摘要：21世纪以来，我国汽车行业高速发展，产品技术水平显著提高，已经成为主要的汽车生产国。随着国内汽车行业的发展，我国汽车零部件业也取得了不小的进步，行业规模迅速扩大。但是，我国汽车零部件业的产值很低，主要是由于其产品生产均集中在低附加值领域，制造工艺也难以达到发达国家标准。TS公司是我国西部规模最大、实力最强的车用镜研发、制造企业。但自2018年以来，业绩持续下滑，经营状况也出现了波动。为了帮助TS公司的管理层能更加清楚地认识到自身财务状况、资产负债结构以及盈利发展能力等指标，本文从TS公司的财务报表出发，利用比较分析法和比率分析法对其财务现状进行分析，以便为TS公司的长远发展提出有效建议。
关键词：TS公司；财务分析；比率分析法；对比分析法
第1章导论
1.1研究背景及意义
随着经济社会的不断发展，财务报表已经成为债权人、股东及社会公众认识评价企业的关键和焦点，为了对企业有更加深入的了解，加强对财务报表的分析就显得尤为重要，这使得报表的相关使用者可以更全面地掌握企业的资产负债、资金运动和收入支出情况，做出对自身最有利的选择和决策。
自上世纪初汽车工业开始起步，经过一个世纪的发展，汽车工业已经趋于成熟，产销量基本维持稳定，成为世界各国的重要支柱型产业之一。汽车零部件作为汽车工业的基础，也是我国长期关注的焦点。到2016年底，我国汽车零部件产业规模以上企业营业收入合计3.72万亿元，同比增长15.89%，利润总额为2,825.26亿元。随着行业整体技术水平与研发能力的不断提升，我国汽车零部件产业在全球的整车生产的产业链中扮演了十分重要的角色，成为世界上最大的汽车零部件制造出口国之一。即使如此，中国的零部件行业只能算大，而并非强，且与国际先进水平存在较大差距。中国零部件行业需要耐得住寂寞，至少10年才有可能由大变强。最近一段时期，中国汽车零部件企业将难免焦虑。”整体来看，目前我国汽车零部件产业仍存在与整车行业同步开发能力不强、自主研发和系统集成能力薄弱、汽车模具及新品开发不能完全适应汽车产业快速发展的需要等问题。
本文从汽车零部件供应产业出发，探讨TS公司的财务数据和相关情况。
对TS公司而言，本文的研究意义在于使其能够从财务分析角度去审视自身所发展的零部件供应业务的成效与缺陷，不断改进。在传统制造业亟待转型的今天，处于水深火热的零部件供应行业的其他企业可以从本文中对TS公司的相关研究结果中得到一些管理启示。
1.2研究目标、内容
1.2.1研究目标
本文选取TS公司这个处于中国西部、成渝经济圈中心的规模大实力强的企业，从零部件供应业务的角度对其进行财务分析，财务数据选取的时间段为2016年至2018年，发现和解决TS公司存在的问题，使其能够提高市场竞争力，提高市场占有率。
1.2.2研究内容
通过对TS公司的财务现状进行财务报表、相关财务指标分析以及杜邦分析得到该公司财务机构面临的内部战略的不足，针对这些问题进行分析，进而提出有价值的改进建议，进一步提升公司的竞争力和综合能力，以保障整个行业的有效运行和正常发展。
本文共分为四个章节，具体如下：
第1章为导论，着重介绍本文的研究背景、研究意义、研究内容以及相关的研究方法；
第2章为相关理论基础介绍了本文的主要分析对象——财务报表，以及报表的相关使用者的基本概念；
第3章为TS公司财务分析，本文对TS公司进行了基本的介绍，并对其财务报表和相关财务数据进行了详细分析；
第4章为TS公司的改进建议及对策，根据前三章所提出的问题给出具体的建议和对策。
1.3文献综述
1.3.1国外文献综述
财务报表分析起源于1900年，主要用于银行的信用分析。在西方发达国家，财务报表的重要性很早就被发现了，因此这项分析的理论和实践技术发展都很快，不久就成为了一门独立学科。
1.现代形成阶段
1900年，X学者托马斯在其著作《铁路财务报告分析》中首次提出了财务分析的概念，还探讨了有关财务报表的一系列基本问题。
1910年，X学者唐纳森·布朗和皮埃尔·杜邦提出了杜邦分析系统，利用几个财务指标之间的关系建立起了全面的财务分析综合模型，能够进一步地分析比较企业的经营业绩，以实现对最终财务目标影响因素的分析。
1919年，学者Alexander提出了沃尔评分法以及信用能力指数的概念，对许多财务分析问题进行了前所未有的探究，也为财务报表使用者提供了更多进行财务分析的方法的选择。[刘红梅.沃尔评分法的应用分析[J].会计之友(中旬刊),2007(04):36.]
1960年，X学者在沃尔评分法的基础上，根据实际情况，进行了进一步的研究来满足现行的经济情况，采用综合评分法，对财务比率进行了适度改良。[杨娟.基于现金流量的财务分析指标体系的构建及实证研究[D].江西理工大学,2007.]
2.现代发展阶段
虽然财务分析方法已经从简单、单一发展到全面、复杂，但这些综合分析指标也有一定的局限性。因此，一部分学者对原有财务分析进行了改进。
Alan J.Marcus对杜邦分析法进行相应的改进，在净利润的计算过程中运用了比率，同时也研究了在杜邦分析体系中如何使用财务杠杆的相关问题。
但是在各种财务指标的应用过程中却发现了新的问题：许多企业指标数据十分良好，然而却因为现金流的戛然而止而突然倒闭破产，因此有许多学者又将自己的研究方向转向现金流。
20世纪60年代中期，内含报酬率法、净现值法等方法也得到了较大发展。
1968年，X学者奥特曼提出了“Z评分”方法，计算五个财务比率的年平均值以测试财务失败，1977年，提出了一种新的“zeta”模型，使预测更加准确可靠。[李甜.基于互联网业务的苏宁云商和国美零售财务分析比较研究[D].西南交通大学,2018.]
