摘要
在当前这个经济发达的年代，各行各业的上市公司在发展过程中都存在很多的经济问题，这就需要我们围绕这个上市公司的各项财务指标来分析，找出问题的关键所在。这些财务指标明确反映了上市公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从上市公司发展中的这五个能力的情况来观察公司的经营情况。在分析偿债能力的时候可以分为短期偿债能力和长期偿债能力两个方面进行。短期偿债能力主要包括营运资金、流动比率、速动比率和现金比率；长期偿债能力主要包括资产负债率、产权比率等。对这些财务指标的分析，可以看出上市公司的资产和负债间存在的问题。营运能力中所包含的财务指标主要有总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率，从这些比率的对比分析中可以看出上市公司资金运营周转的情况以及上市公司对经济的资源管理和运用效率的高低情况。在分析上市公司的盈利能力时，主要分析净资产收益率和营业利润率，从二者的情况走势，可以看出企业的获利能力情况。与发展能力相关的财务指标主要有营业收入增长率和总资产增长率，该财务指标可以反映上市公司历年来成长的情况以及未来发展的前景。在分析这些财务指标的同时，不仅对本公司近五年来的财务数据进行分析，而且也和同行业中的两家企业进行对比分析，找出公司自身存在的财务问题和在家电制造行业中存在的地位，进行相对应的提升。通过这样横向和纵向的分析，可以反映出公司的过去、现在以及将来的规划。
关键词：财务指标、偿债能力、营业能力、盈利能力、发展能力
一、绪论
（一）.选题背景
在社会经济发展日益复杂的今天，家电制造业作为社会发展中必不可少的部分，扮演着十分重要的角色。通过对家电行业上市公司的财务分析研究，可以更加透彻的了解这个公司的情况，为投资者和经营者提供更加真实的依据。同时，在财务分析中对财务指标进行更加精细的分析，通过近年来上市公司财务指标的走势，发现其在经营发展中存在的问题，并提出整改建议。
通过财务分析，可以反映出公司的过去、现在以及将来的规划。本次的研究对象是珠海格力电器股份有限公司，分析该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，了解公司的内部控制情况。
（二）.研究的意义及目的
上市公司的财务分析研究，具体体现在公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力这五个综合能力的情况，各项指标能力又从相关的财务指标进行体现。上市公司的偿债能力一般包括短期偿债能力和长期偿债能力，偿债能力主要反映的是公司的资产和负债关系，从中看出资产可不可以偿还负债和企业存在的风险。营业能力所反映的是上市公司总体运营情况以及流动资产变现速度。流动资产变现速度直接影响着上市公司的资本运营。盈利能力反映的是公司的获利能力。发展能力则是反映公司未来的可发展性。
通过这些财务指标的分析，找出各指标历年来的变化并分析其变动的原因。再和同行业进行对比，找出行业间存在的差距，发现问题并找到解决问题的办法，从而规避风险并提升公司的整体实力。
（三）.研究方法
1.文献分析法
通过中国知网查找到与论文题目相关的文献，仔细阅读其中的内容并提取主要的纲领，从中弄清楚应该从哪一些方面入手。
2.同行分析法
通过东方财富网查找到格力电器历年来的财务数据，在选取两家属于家电制造业的的公司进行对比分析，同样的同行业的财务数据也是从东方财富网中查找得到。
3.咨询老师法
在研究过程中，及时与论文老师取得联系，咨询并听取老师的意见和建议，全面修改并完善，以此保证研究的合理性。
(四).文献综述
随着社会经济的日益发展，企业的财务分析越来越受到高级管理人员的重视。随之财务分析的范围也越来越广泛，不再仅限于对财务报表的分析。
高寒（2018）在《上市公司财务指标分析》中指出单用一种方法无法对公司财务进行全面评价，还可以采用动静结合的方法进行有效性分析，比如作者在分析上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力的同时，还指出了要结合上市公司的资产负债表、利润表和现金流量表进行深度地分析[1高寒.上市公司财务指标分析[J].经济师,2018(02):99-100.
