京东财务风险管理

摘要

当下，随着我国经济的不断增长，金融财务成为了一大主流，各种金融业务企业开始进入市场，像电商等各种平台相继进入到大家的视野中，京东在市场竞争中脱颖而出，企业的财务管理方面有着自己的一套完善流程，但是包括京东在内的很多企业都存在财务风险的问题，在财务风险管理方面有着一定的问题，营销到企业的发展。

本文在阐述财务风险定义和财务风险管理主要环节的基础上，对京东官网所发布的财务报表进行分析，以便了解京东基本财务状况，进而指出其存在的财务风险，最终提出控制其财务风险的一些意见。希望企业可以更加重视关注企业的财务风险，并可以做到合理的规避风险。

关键词：京东金融 财务管理 财务风险

1.引言

随着国民经济的提高和互联网的普及，许多企业发现了在互联网上进行相关销售的市场广阔，而且网络购物和商业模式使得企业承担的成本极低，没有租金和位置的担忧，高收益和低门槛的经营模式使得线上电商企业在整个行业市场中占额不断增长。我国的经济发展形式和当下的整个社会氛围使得网络电商行业拥有了良好的环境和发展的前景。正因低成本，高收益的特点，也使得市场内像京东、淘宝和京东各公司之间之前竞争激烈，上有抖音、快手等等这样大企业，下有无数小公司直播带货。低门槛的特点和激烈的竞争形式使得京东企业的风险明显增加。而企业必须在平时运营时做到有关的财务风险的管控，才可以保证企业的安全，从而在整个市场中得到进一步的发展。京东是一家标准的集线上和线下为一体全方位的新兴电子商务企业，在面对整个电商行业内外的各个方面的竞争和压力。更加强企业日常财务工作的重视，注重企业存在的财务风险并加以防范控制，使企业走的更长久。

任何企业都会面临财务风险，而且在不同时期会面对不同的财务风险。所以企业需要加强对财务风险的分析并建立财务风险控制体系以便自身从多方位，多角度了解自身所面临各种风险，进而采取相应的措施尽可能的降低风险，控制风险，保证企业的稳定发展。

就电商行业当下的情况来看，占据主要市场的不仅有淘宝、得物这些大型的企业，还有其他大型互联网行业参与进来瓜分市场份额，对于京东公司而言，市场的竞争压力还是非常激烈。如果京东公司依然选择当下扩张性的发展战略，确实是可以增加自身在市场中的份额。但是这样的做法会给京东公司带来更大的财务风险。因此，本文就京东公司的财务状况进行一定的分析，尽可能的指出有关的财务风险，并提出一些有意见。

　2.企业财务风险管理的相关理论

2.1财务风险概述

财务风险从字面上是指与公司生产过程相关的融资活动的不确定性。这是评估公司高级人员业务状况的信号。财务风险通常会导致财务问题。风险是不确定和客观的。现在狭义的财务风险是指由于公司大量借款而导致债务增加，由于公司管理不善而导致债务偿还能力丧失，或者由于股东权益股利的盈利能力发生变化而引起的风险。广义上讲，一个公司在正常的生产经营活动中，由于这些和其他不可预测的因素而具有一定水平或范围的财务资源。这意味着，由于目标与期望开始时设定的目标之间的显著差异，公司可能会遭受重大损失。

虽然每个企业都喜欢不要有财务风险，都想提高收益，增强获利、偿债、运营能力。但是任何一个企业都不可能将财务风险降到零。这时一个企业就需要高层管理人员依据企业的财务人员所反映企业经营活动中存在的风险做决策，达到降低财务风险的目的，尽最大可能的控制财务风险，使企业的收益和偿债、获利以及运营能力提高。

2.2财务风险管理的定义

财务风险管理，企业依据企业以往的经验和数据，采用一定的方式，通过调节来控制企业日常的财务活动，达 到一种既可以实现企业的财务经营成果目标，同时还可以降低企业在该经营活动中风险。