3.现代深化阶段
从上世纪至今，财务方法的改进探究不断发展，从不同的角度和方向看，发展势头是多方面的，在财务分析和研究领域，实证分析的运用也越来越广泛。
哈佛分析框架是由三位哈佛学者提出的一个财务分析框架，主要包括战略、会计、财务和前景分析四个部分，将定性与定量相结合，可以更清晰地理解财务分析的方向。[王俊乃.哈佛分析框架下的青岛啤酒财务报表分析[J].陇东学院学报,2019,30(02):124-128.]
经济增加值（EVA）是Stem Stewart&Co于1991年提出的一种评估管理资本效率和为股东创造价值能力的方法，评估企业绩效以实现公司价值最大化的最终目标的工具。
1999年X教授Plewa,F.T.J出版了《全面理解现金流》一书，站在“大众理解”的全新角度，系统地介绍了有关现金流的各个方面。
Doron Nissim（2003），Stephen H.Penman提出财务报表应区分财务杠杆和经营杠杆，并分别进行分析。这两种杠杆分开分析了融资财务杠杆和经营活动杠杆在进行财务报表分析过程当中应该区别分析。对这两个杠杆的单独分析有助于管理者更清晰地分析企业的盈利能力。同时，解释了财务杠杆分析在财务分析当中的作用。[闫继堃.哈佛分析框架在SK公司财务分析的应用研究[D].西安石油大学,2017.]
Stickey(2013)对财务分析的具体过程进行了划分，总体可以概括为三大步骤，其一为对企业自身发展情况与会计环境等因素存在的关联性展开探究;其二为在上述研究的基础上对企业的会计结构展开分析;其三为财务分析。依照会计与财务两者分析结果进行结合得出相关结论。[魏丹.光明乳业股份有限公司财务报表分析[D].吉林大学,2018.]
Steven Isberg&Dennis Pitta（2013）共同提出财务分析应包括公司的品牌价值，重点分析公司的经营状况和绩效、产品的市场份额以及未来发展，以此为基础给予公司建议。[Steven Isberg,Dennis Pitta.Using financial analysis to access brand equity Journal of Product&Brand Management,2013,Vo1.22(1),pp.65-78.]
Vasile&Radu（2014)采用杜邦分析法对5家家具公司进行分析，认为有机会通过其他回报率的增值来提高盈利能力，尤其是在自有融资方面。[胡思雨.基于杜邦分析法的HT酒店财务分析案例研究[D].沈阳大学,2018.]
Cabedo(2015)构建完成了风险定量化模型，仅仅靠会计信息制定出的决策理论无法保证全面性与客观性，应当引入多种信息进行综合讨论。1
Ji Young Lim博士&Wonjung Noh博士(2015)共同提出，财务分析研究的六个主要组成部分，通过查阅资料和调查问卷的形式，阐述财务分析的应用方法，致力于帮助临床医护人员获得更高的财务分析水平。[Ji Young Lim PhD,RN,MBA,Wonjung Noh PhD,RN.Key components of financial一analysis education for clinical nurse[J].Nursing&Health Sciences,2015,17(3).
1.3.2国内文献综述
直到20世纪末，国内学者逐渐引进国外成熟的财务分析方法，主要集中在财务分析的结构上。国内财务分析的理论和实践研究总体上呈现出起步晚、发展较迅速以及发展不全面的特点。新中国成立前，只有一些零散的财务分析的观点和方法，并未形成系统有序的财务分析知识体系；而在新中国成立以来，特别是20世纪末，经过一段时间的普及发展，并结合西方财务分析理论，我国的财务分析体系逐步建立，使我国财务分析理论和实践实现了跨越式发展。
张金昌（1994）就是否应该将财务分析学建立的必要性和是否应该将“财务分析学”设立为一个独立的学科进行了一系列的讨论。
杨友红（1994）认为有必要建立财务分析的理论框架、基本研究方法和学习内容。
张先志（1995）将财务分析分为三个阶段：财务分析准备、财务分析实施和财务分析报告，本文分析了其内涵，研究了财务分析与经济活动分析、财务管理等学科之间的关系，后来（2001年），根据X的财务分析系统，构建了我国财务分析体系，包括四个部分：分析原理、会计分析、财务分析和综合分析。
肖镜云（2004）认为，我国的财务分析体系还应包括四个方面：融资分析、投资分析、业务分析和收益分配。
倪桂兰（2006）提出在考虑财务指标的同时，也应对非财务指标保持应有的重视，因此，也应考虑一个企业的战略布局、行业环境、员工忠诚度、客户满意率、人才储备、文化软实力等因素。
张先治（2007）最早提出了单一指标并不能完全反应一个企业的经营状况和财务状况，应对企业进行全面综合的分析。[张先治.财务分析理论发展与定位研究[J].财经问题研究,2007(04):81-86.]所以对财务分析、报表及报告这三者进行了界定，对财务分析的特征和意义进行了研究和探索，认为财务分析是会计信息供给与需求之间的桥梁。
肖延春（2010）提出了EVA在真实反映企业价值创造方面的优势，构建了基于EVA的财务体系。
周燕（2012）和贺世强（2013）提出将平衡计分卡这一非财务指标分析方法引入到公司的财务指标体系中去，设计出了新的财务指标体系。
王华兵（2013）提出了从非财务指标融入管理层激励契约设计，梳理了其历程、理论基础、研究现状以及未来趋势，为管理层的薪酬契约提供参考。
赵银芬（2014）认为进行财务分析应执行五个程序：一.深入研究同一行业，二.区分系统性和非系统性风险，三.对财务开展研究，四.主要业务数据指标的计算与分析，五.评价该企业的长期发展战略。
田洋、杨成文（2016）用杜邦分析法分析五粮液有限公司，通过杜邦体系层层分解，得出白酒行业处于调整期的结论，并针对此提出了五粮液应对市场风险变化的种种措施。
刘筱燕（2016）认为应该以企业战略分析作为基点，着重于分析公司所处的外部环境，再结合公司的内部控制情况，将公司的战略目标和财务分析结合，形成最终的财务分析结论。
董紫琨（2016）认为，通过杜邦分析系统对企业财务指标进行分析非常重要，表明企业应该重视此方法在财务决策中的作用。
曹永永（2017）认为汽车制造业普遍存在财务分析科学性不强、监管不到位以及财务人员风险意识不够的问题，所以应完善财务管理制度并建立行之有效的奖惩制度。
康蕊芳（2018）认为传统的杜邦分析模型无法满足管理者提高自身管理水平的需求了，因为没有考虑到企业的现金流和成本指标，企业想更加良好的经营，就必须跟上时代的变化，加强财务风险的防范意识，及时发现并解决各种财务问题，保证企业的健康发展。
李慧莲（2019）认为通过财务分析可获得企业的经营信息、评价企业业绩以及挖掘企业的发展潜力。[李慧莲.浅析财务分析在企业经营决策中的应用[J].中国集体经济,2019(10):149-150.]
