浅析企业财务风险形成的原因及对策——以X建筑企业为例

1引言

      企业各个经营环节均会存在风险，并且均能借助会计信息反映出来，通常而言，财务风险无处不在。近年来，随着我国建筑产业的快速发展，建筑装饰产业也面临着来之不易的发展机会，该领域的产业规模不断扩张。通过数年的发展，越来越多公司开始进入建筑行业。按照统计数据说明，直到2015年末，我国建筑行业工程规模已经超过3万亿元，与上一年相比，增加了9.3%，与国民经济增长幅度相比高出2%，这说明在我国国民经济中建筑行业占据着重要地位，该行业为社会发展做出了重要贡献。不过国内建筑行业目前大多数企业为中小型，而且企业经营管理水平层次不齐，这些都使得建筑行业面临着竞争无序问题，诸如回扣问题、垫资问题、价格战等层层而出，上述现象造成面临较大的财务风险。在目前市场竞争过程中，建筑装饰公司面对的问题不断增多。伴随着市场经济的迅速进步，公司之间的竞争日益激烈，建筑公司在开展业务活动时产生了大量坏账和呆账，进一步加剧了该类企业的财务风险。本文以X建筑公司作为研究观察对象，针对我国中小企业在生产运营中出现的财务风险问题深入探索和思考解决办法。

2.中小企业财务风险管控的概念探究

2.1 财务风险的界定

2.1.1.财务风险的概念

      从广义上来看，企业所遭受道德财务上的风险指的是企业在展开其经营活动过程中，操作资金运营与管理阶段中碰到的全部风险，比如筹资、投资等过程中面临的一系列财务风险。

2.1.2.财务风险分类

   （1）筹资风险。权益资金，主要指公司股东以入股形式投入资金，这种资金不必偿还，也不必付支付对应的利息，不过必须将经济利润分配给股东们。负债筹资就是公司对外进行贷款取得的资金，不过到期之后需支付对应的利息，如若公司无法稳定经营下来，就极易面对较大的资金负担。
   （2）投资风险。在市场经济迅速发展的背景下，公司运营管理阶段中面对着一系列不确定性要素，还有广大投资者对公司经营状况、获利水平、债务水平等方面了解不够，加之本身水平的约束，均会造成其投资收入与预期收入有所不同，这就是所谓的投资风险。
   （3）资金管理风险。公司在经营管理阶段中，无法合理分配资金，就会发生资金链断裂的现象，造成资金无法充足供应而出现中断问题。   
   （4）收益分配风险。在风险相同的状况下，资金会朝着盈利能力高的业务方向进行转移。公司在确定利润分配计划之时，必须充分考虑各方利益需要，同样地，能够为公司长期稳定发展提供充足的资金支持。

2.2 财务风险的主要特点

   （1）激励性。风险是客观存在的，公司在应对和防范风险时必须采取一些科学有效的手段将财务风险控制在可以承受的范围内，通过改善资金使用效率，消除风险带来的不良影响。财务风险并不是单向的，它既具有正向特征，也具有负向特征，公司应该利用它的正向作用，抵消其负向影响，以此来获取最大化的经济利益。
   （2）全面性。财务风险存在与企业的每一个生产活动中，企业在开展运营活动时会产生资金流动，资金流动是引发财务风险的一个主要原因。  
   （3）客观性。财务风险具有的一个明显特征是客观性，人们的主观意识并不会改变财务风险的性质，财务风险一直存在于财务活动中。这种风险每时每刻都存在，企业不可能消除和杜绝财务风险。但是企业可以采取一些有效手段应对和防范财务风险，将经济损失减小到最低范围。   
（4）非确定性。风险指的是在以后产生损失的可能性，这种可能性具有非确定性，只有达到某一水平，可能性才会出现，并引发一定的损失。

