茅台酒股份有限公司营运能力分析–基于2013-2017年财务报表

　摘要

随着时代的发展，我国大多数企业都在积极进行企业内部改革。这是因为我国目前的经济形势正在迅速变化。如果企业不进行内部改革，就会失去竞争力，失去市场资本。企业要想在没有经营能力的情况下生存下去，这关系到企业的盈利能力和偿债能力。因此，我们需要把营运能力作为第一优先事项。目前，企业的经营不仅依赖于生产销售、诚信经营，还需要详细的战略规划，以确保企业正确、高效地经营。但是目前，大多数公司在这方面都存在一些问题。本文分析了茅台酒有限公司营运能力存在的问题，探讨了分析系统中存在的营运问题的解决方案。本文通过茅台酒股份有限公司2013 – 2017年的财务报表，计算了茅台酒公司应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率，然后分析企业的营运能力，同时并提出了一些提高利润的经营建议。

关键词：茅台酒 营运能力 财务报表

绪论

白酒文化在中国已经流传了几千年。茅台酒是国家非物质文化遗产和拥有国家地理标志所保护的产品[1]，茅台酒属于绿色食品，是名族品牌。茅台酒是白酒行业的领头者，通过这么多年的进步与发展，公司已经十分稳固，有稳定的基础，所以他的抗风险能力也就较强。在之前的发展过程中，公司虽然遇到了较大的困难，但由于有效的应对困难和通过适当的措施，公司依然没有被打倒反而实现了更大的利润。公司拥有稳定的消费基础和良好的渠道网络。研究茅台酒有限公司的经营能力具有重要意义。

本文以茅台酒公司经营能力分析为研究对象，通过对分析系统中资产经营效率和收益率指标的计算和比较。主要通过计算2013年到2017年茅台酒公司财务报表中数据计算出流动资产周转率，总资产周转率，存货周转率以及应收账款周转率，进而了解经营过程中存在哪些问题，进而解决问题。提出合理的建议可以使茅台酒公司实现更高的利润，客观评价其营运能力，有效提高经营收入。企业各项资产周转率越高，其运营能力越强，赚取利润的速度和能力也就越强。科学合理的分析系统的企业经营能力,它将有利于企业提高他们的综合实力和创新能力,提高他们的财务状况,优化产业结构,同时,它还将促进企业的改革和升级。本文从经济学的角度对茅台酒股份有限公司的营运情况进行了具体的分析，并在此基础上提出了一些有效的建议。

　一 营运能力概述

一个企业的营运能力主要是通过看营运能力的内涵，和主要的营运能力指标有哪些，以及营运能力所产生的意义是什么体现出来的。

（一） 营运能力的内涵

营运能力是指企业的经营能力，也就是企业通过利用各种资产而得到利润的能力[2]。主要有总资产周转率，流动资产周转率，应收账款周转率和存货周转率。企业要想在瞬息万变的市场中站稳脚跟，就必须了解企业的营运能力，建立一个完整、恰当的分析体系，不断提高和加强企业的营运能力。只有提高自身的能力，才能从容不迫的面对市场给我们带来的冲击和压力，从而实现我们自己的利益，达到我们的理想目标。企业的经营能力影响到到企业的收益和企业资产的利用率。我们研究企业的营运能力是为了给公司达到更高的收益获得更高的利润可以让公司更加稳步的发展，从而在市场中达到可持续发展。

（二）营运能力的指标

营运能力指标主要包括总资产周转率，流动资产周转率，应收账款周转率和存货周转率，同时要清楚营运能力分析的意义。

1 总资产周转率

反映企业总资产的周转情况主要是通过总资产周转率反应出来的，是企业销售收入净额与资产总额的比率[3]。要是这个比率偏低，那么就说明企业通过所有的资产来进行生产经营的效率就会比较差，也就使公司的获取利润的能力也就比较差。通过看总资产周转率企业可以采取相应的措施面对不同的总资产周转率，最终的目的还是通过提高资产的利用率从而让公司达到更高的利润，达到更高的收益。

