中小企业现金流量分析 ——以北京爱迪科森教育科技股份有限公司为例

摘 要

随着国家对中小企业经营发展状况的逐渐重视，越来越多的人跻身于中小企业市场，但是由于中小企业自身的局限性，导致其在日益复杂的市场环境中难以生存发展。据调查，中国中小企业存活的时间平均只有2.5年。要想反映企业真正的资源，就需要用到现金流量。这也是企业资产的流动性和未来发展潜力的充分体现。换句话说，充足的现金流对企业扩大规模经济和增强再生产能力具有十分重要的意义。

本文在中小企业的基础上，以北京爱迪科森教育科技股份有限公司为例，分析了该公司现金流量的结构以及财务比率，指出公司存在筹资结构不合理、投资收益较差、应收账款和存货周转速度较慢等问题，并在此基础上提出了优化筹资结构、科学选择投资项目、提高应收账款和存货周转速度等解决措施，以期可以发挥积极的影响，为企业未来的发展提供可行的建议。

关键词：北京爱迪科森教育科技股份有限公司 现金流量 分析

一、引言

中小企业规模小、数量多、且经营范围广泛，是成长最快的科技创新力量，有利于促进我国社会的进步，影响我国的社会经济问题。随着市场环境的竞争加大，各企业的生存环境也变得更加复杂。根据调查可以发现，中国中小企业存活的时间平均只有2.5年。对于一个企业来说，其存活时间的长短与现金流紧密相联。企业要想真正立足于经济市场，这就需要企业拥有足够并且适宜的现金流量。目前，国内外学者对于现金流量分析的研究成果颇多，也得出了较多的结论。国内学者查萍提出，企业的管理层在做出最终决策之前，如果只是分析公司的资产负债表和利润表中的数据，难免会产生错误的指引。在分析公司的财务状况时，应该具体分析盈利能力、偿债能力等公司的财务指标。即需要借助企业的现金流量表，才能更好的体现该公司的真实财务状况。另一位学者罗俊宇也认为，对资本现金流量的分析有利于公司管理人员对融资项目方案进行合理判断，保障决策者对融资方案的比较和取舍。而在国外学者方面，X哈佛大学管理学的波特教授认为，资金的产生和增值可以叫作价值，而使价值增值的每个环节的统称则可称为价值链。Leopid A. Bernstein来自于X纽约市立大学，在他看来对现金流量表进行分析，实质上是在判断企业不同时期的财务状况和经营成果，以期为企业未来的发展提供可靠的依据。分析一个企业的现金流量，也可以看成是分析它的价值运动。现如今，许多中小企业的管理者常常忽视该企业的现金流量状况，而是将注意力更多地放在企业的经营利润上。所以这篇文章以北京爱迪科森教育科技股份有限公司（以下简称:北京爱迪科森公司）为例，对该公司财务状况进行现金流量分析，找出其存在的问题和提出相应的对策。

本文从中小企业现金流量分析的必要性入手，以北京爱迪科森公司为例，通过查阅资料等方式，了解该公司现金流量的具体构成情况，利用现金流量结构分析、质量分析和财务比率分析等方法，发现和总结该公司存在的问题，并针对这些问题提出相应的建议和对策，发挥积极的影响，以期可以在公司未来的发展中起到借鉴作用。

二、中小企业现金流量分析的必要性

现金是人们日常交易和支付的必要手段，它可以保障企业生产经营的正常运行。拥有足够的现金流，对企业能够在愈加复杂的市场经济条件下生存和发展提供了重要保障。现金流量是指企业在一定会计期间内，按照现金收付实现制的原则，通过一定的经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。在对一个企业是否盈利或有无较大的偿债风险进行分析时，人们常常会更多的关注该企业的利润。但总的来说，要想更好的体现一个企业的收益质量，就要依靠现金流进行判断。一般来说，企业是依靠赚取的利润进行债务的清偿，但是实际上企业的偿债能力则主要依赖于其实际拥有的现金来判断。企业要想在快速发展的市场环境中继续生存和发展，就要确保自己拥有足够和适宜的现金流给予保障。

