摘要
近年来，随着社会主义市场经济体制的不断完善，给现在的许多公司提供了很大的发展空间，因此潜在性的竞争非常大，要想立于不败之地，就要有足够的资金，所以更多的公司选择负债经营。外借大量资金用来生产经营会给公司投资者带来的额外收益，但前提是公司的所有资金利润率要大于负债资金的利息率，当所有的资金利润率小于负债资金利息率的时候，公司的财务风险就会随之增大。偿债能力的强弱会直接影响到公司将要面临的财务风险的强弱，上市公司应该加强对偿债能力的重视，并合理的充分利用外部资金。在这个变换不断的市场经济下，竞争激烈的嗜头不会减弱，公司提高自身的竞争意识是非常有必要的。确实，公司的偿债能力对公司今后的发展有着不可替代的作用，关系公司的生死存亡。对上市公司的偿债能力进行深入的分析，通过其披露的资产负债表中的各个数据计算出近三年来的偿债指标，分析每个指标对公司的影响，找出问题，并说明原因，最后再对影响偿债能力的问题进行全面的风险防范。
关键词：偿债能力，偿债指标，指标分析，风险防范
1引言
1.1调研背景
1.1.1国内偿债能力的研究状况
财务分析最早出现在我国一些外资公司和金融资本主义的公司，主要集中在偿债能力的分析。[1]公司偿债能力的分析占据着重要的位置，根据目前社会主义市场经济不断的完善，国内外学者对公司偿债能力分析的研究已经取得不错的成果，但是由于针对的人群、环境样本不同，因此研究的方法和角度出现了些差异，导致结果的不同。
比如流动比率，从不同的方面去分析，杨宇虹认为，流动比率是衡量短期偿债能力最重要指标，指标比率为2:1。[2]站在债权人的角度看流动比率当然是越高越好，只要流动比率越高，他能收回资金的可能性就得到了保证。但是从经营者角度来看，不像债权人的比率那样，经营者认为，流动指标在2以上，这时候，流动比率越高，就表示公司有更多的能力去偿还负债，财务风险也就相应的减弱。
刘秀琴通过长时间的研究发现，从2005年到2007年，这三年的流动比率平均值为1.93，将有80%的公司流动比率分布在0.8~2.6之间。在分析流动比率时，必须结合实际情况进行全面系统的研究。
从负债经营到营运、盈利的角度来分析，张亚斌和王国娇认为，现在市场经济还未完全达成，在此情境下，负债经营是更多公司的选择。[3]根据公司财务报表中各项目的结构和数据变动情况分析偿债能力，才能更深入了解到公司财务状况健康状况和偿债能力的强弱。[4]李玉周对偿债能力、盈利能力和营运能力这三个指标之间的关系进行了分析，她认为，营运能力对盈利能力有一定的决定性作用，公司的营运成本得到提高，它的偿债能力也就跟着提高。
1.1.2国外偿债能力的研究状况
国外对偿债能力的分析最早在二十世纪初，亚历山大提出的沃尔评分法，之后很多学者对这个方法进行了改进，在短期偿债能力中加入了速动比率。GeorgeGallonger认为，速动比率不包含流动资产里的存货，所以速动比率比流动比率更保守，但是由于这两个指标计算简单，所以被普遍使用，他们并不能完全用于多公司流动性进行完整的检测。[5]
后来，GeorgeFoster认为，能够影响到资本结构的因素有两个，第一是获利能力，第二是公司规模，两者之间是存在负相关关系。[6]获利能力决定了偿还欠款的可能性，获利的越多，偿债能力就越强。公司规模也大大影响偿债能力，随着公司的规模不断扩大，需要大量引进人才、机器设备，除了公司经营的能力外，还需要大量借入资金。但是偿债能力的强弱不是由公司规模的大小决定的。Eriotis指出，资本结构对偿债能力有很大的影响，长期偿债能力和资产的负债率之间是相反的关系。[7]这对任何公司来说是都是一笔重要资产，财务风险的产生很有可能是因为公司现有的现金流无法达到偿还负债程度。因此，在这个基础上，他表明，应该将现金流量情况上报，给财务报表使用者一个合理的解释。
综上所述，只有公司增强自身的偿债能力，才越有能力去偿还负债和承担外来风险。相反公司偿债能力弱，就表示这公司的资产对偿债的保障力弱，公司的信用会就会大打折扣。因此，分析偿债能力对公司的财务状况、经济能力和未来的前景有着重要作用。
