摘要
目前国内以生产销售客车为主业的上市公司有五家，这些公司的流动资产占总资产的比重普遍较高，应收账款和存货占流动资产比重较大。由于中国的客车市场仍处于恢复期，客车制造业企业的存货和应收账款周转情况受到较大影响，这类企业的资产营运能力直接关系到企业的正常经营和发展。
本文首先对营运能力相关概念及指标进行界定，其次分析金龙汽车的基本情况，并对其近五年的营运能力情况进行了分析和评价，研究发现金龙汽车的存货、应收账款周转情况不佳，资产结构存在较大风险，在案例研究的基础上，针对客车制造业上市公司提出了提升企业营运能力的建议。
关键词：客车制造业；金龙汽车；营运能力
1.引言
1.1研究背景和研究意义
1.1.1研究背景
虽然客车制造业属于汽车制造业范畴，但在一些地方有别于乘用车等汽车制造业，有自己鲜明的特点。第一、客户要求具有多样性，所以面临的问题之一就是如何在客户要求多样性和产品一致性上找到最佳平衡点。第二、客车制造业是弱周期行业，人们的出行总量和出行方式决定了行业总量，与宏观经济的相关度较小，但国家政策也会对本行业产生一定作用，比如新能源客车的XX补贴，不仅使资金技术不足的客车制造企业遭到淘汰，而且影响了新能源客车市场。第三、由于客户的需求不同，产品也不尽相同，所以一般靠订单驱动生产。
虽然中国客车制造业的整体实力以及竞争力不断增强，产量也较高，成为了客车制造大国，但离客车制造强国有不小的差距。中国客车制造业也有自己的特点。首先，处于产业价值链的中游，聚焦制造和装配，附加价值较低，属于劳动密集型产业，而且在整车系统设计、关键制造工艺上均落后于世界先进水平，尤其是技术创新能力，导致零部件自制比例低，大多数靠外购。其次，产业规模小、市场分散、品牌格局混乱，不结合国内实际需求和特色，盲目抄袭国外畅销车型，产品同质化严重。最后，制造流程缺乏系统化管理，导致产品质量下降，生产成本难以下降。
1.1.2研究意义
当下世界经济正处于不断的调整变化之中，这对于汽车产业来说既有风险也隐藏着机遇，每家汽车制造公司首先要做的是避开风险的同时抓住发展机遇。而且当下国家处于新的发展阶段，随着发展方式转变、经济结构优化和增长动力转换，客车作为汽车家族的一部分，也受到宏观环境的影响。
分析客车行业的营运能力可以看出客车制造企业在生产管理、经营模式、市场营销等方面是否存在问题，有利于经营者全面了解企业的生产经营，以便及时改正经营策略，应对已知或未知风险，寻求可持续发展；有利于股东、债权人了解企业发展状况，做出投资决策。
本文从营运能力财务评价指标角度出发，通过对客车制造业上市公司的营运能力问题进行研究，并以金龙汽车为例，研究其生产经营中存在的主要不足，分析其背后的原因，并在此基础上提出科学合理的建议供客车制造业企业参考，期望能够提升客车制造行业的营运能力。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
总体来看国外对营运能力的研究成果可以发现，国外对营运能力的研究主要集中在以下三个方面：第一、结合企业信贷能力、偿债能力、信用等级评价、融资能力等多个方面研究营运能力；第二、如何优化企业营运资产，加强资产管理；第三、结合行业特点对营运能力研究。
YARETT,JORDAN[1]（2016）认为资产证券化是一种旨在将运营资产与母公司的信用风险隔离开来的策略，是一种完善的融资形式，可以通过对应收账款和存货的证券化来提高营运能力。NEWMISTER,CHUNK[2]（2016）认为，可以通过外包资产管理，与经验丰富、知识渊博且专业的合作伙伴合作，从而提高运营效率，节省成本和提高资产优化水平，因为他们更加专业，能够比同等的内部功能更快更有效地达到好的效果。
1.2.2国内研究现状
国内从20世纪80年代开始研究营运能力，总的来说包括以下四个方面：第一、营运能力的基础理论和相关研究方法；第二、影响营运能力的因素分析；第三、企业的营运能力的现状研究；第四、提高营运能力的有效举措。
韩子毅[3]（2016）认为，营运能力是企业通过资产运作来获取利润的能力，广义上是指企业通过所有资源发挥的营运作用；狭义上是指企业资产的营运效率。李伟霞[4]（2016）认为，营运能力分析的实质是分析企业总资产及其各个组成部分的营运能力,即资产营运效率分析、资产规模分析、资产结构分析。易蕾[5]（2017）指出，汽车产业营运能力的影响因素可以分为外部因素和内部因素。外部因素主要有国家政策、市场状况、消费习惯改变；内部因素主要有品牌效应、市场占有率、研发力度。韩亮[6]（2016）基于“微笑曲线”视角指出，中国客车制造行业在整车系统设计、关键制造工艺上都落后于世界平均水平，缺乏技术创新能力，产品同质化严重是首要问题；其次，整车制造缺乏系统化管理；最后是缺乏品牌营销创新。