2林国金.上市公司财务状况对比分析——以贵州茅台与五粮液为例[J].内蒙古财经大学学报,2018,16(02):64-70.
3彭雪霏.獐子岛集团股份有限公司的财务分析[D].云南财经大学,2016.]。
林金国（2018）在《上市公司财务状况对比分析—以贵州茅台与五粮液为例》中，与其他文章最大的区别就在于它是直接以两个上市公司对比分析来研究的，且题目上就有说明。然后再结合两个上市公司各自存在的优势和劣势提出整改建议[]。
彭雪霏（2016）在《獐子岛集团股份有限公司的财务分析》中对獐子岛集团股份有限公司的财务静态及其走势进行分析，再运用财务数据和指标与同行业进行比较，从其中发现不足并提出建议[]。
姚刚（2017）在《四川长虹公司财务状况分析》中，同样地从该上市公司公司营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力五个能力中的相关财务指标进行明细的分析，指出各能力中存在的问题，并对公司整体提出改进建议[4姚刚.四川长虹公司财务状况分析[J].中国农业会计,2017(04):46-51.]。
王中艳（2018）在《贵州百灵医药上市公司财务分析研究》中加入了对贵州百灵医药公司的财务控制能力分析和杜邦分析，提出资产周转率、流动资产获利能力和盈利能力应进一步提高[5王中艳.贵州百灵医药上市公司财务分析研究[J].商业会计,2018(11):79-81.
6李东娇,柯海霞.上市公司财务分析——以S公司为例[J].商场现代化,2018(24):124-125.
7丁华.医药行业上市公司财务分析及相关建议[J].企业改革与管理,2019(01):119-121.]。
李东娇,柯海霞（2018）在《上市公司财务分析——以S公司为例》中，主要针对上市公司偿债能力中的短期偿债能力和长期偿债能力，还有营运能力和盈利能力中的各项财务指标进行分析，以此来得出结论后再和公司历年主营业务中的数据进行分析，然后提出建议[]。
丁华（2019）在《医药行业上市公司财务分析及相关建议》中，分别从小型药企、中型药企和大型药企中选取几家药企进行对比分析，主要分析其营业能力、偿债能力、盈利能力和发展能力。在这几个能力中用相关的财务指标对上市公司历年来的财务数据进行对比分析，从中发现存在的问题并提出改进建议[]。
二.偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1.营运资金
（1）趋势分析
表①格力电器2013—2017年营运资金走势图
结合上述格力历年来营运资金的对比以及走势图，可以看出除2015年外，格力电器营运资金每年都在上涨，说明格力电器可以偿还流动负债的流动资产在增加，所以短期偿债能力也在增强，它所面临的短期流动性风险在变小，债权人的安全程度也在增高。而2015年营运资金出现下滑，主要是受到了互联网数据的影响，家电行业的产品在向智能家居转型。
（2）同行业分析
表②同行业2013-2017年营运资金对比
注：表②数据来源于东方财富网（http://www.eastmoney.com/.）
通过上示走势图的对比，可以看出格力电器的营运资金远高于飞科电器与老板电器，且上升幅度要比后二者大得多。而飞科则是三者中最低的，上升幅度也是最小的。可见，格力电器的偿债能力要比飞科电器和老板电器高，而飞科电器虽然近年来有所上升，但和格力电器和老板电器比起来还是显得太低了，应引起高度的重视。
2.流动比率
（1）趋势分析
表①格力电器2013-2017年流动比率对比
注：表①数据来源于东方财富网格力电器2013-2017年的财务报表
表①格力电器2013—2017年的流动比率走势图
结合上述格力历年来流动比率的对比以及走势图，可以看出除2015年出现小幅下降外，其余四年都在逐年上升，但也涨幅不大，都在1～1.2之间。说明格力的资产变现能力在增强，同时短期偿债能力也在增强。而2015年出现下滑的原因主要是在流动资产相对于2014年只提升7个亿的情况下，流动负债确提升了42个亿，所以流动比率相对于2014年就出现了小幅下滑。其中这也是上个指标营运资金在2015年出现下滑的主要原因。