2调研意义
2.1宏观意义
当前整个社会经济还处于低迷状态，信用评级制度不健全，公司融资不够顺畅，相对于营运能力和盈利能力的研究，偿债能力显得相对薄弱，并且我国对偿债能力的研究还不够深入，还没能形成一套完整的体系。尤其是在2008年金融危机，对偿债能力的劣势争先恐后的暴露出来。XXX对金融机构监管不力，过度投放资金，许多债权人无法收回本金和利息。[8]公司要对财务分析有强的敏感意识，制定相关的政策并及时实施，有明确财务战略。目标战略能否实施，很大一部分取决于对日常财务变动控制的能力，尤其是偿债能力。将接入的债务控制在一定范围内，对公司整个获利多少有很大的提高。
2.2微观意义
财务分析是不会随着时间的变动而发生变化，偿债能力有短期和长期。[9]在先在的社会上，偿债能力的数据分析主要来自于对都资产负债表的分析基础之上进行的。是通过在某一个时点来计数，这样反而忽略了公司经营生产过程中的偿债能力。然而我国对偿债能力的重视度不够，绩效管理水平低，难以跟上当今社会的步伐。[10]目前，很多公司进行资产变现都以偿债能力的分析为基础，长期下去，并不合理预见公司未来的运行状况，也不可能将所有的流动资产换成现金用来偿还流动负债。[11]很多公司的管理办法不根据自身的实际情况出发，导致在公司管理上的失效。我国金融体系正处于改革阶段，资本市场制度和法律法规都不够规范，公司的融资门槛提高，限制了资金的获取途径。传统的管理模式再也不会给公司带来高的效益。因此，公司要加强对偿债能力的重视，在加强改进财务管理的重要性的同时，也要提高公司人员对偿债能力重要性意识，对偿债能力指标进行改进，增强竞争意识，运用好债务经营，才能在激烈的竞争环境中占有一席之地。
3偿债能力分析的目的和内容
3.1偿债能力分析的目的
3.1.1了解公司的财务状况
公司的财务状况，是影响公司经营成果的直接因素，而公司的财务状况，可以从偿债能力、公司发展是否稳定和公司近期增长的情况，[12]公司偿债能力是直接影响因素。说白了公司财务状况之所以能受到影响，主要原因是公司不能按时归还到期所借的款项，这对公司偿债能力的强弱有一定影响。公司只有全面系统的了解自身偿债能力，才能对公司的财务状况有准确的把控，才能使公司盈利更多，获得的利润也更多。
3.1.2揭示公司所承担的财务风险程度
公司承担的财务风险与负债集资有直接的联系，当公司没有充足的资金准时偿还债务时，就会影响公司的信誉，从而影响公司正常的生产经营，导致公司以后难以利用银行等金融机构筹措资金，公司财务风险波动强，导致公司陷入财务危机。平时盈利不错的公司，也会有资金周转不灵的时候，这样就不能及时偿还债务，会有破产的风险。因此，公司应该要重视自身的偿债能力，更好的去控制财务风险，这样才有利于公式今后的发展。
3.1.3预测公司筹资前景
公司可以通过金融机构和非金融机构等渠道筹措资金来维持正常的经营活动。公司经营能力影响其财务状况，盈利的好坏与偿债能力有重要的联系。公司的盈利能力稳定，偿还债务的能力也会稳定，财务状况也就越好。债权人的本利和收回的可能性就强了，不用担心借出的资金收不回来。因此，预测公司未来发展，有利于今后的筹资，也是分析公司偿债能力的前提条件。
3.1.4为公司进行各种理财活动提供重要参考
公司实际筹集的资金多少，由生产经营的情况和债务偿还的程度决定，经营成果是好是坏，债务偿还是否足额按时，对公司整体有很大的影响。因此，只有通过对公司偿债能力的分析，并充分了解公司的现金及可变资产的状况，才能在公司进行理财活动时，提供一定的参照作用。
3.2偿债能力分析的内容
偿债能力通常情况是指公司拥有充足的资金归还到期借入款项的一种能力。公司的偿还能力强，债权人因为债务人违约造成的损失的可能性就小。公司偿还借款的能力，间接的反应了公司的财务状况。所以我们分别从短期和长期去分析公司的偿债能力。
3.2.1短期偿债能力