胡红坤（2019）认为中小企业在财务报表的运用过程中存在“随意性”，导致财务报表分析发的应用缺乏效能性，未将成本效益原则贯穿到底。[胡红坤.财务报表分析法在中小企业管理诊断方面的应用[J].中国商论,2019(06):180-181.]
王萌（2019）认为传统的财务报表分析方法无法使财务数据和企业战略建立直接的目的和联系，但实际上企业战略与财务报表息息相关，并最终反映在报表中的。[王萌.从主要财务指标看公司战略——以美的为例[J].商讯,2018(20):11.]
钱剑粦（2019）认为在编制财务报表前一定要有明确的思路和框架。要根据财务报表不同的阅读对象选取不同的报表维度进行编制。[钱剑粦.浅谈财务分析在零售企业中的应用[J].中国商论,2019(02):1-2.]
1.3.3国内外研究综述评析
结合上述对国内外文献的研究和分析可以得出，财务分析经历了“形成、发展以及深化”的阶段之后，国外成熟的财务分析体系已逐渐受到国内学者的认可；在我国，学者们也从不同的角度对财务分析进行了不同的分类和理论深化。从“是否应该将财务分析建设为一门独立学科”到“财务分析内涵的探究”，从“财务分析根本任务的探寻”到“财务分析与相关学科之间的界定”，我国的财务分析虽然相较于西方起步较晚，各种分析方法尚不完善、财务报表本身存有缺陷，但是发展迅速，日趋成熟，总的研究成果也值得尊重。目前国内对企业的零部件供应业务的研究探索相对于财务分析而言明显不足，对其的理论和案例研究明显较少。因此本文将从零部件供应业的角度出发，将2016年至2018年最近三年TS公司进行财务分析研究，探寻汽车零部件供应业务和财务分析的联系，以得出相关结论和启示。
第2章相关理论基础
2.1财务分析的内涵及目标
2.1.1财务分析的内涵
财务分析主要以会计核算、报表信息、其他财务信息为依据，采用特定的财务分析法，针对各类企事业单位的经济管理活动展开相应地评价与分析，包括对筹资、投资、经营、分销等各项活动以及盈利、经营、偿付等各项能力。财务分析隶属于经济应用学科之中，可供企业中的投资者、债权人、管理者或其他人员充分认识企业的过去、评估企业近期的运营状况、推断企业预期的发展形势，为企业决策提供精准的信息资源。
2.1.2财务分析的目标
基于主体需求的差异性，财务分析的目的也存在一定的差异性。投资主体分为：投资人、债权人、管理层、XX经济管理部门、注册会计师等。
（1）投资人。清楚资本的保值增值情况，获得更好的投资回报，对经营活动及经营的成果进行深入分析，同时评析经营管理者的委托责任履行情况。对于投资人而言，更加注重公司的盈利与发展能力以及业绩综合水平，关注的是企业的长远发展利益。
（2）债权人。主要是对金融机构或企业进行信用分析，从应收账款等债权中及时收回贷款和利息或收回现金。他们十分关心企业是否能够及时全额还款以及企业的收益与风险是否相匹配。信用分析的重点是偿债能力、盈利能力和产生现金能力，主要将目光集中在企业还款期内的状况上。
（3）管理层。最终目标是获得更高的利润，同时利用财务报表进行业务分析，更好地规划、管控公司的运营。主要针对盈利、偿债、发展等各项能力以及社会存在价值等方面进行分析和考察，并要综合分析企业的经营情况。
（4）XX经济管理部门。制定有效的经济政策和公平、恰当地征税而进行经济政策分析与税务分析。其分析的重点是企业发展、社会价值分配等。
（5）注册会计师。以客观公正的态度，严格地进行审计和分析与财务相关地报告，减少由于审计失误带来的风险，进一步增强财务报告的可靠性。对于注册会计师而言，在进行财务分析时往往侧重于分析财务报表与审计之间的关系。此外，也非常关注企业的财务能力以及独特的运营模式。
2.2财务分析的依据和来源
2.2.1资产负债表
资产负债表主要是反映某段时间内公司全部资产、负债、所有者权益的会计报表，静态展现公司的运营情况。根据某种分类标准，对相关的资产、负债、所有者权益的各项目加以整理与编制。除此以外，也可以将资产负债表理解为在一定会计期限内权益可掌控的所有经济资源、义务、所有者对净资产的要求。
2.2.2利润表
利润表即展现在一定会计期限内公司的运营状态的会计报表。可以将公司在某一特定时期内所产生的经营成果称为损益。因此从某种意义而言，利润表也可以叫做损益表。利润表可以展示某一特定时期内公司的收支、费用、成本的具体情况，还包括期间公司产生的损益。
2.2.3现金流量表
现金流量表展现的是在一定会计期限内企业的内部活动、外部活动（如：筹资、投资等）对现金及其等价物造成影响的会计报表。
2.2.4所有者权益变动表
所有者权益变动即本期到期末这段时间内所有者权益产生的变动。同时，所有者权益变动表必须全面、综合地展现特定期限内所有者权益变动情况。
2.2.5财务报表附注
财务报表附注的目的在于辅助报表使用者充分理解报表内各项信息。此外，
还详细说明报表编制单位的损益表、现金流量表等信息。通过财务报表附注，能够更加深刻的认识企业的财务及运营情况。附注包括：该公司采用的会计方法、会计处理方法的变更、变更理由、变更对财务以及公司运营所产生的影响、非经常性项目说明等相关内容。
2.3财务分析方法
2.3.1比较分析法
比较分析法也就是对比分析法，以财务报告等会计信息为基础，结合企业生产经营中的情况和企业的外部信息，将财务与非财务信息结合，并将这些信息加工、整理和对比的过程。[王海燕.浅析财务分析在企业经营决策中的应用[J].中国商论,2019(06):107-108.]