1.3研究内容及方法
1.3.1研究内容
在本文中，首先，设计营运能力财务评价指标；其次，分析客车制造业行业特点以及上市公司的总体发展情况；然后，搜集数据，评价案例企业金龙汽车近些年的营运能力现状以及存在的主要问题；并在此基础上，进一步分析案例企业营运能力问题背后的原因；最后，提出提高客车制造业上市公司营运能力的合理化建议。
1.3.2研究方法
在本文的理论研究部分，主要采用文献研究法，通过多种途径查找文献资料，对营运能力和客车制造业经营特点的相关理论进行研究。除此之外，也通过巨潮资讯网查找客车制造业上市公司的年度报告，对其营运能力相关数据进行分析计算，算出营运能力相关财务指标的平均值。
在理论研究基础上，进一步采用案例分析法，选取金龙汽车作为案例，通过与行业数据进行比较以及观察案例企业自身的变化情况，研究案例公司的营运能力现状、存在问题及其成因。之后，针对问题以及原因提出提高客车制造业上市公司营运能力的对策和建议。在案例分析过程中，采用了定量分析方法，包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法、结构分析法等方法，并将研究结果通过数值、表格、图形等形式加以输出。
2.营运能力相关理论概述
2.1营运能力的含义
营运能力是指公司为使资产增值而持续经营运转表现出的能力，也可以说是企业对于自身拥有的资源的宏观配置能力以及将这些资源整合、利用之后产生效益的能力，它与盈利能力、偿债能力、发展能力一起构成了企业财务报表分析的四大能力。
营运能力有广义狭义之分。广义上是指公司整合自身所拥有的财务、土地、市场、人力等一切可以使用的资源，将其用于公司的生产经营当中所产生的作用。但狭义上单指企业资产利用的效率，反映了企业管理资产能力和资产周转情况，要结合资产结构、资产周转率分析。本文研究的内容是狭义的营运能力，即企业利用资产的效率，通过资产结构和资产周转率表现出来。
2.2营运能力影响因素
由于企业整体的营运能力包含各个方面，所以营运能力的影响因素也不是单一的，而是有着多种多样的影响因素。比如客户的集中程度越高，企业的销售收入来源于几个大客户，那么在与客户的商业博弈中就会处于劣势，而且一旦大客户那方面出现问题，产品销售立马会受到影响，应收账款也可能无法及时收回，导致资产周转速度下降。
影响营运能力的因素如果进行分类，可分为财务因素和非财务因素。财务因素是总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。非财务因素主要是创新能力、市场份额、产品与服务质量、公司潜在的发展能力。
如果具体到汽车产业，其营运能力的影响因素也可以分为外部因素和内部因素。外部因素主要有国家政策、市场状况、消费习惯改变；内部因素主要有品牌效应、市场占有率、研发力度。
2.3营运能力相关财务评价指标
2.3.1应收账款周转率
应收账款周转率用于衡量公司在提供信贷和收债方面的效率，反映了公司应收账款管理制度是否完善以及能否及时变现。因为大部分应收票据是销售形式的，是应收账款的另一种形式，所以在计算时需要计入应收账款。其计算公式如下：
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
=营业收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]（2-1）
对企业而言，高应收账款周转率表明收账快，坏账损失发生可能性低。否则，企业的应收账款将占用大量的资金，如果不能及时收回款项，那么可能会造成企业资金流动异常。但是这项指标也并非越高越好，在一定范围内，低应收账款周转率对于保持扩大销售规模以及市场份额有积极作用，所以企业要根据自身以及行业情况将应收账款保持在合理区间。
2.3.2存货周转率
在会计核算中，存货周转率表示在一定的时间段内销售或使用存货的次数，反映了一个企业的库存水平是否与其生产、销售水平相匹配。其计算公式如下：
