中小企业现金流量分析 ——以天津安达物流股份有限公司为例

摘 要

中小企业规模小、数量多、经营范围广，是科技创新增长最快的力量。然而，中小企业的生存期很短，仅有3年的生存期，其中现金流不足是一个非常重要的原因。因此，现金流量尤为重要。特别是在物流企业，其大部分业务交易需要现金。物流企业的现金流量决定着企业的经营效果，周转顺利和充足的现金流量能够促进公司经营水平的提高。否则，将严重制约其生存发展。

本文基于中小企业，以天津安达物流股份有限公司为例，分析了该公司现金流量，并指出了该企业目前面临的现金流问题，如应收账款规模大，现金周转速度慢；投资活动现金入不敷出，投资缺口大；现金流动性差。在此基础上，这篇文章认为该企业应该加强应收账款，提高现金周转速度慢；加大融资力度，拓宽融资渠道；加强现金管理，提高现金流动性。对该发挥其积极作用，避免其不利的影响，以期在未来对安达物流现金流量分析和管理有一定的帮助。

关键词：现金流量 结构分析 投资活动 应收账款管理

一、引言

中小企业规模小、数量多、经营范围广，是科技创新增长最快的力量。但是中小企业存活时间短，更新换代速度快。我国的中小企业存活时间不长，平均在3年左右。可是现金是企业的流动资产，是企业生产经营中不可缺少的。我们有可能会看到一个企业的利润为正数，但却经营不善破产了。所以企业要密切关注企业的现金流量状况和现金周转状况。因此，现金流量尤为重要。特别是在物流企业，大部分的交易都需要现金。物流企业的现金流量决定着企业的经营效果，充足而周转顺畅的现金流量能够促进企业经营水平的提高。否则，就会影响企业的经营和发展。天津安达物流有限公司(以下简称“安达物流”)是一个为其他企业提供物流服务的公司，它的主要业务是公路货物运输，它是国内实现了信息化管理的物流公司之一。目前多数物流企业现金周转困难，所以对安达物流的现金流量进行分析，找出存在的问题并提出相应的对策，希望对企业的现金流量管理有所帮助。

Walter（1993）提出，企业财务状态的“晴雨表”是企业现金流状况的稳健性，并且需要引用相关财务指标来评价企业当前的财务状况。Brian Flanagan（2005）提出占据企业大量资金的主要是企业的存货以及应收和应付款项，它们两者所占比重较大。因此，这些项目的管理必须得到高度重视，不断降低其比重加强企业的流动性。姚文（2018）提出，现金流量更能反映企业的债务偿还能力，是衡量企业运营是否稳定的重要因素。从国内外有关文献中，我们发现学者对公司现金流量管理进行了深入的研究，而且也取得了成果。既包含了对现金流管理理论层面的意义及内容，也有现金管理有效的方法。在对国内外现金流管理理论了解后，结合该公司的特点和现状，针对该公司目前在现金流管理方面存在的问题提出相对应的对策，改进现金流管理方法。

这篇文章首先介绍的是现金流量的分析方法和现金流量管理的目的、意义。其次，以安达物流为例，通过结构分析、质量分析、财务比率等方法对公司的现金流量进行分析，从而获取到公司经营的有关数据。本文分析和找出了企业生产经营中现金流量存在的问题，并提出相对应的措施，充分发挥了现金流量管理的积极作用，避免了其不利影响，希望有益于企业未来的现金流量分析和管理。

二、加强现金流量管理的必要性

现金流量是指在一定会计期间内，通过一定的经济活动按照收付实现制产生的现金及现金等价物的总和。导致现金流入和流出的活动有: 经营活动、投资活动、筹资活动。现金流量是衡量企业偿还能力、支付能力和取得现金能力的重要指标。