2 流动资产周转率

流动资产加非流动资产等于企业是资产。流动资产周转率是指企业流动资产的周转速度[4]。通常，在一定时期内，流动资产的周转次数越多，就说明在一样的流动资产完成的周转额也就越多，同时说明流动资产的利用效果就越好，这样企业就可以用多余的流动资产干其他业务，充分利用资产，从而达到更到更高的利润流动资产周转率通常用。一般用流动资产周转天数表示流动资产周转率更方便，周转天数越长，周转速度就比较慢，所以需要找到问题看如何加快时间，加快流动资产的利用率。然后找出问题原因，想办法解决问题。

3 应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是指一定时间内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率[5]。可以看出应收账款周转率小越好。毕竟应收账款有收不回来的风险，为了防止发生坏账准备，造成公司的损失。一般应收账款周转次数越多，就说明收回欠款的速度就越快，就有资金可以继续办理其他业务，所以企业管理工作的效率越高。通过应收账款周转率可以看出企业的应收账款的回款速度怎么样，可以适当的规避风险，避免有坏账产生，可以提高企业资产流动性。

4 存货周转率

存货周转率是一定时期内企业销售成本与存货平均余额间的比率[6]。它是个重要指标，可以反映企业生产经营各个环节中存货运营效率。通常来说，存货的周转速度越快，那么他的流动性越强，所以存货占用的资金也就越少了，这样把存货卖出去收到现金的速度也就越快，就减少了财务风险，避免因存货成本过大担心卖不出去而造成公司损失，所以存货周转率越大，企业的短期偿债能力和获取利润的能力也就越强。通过计算企业存货周转率，可以找到企业存货管理过程中有没有问题，有什么问题，看这些问题出现的因素是什么，然后想办法解决或减少这些问题，尽可能的减少存货在资产中的占有率。以上是一般企业的存货周转率的看法，但有一类企业并不适用这个说法，并非存货周转率越高越好，那就是白酒行业，我们都知道白酒都是越酿越香，越久越值钱，存货周转天数对白酒而言相当于是一瓶酒从原料生产到销售变现的天数，我们都知道，白酒都是有年份的，所以周转天数自然是长的。

　（三） 营运能力的意义

我们可以通过营运能力指标的数据看出企业有哪些营运问题，从而想办法解决这些问题，从而使公司更好的发展，所以分析企业营运能力有着十分重要的意义，要通过数据和理论知识，不能说大话，要实事求是，客观分析，提出正确可实行的解决办法，从实践中总结经验和教训，好的方面要继续保持，有问题的营运方式要及时改正，避免让公司造成更大的损失。企业必须在实践中重视对企业营运能力的分析体系，从失败和挫折中分析和提高企业的实际营运能力。要有坚实的理论基础和科学的方法，同时也要结合自身企业的发展，不能盲目从众，要实事求是，适当控制分析体系，为了让企业的利润最大化，充分发挥自己的最大价值。这种分析方法不仅优化了企业营运能力分析系统，同时让企业的营运能力也提高了不少。企业也要先自己了解自己的营运能力，知道自己以后的发展方向和自己的未来规划，然后再慢慢根据自身的情况改善营运能力分析体系，从而让公司能在市场上立足，得到更高的效益。

二 茅台酒股份有限公司营运能力现状分析

要想知道茅台酒有限公司的营运能力现状，首先我们得知道茅台酒股份有限公司，了解茅台酒股份有限公司的历史；其次是通过2013-2017年5年的财务报表计算出茅台酒公司的营运能力指标，通过真实的数据来分析茅台酒公司的营运能力现状。

　（一） 茅台酒股份有限公司简介

随着人类文明从稚嫩到成熟的发展，白酒的出现在中国的历史上占据了重要的地位，古代就有好多文人雅士以酒量论人品，好多品酒会，以酒会友，所以白酒的存在给我们的生活带来了很多不一样的色彩。人们总说醉翁之意不在酒，其实就是我们不把白酒当成单纯的饮品，更重要的是一种人文情怀，我们把情怀放进酒里，我们喝的不是酒，是生活。当然，在现代生活中，白酒更是商业活动中必不可少的存在，多少商业活动都是在酒桌上谈成的，酒桌文化也是很重要的，人们常说酒品及人品，所以白酒又起到了辅助作用。我国的白酒公司有很多，其中贵州茅台酒就是白酒的典型代表。本文就通过对茅台酒公司的营运能力进行了系统的分析。贵州茅台酒股份有限公司是由贵州茅台酒厂技术开发公司，中国贵州茅台酒厂有限公司等8家公司共同发起的，1999年才批准设立为股份有限公司[7]。最开始是中国贵州茅台酒厂，后来到1997年改为有限责任公司[8]。到了2001年8月，茅台酒公司开始在上海证卷交易所上市了。茅台在白酒行业具有独特的技术、企业标准和特殊的功能。近年来，茅台酒保持了快速的发展和较高的利润率。本文通过对贵州茅台酒2013 – 2017年财务报表的分析，探讨茅台酒在贵州取得的较好的业绩。