2.3.2比率分析法
通过把财务报表上的相关数据利用一定的规模计算出来的结果进行分析和评价企业的经营成果和财务状况，反映隐藏在数据内部之间的联系。根据财务报表中各项指标地比重，进而分析和推测公司一段时间内地财务状况以及经营成果，以此来预测企业未来发展状况地一种分析法。将同一财务报表的几个重要项目的相关数据，找出其比例并进行对比，是进行财务分析的过程中常常采用的方式，通过这一方法，能够更准确的评析企业目前的经营状况以及过去的发展情形。
2.3.3趋势分析法
对基准期各期相关指标变化趋势的分析，比较企业连续几期内财务数据对有关项目的金额产生的变化幅度以及范围，判断一段时间内企业的财务状况、预期发展形势等。
2.3.4杜邦分析法
杜邦分析法是根据某几项重要的财务指标间的比率关系，全面的探究企业财务情况。结合每一环节中效率以及财务状况，最终形成一个极具综合性、全面性的指标体系。
第3章TS公司财务分析
一个企业的会计信息集中体现在其财务报表上，报表可以直接说明一个企业在某个年度的经营状况，同时也可以分析出企业的现金流量和流向，通过对这些数据的深入分析，就可以对一个企业进行充分了解。[孙世琦.运用财务报表分析企业运营管理能力研究[J].现代营销(信息版),2019(04):17.]本章主要从财务报告（资产负债表及利润表）、财务效率分析和杜邦分析法出发对TS公司进行财务分析，比较近三年的财务状况变化，为找出零部件供应行业业务差异和财务差异之间的因果联系做准备。
3.1汽车零部件行业的基本情况
3.1.1中国汽车零部件行业市场规模不断扩大
我国是世界上汽车及零部件生产供应商之一。汽车零部件供应链是一个由“零部件-零部件-系统-系统-总成”而成的金字塔形系统。成熟汽车产业链体系中，整车企业业务在于研发设计车型、整车组装、品牌经营等。零部件企业则主要进行零部件的开发设计与制造。此外，零部件供应商包括一级、二级、三级。世界范围内的汽车零部件巨头基本上都已涉足我国市场。另外，国内在生产汽车轮胎、汽车剥离、汽车音响等汽车零部件方面具有较大的优势，出口海外且销量巨大。但是，由于近年来世界上主要的汽车零部件供应商实施市场集中化战略，直接导致一级供应商锐减，进而影响供应链中的整车制造商与一级供应商。由于汽车零部件供应商的集约化战略深入发展，出现部分零部件企业垄断生产的局面，使得零部件直接向整车制造企业供货。但是，相对于国际主流汽车零部件制造商而言，中国的零部件制造企业的规模非常小，仍需进一步发展。2018年底，我国的汽车及零部件企业中只有潍柴动力与华域汽车实现了年收入超过200亿美元，而大部分企业的年收入都不足100亿美元。与国外相比易知，中国的汽车零部件发展仍需要长时间的发展，目前处在成长阶段。根据近年国内汽车零部件发展形势可知，其产业规模仍在不断扩大。1990年开始，汽车零部件行业在全球内的生产采购体系已逐步形成。汽车制造商基于QCDS以及QCDD原则，实现零部件全球采购。因为政策扶持，中国汽车零部件行业的技术、管理、质量、创新能力等方面都有很大提升，但整体供应体系依旧薄弱。这就造成环保监察风暴冲击后，我国一度出现了汽车零部件断供现象。此外，零部件巨头企业实行压缩成本策略，使该行业承载着巨大的夹板压力，低端企业面临着存亡威胁。德勤表示，基于供给关系，不论是普通汽车市场还是和新能源汽车市场都面临着产能过剩的风险，零部件行业也将随之加入整合的阶段。
3.1.2.汽车零部件业市场逐渐细分
通常，可将汽车零部件行业划分成如下4个子行业：底盘、电子电器、动力系统、内外饰车身附件。在传动系统中，传动轴的原料价格相对高昂，其工业产值也是最大的，但不得不承认其增值空间并不大。此外，变速箱主要依靠国外进口，也是作为净进口额最大的子系统。虽然电子控制毛利率相对较高，但基于国内缺乏核心技术的现实，使得毛利失真，并且仍然依赖进口。相对而言，发动机系统、车身附件系统产值都比较大，同时其所面临的技术壁垒与毛利率也是相对较高的。随着国际巨头转移生产和中国企业的技术进步，出口金额将逐年增大。其中，制动器、车轮和轮胎、音响线束毛利率为中等水平，也是作为国内汽车零部件出口额最大的几大子系统。汽车零部件产业在整个汽车行业中处于上游，也不断朝着智能化、电子化、舒适化方向转变。如今，汽车已不再是以满足人们简单的出行要求为行业目标了，而是给予驾乘人舒适安全便捷的驾乘体验。此外，工业4.0正在快速推进，汽车智能、轻型车身材料、零部件再制造的发展将更具潜力。
3.2 TS公司基本情况
上个世纪90年代初，TS公司成立，其注册资本高达300万元，主要的经营业务为研发高端后视镜系统、以及制造和服务。为车镜系统的专业制造商，历经十七年车用镜的研发制造，积累了较丰富的经验，主要涉及重汽、轿车、微车、卡车、摩托车等车辆类型用镜。TS公司不论在规模上还是实力上都拥有显著的优势。此外，TS已经成为国内检测仪器最先进最齐全的车用镜研发及制造公司。研发能力可以与世界竞争，坚持智能制造、创新发展。现为国内专业后视镜领域规模最大的民营企业。创立了被多家汽车厂认可的专业实验室、建立了三国五地研发中心。公司生产的产品销往全国各地，公司在市场上享有较高的声誉。
公司现有员工400人，在公司成员中，中高级技术人员占20%，技术级骨干占30%，公司拥有日本先进的汽车镜生产线，专业的实验检测设备，能全面满足国家GB15084-94、QC/T531-2001标准，并且还也得到了ISO/TS16949质量认证体系认证、ISO14001环境管理体系认证。高素质的PD工程师，先进的设计软件，保证客户要求的充分实现，现已具备年产500万套车用镜的生产能力。
3.3财务报告分析
本小节财务分析主要从其资产负债表和利润表着手，通过对TS公司近三年财务报表的分析比较，得出了对该报表的分析比较结论。
3.3.1资产负债表分析
（1）资产负债表水平分析
由表3.1可以得到，TS公司资产总额由2016年的78,622，85.77元增加到2017年的135，143,919元，增长幅度高达71.89%。进一步分析表明，本期流动资产增加了56,735,160.06元，增长幅度达86.54%，使总资产规模增加了72.16%；非流动资产增加了2,513,637.02元，增长率为34.97%，总的影响为3.20%，二者合计使总资产增加了56,521,133.24元，增幅为71.89%。
本期流动资产和非流动资产对总资产的增加均有影响，但总的看来，流动资产对总资产的影响较大。在本期流动资产中较大幅度的变动主要体现在以下两个方面：一是应收票据和应收账款，本期增加额分别为25,107,732.12元和19,458,689.89元，增幅达140.8%和91.69%，对总额的影响为31.93%和24.75%，应收票据和应收账款的大量增加看似增加了公司的资产，但是也说明了TS公司销售货物的收现能力减弱，增加了坏账成本；二是存货，本期的增加额为11,421,392.66元，增幅为66.91%，对总资产的影响为14.53%，而存货的增加主要是由于存货分类中库存商品的增加导致的。虽然原材料的增幅高达148.7%，但是期初基数小，故增加幅度虽大，也对资产总额的影响不大。