（一）现金流量管理的目的

现金管理主要是通过现金持有量的安排，使企业在保持良好利润的同时，保持一定的流动性。通过企业对资金的使用情况，确定负债的类型和期限。让企业在债务到期时，不会出现没有现金偿还债务到期的情形。现金管理不仅可以预测企业未来偿还到期债务的能力，而且可以揭示现金短缺的时期。 使财务部门能够在现金短缺前提前安排好现金，否则会出现债务到期无法偿还的情况。进而影响企业的信誉，提高公司日后融资难度。

（二）现金流量管理的意义

企业经营活动的过程实际上是一个从现金到物质，物质到现金循环的过程。通过对现金流量的管理，可以对企业的现金流量进行监督，有助于防止滥用体外循环，控制企业的现金流量进出，加强对企业的监督。可以发现，企业经营的好坏不由利润决定，而是由现金流量决定。现金流量比利润更能体现公司的持续经营能力。现金流量是根据收付实现制确认的，它与企业的实际现金流动是一样的。权责发生制下计算的利润会受到诸多人为因素的影响，对会计信息的反映具有一定的局限性。因此，运用现金流量表来反映企业的支付能力、偿付能力、现金能力、资金周转率，能更有效地进行经营决策。

（三）现金流量分析方法

现金流量表结构分析是在现金流量表的基础上对现金收入、支出和净额进行分类，说明它们的构成。可以反映出现金流入和流出的方式，了解通过什么方式增加现金流入、减少现金流出等。通过这些分析，我们可以了解企业现金流量的构成及其变化的原因。

现金流量质量是指企业按照预期的经营目标进行的现金流量。现金流量质量分析是现金流量对公司实际经营状况的反映，促进公司改善财务和经营状况，提高持续经营能力的重要措施。通过对净利润和现金流量净额的比较，可以了解净利润的质量，反映现金流量的质量。

现金流量比率分析将经营活动的净现金流量与资产负债表等财务报表的相关指标进行比较。它揭示了企业的经营状况，反映了企业的偿债能力和现金支付能力。现金流量比率分析包括流动性、获现能力、财务弹性等内容。

三、安达物流现金流现状

安达物流的业务主要是公路货运。它的核心业务包括供应链解决方案规划、物流承包、备件物流解决方案等。该公司有着丰富的行业经验和充足的烟草物流运输经验。公司运营的仓储面积很大，主要是用于汽车仓储服务。安达物流是中国汽车物流行业协会创始会员，目前的发展状况良好，在运输物流行业占有一定的市场份额，具有强大的潜力与可持续发展能力。

（一）主要财务数据

2018年，安达物流总资产300585138.04元，总负债150061850.14元。应收账款占流动资产的80%。公司提供运输服务，所以没有库存，拥有大量以运输设备为主的固定资产。在这些债务中，该公司都是是流动负债，主要是短期借款。 2018年和2017年的现金流入总额分别为652306086.47元和467962215.39元。其中经营活动现金流入占的比重最大，为83%和88%，其他活动占比较少。2018年和2017年现金流出总额是641716310.01元和501994728.25元。 其中，在经营方面该公司2018年流出的现金达81%，2017年约为84%。

表1 主要财务数据

单位：元

从表1来看，安达物流的资产规模大，流动资产以货币资金和应收账款为主，其中应收账款比重最大，占比为80.45%。非流动资产中以固定资产和无形资产为主，其中固定资产比重大是由于安达物流需要大量的的运输设备。负债规模约为资产规模的一半左右，2018年资产负债率为49.92%，财务风险不高。该公司只有流动负债，以短期借款为主。从现金流量来看，可以发现该公司的经营、投资、筹资活动的现金流入流出都比去年有所增加。现金总流入比去年增长了将近2亿，现金总流出增加1亿四千万。而且，该公司的现金流量净额由负转正，说明安达物流的现金流量正向好的方向发展。

（二）现金流主要是以经营性活动为主

从表2、表3可以看出该公司2018年、2017年的现金流入总量分别为652306086.47元和467962215.39元，其中经营方面产生的有542865583.09元和409463983.39元，占总流入的80%以上，说明公司的现金流入主要是由经营方面产生的。剩下的是筹资产生的，投资方面可以忽略不计。接着其进行更深入分析可以知道，经营方面产生的的现金流入主要是通过销售商品，提供劳务产生的，这个占现金流入总量的99.64%和99.66%，说明该公司的主业突出的特点。

