温氏食品集团股份有限公司财务报表分析

第1章 绪 论

1.1研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

日前市场经济迅猛发展，使得国与国之间经济交流日渐密切，众多的企业秉着互惠互利的原则在不断地生存和发展。在这样一个竞争激烈的市场当中，企业所面临着的市场机遇和发展挑战都是之前不曾发生的。当企业参与国际竞争的同时，企业的财务环境也随之发生了巨大转变。大多数的企业开始对财务数据所倍加青睐。

然而，在大数据时代的背景下，单纯对财务数据分析已不能满足报表使用者的要求。财务报表分析是企业在生产管理过程中必不可少的工作，通过财务报表可以发现企业经营过程中的不足，为企业未来的发展做出相应的对策和蓝图。

1.1.2研究意义

在企业进行更进一步的发展分析后，能够根据报表中的数据探索企业在生产和发展过程中的优势与不足之处，从而为会计报表使用者提供略微的参考。一方面可以帮助经营者了解本企业各项财务指标的情况，作为经济预测和决策提供依据。另一方面也可帮助投资者了解公司，作为进行投资决策最重要和最有效的信息来源。

本文以温氏集团作为研究案例，在研究财务报表分析的基础上，从投资者及其他利益相关者的角度，先是参考财务报表的相关理论，然后对温氏集团的偿债能力、营运能力和盈利能力进行一系列分析，最后报表使用者根据分析出的财务数据转换成为有用的信息。这样做的意义在于可帮助他们改善决策，不仅使公司能够最大限度的提升公司资源利用率，同时也使公司盈利能力保持持续增长，实现公司价值最大化的愿景。

1.2文献综述

现阶段关于对财务报表进行分析已经成为世界各国财务人员重点关注的对象。早期由于我国受政治环境的影响，对于财务报表分析的研究知之甚少，随着改革开放后经济体制的转变，我国各行各业才开始注意和使用财务报表。与国外相比较而言，国外对于财务报表分析处于成熟阶段，甚至是不断发展和延伸。以下是收集近年来关于国内外对财务报表分析现状的状况。

1.2.1国外研究文献综述

学者Veskovic（2012）在《塞尔维亚公司进行私有化的财务分析》发表中认为在分析和了解财务报表数据后，根据获取到的相关信息能够协助企业做出合适的经营决策，然后通过对企业经营成果的分析并结合企业的管理水平，可以明确企业未来财务发展趋势。

学者Marek（2016）在《捷克共和国一般运输公司的财务分析》发表中认为通过从该公司的财务分析、突出特征以及财务特征进行分析和研究，认为财务分析是评价企业财务效率的有效手段，它能够识别特定企业经营管理过程的优势与不足，它是公司衡量和评价其经营效率的主要对象。在财务分析过程中，主要采用盈利能力比率、流动比率、财务指标以及企业综合评价方法。

1.2.2国内研究文献综述

学者王凤阁（2017）在《上市公司财务分析及对策研究》发表中认为通过从当前企业所处行业、公司财务报表及公司综合评价等方面分析公司的财务情况和四大能力等财务指标，并根据存在的问题，能为公司在财务管理的过程中提出真事可靠的建议和措施。

学者刘灿琼（2017）在《新背景下财务分析方法浅析》发表中认为在进行财务报表分析时，最值得企业注意的是各项财务数据之间的互有联系和其各自的变动情况，通过对财务报表分析可以揭示它们之间联系的变动，由此分析企业的财务状况和经营成果。

学者韩爽（2020）在《企业会计报表分析存在的问题与对策》发表中认为财务报表分析主要是对企业的财务数据，通过采用一系列的方式和方法进行分析、对比，从中得出差异的结果，并对差异结果进行分析解释的一个过程。企业需要通过分析之后才能够判断经营状况和财务状况，进而才可以判断企业的经营管理是否完善，帮助企业寻找出目前过程中存在的问题，并提出解决方案，为企业的可持续性发展提供良好的保证。

