中天科技收益质量存在的问题及对策

　　摘 要

随着资本市场的出现，上市企业已经成为国民经济发展的主要支撑。近年来，上市企业金融诈骗事件频繁发生，金融丑闻频发，人们对上市企业公开的金融信息的信赖度下降，会计信息的质量问题备受关注。作为会计信息系统的主要组成部分之一，收益信息是利益相关方决策的重要基础，收益质量逐渐受到关注。根据对中天科技股份有限公司的研究和调查，本文对于收益质量有关的理论和国内外收益质量相关的调查结果有机结合，选定适配的财务和非财务标准，根据科学、系统及可行性的研究原则，研究收益质量评价指标。在现金保障能力、盈利能力、成长能力等三个维度的基础上分别对中天科技股份有限公司的收益质量进行了分析，对其收益质量进行了较为综合和全面的研究。

　　关键词：收益质量，财务指标，中天科技

　　1 绪论

　　1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

随着市场经济的发展，金融诈骗事件层出不穷，因此，人们开始质疑上市企业财务信息的可靠性，越来越多的会计信息使用者开始关注企业会计信息的质量。 然而企业的收益信息又是利益相关者决策的重要基础，因此企业的收益信息的质量也越来越受到关注。随着人们对国家政策的大力支持和生活质量的不断提高，这给高新技术产业带来了新的发展机会，高新技术企业也吸引了投资者的目光。为了维护投资者的利益、维持市场运营的秩序，有必要分析高新技术企业的收益质量。

1.1.2 研究意义

（1）理论意义

我国目前的会计制度是基于权责发生制的，目前的会计报告体系大大避免了有关收益质量的理论的研究，具有一定的局限性。因此，对收益质量的研究和将其纳入目前的会计报告体系，有助于完善目前的会计报告体系。

　　1.2 文献综述

1.2.2 国内研究现状

与国外的资本市场相比较，我国资本市场的发展目前还不成熟，因此对收益质量的研究起步也较晚。迄今为止，我们国内学者一般从真实性、现金流量和可持续增长三个维度研究收益质量相关问题。

1.2.3 文献评述

综上所述，与国内一样，国外科学家从不同角度对收益质量进行了大量研究，并取得了一定的成果。收益质量的确定和评价主要集中在收益质量的一个或多个方面，尚未形成统一的标准。基于国内外学者的研究成果，本文对中天科技收益质量进行了较为全面、全面的探讨。

　　1.3 研究内容与方法

1.3.1 研究内容

本文对国内外收益质量研究成果展开探究，基于此对收益质量在定义、特性上有所总结，根据中天科技的具体实况，按照该企业年度财报的信息，遵照指标选取原则，选定好更为适配的财务和非财务等指标，从而评估好该企业收益质量。本文通过对中天科技收益质量现状的分析，总结了关于中天科技的收益质量存在的部分问题，并且提出了一些关于提高中天科技收益质量的建议。

1.3.2 研究方法

（1）文献研究法

通过书籍和互联网收集了大量有关收益和收益质量的文献和资料。在对文献和资料进行分类调查后，对收益和收益质量有了较全面的了解，这对研究中天科技的收益质量奠定了一定的基础。

（2）个案研究法

选择以中天科技这样的高新技术行业代表企业作为研究对象，结合该公司2016-2020年的年报等数据作为前提，根据企业本身的特性，展开对该公司收益质量的分析评定。

　　2 收益质量的相关理论

　　2.1 相关概念

2.1.1 收益的概念

回顾过去，可以说收入的概念来源于经济。1776年，经济学家亚当•史密斯在《国家财富》演讲中首先提出了这一概念。从那以后，许多经济学家以此为基础，继续研究和发

展收益的理论。1890年，阿尔弗雷德•马歇尔在他的著作《经济学原则》中更详细地说明

了亚当史密斯收入的概念，为了区分物理资本和附加价值收益，将其与企业结合起来。欧文费舍尔在20世纪初他的作品《资本和收入的性质》中阐明了资本和收益的性质。 约翰·霍克斯在1946年提出了一个普遍接受的收益定义也就是说，收益是指最高额度。

