跨国公司并购失败案例研究

　　自十九世纪末期以来，企业并购已经有了一百多年的历史，企业并购促进了一些大企业的形成，在一定程度上改变了全球经济的格局。但是真正惊心动魄的企业间的大并购还要数20世纪90年代以来，跨国公司在全球范围内掀起的并购狂潮，其数量之多，规模之大，另全世界人目不暇接。跨国公司在国际经济中扮演着非常重要的角色，其并购重新塑造了全球经济的全貌。改革开放以来，中国迅速崛起为全球第二大经济体，中国经济近年来走出去的战略逐渐形成，推动了中国经济力量在全球的扩张。本文在吸收借鉴西方经济理论的有益成分的情况下，结合自身的思考，将规范分析和逻辑分析、实证分析相结合，分析了跨国公司在全球并购的经济学理论进行了分析探讨，总结国际上出现的跨国公司失败的并购案例，提出相应的措施建议，为中国企业的全球并购提供经营，对于加强中国企业与国际企业的合作，提升中国的国际投资水平，促进产业结构的升级也国民经济的调整，加快中国经济融入世界经济的步伐，增强在中国企业新一轮国际竞争中的战略地位提供一些自己的思考，以促进中国企业更好的在全球实现并购，提升中国经济的国际竞争力。

　　（1）国内外研究状况综述

　　近年来，随着中国加入WTO，中国逐渐放开了对外资企业进入中国的限制，随着中国经济的不断发展，中国企业逐渐开始在全球扩张，故而关于跨国公司和跨国公司并购失败的理论研究和案例比较多，主要表现在以下几个方面。

　　跨国公司并购失败的成因方面。钱欢（2009）认为并购已经成为中国经济的主流工具和观念，中国的大公司开始逐渐走出国门，实现国际上的并购，但是中国企业的跨国并购并未获得预期的成功，其在研究文章中认为规模不经济、目标企业选择不当，并购成本过高、高估潜在协同效应等方面的原因是跨国公司并购失败的主要原因，在并购时代来临之际，了解跨国公司并购失败的原因，做出相应的预防和应对措施，防止盲目并购，对于促进并购市场的发展和完善，促进中国企业的稳步健康发展都有很重要的意义。戴庆华（2009）认为，随着世界经济全球化的发展，中国公司走出国门并购和外国公司进入中国市场越来越频繁，为中国大中型企业的战略重组提供了基于，但是，当前中国导致跨国公司并购的失败的原因很多，主要有认识观念上的障碍、体制性的障碍、政策性障碍、法律法规行障碍等方面的原因，只有正视这些并购中的阻碍因素，才能推动中国公司的海外并购，提升中国经济的综合竞争力。

　　跨国公司并购对中国经济的发展的影响方面。朱晓玲（2011）对跨国公司并购在中国的发展现状，跨国公司并购对中国经济的影响等进行了分析，认为跨国公司并购对中国经济的发展主要造成两个方面的影响，一方面，有利于解决中国经济建设资金不足的问题，有利于引进先进的技术和经验，另一方面，会导致某些行业出现垄断，也会导致国有品牌的流失。

　　跨国公司并购失败的启示方面。洪元琪（2011）认为，跨国公司近年来掀起了全球性的并购浪潮，中国要想让企业走出去，实现全球经济战略，首先得完善自身，主要应该从以下几个方面努力,一是建立和完善中国企业的产权交易市场，二是加快建立和完善中国的资本市场，三是加强对经理人员的监督约束，四是完善现有的并购法规，加快有关法规的出台，使并购在具体操作过程中有法可依。另外，周建军（2009）认为要推进中国企业成功并购，当前中国企业积累先进的并购经验，推动企业的转型升级，提升自身的竞争力，才能在未来的企业发展和并购浪潮中处于有利地位。

　　（2）国内外研究状况综述

　　国外企业并购历史较长，其理论研究比较深刻，并购实践积累了丰富的经验，综合国际上跨国公司并购和并购失败的研究和实践，主要集中以下几个方面。

　　X学者Hymer（2011）对跨国公司并购问题进行了系统的研究，他认为快过公司必须拥有由于东道国公司的优势，才能抵消快过经营中的不利因素，并在跨国经营中获利。获取垄断的并购，最有可能在横向并购中出现，即把相同性质的企业纳入自己的管理范畴，以消除市场竞争取得垄断地位，其结果主要表现为产业集中度的提升和市场价格的上升。

　　英国学者Trautwein（2008）撰文指出，在混合并购中，并购企业和被并购企业间通过交叉补贴产品、多市场运作等方式，也能限制竞争和排挤潜在的竞争对手，进而获得垄断地位，但是这种并购的失败的几率也较大，而且，无论是垄断优势是以何种方式获得，此种并购行为反而可能导由垄断导致效率的下降，全社会的福利并没有因此而增加。

　　澳大利亚学者Scherer（2007）认为传统理论上有效资本市场拥有所谓的完美且完全的信息，但是这些信息大多只是公共信息，即法律要求公司对外公布的信息，而企业的一般信息是外界所不知道的，跨国公司在企业并购过程中不可能掌握对方的全部信息，可能或造成被并购公司的价值被高估了，最终导致公司造成了并购战略的失败。