存货周转率=营业成本/平均存货
=营业成本/[（期初存货+期末存货）/2]（2-2）
一般而言，较高的存货周转率表明存货变现容易，保持库存的机会成本低，企业的短期偿债能力和获利能力较强。但是这项指标也并非越高越好，高周转率可能表明库存水平不足，这可能导致业务损失。如果这项指标过低则可能表明公司存货积压，销售和生产管理存在问题，不能平衡好购、产、销之间的关系。然而，在某些情况下，低周转率可能是正常的，例如在预期价格快速上涨或预期市场短缺的情况下出现较高的库存水平。
2.3.3流动资产周转率
流动资产周转率表示公司使用其流动资产产生收入的效率的比率，对于流动资产占总资产比重大的企业具有重要的研究意义。其计算公式如下：
流动资产周转率=营业收入/平均流动资产
=营业收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]（2-3）
一般来说，较高的流动资产周转率说明单位流动资产产生的收入较多，反之较少。因为流动资产中由不同的要素组成，所以其中比重较大的资产对流动资产周转情况影响较大。而流动资产中一般是应收账款和存货比重较大，因此要结合应收账款、存货周转情况对流动资产周转率进行分析。
2.3.4固定资产周转率
固定资产周转率表明企业使用固定资产产生收益的情况，反映了企业固定资产的有效利用程度、结构合理程度、投资管理水平。其计算公式如下：
固定资产周转率=营业收入/平均固定资产余额
=营业收入/[（期初固定资产+期末固定资产）/2]（2-4）
一般来讲，此比率越高越好，因为这说明企业的固定资产在生产经营中能充分发挥作用，闲置固定资产较少，每单位固定资产创收越多。反之，可能表明企业过度投资于工厂、设备或其他固定资产，固定资产的使用效率不高，需要加强投资管理水平，优化固定资产结构，让每单位收益占用的固定资产价值更少。
2.3.5总资产周转率
总资产周转率是衡量公司使用其资产为公司创造销售收入的效率的财务比率，反映了企业运营资产的情况。其计算公式如下：
总资产周转率=营业收入/平均总资产（2-5）
如果该比率高，表明资产周转快、变现快以及创收较多，反之则说明公司资产的利用程度不高，没有得到相匹配的收益，需要分析资产各组成要素的情况，有针对性地进行改善。总资产分为两部分：流动资产和固定资产，因此有必要结合流动资产和固定资产周转情况对其进行分析。
如果从总资产与流动资产之间的关系来看，有一个变形公式为：
总资产周转率=流动资产周转率*平均流动资产/平均总资产
=流动资产周转率*流动资产占总资产比重（2-6）
由此观之，总资产周转率的大小主要看流动资产周转率和流动资产占总资产比重这两个因素。一般来说，流动资产的流动性比非流动资产要强，如果企业流动资产占总资产比重较大，那么其总资产周转情况也会更好。更进一步讲，流动资产在整个生产销售环节中运转越快，那么也会带动其他资产运转，这么一来企业单位资产创造的蛋糕也就越大。
3.客车制造业上市公司营运能力分析
3.1客车制造业行业界定
乘用车和商用车均是在汽车这大类之下。客车是加上驾驶员座位的座位数在九座以上，且为乘客出行提供服务的商用车。客车按照用途可以分为公交车、校车、旅游车等，按照燃料类型可以分为新能源客车和传统客车。客车按照车身长度可以分为大、中、轻型客车。
与其他类型的汽车产业相比，客车制造业是汽车制造业中的小众行业，当2018年乘用车销量以千万辆计时，客车仅以几十万辆计。中国汽车工业协会数据显示，当2018年中国汽车销量为2800多万时，商用车销量为400多万，而客车销量只有40多万。但是在这样小的汽车细分市场中，竞争依然激烈，以生产销售客车为主业的上市公司有5家，其他涉及客车行业的汽车上市公司也有比亚迪、北汽福田等等。本文的客车制造业是指以生产销售客车为主业的企业组成的行业。
3.2客车制造业上市公司基本情况
在国内上市的客车制造企业有5家，分别是宇通客车、亚星客车、中通客车、安凯客车和金龙汽车，它们的基本情况分别介绍如下：
宇通客车以研发、制造和销售客车为主，一般生产车长5米~18米的客车，以大中型客车市场为主要目标，在许多客车细分市场上竞争，其业务范围覆盖国内所有行政区和国外大多数的客车进口国。产品以订单驱动生产，并以直销为主，经销为辅。