2.3财务风险的内部成因  

      财务风险内部成因，主要有内控机制不完善、财务管理水平低、资本结构不合理等等。 
      ①内部机制不健全
      企业当中假如内控机制存在不完善的问题，必然会使得工作效率有效下降，由此提升了交易成本，提升了管理成本，特别是建筑企业采取的项目单位开展，内控机制不完善，财务部门设置比较简单，没有完善的监督，权限存在模糊情况，必然会引发财务风险。
      ②财务管理水平较低
      由于企业财务管理基础比较弱，所以面临着财务管理不规范的情况。往往财务管理地位相对比较低，尤其是私营企业当中决策权属于创业者，决策信息更多是通过采购人员进行收集。在企业财务管理上没有得到足够关注，导致更多的企业财务工作者，成为了专门的“记账人”，仅仅做了一些记账、报账、算账的工作，并没有事实上参与到管理、决策当中。财务人员整体素质比较低，使得会计人员任用角度上，出现了常常任人唯亲的情况，也存在着从外部聘请高手进行会计兼职。这样导致具有专业能力的会计人员到私营企业工作的意愿不强，不具备资格证书的人员在会计岗位上的现象比较频繁，甚至会计主管也不具有专业技术资格。 
      ③资本结构不合理 
      在投资当中，需要充分思考短期资产、短期负债、长期投资、长期负债之间的匹配问题，如果没有统一规划以及指导，将会导致资金长短机构混乱情况。筹资过程中，缺乏对资本结构的关注，将会导致财务费用的提升，进而面临偿付风险的增加。

2.4.国内外研究综述

2.4.1国外研究综述

   （1）有关财务风险的理论分析
      欧美研究人员早在90年代中叶便开始分析财务风险问题，并且提出了许多研究理论。Machowicz（1952）最先论述了投资组合理论，他认为投资者在参与投资活动时会受到财务风险的巨大影响，为顺利实现投资目标，投资者必须对财务风险投入足够的关注。Modigliani（1958）在对财务风险进行分析过程中指出了MM 理论。William Sharpe（1964）与 John Lintner（1965）构建了CAPM，他们认为风险与收益存在正比关系，二者是同时存在的，风险越高，收益越多^[3]。
   （2）有关财务风险的实证分析
      一些研究人员采用实证分析法探讨和分析了财务风险问题，并且取得了显著成果。  Fitzpatrick （1932）在分析公司破产风险时使用了数学模型方法，他认为使用这一方式能够实现对破产风险的有效预估。Ohlsen （1980）将一百多家公司1970年至1976年的会计信息当作是主要样本，通过构建回归分析模型对这些企业的财务风险进行了深入分析 ^[4]。M.Odom（1990）在分析过程中建立了神经网络模型，他使用该模型对公司出现财务问题的可能性进行了预估，而且使用实践方式对结论加以验证。Feng Yu Lin（2001）在建立财务风险预警模型时运用了多种科学方法，包括二叉树分析法、回归模型法等，他对各个模型进行了比较分析，阐述了各模型具有的优势和缺陷^[5]。Ling Zhang（2007）采用实证分析法研究了160多家上市企业的财务风险，他在研究中发现，基本超过50%的上市企业均存在财务风险，将近30%的企业有着十分严重的财务问题。Strong.R.A.（2009）使用模拟研究法对比了各个项目面临的投资风险，而且在分析过程中提出了预防与规避风险的方式 ^[6]。

