FG公司盈利能力分析

　摘 要：

利润表是企业盈利状况的直接载体和体现，但仅通过财务报表很难看出背后实质性信息，需要借助一定的理论和方法对其分析和解读。FG公司是一家有很强竞争力的白酒企业，但随着我国宏观经济环境的恶化以及后疫情时代人民消费信心的不足的影响，FG公司的盈利状况也受到了一定程度的冲击。在这样的背景下分析白酒企业自身盈利能力及其存在的问题具有一定的指导意义。

本文以FG公司为研究对象，对FG公司盈利能力的好坏进行分析，包括财务状况的分析和盈利能力的相关指标分析，同时选取了同行业进行对比，在此基础上发现FG公司盈利能力存在的问题并提出如何提高盈利能力相关的对策和建议。以及通过这些措施促进FG公司健康的发展和持续的盈利，取得长久的发展。

　关键字：盈利能力；财务分析；白酒行业；FG公司

1 引 言

随着资本市场的不断发展及监管的趋严，财务在企业对外信息披露过程中发挥着重要的作用，而且企业对外披露的信息中一个重要的信息即企业的盈利能力。了解一个企业的盈利能力，需要从企业对外披露的财务信息中分析出来，以此来提高企业的兼营能力和竞争力。白酒行业扩大经营规模的同时，行业中各品牌白酒中竞争不断，企业的盈利能力对企业在未来的发展管理中至关重要。白酒企业都要面对竞争对手的挑战，怎么去解决在竞争中的各项企业问题和企业压力对于企业经营管理者来说异常重要。在企业的未来发展中企业的管理者需要去对企业的能力进行全方面的分析，在对盈利能力分析时能发现企业存在的问题。

本文将从FG公司目前盈利能力出发，分析其自身的盈利能力水平，进而为企业相关利益人制定投资决策提供参考依据，从自身发展角度来考虑是否要做出投资行为以及安排合适的投资组合策略。另外债权人和XX部门也可以通过该企业的财务信息了解企业的风险管理。因此，本文对FG公司的财务分析具有重要的现实性意义。

2 FG公司盈利能力现状分析

2.1 FG公司简介

2.1.1FG公司概况

FG公司是国家大型白酒生产、销售企业，成立于1993年12月，是山西省首家上市公司，也是全国白酒行业首家向社会公开发行股票、异地上市的公司，公司股票代码600809。公司的主要业务包括：生产和出售白酒等产品；销售原辅材料、酒糟副产品还有一些生产的包装材料；主要产品有汾酒、竹叶青酒，玫瑰汾酒，白玉汾酒等系列。受近几年全球经济下滑及疫情对人们生活的冲击，人们生活消费水平出现了一定的下滑，白酒消费也受到了一定的冲击，在新的生态环境下，分析白酒行业的盈利能力水平及发展过程中存在的不足对FG公司的发展具有一定的指导意义。FG公司近几年财务状况变化如下：

表2-1 FG公司2017-2023年财务状况（单位：万元）

图2-1 FG公司2017-2023年财务状况图

从上表2-1以发现，FG公司2017-2023年公司一直处于快速扩展的状态，进一步发现，虽然企业的业务规模不断地增加，同时企业的负债也在同步的增加，所有者权益也在增加，说明FG公司的扩张还主要是依赖投资者的投资而不是靠负债筹资完成的，作为白酒行业的龙头企业，FG公司还是得到了投资者的青睐，目前正朝着良性的方向发展。

从表2-1和图2-1可以看出，FG公司2017-2023年的营业收入是在整体上升的趋势，净利润也出现了类似幅度的上升，但进一步分析发现营业收入增长幅度明显大于净利润的增长幅度，这主要是成本的增加。

2.2FG公司盈利能力现状分析

2.2.1主要盈利能力指标分析

盈利能力是公司盈利效果的反映，分析企业的盈利能力时，常用的指标有销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率等。结合FG公司2017-2023年财务数据，衡量FG公司主要能力指标分析如下：

表2-2 FG公司盈利能力主要指标

图2-2 FG公司盈利能力主要指标

（1）销售净利率：销售净利率是企业用其净利润和销售收入进行对比，这可以准确的知道企业在一定时期内的获利能力。由表2-2和图2-中我们能够了解到，2017年到2023年，FG公司整体销售净利率在不断上升，上涨趋势较好，尤其是2019年之后增长加速，公司整体盈利状况较好。

（2）总资产报酬率：是指企业当前处于某个特殊的经营阶段，其所获得的平均资产总额中净利润的比值，计算公式为总资产净利润率加净利润与平均资产总额相比较的值。由表2-2和图2-2可知，FG公司总资产净利率也是呈现不断上升趋势，但上升幅度没有销售净利率的上升幅度大，也说明企业的资产内部流动较慢，没有充分发挥出自己的作用和价值，企业的创造力相对较较低，管理层在作出相应的方案调整之后，企业的内部资产流动速度在中有了充分的提升。

