第一章财务分析的相关理论基础
1.1财务分析的含义及内容
财务分析大体来说就是财务分析主体以一些进行分析所需的资料和会计报表作为基础，运用行业特有的方法对企业在筹资，投资，经营发展过程中获得的利润，偿还债务的能力，经营中遇到的问题，以及企业目前发展的状况相结合起来进行分析与评价。将分析与评价的结果供投资者使用，方便投资者做出正确的决策。主要包含以下四个能力：
1.偿债能力分析
偿债能力是指为了维持企业长期的发展所借的债务，在债务到期后企业是否能按期偿还债务的能力。
2．营运能力分析
营运能力是分析企业在经营运转的过程中所拥有资产的使用状况，资金周转的快慢，可以为企业以后的发展做打算。
3．盈利能力分析
盈利能力分析主要是企业建立在长期稳定发展的前提下获取利润的能力。通过对它的分析可以查找企业在发展中存在的问题。
4．发展能力分析
发展能力简单来说就是企业在以后年度能在保持现有发展水平的基础上各项资产继续增长。
1.2财务分析的基础
财务分析主要是以分析所需资料和会计报表为基础，对这些资料按特有的要求进行加工整理与计算，就可以得到一些科学，全面的财务指标，这些指标可以为投资者，债权人以及其他信息使用者判断企业经营状况提供依据。对这些指标再进行深度的挖掘就可以得到财务分析的最终结果财务报告。财务人员通过对报告中的数据进行分析可以掌握企业的获利情况，偿还债务的情况，现金流量等情况从整体上有一个把握尽而帮助管理者做出更加有效的投资决策。
1.3财务分析的程序和方法
1.3.1财务分析的基本程序
企业财务信息使用者对财务分析的侧重点不一样，分析方法也不一样，但财务分析的程序大致相似。财务分析的程序可以分为四个阶段
第一阶段：信息的收集，整理，加工阶段
首先要明确财务分析的具体目的，收集财务分析所需的信息，并对信息进行整理，其次制定进行财务分析的计划，最后对相应的信息进行处理，为使用者提供方便。
第二阶段：会计分析与战略分析
会计分析可以加强企业的经济核算，挖掘出企业的内部潜力。因为它是用来反映会计是否将企业的财务状况，经营状况据实相告的。
企业战略分析是对企业与其他同行业当前所处环境进行对比，通过比较了解企业在同行业中所处的地位，并采取适当的改善措施来确保企业的竞争优势。企业的战略分析最重要的是行业分析。行业分析主要用来分析企业当前的盈利水平以及部分潜在的盈利水平。一个企业在经济活动中所使用的竞争策略有很多，其中较为重要的是产品差异策略与低成本竞争策略。
第三阶段：具体措施实施阶段
财务分析的措施实施阶段大致以基本因素和财务指标分析为主。
绝对数和相对数指标分析是财务指标分析主要方法，财务比率分析是财务分析主要的方法，所以具体的实施措施就主要是在以财务报表为基础对报表中的数据进行计算分析，得出的数据再与其他的数据进行相比，发现企业在长期发展过程中存在的问题，再重新制定相应的发展计划。
第四阶段：综合评价阶段
财务综合评价阶段是一个总结的阶段，主要是和其他的分析方法相结合，相比较，进而得出财务分析结论的过程。
1.3.2财务分析的基本方法
财务分析简单来讲就是挖掘出财务报表中财务数据背后的经济含义，财务分析的主要方法如下：
1.比较分析法：是将财务信息之间的数量关系进行比较从而得出差异的分析方法。
2.趋势分析法：是通过观察各个时期的指标与基期之间的增减变动情况和幅度，观察发展趋势，可以预测企业发展前景的分析方法。
3.因素分析法：先是对经济活动的总体进行因素分解，从中找出哪些因素对经济活动有影响，然后再分析经济活动有多大程度是受这些因素影响的。
4.比率分析法：是通过对财务报表中的数据运用相应的计算公式进行计算，从得到的结果中了解企业的财务状况和经营成果，是财务分析最基本的工具。
第二章财务指标分析体系的构建
2.1财务指标分析体系构建的原则
财务指标分析方法在分析过程中占据重要的地位,所以在设计该体系的过程中首先要明白应遵循的原则分别为：
（1）决策有用性原则
决策有用性简单来讲就是投资者在做出投资决策时所需的会计信息和财务报告是有帮助的。
（2）可理解性原则
可理解性简单来说就是会计信息对财务报告信息使用者要清晰明了。
（3）可接受性原则
做的再完美的财务报告，没有人去使用并接受它，那也发挥不了它原有的作用，所以财务指标分析体系首先要被使用者接受，这样才能发挥它的作用。
（4）可操作性原则
可操作性主要是指收集的所需要的数据和信息是可行的，还有指标体系本身的可行性。
（5）重要性原则
重要性原则是指在财务指标分析体系的设计中要选择重要的，在具体某方面有代表性的财务指标，而非所有方面的指标。
（6）成本效益性原则
成本效益性原则简单来说就是做出的一项财务决策的效益要大于成本，即某一项目的预期效益大于预期成本时则该项目在财务上是可行的，否则，应该放弃。
2.2财务指标分析体系构建的内容
2.2.1偿债能力指标
偿债能力是指为了维持企业长期发展所借的债务在到期后是否有足够现金流来偿还债务。主要分为以下两种指标：
1.短期偿债能力指标
（1）流动比率表示在短期的债务到期前企业有多少现金可以用来偿还债务，它是流动资产除以流动负债。
（2）速动比率用来进一步反映流动负债的保障程度，是速动资产除以流动负债。
（3）现金比率用来更进一步反映流动负债的保障程度，是货币资金与交易性金融资产的和除以流动负债。
2.长期偿债能力指标
（1）资产负债率反映企业目前经营的那些资产是通过举债取得的，是负债总额除以资产总额。
