广东威华公司的财务风险与对策分析

摘 要

资本结构不合理、投资分析不科学和债务资金比例过高，这些情况有可能导致企业存在财务风险，使企业在日常生产和经营中将会出现投资决策的失误、赊销比重较大、大公司的应收账款管理工作的多方面缺乏控制，以及企业的产品库存结构不合理和存货的周转率较低等问题。表现在：企业运营资金管理系统混乱，财务管理观念陈旧，生产经营不够稳定，企业经营缺乏风险预警机制，管理层及相关工作人员对财务风险认识不够充分等。财务风险受企业生产发展的内外环境变化等不确定性因素共同作用的影响，其形成的主要原因有：企业财务管理系统仍无法适应市场经济条件下变化多端的宏观环境，企业财务的外部整体环境是无法控制的变量，管理者的决策失误也会导致公司各部门之间的工作秩序出现混乱的局面，相应的财务风险越发增加。基于此，本文提出了增强企业管理者的财务风险意识、强化财务管理制度的建设，促进财务决策水平提升，建立财务风险预警机制等措施。

关键词：威华公司 财务风险 风险管理

一、引言

在大环境的经济体制前提下，我国各个企业的财务风险是不可避免的存在。由于绝大部分中小企业当今的财务管理总体水平尤其较低，在多种由内外环境变化而产生的不确定因素影响下，企业在生产经营时频频出现资本结构不合理、无法保障及时的资金回收、收入分配不合理等问题。无论是哪一方面的经济活动发生了变化，周边的经济体系都会因此而遭受到不同程度上的作用和影响。许多不利于企业正常经营的问题出现，使得企业的资产负债率偏高、银行贷款增加、资本周转率较低、发展决策导向弱。企业加强财务风险管理，能够体现出财务风险自身的监督性，同时实现对企业资金和经营进行监督，保证流动资金的合理使用，可以有效控制风险所带来的一系列负面的状况，促进企业健康发展。企业进行财务风险管理是保证企业生存和发展的基本手段，当企业确保自身安全的基础时，协助企业制定相关合理的分配和财务政策，同时开拓新的产业市场，进行技术创新，从而实现更大的发展。

企业财务风险在当今日趋愈演愈烈的竞争环境下显然是无法避免的，只有提高自身的财务风险管理水平，适应国际环境中风险扩散和经济全球化的趋势，企业的生产经营才能顺利进行。加强企业的财务风险管理，首先是采取方法去降低企业的生产和经营成本，优化资源配置的效率，从而提高企业的核心竞争力。企业的战略决策决定其经营业务的发展方向，并在其生存和生产发展中发挥关键作用，促进企业的生产经营发展和提高企业自身的经济建设水平，优化由财务风险带来的负面影响，保障各个企业生产经营收入的平衡稳定。

二、财务风险理论及其相关概述

（一）财务风险的定义

企业的财务风险是指公司的财务方面，实际收益和预期收益相比，存在着一定的偏差，主要是因为该公司在日常投入生产的经营管理活动中，受到了某些兼具随机波动性因素的直接影响而导致的财务损失。目前普遍存在的财务风险可分为两种，分别的狭义上的财务风险和广义上的财务风险。狭义的财务风险是由财务杠杆调节不平衡而引发的，一般而言，这是指各个企业由于借入贷款而失去还清债务能力的可能性，以及其债权人总收益的可变性，一定程度上也反映了公司在财务结构、经营环境和其他财务管理方面的不稳定状态。广义财务风险是指企业的财务控制系统中的客观存在，并且存在于公司与财务相关的所有活动中，在各种不可预测和控制的因素相互作用下，企业实现的现实收入与预期收入存在了许多偏差，因此存在着财务损失的可能性。公司财务活动在某些方面和某些环节的组织和管理中所出现的问题，将有可能致使这种风险转变成严重的财产损失，由此造成盈利能力和偿付能力急剧下降。