在这段时间内，如果一个人维持着相同的财富，那么经济利益就是所有财富的增长。

经济利益在理论上被广泛认识，但实际上在实现和使用起来很困难。 随着经济的发展，收益的概念在不断扩大。会计收益遵循权责发生制和收入价值比率的原则，基于会计的基本假设，实现了收益和相应的成本差异，以特殊的方式确定的实际经济事务处理的结果。收益按权责发生制计算，并且必须在相应期间内入账，而不管是否收到，因此，会计收益和实际收益之间存在很大的差距。因此，会计收益与实际收益之间存在较大差距。本文从会计收益的概念出发，对企业收益的质量进行了研究。

2.1.2 收益质量的概念

所谓收益质量，该词起源于1930年代的证券行业，兴起在1960年代，对于收益质量，它是对会计研究的一大持久且关键的项目，对此国内外许多专家都有从多视角展开详尽研究。但是到目前为止，还没有明确的、统一的关于收益质量的定义。国际会计准则委员会已经将收益信息作为会计信息系统的核心组成部分

　　2.2 收益质量研究基础

2.2.1 收益质量特征

经由收益质量视角分析，企业其收益质量在特性上涵盖了六点，依次是可靠性、持续性、现金保障性、盈利能力、安全性、成长能力。基于此，本文主要是从现金保障性、可靠性、盈利能力和成长能力几个角度进行分析。

（1）可靠性

对于收益的可靠性，指的是企业收入基于具体的交易或是事件。企业收益是遵照企业的会计体系、会计准则等做好综合测量、反映，唯有对真实的收益信息做好反映，才可以对企业的具体经营实况做好反映，提升可靠性，进一步为全部的利益相关者给出决策依据。因此，收益质量与收益的可靠性成正比例关系。换句话说，收入的可靠性越高，收入的质量就越高。

（2）现金保障性

对于收益现金保障性，指的是企业需要在会计收益确认的时候，有对应的现金流入。我国企业的会计基础晒权责发生制，不管是税收、支出等实不实现，都应当遵照经济业务中将会计收益确认好。不过现金收益仅仅是在账簿上看到的，无法对企业的具体财富综合反映。唯有当企业收益和现金相关联的时候，收益质量才能够有所提升。

（3）盈利能力

盈利能力是指企业获得收益的能力。企业效益始终是信息使用者关注的重点，而企业想要实现高质量的利润，就一定要有效益。如果企业的盈利能力不足，即便当前的利润很高，那么未来的利润也不会很好，其结果没有得到信息使用者的支持，也不会长期发展，因此它的质量也会很低。只有在高收益的情况下，企业才可以收获可能的长远收益，同时也能够促进其持续发展。因此，盈利能力和收益质量保持正比例关系，换句话说，收益高就代表着质量也高。

（4）成长能力

收益的成长能力主要表现在企业收益的持续增长中。如果不前进就会后退，为了找到激烈的市场竞争的跳板，企业必须不断自我改善。企业的成长能力越高，企业的开发空间越大，市场竞争力越强，收入的质量也越高。

2.2.2 收益质量分析内容

从收益质量的角度出发，对中天科技的收益质量进行了分析，研究收益在多大程度上可以将收益质量特性合理满足，也就是收益有着可靠性、现金保障性、盈利能力等。

2.2.3 评价指标体系

本文在分析了相关的收益质量理论的基础上，根据中天技术具体实况，经由收益质量的特性、影响因素等作为出发点，结合收益质量评定的研究指标内容，选定部分机具代表性的财务指标，融合一些非财务指标，构成新的关于收益质量的评定指标体系。

　　3 中天科技股份有限公司收益质量分析

　　3.1 中天科技股份有限公司简介

中天科技股份有限公司是我国高新技术领域的领头企业，成立于1992 年，曾用名是江苏中天丝绸有限公司，在2002年10月24日在上海证券交易所成功上市，对其股票简称为中天科技，对应股票代码是600522.该公司是一家国家级高新技术企业，目前，企业的核心业务为光纤通信和电力传输业务。作为高新技术企业，企业需要不断创新，现已形成通信、电网、海洋、新能源、新材料等多元产业格局，产出的产品主要是应用在不交通、能源、电信等领域，从而促进了我国信息化建设、智能电网建设等。

