-4月比上年同期增加铁矿石消耗量1920万吨；同时，1-4月增产的原矿4767.15万吨，满足高炉增产多消耗1920万吨后，折合后还富余入炉矿350万吨。而同期，我国进口铁矿石总量达到15349万吨，比上年同期增加2019万吨，增长15.15%。按1-4月口平均进口矿126.852万吨计算，相当于年进口铁矿石4.63亿元的水平，比2007年3.83亿吨增加8000万吨，远远超过了全行业钢铁生产对进口铁矿石的需求。由此可见，人民币升值因素为铁矿石进口企业带来的收益未必能全部抵消铁矿石价格上涨的成本压力。

　　综上所述，分析人民币升值对中国钢铁企业的影响，我们可以跳出人民币升值的表象，从美元贬值入手，从钢材价格走势来看。美元作为全球各种交易商品的主要定价单位和结算货币，其汇率变化无疑严重影响着世界上各种商品的定价。钢铁产品与原油等其它商品一样，面对美元贬值，其价格走势也必然发生变化，而铁矿石等原材料价格的大幅上涨、钢铁生产成本的增加，又对钢铁生产产生一定抑制作用，由此会导致钢铁产量缩减，进而推动钢材价格进一步攀升。业内分析师研究表明，钢材价格与美元之间存在负相关关系，即一旦美元产生长期升值或贬值趋势，全球钢铁产品价格将随之下跌或上扬。美元的贬值源于美元发行规模的扩大，X用这种办法来减轻它的债务压力和刺激国内经济发展。但是，长期低利率导致资金外逃，加息直接导致了X陷入次贷危机。美元加速贬值，反映到中国就是人民币加速升值。

　　从这个角度而言，人民币汇率变化背后所涌动的世界经济的消涨态势，需要我们予以密切关注。在美元持续贬值的过程中，人民币也将承受更大的不确定性。其对我国经济的种种影响亦将慢慢呈现出。因这种影响而“辐射”给钢铁行业的各种变数，需要我们高度关注并及时进行深入分析。

　　华菱湘钢成立于1958年10月，前身是湘潭钢铁厂，经历50多年的发展，到2012年底，职工人数由建厂时的一百多人增加到现在二万多人，2012年华菱湘钢实现铁产量539.5万吨、钢产量555.4万吨、材产量508.2万吨，比预算分别减少30.5万吨、44.6万吨、46.8万吨；铁产量比上年减少8.8万吨，钢、材产量比上年分别增加6.7万吨、33.5万吨。华菱湘钢2012年实现营业收入2857174万元，利润107394万元。产品种类由当初单一的线材到线棒材，再到线棒中高档板材发展。线棒板品种逐步向中高档产品升级，品种领域逐步拓展。板材初步形成了船板、锅炉压力容器板、桥梁及高建板、管线钢四大系列品种。

　　华菱湘钢坚持一个战略，推进两个转变，实施三大策略，构建四大体系。坚持一个战略，就是要始终坚持“做精做强，成本领先”战略，强化战略分解，提高执行效率；推进两个转变，就是要继续推进经济增长方式由传统单一型向创新复合型转变，管理模式由粗放层级制向集约扁平化转变；实施三大策略，就是要深入实施收入增长策略、成本优化策略和系统保障策略，这是战略地图分解的核心内容；构建四大体系，就是要努力构建以市场为中心的营销服务体系、以客户需求为导向的核心品种研发和质量改进体系、以信息化管理作支撑的“流程唯一，责任唯一”的管控体系、以深入落地扎根人心为目标的优钢文化体系。这个基本思路，既是近几年成功经验的总结，也是今后发展必须始终坚持的策略。

　　2012年上半年受钢市需求拉动和原燃料成本大幅上升推动影响，钢材价格一路攀升到历史高点。下半年国内外经济环境恶化，钢材市场价格掉头向下，经过半年的下跌，至2012年底国内钢材价格己经跌至1994年的价格水平。线棒材价格比历史高点降幅在3000元/吨以上；板材价格比历史高点降幅在4000元/吨以上。在市场急剧波动的情况下，华菱湘钢紧盯销售、采购市场，合理预测成本和产品毛利，调整产品销售价格和产品销售结构。华菱湘钢在4一7月份钢材价格大幅攀升时期，通过扩大市场投放，上调市场价格，平均每月创效4亿元左右，为弥补损失、确保全年效益打下了一定基础。其中，通过抓住6-8月份出口市场高位运行的有利时机，增加出口订单量，全年创汇8.6亿美元，比上年增长30%，创历史新高。在四季度价格剧烈波动、需求严重萎缩、订单大幅锐减的情况下，积极抢市场、抓订单、保回款，保证了产销的基本平衡和资金的基本稳定。经过一年运行华菱湘钢钢材全年平均价格较预算和上年有所升高。