亚星客车以客车产品的研发、制造和销售为主，一般生产车长从5米到18米的客车，目标对准大中型客车市场，在公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场上竞争。客车产品销售以国内市场为主，同时大力开拓海外市场。营销模式以直销为主，经销为辅，并以订单驱动生产。
中通客车以客车产品的研发、制造和销售为主，是一家大中型客车生产企业。其一般生产从5米到18米的客车，在各个客车细分市场上销售，以直销为主，经销为辅，坚持国内和国际两个市场双向发展，并根据客户订单要求提供个性化定制服务。
安凯客车以生产销售客车和汽车零部件为主，产品可满足多类细分市场，并出口至50多个发达国家和地区，坚持“直销+经销”双轮驱动的营销模式，目前直销占主导地位，目标市场以大中型客车市场为主。
金龙汽车以生产销售客车为主，覆盖了众多细分市场，一般生产车长4.5米至18米的产品，但目标市场以大中型客车市场为主。其产品不仅在国内市场销售，而且打开了140多个国外市场。其不同车型的营销模式也不同，大中型客车以直销为主、经销为辅；轻型客车则以经销为主、直销为辅。
综上所述，五家客车制造业上市公司都是以生产销售客车为主业，都是以出口和内销相结合的方式进行销售，对于大、中、轻型客车生产均有所涉及，覆盖了众多客车细分市场，但这也导致了客车制造行业竞争程度的加剧。营销模式都是以直销为主，经销为辅，主要目标市场均是大中型客车市场。因此本文的研究的重点是大中型客车市场。
3.3客车制造业上市公司营运能力总体情况
3.3.1资产结构情况
由表格3 2可知，2013~2018年间，五家客车制造业上市公司中，对于应收账款占总资产比重，中通客车2013年和2014年比较低，之后四年都比较高；亚星客车这项比重一直处于较高水平，且整体处于上升状态；宇通客车除了2015年和2018年有下降之外，其余年份都处于上升状态；金龙汽车除了2018年有下降之外，之前五年一直在上升；安凯客车一直处于较低水平。从各家企业的应收账款情况来看，除了安凯客车对于应收账款的管理比较强，其余四家都在竞争压力的影响下纷纷改变销售策略，扩大赊销规模保持或扩大市场份额。从整个行业的平均值来看，应收账款占总资产比重2018年稍有下降，但之前五年一直上升，除了行业销售策略的改变之外，应收账款的账期比较长也是问题之一，说明应收账款管理情况不容乐观。
由表格3 3可知，对于存货占流动资产比重，2013~2017年间除了宇通客车2017年因为受到职工住房投入增加及生产旺季影响，存货有较大幅度增加之外，客车制造业企业存货平均值以及其余四家基本上都处于下降状态，下降幅度较大，这主要是他们改变销售策略，扩大赊销规模所导致的。而2018年除了亚星客车库存下降之外，其余四家都有增加，主要是因为部分小企业淘汰，预测市场会出现短缺，从而购进原材料进行生产。
从表格3 4可以看到，五家客车制造业上市公司流动资产占总资产的比重都比较大，这表明资产的流动性以及变现较强，但是结合对他们应收账款情况的分析，这流动资产里主要是应收账款，而且应收账款的账期比较长，说明真正的资产流动性可能并不是很强。
在表格3 5中可以看到，五家客车制造业上市公司固定资产占总资产的比重相对于流动资产均较小，一直维持在10%左右，这主要是目前国内的客车制造业依然属于劳动密集型产业，自动化的设备较少，所以固定资产的价值也比较少。
3.3.2应收账款周转情况
由表格3 6和图3 1可知，对于2013~2018年间国内客车制造业上市公司的应收账款周转情况，不管是从平均值来看，还是根据各自的情况分别来看，应收账款周转率总体都呈下降趋势，并且平均值下降幅度超过60%。总的来说，国内客车制造业上市公司应收账款周转总体情况值得重视。
如果分别来看各家企业的应收账款周转率，宇通客车一直高于行业平均水平；亚星客车一直比行业平均值低；中通客车除了2017年、2018年比行业平均水平低之外，之前四年都在其之上；安凯客车除了2013年和2015年比平均值稍低，其余四年均在其之上；金龙汽车除了2013年、2015年和2018年比行业平均值略高，其余三年均在其之下。所以目前应收账款情况除了金龙汽车、亚星客车、中通客车较差，其他两家家都较为良好。
3.3.3存货周转情况
由表格3 7和图3 2可知，对于2013~2018年国内客车制造业上市公司的存货周转情况，从平均值的数据来看，除了2017年、2018年有下降，其余四年都在稳定增加，总体呈上升趋势，且上升幅度接近50%，可以说，目前国内客车制造业上市公司存货周转总体情况变差了，但还是较为良好。