2.3其他相关理论

2.3.1财务风险识别

风险识别是企业风险管理的基础，意味着在风险发生前对其进行衡量，在此阶段，通过操作风险识别手段可以准确识别各种现实和潜在风险，并对它们进行全面的分类汇总。风险识别方法总体上分为定性和定量两种，定性方法是以特定的概念判断公司可能面临的风险，风险由什么组成以及风险会有什么走向。定量方法通过使用数学和计算机技术系统地分析公司财务指标来确定公司的财务风险。

2.3.2财务风险度量

风险度量是风险管理过程中最重要的一步，它指的是以不同方式确定和衡量风险的过程，直接影响着公司对风险管理所持的态度及其之后行动的结果。

风险度量方法各不相同，但最常用的方法是数理统计法、金融杠杆分析和资本资产定价模式，这些方法都有其优点:科学、严谨和逻辑，缺点是所选择的样本和所要求的都很高，计算过程也不简单，而杠杆分析方法简单易懂，可以根据财务报表提供的数字直接进行运算，有易于理解的优点，但有时也会出现一定偏差。

2.3.3财务风险控制

财务风险的控制方法可以分为两种：制度控制与技术控制。两种控制方法各有利弊，我们要针对企业的实际情况与具体的财务风险不断调整策略方法，对风险进行识别、度量和控制，灵活操作，不应受到固定程序的束缚。

2.4国内外研究现状

陈嘉莉（2019）通过分析电子商务公司网络财务发展的思想，认为电子商务公司财务和会计发展中面临的国际化和会计主题几乎都是专有的，然而，就多元化发展时的人为风险和内部控制而言，数字互联网电子商务公司财务活动中管理的未来是一种趋势。

李仁飞（2019）向电子商务公司指出了成本管理面临的问题如下：第一，目前中国的一些电子商务公司尚未建立完整的管理体系，其直接管理目标不够明确，视野狭窄。第二，缺乏标准使电子商务公司很难找到适合自己发展的公司系统，最后，物流成本管理不完善，客户成本考虑不足。

刘秋萍（2019）和朱海燕[（2019）两人从财务和会计角度分析了京东白条中每个步骤的操作，分别对其中存在的财务风险提出了解决措施与建议，让其他企业有了参考。

于洪伟，孙喜云（2019）认为，当前，公司财务风险识别与管理措施没有固定的框架。它必须由公司自己根据其发展状况和行业方向来制定，并且必须考虑外部的市场环境，行业发展走向等。

杨金珊（2019）通过研究提出了量身定制的解决方案，主要表现在电子商务企业的财务风险控制问题或财务风险问题上，现行法律法规，财务信息安全性不足以及财务管理基础薄弱等方面。她认为有必要加强财务管理、财务信息的保护，提高互联网安全财务信息的质量，进一步降低电子商务公司的财务风险，使企业风险达到最小化。

NhlanhlaMlitwa等（2012）对南非主要超市的电子商务模型进行了研究，发现电子商务模型是零售商和客户，目标和需求匹配的一种活动模式。尚未认识到的是，由于信誉低下和付款稳定性等因素，人们发现零售电子商务的竞争水平必须在五个领域中提高：银行，电子商务，系统，销售和客户。

SAllen（2015）在风控从业者角度讨论了财务管理中的模型风险、制度风险、市场风险、操作风险等成因和管控方法。

3.分析京东存在的财务风险

3.1京东企业简介

京东于2004年正式涉足电商领域。2014年5月，京东集团在X纳斯达克证券交易所正式挂牌上市，是中国第一个成功赴美上市的综合型电商平台。2020年6月，京东集团在香港联交所二次上市，募集资金约345.58亿港元，用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升用户体验及提高运营效率。2017年初，京东全面向技术转型，迄今京东体系已经投入了近600亿元用于技术研发。京东集团定位于”以供应链为基础的技术与服务企业”，目前业务已涉及零售、科技、物流、健康、保险、产发、海外和工业品等领域。

