华熙生物科技公司可持续增长能力分析

摘 要

随着改革开放不断深入，第三产业的迅速崛起也同时带动了生物科技产业的发展，物质生活的充裕的同时也推动了人们对生物科技美容医药产品的购买，相关产业蓬勃发展，生物科技融入了高新技术产业后备受瞩目，在第三产业中成功占据一席之地。本文将首先对华熙生物科技公司进行基本的公司概况介绍，对其偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力进行分析，剖析其可持续增长能力中存在的问题并提出相应对策。

关键词：生物科技；可持续增长；第三产业

作为生物科技行业的龙头企业，华熙生物科技公司发展同时也存在诸多的问题,了解该企业的其可持续增长能力对华熙生物科技公司日后经济发展以及公司规模的壮大起到巨大的作用，为了了解该企业的可持续增长能力，本文选取了最具代表性的可持续增长能力指标,通过分析这些指标数据、结合社会经济发展趋势，从而客观的看待该公司的持续增长能力。以下是本文分析的观点。

一、可持续增长能力相关理论概述

（一）可持续增长能力含义

源于古典经济学家亚当·斯密提出关于可持续增长能力的概念，X财务学家罗伯特·C.希金斯以及詹姆斯·C·范霍恩和阿尔弗雷德·拉巴波特等众多经济学家都提出了有关可持续增长能力的相关理论并且建立了相关模型，直到1959年，X经济学家潘罗斯在其著作《企业增长理论》中，提出研究企业其内部的动态活动去分析企业的行为，这也为企业可持续增长能力的概念注入了新的活力。经济的迅速发展也引起了众多企业的“内卷”行为。如果企业追求过快的经济增长速度会为其带来经济困境和财务危机。如果企业经济增长速度过慢，会渐渐地被竞争激烈的市场所淘汰。基于上述学者观点,表明企业追求长期生存和可持续发展，既要努力实现稳定市场地位的目标，又要让企业在激烈的市场竞争中扩大规模获得持续增长的收益。

　（二）可持续增长能力分析指标介绍

引入指标分析企业可持续增长能力可以从企业的偿债能力、营运能力、发展能力、以及盈利能力四项指标进行分析。通过这些指标，我们可以清楚地了解过去几年企业的业务状况，从而系统地分析企业可持续增长的能力。

1.偿债能力

偿债能力是指企业利用其所掌握的资产清偿债务的能力，这种能力分为长期偿债能力和短期偿债能力，分析偿债能力的常用指标有：短期偿债能录、长期偿债能力。偿债能力是企业长期稳定发展的关键，以及反映其财务状况和业务活动的重要指标，企业偿债能力是投资者用来评价一个企业的基础依据，通过对于企业债务的详细报告可以使投资者对于企业投资的投资风险起到小部分保障作用，因此确定一家企业的偿债能力对企业未来的利润进行预测和评估很有针对性。偿债能力分析是静态性的，而不是动态性的，其重点是某一特定的时间节点，而不是该节点之前的利润和资本积累过程。

2.营运能力

营运能力是指企业支持其经济活动的能力，以及企业调节现金资产使用以获得经济效益的能力，它决定企业的偿债能力和获利能力。对企业营运能力进行分析有利于高层管理者做出关于企业经营的正确决策，提高企业的经济效益，为应对国家的经济政策提供了决策依据，也有助于债权人及时作出信贷决策。所以运营能力不仅对于企业而言至关重要，对于债权人来说也有好处，对于运营能力的把握做到最优，对于双方是一个共赢的局面。营运能力分析包括流动资产周转，固定资产周转和总资产周转情况三个方面。

3.盈利能力

盈利能力是指企业通过有限的资金获得最大回报的能力。一个企业的运营能力强表现为能合理利用企业资金、使企业净利润最大化和资产稳定增长。盈利能力指标主要包括毛利率、净利率、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率，具体分析这些指标可以衡量企业的盈利能力，通常上市公司还使用每股收益、市盈率、每股净资产等指标来衡量盈利能力。

　4.发展能力

发展能力是指企业进一步扩大规模、进一步增强实力的潜在能力。分析考察发展能力主要考察以下指标：营业收入增长率、总资产增长率、净利润增长率等。企业发展能力强代表企业的价值高，说明该企业在同行中有很好的潜力，研发产品的能力强，并且面对同行的竞争有很好的处理办法。企业可以通过以上指标及国家金融政策来调整或适应自己的增长水平。