1.3研究方法和内容

1.3.1研究方法

文献研究法。在准备进行撰写本文前，通过查找、阅读大量的书籍、期刊以及温氏集团近三年的年度报告，了解财务报表分析这方面的研究现状及成果，为自己撰写论文的展开奠定基础。然后在此基础上确定自己的研究思路并选择合适的研究方法，以便论文的顺利完成。

比率分析法。该方法是将影响财务状况的两个相关项目加以对比，以一个数据除以另一个数据求出比率，据以分析和确定企业经营活动变动程度的一种方法。比率分析法是财务分析最基本的方法。

比较分析法。本文通过对温氏集团不同时期的财务数据进行对比分析，选取了行业中相当规模与收益的企业进行对比分析，以便通过比较做出更加充分的判断和准确的评价，促使企业更好的发展。

1.3.2研究内容

本文主要对温氏集团做财务报表分析，通过财务报表分析找出温氏集团存在的问题，并提出解决的方法。具体的研究内容涉及以下四个方面：

第一章是绪论。这里可分为三个小节。先是简单阐述关于本论文的研究背景和意义，然后是介绍国内外文献综述对于财务报表分析的研究，最后是介绍研究本论文的内容和使用到的方法。

第二章是写相关理论依据。主要用于介绍当前大多数人比较认可的财务报表概念和本文中将会用到的财务指标概述。

第三章是根据温氏集团的财务报表。先阐述近三年资产等项目的构造组成和增长趋势，为下文具体分析各项财务指标做好铺垫。最后选取2018年温氏集团与正邦科技和新希望进行更深入的对比分析。

第四章是通过以上的分析结果发现温氏集团存在的问题，并简述原因分析，最后提出合理的解决方式。

第2章 财务报表分析的相关概述

2.1财务报表分析概念

财务报表分析指将会计核算、会计报表以及其他相关资料作为参照，配合合理的技术和方法，针对经济组织以往和现在的筹资、投资、经营、分配等活动的营运能力、盈利能力和偿债能力等进行分析和评估，能够帮助企业经营者更好地了解企业的发展状况，做出更有利企业发展的经营管理决策。企业经营者对评估公司经营状况和改善公司治理，以及帮助企业管理者评价过去、了解现在以及预测未来都有莫大的帮助，能够更好的促使经营者做出更加科学、合理的决策，实现公司价值最大化。

2.2财务报表指标分析

是指用两个或至少两个数据运用公式计算出具有代表意义的指标。这些指标是可以用来作为概括和评估公司的财务情况和经营效果。本文主要选用在温氏集团生产经营过程中比较突出的三个指标进行概述，下面将会分别进行阐述。

2.2.1偿债能力概述

偿债能力是指用于研究企业资产的周转情况与变现能力以及资产与负债两者之间存在的联系，可以用来作为评价公司偿还到期的能力和资产水平的高低。作为生产运营过程中和影响企业未来发展的关键因素，可认为是企业利益相关者比较在意的问题。因为拥有良好的偿债能力在一定程度上可以帮助企业的利益相关者了解企业的实际财务情况，以及时做出符合企业发展的策略。根据其偿还时间的长短主要可分为两个方面，一个是短期偿债能力，另外一个是长期偿债能力。

2.2.2盈利能力概述

盈利能力是指用于揭示企业从各式各样方式取得获利的多少以及质量水平的高低。盈利是企业在市场中生存和发展的理由，投资者对企业进行投资投入的来源、债权人以借款方式等得到的本息资金等都是通过利润取得的。

因此大多数企业的利益相关者都对企业的盈利能力十分的注重。所以对企业的进行盈利能力分析是具有十分必要且重要的。

2.2.3营运能力概述

营运能力是认为用于揭示企业在筹划资产、进行投资等基本活动的周转情况，用以评价公司对资源的管理情况和使用效率。每个公司的基本活动都是通过利用资产经营来得到获取最终利润的目的。只有充分利用企业资产，提高资产周转速度，才能更有效地运行，更迅速地获取越多的利润。它的作用是承上启下，简单来说就是作为盈利能力的基础，偿债能力的补充。