而安达物流2018年、2017年的现金流出总量分别是641716310.01元和501994728.25元。其中经营活动的现金流出比重最大，为517415937.18元和420646440.48元。该公司现金流量的五分之四用于经营活动，十分之一以上用于融资，用于投资的现金流出较少。现金流入总量的90.04%和87.40%，表明该公司的主业突出的特点。

表2 现金流入流出结构分析表

单位：元

表3 经营活动现金流入结构分析表

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（三）与上年同期相比，筹资活动的现金流量逐步增加

由表4可知，安达物流的筹资活动的现金流量从2016年到2018年逐年增加。现金流入中，从2016年的4千万增加到2018年的1亿左右。现金流出也同样如此，从2016年的3千多万迅速增长到2018年的将近9千万由此可以看出，安达物流正在加大筹资力度，用于企业的生产经营和现金周转，增强该公司持续经营能力。

表4 筹资活动现金流入流出表

单位：元

三、安达物流现金流量管理存在的问题

从上面公司现金流现状分析中我们可以发现安达物流的资产规模较大，以提供运输服务为主，没有存货。企业经营状况良好。该公司现金流充足，2018年的现金总量比往年有所增加，其流入流出都是以经营方面产生的。筹资较往年增加的同时，方式也逐渐多元化，加大了融资力度。

（一）应收账款规模大，现金周转速度慢

为了增加销售收入和利润，安达物流放宽了应收账款政策。运输合同的增加导致应收账款金额迅速增加。这占用了公司的大量资金，不利于公司的现金周转。为了解决大量应收账款造成的现金流动速度缓慢的问题，公司逐步采用各种融资方法来维持正常的生产经营活动。从表5可知安达物流近五年来的应收款项情况。该公司的应收款项规模庞大，特别是应收账款在2018年超过了一亿三千万。2014年该公司应收账款总额的58629361.23元降至2015年的58030373.87元，降低了1.02%。2015年—2018年应收账款呈现迅速增加趋势，由2015年的58030373.87元增至2018年的131158213.81元，增幅126.02%。从图1中可以看出2016年—2017年增速很快是由于公司今年新增北京奔驰、北汽集团业务，且四季度为销售旺季，营业额大幅增长，账款未到结账日期，致使期末余额较去年增加。安达物流应收账款连年增长，导致如今应收账款规模异常庞大。

表5 安达物流公司应收款项

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由图1可知，2016年—2018年应收账款在总资产和流动资产的占比是上升到。从资产总额来看，2017年之前应收账款占流动资产的比重在30%以下，但从2017年开始就超过了40%。而从流动资产来看，2016年的57.33%一直上升到2017年的82.80%。2017年—2018年有所降低，但降低不多，2018年时为80.45%，。近2年应收账款的比重更是高达80%。正常情况下，公司应收账款占流动资产的值应该控制在30%以内。如果比重过大，公司现金周转可能会出现问题。应收账款占流动资产比重大，应收账款金额大，导致公司生产经营方面现金周转缓慢，而且应收账款有坏账的可能，有收不回来的风险。

应收账款周转率可以评估公司经营活动的现金周转速度。周转率越大，周转速度就越快，其流动性就越强。企业应收账款的回收情况越好，其应收账款周转率越高。从表6可以发现，该公司2014年—2018年应收账款周转率总体呈下降的趋势，从5.87下降到4.23。物流行业平均值为8.0，可是安达物流应收账款周转率这两年都在4左右，远远低于它的行业标准，所以安达物流的应收账款周转速度较慢。

表6 安达物流应收账款周转状况

单位：元

根据上面对公司应收款项的分析可以得出：应收账款规模大，导致应收款周转缓慢，现金周转率低。过去两年，公司的应收账款约占流动资产的百分之八十，而应收帐款的周转率亦不高。这将影响企业的现金流转，影响企业的正常经营活动的进行，给企业带来很大的周转压力。

