广汽集团的利润质量分析

摘要

利润质量的研究使得企业能够扬长避短且能在未来的发展中具有持续性的重要一环。本文以广汽集团为研究对象，以利润质量为理论基础，综合采用比较分析法和案例分析法等研究方法，定量与定性分析相结合，首先对利润质量进行概念界定，其次深入广汽集团利润质量的定性和定量分析，与同行业企业比较的现状，对比分析广汽的盈利质量，发现其存在科研等成本高、利润成长动力不足、经营盈利能力不强的问题。并对问题成因进行深入分析。正确的分析及评价广汽集团利润质量的优劣。根据研究发现的问题提出相对应的策略，从而改善企业的利润质量，此举具有理论和现实的双重意义。同时也能为企业之外的人群能够更好地对企业的价值进行评估，加强企业外部的监督。

关键词：汽车企业；利润质量；经营盈利

引言

1886年1月29日世界上第一辆汽车由德国人卡尔本茨发明，自汽车诞生以来已经过去136年的时光， 100多年来在科技的不断创新中涌现出了许多汽车品牌，同时也成就了如今汽车行业中的众多领军企业，通用、福特、本田、丰田等都是世界各国经济中举足轻重的存在。而在中国的汽车行业发展史中，广汽集团占据了重要地位。伴随着我国经济的不断发展，人民对生活质量的追求也日益提高，一个重要表现就是国民对汽车的需求量，中国拥有全世界最大的汽车交易市场，汽车厂商对于抢占市场份额的竞争从未停止，越来越多的新型汽车企业涌出，同时也有老式的汽车巨头不适应市场变化而逐步瓦解。在信息时代各种资讯的碰撞下，企业的财务报告将越来越受到管理者和投资者的关注。利润作为评价企业业绩最主要最直观的要素及标准，能够从一个理性的角度更加全面的反映出一个企业在特定时期的经营成果，而利润质量可以反映出企业当前时期选择的战略方针是否合理、有效，同时能够为企业未来选择战略时提供更为直观有效的数据支持，及时的去调整企业的经营策略。

高速发展现代化的今天，中国重新审视了由于开展经济活动而带来的环境破坏问题，如汽车尾气的排放和石油的开采等行为对环境造成了太多不可逆的伤害，为保护环境，找回以往的蓝天白云，鸟语花香，XX近年来大力扶持电动汽车产业。国内电动汽车一经推出，XX便相继推出了各类电动汽车优惠政策。减免税收、汽车购买补贴等惠民政策使得电动汽车行业的发展势头日趋迅猛，在面临新型新能源汽车企业的冲击下，日益复杂的市场环境中老牌燃油车企究竟该如何摆脱困境转型升级，汽车行业的利润质量在将来究竟会如何变化的问题值得我们关注。本文对广汽集团截止2020年的数据进行分析，运用文献研究法对过去几年国内及国外学者在利润质量研究方面的文献进行了归纳并提取其中的重点，对广汽集团近年发展归纳出一个大体框架，为下文利润质量的研究进行铺垫的作用。阐述在研究利润质量时需要的各项财务指标，为分析广汽集团利润质量的现状奠定理论基础，继而进行案例的概述并结合广汽集团近年的财务报表中关系到利润质量的部分进行现状的研究，同时结合汽车行业的特点和上汽集团进行一个对比。对广汽集团利润质量做出一个客观全面的研究。结合广汽集团利润质量的现状存在的问题，找准其原因之后对症下药，提出合理化的建议，针对广汽集团的利润质量情况。

一、利润质量的相关概念及理论

（一）相关概念

1.利润质量的概念及特征

判断一个企业的发展质量，首先会观察企业年报的利润变化，早在X20世纪初期的证券业中便提出了“利润质量”的概念。信息时代下市场经济的快速更新使得企业的经营环境发生不断改变，仅仅关注利润的变化趋势是不足以满足信息时代下投资者的需求（蒋学远，2019）。研究人员开始关注利润质量，利润质量关系到一个企业运营的如何、是否具备可持续发展的能力、企业前景又是如何（蓝鸿飞，2017）。投资者通过衡量该企业的“利润质量”来做出合理的投资决策。

从20世纪以来，中外学者从来没有停止过对利润的研究，在发表的种类繁多的经济论文里，对利润质量的争论时至今日虽然没有得到一个统一的答案，但大体上有着许多相似之处值得借鉴。在阅读了众多关于利润质量的论文后，本文在原有学者的研究理论的基础上做了进一步的总结和归纳，将国内外学者对利润质量的研究心得综合起来进行研究和阐述。