第3章 温氏集团的财务报表分析

本部分主要是根据温氏集团2016至2018年的财务报表，然后对该企业的偿债能力等进行具体分析，通过分析的结果发现企业存在的问题。具体分析情况如下：

3.1温氏集团的资产负债表分析

资产负债表分析主要是企业偿债能力、营运能力的分析。通过资产负债表了解企业的流动资产与非流动资产，流动负债与非流动负债，以及所有者权益的构成。

　3.1.1关于资产分析

温氏集团资产合计趋势与结构分析

表1 温氏集团2016年——2018年资产合计趋势与结构分析

从资产规模上看。温氏集团的总资产在不断上升，在2016年至2018年里由4143815万元增加到5395002万元，共增加了1251187万元；流动资产也随着总资产在不停地上升，同一段时间里，增加了335582万元；流动资产与非流动资产相比之下，后者增加的金额要更多一些，三年内增加了915603万元，说明企业在这几年里不断的扩大生产规模。资产负债表中的资产作为企业生存和发展的依据，其变动会引起负债或所有者权益变动。从表1中我们可以看出，负债部分的资产在逐渐增加，而所有者权益部分的资产在逐渐减少。通过翻阅该公司近三年的年度报告，负债部分增加在于其他应付款大幅度增加，主要原因是企业应付给专业户的押金在增加。所有者权益部分减少在于资本公积减少，主要原因是温氏集团中的一家子公司出售了少量股份。

从资产趋势上看。流动资产呈现持续上升的状态，上升的主要原因是在2018年企业存货的增加。非流动资产呈现由上升到下降的状态，而上升的主要原因是固定资产和在建工程的增加。

从资产结构上看。非流动资产在企业资产中占据很大的掌握权，观察其从2016年到2018年的占比看大致呈现“凸”字形，先是从55.49%上升到59.88%，然后稍微下降一点到59.59%。在非流动资产里，尤其是固定资产其所占有的比重是最大的，分析主要原因是公司发展规模扩大所致。

温氏集团资产主要项目趋势与结构分析

表2 温氏集团2016年——2018年资产主要项目趋势与结构分析

货币资金其作为企业的源泉，与企业的生存和发展息息相关。从表2中可以看出，企业的货币资金呈现出逐年上升的趋势，主要原因是2016年至2018年企业日臻完善，银行存款不断增加，导致产生大量的现金流量。从货币资金占总资产比重上来看，占有量比较低，说明温氏集团的货币资金较不充足，有一定的资金压力，长期以往，可能会危及企业的生存。

商业债权商业债权是由应收账款和预付账款等组成。应收账款是企业为扩大经营等以赊销方式给客户销售产品所产生的应收款项。企业的应收账款一直处于上升的趋势，虽上升幅度不大，从占比上来看，2018年呈下降趋势，说明企业应收账款管理还是比较不错的，不存在应收账款方面的问题。从预付账款上看，企业的预付账款和占总资产的比重在往上攀升，说明企业在增加提前要付的款项。

其他应收款从其他应收款上来看，近三年都处于增长的趋势，主要原因是大部分养户养殖借款增加和少部分保证金、押金的增加。

存货从存货上来看，企业的存货先是由高到低，再由低到高，存货升高的主要原因是公司的养殖规模在不断扩大，在产品、库存商品以及消耗性生物资产在上升。因此企业应当加强对存货的管理，防止存货积压严重。

固定资产和在建工程温氏集团的固定资产逐年上升，主要原因是公司在逐年扩大规模，加大建设房屋、构筑物以及购买大量机械设备。公司的在建工程处于波动的状态，2016年至2017年处于上升的趋势，主要原因是建设了大量猪场和温氏科技园生活区住宅。2017年至2018年处于下降的趋势，主要原因是在建项目已逐步完工投产，结转入固定资产导致减少。