企业无论是需要研发和生产产品，还是需要购买材料、售出产成品，都与现金流有着直接的联系。因此，决定企业运行速度的最重要的因素就是现金的流动性。由于中国经济的高速运转，企业如果想在竞争如此激烈的市场环境中享有自己的一方领土，就需要学会跟紧时代变化的脚步。根据消费者的实际需求，对自己企业的经营管理方式做出相应的调整和改进。作为企业的管理者，不只是要关注如何获得更多的规模经济效益和怎样扩大企业产品占有的市场份额，更重要的是要建立完善有效的现金流管理制度，对企业的现金流状况投入更多的关注，通过现金流的各项指标来调整企业未来的发展模式，以适应市场经济的复杂变化，提高企业的市场竞争力，促进企业能够在未来得到更好地发展。

三、北京爱迪科森公司现金流量分析

北京爱迪科森公司是高新技术企业，在2004年成立。该公司为了发展教育事业，在网络上提供教育学习平台，并且进行网络课程的研发、生产和销售。为了积极响应国家的教育政策，公司在科技创新的道路上越走越远。该公司与200多家权威机构保持着良好的合作关系，拥有正版版权资源150多万分钟。且可以基于客户需求做定制化服务，是全国素质教育的开拓者，职业教育的引领者。

（一）北京爱迪科森公司主要财务数据

北京爱迪科森公司2018年的资产比去年同期增长2.01%，其中流动资产增长了-10.52%。资产类中，无形资产的变化最大。无形资产比上年增加了5,337,629.51元，主要表现为资源采购及资源二次加工成本的增加。在企业的负债的变化中，流动负债2018年比2016年减少了7.03%。分析该公司的财务报告知道，公司总包业务应付分包供应商货款减少是主要的原因。从而导致企业应付账款降低，流动负债也随之减少。

表1 资产负债表主要财务数据

单位：元

从表1可知，近三年该公司的资产负债率相差不大。2016年到2018年分别为13.33%、11.96%、12.41%。这对于公司的债权人而言是一个较好的现象，资产负债率越低，则公司的偿债风险就越低，但同时也说明了公司运用外部资金的能力较弱。流动资产中，北京爱迪科森2018年的应收账款数额较前两年大幅减少，可以看出，在2018年该公司改进了对账和催收方式。并且公司在2018年时，实行了相对于从前更为积极的收款政策，现金流动性增强。流动负债中，2018年公司的短期借款为520,000.00元，较上年同期增加了五十万元，说明该公司仍处于扩张发展时期，但同时也加大了公司偿还债务的风险。

北京爱迪科森公司2018年、2017年的现金流入总量为99,783,856.57元、114,033,699.83元。其中经营活动的现金流入量占比最大，分别为90.88%、78.32%。现金流出总量2018年和2017年是96,972,091.02元、114,593,484.69元。其中，经营活动的现金流出量2018年达到76.08%，2017年为68.52%。

表2 现金流量表主要财务数据

单位：元

从表2中可以看出，在经营活动方面，北京爱迪科森公司近两年现金流入流出比例相差不大。2018年和2017年分别为1.23和1.14。这说明了该公司流出现金1元，可以获得1.23元和1.14元的现金回报。该公司近两年的现金流出中，投资方面的影响较小。在投资活动方面，2018年、2017年的现金流入流出比例是0.13和0.67。同时也可以看出，该公司正在经历发展期。筹资活动的流入流出比例这两年分别为1.03和1.00，分析该公司2018年财务报表可知，2018年筹资活动中现金流入系举债获得，也说明该公司存在举借新债的现象。

（二）北京爱迪科森公司现金流量结构

2018年，北京爱迪科森公司流入现金总数99,783,856.57元。在经营方面产生的有90,687,220.95元，占总数的90.88%。投资和筹资两个方面则只占2.12%和7.00%。同年，该公司总的流出现金96,972,091.02元。投资和筹资方面占总流出16.90%和7.02%，而经营方面则占了76.08%。