3.2筹资风险

筹资风险主要可以从筹资方式、负债结构、盈利能力以及偿债能力等几个方面进行分析。京东公司的内部货币资金 储存占比还是非常高的，所以京东公司一般情况下不会产生现金筹资风险的。京东公司在筹资上选取的是增发募资的形 式，在2018，2019两年都发起了两次高达5亿美元的募资活动。但是，在2020年，京东公司出现了亏损的情况，对于京东公 司来说，再度募资是非常困难的，京东公司极易容易有风险。

表2-1 2018年-2020年京东公司偿债能力指标

京东公司的流动速度比率为在2020年降低的幅度比2019年同期的幅度要大许多。说明2020年的资金流动性要比2019年，2018年差一些，当流动比率大于200%时，公司的资金流动性才算好，短期偿债能力稳定。而京东公司的流动速度比率在150%左右，远低于标准。则说明京东公司的短期偿债能力较弱，会影响未来筹资。

速动比率反映企业的短期偿债能力。京东公司为教育机构，其的存货基本不多，所以京东公司的速动比率较高。但是相比前两年，2020年，京东公司的速动比率再次下降，说明2020年京东公司的短期偿债能力降低。

京东公司2020年的总资产中有54.3%的资产是来自与负债筹资的，举债的数额过大，持续下去会超出京东公司的债权人的心理承受程度，进而会导致京东公司融不到资金。

综上所述，偿债能力指标可以反映筹资风险，京东公司存在筹资风险，需要提高偿债能力，降低筹资风险，为企业的稳定发展带来有力的保障。

3.3投资风险

京东公司在2019年，2020年期间加大了投资布局，但是在2019年，2020的财务报表中都出现了投资项目的大量减值。同时增加了在线教育的投入成本和技术的投入。在线教育由于门槛低，易复制的特点，教师资源可能是在线教育的唯一较大的区别，所以在线教育的特点促使着京东公司不得不花费大量的营销费用来留住老客户，吸引新客户。

表2-2 2018年-2020年京东公司的资产数据 （单位;亿元）

京东公司的投资方式主要有两种，一种是对内投资，一种是对外投资。京东公司最近几年的投资活动主要是京东公司开展项目进行投资。如图2-3所示，是京东公司2018年到2020年的固定资产和无形资产的规模数据。从中，我们可以得知无形资产在2020年优势下降，但是幅度不大。而固定资产在2020年出现巨增的现象，主要是因为2020年京东公司的其他固定资产的巨增带来影响。

表2-3 2018年-2020年投资风险分析表

资本回报率越高，则表示投资回报与为投资项目筹集所需资本的成本之间的比较，而京东公司的总资产报酬率仅在11%左右，而教育行业资本回报率的中位数是26.6%,说明京东公司收入针对行业发展中来说，还需要提高京东公司的投资策略，选择好投资项目。

营业利润率，京东公司在2020年骤降，是2020年疫情所带来的影响，但是京东公司前2018年、2019年的营业利润率也较低。

　　图2-1 2018年-2020年投资风险分析表

综上所诉，京东公司的投资未能给京东公司带来巨大的收益，甚至会出现加大京东公司与同行业的差距。

3.4收益分配风险

表2-4 2018年到2010年资金运营风险指标分析

现金流量比率是一个企业通过自身经营获取财务成果且成果足够偿还企业之前的债务，成果需为现金。如下图1-3，京东公司的现金流量比率在2019年巨降，但在2020年逐渐回归正常，但仍然低于50%,则表示京东公司偿还短期债务能力低。

京东公司的总资产周转率低于1，而且低于同行业中位数1.16次/年，说明京东公司的全部资产经营效率差，使得京东公司的获利能力低，资金运营风险变大。

应收账款周转率依然是以年为单位，通过图1-3可以很明显的反映出来京东公司在应收账款一直在下降，这会京东公司的资金周转变慢，影响资金运营。

　　图2-2 2018年到2010年资金运营风险指标分析

综上所述，京东公司的短期偿债能力较低，获利能力低，资金周转慢，存在资金运营风险。

4.京东财务风险的成因

4.1筹资风险成因分析

京东公司可能会出现筹资风险的主要来自几个方面：

第一，京东公司内部财务关系混乱，京东公司内部财务管理制度不完善，财务人员乱用职权，在2019年年底时，京东公司就出现了财务人员xx财务报告的事件。这会导致股东对于京东公司的信任下降，更可能会出现撤股的现象。