　　2012年线、棒材综合销售价格含税5091元/吨[适用零税率的出口线棒材，离岸价即为含税价]（折算同口径价格4955元/吨），其中：出口价格821美元/吨（折算国内同口径价5456元/吨），国内销售价格含税4982元/吨，线、棒材综合销售含税价格比预算升高643元/吨，增利163209万元；板材综合销售价格含税7534元/吨（折算同口径价格7387元/吨），其中：出口离岸价格1097美元/吨（折算同口径价7143元/吨），国内销售价格含税7524元/吨，板材综合销售含税价格比预算升高1061元/吨，增利173399万元；板坯含税销售价格5030元/吨，板坯销售含税价格比预算升高249元/吨，增利2921万元。销售价格比预算合计增利339529万元。

　　2012年上半年线棒材价格呈现稳中上升趋势，7月达到最高价格开始下滑，12月华菱湘钢线棒材结算价格比7月最高价格下降2666元/吨，降幅43%。

　　2012年上半年板材价格呈现稳中上升趋势，10月份华菱湘钢板材结算价格在1月份结算价格基础上上涨2838元/吨，涨幅为46%。12月价格比10月最高价格下降2921元/吨，降幅33%。板材比线棒材降价时间延后3个月，预计在价格恢复、涨价过程中，板材价格也可能延后。

　　在产品研发上，2012年，华菱湘钢在稳定原有品种质量的基础上成功开发了以XTQ72A、XLX72A、20GrMnTiH1一H5为代表的胎圈钢丝、帘线钢、齿轮钢等，通过了国内标杆用户的批量试用，取得客户的认可；板材方面在2007年的基础上扩展了产品种类及厚度规格范围，成功开发了海洋平台系列钢种、S355NL等低温风塔用钢、高强度等级高层建筑用钢，X80G管件用钢和以Q690D为代表的调质工程机械用钢，实现了X70特厚规格钢板和X80G管件钢的批量生产。板材和线棒材全年品种比分别达94.29%,90.35%，全年结构增利13165万元。2012年坯材销量511.04万吨，比预算减少40.96万吨，主要是年初冰灾影响，损失钢材产量29万吨；四季度市场行情急剧下滑，华菱湘钢减产12万吨。全年数量减利29046万元，数量和结构合计减利15881万元。

　　华菱湘钢广泛运用税收优惠政策，加大含硼钢的出口，提高出口品种效益，2012年出口含硼线棒材37.67万吨、抛丸喷漆板材9.65万吨，创效7691万元。

　　2012年华菱湘钢不断优化财务结构，加大融资力度，做好资金运营，降低财务费用，确保生产经营和技改资金需要。利用人民币升值契机，分析跟踪外汇行情，准确预测走势；利用货币调期、利率调期、提前还款、远期外汇买卖等多种金融工具创造效益，2012年利用美元贷款为公司减少利息支出2422万元人民币。

　　2012年发生财务费用52770万元，比年初预算增加770万元，主要是人民币升值，美元贷款利率比国内贷款低，利息支出比年初预算减少1938万元，汇兑收益比年初预算减少2647万元。

　　2012年上半年受国际寡头控制影响，进口矿吨度价和海运费节节攀升，澳块吨度价由2011年1.0264涨到2012年的2.0169，涨幅为96.5%；南非块吨度价由2011年0.9247涨到2012年的1.817，涨幅为96.5%；巴西粉吨度价由2011年0.7211涨到2012年的1.188,涨幅为64.7%。海运费巴西、南非、澳洲航线最高分别涨到USD108/吨、USD85/吨、USD57/吨。8月奥运后的市场急转直下，全国贸易矿港存一直在7000万吨以上，价格被迅速打到低位，市场逆转为买方市场。进口矿贸易矿低于协议矿价格USD30/吨，海运费巴西、南非、澳洲航线最低分别跌到USD6.6/吨、USD5/吨、USD4.2/吨；国内矿石降到800元/吨以下；煤降到1300元/吨以下，华菱湘钢积极与周边钢厂协同，不断打压采购价格，努力降低采购成本，缓解经营压力。华菱湘钢针对市场变化，迅速调整采购策略，推迟协议矿装期，充分把握现货市场的信息，在价格低位集中采购合格的贸易矿63万吨，既保证了矿石供应又降低了采购成本3580万美元。

　　2012年采购原燃料价格持续上升，与年初标准价格比产生采购借差363259万元，剔除外购焦碳、生铁块、废钢与自产焦、自产生铁、厂内回收废钢使用同一标准成本影响计48442万元后，实际采购成本比年初预算增加314817万元（其中采购部采购成本增加308936万元；进出口部采购成本增加5881万元）。