短期偿债能力是公司在不超过一年的一个营业周期内，能及时归还公司所欠的本金和利息，这是流动资产变现能力的重要指标。[13]短期偿债能力的高低对公司的生产经营和财务状况有一定的影响，就算有良好的经营能力和盈利能力的公司，只要它的短期偿债能力弱，便会影响资金周转不灵，从而影响公司正常的生产经营，则会降低公司的盈利能力。通过流动、速动、现金等比率这几个方面去分析公司的短期偿债能力，从而检验公司基本信息是否值得信赖。
3.2.2长期偿债能力
长期偿债能是指公司超过一年以上，将公司以前借的长期债务还清的一种能力。长期偿债能力对债务具有承担和保障的作用，可以从资产负债率和利息偿还倍数等去分析长期偿债能力。
4偿债能力分析的意义
分析偿债能力对每个公司是必不可少的，债务如果不能及时偿还，意味着公司可能存在财务风险，在日常运营时也会存在风险。[14]偿债能力是公司经营状况和财务状况的整体反映，对公司具有重大意义，可以多个角度去分析。
首先，公司投资者可以分为公司所有者和潜在投资者。从这个角度来看，投资者注重的是公司的盈利能力，但是他们更认为公司提高盈利能力最好的方式是拥有一个良好的财务环境和较强的偿债能力。因此，他们格外很关注公司的偿债能力。通常，公司债能力越强，投资者就越安全，这样看来，公司不用变卖任何财产来偿还债务。公司根据经营状况适当的借入一些资金，可以适当的降低财务风险和营运风险。
其次，从公司债权人角度来看，债权人的最主要目的是确保借出的资金有可靠的回收，做出正确的借贷选择，如果从自身最根本的利益为出发点，保证资金的安全当然最有重要，但要确保公司有良好的偿债能力。他们更加注意的是公司债券的安全性，债券及时收回的同时，利息也能按期收到。由此说明，公司偿还债务的能力越强，债权人的安全系数就高。
最后，从公司经营者的角度来看，做出的每一个财务决策和财务分析是要深思熟虑的，他们要时刻关注公司的盈利，也要对公司存在的风险进行预防。与其他主体不同，公司经营者关心首要的问题是如何实现利益最大化，如何进行风险防范，面对风险时，如何减小风险带来的伤害。
5山东联创偿债能力的内容及现状
5.1公司概况
山东联创互联网传媒股份有限公司简称山东联创，成立于2003年(证券代码：300343)。山东联创在汽车行业有很多的经验，对客户的品牌和营销需求的有独特的见解，能够制定符合顾客需求的产品。善于利用自身开发的产品对客户及媒体数据进行优化，并给出具体的策略，对销售、创意制作和优秀的项目有很强的执行能力，为客户所提供适合的媒体数据；在汽车领域和金融领域等有出色的表现。从事材料模块业务，山东联创有研究聚氨酯硬泡组合聚醚。这种新材料的领域很广，已涉及到生活的诸多方面，聚氨酯产业在中国保持快速增长态势；新材料主要应用于冰箱、冰柜冷藏、太阳能热水器、建筑等领域，随着经济发展，节能意识的提升。山东联创还对互联网媒体运营、互联网信息服务、广告设计等展开多方面的业务。
5.2短期偿债能力指标
5.2.1营运资本
营运资本是判断公司短期偿债能力的必要指标，公司日常运转时需要使用大量的净流动资产。流动资产会在1个营业周期内能转换成资金，流动负债会在1个营业周期内了尝，将这两个进行比较就可以反映短期偿债的能力，流动资产大于流动负债。
在对山东联创互联网传媒股份有限公司的财务报表数据中，我们不妨发现其营运资本在2015年至2016年有很明显的上升趋势，最明显的是2016年货币资金和其他流动负债大幅度增加。但是2016年至2017年的营运资本呈下降趋势，这表明了2017年其流动负债增加的幅度比流动资产增加的幅度要大。
（1）其2015年流动资产为76581.12万元，流动负债为72590.00万元，营运资本为3991.12万元。从中可知，营运资本的配置比率为5%，流动负债能给流动资产提供95%的资本，说明了山东联创用1元流动资产偿还0.95元的流动负债。
（2）其2016年的流动资产210,821.58万元，流动负债为101,475.48万元，营运资本109,346.10万元。根据相对数可知，营运资本的配置比率为52%，流动负债能给流动资产提供48%的资本，这表明了1元流动资产需要0.52元来偿还流动负债。对2016年和2015年山东联创的短期偿债能力进行了对比分析，明显是2016年的短期偿债能力要好些。