（2）利息保障倍数是息税前利润除以利息费用，其中息税前利润是利润总额与利息支出的和。
2.2.2盈利能力指标
盈利能力指标是分析评价企业在长期稳定经营过程中获取利润的能力。主要包括以下指标：
1.主营业务收入利润率表示企业每收入一元可以带来的净利润是多少，是净利润除以主营业务收入。
2.总资产收益率是企业将全部的资产用于经营从而获得收益的能力，是净利润除以平均总资产。
3.净资产收益率是为企业的股东和债权人的利润做保障的依据，是净利润除以平均所有者权益。
2.2.3营运能力指标
营运能力指标是衡量将企业目前的全部资产运作看可以获取多少利润的能力，主要指标如下：
1.总资产周转率可以判断企业拥有的资产的使用状况，是主营业务收入除以总资产平均余额。
2.存货周转率可以间接反映企业存货是否有积压，从而反映企业资产的流动性，是主营业务成本除以平均存货。
3.应收账款周转率表示一段时间里企业应收账款可以周转多少次，是主营业务收入与应收账款平均余额的比值。
2.2.4发展能力指标
企业都是以营利为目的的，为了长期生存就必须扩大规模，壮大实力。主要指标如下：
1.净利润增长率是本年净利润增长额除以上年净利润,可以反映企业盈利能力的增长情况。
2.总资产增长率是本年资产增长额除以年初资产总额,可以反映本期资产规模的增长情况。
2.3财务指标分析体系构建的意义
为了适应信息快速发展的时代，财务报告的分析方法也要随之发生较大的变化，但是在长期的使用中财务指标分析体系的重要性日益显现，构建财务指标分析体系主要有以下四点意义：
1.可以对财务报告的各个层面，各要素全方位，系统地进行分析。
2.科学的财务指标分析体系得出的财务报告，有利于财务专业人士与非专业人士之间进行财务数据理解上的沟通。
3.财务指标分析体系可以同口径的记录各个年份的分析指标，有利于进行历史对比和趋势上的分析。
4.通过对财务指标分析体系深刻的解读，可以及时发现企业在发展中存在的问题，让企业的各个职能部门加强控制，能够提高企业的绩效。
第三章财务指标分析对企业绩效的评价
——以中国南方航空公司为例
3.1公司简介
中国南方航空集团有限公司(China Southern Airlines,简称南航)，总部设在广州，成立于1995年3月25日，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达，年客运量最大的航空公司，与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大民航集团。
3.2报表分析
3.2.1资产总额水平分析
表1 资产负债表水平分析
| 资产负债表水平分析表 | |||||
| 金额单位：亿元 | |||||
| 项目 | 2018年 | 2017年 | 变动情况 | 对总额的影响（%） | |
| 变动额 | 变动（%） | ||||
| 流动资产： | |||||
| 货币资金 | 73.08 | 72.50 | 0.58 | 0.80 | 0.03 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 4.40 | 0.00 | 4.40 | 0.20 | |
| 应收票据及应收账款 | 29.29 | 26.90 | 2.39 | 8.88 | 0.11 |
| 预付款项 | 36.95 | 13.58 | 23.37 | 172.09 | 1.07 |
| 其他应收款合计 | 23.38 | 11.60 | 11.78 | 101.55 | 0.54 |
| 存货 | 16.99 | 16.22 | 0.77 | 4.75 | 0.04 |
| 其他流动资产 | 54.39 | 37.96 | 16.43 | 43.28 | 0.75 |
| 流动资产合计 | 240.72 | 178.84 | 61.88 | 34.60 | 2.83 |
| 非流动资产: | |||||
| 可供出售金融资产 | 7.25 | -7.25 | -100.00 | -0.33 | |
| 长期股权投资 | 59.92 | 40.45 | 19.47 | 48.13 | 0.89 |
| 投资性房地产 | 4.99 | 5.24 | -0.25 | -4.77 | -0.01 |
| 固定资产合计 | 1700.39 | 1582.55 | 117.84 | 7.45 | 5.40 |
| 在建工程合计 | 378.81 | 301.93 | 76.88 | 25.46 | 3.52 |
| 无形资产 | 33.49 | 33.34 | 0.15 | 0.45 | 0.01 |
| 长期待摊费用 | 7.32 | 6.10 | 1.22 | 20.00 | 0.06 |
| 递延所得税资产 | 15.74 | 16.98 | -1.24 | -7.30 | -0.06 |
| 其他非流动资产 | 6.65 | 3.73 | 2.92 | 78.28 | 0.13 |
| 非流动资产合计 | 2225.83 | 2004.45 | 221.38 | 11.04 | 10.14 |
| 资产合计 | 2466.55 | 2183.29 | 283.26 | 12.97 | 12.97 |
| 流动负债: | |||||