表3 现金流入流出结构分析表

单位：元

从表3中可以知道，北京爱迪科森公司2018年现金总流入为99,783,856.57元，其中经营方面产生的占了90.88%。2017年，该公司总的流入现金为114,033,699.83元。其中，占比最大的是由经营活动发生的，为78.32%。从这两个比重可以知道，该公司的现金流入主要源于公司的经营活动。而投资活动和筹资活动则为公司带来了相对较少的现金。

表4 经营活动现金流入结构分析表

单位：元

进一步分析表4的数据可以知道，在经营方面对公司的现金流入产生了较大的影响。其中主要是以销售商品、提供劳务为主要途径。这一项目在2018年和2017年分别占本期报告期现金流入总量的81.29%和70.30%，说明该公司的主业突出的特征还是比较明显的，公司的经营状况良好。

表5 经营活动现金流出结构分析表

单位：元

2018年和2017年北京爱迪科森公司经营活动产生的现金流出量分别为73,777,197.53元和78,524,989.42元，分别占现金流出总量的76.08%和68.52%，说明该公司的现金流出主要作用于企业的生产经营活动，而用于投资活动和筹资活动消耗的现金流则相对较少。通过对上表5的数据分析可以知道，经营活动中，主要是“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付给职工以及为职工支付的现金”、 “支付其他与经营活动有关的现金”三个项目发生了变化。这三个项目的变化增加了该公司的现金流出量。从该公司现金流量表可以得到，经营方面流出的现金中，“支付其他与经营活动有关的现金”项目占的比例较大。近两年来，该项目占比约为40%。

四、北京爱迪科森公司现金流量管理存在的问题

通过上面对北京爱迪科森公司的主要财务状况进行分析可以看出，该公司2018年相较于从前更加注重对资金的筹集工作。同时，这也说明了公司的发展趋势较好。该公司的总负债与总资产的比率较低，财务风险也较低，这对于公司的债权人而言是较为良好的现象。对公司的现金流量表结构进行进一步分析可以发现，该公司的主业突出特征明显，现金的总流入量、总流出量均以经营活动产生为主。

（一）筹资结构不合理，财务风险增加

随着我国的市场经济条件的不断更新发展，企业对外筹集资金的方式也变得越来越多元化。但是由于中小企业自身规模小、经济效益不稳定、企业商业信用等级低等因素，其对外筹集资金的途径相较于大型企业而言会更加狭窄，要想成功筹集资金也就变得更加困难。

表6 筹资活动现金流入量占现金流入总量比重

单位：元

筹资以及筹资管理是企业理财实务中的重要环节之一，无论是进行企业的生产经营，还是购置、改建生产设备，都需要大量的资金支撑。表6中给出了北京爱迪科森公司2016年—2018年在筹资活动方面现金流入量占现金流入总量的比重，且近三年来所占比重逐年上升，从2016年的占比0.06%发展为2018年的7.00%，可以看出该公司正处于扩张发展时期，需要更多的资金来维持公司的运营发展，加大了筹集资金的工作强度。

表7 筹资活动产生的现金流入结构分析表

单位：元

进一步分析表7数据可得，近两年来北京爱迪科森公司对外筹集资金的方式仅仅是取得借款这一类的债务性融资。在筹资活动产生的现金流入方面，北京爱迪科森公司“取得借款收到的现金”这一项目占筹资活动产生的现金流入量的主要部分，尤其是2017年和2018年北京爱迪科森公司现金流量表中“取得借款收到的现金”这一项目均占当年筹资活动产生的现金总流入的100%，且取得的借款额数目变动增加了约1500万元，虽然大量的筹集资金有利于公司的生产经营和发展，但是这也意味着该公司所担负的偿债压力也随之加重。虽然债务性筹资相对于股权筹资而言，有着筹资速度快、资本成本负担较轻等优点，但是其筹资数额有限、财务风险大，若企业长期以这种方式来寻求现金流量的净额增加的话，容易致使企业的偿债能力和支付能力减弱，甚至消失，对企业防范风险的能力也会产生消极的影响，不利于企业在未来的日子里持续、健康的发展。