如果从各个企业独自的情况来看存货周转率，宇通客车2014~2015年逐年上升，之后三年逐年下降，且低于平均水平；亚星客车2014~2016年一直上升，2017年、2018年却下降，且一直低于平均水平；中通客车变化趋势同亚星客车一样，但是2015~2017年均高于平均值；安凯客车2018年有下降，之前四年一直处于上升状态，但是近五年都高于平均值，2017年、2018年大幅领先；金龙汽车2015、2016两年连续下降，其余四年变化不大，但是后四年均低于平均值。因此，宇通客车、亚星客车、金龙汽车存货周转情况存在着较大问题，其他两家企业都较为良好。
3.3.4流动资产周转情况
由表格3 8和图3 3可知，对于2013~2018年国内客车制造业上市公司的流动资产周转情况，从平均值的变化情况来看，除了2014年略有上升之外，2015~2018年均在下降，而且下降幅度接近50%。换言之，国内客车制造业上市公司流动资产周转总体情况不佳。
如果从五家企业各自流动资产周转率来看，宇通客车2014~2018年都在下降，但一直高于平均值；亚星客车2014年~2016年在上升，之后两年却下降了近一半，且一直低于平均水平；中通客车2013~2016年比较稳定，之后两年下降了六成多，但还是高于平均水平；安凯客车除了2014年有所上升，2015~2018年都有不同程度的下降，且基本上都低于平均值；金龙汽车2014~2017年都在下降，2018年保持稳定且在平均水平之上，但是2016年、2017年低于平均水平。总的来说，宇通客车、中通客车的流动资产周转情况较为良好，其余三家比较差。
3.3.5固定资产周转情况
由表格3 9和图3 4可知，2013~2018年国内客车制造业上市公司的固定资产周转率平均值除了2015年、2016年上升，其余年份都在下降，但都是在8.5左右波动。这表明国内客车制造业上市公司固定资产周转总体情况比较稳定。
如果从各自的变化趋势以及和平均值比较来看，宇通客车比较稳定，固定资产周转率保持在8左右，除了2018年比平均水平略高，之前五年一直略低于平均水平；亚星客车除了2016年突然大幅上升，2017年有大幅下降，其余年份一直略有上升，但后三年一直在平均水平之上；中通客车一直在波动，而且2014~2018年一直低于平均值；安凯客车也在一定范围内波动，一直低于平均值；金龙汽车2014年略有下降，2016、2017年有较大幅度下降，但是一直高于平均值。简而言之，宇通客车、亚星客车、金龙汽车的固定资产周转情况比较好，其他两家需要提高重视程度。
3.3.6总资产周转情况
由表格3 10和图3 5可知，2013~2018年国内客车制造业上市公司总资产周转情况，从平均数值来看，总体来说前三年较为稳定，而后三年处于下降趋势，说明总资产周转总体情况变差了。
如果从五家企业各自的总资产周转率来看，宇通客车一直处于下降状态，但一直高于平均值；亚星客车则2014~2016年一直上升，2017年、2018年有大幅下降，一直低于平均水平；中通客车除了2015年有上升，其余年份都在下降，但是2015~2017年一直高于平均值，且其他年份仅略低于平均水平；安凯客车2014、2017年有上升，其余年份下降，且一直低于平均水平；金龙汽车2013~2017年一直处于下降状态，一开始高于平均水平，后来低于或等于平均水平，直到2018年才有所改善。因此，除了宇通客车的总资产周转情况还较为良好，其余四家可能存在问题。
4.案例研究：金龙汽车营运能力分析
4.1案例的选取
由表格4 1可知，金龙汽车流动资产占总资产的比重很高，所以其流动资产营运能力具有较高的研究价值，而应收账款、存货占流动资产的比重较大，所以这两种资产的营运能力具有研究意义，是研究的重点内容。
选取金龙汽车作为案例企业的另一个原因是，其应收账款周转率2013~2017年一直下降至比行业平均值低，而且2015~2018年的存货周转情况也不理想。在表格3-6中可以发现，2016年中通客车、亚星客车、安凯客车三家存货周转率都在上升的情况下，和宇通客车都有一定程度的下降，但是宇通客车还是远大于行业平均水平的，而金龙汽车几乎只有行业平均值的一半，所以金龙汽车在客车制造业上市公司中具有一定的代表性。
4.2金龙汽车营运能力现状分析