　　3.2 收益质量财务指标分析

3.2.1 现金保障性分析

现金流量按照源头能够划分为三项，依次是经营现金流、投资现金流还有融资现金流。尤其是经营现金流属于整个会计收益的重要来源。所以，对于收益的现金保障性展开评价的时候，基于经营现金流选定好评定指标。从整理出来的中天科技2016—2020 年年报数据，企业收益的现金保障性指标整体情况如表 1 所示。

表1 中天科技2016-2020年现金保障性指标

　　从整体上看，中天科技收益现金保障倍数、每股经营现金流数值出现的波动比较小，从而对收益现金保障性有所了解，下述就是对各个指标做出了分析。

（1）收益现金保障倍数

收益现金保障倍数指的是企业常规业务活动中生成的对于现金净额与期间当前净额的一项比值，该项倍数代表的是每一元净额能够获得的现金保障度。一般而言，收益现金保障倍数数值越大，就表示收益现金保障性也就越强，获得的收益质量也就更高。

图1中天科技2016—2020 年收益现金保障倍数变化图

由图1可知，中天科技2016—2020 年收益现金保障倍数变化较小，总体呈上升趋势。2016 年时，企业收益现金保障倍数为 0.78，2017 年下降到0.59，2018 年又回升至1.12，到 2019年上升为 1.47，2020年时，下降至1.14。

从整体上看，中天科技收益现金保障倍数整体在2018-2020年区间内指标数值都超过了1，别的年度收益现金保障倍数相交有点低，但是变动幅度仍旧小，综合态势呈现出上升态势，足以表明企业在收益现金保障性方面表现比较好。

（2）每股经营现金流

每股经营现金流是指普通股的总股资本与营业活动产生的净现金流量的比值，反映了普通股每股可获得的营业现金金额。一般来说，该指标越大，说明现金流越强，收益的现金保障性越高，收益质量越好。

图2 中天科技2016—2020 年每股经营现金流变化图

由图2可知，中天科技2016—2020 年每股经营现金流变动最低值出现在2017年，价格为0.34元，而在2019年数值最高，价格是0.95元。

从整体上看，中天科技2016-2020年每股经营现金流都相对比较稳定，波动较小，总体呈上升趋势，表明企业收益的现金保障性较好。

3.2.2 盈利能力分析

通过整理中天科技2016—2020 年年报数据，企业盈利能力整体情况如表2所示。

表2 中天科技2016-2020年盈利能力指标

中天科技在整个2016-2020年区间内的营业利润变动十分稳定，变动幅度不大；其净资产收益率也在逐年降低；每股收益逐年降低，尤其是在2017年和2019年，以上三个指标都比上一年度降低许多。而在2020年，其三个指标都比上一年度数值有所上升，为了能够深入了解到企业自身的盈利能力，以下就对各个指标展开分析。

（1）营业利润率

营业利润率显现出的是整个企业从经纪业务活动中赚到的每一元净利润和经济业务收益性形成的正比关系。

图3 中天科技2016—2020 年营业利润率变化图

由图3可知，中天科技2016—2020 年营业利润率变化比较稳定，变化幅度小，2016 年最高为8.40%， 2019 年时，营业利润率下降较为明显，降到6%。

从整体上看，中天科技在2016-2018年区间内的营业利润率呈现出的是下滑趋势，具体其企业盈利能力降低一些，尽管在2020年其企业盈利有所回升，但是总体来看中天科技2016-2020年盈利能

力依旧是下降的。

（2）净资产收益率

净资产收益率指的是营业期间生成的净利润、均净资产的比较值，对企业本身资产转化成利润的能力综合反映。一般而言，出现的净资产收益率数值大，就表明企业自身的盈利能力较好。

图4 中天科技2016—2020 年净资产收益率变化图

由图4可知，中天科技2016—2020 年净资产收益率变化很不稳定，其中2017年下降幅度最大，较上年度下滑3.14个百分点，2018年企业净资产收益率较上年度上升0.85个百分点，2019年时，净资产收益率出现下滑，较上期减少了1.74个百分点。