| 短期借款 | 207.39 | 206.26 | 1.13 | 0.55 | 0.05 |
| 衍生金融负债 | 0.44 | 0.64 | -0.20 | -31.25 | -0.01 |
| 应付票据及应付账款 | 140.71 | 134.32 | 6.39 | 4.76 | 0.29 |
| 应付职工薪酬 | 32.14 | 33.66 | -1.52 | -4.52 | -0.07 |
| 应交税费 | 5.54 | 11.82 | -6.28 | -53.13 | -0.29 |
| 其他应付款合计 | 72.21 | 62.69 | 9.52 | 15.19 | 0.44 |
| 一年内到期的非流动负债 | 235.57 | 167.85 | 67.72 | 40.35 | 3.10 |
| 其他流动负债 | 40.00 | 40.00 | 1.83 | ||
| 流动负债合计 | 836.87 | 695.77 | 141.10 | 20.28 | 6.46 |
| 非流动负债: | |||||
| 长期借款 | 94.22 | 60.23 | 33.99 | 56.43 | 1.56 |
| 应付债券 | 62.54 | 146.96 | -84.42 | -57.44 | -3.87 |
| 递延所得税负债 | 6.68 | 5.72 | 0.96 | 16.78 | 0.04 |
| 递延收益-非流动负债 | 9.06 | 29.02 | -19.96 | -68.78 | -0.91 |
| 其他非流动负债 | 20.36 | 20.36 | 0.93 | ||
| 非流动负债合计 | 847.85 | 865.87 | -18.02 | -2.08 | -0.83 |
| 合同负债 | 16.93 | 16.93 | 0.78 | ||
| 负债合计 | 1684.72 | 1561.64 | 123.08 | 7.88 | 5.64 |
| 所有者权益（或股东权益）: | |||||
| 实收资本（或股本） | 122.67 | 100.88 | 21.79 | 21.60 | 1.00 |
| 资本公积 | 255.89 | 151.15 | 104.74 | 69.30 | 4.80 |
| 其他综合收益 | 4.94 | 2.78 | 2.16 | 77.70 | 0.10 |
| 盈余公积 | 26.70 | 24.49 | 2.21 | 9.02 | 0.10 |
| 未分配利润 | 239.83 | 216.64 | 23.19 | 10.70 | 1.06 |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 650.03 | 495.94 | 154.09 | 31.07 | 7.06 |
| 少数股东权益 | 131.80 | 125.71 | 6.09 | 4.84 | 0.28 |
| 所有者权益（或股东权益）合计 | 781.83 | 621.65 | 160.18 | 25.77 | 7.34 |
| 负债和所有者权益（或股东权益）合计 | 2466.55 | 2183.29 | 283.26 | 12.97 | 12.97 |
该公司总资产本期增加283.26亿元，增长幅度为12.97%，说明该公司本年资产规模与2017年相比有所增长。进一步分析可知：
（一）流动资产本期增加61.88亿元，非流动资产本期增加了221.38亿元，增长幅度分别为34.6%与11.04%，使总资产分别增加了2.83%与10.14%。
（二）本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。主要由以下两方面引起：1、固定资产本期增加117.84亿元，增长幅度为7.45%，使总资产规模增长了5.4%，固定资产增加是因为机队增长、机型改造等，2018年南方航空集团净增飞机86架，机队规模达到840架，使南航运力规模实现较快增长。2、在建工程的增长。在建工程本期增加76.88亿元，增长幅度为25.46%，对总资产的影响为3.52%。在2018年由于机型和机队大规模增加，有些还没有组建完成，导致在建工程增加，对公司长期发展有积极作用。
（三）流动资产的增加主要由以下两方面引起：1、预付款项本期增长23.37亿元，增长幅度为172.09%，对总资产的影响为1.07%，反映南航向供货单位预付而尚未收到航材和零件的预付货款，短期内属于企业的资产。2、其他应收款本期增加11.78亿元，增长幅度为101.55%，对总资产的影响为0.54%，本期的其他应收款增长幅度比较大，但对总额的影响不是很大，应根据具体的会计政策进行评价。
3.2.2权益总额水平分析
该公司权益总额与2017年相比增加了283.26亿元，增长幅度为12.97%，进一步分析如下：
（一）负债与2017年相比增加了123.08亿元，股东权益与2017年相比增加了160.18亿元，增长幅度分别为7.88%和25.77%，使权益总额分别增加了5.64%和7.34%，两者合计使权益总额本期增加283.26亿元，增长幅度为12.97%。
（二）本期权益总额增长主要体现在所有者权益的增长上，主要由以下两方面引起：1.实收资本与2017年相比增加了21.79亿元，增幅为21.6%，对权益总额的影响为1%,该公司本期有更多的投资者加入，也使资本公积相应了增加104.74亿元，有利于公司以后的发展。2.未分配利润与2017年相比增加了23.19亿元，增幅为10.7%,对权益总额的影响为1.06%。