第二，京东公司在2020年持续亏损，这会严重影响到大众对于京东公司的发展前景的看好。会使得京东公司在募集资金上存在巨大的问题。

第三，宏观原因，在疫情期间，绝大部分的产业处于半停业的状态，整个市场经济不景气的状况下，很难募集的资金。

4.2投资风险成因分析

京东公司可能会出现投资风险的主要来自京东公司的财务信息不对称。京东公司自2003年成立以来，一直都是以不断扩张为企业的发展战略。加大公司的投资项目，扩张公司业务。但是京东公司由于财务内部关系混乱，很容易会出现信息不对称，使得企业高层管理人员在决策时，做出错误的判断，进而产生了投资风险。此外，京东公司的内部财务信息和外部的财务信息不对称，还会导致京东公司投资的项目不被其他投资方看好，进而导致投资项目出现风险。

4.3收益分配风险成因分析

京东公司过度发放盈余。在2020年疫情，京东公司的经营状况，收益变低。但是京东公司需要维持股价，在2019年，财务人员xx事件已经严重的影响的京东公司的股价，导致京东公司的不得不过度发放盈余，维持投资者的积极性。防止股价继续下跌，为企业未来筹资做准备。

京东公司可能会出现资金运营风险的主要来自京东公司高层管理人员对财务风险预测忽视。京东公司的高层管理层人员，不太重视京东公司的财务风险预测，对于财务人员的管理不够，对财务信息不够，对整个企业资金运营有影响。

5.京东财务风险的相关控制措施

5.1针对筹资风险的管理措施

完善公司的规章制度，尤其对于财务人员需要规范其行为，不得做出有损公司利益的事情。明确每个财务人员的职责，同时财务人员之间需要建立监控反馈制度，避免滥用职权。巧妙的使用衍生金融工具。京东公司不仅是在国内有业务，早些年间也开启的海外战略。所以京东公司还会受到由汇率变动带来的债务筹资风险的可能，所以京东公司可以通过支付一定的成本将汇率变动带来的不利的风险有偿的进行转移给愿意或者有能力承担风险的金融机构，规避风险。

调整企业债务结构，解决筹资单一化问题。通过上文分析，可以发现京东企业短期负债比例较高，长期负债比例较低，如果要降低财务风险，企业就需要调整债务结构，相应加大长期负债的比例，例如可以向银行获取一定比例的长期债款、增加非流动负债，从而优化筹资方式，拓宽企业筹资的途径，分散风险。

降低筹资的信任风险，提高还款速度。一方面，企业可以提高服务质量，提供让顾客满意的服务，可以获得更多的业务收入，提高企业利润，进而扩大市场份额，保证企业收入的稳定。另一方面，企业可以提升营运能力，缩短资金周转期，提高效率，从而加快资金的流动，提升还款速度。京东公司需要提高自身的偿债能力。资金筹资需要关注还款期限，财务部门要根据京东公司的最优组合进行筹资。

5.2针对投资风险的管理措施

首先，投资项目要合理性和投资方案要具有科学性。京东公司在投资前需要根据当时的投资环境进行投资项目的筛选，通过研究投资项目的可实施性和带来效益高低，对投资项目的规模进行一定的规划，在投资前要做到科学规划，合理安排。其次，在财务审批上需要严格性和规范性。对于投资项目的每一笔资金投入都需要遵循一定的规则制度，避免资金使用率过低，而且需要明确财务人员的审批职责，分工到位。然后，对于投资项目的进程要做到控制。京东公司的管理人员需要对京东公司投资的项目密切关注，监控项目进程，要做到及时发现问题并解决问题，必须保证投资项目的正常运作。最后，京东公司的投资评价反馈机制需要完善，及时更新投资项目的信息，对投资项目的风险和收益进行预判，判断投资项目的发展和公司战略布局是否吻合，做到及时把控风险，降低风险，达到收益最大化。