总体来说，格力的流动比率没有达到2:1，变现的能力比较弱，短期偿债能力也就比较弱。可以提升公司的流动资产，使得流动资产在短期内能够变现偿还短期负债。
（2）同行分析
表①同行业2013-2017年流动比率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示走势图中可以看出，格力电器的流动比率趋于平稳，一直在1.1左右。而飞科电器的波动是最大的，但近年来一直处于上升的趋势，表明它的变现能力在增强的同时短期偿债能力也在增强。老板电器的流动比率一直保持在2以上，且一直在缓慢增长，这是一个很好的值域，在这个值域区间表明老板电器的变现能力是最强的，短期偿债能力能力也是最强的。因为这就说明老板电器流动资产是流动负债的两倍，它是能够在短期内变现并偿还短期负债的。
3.速动比率
(1)趋势分析
表①格力电器2013-2017年的速动比率对比
注：表①数据来源于东方财富网中格力电器2013-2017年的财务报表
表②格力电器2013—2017年的速动比率走势图
结合上述格力电器历年来速动比率的对比以及走势图，可以看出只有2013年没有达到1，其余四年都在1以上，但2013年也只差了0.08。总体来说，速动比率保持在1左右，是一个标准的值域。这就证明了格力电器既有良好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。
（1）同行分析
表①同行业2013-2017年的速动比率对比
注：表①数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示走势图三家公司的对比，可以看出：格力的速动比率是最平稳的，且保持在1左右，这是最合理的。而飞科电器近两年来上升到了2以上，且在2017年达到了三家中最高的数值2.57，这表明飞科的债务偿还能力在变弱，并在2017年变得最弱。但总体来看，老板电器的速动比率才是最高的，近五年来一直都在2以上，只有2015年在1.78，所以总体都是高的，表明老板电器的债务偿还能力总体都很弱。
4.现金比率
（1）趋势分析
表①格力2013-2017年现金比率对比
①注：数据来源于东方财富网格力电器2013年-2017年财务报表
表②格力电器2013—2017年现金比率走势图
结合上述格力电器历年来现金比率的对比以及走势图，可以看出从2013年开始格力的现金比率从41.2%增长到了最高值78.9%，虽说这一比率越高，企业的变现能力越强，但过于虚高的话，也表明企业的流动资产未能得到合理的利用。所以格力应该把现金比率控制在20%以上这个值域较为合适，从而提高流动资产的利用率。
（2）同行分析
表①同行业2013-2017年现金比率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示三家公司的走势图数据对比可以看出，在三家公司中，格力电器的现金比率是最为合理的。飞科电器波动较大，主要是2015年下降到15.7%，这略微较低，说明飞科电器2015年的变现能力较弱，短期偿债能力较差。而其余四年又显得很高，虽说该比率越高说明企业的变现能力越强，但过于高的话表明企业的流动资产没有得到合理的利用。老板电器前四年都在100%以上，只有2017年略微下降到99.2%，这说明老板电器的整体变现能力很强，但流动资产没有得到合理的利用，应该提高流动资产利用率。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
（1）趋势分析
表②格力电器2013—2017年资产负债率的走势图
综合上表中格力电器历年来资产负债率走势图，可以看出格力电器资产负债率保持在70%上下，这已经到达了一个警戒线，企业和债权人所承担的风险较高，企业的长期偿债能力较低。但还好2017年下降到了70%以下，格力应该注意这方面的问题，把资产负债率控制在60%以下才是较为安全的。
（2）同行分析
表①同行业2013-2017年资产负债比率对比
注：表①数据来源于东方财富网（http://www.eastmoney.com/.）