(三)本期负债的增长主要体现在流动负债的增长上，流动负债与2017年相比增长了141.1亿元，增幅为20.28%,对权益总额的影响为6.46%,主要由以下两方面引起：1.一年内到期的非流动负债与2017年相比增加了67.72亿元,增幅为40.35%,对权益总额的影响为3.1%,由于应付债券和长期借款的转入，导致企业的还款压力增加。2.其他流动负债与2017年相比净增加了40亿元，对权益总额的影响为1.83%，导致企业还款压力增大。
3.2.3资产负债表垂直分析
表2 资产负债表垂直分析
| 资产负债表垂直分析表 | |||||
| 金额单位：亿元 | |||||
| 项目 | 2018年 | 2017年 | 2018年（%） | 2017年（%） | 变动情况（%） |
| 流动资产： | |||||
| 货币资金 | 73.08 | 72.50 | 2.96 | 3.32 | -0.36 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 4.40 | 0.00 | 0.18 | 0.00 | 0.18 |
| 应收票据及应收账款 | 29.29 | 26.90 | 1.19 | 1.23 | -0.04 |
| 预付款项 | 36.95 | 13.58 | 1.50 | 0.62 | 0.88 |
| 其他应收款合计 | 23.38 | 11.60 | 0.95 | 0.53 | 0.42 |
| 存货 | 16.99 | 16.22 | 0.69 | 0.74 | -0.05 |
| 其他流动资产 | 54.39 | 37.96 | 2.21 | 1.74 | 0.47 |
| 流动资产合计 | 240.72 | 178.84 | 9.76 | 8.19 | 1.57 |
| 非流动资产: | |||||
| 可供出售金融资产 | 7.25 | 0.00 | 0.33 | -0.33 | |
| 长期股权投资 | 59.92 | 40.45 | 2.43 | 1.85 | 0.58 |
| 投资性房地产 | 4.99 | 5.24 | 0.20 | 0.24 | -0.04 |
| 固定资产合计 | 1700.39 | 1582.55 | 68.94 | 72.48 | -3.55 |
| 在建工程合计 | 378.81 | 301.93 | 15.36 | 13.83 | 1.53 |
| 无形资产 | 33.49 | 33.34 | 1.36 | 1.53 | -0.17 |
| 长期待摊费用 | 7.32 | 6.10 | 0.30 | 0.28 | 0.02 |
| 递延所得税资产 | 15.74 | 16.98 | 0.64 | 0.78 | -0.14 |
| 其他非流动资产 | 6.65 | 3.73 | 0.27 | 0.17 | 0.10 |
| 非流动资产合计 | 2225.83 | 2004.45 | 90.24 | 91.81 | -1.57 |
| 资产合计 | 2466.55 | 2183.29 | 100.00 | 100.00 | 0.00 |
| 流动负债: | |||||
| 短期借款 | 207.39 | 206.26 | 8.41 | 9.45 | -1.04 |
| 衍生金融负债 | 0.44 | 0.64 | 0.02 | 0.03 | -0.01 |
| 应付票据及应付账款 | 140.71 | 134.32 | 5.70 | 6.15 | -0.45 |
| 应付职工薪酬 | 32.14 | 33.66 | 1.30 | 1.54 | -0.24 |
| 应交税费 | 5.54 | 11.82 | 0.22 | 0.54 | -0.32 |
| 其他应付款合计 | 72.21 | 62.69 | 2.93 | 2.87 | 0.06 |
| 一年内到期的非流动负债 | 235.57 | 167.85 | 9.55 | 7.69 | 1.86 |
| 其他流动负债 | 40.00 | 1.62 | 0.00 | 1.62 | |
| 流动负债合计 | 836.87 | 695.77 | 33.93 | 31.87 | 2.06 |
| 非流动负债: | |||||
| 长期借款 | 94.22 | 60.23 | 3.82 | 2.76 | 1.06 |
| 应付债券 | 62.54 | 146.96 | 2.54 | 6.73 | -4.20 |
| 递延所得税负债 | 6.68 | 5.72 | 0.27 | 0.26 | 0.01 |
| 递延收益-非流动负债 | 9.06 | 29.02 | 0.37 | 1.33 | -0.96 |
| 其他非流动负债 | 20.36 | 0.83 | 0.00 | 0.83 | |
| 非流动负债合计 | 847.85 | 865.87 | 34.37 | 39.66 | -5.29 |
| 合同负债 | 16.93 | 0.69 | 0.00 | 0.69 | |
| 负债合计 | 1684.72 | 1561.64 | 68.30 | 71.53 | -3.22 |