3.1.2关于负债分析

表3温氏集团2016年——2018年总负债主要项目分析

应付账款从应付账款上看，企业的应付账款金额在2017年时下降，占资产比率也在下降。分析原因主要是发生采购业务及时付款结算，当年偿还了应付给专业户的利润。

其他应付款其他应付款在逐年上升，意味着该公司短期资金短缺或者未来需要承担过大的资金压力，其占负债的比重呈波动情况。2017年占比下降的主要原因是付给专业户押金、保证金在增加。

长期借款2016年无数据，但也可说明近几年一直处于上升趋势，2017年到2018年上升了7.43%，分析主要原因是温氏集团多年来信用较好，使得信用借款不断增加。

3.1.3关于所有者权益分析

表3温氏集团2016年 ——2018年总负债主要项目分析

从表3中可以看出，温氏集团在所有者权益的方式筹资过程当中的比重呈现出稳定的状态。其中，2016年到2018年间盈余公积和未分配利润都在增长，盈余公积由130089万元增加到318984万元，未分配利润由1863917万元增加到2101734万元，其主要原因是近年来公司扩大生产经营和利润增加。从总体上看，企业的所有者权益规模在上升，说明盈利能力在增强。

3.2温氏集团的偿债能力分析

3.2.1短期偿债能力分析

表4 温氏集团2016年——2018年短期偿债能力分析

短期偿债能力主要用于考验公司短时间内资产的周转情况和变现能力，体现在到期债务与可供支配流动资产的关系。下面将会通过分析流动比率等来说明温氏集团的短期偿债能力。

营运资本主要是用来考查企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额。当它为正相关时，说明营运资本比较多，反之，则短缺。温氏集团2016年至2018年的营运资本分别为861105万元、756944万元和851904万元，流动资产增加的金额要高于流动负债，营运资本出现充足的迹象，说明当前企业的资金状况比较健康，较为充足，短期内出现不能偿债的风险可能性较小，公司短期偿债能力较强。

流动比率是企业在分析中最常用的指标之一，它具有计算方法简单、信息来源可靠的特点。其公式为：

。流动比率越高，说明企业的资金流动性强，可供支配的现金越多，有助于企业清偿短期借款，减少企业的财务风险。从传统意义上讲，什么东西都是越高越好。然而，流动比率越高同时说明一种问题，太高的流动比率说明企业的资产中流动资产比较多，对资产的整体结构在管理和运用情况并不理想，会给企业的未来造成一定的影响。结合企业的所处情况，一般认为在2以上比较合适。从表4中显而易见，温氏集团的流动比率三年都维持在1.6以上但小于2，且2016年时比率高于其它两年。企业在2017年时流动比率呈现下降趋势，下降的主要原因是受公司扩大规模以及调整融资结构才导致借款的增加，到了2018年，流动比率虽然上升不明显，但也说明温氏集团的短期偿债能力有所改善，在不断增强，其所面临的财务风险小。

速动比率与流动比率虽从公式上看整体似乎差不多，但它们之间真正的区别在于。速动比率是剔除存货的影响,能更确切地揭示公司的变现和偿债实力。其公式为：

，因为存货的变现速度是最慢的，在变现的过程中容易受到市场的影响，其变现的价值存在着很大的不确定因素，如果不把存货剔除掉可能会增加企业的财务风险。这样做能更准确的揭示公司的变现与偿债能力。温氏集团在2016年至2018年呈逐年下降的趋势，离标准值1越来越远，主要由于公司存货呈直线上升趋势，且在流动资产构成中占了接近60%的范围，数字庞大且占比最大。这表明公司的流动资产结构并不合理，速动资产占据较小的比重，使得短期偿债能力下降。