（二）财务风险管理的背景

金融市场变动发展所带来的所有不确定性的问题，是通过财务风险管理解决的。现如今，各国学术研究者对于财务风险管理的判别有着不尽相同的看法。最知名的传统观点是由法国知名的经营管理理论学者亨利·费尧（HenriFayol）所提出的，他首次在二十世纪中出版的《一般和工业革命》中，阐述了关于企业的财务风险管理是属于企业经营管理的基本活动之一的相关理论。1964年，X著名的风险管理领域专家威廉姆斯与汉斯在其合撰的《风险管理与保险》中，明确地指出了与企业财务风险管理相关的五个要素。各个企业的风险管理运转形式都不尽相同，但在管理运作中都具备着相同的决定因素。这些财务风险管理要素分别是：确定企业的风险任务及目标，评估企业的风险，企业风险相关控制，企业风险的融资以及企业风险管理信息的相关反馈等。另外，著名的风险管理顾问费力克斯·克洛曼（HFelixKloman）和约维·海门斯（YacovYHaimes）也就企业财务风险管理的要素这个论点发表了不同的观点和见解，他们指出，企业风险管理要素的论据主要是基于企业作为“系统”这一结构设计而言的，而大型企业风险管理的处理过程也可以视为是一个信息技术系统，该论据是将现代科学观点和应用技术，如系统论、控制论和信息技术应用在企业风险管理过程的重要理论基础。

目前，中国理论界对于此论点的一致看法是将公司财务风险管理视为各个经济实体通过对风险的识别、度量和分析，在此基础上采取适当的预防和控制风险措施来应对风险，达到财务风险管理的最终目标，即最大限度降低企业经营管理中产生财务风险的可能和相应的财产资源损失。

（三）财务风险的类型

1、筹资风险

筹资风险的类型可划分成两种，一般是权益筹资和负债筹资。权益筹资是归属于企业内部自有资金，若企业在生产制造的过程中，内部自有资金即权益筹资的资金使用效率太低，而企业的价值评估下降，就会增加筹资难度，导致企业在经营发展中因资金成本上升而出现的权益筹资风险。负债筹资则在某程度上更加限制了企业的偿还期限和还款金额。倘若企业的负债产生不了经济效益，企业则无法按时地还本付息，就会使得企业负债的筹资风险增多。由于外部和内部环境的共同作用，导致企业的筹资渠道将随着资金供需市场的变化而变动，这就增大了企业的经营难度，使其具有较高的筹资风险。

2、投资风险

投资风险是指企业在生产经营时投入了一定数量的资本后，因为市场环境需求发生变化，从而导致了企业财务在最终收益与预期收益上发生了较大的偏离，由此所带来的相关风险。企业的投资回报率达不到企业预期收益的既定目标，主要原因是由于企业的财务成果受到投资活动经营的影响，这种影响给企业的盈利能力和偿付能力带来了许多不确定性的风险。近年来，国内的劳动力、生产材料、土地使用、员工福利保障等受到国家政策和宏观市场的影响，综合成本不断增加。各项生产要素成本的增加，直接造成了行业的比较优势不明显，将存在着较大的不确定性。

3、资本回收风险

企业在销售的处理过程中，由两个转换的过程作为衡量的标准来确定公司的销售是否能够实现，这两个转换的过程可以细分为：由成品资金转换为结算资金的过程和由结算资金转换为货币资金的过程。另外，这两个转换过程的时间和数量的不确定性且都归属于企业的资本回收风险。由于国家政策和市场宏观环境的影响，生产成本和各行业竞争力的提高，扩大生产经营的规模以及营销网络格局的快速构建，在一定程度上加大了企业在资金方面的投入，同时也增加了应收账款坏账的可能性和资金回收的风险。