　（二） 当前经济背景下的财务分析

茅台酒有限公司的财务分析主要通过计算2013-2017年的总资产周转率，流动资产周转率，应收账款周转率以及存货周转率看5年内各营运能力指标周转率的变化情况分析营运情况。

1 茅台酒股份有限公司总资产周转率分析

表 2-12013-2017年总资产周转率

从表2-1看出茅台酒公司五年之内营业收入每年都在增加，但前四年增加幅度不是很大，到2017年营业收入增长最快，同时资产总额也增加最快，但总资产周转率都偏低，总资产周转率由起初的较好下降为一般。说明了其一直采用较为稳健的发展模式。说明茅台酒公司总资产周转速度慢，资产利用效率低。并且总资产周转率前四年一直在下降。可见资产使用效率不高，需要加强公司营运能力。

2 茅台酒股份有限公司流动资产周转率分析

表 2-2 2013-2017年流动资产周转率

从表2-3可以看出2013-2017年茅台酒公司流动资产平均余额在上升[9]，但流动资产周转率在前四年持续下降，到第五年才上升0.08，而且五年流动资产周转率都小于1，说明流动资产的周转速度很慢，那么流动资产的利用率就会减少，很会导致产生财务风险。

3 茅台酒股份有限公司应收账款周转率分析

表2-3 2013-2017年应收账款周转率

从表2-3可以看出应收账款周转率很高，数额都比一般企业的周转率高的多很多，周转率都很大，有的甚至超过160000，甚至到2017年都没有应收账款了，说明收款都是直接现金或转账了，没有短期应收账款了，说明茅台酒公司已经控制了应收账款的产生，避免发生坏账准备而造成公司不必要的损失，坏账损失少，那么流动资产就会加快，公司就可以用更多的钱干其他的业务，为了实现公司更大的利润。

4 茅台酒股份有限公司存货周转率分析

表2-42013-2017年存货周转率

从表2-4成本逐年增加，同时存货平均余额也在增加，但存货周转率小于1，偏低，说明了其变现能力较弱，也表明了其营运能力较差，有待提高。就一般而言，存货的周转速度越快，更有利于企业的变现能力。但由于白酒行业的特殊性，存货周转率并非越高越好，从表中也可以看出茅台酒的存货周转天数一般在5年以上，存货的天数越长，更有利于其高价售出，尤其是高档白酒。

　三 运营能力存在问题及建议

上文通过计算茅台酒有限公司营运能力指标从而看出茅台酒公司营运能力存在的问题有哪些，并提出有效的建议；同时指出策划与应该如何行动。

　（一）茅台酒股份有限公司营运能力存在的问题

通过上面数据的分析，我们发现茅台酒公司营运能力主要存在的问题是成本没有得到有效的控制，造成产品成本过高，导致利润减少，产品创意不够，市场不开扩等问题。

1 成本控制不够

贵州茅台股份有限公司近5年内的营业收入虽然每年都在增加，但是营业毛利率却在一年比一年少，根本原因还是因为司的营业成本增加，所以导致利润减少，所以公司应该合理的控制成本，避免不必要的支出。

2 产品不够新颖，品牌创意不够

在当今白酒行业竞争激烈的环境下，除了产品质量，口味的要求，产品的创意也十分重要，在互联网高速发展的时代，网络营销也起到了高效的品牌效应。人们喝的不仅仅是酒，更是品格，需要想更多的广告创意以及营销手段。