（3）净资产收益率：它是指股东权益报酬率，是企业的税后利率与净资产相对比得出的比值，该主要指标是反映企业股东权益的收益水平，能帮助企业的股东清晰明了的了解自身获取薪酬的情况，也能体现企业对自身拥有资产的利用程度。从表2-2和图2-2可知，FG公司净资产收益率整体也在不断上涨，企业自身盈利水平较强。

2.2.2其他盈利能力指标分析

能够反映企业盈利能力的相关指标，除了常见的利润率和净资产收益率以及总资产收益率之外还有其他的一些辅助指标，本文主要选取成本费用率、三项期间费用及总资产利润率三项指标等，结合FG公司2017-2023年财务数据，衡量FG公司其他能力指标分析如下：

表3-4 FG公司盈利能力其他指标

（1）成本费用利润率：在对成本费用利润率进行对比分析时发现，企业的经营利润和程程成本之间的比值，充分反映出企业投入的成本所带来的利润和效益，当企业的成本费用利率处于上升的趋势时，说明其整体的成本控制比较好。而如果企业的成本利润率处于较高水平时，则意味着企业需要在成本控制方面加大力度。在表3-4当中可以发现，FG公司在2017-2023年成本费用率一直陈上升的趋势，成本费用利润率从2017年的29.62%上涨到2023年的54.4%，成本费用率整体较高，未来需要进一步控制成本，进一步强化自身的盈利水平。

（2）期间费用比率：在讨论企业期间费用比率时，具体指的是企业的期间费用在其利润当中的占比情况，通过该指标能够了解企业期间费用的控制水平。

通过对表3-4进行分析，可以了解到FG公司企业在2017-2023年年间的期间费用占比情况整体比较稳定但处于一个较高的水平，三项期间费用在总成本中的占比达到了1/3，费用管控水平有待进一步提升。

2.3同行业公司盈利能力对比分析

为了进一步分析FG公司盈利能力的好坏，本文选取了同行业进行比较，为更好地进行对比，故本文在进行同行业对比分析时选取同为龙头企业的贵州茅台、五粮液、泸州老窖进行对比分析，对它们者相关财务数据进行对比分析，发现FG公司存在的不足，FG公司和贵州茅台、五粮液、泸州老窖2023年盈利能力相关对比数据分析见表3-5。

表3-5 FG公司和同行业指标指标对比分析

图3-3 FG公司和白酒行业其他企业同行业对比分析图

表3-5和图3-3是FG公司和贵州茅台、五粮液、泸州老窖盈利指标对比分析结果，从以上分析可以看出：

（1）从盈利能力主要指标分析：从销售净利率看，FG公司销售净利率为26.99%，远低于同行业贵州茅台215.77%、五粮液122.61%及沪州老窖102.88%；从资产报酬率看，FG公司资产报酬率和贵州茅台、沪州老窖相近但高于五粮液；从净资产收益率看，FG公司净资产收益率均高于同行业的贵州茅台、五粮液及沪州老窖。FG公司整体盈利能力较强，但销售收入的增长转化为利润的能力还有待提升，未来需要进一步提升销售进利率。

（2）从其他盈利能力指标分析：在成本费用方面，FG公司成本费用率为29.62%远低于同行业贵州茅台52.47%、五粮液41.28%及沪州老窖38.45%，FG公司的生产成本远高于同行业酒业的生产成本；从期间费用比重看，FG公司期间费用比重却远高于同行业贵州茅台、五粮液、沪州老窖，FG公司在销售费用投入方面较大。

（3）从成长性看，FG公司具有较强的成长性。从主营业务收入增长率增长率看，FG公司主营业务收入增长率42.75%远高于同行业贵州茅台11.88%、五粮液13.25%及沪州老窖23.96%；净利润增长率和总资产增长率均远高于同行业其他企业，若这种趋势得到持续，FG公司有机会赶超同行业酒业的龙头企业。

3FG公司盈利能力存在的问题

从前文的分析可以，FG公司作为白酒行业的后起之秀，目前发展速度较快，正有赶超酒业龙头企业的趋势，市场竞争力也进一步提升，但是与自身过去几年的发展和同行业的贵州茅台、五粮液、沪州老窖等知名企业相比，其发展过程中还有一些需要改进的地方，主要体现在成本劣势、销售费用投入过大及品牌影响力不足等。