从上图中三家上市公司的资产负债率走势图对比分析，可以看出：格力电器的资产负债率是最高的，并连续处于70%以上，只有2017年低于70%，格力应该注意这方面的问题，降低财务风险。相反，飞科电器和老板电器的资产负债率保持的较好，一直处于20%～40%之间，表明公司和公司债权人同时所承担的风险较低。
2.产权比率
（1）趋势分析
表①格力电器2013年-2017年产权比率对比
表②格力电器2013—2017年产权比率走势图
结合上述格力电器历年来产权比率的对比以及走势图，可以看出格力电器每年的产权比率都比较高，比标准值1.2高了整整2倍，说明企业的长期偿债能力较低。但2013年开始每年还是降低了一点点，以后每年如此，再降到1.2左右为好。
（2）同行分析
表①同行业2013-2017年产权比率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示三家公司的产权比率走势图对比分析中，可以看出：格力电器比其他两家公司的产权比率高，表明格力电器的长期偿债能力要比其他两家公司要低。而飞科电器与老板电器的产权比率则略低，应保持在1.2左右为最好。
三.营运能力分析
(一)总资产周转率
1．趋势分析
表①格力2013-2017年总资产周转率对比
注：表①数据来源于东方财富网中格力电器2013-2017年财务报表
表②格力电器2013年—2017年总资产周转率的走势图
从上走势图中可以看出，格力电器总资产周转率从2013年开始每年都在下降，而总资产却逐年在上升，在2014年到2015年这段期间，销售收入大跌的同时，总资产周转率也出现了大跌的情况。过去一年，互联网的崛起，大型数据开始蔓延到每一个行业，并影响了人们思维以及行为的方式，且对全球的家电制造行业的发展和变革都造成了一定的影响。而2015年开始，总资产周转率开始呈现逐年上升的趋势，同时销售收入也开始逐年上升。主要是中国家电行业抓住世界科技革命和产业变革带来的历史机遇，借助“一带一路”的政策，加快发展的格局，奉行面向国际化的发展战略。
2．同行业分析
表①同行业间2013年-2017年总资产周转率对比
注：表①数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
在三家公司上示总资产周转率走势图分析比较中，可以看出，格力电器与飞科电器和老板电器的相差很大，只有二者的百分之五十左右。这表明格力的获利能力要比飞科电器和老板电器低，飞科电器的获利能力是最高的，因为它的总资产周转率是三家公司中最高的。而导致格力电器在三家公司中总资产周转率最低的原因主要在于格力与飞科和老板的销售收入和资产总额差距大，致使格力的总资产周转率就很低。2015年开始，受互联网数据的影响，出现了智能家居。三家电器公司的总资产周转率都有所降低，主要是各电商开始降低价格促销商品，促使各公司的盈利下降。
（二）应收账款周转率
1.趋势分析
表①格力电器2013年-2017年应收账款周转天数走势图
①注：数据来源于东方财富网格力电器2013年-2017年财务报表
从上示走势图中可以看出，2013年开始格力的应收账款周转次数一直在猛势上升，并在2017年到达一个历年最高。这表明格力应收账款的回收速度在逐年变慢，同时企业管理工作的效率也在逐步降低。在这一方面，企业应该引起重视，如果应收账款的周转天数在继续上升，这将会导致公司营运资金短缺，从而通过借款来弥补，同时这就会造成营业成本上升、利润降低。
2.同行分析
表①同行业2013-2017年应收账款周转次数对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示三家公司应收账款周转次数的走势图对比分析，可以看出格力电器的应收账款周转次数是最低的，其次是飞科电器，老板电器是最高的。表明格力电器应收账款的回收速度在三家公司中是最快的，其次是飞科电器，而老板电器是最慢的。应收账款回收速度快的话，可以很快的弥补营运资金的短缺。相反，慢的话则会造成公司营运资金的短缺，如果通过贷款的方式来弥补的话会增加营业的成本。
（三）.存货周转率
1.趋势分析
表①格力电器2013-2017年存货周转天数走势图
①注：数据来源于东方财富网格力电器2013年-2017年财务报表