（3）其2017年流动资产250,948.96万元，流动负债为163,069.93万元，营运资本87,879.02万元。从相对数来说，营运资本的配置比率为35%，流动负债能给流动资产提供65%的资本，这说明了1元流动资产需要0.65元来偿还流动负债。表明了2017年山东联创的偿债能力下降。
图5.1山东联创三年营运资本的配置比例
由图5.1显示可得出，山东联创2017年与2016年相比，流动资产增加了40127.37万元（增长19%）,流动负债增加61594.45万元（增长61%），营运资本减少了21467.08万元（降低20%）。营运资本的绝对数降低了，对于“缓冲垫”变薄了，外加上流动负债的增长速度远远大于流动资产的增长速度，使得债务的“穿透力”增强了，所以山东联创的偿债能力在此期间属于降低状态。
但是对于2016年与2015年对比来看，流动资产增加了134240.46万元（增长175%）,流动负债增加28885.48万元（增长40%），营运资本的绝对数增加了，[15]对于“缓冲垫”变厚了，同样的流动负债的增长速度远远低于流动资产的增长速度，使得债务的“穿透力”减弱了，所以山东联创的偿债能力在此期间属于增强状态。
5.2.2流动比率
流动比率是通过对流动资产和流动负债进行相除，是指流动负债要用多少流动资产去偿还。流动比率是公司短期偿债能力的重要衡量指标，它能反映公司用流动资产抵减流动负债的程度，流动比率与流动负债同比增长，流动资产增加，流动负债也会增加。因此就越能保证被借款人的权益。但是流动比率中的流动负债是公司今后短时期内需要偿还的债务，而在比较短的时期内变现对比公司现存的流动资产是很难保证的。
流动比率还可以对公司在经营中发生意外风险时，起到一定的抵抗作用；标准的流动比率是2:1，因此，流动比率大于1的部分越多，安全边际越大，能收回的资金就更可靠。营运成本计算方法也简单，计算的公式为：
如表5.2数据所示，能得知山东联创互联网传媒股份有限公司流动比率在2016年是一个转折点，2015年至2016年，流动比率呈上升趋势，流动比率上升了103%，也就是说1元流动负债提供的流动资产保障增加了103%；但从2016年到2017年流动比率下降了54%，说明了1元流动负债提供的流动资产保障减低了54%。出现这种情况原因在于山东联创在2016年时应收账款增多，此时的流动比率远远大于2015年和2017年，但是2017年的应收账款又大于2015年，综合说明该公司的短期偿债能力良好。
流动比率不会受到公司规模的影响，可以同同行业进行对比和跟本公司不同时期的对比。流动比率是不会存在统一、唯一标准数值。应收账款是影响流动资产的一个重要因素，如果应收账款减少，汇款能力变差，将会导致偿债能力减弱，反之亦然。
5.2.3速动比率
速动比率可以用来衡量公司流动资产中能够马上变现归还的流动负债的能力。可以将流动比率和速动比率联合起来评价公司的短期偿债能力。存货是变现较差的资产，最好的方法是用速动比率判断公司的短期偿债能力，还可以改善流动比率指标存在的问题。速动比率最好是大于1，反之如果速动比率小于1，表示这个公司的偿债能力较弱。其指标计算公式为：
如表5.3数据所示山东联创互联网传媒股份有限公司2016年的速动比率比2015年的速动比率提高了105%，表示流动负债能给速动资产保障增加105%；2017年比2016年的速动比率下降了55%，说明流动负债提供给速度资产保障减少了55%。速动比率与流动比率基本相同。当然，速动比率一般要大于100%，2015年明显还没达到这个标准，说明2015年的偿债能力不是很可观，相比2016年和2017年，速动比率远远超过100%，说明在此期间，该公司偿还的应付账款增多，表明有足够的能力偿还负债，偿债能力明显增强。
5.2.4现金比率