三、威华公司的财务风险状况分析

广东威华股份有限公司成立于上个世纪九十年代末，位于广东省梅州市东升科技园区，是一家纤维板制造的公司，该公司的主要业务是制造生产和销售中高密度纤维板、稀土及锂盐产品，种植和培育林木，开发新能源新材料等多种多样的领域。威华公司包容并重，追寻卓越，不断发展壮大，呈现出丰富多彩的企业文化内涵，树立良好的企业形象。充分发挥企业的先进精神和文化，不断广纳贤才，重金培养具有高素质高水平的员工团队。公司引进了国外先进的设施设备，积累丰富的生产经验以及优秀的团队协作氛围。威华公司在生产经营方面，重点在于坚持不懈地走自主创新道路，领导层和管理层高度重视科技创新的发展和技术水平的提高，员工团队生产了高质量和多样化的产品，遵循国家的环保要求，生产经营达到了高效节能的目标，相关贸易业务遍布各地。

（一）威华公司的筹资风险分析

1、短期偿债能力分析

本文在分析威华公司短期偿债能力时，选取了流动比率和速动比率两个指标进行衡量。现将2013-2018年间，威华公司的流动比率和速动比率汇总如下表所示：

表1 短期偿债能力分析表

由上表我们可以直观看出，在2013-2018年间，威华公司的流动比率和速动比率正处于稳定增长的状态，于2017-2018年增长势态有所放缓。这说明虽然2013-2018年威华公司的短期偿债能力在逐渐提升，但在2017-2018年间，威华公司的短期偿债能力有所降低，意味着债权人的债权保障也随之降低，存在一定的筹资风险。

2、长期偿债能力分析

企业的资产负债率与偿债能力以及抗风险能力成反比关系。本文在开展研究长期偿债能力时，挑选出可以凸显企业长期偿债能力的资产负债率和股东权益比率两个指标进行衡量，现将2013-2018年间，威华公司的资产负债率和股东权益比率汇总如下表所示：

表2 长期偿债能力分析表

依据上述图表所示，我们可以看出在2013-2018年间，威华公司的资产负债率有所波动，但波动幅度不大，总体呈现了稳定增长趋势；由数据可知，2016-2017年间，威华公司的资产负债比率下降，相对的股东权益比率则呈上升趋势，这表明威华公司的筹资成本中负债所占的筹资比重减少，权益筹资在增加，增加了持有较高股份高管的权利，使其具有较高的筹资风险。

（二）威华公司的投资风险分析

近年来，威华公司不断扩大发展经营的规模，持续加大对生产要素的投资比重，需要大量的内部投资。因此，本文选择从以下几项资产的规模结构进行分析，现将相关数据整理如下表所示：

表3 投资风险分析表单位：亿元

从上述图表中我们可以看出，2017-2018年度固定资产大幅增加，同时存货也随之增加，主要是因为这段时间，威华公司加大投资力度，增加了固定资产的比重。除此之外，营业总成本也在逐年递增，说明各项生产要素对企业的市场竞争力影响较大。近些年来，威华公司不断地在新能源、新材料生产方面加大了投资力度，各种生产要素的增加，市场需求不稳定，可能一定时期的需求量会激增，而另一时间内需求骤降，这就给公司带来了相应的且不稳定的投资风险。

（三）威华公司的资金回收风险分析

对生产制造进行资本投资是企业在经营发展中产生经济效益的先决条件，而进行经营生产劳动和生产商品的过程都需要占据企业的绝大多数的资金，开发生产的成本在转变成为经济效益和成果的操作过程中，需要的时间和结果所收获的收益空间也是未知的。因此，企业进行生产经营的过程，也将存在资金回收的风险。本文选取以下几项指标，对威华公司进行资金回收风险分析，相关数据整理如下所示：

表4 资金回收风险分析表

由上表可知，威华公司应收账款周转次数较多，这表明公司具有较强的可变性和较高的财务管理水平。但是同时我们也发现近年来，威华公司应收账款金额大幅增加，应收账款周转天数较长，应收账款周转率也在逐年递减，企业存在着回款速度逐渐变慢的现象，这就意味着，公司应收账款坏账、呆账的可能性在变大，具有一定程度的资金回收风险。