（二）投资活动现金入不敷出，投资缺口大

投资活动产生的现金流量是现金流量的一个组成部分，反映了固定资产、金融工具以及其他企业的并购和经营资产的买卖。首先，从表7我们可以分析2014年—2018年安达物流投资活动的现金流入和现金流出结构。我们可以发现，这五年来安达投资活动的现金流入小于流出，净现金流入为负值，说明该公司投资缺口大。安达物流投资活动的流入流出主要是由于购进固定资产和出售固定资产产生的，表明该公司正在进行对内扩建，是企业正在扩大规模的表现。

表7 安达物流投资活动现金流入流出表

单位：元

其次，通过对投资方面产生的现金流进行质量分析。可以发现，安达物流2018年在投资方面产生的现金净流入是-30544990.84元。现金流入小于流出，是由于购建固定资产等支付的现金大于企业投资带来的现金流入。说明企业正在进行对内扩建，也是扩大规模的表现。投资活动的现金流量净额与净利润的比值为-1.78，小于0，表明投资活动入不敷出，投资活动所需的缺口可以通过利用在经营方面产生的现金或是进行额外的贷款融资。

通过上述分析可知，该公司应收款项规模大，现金周转速度慢，不能快速有效的将应收款项转变为经营方面的产生的现金流量。从上面的主要财务数据中可以发现在经营方面的现金流量较大，但是现金流入比流出略有剩余。现金净流入并不是很充足，这些还要用于经营活动的现金周转。甚至在2017年安达物流的经营活动现金净流入为负数，所以投资活动所需的现金不能由经营活动积累的现金来弥补，该公司可以通过融资填补投资活动所需的现金。

（三）现金流动性差

现金流动性分析主要是评价企业经营活动产生的现金流量和债务之间的关系。其中有现金流动负债比，债务保障率和全部资产现金回收率这些比率。

现金流动负债比是经营活动的现金净流入与流动负债之比，体现了企业经营活动偿还其短期负债的能力。如果该公司流动负债的偿还有可靠保证的话，该比率应该大于1。从图3可以发现，该公司今年的现金流动负债比只有0.17，比2017年增长了0.27。但总体来说是下降的从2014年的1.51下降到2018年的0.17，说明公司现金流动性较差，短期偿债能力弱，不利于公司的持续发展。

债务保障率也是债权人关心的一种现金流量比率，现金流量与总负债之比越大，现金流动性就越好。但是由于安达物流没有长期负债，所以债务保障率与现金流动负债比的值是一样的。

要想判断一个企业能否把资产迅速转变为现金，可以通过经营活动净流入和全部资产的比值来衡量。由图4可知，总体上来看，该公司的全部资产现金回收率从48.86%一路下滑，2017年为-4.24%，为最低值。虽然本年公司的全部资产现金回收率为8.47%，比起去年的比率有所上升，但总体趋势是下降的。说明公司把资产变现能力有所下降，大大减少该公司现金流动性，对公司的持续发展产生消极影响。

四、对安达物流现金流量管理的建议

该公司应收账款规模较大，现金周转速度慢。在现实中，可能应收账款的收回并不容易。因为这可能和销售人员重视业绩忽视销售质量有关，也与销售部门与财务部门之间缺少信息交流有关。投资活动现金入不敷出，投资缺口大，因为该公司正在进行对内扩建。通过对现金流动债务比率，债务保障率和全部资产现金回收率对安达物流的现金流动性进行分析，发现该公司的现金流动性较差。