现金比率是指现金类资产中货币资金和货币资金等价物。公司持有的货币资金等价物周期短、流动性强、容易就能很快转换成现金，是一种较没风险的投资。每当公司急需现金时，可以通过转让有价证券转化为现金。所以在管理上，现金和现金等价物其实质没有什么区别。所以可以把有价证券当做现金的等价物。
货币资金类的现金比率计算公式是：
根据表5.4山东联创近三年现金比率数据可知：其2015年现金比率为12%、2016年现金比率为27%和2017年的现金比率21%。现金比率一般要大于20%较好，由此可以得出该公司在2015年现金比率最低，说明山东联创在2015年的资金短缺，偿债能力弱，有很大的财务危险。2016年和2017年的现金比率都大于20%，总的来说，山东联创的现金即付能力较强，但相对数较低，呈下降的趋势，现金比率超过标准的数额不大，说明了该公司的偿债能力一般。该公司的现金没能有合理的筹集和分配。决定现金比率波动的因素还有公司的平均收入情况、货币的流通、持有的现金成本等，面对这种情况，该公司应该采取合理手段，去了解和分析出现此情况的原因，对症下药，更好的去解决这个问题。
图5.3山东联创三年短期偿债能力分析
由图5.3山东联创近三年短期偿债能力分析数据可看出，图中三种比率在2016年都呈最高比率，流动比率最好要大于200%，速动比率要不低于100%，现金比率要远远大于20%，以上2016年都超过了标准值，证实山东联创在2016年的偿债能力很稳定。但是2015年和2017年的比率都低于标准值，偿债能力相对弱。但是2017年的各项指标都在2015年和2016年之间，可以知道，山东联创的短期偿债能力是还行的，相对稳定的。但是应收账款的回收期长，存货的周转期也、较慢，所以就有很大的可能导致在正常的偿债能力指标范围内发生财务危机。对此，山东联创要及时了解变化的情况，提出针对性的政策解决问题。
5.3长期偿债能力指标
5.3.1资产负债率
资产负债率是通过总负债与总资产进行对比得出，反应了山东联创在总资产中，会有多少资金是通过负债筹集获得的。其计算公式是：
5.3.2已获利息倍数
如表5.5和表5.6数据可知：
（1）以长期偿债本领的角度看，资产负债率越低，偿债能力越好。山东联创近三年资产负债率呈下降的趋势，这三年的负债占不到全部资产的一半，说明该公司的长期偿债能力很强。
资产负债率以揭示公司的负债是不是达到适度的标准，公司有一定的负债经营是必要的，它既能反应公司管理当局的一个进取心，也能反应公司如何恰当运用债权人的资金进行经营的能力，但是要特别注意的是，负债的比率不能太大，如果负债的比率太大，公司的财务风险系数就会越高，财务状况波动性强。反之，公司的负债比率过小，或者不举债，则该公司就会畏缩不前，今后对公司的前途信心明显不足，而且缺乏热情。公司要抓住机遇，防范风险，困难与希望是并存的，但不要放弃任何的机会。
（2）利息保障倍数的公式为：
长期债务和短期债务不同，长期债务只需支付每年的利息，不需要支付本金。说明了每一块钱的利息费用会有多少倍的息税前利润作为偿还的保障。山东联创互联网传媒股份有限公司以获利息倍数逐年上涨，2015年的利息保障系数才4.91万元，2016年增长到了44.33万元，增长的幅度较强大，直至2017年，才减缓下来。但是整体来看还是有呈上升的趋势。如果已获利息倍数小于1，表明公司获取利润能力不强，还不能担负起现有的债务。已获利息倍数越大，公司的长期偿债能力越好，公司偿还利息的能力越强。依照近三年山东联创的数据来看，公司的长期偿债能力是较稳定的。
6山东联创偿债能力出现的问题及原因
6.1偿债指标分析出现的问题