加强对投资项目的评估，提升投资质量。在业务开展之前，企业要全面了解所要投资的项目，认真对项目的各方面进行评估，制定出可行性方案，倾听企业不同阶层的意见与建议，提升投资的质量。

分散投资，适度投资。2019年京东以较大比例的财力进行收购活动，导致不能投资其他项目。如果企业能分散投资，就可以降低企业的投资风险。此外，企业应该把投资的比例控制在一定范围内，不能超出所限定的比例进行投资。

5.3针对收益分配风险的管理措施

京东公司在分配股息和留存收益上需要建立合理的机制，如每年支付稳定增长的股利。京东公司去年深陷财务xx的丑闻，导致京东公司的形象下滑，此外京东公司属于成长期的公司。而每年稳定增长的股利政策，可以向市场发出京东公司具有发展前景，股价稳定的信息，便于京东公司树立良好的形象，为未来筹资做准备。公司在资金筹集环节，需要预算所投项目的需求资金，不多筹集资金，避免资金过多，降低资金的使用率。催收应收贷款，需要提前催收。另外，在签订合同前，需要对企业的信用做评估，避免出现坏账。需要对企业的财务信息做一个及时且完善的系统，数据要建立在基础工作上的收集。此外，收集的信息必须要正确，这样的财务信息才具有时效性和有效性。运用智能计算和校对，避免了财务人员的舞弊，同时还可以省去大量的人力，节约成本。

完善客户信用评估制度，加快收回应收账款。京东应该完善对客户的信用评估制度，通过合理的方式综合评估客户的信用、偿还账款的速度与能力等。如果客户信用评估不过关，企业应当不投资或少投资，从而确保应收账款能及时收回。

建立适合的存货采购、销售机制，加快存货的周转速度。在采购商品前，根据以前年度的销量合理推算采购的时间和订购量，从而保证存商品可以及时卖出，减少库存积压。此外，企业应该提高产品的销售力度，通过对员工进行培训、采用打折促销等手段促进销售，从而避免存活的囤积。

6.结论

近年来，中国的互联网经济迅速发展，财务风险占据着举足轻重的地位，在目前看来，京东在运营过程中存在一些财务风险，本文从筹资、投资与应收账款风险的角度识别与分析了京东当前存在的财务风险，并提出了相应的管理措施。

筹资风险方面：京东筹资方式较单一，大部分依靠借款来收取现金，企业发行债券较多，也可能会使资金活动更加不稳定，企业的短期偿债能力逐渐减弱。企业应调整企业债务结构，解决筹资单一化问题，降低筹资的信任风险，提高还款速度。

投资风险方面：京东的投资金额大幅增加，但其投资过于集中与过度，导致投资回报效果很不理想，企业对投资缺乏合理的统筹规划。企业应加强对投资项目的评估，提升投资质量，同时分散投资，适度投资，加强投资的统筹规划。

应收账款风险方面：京东对应收账款的管理不到位，缺乏适当的客户信用评估机制，采购与营销力度不够，导致存货积压，企业负债增加的同时，应收账款不能及时收回。企业应建立适合的存货采购、销售机制，加快存货的周转速度、完善客户信用评估制度，加快收回应收账款。

致谢

这次的毕业论文让我重新回顾了我的专业知识，老师和同学给我的帮助很大，尤其是我的指导老师，对我的帮助尤为重要，每次遇到难题，都会很耐心的为我解答。老师平日里工作很多，但老师会在我论文时每个阶段都给我细心的指导。这几个月来，老师不仅在学业上给我谆谆教导，在生活上也给我无微不至的关照，在此再次向老师表达我的谢意。感谢在整个毕业设计过程中密写合作的同学，和曾经帮助我的同学，在此，我再一次向我的老师和同学表达衷心的感谢。

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京东财务风险管理

价格 ¥9.90 发布时间 2023年8月14日

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