四、威华公司的财务风险成因

不同财务风险所形成的具体原因各不相同。企业管理者清楚地了解是哪些具体的因素导致本企业增加了财务风险，则有助于企业准确地把握风险形成的实质，适时采取合理的对策，对财务风险展开有效地数据分析和计量，强化应对财务风险的力度。本文根据威华公司近几年的财务风险相关问题，从以下几个方面阐述了影响的因素。

（一）宏观环境的不确定性

70年代后，随着经济发展水平的提高和社会主义经济体制改革的全面开展，国际企业间的竞争变得更加激烈，企业的宏观环境也在不断地发生变化，现实社会的生产和消费结构、技术和文化价值结构也在不断地迅速更新，使企业在进行相关的生产活动时，将面临着许多未知的不确定性要素。企业在进行筹资活动时，同样也会给本公司的财务成果带来了许多不可知的影响，使公司面临着筹资风险增加的情况。通过表1及图1所呈现的具体情况可知，自2017年以来，威华公司的短期偿债能力有所下降，说明公司存在一定的筹资风险；通过表2及图2所示，威华公司的资产负债比率下降，相对的股东权益比率则呈上升趋势，权益筹资在增加，存在较高的筹资风险。世界宏观经济环境和市场环境所呈现出的复杂性和未知性，导致使得公司在进行相关财务活动的同时，受到各国汇率和币值的影响较大，使得公司也将面临汇兑风险、汇率风险等筹资风险。

（二）财务风险管理意识淡薄

企业财务风险贯穿于企业整个运营活动的始终，企业内部的财务风险识别制度仍未达到成熟稳定的阶段，在融资管理和资金周转等方面仍然没有达到一定的衡量标准，将会给企业带来极大的财务风险，但只要通过科学管理与监督控制是可以达到降低财务风险的作用。首先，威华公司相关的财务风险预警体系还未完善，相关的风险管理部门也在改善的过程中；其次，财务管理人员对于财务风险的认识还不完整，防范意识较为薄弱，如果没有专业人员来分析公司所现存的财务风险，公司的财务状况、财务数据和财务信息报表则无法进行高效率的数据分析和评估，对威华公司的财务和经济运作情况缺乏清晰的了解，则会制约财务部门合理的统筹监督和经营管理，同时也难以在第一时间对企业财务风险进行完整的统计分析和管控。

（三）投资方向单一

投资决策制约着企业未来的经营生存和持续发展，正确的投资决策能够会给企业的经营带来持续的积极影响，对企业的生存和发展具有重要意义；错误的决策方案则会导致企业产生的巨大经济损失。由前文可知，威华公司在投资活动现状的分析中，公司始终遵循了走自主创新道路发展的目标，主要倾向于投资自主创新及研发，通过加大对内投资，不断提升公司的自主创新能力和核心竞争力。但这种做法使得公司的投资方向较为单一，不利于分散公司的投资风险，也不利于公司进一步扩大市场，积累客源。资金的分配与利用若是存在不合理性，便会使得企业的资金利用率不高，资金损失严重，而资金的安全性和完整性将无法得到准确的保证，在一定程度上会引起财务风险的产生。威华公司投资方向单一，与公司的发展目标密切相关，通过表3及图3的分析，我们可以看出2017-2018年度固定资产大幅增加，同时存货也伴随着增加，主要是由于威华公司加大自主创新及投资力度，增加了固定资产的比重。与此同时，营业总成本也在逐年递增，由于各种生产要素的增加，说明了各项生产要素对企业的市场竞争力影响较大，但市场需求不稳定，在一段时期内会有不确定的激增和骤降，给公司带来了不稳定的投资风险。任何投资都不是马上就能看出效果的，它需要长时间的积累和打磨，尤其是科技创新等具有一定延展性的投资。