现金比率反映的是公司任何时候能够偿还债务的能力，它是更为稳健的衡量指标。其公式为：

，是可以用来随时提取现金或者转让变卖换成现金。该比率越高，说明企业变换成现金的能力较为不错，其本身拥有可观的直接支付能力。然而，过量的现金则是认为企业处于保守状态。过高的现金比率说明企业没有对现金资源进行充分、合理的利用，没有把现金作为一种投资方式投入到生产经营中以获取更多的利润。从温氏集团2016年至2018年的比率来看，近三年的比率在不断上升，尤其是2018年现金比率达到最高值13.53%，主要原因是银行存款的大幅度增加使得公司的货币资金在持续上升，且在2017年较上年增长42.61%，2018年较上年增长59.20%。现金比率虽不断提升但总体而言还是处于比较低的水平，提升说明温氏集团正在增加现金类资产，逐渐改善、提高企业的短期偿债能力，但较低水平则说明温氏集团的现金类资产比较少，短期内出现不能立即支付的风险大。

3.2.2长期偿债能力分析

表5 温氏集团2016——2018年长期偿债能力分析

影响长期偿债能力的主要因素涉及到三个方面，鉴于资本结构对长期偿债能力起着关键性作用，所以本文主要对其进行分析。

分析企业的资产负债率时评价企业的偿债能力的时候是不容忽视的一步。资产负债率是用来反映企业利用银行等金融机构借贷人和供应商提供资金进行经营活动的能力，以及他们发放贷款的安全程度，通常认为该指标最合适的范围在40%-60%之间。其公式为：

。该指标越高，说明企业的负债总额在增加，相应的资产总额在减少。当然一定范围内的负债经营有利于增加公司的价值，因为可以获得杠杆收益以及避税的好处，但是超过一定范围内则意味着企业长期偿债能力比较弱，财务风险比较高。温氏集团在2016年至2018年呈逐年上升的趋势，距离合适范围还有一定差距。表明公司近几年利用外部筹集资金较少，财务成本较低，需要承担风险较小，偿债能力较强，经营较为稳定，但同时也说明公司对于投资行为的态度还处于保守、谨慎状态。

股东权益比率是用来反映企业所有者在资产中有多少是由其投资所投入的。该比率与资产负债率的关系是两者相加之和为1，它们都是从不同的角度来说明企业长期财务情况。其公式为：

。股东权益比率越高，证明股东权益总额就越多，相对应的负债总额就小，资产负债率就会越低，表示企业会遇到的财务风险就越小，对于偿还长期债务的能力就越强；反之，则越弱。温氏集团近三年的股东权益比率呈现出很高的水平状态，说明公司通过自身的发展趋势，吸收了大量的投资者投资，且资产中由投资者投资所形成的资产有很多， 能够偿还债务的可能性越高。再分析下降的主要原因是公司的债务负担逐年增加。

产权比率实际上是资产负债率的别一种表现方式，但不同的是，其主要是偏向于以下两个方面：第一个是揭示财务结构的保守程度，第二个是企业偿债时股东权益所能够接受风险的程度。其公式为：产权比率越低，说明负债比重就较少，债权人对于偿还债务所要承担的风险越小，公司的长期偿债能力越强。但是出现很低的情况时，也说明了公司股东权益比重很大，没有把握和利用好负债经营所带来的好处和机会。温氏集团近三年的产权比率呈逐年增加的趋势，在30%-45%之间波动，但低于行业公认标准值1。一方面说明负债对偿债风险的承受能力在增强，股东权益在减弱，公司的财务风险在进一步提高，债务的保障程度降低。另一方面说明企业没有充分、合理和有效的利用财务杠杆，从而增加了公司的财务风险。

3.3温氏集团的盈利能力分析

表6 温氏集团2016年——2018年盈利能力分析

3.3.1销售利润率分析

是指以营业收入作为参考标准，针对不同含义的利润进行分析其与营业收入之间存在的比例关系。本文主要分析营业利润率和销售净利率。

营业利润率是指企业的营业利润和营业收入两者之间的比率。其公式为：

。一般来说，企业的营业利润率越高，企业亏损的可能性越小，赚取利润和扩大营业规模的能力越强。从表6中不难发现，温氏集团营业利润率一直在走“下坡路”的趋势，说明营业利润在减少，盈利能力在减弱，主要原因是近几年的营业成本、税费和销售费用在大幅度上涨。