2.4.2国内研究综述

   （1）有关普通企业财务风险的研究
      近些年以来，国内外学者均对财务风险展开了全方位的研究与讨论。郭仲伟（1987）对欧X家的某些风险管理理论进行了研究与讨论，探讨了财务风险形成的原因 ^[7]。张延波(2002) 在研究中提到，为有效应对和防范财务风险，必须构建专业科学的风险指标判定系统，利用该系统做好风险预测和控制工作 ^[8]。杨华（2008）选取了50多家上市公司作为研究对象，对它们的财务情况进行了研究和探讨，通过构建专门的分析模型分析了这些公司的财务风险，并采用定量分析法测量了各公司的财务风险 ^[9]。李沛洁（2010）在研究中指出，在资本市场中，企业可以采用收购、兼并等方式增强自身的竞争实力，但是采用这些方法也会使企业遇到更多的财务风险 ^[10]。牛怡然（2011）将中小企业作为研究对象，重点分析了该类企业的财务风险和管理工作，他基于中小企业的真实状况构建了完整的财务风险预警系统^[11]。
   （2）有关建筑公司财务风险的理论分析
      现阶段，关于建筑企业财务风险的分析不足，其中，具有代表性的研究主要包括：卞红专(2009) 在研究中指出，成本控制直接影响到建筑公司的财务风险 ^[12]；赵雪（2010）指出，建筑公司在发展中遇到的财务风险较多，该类风险具有一定的复杂性，假如建筑公司无法有效应对和防范该类风险，就会面临严重的经济亏损^[13]；李兴尧（2011）对ST上市公司面临的财务风险加以了研究，其在认真分析风险出现的因素之后，通过因子算法发生财务风险的可能性进行了衡量，并且提出了一些改善财务管理水平的方法和建议 ^[14]；楼宁素（2012）在研究中提到，公司要想实现可持续发展，必须构建科学规范的风险管理系统，该系统的建立能够有效应对和控制风险，确保公司内部的各项资源得到有效利用，并不断提高资源使用效率 ^[15]；杨玲（2013）在开展研究工作时选取的案例是吉利收购沃尔沃事件，她通过研究这一案例，认为公司在进行并购行为时面对着一系列的财务问题^[16]；单婵（2011）提出当原材料价格不断提高，用工费用不断升高后，企业支付的整体成本将大幅度提升，这会使建筑公司的收益受到影响 ^[17]；王东辉（2015）以建筑公司当前存在的风险问题作为入手点，探讨了财务风险管理体系建立的必要性，为确保管理体系发挥积极有效的作用，他还提出了一些保障措施；朱玉珍（2016）在分析建筑公司的财务风险时，对该类风险的类型进行了划分和研究，他指出建筑公司构建的风险存在一些缺点和不足，并在研究中提出了改进方法和策略；郑秀兰（2016）对建筑公司的管理决策、会计人员的风险意识、公司发展环境、财务管理工作进行了全面、深入的分析，她认为这些因素都会影响到公司开展的风险管理工作，她还对建筑公司遇到的各种财务风险类型进行了说明，并且论述了风险在各方面的表现，如决算、资金构成、成本管理、项目投资等，最后提出了应对和管理财务风险的方法。

3.X建筑企业财务风险分析

3.1 X建筑企业基本情况

      X建筑企业是一家建筑施工企业，公司注册资本3329万元，公司以市政项目、住房建筑项目和房地产项目作为主要承接方向。历经数年发展，该企业已经构建了一支专门的施工与管理队伍。2016年，X建筑企业年产值达到了4000万元。在下表1中，是公司主要财务指标数据。

3.2 X建筑企业财务风险分析

      论文利用研究各种财务指标，发现X建筑企业的财务情况，进而对其风险大小进行识别与评估。

3.2.1.筹资风险原因

   （1）筹资渠道及风险
      现阶段，我国建筑单位使用的筹资渠道包含下面几种：其一商业信贷；其二股票以及债权发行；其三融资租赁；其四行业拆解等。各种融资途径均具有着各自的优势、功能，发展时期有所差异，其选择的筹资方法也是不一样的。如若筹资渠道选择不科学，将会使得企业融资成本提升，甚至带来经营性风险。时下X建筑企业融资当中主要途径选择的是负债。   
      在经营管理当中，建筑企业往往存在着投资大、资金周转要求高的特点。所以，资金在建筑企业效益当中起到了重要地位。为此，现阶段，X建筑企业财务风险主要集中于融资方面。通常来说，筹资风险能够分成下面两种：第一，现金性融资风险，第二，收支性融资风险。前者是公司贷款到期以后，不能取得对应资金清偿负债的可能性。后者是公司经营不善，从而无法达到支出需求。目前，公司经营绩效产生降低问题，必定会造成收支不均衡，进而使公司面临经济损失。如若公司产生经济损失，会使公司净资产数量、质量的严重降低，进一步造成整体经营效益受损。由此可见，如果企业负债稳定，那么亏损越大相应的偿债能力就会越低。   
   （2）债务规模