从整体上看，中天科技2016—2020 年在其净资产收益率上存在着一定的波动性，企业盈利能力稳定性不够，足以说明企业自身的盈利能力正在降低。

（3）每股收益

每股收益是指当期净利润与普通股股本的比值。每股收益数值越大，表明的是企业在整个经营期里缔造出来的利润也就越多，获得的盈利能力也就越好。所谓非经常性损益不会出现在企业常规业务之中，无法对企业的真正收益性合理反映，所以采取将非经常性损益扣除之后的每股收益当做是企业盈利能力评定指标。

图5 中天科技2016—2020 年每股收益变化图

由图5可知，中天科技每股收益在2016-2020年期间的变化很不稳定，2017年和2019年出现下降，但其下降幅度都比较和缓，2018年和2020年每股收益缓慢上升。

从整体上看，中天科技的每股收益的上下波动比较平稳，表明企业的每股收益不稳定，总体来说是下降的。

3.2.3 成长能力分析

从对中天科技在2016-2020年的年报数据整理了解到，企业成长能力综合实况详见表3。

表3 中天科技2016—2020年成长能力指标

从整体上看，中天科技其主营业务收入增长率、主营利润增长率等数值较低，不过比较稳定，出现的波动也不大，以下就从成长能力的各个指标展开分析。

（1）主营业务收入增长率

主营业务收入增长率指的是当期主营业务收入和上一期对比获得增减幅度变动值，显现出的是企业主营业务变动实况。一般而言，主营业务收入增长率倘若要比数值10%高，就说明企业本身处在成长期，具备较好的发展前景。

图6 中天科技2016—2020 年主营业务收入增长率变化图

由图6可知，中天科技2016-2018在整个2016-2018年区间内其主营业务收入增长率在变动上十分平稳，不过在2019年出现了降低，比起上期降低了接近11个百分点，待到2020年就又滑落了13.66%。

从整体来看，中天科技其主营业务收入在经历了2019年的降低之后有所回升，足以表明企业主营业务发展上具备着放缓的发展势头，企业成长能力下降。

（2）主营利润增长率

主营利润增长率指的是当期主营业务利润和上一期对比显现出的增减变化。一般来说 ，倘若主营业务利润出现稳健增长，同时主营业务比长势明显，就说明企业始终在成长期，具备着较好的成长力。

图7 中天科技2016-2020年主营利润增长率变化图

由图7可知，中天科技2016-2018年区间中主营利润增长率变动不大，尤其是在2019年出现了企业主营利润较大降低，而在主营利润增长率上则是和上一期相比低了19.26%，出现了主营利润的负增长，转眼到2020年再次回升，数值达到了17.71%。

从整体来看，中天科技在主营利润增长率上变动表较大，尤其是在2019年甚至有滑落到负值，足以说明企业自身的成长能力降低明显。

（3）净利润增长率

所谓净利润增长率指的是本期净利润和上一期对比将净利润的增幅变化反映出来，净利润一直稳健增长显现出的就是企业自身成长能力的综合特性，其净利润增幅较大，说明企业经营业绩好，产品拥有很高的市场认可度，企业成长能力好。

图8 中天科技2016-2020年净利润增长率变化图

由图8可知，中天科技2016—2020年净利润增长率变化较大，2016年为57.85%， 2017 年，中天科技净利润增长率大幅下降，较上期减少 45.18%，2018年，净利润增长率缓慢上升，而在2019年，相较之下净利润大幅降低，首次出现了净利润的负增长，数值达到了-7.61%。在2020年，净利润又再次出现大幅上涨，数值高达20.42%，足以表明利润出现回升。