（一）加强应收账款的回收，提高现金周转速度

应收账款与应付账款不同，它并不能由公司自己决定。它的管理和回收关系到各个方面，例如信用的级别，客户的重要程度，如何催收应收款等。提高企业的现金周转速度，可以通过缩短回款期来实现。对每个方面从严执行，提高每个步骤的效率。通过多年的交易历史和经验，公司可以对各个公司的信用进行判断，并评价。在不得不使用应收账款与对方进行经营交易活动的时候，最好与信用级别高的公司进行。应收账款的管理应该是从拥有高信贷评级和良好记录的企业的开始。信用评级较低、信用记录较差的公司应该被排除在外，和这样的公司进行交易会产生坏账。通过多年的交易历史和经验，公司可以根据每家公司的信誉历史判断，并进行评估。当不得不使用应收账款与对方进行商业交易时，最好选择信用评级较高的公司。

该公司有大部分的应收账款的时间不长，在1年内。虽然应收账款的时间较短，但是并不代表能顺利回收应收账款。可以根据期末未还款的金额大小和账龄的长短确定了信用级别以后，有必要制定一项符合公司自身业务特点和有利于公司自身发展的信用政策。现金折扣是企业鼓励对方公司尽快付款，从而给对方公司一定的优惠待遇。这个折扣比例不能太大，否则会增加企业成本。适当的现金折扣会鼓励其他公司加快支付，缩短偿还时间，提高现金流转速度。财务部门密切关注应收账款情况，制定科学的应收账款管理办法。应该密切留意应收账款收回进度，密切留意对方公司的经营状况，减少坏账的可能性。最重要的是要制定严格的催收政策，应收账款到期后应及时与对方沟通，敦促对方尽快还款。较难追回的款项可以通过专业的催收公司追回，或者通过诉讼的方式在法庭上强制追回款项。

（二）加大融资，拓宽融资渠道

安达物流这五年投资方面产生的现金净流入是负数，投资方面的现金净流入和净利润的比值可以得出值为-1.78，小于0，表明投资活动流入不能弥补流出，投资活动欠缺的现金可以通过经营活动产生的现金不然也可以进行融资活动来弥补。由分析可知，该公司应收款项规模大，现金周转速度慢，不能快速有效的将应收款项转变为经营活动的产生的现金流量。从表1的主要财务数据中可知经营方面产生的现金总量较大，但流入只是略大于流出，现金并不是很充足，这些还要用于经营活动的现金周转。甚至在2017年安达物流的经营活动现金净流入为负数，所以投资活动所需的现金不能由经营活动产生的现金来弥补，该公司可以通过融资活动获得所需要的现金。

该公司要加大融资，但是不能太过分散和集中，要不断扩宽融资方式。公司应该与银行等金融机构建立友好而稳定的合作关系，取得更高的信用级别，才能向银行争取更大数额的贷款和更低的利率。安达物流在生产经营中和物流运输中，不可避免地需要大中型的运输工具。如果需要购买这种运输设备，可以提高融资租赁的方式购置。融资租赁不仅比直接购买更为迅速，而且资金周转压力较小。从上述分析中，可知该公司应收账款金额巨大。现在出现了应收账款的授信服务，也就是应收账款的转让。该公司可以把应收账款转让给银行，这样不仅减少了应收账款，而且增加了现金流入。如果上游有供应商下游有客户，并且生产经营状况良好，合作关系良好的话，可以向供应商赊账，向客户尽快收回货款，获得一定的资金进行周转。该公司目前的发展状况良好，在运输物流行业占有一定的市场份额，有优秀的潜力和光明的前景，这会吸引投资者进行投资。或者也能以该公司的良好的发展潜力和广阔的前景，吸引投资公司对其进行投资，为该公司带来新的现金流入。

（三）加强现金管理，提高现金流动性

企业的生产经营实际上是一个资金流动的过程。顺畅的现金流和良好的控制，能保证生产和经营过程中每一个步骤的连续性，促进公司的良好可持续发展。 但是，如果现金流量控制不当，肯定会使公司现金周转不足。货款支付停滞，则会企业经营受挫，企业再生产受阻。而过去许多企业更注重利润第一的理念，企业经营管理者只注重企业商品和服务能否获利，缺乏资金管理的经验和能力。我们可以经常在会计报表上保持盈利，但有时却连职工工资都无法正常发放的现象。或是企业经营资金不足，想法设法借入资金，用来维持企业生产经营的需要。因此企业应当把之前的把利润为首的理念转变为以现金流为首的理念，从之前的只追求利润转变为注重公司的现金流动性，加强现金流量管理。