| 所有者权益（或股东权益）: | |||||
| 实收资本（或股本） | 122.67 | 100.88 | 4.97 | 4.62 | 0.35 |
| 资本公积 | 255.89 | 151.15 | 10.37 | 6.92 | 3.45 |
| 其他综合收益 | 4.94 | 2.78 | 0.20 | 0.13 | 0.07 |
| 盈余公积 | 26.70 | 24.49 | 1.08 | 1.12 | -0.04 |
| 未分配利润 | 239.83 | 216.64 | 9.72 | 9.92 | -0.20 |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 650.03 | 495.94 | 26.35 | 22.72 | 3.64 |
| 少数股东权益 | 131.80 | 125.71 | 5.34 | 5.76 | -0.41 |
| 所有者权益（或股东权益）合计 | 781.83 | 621.65 | 31.70 | 28.47 | 3.22 |
| 负债和所有者权益（或股东权益）合计 | 2466.55 | 2183.29 | 100.00 | 100.00 | 0.00 |
（1）从静态方面分析，企业当前流动资产变现能力与2017年相比较强，相应的资产风险较小；非流动资产变现能力较差，那么资产风险就较大。该公司本期非流动资产比重为90.24%，流动资产比重为9.76%。根据该公司资产结构，非流动资产比重较大，则企业资产弹性较差，对灵活调动资金无益，相应财务风险较大。
（2）从动态方面分析，该公司非流动资产比重与2017年相比下降1.57%。结合各资产项目结构变动情况来看，预付款项与2017年相比上升0.88%。货币资金与2017年相比下降0.36%，其他项目变动幅度与2017年相比不是很大，该公司的资产结构与去年相对保持稳定。
资本结构分析：
（1）从静态方面分析，该公司所有者权益比重28.47%，负债比重71.53%，资产负债率比较高，公司财务风险相对较大。
（2）从动态方面分析，该公司股东权益比重与2017年相比上升3.22%，负债与2017年相比下降3.22%，各项目变动幅度不大，该公司资本结构与去年相比较稳定，财务水平有所上升。
3.2.4资产负债表整体结构分析
从表中能够得出，流动资产比重占9.76%，流动负债占33.93%，属于风险型结构，该公司2017年流动资产比重占8.19%，流动负债占31.87%，从动态方面看与2017年相比公司的资产与资本结构都有所变化，但两者适应程度的性质并未改变。
3.2.5利润表水平分析
表3 利润表水平分析
| 利润表水平分析表 | ||||
| 金额：亿元 | ||||
| 项目 | 2018年 | 2017年 | 增减额 | 增减（%） |
| 一、营业收入 | 1436.23 | 1274.89 | 161.34 | 12.66 |
| 减：营业成本 | 1286.13 | 1116.87 | 169.26 | 15.15 |
| 营业税金及附加 | 2.72 | 2.17 | 0.55 | 25.35 |
| 销售费用 | 70.86 | 69.67 | 1.19 | 1.71 |
| 管理费用 | 37.36 | 34.26 | 3.10 | 9.05 |
| 研发费用 | 2.21 | 1.73 | 0.48 | 27.75 |
| 财务费用 | 51.08 | 11.21 | 39.87 | 355.66 |
| 其中：利息费用 | 32.02 | 27.47 | 4.55 | 16.56 |
| 利息收入 | 1.25 | 0.89 | 0.36 | 40.45 |
| 资产减值损失 | 0.12 | 4.42 | -4.30 | -97.29 |
| 信用减值损失 | 0.03 | 0.03 | ||
| 加：公允价值变动收益 | 0.12 | -0.64 | 0.76 | -118.75 |
| 投资收益 | 4.83 | 6.25 | -1.42 | -22.72 |
| 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 | 4.63 | 5.19 | -0.56 | -10.79 |
| 资产处置收益 | 6.22 | 10.06 | -3.84 | -38.17 |
| 其他收益 | 43.20 | 30.58 | 12.62 | 41.27 |
| 三、营业利润 | 40.09 | 80.81 | -40.72 | -50.39 |
| 加：营业外收入 | 8.49 | 8.86 | -0.37 | -4.18 |
| 减：营业外支出 | 3.71 | 1.69 | 2.02 | 119.53 |
| 四、利润总额 | 44.87 | 87.98 | -43.11 | -49.00 |
| 减：所得税费用 | 10.31 | 19.65 | -9.34 | -47.53 |
| 五、净利润 | 34.56 | 68.33 | -33.77 | -49.42 |
| （一）持续经营净利润 | 34.56 | 68.33 | -33.77 | -49.42 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 29.83 | 59.14 | -29.31 | -49.56 |