3.1成本控制能力有待提高

结合前面的分析可以发现，FG公司整体具有较强的盈利能力，但与同行业酒业相比，FG公司的成本费用一直在上升的阶段，成本费用率较高，说明FG公司整体成本控制能力相对较弱，所以公司在未来发展过程当中一定要对成本进行管控，从而获得更多的利润空间和的发展空间。

表4-1 FG公司和同行业成本费用对比分析

图4-1 FG公司和同行业成本费用对比分析图

从表4-1和图4-1结合前面的分析可知，FG公司成本费用率一直处于高位，连续5年成本费用率一直在65%以上，虽然近几年成本费用与收入的比出现了一定的下滑，但成本费用率依然维持在高位，比同行业的贵州茅台、五粮液、沪州老窖成本费用率都高，比贵州茅台成本费用率高出30%多，对成本管控不足是导致FG公司盈利质量没有同行业贵州茅台、五粮液、沪州老窖等知名企业好。在未来的发展过程中，FG公司要坚持控制成本为主，将成本控制作为能力作为自身实行盈利的重要手段。

3.2对原材料成本的控制能力较弱

白酒企业的成本中，排在第一位的是直接材料，而影响原材料材料成本的因素主要是量和价，由于近几年原料成本的大幅上升及人工成本的上升使得FG公司成本居高不下，2023年山西成汾酒成本构成情况如下。

表4-2 FG公司2023年成本构成情况

从表4-2情况可知，导致FG公司成本居高不下的主要原因是原材料成本的上升和人工成本的上升，原材料成本上升是导致公司成本居高不下最主要的原因，白酒的生产原料主要为粮食，如果白酒对于粮食原材料的使用有固定的量值，那么就不能在量上进行节约。同时规模如果在采购时没有到达一定的数量，那么对于采购价格就没有任何谈判的优势。当然，也有企业为了降低成本，硬要降低价格，那么就只能以次充好或者超量采购，前者会损害企业信誉，后者会增加仓储成本与资金成本。还会给企业的品牌以及发展，带来不可逆的损失。进一步分析产品的成本增减变化情况如下表。

表4-3 不同产品类型2023年成本构成情况

造成成本上升的主要产品还是汾酒系列产品，结合国内外的环境与经济发展，粮食价值的变动一直相对突出与明显。另外，FG公司采购部门权力过大，并且企业没有相关监督措施，采购部门拥有采购定价权和采购计划执行权，并且缺乏对供应商的评价考核，这也就在一定程度上导致了材料采购价格高，而这点在生产成本近几年的增速中得以体现，材料成本在2023年增速达到57.68%，与同行业其他酒业相比，FG公司在材料成本的控制上还有很大的提升空间。

3.3销售费用居高不下、销售质量不高

对于制造企业来说，处于核心地位的就是企业的销售状况，企业在不断扩大销售规模的同时，对销售费用的严格把控也是直接影响到企业经营的核心事项。能够帮助企业收入增长的核心手段是销售水平，近几年，FG公司的销售相关数据分析见图4-2。

图4-2 FG公司销售费用变化情况

从前面的分析可知，FG公司每年花费了大量的销售费用用于产品的推销，销售费用从2017年的108025万元上涨到2023年的316009万元，受疫情影响，2020年销售费用出现了一定幅度的下滑，但整体销售费用居高不下。进一步分析销售费用在期间费用的占比情况如下图。

图4-3 山西汾期间费用构成情情况

通过研究我们发现FG公司近几年来花费大量的销售费用和产品费用，在三项期间费用当中占据绝大多数，大量的销售费用的投入一定程度上增加了销售，但同时也侵蚀了企业自身的盈利水平。

4提升FG公司盈利能力的对策建议

4.1加强预算、提升成本控制能力

企业成本控制离不开企业的预算，健全的成本预算体系可以确保企业的库存能够较多地满足加工生产的需求，同时又不会出现库存太多而减少库存的效率以及提升存货管理费用，因此在当期成本的预算中必须注重上期期末库存的影响，根据库存情况相应地调整当期原料的购买量。

目前国内白酒行业的竞争越来越激烈，企业面临的生存和发展的压力非常大。要想让企业获得更好的发展空间，除了要不断开拓创新各种新技术、不断提升服务售后质量、不断获得更多的运营资本，企业更需要注重自身的成本管理控制，有效的降低、优化企业各种不必要的成本，从而不断提升企业竞争力。目前FG公司企业在发展中，也是坚持不断创新、不断开发各种市场需要的新产品，同时也在结合市场实际情况，优化产品结构，不断改进和提升自身的销售策略，努力降低销售过程中的各种不必要的经费支出，通过这些改进从而不断获得更高的市场份额，企业也获得了更高的盈利空间，这样企业的主营项目的利润比就有了很大的提升。建议汾酒在不降低产品质量的情况上，控制并减少在成本、费用上的开销，发现企业在成本控制环节的潜质，在根本上提高资金利润率水平。