从上示走势图中可以看出，格力的存货周转天数除2013年外，其余四年都保持在45天左右波动，但相对于2013年的67天，周转速度已经提升了很多。说明格力存货变现的速度在变快，销售顺畅从而流动性变高，相应的存货占用水平就变低。
2.同行分析
表①同行业2013-2017年存货周转天数对比
注：表①数据来源于东方财富网（http://www.eastmoney.com/.）
从上示三家公司的存货周转天数走势图的对比分析中，可以看出：在近四年以来，格力电器的存货周转天数是三家企业中最低的，其次是飞科电器，最高的是老板电器。这表明格力电器在三家企业中存货变现能力的速度是最快的，所以它的产品销售能力是最高的，其次是飞科电器，最慢的是老板电器，老板电器应该改变销售策略，增加产品的销售量，提高存货的变现速度。
四.盈利能力分析
(一)净资产收益率
1.趋势分析
表①格力电器2013年-2017年净资产收益率对比
注：表①数据来源于东方财富网中格力电器2013-2017年财务报表
表②格力电器2013—2017年净资产收益率的走势图
从上示的权益净利率走势图中可以看出：格力的净资产收益率从2013年到2015年呈逐年降低。主要原因在于这段期间国内经济低位趋稳，行业不景气，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响。而2015到2017年净资产收益率实现快速增长，主要原因在于持续加大科研投入，提高产品品质与竞争力。以消费者需求为导向加强技术开发，加强智能家居研发力度。坚持绿色生态制造。
2.同行分析
表①同行业2013-2017年净资产收益率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示走势图中，格力电器与飞科电器和老板电器净资产收益率对比分析，可以看出，在前三年中，飞科电器的净资产收益率是最高的，而在后两年中，三家企业的净资产收益率都在30%以上，差距较小。只能说明飞科电器在后两年的投资收益没有前三年那么高，缩小了与格力电器和老板电器之间的差距。
（一）营业利润率
1.趋势分析
表①格力电器2013年-2017年营业利润率对比
表②格力电器2013年—2017年的营业利润率走势图
从上示图中的格力电器历年来营业利润率的走势可以看出：格力电器营业利润率每年在以在一两个百分比的趋势上升，表明格力一年比一年所赚取的营业利润越多，以此同时它的盈利能力也在逐年的增强。
2.同行分析
表①同行业间2013-2017年营业利润率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示三家公司的营业利润率走势图中，通过对比分析我们可以看出：每一年三家公司的营业利润率都比上一年要好。其中格力电器的营业利润率是最低的，其次是老板电器，最高的是飞科电器。表明格力电器的盈利能力是三家公司中最弱的，需要提升。在营业收入很高的前提下，营业利润低就显得营业利润率比其他公司要低，所以，格力电器应该提升自己的营业利润。
五.发展能力分析
（一）营业收入增长率
1．趋势分析
表①格力电器2013年-2017年营业收入增长率对比
注：表①中的数据来源于东方财富网格力电器2013年-2017年财务报表
表②格力电器2013年—2017年的营业收入增长率走势图
由上述格力电器历年来的营业收入增长率走势图可以看出：2013年至2015年连续下滑，并在2015年剧烈下滑到-28.17%，其中的主要原因在于这期间家电制造业在国内市场的增长乏力；国外市场受到了政局、经济、汇率等因素的影响，所以它的需求就较为疲软。而2015到2017年营业收入增长率实现快速增长，主要原因在于保持产品创新力，提高产品品质与竞争力。以消费者需求为导向加强技术开发，加强智能家居研发力度。新能源与核电用制冷设备的研发和组织。坚持“节约、绿色、环保、资源再生”的可持续发展战略方向，形成资源再生闭环产业链。强强联合与品牌电商强势推出，线上线下联合发力。
同时也表明格力电器公司的营业收入实现了快速增长，且一年比一年高，在2017年达到了36.24%的最高值，说明企业的营业越来越好，市场发展前景也越来越好。
2.同行分析
表①同行业2013-2017年营业收入周转率对比
①注：数据来源于东方财富网http://www.eastmoney.com/.