（四）应收账款比重较大

通过前文中对威华公司资金回收风险的分析可知，应收账款的营运效率整体保持着较高的发展水平，周转率和周转天数都朝着较好的方向发展。但从表4的分析可知，近年来，威华公司应收账款金额大幅增加，应收账款周转天数由2013年的12.71天增长到2018年的27.19天，且应收账款周转率由202.44天递减至130.65天，即威华公司近些年在企业经营发展中，存在着回款速度逐渐变慢的现象，而公司的资产中应收账款所占比重较大，将会使公司面临应收账款无法回收的风险。一旦收不回来钱，就会给公司带来巨大的损失；与此同时，若是公司资产中所占的应收账款比重较大，也会影响公司的现金流，从而影响企业的正常生产经营活动。企业的外部环境具有许多复杂多变的因素，这些特点不仅给企业带来发展机遇，而且可能使企业面临一定的威胁。威华公司应收账款所占比重大，与公司所采取的信用政策宽松有关。若是公司采取相对较松的财务信用政策，信用标准一旦降低，公司就会产生相对之前较多的应收账款，也将面临应收账款无法收回来的风险。因此公司的财务管理体制应当适应不断变化的经济环境，降低企业财务风险的概率。

五、威华公司的风险防范对策

为了适应市场条件的不断变化，企业应该积极地、主动地提高自身的核心竞争水平，使本企业的产品质量和服务指数都能达到本行业的领先水平，推动企业的经营管理和盈利能力的提升。强化企业财务风险的应对力度和有效控制，首先企业应根据生产制造活动中不同财务风险的不同的情形，采用相应的预防措施，第一时间有效地阻止风险的产生，将财务风险发生的几率降至最低。现从以下几点谈谈威华公司该如何防范财务风险。

（一）建立完善的财务管理体系

企业内部财务风险管理制度体系的完善，是保证企业有效地防范财务风险的重要途径。健全的财务风险管理制度体系可在一定程度上降低财务风险，也可以在最终完善时将局部风险消除。企业在对经营活动中所产生的风险，不能过于被动，应该增加对经营行业运行机制的了解，提高风险防范力度和风险应对能力，在进行规模化经营时，保持较高的管理水平，减小公司的经营风险，为企业的可持续发展提供保障，促使企业在经营活动中平稳发展。威华公司通过提升风险管理部门的工作效率，同时实行有效的综合预算制度等举措，明确了企业的预算目标和责任，使得企业加强经营活动监管，并且及时地调整适合本企业的财务管理政策，保证市场稳定发展。企业管理者也可以通过相关财务工作人员对财务数据的分析，对全面的风险管理组织体系的建立和完善付诸行动，明确全面的风险管理责任；最后再根据本公司实际财务现况，建立健全全面风险管理的内部控制制度和综合风险管理信息系统以及风险评估体系，减少财务风险。

（二）强化风险意识

企业的经营规模正在迅速扩大，所以一定程度上会造成企业在管理工作上有所疏忽，给企业带来了相应的风险和损失。财务人员的专业知识储备和专业素质与企业生产经营的发展有直接的联系，这就要求企业应当加强对财务人员的相关培训，增强财务人员的风险意识，以确保企业的每个员工都能认识到财务风险管理的必要性，优化财务分选管理理念。财务人员要建立全面综合的风险观，明确财务风险存在于企业财务管理的各个方面，要求财务人员具有较高的专业素质，增强相关人员识别和认知、比对和预防财务风险的技能，将管理决策的水准提高，让工作人员通过参与企业的风险预测工作，有利于调动员工风险管理的积极性。将高效的人才应用于企业的发展，优化企业财务管理的效益，降低财务风险的概率。针对企业存在的各种风险问题，企业应根据自身的客观情况采取恰当的管理方法，通过积极有效的风险管理，提高自身的抗风险能力和核心竞争力，通过资源配置的高效优化，达到提升本公司乃至整个社会经济体系的运行效率的目标。加强财务风险管理，建立起风险防范管理机制，对加强社会资源合理利用，加速财务资金的快速运转有着重要的意义，为企业创造一个安全的生存生产环境。