（1）利润的持续性。可持续的利润离不开利润自身的结构，比如利润总额中所含的营业利润、营业外收入、营业外支出等所占利润总额的比例是多少直接关系到企业利润质量的优劣。

（2）利润的成长性。一个企业能否经久不衰且做到蒸蒸日上，最主要的关注点是的企业利润，稳定活跃的利润才能对企业未来的发展起到积极地作用，而企业主营业务发展的能力才是决定企业利润是否稳定和活跃的关键。

（3）利润的可靠性。如今财务数据xx的新闻层出不穷，虚假的财务报表等研究分析得出的结果自然不能作为参考。只有和企业实际发生业务一致的财务数据和报表才能作为利润质量研究的依据。在进行利润质量的研究时所取数据及报表必须具有真实性、可靠性和完整性。会计信息的真实性是评价企业利润质量的前提。

2.利润质量的影响因素

会计信息的真实与否直接影响了投资者对企业利润质量的研究。Fakher（2018）认为影响企业利润质量的因素还可以从以下几方面来探讨：利润结构、利润收现能力、资产质量。

（三）利润质量的衡量指标

1.定量指标

（1）盈利能力相关指标。盈利能力是判断企业利润质量最基本的指标，一个企业要有盈利才能支持我们对利润质量进行研究，企业具有良好的盈利能力才能有效快速且健康的发展。关乎企业盈利能力指标的判断可以从以下几个数据来进行：销售毛利率、销售净利率、总资产收益率、周转率指标、应收账款周转。

（2）利润持续性相关指标。研究企业的利润盈利能力是基础，可持续性就是关键，企业具备稳定活跃的利润是企业能够持续发展必不可少的。研究企业利润的可持续性可以通过以下几个数据进行：营业利润比率、核心营业利润比率、主营业务收入比率。

（3）研究利润可靠性时需将利润的成长性考虑进去，企业获利之后是否能够利用所获利润就需要看企业利润是否具有成长动力。研究利润动力的指标有主营业务收入增长率、总资产增长率。

2.定性指标

利润的真实性。在企业进行会计核算时，必须确保一切数据都是真实有效的，通过虚假信息计算出来的数据失去了根本的意义，会计信息的真实性可以通过会计师出具的年度审计报告判断。企业的未来。企业发展过程中，市场这个大环境是不能忽视的，更有甚者觉得大环境才是影响企业未来发展的最主要原因。

       二、广汽集团利润质量现状研究

（一）公司简介

广州汽车集团有限公司是广汽集团创立的前身，于2005年06月28日转制为广州汽车集团股份有限公司。广汽作为国内首家实现A+H股整体上市的本土汽车制造公司，其总部位于中国广州市天河区珠江新城,且总雇有全职员工约为9.5万。

数据截止到中国时间2023年8月，X《财富》杂志发布了2023年世界500强企业排行榜，广汽集团获得了历史最高排名第176名，总排名相比于去年排名上升30位，成为中国为数不多连续第九年登榜的汽车制造企业。

2023年7月25日，广汽集团对新能源汽车的产能扩建项目将设立在广州市南沙区并正式投产，预计每年可释放产能高达20万台，有利于广汽集团进一步完善产能布局，协调和迎合市场需求中燃油车逐步向新能源汽车的转变，这一项目的实施是广汽集团未来汽车高质量生产征程上的重要里程碑，为日后企业可持续发展打下根基。

（二）利润质量现状分析

1.广汽集团财务数据

（1）2018年-2020年资产负债表主要项目

广汽集团2018年-2020年资产负债表主要数据如表2.1所示：

表2-1 2018-2020年资产负债表主要项目

（2）2018年-2020年广汽集团企业利润表主要项目

表2-22018-2020年资产负债表主要项目

Tab.2-2Main Data of Corporate Income Statement for 2018-2020

（3）2018年-2020年广汽集团企业现金流量表主要项目

表2-32018-2020年现金流量表主要项目

Tab.2-3Main Data of 2018-2020 Cash Flow Statement

（三）广汽集团利润质量定量分析

1.广汽集团盈利能力分析

一个企业从它进入市场开始，其最根本最原始的目的就是为了利润，同时利润也是判断和衡量一个企业是否具有投资价值的重要参考指标。盈利能力是企业利润质量研究中最重要的指标，其不仅仅是企业内部管理者，同时还受到外部利益相关群体的广泛关注。广汽集团盈利能力指标计算结果见图2.4所示：