| 少数股东损益 | 4.73 | 9.19 | -4.46 | -48.53 |
| 扣除非经常性损益后的净利润 | 23.42 | 52.12 | -28.70 | -55.07 |
| 六、每股收益 | ||||
| （一）基本每股收益 | 0.28元 | 0.6元 | -0.32 | -53.33 |
| （二）稀释每股收益 | 0.28元 | 0.6元 | -0.32 | -53.33 |
| 七、其他综合收益 | 2.55 | 1.13 | 1.42 | 125.66 |
| 归属母公司所有者的其他综合收益 | 1.53 | 0.67 | 0.86 | 128.36 |
| 八、综合收益总额 | 37.11 | 69.46 | -32.35 | -46.57 |
| 归属于母公司股东的综合收益总额 | 31.36 | 59.81 | -28.45 | -47.57 |
| 归属于少数股东的综合收益总额 | 5.75 | 9.65 | -3.90 | -40.41 |
六、每股收益
（一）基本每股收益0.28元0.6元-0.32-53.33
（二）稀释每股收益0.28元0.6元-0.32-53.33
七、其他综合收益2.55 1.13 1.42 125.66
归属母公司所有者的其他综合收益1.53 0.67 0.86 128.36
八、综合收益总额37.11 69.46-32.35-46.57
归属于母公司股东的综合收益总额31.36 59.81-28.45-47.57
归属于少数股东的综合收益总额5.75 9.65-3.90-40.41
净利润：2018年南航实现净利润34.56亿元，比2017年下降了33.77亿元，下降率为49.72%，下降幅度较大。其中，归属于母公司股东的净利润比2017年下降了29.31亿元，下降率为49.56%。从水平分析表看，公司净利润减少的主要原因是营业利润比2017年下降40.72亿元引起的。
利润总额：公司2018年利润总额下降了43.11亿元，主要原因是公司营业外支出与2017年相比增长了2.02亿元，增长幅度为119.53%，企业营业利润比2017年下降了40.72亿元，下降率为50.39%。营业外收入的减少导致利润总额减少了0.37亿元。最终在综合作用的影响下，利润总额2018年下降了43.11亿元。
营业利润：财务费用的增加是导致营业利润减少的主要原因，与2017年相比增长额为39.87亿元，增长幅度为355.66%，主要原因是由于2017年美元兑人民币升值带来的汇兑损失。
每股收益：基本每股收益和稀释每股收益与2017年相比有较大幅度的下降，其中稀释每股收益比2017年减少了0.32元，减少率为53.33%，基本每股收益比2017年减少了0.32元，减少率为53.33%。
3.2.6利润表垂直分析
表4 利润表垂直分析
| 利润表垂直分析表 | ||||
| 金额：亿元 | ||||
| 项目 | 2018年 | 2017年 | 2018（%） | 2017（%） |
| 一、营业收入 | 1436.23 | 1274.89 | 100.00 | 100.00 |
| 减：营业成本 | 1286.13 | 1116.87 | 89.55 | 87.61 |
| 营业税金及附加 | 2.72 | 2.17 | 0.19 | 0.17 |
| 销售费用 | 70.86 | 69.67 | 4.93 | 5.46 |
| 管理费用 | 37.36 | 34.26 | 2.60 | 2.69 |
| 研发费用 | 2.21 | 1.73 | 0.15 | 0.14 |
| 财务费用 | 51.08 | 11.21 | 3.56 | 0.88 |
| 其中： 利息费用 | 32.02 | 27.47 | 2.23 | 2.15 |
| 利息收入 | 1.25 | 0.89 | 0.09 | 0.07 |
| 资产减值损失 | 0.12 | 4.42 | 0.01 | 0.35 |
| 信用减值损失 | 0.03 | 0.00 | 0.00 | |
| 加：公允价值变动收益 | 0.12 | (0.64) | 0.01 | (0.05) |
| 投资收益 | 4.83 | 6.25 | 0.34 | 0.49 |
| 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 | 4.63 | 5.19 | 0.32 | 0.41 |
| 资产处置收益 | 6.22 | 10.06 | 0.43 | 0.79 |
| 其他收益 | 43.20 | 30.58 | 3.01 | 2.40 |
| 三、营业利润 | 40.09 | 80.81 | 2.79 | 6.34 |
| 加：营业外收入 | 8.49 | 8.86 | 0.59 | 0.69 |
| 减：营业外支出 | 3.71 | 1.69 | 0.26 | 0.13 |
| 四、利润总额 | 44.87 | 87.98 | 3.12 | 6.90 |
| 减：所得税费用 | 10.31 | 19.65 | 0.72 | 1.54 |
| 五、净利润 | 34.56 | 68.33 | 2.41 | 5.36 |