本文选取的是金龙汽车2013~2018年的数据，其来源于巨潮资讯网金龙汽车的年度报告，并通过excel软件进行分析计算，采用了应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率五大指标和资产结构分析对金龙汽车的营运能力进行研究。
4.2.1资产结构分析
一般来说资产结构决定着公司债权人和股东利益的受保障程度以及公司收入质量的好坏、经营管理效率的高低，所以与企业营运能力的强弱具有一定的联系。
据表格4-1可知，2013~2018年金龙汽车流动资产占总资产比重很大，都在八成以上，而且应收账款占流动资产比重也比较高，甚至从2016年开始这项比重超过了一半。对于金龙汽车来说，如果应收账款不能及时收回，坏账损失就会增加，甚至可能使资金链断裂，企业不能进行正常的生产经营活动，所以金龙汽车的资产结构存在较大的风险。
4.2.2流动资产营运能力
在表格4 2中，应收账款周转率平均值是来自本文第三部分表格3 6中应收账款周转计算数据。2013~2018年金龙汽车应收账款周转率整体呈下降趋势，经过计算发现其下降幅度略高于60%，而且应收账款周转率2014年、2016年和2017年均低于行业平均值，所以金龙汽车存在应收账款周转情况不佳的问题。
根据表格中的数据可以发现，金龙汽车2014年应收账款周转率低于行业平均水平主要是因为应收账款有较大幅度增加而营业收入却只是略微增加；2015年应收账款周转率高于行业平均值则是因为受到政策影响，应收新能源补贴款增加使应收账款大幅增加，也使新能源客车销量同比大幅增加，带来了营业收入的大幅增加；2016年、2017年应收账款周转率低于行业平均值则是由于公司新能源补贴方面存在违规操作，被取消了补贴资格，加上2017年补贴资格恢复较晚，新能源客车市场整体需求回落，对公司新能源客车业务造成了影响，其营业收入有较大幅度的下降，但是应收账款却反向增加；2018年应收账款周转率与2017年相比略有上升且大于平均水平，是因为营业收入增加的同时应收账款减少。
在表格4 3中，存货周转率平均值是来自本文第三部分中存货周转情况的表格3 7。2013~2018年金龙汽车虽然存货占流动资产比重总体呈现下降趋势，而且存货周转率总体基本保持不变，但是在行业平均值上升的情况下，这项指标从2015年开始低于行业平均水平，而且2015年、2016年连续两年同比下降。这说明金龙汽车存货周转情况虽然与本企业前期水平相比较为稳定，但是对于行业平均水平来说并不理想，所以金龙汽车的存货营运能力有待提高。
结合表格中的数据可以发现，金龙汽车2015年、2016年连续两年存货周转率下降主要是由于2015年存货中的在产品和产成品大幅增加但是营业成本没有相匹配地增加所造成的；至于2017年存货周转率依然低于行业平均水平则是营业成本大幅下降所造成的，而营业成本下降又是由于营业收入下降所导致的，所以究其源头还是其营业收入存在问题；2018年虽然营业成本增加了，但是存货也增加了，所以依然在平均水平之下。
在表格4 4中，流动资产周转率平均值是来自本文第三部分中流动资产周转情况的表格3 8。2013~2018年虽然金龙汽车和客车制造行业流动资产周转率总体都呈现下降趋势，但是金龙汽车这项指标2016年、2017年低于行业平均水平，下降幅度接近50%，大于行业平均值的下降幅度36.8%，2018年则和2017年相差不大，但比平均水平高。因此，金龙汽车的流动资产周转情况变差了，到2018年开始有所改善。
结合前文金龙汽车应收账款、存货运转情况以及资产结构的分析可以发现，金龙汽车2016年和2017年流动资产运转情况不佳是因为应收账款、存货在流动资产中占比高达六七成，而存货营运能力2015年开始低于行业平均水平，并且应收账款周转率这两年也低于行业平均值。
4.2.3固定资产营运能力
在表格4 5中，固定资产周转率行业平均值是来自本文第三部分的表格3 9。2013~2018年行业固定资产周转率平均值基本保持平稳，虽然金龙汽车这项指标不太稳定，除了2015年、2018年突然增加，其他年份都处于下降状态，但是均在行业平均水平之上。这表明金龙汽车固定资产周转情况相较于本企业同期水平有所变差，但是对于行业平均水平来说依然保持良好。
根据表格中的各项数据可以看到，由于金龙汽车固定资产金额基本保持不变，所以其固定资产周转率的变化主要是营业收入的波动引起的。