本期非流动资产的变动主要有以下两个方面的表现，一是固定资产的增加，本期增加额为9,955,694.48元，增长幅度为78.26%，对总额的影响为12.66%，主要原因是购入了大量机器设备；二是无形资产减少了2,727,663.84元，减少幅度达到46.44%，对资产总额的影响为-3.47%，主要由于公司的无形资产没有新的增加，而旧的无形资产在计提摊销，故无形资产减少了。
TS公司本期权益总额增加了4,905,599.04元，增长幅度为13.4%，这说明TS公司的权益规模在本期有较大幅度的增长。经进一步分析，本期负债增加了12,304,141.32元，增长幅度为15.13%，这导致了权益总额增加了10.43%；所有者权益本期增加了4,905,599.04元，增长幅度为13.4%，因此权益总额增加了4.16%，它们的变动共同作用于权益总额，使其增加了17,209,740.36元，增幅达14.59%。
本期由于股东权益和负债的变动导致了权益总额的变化。在负债中，流动负债和非流动负债均有不同幅度的增加。本期流动负债增加6,074,861.99元，增加9.41%，权益总额增长了5.15%。流动负债的增加主要存在以下两个方面的原因：一是应付账款，增加额为12,280,514.34元，增幅为25.94%，对负债总额的影响为10.41%；二是短期借款，减少额为5,700,000元，减少幅度高达100%，对负债总额的影响为-4.83%，主要原因是信用借款的增加以及对前期借款的偿还。
所有者权益本期增加4,905,599.04元，增长幅度为13.4%，对权益总额的影响为4.16%，其中未分配利润的影响最大，本期增加额为12,166,984.11元，增长幅度为61.21%，对权益总额的影响为10.32%，主要是由于本期净利润的增幅较大，且未进行大规模的利润分配。
总的说来，主要是应收款项和存货的增加导致了流动资产的增加，非流动资产的增加是由于本期固定资产的购置以及无形资产计提摊销，两种资产的共同作用使得TS公司本期的资产总额增加；负债的增加是在于应付账款以及长期借款的增加导致的；所有者权益的增加则是由于未分配利润的增加，负债和所有者权益的增加共同使得TS公司权益总额的增加。
表3.2 2017——2018TS公司资产负债表水平分析表
由表3.2可以得到，TS公司资产总额由2017年的135143919元减少到2018年的88268038.41元，减少金额为46,875,880.59元，减少幅度达34.69%。经进一步分析，本期流动资产减少了51,615,192.94元，减少幅度达42.2%,导致了资产的总规模减少了38.19%；而非流动资产增加了4,739,312.35元，增长幅度达48.12%，使总额增加了3.5%，二者合计使总资产减少了46,875,880.59元，减少幅度为34.69%。
本期总资产的变动主要来源于流动资产和非流动资产两方面的变动，但总的看来，流动资产对总资产的影响较大。在本期流动资产中较大幅度的变动主要体现在以下两个方面：一是应收票据和应收账款，本期减少额高达28,290,862.37元和11,598,694.12元，减少幅度达65.88%和28.51%，对总额的影响为-20.93%和-8.58%，说明TS公司收回大量前期的应收款项；二是存货，本期减少额为7,685,230.8，减少幅度达26.97%，对总额的影响为-5.69%，而存货减少的主要原因是库存商品和委托加工物资的减少。
本期非流动资产的变动受到以下两个方面的影响：一是在建工程的增加，本期增加了2,458,116.3元，增长幅度高达555%，对总额的影响为1.82%，这是由于TS公司扩大生产规模，新修厂房所致；二是固定资产，本期增加额为2,315,193.54元，增幅为25.01%，对总额的影响为1.71%，这也说明了TS公司在扩大规模，购买机器设备。
TS公司本期权益总额减少了46,875,880.59元，减少幅度达34.69%，这说明TS公司的权益规模在本期有较大幅度的下降。经进一步分析，相比上一年度，本年度负债减少了38,840,476.08元，减少幅度为41.48%，对权益总额的影响为-28.74%；并且所有者权益减少了8,035,404.52元，减少幅度达19.36%，导致权益总额减少了5.95%，二者合计使本期的权益总额减少了46,875,880.59元，减幅达34.69%。
本期负债和所有者权益的变动共同导致了权益的变化。在负债中，流动负债和非流动负债均有不同幅度的减少。本期流动负债减少了26,343,507.08元，减少幅度为37.29%，权益总额减少了19.49%。流动负债的减少主要是受到以下两个方面的影响：一是应付账款，减少额为27,031,743.7元，减少幅度达45.34%，对负债总额的影响为-20%；二是其他应付款，减少额为2,328,359.83元，下降了28.53%，因此负债总额减少了1.72%。
所有者权益本期减少了8,035,404.52元，下降了19.36%，因此权益总额减少了5.95%，其中主要是未分配利润导致了所有者权益的减少，本期未分配利润的减少额为10,729,815.28元，下降了33.48%，因此权益总额减少了7.94%，而导致上述科目变动的主要原因是本期TS公司对利润进行了分配。
总的来说，应收款项和存货的减少共同导致了流动资产的减少，而在建工程和固定资产的增加又使得非流动资产增加，这两种资产的共同作用使得TS公司本期的资产总额减少；负债的减少主要由于应付款项、其他应付款和长期借款的减少导致的；而未分配利润的减小也导致了所有者权益总额的下降，负债和所有者权益的减少共同使得TS公司权益总额的减少。
（2）资产负债表垂直分析
3.3 2016——2017TS公司资产负债表垂直分析表
3.3 2016——2017TS company balance sheet vertical analysis table
由表3.3可知，TS流动资产占比90.49%，固定资产及无形资产占比9.51%，该资产结构说明TS公司资产流动性强，主要原因是有大量的应收账款。而本期TS公司继续上升7.11%，非流动资产比重下降7.1%，主要由于应收票据增加了9.09%，而固定资产下降了2.29%，其他项目变动不大，公司流动资产占比不断增加。