（三）优化企业的投资结构

首先，企业应该制定符合自身发展的多元化投资方案，不断优化自身的投资结构，丰富公司的投资策略。企业应当从实际情况出发，并结合公司自身发展的需要和水平，制定符合自身发展的多元化投资方案，将企业的投资结构不断丰富和多元化，形成不同的投资组合方式，在不同的投资组合中优化和发展企业的投资结构，促进企业投资方案的实施。其次，威华公司应该适当扩宽企业的投资范围，改变公司主要集中在对内投资、其他领域的投资较少的现状。在不同领域进行相关业务的投资，能够适当分散公司的投资风险，避免由于过度集中的投资而造成公司面临较大的投资风险。最后，企业应当提高决策过程中的科学性，企业正确的决策方案是使企业利润最大化的主要因素，经验和主观所决定的犯错的可能性将大幅度增加，而减少决策失误是实现财务风险控制的重要举措之一，企业提高投资决策的准确性和清晰度，降低决策失误的可能性，才能防止由于投资决策失误所造成的财务风险，使企业资金能够有效管理，深入分析决策的可行性，实现企业价值最大化。

（四）加强应收账款的管理

在社会主义市场经济条件的日渐趋同下，不论哪个行业的企业在经营发展管理上，普遍都将面临巨大的风险和未知性，任何财务危机都需要经历一个逐渐表露、持续恶化的过程，财务风险的积累达到一定程度，就会影响到企业的发展。因此，公司应该采取多种不同的措施对风险进行控制和规避，不断完善财务风险管理制度，为企业经营发展提供健康稳定的环境。在应收账款的经营管理上，威华公司通过对公司中存在的应收账款进行剖析，根据自身资金的实际情况制定和调整公司的信用政策，并将这个政策作为标准来评估本企业的偿债能力和衡量每一位客户的信用等级，了解公司中应收账款的总额是否合理，以便尽快收回公司的应收账款，减少占用资金。公司制定信用政策应从制定什么样的信用标准、选择什么样的信用期以及采取什么样的现金折扣政策等三方面所展开。首先在信用标准方面，公司财务管理人员可通过“5C”评估法，从品质、能力、资本、抵押和条件等5大因素，对客户的信用度进行评估和；其次在信用期方面，公司财务人员可以通过解析变更了现行信用期的情况下，对企业生产收入和经营成本的影响，进而确定妥当的信用期；现金折扣方面，公司的财务管理人员应将其与信用期合并考虑，透过解析变动了现行现金折扣的情况下，对企业生产收入和经营成本的影响，进而确定妥当的现金折扣，同时综合考虑延期付款的时间和相应的折扣，分析各个方案的成本变化情况，选出最佳方案。

六、结论

由于全球化经济的复苏态势，企业经营与管理难度不断增大，企业间的竞争进一步加剧，企业想要在不断变化发展的局势中保持竞争优势，首先得提前对企业在生产经营中可能会出现的危机进行有效的防范。综上可知，企业在日常的经营生产活动中，除了不断提升防范风险的能力以外，还应建立健全有效的风险预警指标体系，适合应对本公司财务风险的处置机制。一个完善的风险管理体系能够通过发展能力、盈利能力和营运能力等指标，客观真实地反映企业的经营状况，风险预警指数所呈现的数据也能准确反映企业的财务风险状况。加强企业筹资、投资和资金回收等风险控制，采取恰当的措施，调整和优化企业的资本结构，促进企业健康平稳发展。企业进行财务风险分析，可以推进资源配置的优化，通过前期的制度制定和发展规划，在实践中不断调整经营模式，从而达到最终的经营目标。

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广东威华公司的财务风险与对策分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月17日

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