4.2.4总资产营运能力
在表格4 6中，总资产周转率行业平均值是来自本文第三部分中总资产周转情况的表格3-9。总资产周转率行业平均值2013~2016年基本不变，之后两年有较大幅度下降，但是金龙汽车2013~2017年总资产周转率逐年下降，从一开始比行业平均水平高逐渐变为低于或等于行业平均值，2018年与2017年基本持平，但在平均水平之上。这表明金龙汽车总资产周转情况逐渐变差，2018年才有所改善。
结合前文流动资产、固定资产营运能力的分析可以发现，由于金龙汽车流动资产占总资产比重很高，固定资产周转能力还高于行业平均水平，总资产周转情况变差显然主要是流动资产周转情况不佳引起的。
4.3金龙汽车营运能力现状总体评价
经过前文对金龙汽车各项资产营运能力的分别分析可知，金龙汽车主要存在着以下问题：
一是资产结构不合理，应收账款占资产比重过大；二是与本企业前期水平和行业平均水平相比较，流动资产周转情况不佳，主要是存货和应收账款周转情况变差导致的；三是总资产周转情况不佳。这是由于流动资产占总资产比重很高，但是其周转情况不佳，加上固定资产营运能力强于行业平均水平，所以导致了这个结果。
总而言之，金龙汽车资产营运能力不佳主要是流动资产营运能力变差引起的，而应收账款和存货周转能力对流动资产营运能力影响甚大，它们主要受到营业收入、应收账款、存货变化的影响。
5.金龙汽车营运能力存在问题的成因分析
5.1客车市场总体需求下降
从表格5-1可以得知，2013年~2018年，客车总体销售量先逐渐增加后又逐渐下降，客车总体销量增加意味着总体产能增加，而客车总体销量下降造成客车行业竞争加剧。金龙汽车自身的销量变化与客车总体销量变化大体上相互印证，这是导致金龙汽车营业收入、营业成本下降的主要原因，从而使金龙汽车2016年、2017年应收账款周转情况比行业平均水平差。
客车市场需求下降的深层次原因主要是以下几点：一、近年公交客车的抢装式采购使公交客车市场趋于饱和；二、市场上存在着大量的二手公交车导致客车市场不急于更新换代；三、动车、轨道交通、私家车等替代品的快速发展及假期“黄金周”高速公路免费等政策影响导致客车客运量下滑，从而使客车在需求端受到抑制。四、XX制定的新能源客车相关的推广政策力度减弱以及XX补贴进一步减少，短期内新能源客车的市场和销售受到了影响。
5.2销售策略和信用政策的改变
随着客车需求端逐渐疲软，客车制造行业竞争加剧，金龙汽车为了自身发展改变了销售策略，放宽了信用政策，扩大了赊销规模，虽然此举对于保持或扩大市场份额具有积极作用，但是由于应收账款帐期较长，导致了应收账款占总资产比重过高，资产结构存在较大风险。
不仅如此，销售策略和信用政策改变也是金龙汽车应收账款周转情况变差的主要原因之一。金龙汽车2014年应收账款增加了三分之一，但是营业收入只是略微增加，导致应收账款周转速度低于行业平均值。虽然2015年受到应收新能源补贴款的影响，应收账款大幅增加，但是2016年被取消补贴之后应收账款依然有所增加，这意味着金龙汽车赊销比例增加、信用政策变宽松。
5.3自主创新能力弱，缺乏核心技术
国内客车制造行业基本上是从国外引进技术和产品线，缺乏真正的核心先进技术，这是产品同质化严重的原因之一，而且客车行业定制化水平高，客户需求多样性较高，以上种种因素导致客车制造行业竞争加剧。国家及地方XX对新能源客车的补贴政策的不断变化使金龙汽车缺乏核心技术的劣势更加凸显，如果失去了国家政策的补贴，那么金龙汽车2015年的应收账款周转率很大可能也会低于行业平均水平，这意味着其连续4年应收账款周转情况都比行业平均情况差。金龙汽车缺乏核心技术，使得其更容易受到政策变化的影响，其产品也在竞争中缺乏优势。
从表格5 2可以看到，虽然金龙汽车研发支出占营业收入的比重增加了接近一倍，但是其2013年~2016年以及2018年的研发投入占营业收入的比重一直低于行业平均水平，这是导致金龙汽车核心技术与同行拉开差距的主要原因。
6.客车制造业上市公司提升营运能力的对策和建议
6.1发掘并找准消费需求
对于客车市场总体需求下降的情况，可以通过加强对市场需求的研究和分析，针对不同的细分市场分别打造一两款有竞争力的产品，并加大对有良好市场前景的新产品的研发和推广，使自己能够在激烈的行业竞争当中脱颖而出，在红海市场中占据一席之地，除此之外也可以充分挖掘新的消费需求，开辟蓝海市场，从而在一定程度上避免激烈的竞争，比如新能源客车刚开始就是一个蓝海市场，所以要紧紧根据国家和人民的需求，对现有客车加以改进，才有可能独辟蹊径地找到新的蓝海市场。