表8 筹资活动产生的现金流出结构分析表

单位：元

一般来说，在筹资活动中，对公司的债务进行偿还，或者进行利息的支付，都可能产生现金的流出。除此之外，还有对公司的股东进行股利、利润的分配也可能导致此种现象的发生。从该公司近三年的财务报告可以知道，2016年—2018年北京爱迪科森公司在现金流出方面，筹资的部分变化较大。2016年时的占比0.10%，上升到2018年的7.02%。而进一步分析表8数据，可以发现2017年是公司的还款高峰期，其在筹资方面的比重为1.31%。在筹资这一部分，现金流出中“偿还债务支付的现金”这一项目的占比达98.85%。在筹资方面，2018年的现金流出比重提升为7.02%。其中，有96.45%的现金被用于对公司的债务进行偿还工作，这表明该公司2018年依然处于公司的还款高峰期。

（二）投资效益较差

投资可以让企业从不同的渠道获得或大或小的利益。适合的投资项目可以为企业自身发展带来好的经济效益，加强企业在经济市场中的竞争优势。如果公司进行了错误的投资，那么它必定不能获得好的效益。一个公司要想在投资中得到好的成效，首先要知道有哪些项目是适合自己的、可靠的。

表9 投资活动现金流入量占现金流入总量比重

单位：元

表10 投资活动现金流出量占现金流出总量比重

单位：元

如表9中的数据所示，2018年的北京爱迪科森公司，投资方面产生的现金流入占总计的2.12%。并且近三年来，该公司此值的占有率均不高。说明投资活动为公司带来的现金流量较少。根据表10可知，近三年北京爱迪科森公司在投资方面，流出的现金占总计的比重越来越低。而2018年的占有比率减少到了16.90%，大部分是来自于对固定资产、无形资产和其他长期资产的购买行为。

通过对北京爱迪科森公司的财务报表进行分析可以发现，2016年和2017年公司的投资项目主要在于对委托理财产品的投资。而2018年该公司还投资成立了一家控股子公司，所以2018年来自于投资收益获得的现金占今年流入现金总计的比重上升为1.35%，公司投资效益有所提升。但是2018年赎回理财产品收回的现金与2017年的相比较，减少了292.12万元。因此，投资部分的现金流量净额也随之减少。并且，对于一个公司来说，要想从自己投资成立的子公司中获取利益，也需要更长的时间。总的来说，在投资活动方面，该公司近三年从投资收益中取得的现金较少。其所占有的比例平均为0.81%，投资效益不高。

（三）应收账款和存货周转速度较慢

在判断一个企业应收账款的回收速度时，可以用应收账款的周转速度判断。即应收账款的周转速度越快，则公司对其收回的速度也越快，现金的流动也越快。此外，存货的周转也可以判断公司现金流动的快慢。若存货周转的越快，则该公司的现金的流动也就越快。

表11 应收账款和存货的周转状况

单位：元

企业的现金周转速度与企业的现金流动性密切相关，良好的现金周转速度可以使企业拥有足够的劳动力去进行正常的生产经营活动，也可以用来购置固定资产和生产设备，以扩大企业自身的经济规模。2015年信息技术行业应收账款周转率的平均值为11.2，较低值为7.8，而从表11中的数据可以看出，近五年来，北京爱迪科森公司的应收账款周转率分别为7.42、7.45、4.81、3.86和6.64。将北京爱迪科森公司应收账款周转速度与行业值比较后发现：该公司应收账款周转速度较差，应收账款回收的效率较低。应收账款虽然可以增加企业账面上的收入、利润，但是它不能实际增加企业的现金收入，对企业资金的运转会产生消极的影响，除此之外，过多的应收账款还可能产生坏账的风险，不利于企业的健康发展。

除了应收账款管理不善的原因以外，存货的管理水平低也可能导致企业现金周转不顺畅，过大的存货数量可能会占用更多的流动资金和企业的内部资源，降低现金的周转速度，影响企业现金的回流效率。表11中的数据反映出，北京爱迪科森公司存货周转速度近三年变动幅度较大，由2016年的1884.99减少为2018年的6.67，企业存货周转速度大幅下降，表明公司存货管理水平降低，这必然会对企业的现金周转产生不利的影响，导致企业现金周转不顺畅的后果，影响企业后续的生产经营活动的正常进行。