TS公司所有者权益比重为30.71%，负债比重为69.29%,资产负债率较高，负债压力较大，财务风险较高，相应的财务杠杆也较大，公司运行有一定风险。本期所有者权益下降0.32%，负债上升0.32%，变动不大，结合各项目变动情况，除了短期借款下降4.83%、应收账款上升3.97%、资本公积下降7.92%以及未分配利润上升6.86%以外，其他相关项目变动很小，公司资本结构较为稳定。
总的来看，TS公司本期流动资产比重为90.49%，流动负债比重为52.27%，整体属于保守型结构，财务风险很小，流动比率大，短期偿债能力强。而上一年度流动资产占比为83.39%，流动负债占比54.75%，总负债占比68.97%，为稳健型。说明TS公司本期财务风险上升了，筹资结构弹性在增强，并且资本成本有一定程度的下降。
3.4 2017——2018 TS公司资产负债表垂直分析表
3.4 2017——2018 TS company balance sheet vertical analysis table
从表3.4可得，TS公司流动资产本年度占比80.08%，非流动资产本年度占比19.92%，这说明TS公司资产流动性较强；而本年度TS公司流动资产比重下降10.42%，非流动资产比重上升10.42%，结合其他资产项目变动情况，除了应收票据比重下降15.18%，固定资产合计上升9.22%之外，其他项目变动幅度不大，这说明了公司的资产结构较为稳定。
TS公司所有者权益占比37.91%，负债占比62.09%，由此可以看出，TS公司资产负债率较高，公司财务风险较大；本年度所有者权益比重上升了7.2%，负债比重下降了7.2%，再结合其他相关项目的变动情况，应付账款比重下降7.19%，长期借款比重下降5.12%，资本公积比重上升4.55%，这说明TS公司资本结构不稳定，财务实力有所下降。
总的看来，TS公司本期流动资产比重为80.08%，流动负债比重为50.19%，整体属于保守型结构，财务风险较小，资本成本较大，筹资结构弹性较弱；而上期流动资产比重为90.49%，流动负债比重为52.27%，总负债比重为69.29%，为稳健型。说明TS公司相比于上一年度，在本年度内财务风险有所增加，资本成本有所下降且筹资结构弹性有一定增强。
3.3.2利润表分析
1.2016——2017利润表分析
（1）利润表水平分析
3.5 2016——2017 TS公司利润表水平分析表
3.5 2016——2017 TS company income statement level analysis table
从表3.5可得，TS公司本年净利润3,433,089.2元，较去年增长了1,930,971.85元，增长率高达为128.55%。净利润增长主要得益于本期利润总额增加了1,416,988.791元，而所得税却减少了513,983.059元，因此两者共同使得净利润增长了1,930,971.85元。
由于营业利润和营业外收入的增长，本年度TS公司利润总额增长了1,416,988.791元，增长幅度为57.91%。本期营业利润增加额为1,295,760.821元，增长幅度为51.29%，与此同时，营业外收入也有巨幅增长。本期营业外收入增长了56,545,881元，增长幅度为254.66%。二者累计，使得利润总额有1,416,988.791元的增长。
TS公司本年度营业利润增长了1,295,760.821元，增长幅度为51.29%，影响因素有以下几个方面。首先营业成本、管理费用及财务费用均有40%左右的增长，而销售费用却减少了484,227.754元，减少幅度达8.52%，这说明TS公司在本期销售规模有所缩小。
（2）利润表垂直分析
3.6 2016——2017 TS公司利润表垂直分析表
3.6 2016——2017TS company profit statement vertical analysis table
在表3.6中，显示了TS公司本年度财务业绩的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为2.67%，比相较于上一年度的2.44%增加了0.22%；本期利润总额的构成为2.69%，较上一年度的2.36%上升了0.33%。整体看来，TS公司盈利能力与去年相比有一定幅度的提高。从营业利润的角度来看，主要原因是主营业务成本和销售成本的降低导致营业利润的增加。利润总额的增加是由于营业外收入的增加和营业外支出的减少。
2.2017——2018利润表分析
（1）利润表水平分析
3.7 2017——2018 TS公司利润表水平分析表
3.7 2017——2018 TS company profit statement level analysis table
由表3.7可知，TS公司本年净利润为-1,621,544.08元，比上年减少了5,054,633.276元，下降比率为147.23%，减少幅度较大。净利润的减少的主要原因是本期利润总额减少了5,485,252.553元，所得税减少了430,619.277元，因此两者共同作用使净利润减少了5,054,633.276元。
由于营业利润和营业外收入的减少，TS公司本年利润总额减少了5,485,252.553元，减少幅度高达为141.97%。其中，本期营业利润减少了5，354，676.631元，减少幅度为140.1%，而营业外收入也减少了36,266.599元，减少幅度为46.05%。二者共同使得利润总额实现负增长。
TS公司本期营业利润减少了5,354,676.631元，减少幅度为140.1%，影响因素有以下几个方面。首先三大期间费用均有40%左右的增长，而主营业务成本和税金及附加也有小幅度的减少，这说明TS公司在本期销售规模有所减少。
（2）利润表垂直分析
3.8 2017——2018 TS公司利润表垂直分析表
3.8 2017——2018 TS company profit statement vertical analysis table
果构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为-1.05%，比上一年的2.67%下降了3.72%；本期利润总额的构成为-1.11%，比上一年的2.69%下降了3.81%。整体看来，TS公司的盈利能力较上一年有所下降。从营业利润的角度来看，主要是管理费用的增加引起了营业利润的下降。而利润总额的减少也是受到营业利润的减少所导致的。
3.4财务效率分析
财务比率分析一直在企业财务分析中发挥着重要作用，因此，在投资过程中，财务比率分析一直受到投资者、债权人以及管理层的重视。因此，掌握财务比率分析尤为重要。[牛小娟.财务比率分析改进措施[J].合作经济与科技,2019(08):178-179.]