3 市场不够开扩，营业收入有待提高

贵州茅台作为行业中高端白酒生产的龙头企业，他的市场还需进一步的扩展才能达到高效益，我们都知道茅台酒主打的是酱香系列白酒，在我国酱香系列白酒的市场竞争力并不是很强，所以茅台酒公司很有优势通过酱香系列白酒来提高公司业绩，以获取更高的利润。

　（二）茅台酒股份有限公司营运能力建议

通过以上发现茅台酒公司营运过程中出现的问题，针对问题提出了一些专门的建议，主要包括提高资产周转率；积极创新；控制成本；寻求公司合作；提升品牌形象；深化短期投资，提高流动资产利用效率。

1 加速资产周转率，提高资产的运营能力

资产周转率有助于可持续增长，加上流动资产中的存货和应收账款资金对资产周转率的影响较大，因此为了实现企业的快速、良好的增长，我们可以制定适当的经营策略，加快应收账款和存货的周转率，大大提高企业的可持续增长率，解决企业的问题。此外，在过去的10年里，白酒行业的快速发展对国内外资本产生了强大的吸引力。具体来说，要以主渠道产品和主渠道市场为重点，不能只进行简单的线下销售模式，在保持现有酒类产品和销售渠道的同时，结合互联网进行线上营销，再加上通过产品促销活动，提高酒类产品的销售收入;此外，我们可以在现有市场的基础上寻求新的业务关系，并将新产品注入当地市场。白葡萄酒产品,消费高的白葡萄酒产品领导品牌的贵州茅台,省会城市开周围的城市,与此同时,应该下沉渠道进入农村市场,总之,使库存降到一个合理的范围,提高资产的运营能力,从而提高市场份额。

2 积极创新，加强成本管理控制

通过对白酒产品成本的分析，可以看出直接原料在白酒生产中所占的比例非常大。一般来说，酒类企业工厂制造过程中 都会产生很多污染，比如很多污水的排放，但为了保护环境，减少对环境的危害，这就导致必须要加大成本。所以为了提高原材料的利用率，就应该研发出更好的设备替换老旧的设备。为进一步优化生产工艺，稳定产品质量，降低和控制原料成本，应减少部分白酒品牌。一定要制定有效的成本控制计划，可以从内部审计控制入手，严格审核每一项的成本，支出，避免不必要的开支而造成公司的损失，合理控制成本。

3寻求新的利润增长点，寻求公司合并

贵州茅台股份有限公司2013-2017年的留存收益逐年增加，这可能会导致出现闲置的资金。在过去的几年中调整时期后,该公司可以增加新的白酒产品的研究和开发,同时将老旧的经典白酒可以重新升级，找到新的营销手段，充分利用互联网时代的营销模式，不能单纯的按老旧的营销模式。互联网时代，信息传递速度十分快，可以充分利用这一点，现阶段，微博，朋友圈，小视频等火热程度，可以利用这点促进我们的营销，加快营销速度。利用热点新闻搞营销。当然，寻求公司合作也是十分重要的营销模式，毕竟众人拾柴火焰高嘛。寻找并购公司，将资金归拢，从而在短时间内飞快的提高企业的实际增长率，并购后的公司，利益共享，风险共担，何乐而不为呢。只为了实现公司更好的发展。

4提升品牌形象，推进品牌国际化进程

在这个看脸的时代，一个公司的成败不仅仅只依赖于产品质量，有一个良好的品牌形象也是十分重要的，内在与外在都是缺一不可的所以茅台酒公司应该根据市场的需求，找准时机更新升级白酒质量和品牌形象，严格控制茅台酒质量，提升茅台酒品牌形象;公司可以全面升级白酒包装，开展一些茅台酒全球巡展活动，甚至开展一些茅台酒全球巡展活动。主办部分活动和比赛，继续推进茅台品牌在贵州的推广。我们将大胆走出国门，加快茅台酒品牌的国际化进程。公司可以继续保持和利用自身的品牌优势，创新品牌产品，提升品牌影响力，潜移默化地利用品牌优势，提高资金回收速度和营运能力。