销售净利率是指用来反映企业的净利润有多少是由销售收入时所带来的能力。其公式为：

。该比率越高，说明企业销售的盈利能力就越强。从表6中可以看出温氏集团的销售净利率一直呈现出下降的趋势，导致这一原因是企业的净利润在不断下降，由2016年1223792万元到2018年的425612万元，三年内减少了65.22%。

3.3.2总资产净利率分析

总资产净利率是指通过评价企业对总体资产的综合利用情况与使用效果，进而获得利润的能力。本文主要是根据其分解后的公式进行分析，其公式为：

。该比率越高，说明利用全部资产的获利能力就越强。从表6中可以看出，温氏集团近三年的总资产净利率呈现出“走下坡路”的状态，特别是在2017年下降的幅度最大，下降了17.53%。进行具体分析可知，主要是因为销售净利率下降和总资产周转变慢所导致的。前者的降低使总资产净利率下降了12.87%，后者的减慢使总资产净利率下降了4.66%，较进一步表明企业的盈利能力在减弱。因此，给企业提供以下三种策略提高公司的总资产净利率来达到增强公司的盈利能力的目的。第一种是提高销售净利率；第二种是提高总资产周转率，第三种是上述两种策略综合作用。

3.3.3净资产收益率分析

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。是用来反映企业利用投资者投入的资本所获得的运营成效，因为通过该指标投资者才知道投资所能够获得多少回报。其公式为：

。该指标越高，说明投资者获得的报酬越多，企业的盈利能力越好。从表6中可以看出，温氏集团近三年呈现逐年下滑的迹象，说明企业的投资报酬逐年下降，企业在生产过程中，管理者利用平均股东权益为企业创造利润的能力减弱。以2016年作为参照，企业在2017年和2018年分别下降了46.51%和70.41%，特别是在2018年的盈利能力下降幅度要更大一些，说明企业没有充分意识到如何处理闲置资金，以及漠不关心项目的管理和运行情况，从而致使收益偏低，盈利能力有所下降。

3.3.4温氏集团与其他企业盈利能力对比分析

表7 2018年温氏集团与其他企业盈利能力分析

从表7中列出的三家养殖企业2018年所反映盈利能力的相关指标，我们可以看出，2018年的同行业对比中，温氏集团的所有指标都要高于新希望和正邦科技，且都能拉开一定的差距，从中我们可以看到温氏集团在盈利能力方面的管控都要优于正邦科技和新希望，盈利能力要强一些。说明公司在市场竞争中占据一定优势，赚取利润的能力强。

3.4温氏集团的营运能力分析

表8 温氏集团2016年——2018年营运能力分析

3.4.1应收账款周转率分析

应收账款周转率是指用来反映应收账款收回速度的快慢和管理效率，是以次数的形式出现。其公式为：

。应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。反之，越弱。从表8中可以看出，温氏集团的比率虽然呈现出一定程度的下降，但是三年的总体水平还是非常之高。一方面可以说明温氏集团的应收周转能力很强，对应收账款的管理得很好，企业的营运能力强。另一方面说明温氏集团实行的信用政策过于苛刻，从企业的长远发展来看，对企业产生影响是消极的。

3.4.2存货周转率分析

存货周转率是企业用来反映存货的管理进度情况和存货资金的占据正常与否，简单来说就是企业考查原材料、在产品等在购入、生产和销售等各个环节的管理效率。其公式为：

。该比率越高，说明存货资产的变现能力强，企业能够在各个环节实行有效管理。从表8中可以看出，温氏集团的存货周转率逐年下降，说明企业对库存商品的管理不严谨，出现商品卖不出的情况，资金周转缓慢、营运能力减弱和财务风险变大，企业的变现能力不断减弱。分析主要原因是近年来在产品、库存商品以及消耗性生物资产在不断上升，有时候还会受到非洲猪瘟的影响，市场不景气导致与公司合作的农户减少，所以产品滞销。