五、北京爱迪科森公司现金流管理的优化方案

北京爱迪科森公司在筹资时以债务性融资为主，导致企业偿还债务的风险较大，增加了企业的财务风险。而该公司应收账款和存货的周转速度较慢，则可能是因为公司对于赊销情况的管理不够严密、缺少合理的销售政策和采购计划等。对于取得投资收益收到的现金较少的情况，北京爱迪科森公司应该依据自身的经营状况和市场的经济现状，科学地选择投资项目，提高企业的投资效益。

（一）优化筹资结构，扩宽筹资渠道

企业的筹资方式多种多样，最重要的是能够找到适合企业自身经营发展状况的筹资方法。企业以不同的方式筹集到的不同来源的资金，可能会产生不同的资本成本和承担不同程度的财务风险。北京爱迪科森公司目前的筹资方式主要以向外人借款为主，这种方式虽然可以使得企业在短时间内获得所需的资金，但同时也加大了企业承担的财务风险。企业筹集资金的方式可以分为外部筹集和内部筹集。在企业内部方面，北京爱迪科森公司可以通过处置闲置的资产、转让应收账款或利用XX政策的补助等方式来筹集资金。北京爱迪科森公司也可以将适当的企业股份向企业内部职员销售，这个方法不仅可以为企业筹集到生产经营所需的资金来源，还可以激励职员发挥自身的工作积极性，与企业一同进步、发展。中小企业之所以筹集资金困难的原因主要是自身的商业信用等级不足以吸引商业银行等金融机构为其投资，所以北京爱迪科森公司应该提高生产能力，利用新技术、新设备来提升企业的市场竞争力，从而增加企业获得认可的概率。

当企业内部不能为自身生产经营提供所需资金时，应当考虑借助外来经济主体的力量筹集资金。北京爱迪科森公司是国家高新技术企业，可以通过寻求第三方担保机构来提高企业自身的信用等级，来获得商业银行对企业的信任和资金来源。此外，由于XX对高新技术企业的支持，北京爱迪科森公司目前处于正在发展的阶段，且企业的发展前景良好，北京爱迪科森公司可以通过吸引风险投资机构对其进行投资，发挥企业自身的优势，为公司获取生产经营所需的资金。

（二）科学选择投资项目

随着科学技术、社会经济的不断发展，中小企业必须进行一些投资，以维持公司的简单再生产活动。通过一系列的投资活动，中小企业才能增强自身的经济实力，创造广开财源不可缺少的条件。在企业的层面，进行投资也就是在承受可能的风险。应该进行怎样的投资、投资多少金额，这对于公司都是有着十分重要的影响的。如果投资错了，即便这个公司的管理再先进、经营的状况再好，都可能导致不可挽回的损失。而若是公司选择对了投资的方向，则必定会给自身带来好的效益，促使公司继续更好的发展、生存。

选择正确的投资方向，对企业可能获取的或大或小的利益紧密相联。而对于随之而来的风险，则需要企业具有严谨的防范能力。好的投资项目，可以使得公司取得预期的，甚至是远超预期的效益，增强企业的资金实力。对于投资项目的选择上，北京爱迪科森公司要以谨慎小心的态度，重视投资的安全性和可靠性，选择符合自身发展理念、投资风险较小的投资项目。在公司员工方面，北京爱迪科森公司的管理人员应该建立符合公司当前发展状况的投资风险管理体系，为公司的决策者提供合理的决策依据；制定有效的现金流管理政策，优化本公司的财务预算报告，从多方面对公司的风险承受能力和现金流状况进行综合评估。投资风险有利有弊，公司管理人员应当依据公司自身状况，避免冒险主义，争取实现稳重求利。此外，北京爱迪科森公司还应注重投资过程中的管控工作，及时关注投资单位的动态，深入了解投资项目的经营状况，以期在获得最大投资利益的前提下规避可能产生的投资风险，综合分析投资项目的市场价值，科学选择投资项目。