表2.4广汽集团盈利能力指标计算结果

（四）广汽集团利润质量定性分析

广汽集团利润质量的定性分析主要从利润的真实性和广汽集团行业的前景两方面进行。

1.广汽集团利润的可靠性分析

利润可靠性的判断要建立在利润是否真实有效的基础上。同企业利润的其它属性相比起来，考察一个企业利润的真实性才是最为困难的，目前还没有一个具体的公式或是方法能够验证利润的真实性。能想到的相对具体且客观的方法是参考注册会计师对企业会计年报的审计意见来判断。注册会计师的审计意见常见的有六种，目前惟一的方法就是注册会计师出具了无保留意见就可以当做对该企业会计数据真实性的最直观表现。

广汽集团在2018年2019年2020年期间，注册会计师给出的都是无保留意见的审计意见书，说明广汽集团在会计报表数据的要求上严格按照国家会计准则相关规定实施，为我们进行利润质量其他数据的研究分析提供了保障。

2.广汽集团行业市场前景分析

对企业所处市场的大环境进行细致分析有助于对企业利润优劣衡量的研究。

（1）行业营业收入发展趋势良好

随着社会的不断发展和进步，人们的生活水平日益提高，人均收入也有显著的提高。就目前而言，在四五线小城市基本都能做到每家人一台小汽车，同时得益于国家政策的推动，购买新能源小汽车还有一定的优惠政策。新能源汽车在近年累计年销量都在不断增加，加上国家政策的推动，可以预测未来几年汽车行业将迎来新的春天。

（2）行业专业化程度高

随着我国汽车业的飞速发展，由汽车行业延伸出来的各类精细业务变得数不胜数，随着市场的不断发展，汽车业的专业化、精细化、差异化讲成为汽车行业的一个突出特点。从汽车业中细分出来的汽车美容，汽车维修，汽车改装等。细化的程度在近几年也发展突出。

（3）国家政策的推动

中华人民共和国第十三届XXXX第四次会议和中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第四次会议于2023年召开，在两次大会上新能源汽车、智能汽车、汽车芯片、汽车网络安全等成为了高频词。新能源汽车的迅猛发展下随之而来的就是大量跨境物流需求。中欧班列的开通为汽车企业开辟了一条新的物流线路。

　三、广汽集团利润质量存在的问题与成因分析

（一）存在的问题

1.广汽集团对比企业的选择

广汽集团盈利能力分析如下：

销售毛利率销售毛利率能最直接有效体现出销售收入和销售成本之间的关系，能更直观的看出企业在成本使用效率上的优劣。广汽集团销售毛利率如图3-1所示

图3-1广汽集团销售毛利率

如图3-1所示，广汽集团的销售毛利率近年来都呈现出持续下降的趋势，且下降的幅度与上汽集团相比显得比较大。但企业本身来看的话上下浮动都在17%左右，与上汽集团相比，广汽集团毛利率的稳定性稍差。但近年广汽集团的毛利率要比上汽集团的高。但就销售毛利率一项指标来看的，广汽集团盈利能力有待提高。

（2）销售净利率

销售净利率是研究企业盈利能力的关键指标，广汽集团销售净利率如图3-2所示：

图3-2广汽集团销售净利率

Figure 3-2 Corporate Sales Net Profit Rate

从图3-2可以看出广汽在2018年到2019年间销售净利率还稍有增长2019年之后由于广汽集团将大量精力投入到新能源汽车的研究中导致2019年之后销售净利率出现了下降的趋势。2018年到2019年期间广汽集团虽有所提升但仍然落后于上汽集团，但上汽集团也是在 2019年期间将大量的经费等投入到新能源汽车的研究与生产上导致销售净利率在2020年大幅度降低。

（3）总资产收益率

企业衡量和判断资产运营效率的重要指标就是总资产收益率，广汽集团总资产收益率如图3-3所示：

图3-3广汽集团总资产收益率

由图3-3可以看出广汽集团2018年到2020年间总资产收益率都在4%左右浮动，且一直呈现出下降的趋势，这说明广汽集团总资产使用效率并没有的到很好的提升，并且近年来总资产收益率都低于上汽集团，可以看出广汽资产使用率偏低。

（4）周转率指标

广汽集团周转率指标如图3-4、3-5、3-6所示：

由图3-4可以看出广汽集团存货周转率在2018年的时候还低于上汽集团，但在2019年之后就反超了上汽集团，但在2020年又出现了下降的趋势。广汽集团疏于存货的管理，为了未来更好的存货周转率，广汽集团需要加强对存货的管理