      上表中可以获得，自2014年后，X建筑企业资产负债率均低于60%，相比于整体行业平均水平75%而言，要低很多。由此表明企业负债水平相对低一些，并且也说明了企业没有更好的利用财务杠杆。再有，X建筑企业2014-2016年之间，整体资产负债率呈现了增长趋势。说明了负债率偏高，则企业融资杠杆起到的作用十分明显，为公司带来的经营性收入是较多的，而且也会使经营风险逐步增加。
  （3）债务结构

      上表中可以获得，其一，X建筑企业2014到2016年之间，流动比率值维持在2.3下，远超产业平均水平。从上表能够发现，当前公司流动率偏高，所以短期还贷能力较高；其二，X建筑企业2014到2016年之间速动比率低于1，尤其是集中表现在2014以及2016年，都低于行业平均水平。若应收账款管理面临问题，如坏账率较高，则企业将会承担更多财务风险；其三，X建筑企业从2014年后，现金比率出现了下滑的迹象，各年度数据低于20%，表明了企业在客户拖欠款方面存在着严重的问题。由此表明企业在短期资金回收方面存在着较大风险；其四，X建筑企业以往三年的时间利息保障倍数维持低水平，由此说明企业长期偿债能力受到了影响和削弱。   
      总而言之，X建筑企业当前财务风险主要来自公司长期借款所占比例增加，必定会影响自身的还款水平。从长期发展方面进行分析，在宏观经济与金融环境发生变动的状况下，企业获利水平必定会有所减弱，使公司面临较高的财务风险。

3.2.2.投资风险原因

      X建筑公司投资风险是指企业的投资行为无法带来利益甚至不能保本的风险，仅仅以2016年第四季度为例， X建筑公司企业投资现金流入 22 万，现金流出 399 万，也属于风险较高的项目，这说明在将来一定时期内，公司面临的投资风险将保持较高水平。

3.2.3.企业运营风险原因

   （1）应收账款周转率
      从表5中不难看出，过去三年来X建筑企业的应收账款周转率都显著超过行业平均水平，这就说明其资金周转率较高，具备短期还款能力。同时，从2014年之后的三年期间，该公司应收账款周转率是25.99、12.11与7.96。主要是由于为了确保项目的顺利推进，垫付大量合同款，在项目完工后无法顺利收回款项。如若长此下去，X建筑企业工程款项无法顺利收回，造成其面临的财务风险不断提升。

      观察表中数据可知，在2014-2016年，X公司的不良资产比率有所增加，表中数据显示，该公司的不良资产呈现出正增长趋势。公司的资产质量之所以会下降，是因为公司坏账数量大幅度增加。而且该公司在管理应收账款时没有取得显著成效。这说明X公司面临着较大的财务风险。由于该公司的应收账款持续增多、存货积压严重，因此其资金周转速度开始放缓，资产质量逐渐降低，不仅影响了公司的健康运营和发展，也加剧了财务风险的出现。  

3.2.4.企业盈利风险原因

   （1）工程结算利润率

      工程结算利润率在分析以及衡量企业盈利方面属于重要指标。其能够对企业初始盈利水平情况进行准确客观反映。假如建筑企业在改指标方面水平较低，则说明了企业正常盈利难以达到相应的标准。表7当中，能够看到2014、2015、2016年期间，企业工程结算利润率分别是5.3%、3%、4.7%，由此可见数据均低于建筑平均值（9.5%）。由此看到企业盈利水平较高。不过文章调查和分析之后，以往三年的时间当中工程结算利润率要比之前的耕地，尤其是净利润指标上。导致这一原因在于，建筑企业的不断增长，使得竞争加剧，所以公司为了实现长期稳定发展，使用低价竞标的方式，但是在成本控制上也未构建完善的机制。
   （2）成本费用率
      期间费用与项目结算成本之间的比值，是为成本费用率。该指标实现了对工程结算利润率指标的补充。表7当中，能够看到，以往三年当中企业在承包费用绿方面增长较为快速，所以也表明了为什么企业净利润出现了下滑。