随着国家和人民更加重视保卫绿水蓝天以及日益严格的环保标准，传统客车向新能源客车发展已是大势所趋，虽然国家对新能源客车补贴逐渐减少，但是金龙汽车要抓住最后的时机，根据行业和自身发展情况探索出新的商业模式，在激烈的竞争中迅速商业化推广新能源客车，在没有补贴的情况下能够实现自我盈利，从而在未来的新能源客车市场中保持竞争力。
6.2加强应收账款管理
金龙汽车应当建立起完善的信用评估机制，在销售前加强对客户的信用调查，尽量选择优质客户，设置合理账期，控制赊销比例，将应收账款控制在合理的范围内，避免应收账款帐期过长，应收账款占总资产比重过高，提高应收账款的周转效率。除此之外也要树立双赢理念，加强与客户的关系管理，改进产品性能的同时尽量缩短销售周期，加快应收账款资金回笼速度。
虽然应收账款占用过小不利于保持和发展已经建立好的供应关系，不利于营运资金的畅顺流转，应收账款周转率也并非越高越好，但是金龙汽车利用赊销策略强化竞争力、扩大销售量的同时，也应当完善应收账款管理制度，及时追踪应收账款尤其是逾期应收账款的情况，确保能够将其尽快收回，促使应收账款周转天数降低，从而使应收款项的机会成本、管理成本有效下降并避免坏账损失,。
6.3应收账款证券化
企业可以根据自身的生产经营状况和财务状况，对应收账款进行资产证券化融资，将资产负债表上的一部分应收账款打包成证券出售，提前变现，加快回笼资金，增加资产的流动性，从而使得报表结构得到调整和优化，有利于增强企业的营运能力，提高企业生产经营的效率。
金龙汽车属于应收账款回收期较长的企业，应收账款在其资产中占有相当大的比重，实行应收账款资产证券化融资，既可以让企业的应收账款变现，为企业筹集大量的流动资金，满足客车制造业发展过程中对于资金的大量需求，又使企业应收账款管理成本有一定程度的下降。
6.4加强销售管理，创新品牌营销
成功的营销是:当两家优秀的企业各自提供一款高质量且质量相近的客车时，找出与竞争对手之间的“品牌差异资产价值”，从而达到销售的目的。目前，中国客车企业营销模式依然是传统的经销商代理销售模式和人员推销的直销模式，这显然没有抓住互联网时代网络传播的契机，忽视了品牌营销的内涵。
金龙汽车一般直接销售大中型客车，让经销商销售轻型客车，所以金龙汽车的营销模式并不是成功的品牌营销。而在客车制造行业产品同质化严重，竞争激烈的情况下，品牌知名度就显得十分重要了，在与竞争对手提供质量相近的产品时，品牌营销可以使我们获取胜利，达到更容易销售的目的。所以金龙汽车应当通过互联网进行品牌宣传，提升品牌知名度。
6.5加大研发力度，提升自主创新能力
金龙汽车可以采用本土化战略，在了解当地市场需求、地域环境差异和文化风俗习惯等的基础上，对现有产品进行改进，针对国内和国外市场分别开发新产品，扩大产品的竞争优势。除此之外，由于中国客车制造行业标准制度没有完全落实，金龙汽车在生产过程中应尽量按照全球最先进的技术标准严于律己，效仿欧美最先进的行业准则进行安全性检测和安全技术升级，提升自身客车制造技术水准和产品质量，使产品能与欧美先进客车相媲美。
资金和人才对于研发缺一不可。金龙汽车在进行应收账款证券化之后，可以将一部分应收账款证券化获取的资金投入到研发中去，保证投入保持在一定的程度，但一定要高于行业平均水平，弥补之前研发投入不足所造成的劣势，进行细节创新和研发核心技术。与此同时，培养和引进高端创新型人才双管齐下，成为研发创新的动能之一。虽然一时的技术引进可以弥补技术短板，但是要可持续地进行创新发展，核心还是人才的培养，与科研院所或高等学校进行产学研合作。
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致谢
非常感谢老师以及胡琼娜老师在我撰写论文过程中给予的指导，从最初的选题以及中间的不断修改直至最终定稿，如果没有老师从百忙之中抽出时间来帮助、督促我，那么我也不能顺利地完成论文。除了老师在论文指导过程中的帮助，我也十分感谢老师在平时的课程中教授我知识，扩充了我的知识面，让我能更好地完成论文。
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