| （一）持续经营净利润 | 34.56 | 68.33 | 2.41 | 5.36 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 29.83 | 59.14 | 2.08 | 4.64 |
| 少数股东损益 | 4.73 | 9.19 | 0.33 | 0.72 |
| 扣除非经常性损益后的净利润 | 23.42 | 52.12 | 1.63 | 4.09 |
| 六、其他综合收益 | 2.55 | 1.13 | 0.18 | 0.09 |
| 归属母公司所有者的其他综合收益 | 1.53 | 0.67 | 0.11 | 0.05 |
| 七、综合收益总额 | 37.11 | 69.46 | 2.58 | 5.45 |
| 归属于母公司股东的综合收益总额 | 31.36 | 59.81 | 2.18 | 4.69 |
| 归属于少数股东的综合收益总额 | 5.75 | 9.65 | 0.40 | 0.76 |
从表中可以得出南方航空公司2018年各项经营财务成果的构成情况。其中本年度利润总额占营业收入的比重为3.12%，比2017年度的6.90%下降了3.78%，营业利润占营业收入的比重为2.79%，比2017年度的6.34%下降了3.55%。本年度净利润为2.41%，比2017年度的5.36%下降了2.95%。
从利润的构成状况来看，南方航空公司盈利能力与2017年相比年度有所下降。
从营业利润结构看，主要是营业成本，财务费用，税金及附加结构的上升所致，说明营业成本，财务费用，税金及附加上升是降低营业利润构成的根本原因。但是造成利润总额下降的原因，是营业外支出比重的大幅上升。
3.3指标分析
表5 指标分析
|
盈利能力 |
项目 | 2018年 | 2017年 | 2016年 | 2015年 | 2014年 |
| 销售净利率 | 2.41% | 5.36% | 5.13% | 4.51% | 2.23% | |
| 资产净利率 | 1.40% | 3.31% | 2.94% | 2.70% | 1.27% | |
| 权益净利率 | 4.42% | 10.99% | 10.76% | 10.09% | 5.46% | |
| 总资产报酬率 | 3.31% | 4.83% | 3.41% | 2.92% | 1.44% | |
| 营业利润率 | 2.79% | 5.43% | 4.21% | 10.24% | 6.34% | |
|
偿债能力 |
净运营资本 | -596.15 | -516.93 | -541.32 | -509.01 | -262.46 |
| 流动比率 | 0.29 | 0.26 | 0.2 | 0.22 | 0.51 | |
| 速动比率 | 0.27 | 0.23 | 0.18 | 0.20 | 0.48 | |
| 资产负债率 | 68.30% | 71.53% | 72.71% | 73.30% | 76.66% | |
|
营运能力 |
应收账款周转天数 | 7.02 | 8.02 | 8.78 | 8.55 | 8.17 |
| 总资产周转率 | 0.62 | 0.58 | 0.57 | 0.60 | 0.57 | |
|
发展能力 |
股东权益增长率 | 25.77% | 13.63% | 9.86% | 12.48% | 4.88% |
| 资产增长率 | 12.97% | 8.91% | 7.49% | -1.69% | 14.69% | |
| 销售增长率 | 11.23% | 11.05% | 2.96% | 2.94% | 10.37% | |
| 净利润增长率 | -49.42% | 16.03% | 17.15% | 107.90% | -8.72% | |
| 营业利润增长率 | -50.39% | 101.98% | 46.98% | 560.99% | -71.38% |
1.盈利能力：自2014~2017年盈利能力一直呈增长趋势，2018年与之前年份相比有所下降，其中最主要的原因是权益净利率的下降，下降幅度为6.57%，权益净利率的下降是由于净利润的下降和股东权益的上升共同影响的。
2.偿债能力：2014~2018年偿债能力虽有波动但整体呈上升趋势，从短期偿债能力看，公司的流动比率和速动比率分别上升了0.03和0.04，长期偿债能力指标，资产负债率与2017年相比下降了3.23%，说明企业面临的债务负担有所缓和。
3.营运能力：自2014~2016年，应收账款周转天数逐渐呈上升的趋势，2017年和2018年有所下降，在2018年下降幅度较大。总资产周转率上升了0.04，说明该公司对资产的利用效率较高。总的来说营运能力有所上升。
4.发展能力：自2014年以来，资产规模不断增加，从2014年的1274.89亿元，增长为2018年的2466.55亿元。虽然2015年增长率略有下降，但幅度不大，总体而言，南方航空公司具有较强的发展
3.4趋势分析
从该图可知，自2014~2017年该公司的利润总额，净利润和每股收益在逐年增长，特别是2014和2015年增长较快，但2018年有所下降，从总体状况看，2017年各项指标完成的情况都比较好，2018年该公司的盈利状况有所下降，通过之前对利润表的分析可知，下降的原因主要是汇兑损失的影响，若2019年无此因素的影响，该公司的经营状况和财务状况将会有所改善。
3.5杜邦分析