二、华熙生物科技公司基本情况

　（一）华熙生物科技公司的公司概况

华熙生物生物科技有限公司于2000年1月3日成立，2019年11月6日，华熙生物在A股上市，该公司主要从事医药辅料、生物制药原料、透明质酸钠、保健食品、化妆品的研发、生产和销售。旗下拥有品牌：润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活。米蓓尔和润百颜作为华熙生物旗下产品的明星品牌风靡在网络上，一度被誉为“国货天花板”。作为玻尿酸的龙头企业，华熙生物单于2018年透明质酸产量将近180吨，其产品畅销全球，销往欧美、日韩等40多个国家和地区，自此华熙生物打入国际市场，为国货品牌开辟了新的道路。透明质酸是由华熙生物首席科学家郭学平团队研发，赢得了“国家科技进步二等奖”，并在2019年被评为“独角兽企业”。2020年3月18日，华熙生物科技以410亿元人民币市值在《2020胡润中国百强》 中位列前茅，有不可估量的潜力。华熙生物分别与清华大学、江南大学、山东大学、天津科技大学等多所高校和科研机构进行科研合作，在研发新产品的同时，也在高校培养和招收更多的新人才。

华熙生物科技公司可持续增长能力现状表1 华熙生物近几年财报数据单位（万元）

资料来源：网易财经

表2 华熙生物近几年财报数据单位（万元）

资料来源：网易财经

由表1和表2分析，由于2020年疫情影响，华熙生物在2019年-2020年的数据都有了相应的变化，同时本文针对当下疫情，综合分析该企业的可持续增长能力。由表2分析，华熙生物2020年的流动资产相比2019年减少10,711万元，非流动资产增加85,234万元，销售收入增加了74,716万元，总资产增加74,523万元，华熙生物总资产2019年比2018年增加290,065万元。表明华熙生物为了进入A股市场扩大了规模，加大了生产力度，进入A股市场为华熙生物带来了短期内不可估计的收益，同时推动了华熙生物往后企业的规模拓展。2019年与2018相比，流动负债增加7,431万元，非流动负债减少了577万元，总负债增加6,854万元，相比2017、2018年的数据，华熙生物的负债有明显的减少，证明华熙生物及时吸取前些年企业内外部的缺点，通过对运营能力，盈利能力和企业内部管理规划做出的调整，对于企业的发展有显著帮助。根据表2，2020年的营业总收入相比2019年增长了74,716万元，并达到了高峰，2020年总资产增长了290,065万元，同比2019年增长140%，这反映了生物制药市场正在不断扩大，华熙生物准备进军A股市场。2020年营业总成本增加了73,110万元，营业利润增加了5,747万元，净利润增加6,040万元。近几年该企业控制好了经营各方面的成本，做出了相对适合企业发展的经济决策，虽负债在逐年增加，但同时企业取得的利润增加，公司规模逐渐壮大，股东获得的权益增加，有明显的经济效益，其可持续增长能力较强，呈现有效的正比效益。

华熙生物科技公司可持续增长能力分析（一）偿债能力分析

　1.短期偿债能力分析

（1）流动比率

华熙生物2017-2020的流动比率如表3。

表3 流动比率统计表

流动比率是企业流动负债中可流动资产所占的比例（流动资产总额/流动负债总额），该数据反映企业在短期负债时可流动资产用于清偿流动负债的能力，流动比率越高，则企业将资产用作现金的能力越强，短期偿债能力越强，出现财务危机的可能性就越小，通常这一指标为2较为合理。

由表3分析，2019年之前该企业流动资产增长迅速，但由于流动负债偏低，造成华熙生物的流动比率远超于2，说明该企业近几年虽然不用担心短期负债，但在财务上资金分配不合理，华熙生物流动资产占用较多，对流动资金的变现效率和盈利能力产生严重影响。

速动比率华熙生物2016-2020的速动比率表4。

表4 速动比率统计表

速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比例[（流动资产总额-存货净额）/流动负债总额]，即流动资产能够立即在资产中变现以偿还短期债务的能力。

速动比率正常大于等于1比较合理，在等于1时，企业的资产与负债相平，但也只是刚好勉强维持，通常这一指标要大于1才正常。由表4分析，华熙生物的流动比率和速动比率都有着远超标准的数据，企业在短期偿债能力方面有可靠的保证。数据也说明该企业囤积了大量的流动资金，虽能很好的偿还短期负债，但在资金使用上并不合理，使资金运用效率不高。可考虑向外投资或增加负债扩大经营的规模。