3.4.1偿债能力分析
（1）短期偿债能力指标分析
本文采用速动比率/流动性比率和现金比率对TS公司的短期偿债能力进行了评价，同时，运用资产负债率、股东权益乘数和产权比率对其长期偿债能力进行了评估。
将以上数据整理后列入表3.9和图3.1中，以分析。
Figure 3.1 TS company short-term solvency indicator
由表3.9和图3.1可知，TS公司各项短期偿债能力指标在本研究所选取的时间段内均有不同幅度的变动。速动比率在2016年到2017年由一定幅度的上升，但到了2018年有所回落，下降至1.13，但仍然属于正常值；流动比率的变化趋势几乎与速动比率保持一致，其资产流动性一直保持在正常水平内；但现金比率较低，一直未能超过0.2，波动幅度也较小。这表明，TS公司的短期偿债能力和资产流动性较弱。
（2）长期偿债能力指标分析
Figure 3.2 TS company long-term solvency indicator
由表3.10和图3.2可知，TS公司各项长期偿债能力指标在本研究所选取的时间段内均有不同幅度的变动。资产负债率在2016年在103%左右，但随后两年开始下降，2017年下降至69%，2018年下降至62%；与此同时，股东权益乘数在2016年为3.22，在2017年有轻微浮动，上升到3.26，又在2018年下降至2.64，这表明股东权益波动较小；产权比率在近三年内基本保持稳定，在2左右浮动。说明企业在2016年有一定程度的调整，但在2017年至2018年期间趋于稳定，但仍有小幅度的下降，使得TS公司长期偿债能力变弱，财务风险提高。
3.4.2营运能力分析
本文将运用存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标，分析TS公司流动资产经营能力、固定资产经营能力和总资产经营能力。
将以上数据整理后列入表3.11和图3.3中，以分析。
表3.11 TS公司营运能力指标
Figure 3.3 TS Company Operational Capability Indicators
由表3.11和图3.3可知，TS公司各项营运能力指标在本研究所选取的时间段内均有不同幅度的变动。存货周转率在近三年内变动幅度较小，一直维持在5左右，较为稳定；应收账款周转率在近三年内处于下降阶段，但变化幅度不大，从2016年的5下降至2018年的4.17；流动资产周转率逐年下降，从2016年的1.7下降到2018年的1.51，变动幅度不大；固定资产周转率略有下滑，在2017年达到峰值，为17.44，到2018年下降到13.97，波动幅度较大；流动资产周转率和固定资产周转率对总资产周转率影响较大，总资产周转率在近三年内呈现下降趋势，从2016年的1.4下降到2018年的1.3，下降幅度较小，较为稳定。总体而言这三年来，TS公司的流动资产和固定资产营运能力有小幅度变弱，因此总资产的经营能力也相应减弱。
3.4.3盈利能力分析
本文以净销售利率、净资产收益率、资产收益率和每股收益率为盈利指标，对TS公司商品、资本和资产的盈利能力进行了分析。
将以上数据整理后列入表3-12和图3-4中，以分析。
表3.12 TS公司盈利能力指标
图3.4 TS公司盈利能力指标
Figure 3.4 TS Profitability Indicators
由表3.12和图3.4可知，TS公司各项盈利能力指标在在本研究的时间段内有不同幅度的变化。销售净利率有很大变化，从2016年的1.45%上升到2017年的峰值，为2.39%，随后又下降为-1.11，减少幅度较大；净资产收益率与销售净利率有同样的变化趋势，但波动更大，到2018年大幅度减小为-4.85%，波动较大；资产报酬率的变化趋势也与前两项保持一致，在2018年为负，波动较大。综上可以看出，2016年到2018年期间TS公司的各项指标数据波动较大，在经历了2017年的较大盈利增长以后，2018年的盈利情况不容乐观。
3.4.4发展能力指标分析
本文将运用四个指标来评价和判断TS公司的发展能力：营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率和总资产增长率。
将以上数据整理后列入表3-13和图3-5中，以分析。
表3.13 TS公司发展能力指标
图3.5 TS公司发展能力指标
Figure 3.5 TS Company Development Capability Indicators
由表3.13和图3.5可知，TS公司近三年来的发展态势。收入增长率从2016年的19.9%上升到2017年的38.55%，又降到2018年的1.49%，可以看出收入增长率有很大幅度的波动，并且是呈负增长的波动；净利润增长率也很不稳定，在经历了2017年的大幅度增长到达峰值后，2018年下降为-1.47%；净资产增长率也呈现出相同的态势，经历大涨大跌，到2018年，为-19.36%；总资产增长率收到净资产增长率的影响，波动明显，2018年的下降幅度高达34.69%。由此可见TS公司的各项增长率在2017年增长明显，但2018年下降幅度更大，甚至超过了上一年的增长，说明TS公司发展能力有待提高，未来发展不太乐观。
3.4.5财务分析结论
从上文的财务分析以及TS公司的财务报告中可以看出：首先，虽然TS公司的总资产大体上增加，但是其净利润不太稳定，2017年净利润大幅上升，而到了2018年净利润又有较大幅度的下滑，且其净资产收益率也和净利润一样，起伏较大。这说明TS公司的收益与其规模的扩大并不相适应；其次，TS公司的偿债能力较弱，低于正常水平，这说明其在扩展规模的同时举债较多，致使偿债能力下降，会使债权人丧失信心；再次，TS公司的应收账款周转率和存货周转率也在经历2017年的峰值以后迅速下降，因此，TS公司的应收账款和存货管理水平也有待提高；最后，TS公司的盈利和发展能力还需要进一步提升，加强对与利润有关项目的分析，优化企业的财务管理，改进经营手段和营运状况。财务报表分析是对企业财务工作的总结与提高，通过报表分析了解企业经营中的疏漏，以便对以往的财务经营状况进行评价。[房俊雯.一汽轿车股份有限公司盈利能力财务分析[J].现代营销(信息版),2019(04):24.]