由图3-5可以看出广汽集团总资产周转率连续三年都低于上汽集团处于一个较低的水平。周转率逐年下降，说明企业的库存商品出现滞销，企业资金周转也可能会出现困难。

由图3-6可以看出上汽集团的应收账款周转率近年的浮动都不大，广汽则明显可以看出在2018年在2019年间发生了大幅度的降低，2020年也在下降但势头要稍微缓和一点，2020年是广汽集团应收账款周转率最低的一年。综上所述，广汽集团库存管理正在逐渐恶化，且总资产的投入效率也并不高，应收账款周转率也存在很大的问题。所以广汽集团未来对于存货、应收账款等资产管理上的加强至关重要。

从上述对于广汽集团利润质量的各项分析中我们可以看出广汽集团企业利润质量存在几点突出的问题：

2.经营盈利能力不强

广汽集团在经营盈利能力方面存在的关键问题就是销售净利率和销售毛利率之间存在的分析结果上的偏差，由上述图表分析可以看出广汽集团的销售毛利率表现良好，相比之下广汽集团的销售净利率就要暗淡无光一些。2019年2020年广汽集团与上汽集团各项占营业收入比率如表3-7所示：

表3-7广汽集团2019年、2020年与上汽集团各项占营业收入比率

由表3-7可以看出广汽集团连续两年的经营状况存在相同的问题，广汽集团销售净利率在2018年和2020年只占了销售毛利率的1/4左右，2019年占了31.88%，销售净利率水平不尽人意，企业的盈利能力不强。

3.资产盈利能力不强

由表3-3、3-4、3-5、3-6可以看出，广汽集团总资产收益率偏低，总资产周转率状况不容乐观，存货周转率在2019年之后出现颓势，应收账款周转率更是一落千丈出现了大幅下降，说明广汽集团的资产运营状况不容乐观，资产盈利能力偏弱。

4.利润成长动力不足

从以上各图表分析结果来看，广汽集团的主营业务收入比较突出，近年来广汽集团的主营业务收入在走下坡路，始终得不到一丝突破，一般情况下，一个企业的发展离不开主营业务收入，一个企业的主营业务收入能够持续上升，那么该企业未来可期。广汽集团在这方面就有所欠缺，长此以往广汽集团未来的发展前景堪忧。

（二）广汽集团利润质量存在问题成因分析

1.资产运营效率低下，降低资产盈利能力

由之前的分析可以看出广汽集团的总资产周转率和存货周转率以及总资产利润率都存在一些问题，这也反映出了广汽集团在资产运营和管理上的不足。主要原因如下：

存货增长过快，一般情况下，合理的库存是企业经营盈利能力较好的体现，存货的增长速度过快将是企业经营状况产生问题的前兆，广汽集团在2018年的存货为55.75亿，2019年降低至44.45亿，但于2020年间突然增长至62.37亿。这主要是疫情后期新能源车刚需造成。结合图2.8进行分析可以看出在2019年到2020年间广汽集团的存货剧增，周转率下降导致存货大量增加。在合理的市场竞争中持有一部分合理存货能够有效防止断货所带来的部分问题，但持有的存货过多无法售出会导致企业产能过剩导致产品积压等一系列问题，对企业的未来发展产生负面影响。

2.企业业务单调，阻碍利润成长性

广汽集团业务单调主要有两点：产品种类单一、业务种类单一。

产品单一随着城市道路和各地高速公路的建设发展，人们对小型轿车的需求日益增加，而广汽集团一直讲重心致力于SUV和皮卡上。已经渐渐无法满足大多数客户的需求，且汽车售后服务，如汽车修理上广汽的汽车零件很难寻到。

业务种类单一广汽集团所开展的业务始终围绕着汽车行业来进行，无非就是由汽车行业扩散出来的一些细小的业务：运输、代理、加工、回收包装等。在现如今这种激烈的市场竞争环境下，要想在行业中脱颖而出，成为行业中的佼佼者除了主营业务突出，利润得以持续增长之外还需要企业能够发掘更多的增长点，发展更多产品齐头并进的业务。相比之下上汽集团就发展了移动出行和服务还有国际经营等主要业务，使其业务更加丰富也有更好的利润增长点。

四、广汽集团提高利润质量的对策

（一）精减费用，提高企业经营盈利能力

广汽集团销售费用超高占比是导致其盈利能力不容乐观的罪魁祸首，因此减少不必要的费用是首要任务，必须加以重视。具体措施如下：

1.转变营销策略

经济日益发展，市场竞争的压力也在与日俱增，同行业间的竞争也在愈演愈烈，如今的大环境下，必须将营销向精细化管理方向转变。同往常一样的管理方式已经不再适用于如今的竞争环境。推行精细化管理时营销组织效能乃重中之重，费用控制的方面需要投入更多的精力。