在对山东联创的各项偿债指标的分析中，从该公司近三年的营运资本来看，2017年、2016年和2015年营运配置比率分别为35%、52%、5%，2016年山东联创的是一个转折点，该公司的整体趋势呈倒V型，而且负债增加的比率明显比资产增加的比率要高，证明偿债能力相对弱。资产负债率指标，山东联创2017年、2016年、2015年的资产负债率分别为27%、20%、31%，资产负债率太低，说明山东联创经营过于谨慎，经营非常保守。但是也不能片面去看，通过现金比率来看，山东联创2015年、2016年和2017年的现金比率分别为12%、27%、21%，现金比率一般要超过20%以上更佳，但是该公司2015年的现金比率低于20%，说明此时的现金不足，难以偿还债务。尽管在2016年和2017年现金比率都超过了20%，但是超过的比率远远不多，可以清晰看出山东联创的现金流动性较慢，回笼资金的速度也相对慢，公司的获利能力差。
山东联创的偿债能力指标是根据会计报表填列出来的，会存在一些没有在报表里反映的项目会对公司现金流量有重大的影响，导致偿债指标反映的偿债能力与实际的偿债能力有重大偏差。可以从两个方面来说：第一，会增加公司未来的偿付能力，比如公司还没使用的银行信用额度、票据额度等。第二，会增加公司的负债和现金流的需求，降低公司未来的偿债能力，例如某样产品销售后出现的价格补和返利优惠、还未完成的项目等因素。[9]
6.2偿债能力弱出现的原因
从山东联创的资产负债表中可以得知，该公司应收账款回收有风险，截至2016年年底，山东联创的应收账款总额占资产总额的29.77%，较期初增长了195.15%，主要原因是在该期间做了并购的动作，由于行业特点及服务结算方式的影响，导致应收账款管理薄弱，可以明显看出应收账款周转率低，互联板块应收账款账期一般为3-6个月，公司应收账款的回款慢，偿债能力便弱。总的来看，山东联创属于快速发展的时期，需要大量的资金和人才去扩大公司规模，特别要去把握好公司规模是否与工作人员的能力相符合。销售人员一定要在交易时，提高订单的数量和及时催收货款的效率，但是销售订单的过多导致货款催收不及时，就会造成应收账款周转率下降。公司回款缓慢，资金链不顺畅，对公司债务负担的能力较弱，很难及时偿付本金和利息偿债能力低。
山东联创2016年主要从事汽车和聚氨酯产品新材料的研究开发、生产与销售的高科技技术公司。盈利模式比较单一，产品不能够多元化发展，这意味着盈利的渠道少，导致短期偿债能力较弱。公司管理层对于偿债能力没有一个规划，上市公司的固定资产投资全部是由国家财政无偿提供的，而流动资金是分别由财政和银行提供的，从而导致公司管理层的理财能力弱，直接影响了偿债能力。
山东联创在2017年开展了广告行业，行业存在竞争的风险，近年来伴随着行业的飞速发展，广告行业规模不断的扩大、数量逐步增加，竞争不断增大。外加上人才流失严重，对互联网营销公司而言，专业的营销、技术等人才是公司的核心资源，公司的业务规模的不断扩大，对专业人才的需求日益增强。对新的产业的开始，专业人才的需求比较竞争，人才流动性相对较高。
7山东联创偿债能力风险防范
7.1短期偿债能力风险防范
短期偿债能力指标中的各个比率都能直观反映公司的偿债能力，对速动比率、流动比率进行改进是必要的。对速动比率来说，可以从速动资产中减掉预付账款，减去超过一年还没收回的应收账款。对流动比率来看，减去很长一段时间都没恢复的流动资金，应收账款、还有堆积的存货和未摊销费用。
7.1.1应收账款的管理
应收账款是公司销售产品然后发生货款回收的一种债权，是公司重要的资金来源。应收账款回收的早，公司的资金就会增加，现金比率的数值增大。当遇到紧急情况时，就有充足的资金去解决危机。因此，山东联创要制定合理的应收账款信用政策，根据自身的信用标准以及条件或者应收账款的收款制度来制定；建立客户评审制度，针对不同的客户，分为不同的信用等级，分别为品质、能力、资本、质押、条件这2个信用等级，并针对这5个等级进行管理。还可以分配一两个催收债务的小组，根据债务金额大小的顺序进行催收，建立货款收回制度，这样就可以从根上了解坏账产生的可能性以及应收账款周转速度。
7.1.2加强存货监管