　　（1）主要内容

　　本文主要论述了跨国公司并购，并对其失败案例进行分析。首先分析了跨国并购的基本理论，接着对达能并购哇哈哈的案例的过程和失败原因进行分析，最后论述了达能并购哇哈哈时间给中国企业的启示。

　　（2）写作提纲

　　一、跨国并购的概述

　　（一）跨国并购的概念

　　（二）跨国并购的发展现状

　　二、达能并购哇哈哈案例分析

　　（一）达能与哇哈哈公司简介

　　（二）达能并购哇哈哈案例进程分析

　　三、达能并购哇哈哈失败的原因分析

　　（一）巨额诉讼费拖垮达能

　　（二）哇哈哈的众志成城

　　（三）达能不善经营

　　（四）中国XX与民众的支持

　　四、达能并购哇哈哈时间给中国企业的启示

　　（一）对并购风险应引起重视

　　（二）构建与完善危机管理机制

　　（三）民族品牌的保护需依靠法律手段

　　（四）需重视政治力量与公共关系的作用

　　结论

　　[1]何茂春,余临.外资并购涉及的有关中国法律及机遇和风险(下)[J].中国外资.2012(04)

　　[2]朱彦.外资并购中的反垄断法律制度研究[J].江西财经大学学报.2010(02)

　　[3]何茂春,余临.外资并购涉及的有关中国法律及机遇和风险(上)[J].中国外资.2012(03)

　　[4]黄群慧.企业核心能力理论与管理学学科的发展[J].经济管理.2011(20)

　　[5]黄速建.加入WTO对中国上市公司治理的影响[J].经济管理.2009(20)

　　[6]吕政.对深化国有企业改革的再认识[J].中国工业经济.2012(10)

　　[7]沈华珊.外资并购潜在壁垒[J].资本市场.2009(10)

　　[8]陈佳贵,黄群慧.跨国公司在华投资及其对我国企业的并购[J].经济管理.2009(16)

　　[9]蔡宁,吴结兵.企业集群的竞争优势:资源的结构性整合[J].中国工业经济.2009(07)

　　[10]赵景华.跨国公司在华子公司成长与发展的战略角色及演变趋势[J].中国工业经济.2011(12)

　　[11]顾卫平,薛求知.论跨国并购中的文化整合[J].外国经济与管理.2011(04)

　　[12]胡峰,刘海龙,金桩.外资在我国并购后的文化冲突与整合问题探析[J].贵州财经学院学报.2013(03)

　　[13]蔡宁,沈月华.西方企业并购中的文化整合模式与选择理论研究综述[J].学术月刊.2011(11)

　　[14]程兆谦,徐金发.企业文化与购并研究[J].外国经济与管理.2011(09)

　　[15]谢文辉.企业并购中的文化整合[J].山西财经大学学报.2010(04)

　　[16]韩书成,费伦苏.我国新一轮外资引入高潮的成因及其特点分析[J].世界经济研究.2012(03)

　　[17]莫扬.跨国公司与我国上市公司并购的趋势及影响[J].国际贸易问题.2012(06)

　　[18]宋群,陈长缨.跨国并购的发展对我国经济的影响及对策研究[J].经济研究参考.2012(10)

　　[19]臧跃茹.外资控股和并购国有企业问题研究[J].经济研究参考.2011(10)

　　[20]桑百川.外资控股并购国有企业的问题与对策[J].经济研究参考.2010(10)

　　[21]江小涓.中国作为FDI东道国的国际地位:比较与展望[J].管理世界.2010(01)

　　[22]杨书臣.日本跨国公司的重心转移及中国企业的应对[J].经济管理.2011(02)

　　[23]吴先明.论驻华跨国公司当地化的动因、特征与影响[J].外国经济与管理.2009(12)

　　[24]曾广胜.新经济与跨国公司并购[J].南开经济研究.2009(01)

　　5、完成措施及进度安排

　　（1）完成措施

　　首先，笔者对跨国公司并购的研究有着浓厚的兴趣，在这之前，一对我国在这方面所面临的问题进行过大量的关注和研究，特别是对我国公司海外并购的研究方面有着十分强烈的愿望；

　　其次，笔者平时对经济学、公司法、国际经济法等有着广泛的爱好，阅读了一定的读物，具备了一定的多学科知识，将其他多学科只是与法学知识的贯通融合是完成本论文的重要保障；

　　再次，笔者通过武汉市图书馆，武汉经济学院图书馆以及官方权威网站收集了国内外相关研究资料，收集了大量相关的专著和学位论文以及期刊论文，这些都为笔者进行研究提供了重要的材料依据；

　　最后，导师精心的指导将会有助于本课题的顺利进行。

　　（2）进度安排

　　2014年3月20日——2013年4月20日，撰写开题报告并提交指导教师，请指导教师填写修改意见。

　　2014年4月20日——2014年5月31日，撰写论文初稿并提交指导教师，请指导教师填写修改意见。

　　2014年6月1日——2014年6月5日，撰写论文第二稿并提交指导教师，请指导教师填写修改意见。

　　2014年6月6日——2014年6月11日，撰写论文第三稿并提交指导教师，请指导教师填写修改意见。

　　2014年6月11日——2014年6月12日，提交规范的毕业论文并撰写论文答辩申请书。