5深化短期投资，提高流动资产利用效率

一方面，茅台酒可以用适量的沉淀资金投资于流动性好的股票、债券和国库券。其投资风险小，在一定程度上可以获得高于银行存款的利息收入，这是提高资产利用率的主要途径。另一方面，茅台酒公司可以通过投资信托投资基金来提高流动资产的利用效率，因为其收入稳定，期限比银行存款利率灵活。提高流动资产利用效率。

　（三） 策划与行动

茅台酒的理念就是坚持卖好酒，卖陈酿，坚守工艺，以使白酒品质优良，确保食品安全;深入开展“八大营销”，培养市场深度培育能力;加快系列产品的市场开发和引进;提高科技创新能力，巩固行业领先地位;加强对民族白酒生态环境的保护，增强民族白酒的核心竞争力;深化和细化企业管理，全面提高管理水平，深化企业文化管理，做好重点工程建设。

未来五年,公司将遵循的一般政策以稳定的方式“争取进步和加快转型”,深入开展“三个转换和五个转换”,并继续推进实施战略”发展和加强企业、促进企业通过改革,建立企业质量管理和加强企业,保护企业环境,以科技兴企，以和谐兴企，以安全稳定建设企业，以人才强企，以文化兴企”，引领贵州白酒产业和地方经济发展。经济社会发展，当然能力有多大，责任就会有多大，我们也会努力承担社会责任，作为世界第一品牌的茅台酒地位，我们会巩固好也会不断提升。我们应该牢牢把握茅台白酒行业的领先地位,我们要加强我们的优势，高档白酒领导者，同时也要推陈出新，研发更好喝质量更好的不同类型的白酒。当然在做任何一种战略策划时，我们都要本着做好质量的白酒给大家喝，质量是基础，基础一定要打牢，与此同时促进品牌形象，美丽的外表也是不可缺少的一部分。当然，所有的战略策划中，要分清主次，不可头重脚轻，百花齐放很好，但也要有最美的一或两朵。在营销模式转型中，至少打造了两大系列白酒品牌，作为中国白酒的领导品牌，也是作为企业经营业绩的主要产品。最后，品牌有了以后就可以成为中国白酒市场不可或缺的领导者。

　结论

本文主要通过对茅台酒有限公司5年财务报表来分析茅台酒有限公司营运能力存在的问题，然后根据问题提出合理的建议。茅台酒有限公司自身存在营运问题，运用营运能力指标等相关专业知识进行分析，逻辑思维清晰，分析问题产生的根源，针对问题提出切实可行的对策。

与同行业其他啤酒厂相比，茅台酒的价格要高得多，对其营业收入和利润的影响也较大。然而，随着经济的复苏，茅台酒的营业收入和利润增长率都有了很大的提高。茅台的核心竞争力主要是品牌优势，其悠久的历史文化为其奠定了良好的品牌基础。为了吸引消费者，提高他们的知名度，有必要不断加快产品的更新换代。随着经济的发展和人们生活质量的提高，高端品牌进入普通家庭不再是奢侈品。由于人们的消费需求不同，茅台酒需要不断提高其研发能力，加快新产品的研发，满足不同消费者的需求，从而提高其盈利能力。资产利用效率不高。加强知名白酒品牌建设，完善库存管理体系，深化短期投资，提高公司营运能力，促进公司健康可持续发展。

新形势下，茅台酒公司应积极转变经营战略，加快新产品的研发，不断提高服务质量，不断提高盈利能力。

参考文献

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[10]刘坚.浅论白酒行业的经营现状及对策[J].新经济,2014(3):65-66.

　致 谢

在大学度过了四年的紧张学习时光，系统地学习了财务管理的各方面知识，深深的佩服各位专业老师的学识，从中我不仅仅学习到财务知识，而且学到很多做人、做事、做学问的道理，在此表示真挚的谢意。在论文即将完成之际，我要感谢我的导师。在论文撰写的整个过程中，从论文选题、到撰写开题报告、最后到正文撰写，老师都提出了很多宝贵意见。老师指出的每一个问题，指导的每一个思路，都使我有醍醐灌顶之感。给我感受最深的是老师严谨治学的态度，无论从格式规范、论文要点、还是文章结构，老师都不厌其烦，给予我及时的帮忙，使我能够最后顺利完成论文写作工作。非常感谢！

茅台酒股份有限公司营运能力分析--基于2013-2017年财务报表

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月30日

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