从上示走势图中对比分析三家企业的营业收入增长率，可以发现格力电器是波动最大的，且在2015年下降到了-28.17%，其次是飞科电器，飞科电器比较稳定，老板电器的营业收入增长率是最高且最稳定的，说明老板电器营业收入的增长速度是三家公司中最快的。但格力电器2016以后有了反弹，并在2017年反超另外两家公司。在2017年，格力电器营业收入增长率是同行业间最高的，所以它的营业收入增长速度就是最快的。
（二）总资产增长率
1．趋势分析
表①格力电器2013年-2017年总资产增长率对比
注：表①中数据来源于东方财富网格力电器2013年-2017年财务报表
表②格力电器2013—2017年总资产增长率走势图
从上示格力电器历年来总资产增长率的趋势可以看出：除2015年以外，其余四年都保持在12—24之间，只有2015年下降到了个位数3。在2013—2015年这段期间，格力电器营业做得没有2015年—2017年好，这说明上市公司的主营业务扩展得越广且越来越快，营业收入也越来越好，同时营业收入增长率也就越来越高。
2.同行分析
表①同行业2013-2017年总资产增长率对比
注：表①中数据来源于东方财富网（http://www.eastmoney.com/.）
由上示三家公司的总资产增长率对比分析，我们发现历年来格力电器的总资产增长率都是最低的，反而老板电器恰和它有点相反，飞科电器则是波动最大的，主要是在2016年它有一个剧烈的上升幅。总体来说到了2017年，三家公司的总资产增长率都相差不大，格力电器可以抓住这次机遇，甩开其他两家公司。
结论及整改建议
在偿债能力分析中，格力电器的短期偿债能力在同行业中较强，短期变现能力较快，企业和债权人的风险较低。应该提升的财务指标是流动比率，它没有达到2：1的标准领域，致使流动资产不足以去偿还流动负债。其中还存在格力电器现金比率的数值过于虚高，是流动资产没有得到合理利用造成的，企业应该加强流动资产的利用率。长期偿债能力则比较弱，原因在于资产负债率较高，每年都在70%以上，已经到达了警戒线，一旦达到100%企业将出现资不抵债的情况而破产，所以企业应该应该引起高度的重视，降低负债，提升资产总额，以此来降低资产负债率，控制在一个安全合理的区域。同时产权比率在同行业中也是最高的，这就把长期偿债能力显得很弱。所以企业应该减少负债，提升所有者权益。
格力电器的营运能力在同行业中处于不差也不好的位置，所以可以继续提升，中间最应该提升的是总资产周转率，因为它的总资产周转率最低，所以格力电器应该提升自身的销售收入，以此来增加获利能力，同时还要提升自身的总资产周转率。其余，应收账款周转率还有存货周转率都是比较好的，因此格力电器的应收账款回收速度和存货变现能力都比较强。
格力电器的盈利能力较强，且每年的营业利润率都在快速上升，格力电器应该保持这个势头。但也存在可以提升的地方，净资产收益率和同行业中的其他企业不分伯仲，且飞科电器前三年可是狂甩格力电器三条街的，后期难免会有回升到前几年的可能，所以格力电器应该加强净资产收益率。
格力电器的发展能力中，在最近的2017年，它的营业收入增长率在同行业中是最好的，而总资产增长率在同一行业中三家企业都相差不大，格力可以反超它们，所以总体来看，格力电器未来的可发展性还是很好的。
总体来说，格力电器近些年来在2015年是发展不怎么理想的一年，各财务指标都有下滑，这期间主要原因就是受到了国家政策和物联网信息的影响，产业开始转向智能家居。但2016年以来便开始回暖，说明产业转型成功，这在同行业间是做得最好的，且遥遥领先。
格力电器坚持以XX总XX在新中国特色社会主义下提出的新思想为指引,不忘初心、砥砺前行,坚持走自主创新的发展道路,大力加强自主人才的培养。持续在智能装备和通信设备等领域发力，创造更多的领先技术,实现制造数字化、产品数字化和服务数字化。不断地满足全球的消费者对美好生活的憧憬,在智能化新时代开创新的局面、谱写新的篇章!
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