　　2012年国内矿平均结算含税价格1449元/吨（其中湖北、安徽一类精矿结算含税价格1581元/吨），由于采购价格升高，采购成本比年初预算增加38275万元。

　　2012年进口矿结算含税价格（到岸价含国内运费）1065元/吨，进口矿采购成本比年初预算增加5881万元。

　　2012年煤结算含税价格1534元/吨（其中天安主焦煤结算含税价格1724元/吨，湖南主焦煤结算含税价格达到1688元/吨）比预算价格高出454元/吨，采购成本比年初预算增加154904万元。

　　2012年焦炭结算含税价格达到3033元/吨，比年初预算高出850元/吨，采购成本比年初预算增加63323万元。

　　2012年生铁结算含税价格达到4309元/吨，比年初预算高出646元/吨，采购成本比年初预算增加18439万元。2012年废钢结算含税价格3440元/吨，比年初预算升高550元/吨，采购成本比年初预算增加4361万元。

　　从以上分析得知，华菱湘钢进出口主要受国际经济形势的影响。因人民币升值而产生的影响相对较少，甚至出现与“J曲线效应”相背离的情况。

　　钢铁企业必须应从多方面入手，加强避险能力，主动进行汇率风险管理。在我国外汇管理部门与银行出台的一些新政策措施和避险工具指导下，要因企制宜选择不同的产品，构成适宜的投资组合。

　　一是利用金融工具进行避险。目前的汇率避险产品主要有远期结售汇业务、结构性结汇业务、择期交易、货币掉期等。远期结售汇是目前我国金融市场上主要的避险方式，但它对钢铁企业的汇率走势判断的准确性有较高的要求。利用金融市场工具规避汇率风险是国际市场上有货币暴露风险钢铁企业常用的固定外汇成本的方法。但目前我国金融机构提供的避险工具，从产品结构、设计、收费标准等方面与钢铁企业的需要存在一定差距，我国的金融机构也应适应人民币汇率浮动的需要，尽快向钢铁企业客户推出更多合适的避险品种。

　　二是通过合同条款的选择回避汇率风险：包括签订短期合同、采用多种计价货币或直接用人民币计价签约、协商使用固定汇率锁定成本、提前或推迟结算等。钢铁企业在签订涉外贸易合同时，应尽量在合同中加入汇率风险条款。在汇率变动导致钢铁企业利益受到损失时，则执行新条款，保证钢铁企业的利润空间。比如在签合同时添加有关人民币升值的条款，如果在供货期内，人民币升值到某个幅度，价格要重新调整。

　　三是采用贸易融资形式回避汇率风险。目前我国主要融资品种有授信开证、出口押汇、打包放款、外汇票据贴现、进口押汇和国际保理融资等。贸易融资可以较方便地解决钢铁企业资金周转问题，通过出口押汇等贸易融资方式，获得外币贷款并立即结汇，既满足了出口发货与收汇期间的现金流需要，又规避了汇率风险。

　　四是利用出口信用保险规避风险。中国出口信用保险公司成立以来，已有上百家钢铁企业享受了出口信用保险项下融资便利，直接避免了汇率波动损失。银行可以通过中国出口信用保险公司“票据保险”产品及时卖断银行票据，提前结汇规避风险。

　　其他规避汇率风险的工具还有：调整进出口比重，增加内销比例；调整进出口国家和地区，由单一市场向多元市场扩展；匹配资产与负债的期限和货币结构；正确选择计价货币、收付汇和结算方式；提高出口产品价格；改用非美元货币结算等。

　　内需就是指国内需求，根据西方经济学的解释，就是指某个时期内，在某种经济条件下人们愿意而且能够购买的商品和劳务的总和。任何厂商进行生产都必须根据预期人们的需求定。因而需求可以对生产产生重大影响，一旦需求萎缩必然导致产出减少，从而影响各产业发展。需求的减少又会使产出显得相对过剩，供过于求导致物价水平持续走低，这又会使居民产生物价还会降低的错误预期，这种预期的存在必然使消费水平继续下滑，需求不足。如此循环往复经济必然陷入困境。

　　我们是人口众多的发展中大国，广阔的市场是我们最大的优势，然而由于我国汇率的低估，导致出口强劲增长，扭曲了资源配置，资本、劳动等生产要素大量涌入出口部门，从而抑制了国内生产和服务业的发展，最后导致内需不足。目前经济增长很大程度上依靠外需拉动，中国只能通过增加外汇储备，间接支撑汇率体制。但这种情况与中国实际的经济总量和经济能力，及其在世界上的影响力都是不相称的。一是中国的经济实力己经很强，一是中国又要增加外汇储备，不愿让人民币升值。这本身就是矛盾。中国应当适当放宽人民币浮动范围，通过适当增值来刺激进口，立足国内需求，这样可使我国经济有较大回旋余地，强化抵御外部风险的能力。从长远看，我国经济增长不能一味依赖于外向型经济，必须以内需为主。只有集中精力解决好这一点，才能促进其他问题的解决。