现金比率华熙生物2017-2020年的现金比率如表5。

表5 现金比率统计表

现金比率是现金和有价证券的总额与流动负债之比[（货币资金+有价证券）/流动负债合计]，指短期内现金偿还短期债务的能力。

华熙生物2017年-2020年没有持有有价证券，所以由表3和表5分析，华熙生物这一指标自上市以来基本保持在20%以上。一般该指标处于20%-50%才正常，低于20%时，表明企业很难偿还短期债务，超过50%则说明现金比例过高，现金利用率低。2017-2018年，华熙生物的现金比率不断升高，且在2019年大幅增加，但2020年现金比率降低至38.24%且仍高于20%低于50%，表明了该企业虽然有不错的偿债能力，但现金的利用率不高。

　2.长期偿债能力分析

（1）资产负债率

华熙生物2017-2020年的资产负债率如表6。

表6 资产负债率表

资产负债率是企业年末的负债总额占资产总额之比(负债总额/资产总额×100%），资产负债率是衡量公司负债水平的综合指标，可以反应债权人购买债券的可靠程度。通常这一指标保持在40%-60%较为合理。

由表6分析，华熙生物在2019年上市，且在2019年总产总额有一个爆发式的增长，该企业上市初期该企业并没有太多的长期负债，目前有着较强的长期负债能力。华熙生物自2017-2020年开始资产负债率下降，自2018年起，虽然该企业资产负债率跨度较大、不稳定，但是始终在20%以下，负债占资产的比重小，且远远低于40%，有着较强的长期偿债能力。2019年，资产负债率大幅度下降，是由于资产的大规模增加。

产权比率华熙生物2017-2020年的产权比率如表7。

表7 产权比率统计表

产权比率是指负债总额占有所有者权益总额的比重（负债总额/股东权益×100%），产权比例可以衡量该企业财务结构是否合理。产权比率越低说明自有资本占有总资产的比重较大。

由表6和表7分析，华熙生物的产权比例常年控制在20%以下，且2019年达到最低，仅有9%，说明该企业是所承担风险低，同时收益也低的财务结构，且企业的长期偿债能力较强，不易发生重大的财务问题。

　（二）营运能力分析

　　1.总资产周转能力

华熙生物2017-2020年的总资产周转能力数据如表8。

表8 总资产周转率统计表

总资产周转率是指在某一特定时期内，该企业的收入营业额同平均资产总价值的比率（营业收入净额/平均总资产），总资产周转率反应的是某一企业在一个特定的会计期间内总资产总值在一个周期内从投入到转出的速度，其中该企业盈利价值同资产总额的比较就被称为总资产周转能力。

由表8分析，2016年国内透明质酸次抛原液在山东开始投产，第一款透明质酸的润百颜保湿喷雾开始投入市场，随着产品被大众慢慢接受，华熙生物于2019年凭借“酶切法制备寡聚透明质酸盐的方法及所得寡聚透明质酸盐和其应用”技术，荣获中国专利金奖，并于2019年11月6日成功登陆A股科创板，因此华熙生物科技公司开始大量购置固定资产，扩大生产规模着重生产产品。华熙生物因上市时间不久，总资产周转率常年维持在50%左右。

流动资产周转能力华熙生物2017-2020年的流动资产周转率如表9。

表9 流动资产周转率统计表

流动资产周转率是指销售收入与流动资产平均余额的比率（主营业务收入净额/平均流动资产总额×100%），流动资产是企业赚取利润的主要来源，因此一般来说，该指数越高，企业流动资产平均周转速度越快，资本利用率越高。

由表9分析，华熙生物在2019年之前并未购入大量固定资产用于生产透明质酸等生物原料产品，这也是其流动资产周转率在2018年如此高的原因。2019年，华熙生物上市，流动资产占用较多，流动资产周转率降低，造成部分资金浪费，营运能力下降。

固定资产周转能力华熙生物2017-2020年的固定资产周转率如表10。

表10 固定资产周转率统计表

固定资产周转率是公司销售收入与固定资产净值之比（企业销售收入/固定资产净值×100%），它代表着企业运用固定资产赚取利润的能力。固定资产周转率越高，生产力就越好，如果固定资产周转率过低，会导致生产力过剩。