3.4.3总资产周转率分析

总资产周转率是用来反映企业资产的管理水平、使用效率与销售情况存在关联的指标，其公式为：

。该比率越高，说明公司对资产的管理和使用有很好的效果，公司的经营效率越高，一般认为在0.8左右比较合适，温氏集团近三年的总资产周转率呈直线缓慢下滑的趋势，和2016年相比，在2017年次数下跌了0.37次，同比减少了23.13%。和2017年相比，2018年次数下跌了0.12次，同比减少了9.76%。更进一步说明企业对资产的利用效率越来越低，公司营运能力在不断降低。2017年下降的幅度要大些。主要是因为流动资产周转率比上年下跌了0.7次，同比减少25.36%，固定资产周转率比上年下跌了2.23次，同比减少了63.90%，两者共同导致总资产周转率下降。说明温氏集团近年来未能有效发挥资产的作用，公司的营运能力在下降。但整体而言，公司的营运能力还是比较不错的。

3.4.4温氏集团与其他企业营运能力对比分析

表9 温氏集团2016——2018年与其他企业营运能力分析

从应收账款周转率来看，温氏集团远高于正邦科技和新希望这两家企业，说明温氏集团的营业收入大，应收账款占用资金较少，在行业间应收账款变现速度很快，应收账款的管理效率最高。但同时也说明企业采取了严格的信用政策，长期下去对客户的发展是不利的，因为客户可能会减少与温氏集团的合作或者是终止合作，最终会影响企业的收入。

从存货周转率来看，温氏集团要低于新希望和正邦科技，存货周转天数也高于其他两家公司。说明温氏集团可能由以下原因引起的：一是受到在产品、库存商品以及消耗性生物资产在上升的影响，造成一些地区的销售受阻，存货囤积，导致产品滞销；二是公司为了扩大销售而建设更多的养殖场，从而导致库存大幅度上涨。

从总资产周转率来看，温氏集团低于新希望和正邦科技，说明温氏集团不及其他两家公司，但是还是高于标准值，因此认为其销售能力还是比较强，资产投资的效益比较好。

第4章 温氏集团存在的问题及改善的建议

通过温氏集团、正邦科技和新希望这三家企业的分析，我们可以看出温氏集团在行业发展位居前列，综合运用财务报表分析，在此基础上分析出温氏集团的不足，并给出了相关的建议。

4.1温氏集团存在的问题

4.1.1存货管理不善

通过以上的分析可知和查阅该公司近三年的年度报告。温氏集团资产负债表中存货居一直处于较高的水平，在2018年时存货金额达到了1288877万元，存货占总资产23.89%，且比重较大。同时，在存货周转率、天数这两方面，近三年的周转率呈现下降的趋势，致使其天数逐年增加，通过选取2018年与其他同行业相对比中，温氏集团的存货周转率为3.93，远要低于正邦科技和新希望的存货周转率，意味着存货周转迟缓、产品出现大量积压，导致温氏集团大部分的财务资金被存货所占据，财务资金的短缺致使营运能力变差。产生这一问题归因于公司近年来养殖规模扩大，肉猪、肉鸡和种猪等的成本及产成品大幅度增长；原材料价格上升，也造成存货成本相应增加。

4.1.2信用政策较为严格

温氏集团的应收账款近几年虽呈现增长的趋势，但其占总资产的比重一直处于较低的水平，在2018年时才占总资产0.32%。表明温氏集团在2016年至2018年间出现赊销业务，一定的赊销有利于帮助企业提高销售能力，但要控制好赊销比例的范围，所以温氏集团要时刻关注客户企业赊销情况。从应收账款周转率来看，温氏集团虽逐年下降，但是比率还是非常之高。与其他两家同行业进行对比发现，温氏集团是新希望的3倍左右，是正邦科技的7倍左右，正因为温氏集团与他们拉开了很大的差距，更能证实其实行了严格的信用政策。因此应适当降低应收账款管理水平和适当宽松信用政策。