　　2008年11月5日，xxxx公布了4万亿元扩大内需政策，钢铁行业将成为最大受益产业。当下，在我国进入重化工业时期，无条件地满足国内需求是钢铁业的历史使命。在完成这样使命之后，是不是需要鼓励出口，由我国实际国情来决定的。第一是不鼓励出口，这在《钢铁产业发展政策》中己表述得十分清楚的；第二允许出口一部分，这是根据国内钢铁生产己经出现供大于求实际情况所说的。近年来，国家先后几次调整钢铁产品出口政策，旨在控制出口过快过猛的势头。而且，国家的政策倾向也很明显，就是要以过去的鼓动钢材出口为主，调整为现在的以满足国内需求为主，即出口量不能突破总生产量的10%，其余90%主要满足国内市场需求。

　　当前，国内钢铁企业应当尽早调整出口行为，将出口市场视作“弹性调节空间”而不是“过度倚重的增长空间”，只有这样，才能长期发挥出口市场的分流作用。国家加强宏观调控将限制资源类产品出口，国内钢铁生产的增速将随着淘汰落后能力而逐步回落。XX己出台出口钢坯加征海关关税10%的措施，并可能进一步降低低附加值钢材出口退税，这将使国内钢的供应资源量回升，市场将通过品种、质量、价格、服务的竞争加快淘汰落后产能。

　　按照国家“十一五”发展规划，今后将大幅度地降低能耗，减轻环境污染，建立节约型、可持续发展的社会，这就从根本上决定了我国不可能成为世界钢铁制造基地和钢铁产品出口大国。由于钢铁产业发展趋势己发生逆转，钢铁企业不能高估自己的能力，把行业利益、企业利益置于国家利益、人民利益之上，应该按宏观调控步伐，调整好本行业、本企业发展的节奏。在这一过程中，钢铁企业应该转变传统生产经营理念，需要面向国内市场，并寻求长远持续发展的切入点。

　　中国钢铁出口企业希望中国XX有关主管部门与欧盟XX交涉与磋商，采取有效措施，避免再次提起新的针对中国钢铁产品的贸易调查，保持中欧钢铁贸易正常发展，切实维护中国钢铁企业的正当权益。

　　尽管WTO条款一般禁止成员国的直接补贴行为，但许多成员国却采取了迂回政策，如欧美等发达国家对处于比较劣势的农业产品提供了大量补贴，而亚洲一些船舶制造国家则对船舶生产的各环节给予了程度不同的资助，所以中国在必要的限度内不能拘泥于WTO规则的束缚，而应继续采取适度的措施进一步加强对钢铁产品的扶持力度。出口信贷保险业务也是符合国际贸易发展趋势和要求、不易引起有关补贴问题争议的。进口方面，要尽快建立和完善反倾销、反补贴的组织，形成健全有效的反不正当竞争体系。加强对贸易壁垒和技术性贸易壁垒的学习和运用，防止外国钢铁产品进入国内冲击我国同类产品。

　　总而言之，我们应充分利用WTO规则、引导出口企业调整产品结构，逐步提升出口产品的质量和技术档次，增强钢铁企业产品的出口竞争力，促使我国从钢铁大国转变为钢铁强国，给国民经济的持续健康发展提供强大物质保障。

　　目前钢铁产业在世界经济中仍占有十分重要的地位，但是经过几十年的发展，世界钢铁产业己经进入成熟期，增长缓慢，行业竞争十分激烈，世界钢铁产业的重心向亚洲、向中国转移。中国钢铁产业继续保持快速发展的势头，产量连续多年位居世界第一位，虽然存在企业规模小、产业集中度低、产品结构不合理等很多问题，但具有很大的发展空间和光明前景。

　　随着人民币的升值，“两头在外”的中国钢铁企业不可避免会受其影响。如前所述，我们的钢铁企业只有从自身汇率风险管理入手，抓住国内扩大内需这一有利时机，找准WTO规则下国际市场的突破口，实现企业稳固和提高，真正做大做强，才能使中华民族拥有屹立不倒的钢铁脊梁。

　　人民币升值对钢铁企业的直观影响在短时期内似乎很难简单以好坏衡量。人民币升值对于中国钢铁企业，就像一剂中药，反应效果比较缓慢。

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