3.3 X建筑企业财务风险的处理方法

3.3.1.风险规避

      X建筑公司在开展运营工作时面临着多种风险，为避免受到经营风险的侵害，该公司采用了规避策略，同时严格控制长期借款数量，积极应对和控制各类风险。

3.3.2.风险转移

      X建筑公司为了转移财务风险向一些保险公司购买了大量保险，公司在购买保险时支付了一定的保费，并且将财务风险转嫁到保险机构身上，尽量建设编号本身面对的资金负担，确保了企业资金的安全性。

3.3.3.风险自留

      X建筑公司在发展主营业务时面临的一个主要问题是应收账款大幅度增加，而且规模持续扩大。应收账款也会给企业带来一定的风险，为避免受到该类风险的侵害，公司针对坏账计提了一部分准备金，这是一种风险留存方式，在采用该方式时应该做好指标评估和分析工作，通过留存风险，将管理成本降低到最低水平。

3.4 X建筑企业财务风险控制的成效

3.4.1.建立科学、完善的内部审计体系

      X建筑企业在对财务风险进行控制时建立了完善的内审制度。该体系的建立能

够有效识别和判定各类风险，图1为内审体系的整体框架。当前，X公司构建的组织框架已经达到科学、规范的要求，其董事会、监事会在内部管理方面发挥着积极有效的作用。但是公司并没有建立内审委员会，只是制定了一些审计制度。公司应该不断完善和改进内存体系，对经营层进行有效监督和管理，运用多种手段和方法控制及应对财务风险、内控风险。

3.4.2.拓宽融资渠道，抑制控制财务风险

      X建设公司与建行建立了稳定的合作关系，这就符合公司对经营性资金的需要。不过实体银行在为公司提供贷款服务之时设定了较为严格的申请条件，并且需要花费较长时间才能完成审核工作，因此，X公司在申请商业贷款时受到的限制较多，其融资效率偏低，难以保证企业获得充足的资金。此外，宏润公司与某些个体建立了合作关系，公司与个体共同出资开发某一项目，这让宏润公司的筹资渠道不断扩大，带来的经济效益也有所提升，在一定程度上缓解了筹资途径单一化的难题。

4.完善X建筑公司解决财务风险的对策

      当前情况是X建筑企业针对面临的财务风险，采取了一定有效的应对方案和措施。 如尽可能降低长期借款所占到的份额；利用商业保险的方式实现财务风险转移；风险准备金计提；推动和金融机构的长期合作，更好的利用外部资金丰富融资渠道，实现财务风险的有效控制。再有，X建筑企业还注重打造完善内控审计体系，从而给企业财务风险管理奠定了条件。不过整体上，目前企业在财务风险方面还存在着诸多情况，如应收账款回款速度比较低、长期借款占到的比重较高、企业盈利水平偏低、存活率比较高等等。以上这些都将会导致企业财务风险控制不利局面。在风险管理上手法单一，新的内控审计体系没有形成，无法更好的充分发挥监督作用以及审计作用。

4.1 不断提高防御财务风险的能力

      一是对外部环境进行深入的研究和分析，及时了解文化、经济、政治等宏观环境的变化，按照外部环境的变化趋势制定科学有效的发展战略，使公司发展战略与环境的改变相统一；
      二是讲公司发展规划、市场竞争情况、经济发展环境、市场需求、公司资源作为入手点，对公司的经营战略进行优化和改进，引入先进的技术，拓展投融资渠道，增强公司的竞争实力，充分发挥自身优势；
      三是在开展经营活动时，公司无法承受各类自然风险，为避免受到该类风险的侵害，可采用合约方式转移该部分风险，例如到保险公司购买保险，向保险公司转移自然风险；四是公司必须增强创新意识，努力提高技术水平，不断改良和创新生产工艺，增强自身竞争优势，获取更多的经济利益，当公司拥有雄厚的资金实力后，就能够有效应对和防范财务风险。