1.从上图可以看出，2017年南方航空公司净资产收益率为11.00％，2018年下降到4.42％，主要原因是因为2018年人民币汇率贬值导致净利润下降幅度较大。从业主权益乘数与总资产净利率可以看出，二者均有所下降，因此可知净资产收益率的变化是由于总资产净利率和业主权益乘数两个方面共同影响的结果。其中，总资产净利率由3.13％下降到1.40％，业主权益乘数由2017年的3.51下降到2018年的3.15。
2.业主权益乘数下降则表明公司的资本结构有所变化，从指标分析中的偿债能力分析可以看出，该公司2018年偿债能力良好，资本结构的适当调整未给企业带来不可承受的风险。
3.总资产净利率下降的主要原因是销售净利率2018年较2017年下降了2.95％，究其原因主要是总成本费用中的财务费用的增加，增加额为39.87亿元，主要是当年的美元兑人民币升值带来的汇兑损失。总资产周转率2018年较2017年上升了0.9％，营业收入虽然有所增长，但其增长幅度和平均资产总额增长幅度几乎相等。总的来说，南方航空公司的财务状况正常，表现出比较稳定的良性发展趋势。
第四章财务指标分析体系的评价及建议
—–以中国南方航空公司为例
4.1财务指标分析体系的优点
财务分析是建立在各项财务指标分析体系的基础上的，而财务指标分析体系的优点有：
（1）财务数据是可靠的，因为各大上市公司的财务报表编制完后，都有专门的机构审核来确保报表里的数据可靠。而且财务指标计算的公式都是明确固定的。所以只要不是计算错误，对于进行财务分析来说是强有力的保障。
（2）财务指标分析方法被广泛使用，结合财务指标分析企业的财务状况和经营成果是财务分析的基础，因为不管是企业的管理者还是报表的外部信息使用者都可以通过财务指标分析的方法对财务报告进行横向和纵向的对比，进而得出相应的投资决策。
（3）财务指标分析具有较强的针对性，因为它是针对具体财务的某个部分进行分析的，比如了解企业偿还债务的能力和短期内资产的流动性，企业现阶段的发展状况，资产的使用情况等。
4.2财务指标分析体系的局限性
1.财务指标分析体系以历史财务报告为主，是过去的成果，缺乏未来价值的创造。
2.缺少反映像知识产权，顾客满意度，员工培训，产品质量等因素的指标，这需要一些非财务指标反映。
3.利润表中是按权责发生制编制的，企业为了保证自己的利益，可能对报表进行美化，这样部分以利润表为基础进行的财务指标分析得出的结论不一定真实反映企业的经营成果。所以在财务指标分析的过程中多运用以收付实现制为基础编制的现金流量表。
4.3公司发展存在的问题及建议
表8 2018年同行业对比分析表
| 公司名称 | 总资产规模 | 流动比率 | 速动比率 | 销售净利润 | 总资产周转率 | 资产增长率 |
| 南方航空公司 | 2466.55亿元 | 0.29 | 0.27 | 2.41% | 0.62 | 12.97% |
| 东方航空公司 | 2367.65亿元 | 0.22 | 0.19 | 2.56% | 0.50 | 4.09% |
| 春秋航空公司 | 265.75亿元 | 1.32 | 1.30 | 11.46% | 0.56 | 28.99% |
（1）南方航空的流动比率和速动比率处于同行业中等水平，三家公司流动比率均值为0.61，速动比率均值为0.59，该公司二者均低于均值，短期债务无法用流动资产偿还，资产流动性差，其承担的财务风险较大。运营周期的延长不利于资金的收回，所以公司应在现金的流动性方面多加注意，多方面考虑缩短运营周期。
（2）从表中可以看出南方航空公司的销售净利率低于同行业的东方航空和春秋航空，说明该公司的净利润比其他两家要低，所以公司要合理控制成本，在节假日或旅游季提供多种套餐以扩大收入。
（3）南方航空公司总资产周转率在同行业中处于领先水平，说明该公司与以前年度相比对资产的利用效率有所提高，所以要继续加强公司资产的运营效率并发现公司与同行业在资产利用上的差距。
（4）南方航空公司的资产增长率在同行业中处于中等偏上地位，说明该公司资本积累与以前年度相比较多，公司发展情况较好，所以公司要继续保持这一发展优势，继续扩大资产规模。
第五章总结
5.1本文研究结论
财务指标分析是财务分析中占比最重的，通过对各项指标的分析进而得出的结论对投资者，债权人，财务信息使用者在了解企业财务状况，经营成果，预测企业未来的发展提供参考依据。
通过对财务指标的分析与研究，本文得出以下结论：
（1）要以真实可靠的财务报表作为财务指标分析的基础，这样得出的财务报告才能作为投资决策的依据。
（2）从对2017—2018年度中国南方航空公司的各项财务指标分析得出，该公司处于稳定发展，财务状况和经营成果良好。
（3）在财务分析中必须注重现金流量表的分析，它以收付实现制编制，更能体现企业的现金流。
5.2展望
虽然本文对财务指标分析进行了深入的研究，但由于时间和能力的限制，存在许多不足之处，本文还有待研究之处有：
（1）财务指标分析体系是否能够加入其他的分析方面，让信息使用者更加清晰的了解企业，做出投资决策。
（2）在对企业绩效考核时要重视非财务指标，如产品质量，客户满意度等将企业的发展情况客观反映。
（3）财务报表记录的是历史数据，对其进行的财务分析大多反映的是企业过去的发展状况，希望以后加强财务分析体系对企业未来发展趋势的评价。
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