一般来说，存货在资产中的变现能力是最差的，但收益率是较高的资产。如果公司用大量的现金来偿还债务，存货的周转率就会变慢，从而导致公司短期偿债能力变弱。还有对存货的日常监管不够及时严谨，同样的也会导致一样的问题。山东联创应该结合自身的经营特点和存货的存储状态，通过存货的出入库的情况，保存合理的库存，将存货的机会成本和短缺成本降低到一定水平，存货的质量得到提高，这回周转力度会增强。可以建立合理的存货控制系统，对各项存货的各种项目等进行登记并监管，同时要不定期的对存货进行盘点，如遇到存货短缺、毁损情况，要及时登记上报，合理安排，妥善处理。
7.1.3控制好流动负债增长速度
山东联创在营运成本模块中，可以看出流动负债的增长速度远远大于流动资产，流动负债的比率越大，就越证明公司面临的财务风险越大，控制流动负债增长速度是有必要的。制定借款额度，把控好借款的维度。将借来的资金合理运用，并进行合理的规划，每个环节都要层层把关，运用到的领域要做好分配，避免浪费资源。
7.2长期偿债能力的风险防范
7.2.1控制固定资产的规模
满足固定资产的两个条件分别是经济利益很可能的流入和能够可靠的计量，尽管如此固定资产的规模也要合理控制，不然会造成固定资产相对的过剩，山东联创就没有合理控制固定资产规模，所以导致固定资产过多，固定资产过多会导致经营杠杆增加，对市场和生产不能合理的预测，导致利润的波动大。而当企业的销售不那么顺意时，经营杠杆就会变大，公司的亏损会变大，所以要适当的控制好固定资产的规模。山东联创应该要建立严格的固定资产管理制度，对市场上以淘汰的产品进行及时的处理，每期要对固定资产进行折旧和减值。
7.2.2提高无形资产的比重
山东联创在汽车与新材料同时进行研发的公司，要利用自身的优势，加大科研投入，提高无形资产的比重，找出公司的核心力量，提高公司的竞争力。面对现在科技热的时代，要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅要有新的较强的能力，还要学会利用互联网的热效应，做好宣传力度。但是无形资产占有的比例不能太大，无形资产的比重要还应该综合考虑公司经营的性质和行业竞争程度等因素，根据公司自身的条件因素进行具体的分析。
结束语
通过对山东联创近三年的偿债能力指标分析过程中，该公司的流动资产持有量逐年增长，但在2016年至2017年，流动负债的增长持有比率大于流动资产，说明山东联创的负债比率增加，2017年的营运资本大于2015年小于2016年，说明2017年的偿债能力相对稳定。在资本市场发展还不健全，经济还不稳定的情况下，对公司的财务管理达到合理的情况是非常困难的。山东联创在2016年大量借款，可能会给公司带来一定的压力，导致无法预计风险，产品在销售环节过于谨慎。其次，公司在不断的扩大销售规模以及市场产品占比不断攀升的情况下，该公司的利润不断增加，同时需要注意的是销售增加会导致应收款回收的困难，流动比率、速动比率、现金比率降低的因素，将会导致山东联创短期偿债能力较弱。但是山东联创的长期偿债能力相比来说还挺可观，资产负债率整体呈下降趋势，比率低于标准值，已获利息倍数逐年上升，说明山东联创的长期偿债能力是逐年加强的。因此，山东联创的偿债能力整体来说还是很可观的。
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致谢
时光匆匆，大学四年即将结束，毕业论文是对大学四年学习生活最好的阐述，感谢学校对我的培养。通过本次的论文，加强了我对偿债能力分析指标的深入理解，增强了自己分析能力，能够从公司的实习情况出发，分析各个指标，扩大了我的知识面，加强了自己的思维逻辑性，更提升了我对问题的思辨能力。
本次论文的指导老师对我的帮助很大，在我寻求解答的每个问题，都能为我指点迷津，帮助我开拓研究思路，解答问题细心谨慎。老师一丝不苟的品质，实事求是的态度，踏实稳步的精神，使我更加注重论文的质量，数据的分析有理有据。从选题到开题的形成再到论文初步的定稿，提供给我很多有用的指导意见，缕清了我写论文的思路，也给我扩大了思维的高度。在此，我以最诚挚的心感谢我的指导老师。
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