4.2加强对原材料成本的控制

（1）加强对采购价格的控制：白酒生产企业在进行生产时需要耗费大量的原材料，因此成本要从以下三个方面进行控制：第一个是公司要成立价格委员会，通过委员会进入市场进行大量的调查，了解其原材料在市场方面的普遍价格，并寻找到采购的价格范围；第二是选定采购单位，可以在社会中招募专业的采购单位引进来竞争机制，最终以实现原材料供给质量以及数量的保证；第三是适时地对材料供给单位进行评估和对原材料进行调查，使企业一直了解原材料的情况以及供给原材料成本、企业的供应能力，对出现问题的单位提出一定的整改要求，否则进行淘汰。

（2）加强对供应商的控制：首先，对于供应商的检测监管可以采用日常监督和不定期检查相结合的方式。对于长期合作已经生产的产品可以以日常监督为主，以季度为单位进行不定期的抽查。对于刚上市的新产品，企业需要加强监管力度，重视对新产品的质量监管。在监管过程中如发现有不合格或者违规产品，需要采取强制整改措施，提高对供应商的质量监管效率；其次，企业需要对供应商进行季度以及年度考核。可从供应商的业绩、产品质量、生产水平、合作意向等各个方面对供应商进行综合性的评价，根据评价分数对供应商进行等级分类。

（3）建立原粮种植基地：继续发挥原粮基地的作用，从原粮基地采购优质高粱、大麦、豌豆等酿酒原材料，确保了酿酒原料绿色健康。

4.3提高销售能力、注重销售创新

FG公司投入了大量的销售费用，然而，从市场的反馈情况来看，FG公司的广告投放战略还是存在较大的偏差。具体而言，在网络化的今天，电视的受众群体正在逐渐减少，然而FG公司当前主要还是将广告支出放在电视广告上，导致广告支出的收益率逐年下滑。因此FG公司应当注重营销方式的创新，可把广告支出更多地投放到手机客户端上，通过一些论坛和短视频平台扩大自身的品牌影响力。另外，FG公司应当保证产品技术的持续更新，在产品中现代物联网科技元素，对产品进行优化升级，满足当前市场中新型消费者对于产品新功能的需求。

启动了新型的营销模式，以“银票”这种销售方式销售老酒。组建新的项目组对旗下青花汾酒，巴拿马汾酒等单品销售，使得旗下单品牌销售的精细化。对国际市场进行迅猛开拓，对非洲和亚洲的主要机场覆盖，其在海外的免税店开到了174家，并开辟新的海外市场，对安哥拉、英国等新市场进行销售。成立全国名优酒企打假协作联盟，对市场上的假酒进行大力的整治，加强警方与企业之间打假合作，维护了白酒产品在市场上的秩序。

5、研究结论

中国白酒行业中FG公司是代表品牌，具有很好的发展前景。本文基于FG公司企业作为分析案例，通过财务分析等方法对FG公司企业的盈利能力进行分析，研究发现：FG公司整体盈利能力较强，但销售收入的增长转化为利润的能力还有待提升，未来需要进一步提升销售进利率。FG公司的生产成本远高于同行业酒业的生产成本，FG公司期间费用比重却远高于同行业贵州茅台、五粮液、沪州老窖，FG公司在销售费用投入方面较大，公司成本控制水平有带进一步提升，进一步提升盈利质量和水平。

FG公司盈利能力目前存在的主要问题包括：成本控制能力有待提高，对原材料成本的控制能力较弱，销售费用居高不下、销售质量不高。为进一步提升企业自身盈利能力，本文提出加强预算、提升成本控制能力，加强对原材料成本的控制，提高销售能力、注重销售创新力。通过这些改进策略和方法从而提升企业的整体能力的能力，帮助FG公司企业能够更稳定、更健康的发展。

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　致谢

学习即将结束，在论文即将完成之时，我心中非常激动，感慨万千。回首过去的这段岁月，既有付出又有收获，这些欢笑与泪水最终都化成了我不断前进的动力。

本论文是在尊敬的导师悉心指导下完成的，她严谨的治学态度，渊博的学识让我受益匪浅。在生活中，她无微不至的关心让我倍感亲切，是我一生都敬佩不已的老师，在此我对她表示深深的感谢。

同时我要感谢求学路上的各科任教老师，是你们不辞辛劳的工作，将自己掌握的知识毫不保留地传授给我，才让我有了自己知识库。

另外我还要感谢我的父母，是他们默默的付出，才让我有机会接受知识的熏陶，他们的鼓励是我能在学校完成学业的最大精神支柱，我将会用我的知识来回报他们。