4.2 建立起财务风险控制的信息系统

      一是建立健全公司组织框架，按照现代企业运营要求制定独立董事制度，维护独立董事的地位和独立性，对公司财务工作进行有效监督和管理，严格落实内审制度，为董事会制定决策提供科学有效的依据，使决策达到客观、科学、规范的要求；
      二是按照行业的发展变化趋势优化和改进自身体制，建立完善的组织体系，实现充分授权，为员工营造广阔的发展空间，引导员工参与风险管理工作，从整体上提升风险管理水平。组织员工参与各类培训，增强员工的风险意识，在公司内部建立风险防线，将风险管理纳入到企业文化的建设中，利用良好的文化激励员工、规范员工。财务人员在开展财务工作时应该增强风险管理和控制意识，运用科学的手段预测和防范财务风险，通过为财务人员提供培训，提高他们的专业能力，改善他们的职业素质。可见，财务人员的风险意识直接影响到财务风险管理的开展。财务人员不能过度依赖管理系统，应该在开展日常工作时贯彻各项管理制度，基层员工、财务人员以及管理者都应该对财务风险投入足够的重视，只有全员参与风险管理工作，才能有效应对和防范各类风险。
      三是积极建设风险管理体系，加快信息平台的建设步伐，利用该平台收集和整理有关财务分析的各类信息，通过分析和归纳信息，为决策的制定提供重要依据。

4.3引进先进风险监管技术和方法,提升财务风险管理能力

      企业在管理财务风险时，必须运用科学有效的方法识别和判定风险。通过收集和整理有关风险的数据资料，对其进行全面的分析。企业制定的项目决策和开展的风险管理工作存在紧密的联系，建筑企业在开展运营活动时遇到的财务风险体现在几个方面：主要包括建设施工要求、承包合同、参考资料、项目构成要素、技术材料及要求等。为有效应对和管理风险，企业应该利用一些先进的现代管理技术和工具，例如使用定性和定量方法判定风险、分析风险。目前，企业在识别风险时广泛运用的工具包括压力测试法、风险检查表、二叉树决策、风险分解法等 。

4.4 规范灵活完备的财务风险评判标准

      一是通过建立风险评估体系，可以对各类风险进行准确的判定和评估，预测风险的影响程度；
      二是在评估单个风险后，还必须评估公司的全部风险，确定风险之间存在的关系和影响情况，通过开展全面评估工作，判定整体风险水平；
      三是评估公司承受风险的能力，在开展此项工作时，可采取下列步骤：首先，挑选风险评估指标，制定评价标准，对所有风险和单一风险进行评估；
      其次，评估公司的整体风险；再次，比较评估结果和评估基准之间的差异；最后，采用科学的分析方法对公司的财务风险进行深入、具体的分析。  

4.5 有针对性的规划多种财务风险管理措施

      企业面临的财务风险有多个类型，为有效应对和管理风险，必须采取有针对性的措施控制风险 ：
      一是如果公司有能力承受财务风险，可采取一些有效方法监控和跟踪财务风险，并认真分析风险形成的原因，运用多种方式预防风险，避免自身受到风险的侵害。
      二是假如公司无法承受财务风险，可采用一些有效措施对风险进行干预，将风险控制在可承受范围内。公司可结合财务工作的开展情况优化和改进各项管理制度，避免因为制度存在缺陷产生风险；之后可采取一些措施进行干预，也可通过购买保险，向保险公司转移风险；如果一些风险无法被转移或消除，公司可采取一些保留措施留存风险。
      三是如果公司面临着巨大的财务风险，为了降低经济损失，公司应制定一些科学的预案，运用多种方法管理和防范风险。

5 结论

      综上所述，目前，X建筑企业财务风险比较严重，主要提现为应收账款周转速度较低、存货数量偏高、长期借款比重较高，企业的偿债压力会变大。从长远发展的角度来看，在市场经济发展、宏观经济影响下，以及企业盈利能力有限，该企业的未来将会面临着较大的融资风险。X建筑企业发展形式较好，并且潜力较为强劲，但是企业的内部治理效率偏低，经营规模和效益还有很大的上升空间。因此，如果今后企业要增强财务风险的抵御和管控水平，应该从财务风险管理环境、风险预测和识别、财务风险评估、财务风险预案制定，全面提升财务风险管理水平。   
      财务风险管理是一项复杂，需要花大量时间的工作，本文对X建筑企业财务风险管理进行了较为全面分析，并收到了不错的研究成果。由于笔者能力有限，加上写作时间仓促，本文研究还有些不足之处，这是今后需要改进的地方。

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