4.2温氏集团改善的建议

4.2.1加强对存货的管理

（1）ABC分类控制法

根据温氏集团的实际情况，制定一套有关存货积压的标准，存货管理是针对不同的存货品种、类型和灵活性实行不同的方法，大致将公司的存货归为A、B、C三类。具体划分情况如下：

原则上温氏集团可按照以上方法进行分类，能够实现主要存货的品种能够有效地控制，从而提供控制的效率。

（2）优化存货资金信息化管理，善于借助ERP等相关的管理模式

温氏集团采用ERP系统与现代先进的信息化技术相结合，实现了财务管理的高效化，极大促进了传统财务管理的变革与发展，使财务管理人员的工作量大大降低，有效提高了工作效率，同时也增强了财会数据的真实性与隐秘性。更有效地减少库存量。企业管理者可根据ERP系统任何时候追踪到生产与采购环节的每一步骤，随时发现存在的问题。物流和信息流同时进行，管理者可随时随地查询库存的状况，并根据反映出的情况对企业的生产和采购环节进行及时调整，将调整后的信息迅速且准确无误的逐级传送下去，以实现对库存更优的管理，尽企业最大的努力做到减少库存。通过它可以实现存货管理实时跟踪，合理的制定销售计划，确保销售相对均衡，避免造成库存大量积压。

4.2.2建立较为宽松的信用政策

温氏集团可以根据客户的综合信息情况、还款能力、信用等级制定催款制度。客户大致分为三类。第一类是指信用等级高、经营状况较好且与公司签订长期合作合同的客户，可以在适当延长收款的期限基础上加45天；第二类是指信用等级一般，但经营出现状况的客户，可以在适当延长收款的期限基础上加30天，如果还是无力偿还账款的，可按所欠款项的等价有形资产或无形资产等进行抵扣；第三类是指信用很差、公司正处于无法正常经营的客户，可以在收款的期限基础上加15天，如果还是无法支付的，温氏集团可立即与其终止合作，并采用法律手段保护自己。在这个制度中一定要正确、适当的把握好信用政策的宽松程度，因为通过放松信用政策，一方面可以扩大合作方，增加销售收入，另一方面可以保持公司稳定发展。温氏集团应收账款如果太过宽松，则会出现应收账款收回慢，坏账损失增加或者是直接收不回的现象；相反，如果太过苛刻，则会损失一些现有或者潜在的客户群体，减少营业收入。所谓合作就是共赢，所以温氏集团的信用政策要在适当的水平。

第5章 结论

本文通过对温氏集团作为财务分析的目标，在对财务报表分析的相关理论基础进行充分阐述后，首先查阅该公司2016年至2018年的年度报告，然后对该企业近三年的资产负债表中主要项目进行趋势和结构分析，其次选取企业历年数据与同行企业进行偿债能力等分析，最后通过前面的分析的结果找出存在的问题，从而提出解决问题的措施。

分析发现温氏集团的偿债能力和盈利能力较强，而营运能力相对来说较弱。营运能力的问题主要是在存货周转率和应收账款周转率这两方面，针对以上财务指标所出现的问题，给温氏集团提出两点建议：第一个是加强对存货的管理；第二个是建立相对宽松的信用政策。

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致谢

光阴似箭，日月如梭。美好的校园生活马上就要接近尾声了，在这四年的时光里我过得很充实和愉快。在这学期里我花了大量时间终于把这篇论文写完了，在这段充满奋斗的过程里，给我的学生生涯带来无限的激情与收获。虽然在论文写作的过程中遇到了无数的困难和障碍，但都在老师和同学们的帮助下顺利度过了。我要诚挚的感谢我的指导老师，她在忙碌的教学工作中挤出时间来审查、修改我的论文。老师以严谨细致的科学态度、一丝不苟的学术精神激励着我，是我工作、学习中的榜样。祝老师永远健康快乐！

我还要感谢在一起共同学习的同学们，在人生重要的阶段里我们互帮互助、共同成长，祝我们友谊地久天

温氏食品集团股份有限公司财务报表分析

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