由表10分析，华熙生物固定资产周转率在2019年之前没有相应的数据，2020年的固定资产周转率相比2019年保持稳定，总资产周转率保持着较高的水平，因为初期投入的资本低，并没有很多固定资产。2020年华熙生物增加了固定资产的比例，调整了资产结构，其流动资产周转率下降，但在2019年之后仍保持着较高水平。

　（三）盈利能力分析

销售净利率华熙生物2017-2020年的销售净利率表11。

表11 销售净利率统计表

销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系（净利润/销售收入×100%），用以衡量企业在一定时间的销售收入获取的能力。一般情况来说，销售净利率保持在20%-30%比较合适。

由表11分析，华熙生物2017年的销售净利率为24.5%，在2018年有小幅度上升，2019年达到了最高点，2020年小幅度下降，华熙生物2020年的营业收入比2019年增多了7,4716万元，说明华熙生物科技公司在管控成本方面取得了较大的进步，但也由于经济决策的错误以及产品定价问题使销售净利率减少。由于2020年国货品牌崛起，华熙生物的产品不得不通过下压产品价格的方式去提高价格优势，所以销售净利率在2020年减少。

销售毛利率华熙生物2017-2020年的销售毛利率如表12。

表12 销售毛利率统计表

销售毛利率是销售收入中毛利所占的百分比例（毛利/销售收入×100%），毛利是指销售行为当中所占总收入和总成本的差。

由表12分析，2017-2019年的销售毛利率呈上升趋势，虽然在2020年有略微下降但是平均维持在60%-70%之间，随着营业收入不断上升，营业成本增幅显著降低，表明华熙生物盈利能力可观。华熙生物常年保持较高的销售毛利率，这是因为华熙生物不同的产品针对不同的消费群体。此外，该企业近年来营业利润和销售毛利率的显著增长，证明该企业的销售收入净额当中销售成本的比重占小部分。华熙生物广受消费者喜爱且在生物制药化妆品市场占有一席之地，这离不开华熙生物对成本管理的控制。

净资产收益率华熙生物2017-2020年的净资产收益率如表13。

表13 净资产收益率统计表

净资产收益率是指该企业通过清偿税务后的资产利润除以该企业净资产所占的百分比（净利润/平均股东权益×100%），该指标反应股东权益的收益水平。

由表13分析，华熙生物从2018年开始净资产收益率在逐年降低，但净利润在增加，说明该企业在股东权益方面获利的能力比净利润提升的更快。表明该企业内部股东对于公司事物处理能力和责任感较重，处理公司事物能力较强，因此公司比较注重股东的权益。

总资产报酬率华熙生物2017-2020年的总资产报酬率如表14。

表14 总资产报酬率统计表

总资产报酬率是指企业在某一特定时期当中所收获的报酬总值同企业资产的平均总值的比率[（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%]。

由表14分析，华熙生物总资产报酬率自2018年以来连续下降，表明资产利用率低。当贷款市场报价利率低于该企业的资产报酬率时，企业总资产的报酬率呈现下滑趋势，因此建议企业可以通过对财务杠杆的使用，充分利用负债从中获取较高的资产收益。

　（四）发展能力

营业收入增长率华熙生物2017-2020年的营业收入增长率如表15。

表15 营业收入增长率统计表

营业收入增长率是指企业当前年度的营业收入总值较上一年营业收入总值存在差额的百分比率（营业收入增长额/上一年度营业收入总额×100%），用于表示主营业务收入的增长幅度。

由表15分析，一般来说，超过10%的营业收入增长率时，就表明该企业正处于成长期内。而华熙生物自2019年上市以来，保持在30%以上的营业收入增长率时，是指对于一家刚上市不久的企业来说是很好的征兆，由此说明该企业此时的增长势头占有优势，且不存在产品更新迭代风险问题，说明可持续增长能力较强。

总资产增长率华熙生物2017-2020年的总资产增长率如表16。

表16 总资产增长率统计表

总资产增长率是本年总资产增长额和年初资产总额的比值（本年总资产增长额/年初资产总额×100%），表明了总资产增减变动情况。

由表16分析，由于华熙生物2019年在A股上市，资金量大，开始购置大量资产，资产经营规模扩张速度快，且成本控制得当，有着有良好的发展前景。

净利润增长率华熙生物2017-2020年的净利润增长率如表17。

表17 净利润增长率统计表

净利润增长率是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度[（当期净利润-上期净利润）/上期净利润×100%]，该指标越大，企业的发展能力越强。