3.5杜邦分析法
将TS公司与杜邦分析法相关数据整理后得到的各项指标列入表3.14，可清晰地看到TS公司的财务状况。
表3.14 TS公司杜邦分析体系分解表
图3.6 TS公司2018年杜邦分析体系分解图
Figure 3.6 Decomposition diagram of TS Corporation’s 2018 DuPont analysis system
从表3.14和图3.6和可以看出，2017年TS公司净资产收益率为8.27%，2018年下降到-4.85%，下降幅度较大。净资产收益率的变化是由总资产净利率与权益乘数的共同变化导致的。其中，总资产净利率由3%降至1%，权益乘数由3.26降至2.64。总资产净利率的下降，导致净资产受到利率下降的影响，以及权益乘数下降导致净资产收益率下降的影响。
权益乘数下降表明，公司的资本结构发生了变化，偿付能力减弱，财务风险增加。总资产净利率下降的主要原因是销售净利率大幅下降，本期总资产周转率有所下降，但降幅较小。销售净利率从2017年的2.39%降至2018年的-1.11%，降幅较大。分析可得TS公司销售净利率的下降原因是净利润的下降和销售规模的增大，各项期间费用同销售规模同幅度变动。
总的来说，TS公司的财务情况在本期不容乐观，各项数据指标发展趋势均有恶化，2018年净资产收益率的下降主要是因为营业外支出和期间费用的增加，同时TS公司应该注重费用的控制和减少，减少不必要的营业外支出。
第4章TS公司的改进建议及对策
4.1加强产品品牌建设
TS公司应充分利用建设时间长、历史悠久的优势，积累一定的人气以及良好的口碑，创立自己的独特品牌。使自身品牌成为技术、实力和竞争力等的综合体现。同时，TS公司还应开展一系列活动，塑造品牌形象从而提升企业形象。这样有利于扩大销售规模，增加营业利润。
4.2注重人才培养，防止人才流失
TS公司应注重人才的开发和培养，如今的汽车制造业与时俱进、发展迅速，自然零部件业也需要转变发展方式，需要进行科技创新和研发，人才是其不可或缺的重要一环。TS公司应大力挖掘人才，给予高科技技术人员优厚的待遇，并提供良好的学习机会，以提升本公司的制造效率和产品质量。
4.3注重与下游整车和上游基础工业的协同
零部件产业作为下游整车工业的重要支撑和核心所在，以及上游基础工业的用户市场和拉动马车，是整个产业链的桥梁和核心，所以应时刻保持与周边甚至全国各地上下游客户的良好沟通，以便更好地协同作业。
4.4控制费用和成本支出
2017年至2018年的财务报表显示，TS公司的费用在本期大幅度增加，所以应注意成本和费用的控制。
4.5注重资产管理
TS公司的现金持有量一直维持在较低水平，这导致资产的流动性较差，短期偿债能力较弱，所以TS公司应该适度提高现金持有量。此外TS公司的应收账款周转率呈现下降趋势，说明TS公司存在很多应收账款，TS公司应尽快收回这些账款。同时，TS公司的存货周转率也有所下降，说明有较多的库存，从而影响到了总资产周转率，所以应注重企业的资产管理。
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[21]房俊雯.一汽轿车股份有限公司盈利能力财务分析[J].现代营销(信息版),2019(04):24.
致谢
时光如水，匆匆而逝。回顾整篇论文的写作过程，从确定选题、初步构思到雏形初见再到最终定稿，说来稀松平常的几个阶段，却印刻了无数个奋笔疾书的日夜与多少身边人的帮助与支持。完稿的满足与快乐，对给予我帮助和鼓励的老师、家人、同学、朋友的感激，难以言表。
在此，最想要感谢的人，就是我的论文指导老师。他从选题构思、调查分析、论文撰写、多次修改到定稿，每一个阶段都曾给予我很大的帮助。面对忙碌的工作，他仍能抽出时间对我的论文悉心指导、提出修改意见，让我十分感激。而老师工作上认真负责、学术上严谨求实的态度也使我获益匪浅。同时还要感谢学院的所有领导和老师，一切的成果都不是朝夕之功，而来源于长久的沉淀，是老师们的教导，让我在大学四年中系统学习了专业基本理论知识，掌握了较为扎实的研究能力，他们严谨细致、一丝不苟的作风也将会是我未来工作、学习中永远的榜样。
此外，我要感谢与我共同学习的班级同学们、相互支持的室友感谢她们对我的包容与陪伴，这段难忘的四年大学时光，会是我一生最美好的回忆。有这些良师益友相伴，又何愁未来难预料，前路不可期？
更要感谢我的家人在此期间给予我的包容与关爱，如果没有他们在我的学习生涯中的无私奉献和默默支持，我也无法顺利完成我的论文和学业。
最后，还要感谢论文评阅老师们的辛苦工作，让我可以认识到自己尚存在的不足之处，以便我正确审视自己的学习成果，激励我以更好的状态面对未来的学习。
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