（三）提高应收账款和存货周转速度

在平时的经营中，企业应该加强应收账款的管理，合理的控制现金收支。北京爱迪科森公司2018年推出了较为积极的回款政策，有利于公司收回前年应收账款。北京爱迪科森公司还可以制定一些公司的信用政策，通过不同的信用条件、标准，根据客户的经营状况和其与本公司的来往交易情况，按照标准给客户划分不同的信用等级，以此控制应收账款的产生。对于生产经营活动过程中产生的赊销情况，企业应当严格把控赊销前的每一项调查，降低坏账的风险。加快应收账款的收回速度，还可以通过将应收账款转换为资产的方式实现，以此来加快应收账款的周转速度。北京爱迪科森公司也可以将大额的同属于一个债务人的应收账款，用非货币资产的形式，让债务人偿还账款。

存货的数量过大也会影响现金的回流速度，所需的人工成本费用也就更高，长此以往，公司的管理成本和利息支出也就会越来越大。北京爱迪科森公司是高新技术企业，在2004年成立。该公司为了发展教育事业，在网络上提供教育学习平台，并且进行网络课程的研发、生产和销售。所以该公司拥有很多不同类别的电脑硬件、软件，以支撑其主要的经营生产。北京爱迪科森公司可以采取赊购的政策，依据企业目前的经营状态，制定合理的采购计划，减少库存的堆积，或是采取如课程叠加优惠等符合自身发展的销售政策，促进产品销量，以此来达到降低资金的占用率的目的。

六、总结

中小企业规模小、数量多、且经营范围广泛，是成长最快的科技创新力量，有利于促进我国社会的进步，影响我国的社会经济问题。现金是人们日常交易和支付的必要手段。拥有足够的现金流，对企业能够在愈加复杂的市场经济条件下生存和发展提供了重要保障。基于这样的背景下，本文选取了北京爱迪科森公司为分析对象，认真查阅了该公司近五年的财务报表相关数据资料；以展现现金流量分析的必要性为出发点，从现金流量结构和财务比率角度，分析了北京爱迪科森公司的现金流量，肯定了北京爱迪科森公司在现金流量方面的优势性。还分析了该公司现金流的方面，从中找出问题。并且针对这些问题，选择适宜的改进方案。经过分析后可以发现，北京爱迪科森公司目前正处于扩张发展时期，公司主业经营状况良好，在经营活动方面取得了较大的成绩；但是该公司自身存在着筹资结构不合理、投资效益较差和应收账款和存货周转不顺畅、周转速度偏低等问题。针对这三个问题，结合北京爱迪科森公司的实际发展情况，文中提出了优化筹资结构、扩宽筹资渠道、科学选择投资项目和提高应收账款和存货的周转速度等优化方案，旨在改善企业存在的问题，发挥积极的影响，以期可以在企业未来的经营发展中起到借鉴作用。

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致谢

时间飞逝，四年的时间仿佛一闪而过，在东莞理工学院城市学院度过的四年大学生活，使我懂得了提升个人能力以及交际能力的重要性，提高了自身的综合素质、为人处事能力以及与人的交际能力，让我明白了自己要不断地学习，不断地充实自己，这样才会有进步。在此，我要感谢我的讲师，老师平时不厌其烦地为我指引了论文的领域和方向，也指导了我的论文研究方法，让我心存感激。

我要感谢四年来那些帮助过我的每一位老师和同学，给位老师在课堂上传授给我们很多专业的知识，课下为我们排忧解难，他们在生活学习上从容的态度，让我受益匪浅。我在我的同学们身上学习到很多自身没有接触到的知识，并且在我有困难的时候尽心尽力地帮助我。还要感谢我的家人和朋友，不断的支持我、鼓励我，让我对大学生活充满信心和希望。

最后我要感谢各位评审老师和答辩老师们，百忙之中审阅我的这篇论文，不足之处，敬请您们多多包涵，在这里向您们致以衷心的感谢！

中小企业现金流量分析 ——以北京爱迪科森教育科技股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月23日

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