由表17分析，华熙生物在2017年因为高层决策出现重大失误导致净利润呈负增长。随后净利润便以巨大趋势增长，2017-2018年间，净利润翻倍。2020年，该企业通过电商直播、抖音直播等方式让更多人了解到品牌文化并通过社交媒体发布有关产品信息，使其主营业务收入增加。但净利润增长率减少的原因除了疫情因素，还有众多企业共同通过自媒体销售产生竞争压力，同时不可忽略通过社交媒体媒介对产品的宣传会产生大量的宣传费用、平台费用及销售费用等。该企业得益于2018、2019年的快速发展，面对困难有实力去应对，说明目前华熙生物的可持续增长能力较强。

四、华熙生物科技公司可持续增长能力存在的问题

　（一）技术改良缓慢且未申请专利

根据华熙生物公布的2021年度报告中显示，华熙生物截止2021年12月31日合并资产负债表中固定资产数额为160916.29万元，无形资产数额为46726.11万元，无形资产数额不及固定资产的三分之一，考虑到该企业主营业务收入为药物及化妆品的生产及销售，无形资产科目的余额应不止这些。由此可见，华熙生物无形资产科目余额增长缓慢说明生产的产品在市场中已经疲软，生产技术一直得不到有效改进。华熙生物作为生产透明质酸大厂，旗下有夸迪、润百颜、润致等有透明质酸科技技术的高端品牌，与其他医疗美容品牌相比竞争优势大。润百颜的“明星产品”由于加入了多种生物活性物而广受好评，但随着品牌的壮大以及口碑的变好，多个其他品牌争相模仿，并推出了多种类似华熙生物旗下品牌的技术，这样的技术如果被新出现的同类公司所掌握并且华熙生物未申请属于自己的技术专利，华熙生物将会失去其面对市场的重要技术优势。对此，华熙生物应注重保护其知识以及技术产权，及时申请相关知识和技术专利产权，这有利于提升华熙生物可持续增长能力，尽量保证企业的持续经营。

（二）监管生产经营力度小

表182016-2020年华熙生物净利润对比分析表

由上表中可以看出，2017年华熙生物由于决策失误，对企业净利润产生了巨大的影响，但这件事的根本原因还是因为高层内部管理的疏忽，造成公司可持续增长能力放缓。华熙生物应加强相关人员在获得授权后的监管，如不管不问，可能会发生更严重的失误，甚至出现可持续增长能力负增长的情况。华熙生物医疗产品作为保障人类健康，资金技术密集型的产品，只有通过国家规定的技术要求、临床试验、产品的注册和审核流程方可投入市场，如果华熙生物不能满足药监局对产品严格的市场要求、生产出现违规违纪问题被XX以及相关部门处罚或高层在其过程中出现徇私舞弊，其可持续增长能力前景堪忧，公司未来的净利润将会像2017年一样直线下滑，企业最终将出现经营不善甚至破产等风险。

（三）对外公关以及顾客口碑关注度小

2021年，网上风靡的“夸迪眼霜未加入有效成分”且“润百颜面膜含有着色剂”等事件备受争议，一博主因吐槽夸迪眼霜以及润百颜面膜有着色剂这一短片播放量高达500w。这一事件引发了大量网友吐槽华熙生物及其旗下品牌，华熙生物的股价惨遭暴跌，每股收益跟随当日股票收盘价一跌再跌，公司财务状况和经营成果受到不利影响，很大程度影响可持续增长能力的发展。此后华熙生物公关部找发布视频短片该博主删除视频后，不出一月该博主再次发表视频控诉华熙生物，可以看出华熙生物公关部并未做到足够的公关处理仍让此事在网络上发酵，并未对产品的质量问题以及产品检测报告做出任何回应，这就会导致该企业口碑有所下滑，市场关注度减少，销售收入及营业利润受到一定影响，进而间接影响到公司可持续增长能力的有序提升。

五、解决华熙生物可持续增长能力问题的对策

（一）加大研发投入成本

科学技术作为第一生产力，尤其是资金和技术密集型的企业，科学技术更是在其中发挥了关键性的作用，而支撑科学技术发展的重要的一环就是投入研发科学技术的研发资金及技术人才，因此华熙生物科技公司自2018年开始与多所科研高校展开科研工作。在国货新旧品牌不断崛起的市场，华熙生物旗下众多品牌大多产品效用参差不齐，且技术单一，无法为顾客体验感升级，市场出现了不少同样占有率高的品牌也是情理之中，比如“HBN”、“敷尔佳”“瑷尔博士”等品牌。如果华熙生物仍想保持较高的市场占有率，就要不断增加研发投入、加强技术的改良、增强本身的竞争力，在同时，也要注重研发投入的效率，这样才能维护企业的经济利益，促进可持续增长能力的发展。