加大现金流量管理就要提高对往来款项的控制，提高现金流动性。首先，公司可以通过减少现金流出的同时，增加现金流入，达到增加现金净流入的目的，从而使企业有更多的现金可供使用。其次，也可以减少资金占用的时间，可以缩短回款期，制定信用级别高低和严格的催收政策，加强应收账款的回收。同样可以推迟应付款项的支付，使企业有更多的资金周转。或者落实企业收款责任制，使销售人员在重视业绩的同时也注重应收款的回收，提高现金的流动性，减少的比重。然后也能利用商业信用，适当的利用客户的资金。在可行的条件下通过公司的信用向银行进行贷款融资，增加企业的可用资金。当企业的现金并不充足时，企业可以通过商业信用和银行信用，在银行办理银行承兑汇票，减少外购支付的现金，增加企业的可用现金。提高现金流动性也可以通过短期和中长期融资的渠道。因为办理银行汇票不需要涉及银行现金的流动，而且手续简单，被大部分公司和银行所采纳，是大部分企业常用的现金不足时的有力措施。最后，实施财务监督，对公司的现金使用情况和预算执行进行严格的把控，准确把握公司现金的流向。

五、总结

中小企业规模小、数量多、经营范围广，是科技创新增长最快的力量。但中小企业存活时间短是一个很普遍的问题，之所以这样大部分是因为现金流转不足，资金链断裂，由此可知现金流转的好坏会影响企业的继续经营。本文以安达物流为例，对企业的现金流进行分析，通过结构分析我们可以发现它的投资活动的现金净额为负数，质量分析中表明该公司的投资活动质量较差，投资活动现金缺口大。我们除了通过银行贷款，还可以进行应收账款转让、融资租赁等渠道进行融资，采用多种方式同时获取资金，以填补投资缺口。应收账款作为企业的一项资产和债权，它的收回会直接影响到经营活动的现金流入。该公司的应收账款规模大，近两年占流动资产的比重可以达到80%左右，周转速度慢，这对该公司的现金流是很大的考验。我们可以通过缩短回款期，制定催收政策等，提高现金周转速度。通过现金对现金流动债务比率，债务保障率和全部资产现金回收率对安达物流的现金流动性进行分析，发现该公司的现金流动性较差，可以通过加强现金管理，提高现金流动性。

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致 谢

时间如白驹过隙，四年的时间仿佛一闪而过，马上就要毕业了，在东莞理工学院城市学院的四年大学，使我自身的综合素质、为人处事能力以及与人的交际能力等有了很大的提高；让我懂得了个人能力以及交际能力的重要性，让我明白了自己要不断地学习，不断地充实自己，这样才会有进步。在此，我要感谢那些帮助过我的每一位老师和同学，正因为有你们，让我学习了对我自己很有用的知识和经验，让我的大学四年生活丰富多彩。

首先我要感谢我的论文指导老师，老师平时不厌其烦地为我指引了论文的领域和方向，也指导了我的论文研究方法，让我心存感激。其次我要感谢这大学四年东莞理工学院城市学院商学院的各位老师们，他们在课堂上传授给我们很多专业的知识，课下为我们排忧解难，他们在生活学习上从容的态度，让我受益匪浅。

然后我要感谢我的同学们，在他们身上学习到很多自身没有接触到的知识，并且在我有困难的时候尽心尽力地帮助我。还要感谢我的家人和朋友，不断的支持我、鼓励我，让我对大学生活充满信心和希望。

最后我要感谢各位评审老师和答辩老师们，百忙之中审阅我的这篇论文，不足之处，敬请您们多多包涵，在这里向您们致以衷心的感谢！

中小企业现金流量分析 ——以天津安达物流股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月23日

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