综合看来，中天科技出现了较大的净利润增长率变动，尤其是在2019年甚至出现了负增长，如此可以知道企业成长能力不断降低。

　　3.3 收益质量非财务指标分析——可靠性分析

可靠性是收益质量的重要特征之一，两者呈正相关关系。高质量的收益需要一定的可靠性。 审计报告是在研究被监查企业的财务收支、经济活动和经营成果后，由外部独立的专业机构发行的结果，因此，审计报告书是可以反映企业收益的可靠性的。一般来说，企业变更审计机构或是给出审计意见的类别都是提供非标准无保留意见的时候，表示此前企业财务实况有问题存在，所以信息使用者一定要重视这一点。由于从中天科技的年度报告及有关资料视角看，无法给出可靠的收益质量评定，所以专家往往会遵照发布过的审计报告，选定适配的审计机构提供收益质量的可靠性评价指标。

中天科技2016-2020年度的财务报表对应的审计机构选择的都是中兴华会计师事务所，没有变更过，所以企业具备的审计风险不高，获得的财务实况也具有较高的真实性。对于中天科技在2016-2020年区间内的财务报表，注册会计师给出的都是毫无保留的标准审计意见，对于审计报告的日期签署也没有找到异常之处。由此就能够了解到，中天科技其自身的审计实况比较好，获得的审计质量也很高，对外披露的财务报告可信度较高，企业收益的可靠性较高。

　　4 中天科技股份有限公司收益质量存在的问题

　　4.1盈利能力下降

中天科技营业利润率在2016-2020年时，比较稳定，都在7%左右，净资产收益率在2016-2020年时上下周期波动，整体呈下降趋势，每股收益在2016-2020年波动变化且整体呈下降趋势，且在2017年和2019年时，三个指标均明显下滑，企业的盈利能力有所下降。

　　4.2 成长能力下降

中天科技在2016-2020年间，主营业务收入、主营利润和净利润整体来看都是呈下降的趋势，同时在整个2019年度，出现的三项指标都有较大滑落，尤其是主营利润和净利润都出现了负增长，足以表明企业自身的成长能力正在降低。

　　5 提高中天科技股份有限公司收益质量的对策建议

　　5.1 严控成本费用，增强盈利能力

对企业的成本和费用进行有效的控制，针对企业盈利能力的提升、收益质量的提升发挥着巨大作用。中天科技在整个2016-2020年区间内，撇开2020年获得的主营业务成本增长率达到了13.08%，要比主营业务收入增长率13.66%低，别的年度主营业务成本增速都要比同年度的主营业务收入高。所以，企业管理人需要提高成本管理的意识，建立合理、可行的成本和成本管理系统，加强成本和成本管理，增加收入、减少支出和成本，以及提高企业的盈利能力。

　　5.2 重视技术创新，提升核心竞争力

创新是高科技企业生命的源泉，技术创新不仅能加速企业自身的发展，还能促进现代社会和经济整体的技术发展。中天科技是一家高新技术企业，创新是该企业的核心能力，尤其重要。目前，高新技术产业正在飞速发展，同类企业很多。如果中天技术想在日趋激烈的市场竞争中掌握主导权，保持竞争优势，就有必要注重技术创新。以技术研发投资的增加和技术创新带动企业的发展。

　　5.3 以人为本，储备高端技术人才

我国的高新技术产业正处于不断整合与扩展的过程中，其开发的可能性和市场空间都是巨大的。 随着高新技术产业的不断发展，高新技术企业对具有高端技术天赋的人才的需求也越来越大。 高新技术企业因缺乏高端人才而面临着更为激烈的竞争。为了争取未来的发展空间和市场竞争的机会，中天科技必须重视对高端技术人员的储备，对已经拥有的人才要保持好关系，主动聘请外部高端人才，同时也可与高校合作，共同培养人才。

　　结 论

本文通过对中天科技股份有限公司具体在财务、非财务两种指标上的收益质量展开分析，总结的结论如下：中天科技股份有限公司获得的收益具备高可靠性，此企业的盈利能力、成长能力相较之下比较差，企业收益质量还需要进一步的改善。中天科技股份有限公司应通过管控好成本费用，提升盈利能力，看重技术创新等方式，进一步提升企业收益质量。

因为笔者知识颇为有限，现阶段的研究始终有不足存在，期望着之后可以从学习上更多的提升自己的知识储备，让多项财务、非财务指标合理纳入到指标体系里，对指标体系合理优化，进一步完善对于收益质量的探究。