2.加强销售费用的预算管理

进行销售费用的预算之前应该先进行销售收入的预算，根据销售收入同销售费用和销售利润三者进行研究分析之后，方能得出最有效的销售费用利用对策。销售费用预算的失误导致企业都选择在年初就将其确定，这会导致年前确定的销售费用预算和实际发生的销售费用预算对不上，因此我们可以采取一种新型的销售费用预算编制方法。前期确定的销售费用预算资金及中期后期发生的销售费用预算资金一同管理、审批。并对该资金进行跟踪，最终由谁来负责等都要有明确的规定。

（二）提高存货管理能力，优化资产获利能力

广汽集团对存货管理的不妥当阻碍了企业的发展，有关加强存货管理，有以下方法：

1.做好存货预测

企业能够及时的得到准确的存货信息，确定最佳的存货持有量能够减少很多成本，进而提高生产效率。可以聘请经验丰富的预测员，能够针对企业所持有条件和市场环境相结合，分析后得出最科学合理的预测结果，并将仓库中的在存货也进行合理有效的利用。

2.找伙伴搭平台

汽车制造企业来往最多的就是供应商，建立起汽车制造企业和供应商之前的良好合作关系。在互联网发展的鼎盛时期，可以通过线上同供应商的采购等促进二者的合作，并构建适合企业自身的一套库存管理系统。在互联网上汽车制造企业和供应商之间的信息能够及时得到共享和反馈能够迅速的解决二者因为采购等出现的问题，同时也能减少供应商之间相互竞争所带来的部分压力。

（三）扩展主营业务，拓展市场

促进广汽集团主营业务的增长可以有效改善企业盈利能力的不足，具体措施如下：

1.丰富主营业务种类

广汽集团一直致力于皮卡车的研究和生产，其生产的皮卡车威猛大气、特立独行。一直以来都是皮卡行业的绝对标杆，在汽车制造的同时也致力于汽车的维修和装配。担广汽集团的眼光相对于其他汽车制造企业又显得有些许短浅，我认为广汽集团可以效仿梅赛德斯和林肯等汽车制造企业的做法。汽车金融服务、同乒乓球、跳水等运动展开业务。虽无法跻身F1方程式，但国内仍然有许多赛事值得广汽集团去开展相关业务，越野、爬沙等比赛的赞助和举办都有可行性。

2.拓展市场

广汽集团虽在SUV和皮卡的领域属于佼佼者，但随着社会经济的不断发展，更多的人需要的是驾车和乘车时的舒适和实用。皮卡车并不适用与日常城市的通勤，所面对的市场很小。偏西、西南地区可能对SUV和皮卡的需求相对高一点。但东部沿海和中部地区则对小轿车的需求更大，广汽集团需要考虑到市场需求等方面，不仅仅将目光停留在皮卡领域上。也要顺应时代的发展和变化改变策略。

结论

对企业利润质量的研究，能够使企业内部和外部的利益相关群体得到企业最真实的利润水平，通过研究利润质量，企业的管理者可以根据研究结果指定相应的策略从而提高企业的获利能力，带领企业持续发展。本文研究过后得出以下结论：

利润质量研究的好坏是基于会计信息的真实性、可靠性基础上。但企业报表xx等事件却是层出不穷，风波一波未平一波又起。利润真实性是否可靠，直接导致了我们对企业利润质量的研究难度增加。对于汽车制造业而言，最大的难题就是三大期间费用占比过高，存货管理始终得不到有效的加强等，使得企业的盈利能力普遍欠佳。广汽集团利润的安全性表现良好，但广汽集团的盈利能力和企业未来利润发展的动力及成长性都不容乐观。对于广汽集团而言，加强销售费用的管理和控制，提高资产的运营效率，提高对存货的管理和控制都是提升企业盈利能力改善企业利润质量的关键。拓宽市场，面对更多的消费群体，拓展自身主营业务也是广汽集团近期需要解决的一个难点问题。需要抓住国家经济政策的契机，在拓展国内市场的同时也要重点关注国外市场，减低国内市场的竞争压力。当然汽车制造企业的其他共性问题也值得关注。

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致谢

在本文完成之际，谨向我的导师致以衷心的感谢，本论文是在她的精心指导和关怀下完成的，从论文的选题、方案设计，到论文的撰写和修改，都倾注了导师的心血和汗水，在学习期间，她的言传身教将使我终生受益，他认真严谨的治学态度、豁达宽广的胸怀、平易近人的处事风格是我一生的楷模，值此提交论文之时，在此向徐远晗导师表达衷心的感谢！

广汽集团的利润质量分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月6日

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