（二）严格把控产品质量

华熙生物旗下的化妆品牌，不同品牌有着不同的针对作用，也有不同的品牌去面对不同的消费群体，比如面向母婴群体的“润熙禾”、玻尿酸护发的“佰奥本集”、护肤的“BM肌活”的米蓓尔、还有辅助医疗美容的“华熙生物”和“润致”等产品。但是由于市场竞争激烈，每个品牌将价格下降到最低去取得价格优势，这种方式也可以通过“淘宝”、“抖音”等APP品牌直播间不断降低的产品价格体现出来。华熙生物的部分品牌由于定位的消费群体不一样而确定了相对其他企业来说较高的产品价格，为了提高竞争力会适当降低产品价格也导致了成本的降低，企业更应该把控产品质量利用过硬的产品去取得优势，华熙生物也应该加强对产品的监管，同时改进或更新生产设备，严格控制产品质量，将产品送检权威检测机构，并借助媒体进行积极宣传，重新树立企业与产品形象。使产品达标，提高产品的质量。

　（三）对外界加强公关

面对外界消费者的质疑，华熙生物科技公司应及时对相关产品问题作出回应，而不是任由事态严重，避免“道歉却不认错”，大跌企业在消费者心中的形象，影响企业日后的经营发展。同时，也应听取消费者的意见，筛选意见之后对产品进行适当的改良，做好充分的市场调研，通过社会大众的意见不断提升品牌实力。华熙生物科技公司也应在抖音、小红书、微博等社交媒体APP加大对产品的宣传力度，以及改良宣传的方式，例如：给具有影响力的博主发放试用品并采取电话回访、付邮费送小样、转发点赞抽奖等方式进行品牌测试及宣传。

上市公司管理层及治理层熟悉并掌握企业的可持续增长能力是非常必要的，企业可以根据自身对风险的把控程度以及实际情况进行分析，选择下一步企业的经营战略规划，实现上市公司的未来可持续发展。为了维持企业的持续经营，需要通过财务数据比率对比分析企业的财务问题及经营问题，然后加以调整政策方向得到解决。同时，企业的可持续增长率需要控制在一个合理且适当的范围内，可持续增长率是上市公司发展速度的参考指标之一，可持续增长率将会一直牵引着实际增长率，二者相互促进，同向增长。上市公司可持续增长能力的强与弱应取决于恰当合理的企业财务规划和充足的现金流量。企业合理的财务规划可以帮助企业进行资源优化配置时加强企业的市场竞争力，以增强可持续发展能力。而充足的现金流量能够保证企业的各项财务指标均处在合理范围内，财务数据可分析性强，日常生产经营得到合理保证，企业可持续增长能力逐步增强。本文通过对华熙生物科技的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个指标进行可持续增长能力的综合分析，找出影响华熙生物科技可持续增长能力方面存在的一些问题，提出切实可行的解决对策以供读者参考借鉴。这对于上市公司在未来的财务分析和财务规划选择方面具有一定价值意义，并且将会为今后探究上市公司可持续增长率问题提供一个全新的思考角度，帮助上市公司在保持健康的增长水平时做出更科学合理的经营决策。

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致 谢

历经了五个月的时间终于将这篇论文写完、在论文写作过程中遇到了数不胜数的问题与困难。但是因为有朋友老师对我的支持和鼓励，不厌其烦的回答我的问题，我顺利地解决了。首先，我要感谢我的论文指导老师，无论我提出多少问题，即使在春节期间，老师也不厌其烦地为我细心讲解，此外，我还要感谢我真诚的朋友，总是在我写论文情绪低落的时候为我加油打气，以及我经管选修课老师，为我细心讲解开题报告以及论文排版，还有这篇论文引用到理论的各位学者，以及帮助指导我的老师同学们表示真诚的感谢。本文引用了数位学者的研究文献，如果没有各位学者们的研究成果，我将很难完成本片论文的创作，由于我水平有限，所写论文难免有不足之处，敬请各位老师批评指教。

华熙生物科技公司可持续增长能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年8月14日

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