摘要：随着时代的发展与生活水平的进步，旅游业在我国也发展的越来越快，越来越好，这一新兴的企业是具有很大的发展潜力与市场前景的。为了对我国旅游业发展有进一步的探究，也为了对我国旅游业整体情况提出自己的意见和建议，本文主要从盈利能力及发展能力的角度，通过对案例公司财务指标的具体分析得出结论。另外，对于部分未做深度分析的盈利及发展能力指标也有比较简要的介绍。根据对选取的样本公司——中青旅的分析，得出了以下结论，简要概括为：从盈利能力角度发现与往年相比，其在2014年的表现情况不理想，资产和资本运营情况不佳。从发展能力角度来看，净利润增长率欠佳外，股东权益增长率、营业收入、营业利润、总资产增长率表现都还不错。企业还有很多改善空间。
关键词：旅游业;盈利能力;发展能力;财务指标分析
1、绪论
1.1论文研究的背景及意义
中国的旅游业是一个新兴的产业，尤其是最近十年以来，随同中国旅游产业的快速发展，我国的旅行业已经发生了十分大的变化。旅游业是第三产业中十分重要的产业，变成了拉动我国经济、加快促进就业的举足轻重的服务业，其主要原因在于其产业规模不断扩大、管理体制不断创新和不断完善的经营环境。据国家旅游局发布消息：2015年，中国具有最优秀的旅游数据。位居世界的第一的是：国内旅游，出境旅游的人，国内旅游消费，国外旅游消费。中国旅游收入超过4万亿人民币，突破40亿人次的旅游人数，国内旅游、出境旅游1亿2000万多人。世界旅游局估计：综合贡献占国内生产总值的比重，中国旅游业占10.1%，超过汽车、银行、教育等行业。国家旅游数据中心计算：总就业人数，中国旅游就业人数占10.2%。但相比之下，我国经济正加速发展，人民生活水平也不断的提高，国内旅游业的发展还远远不能适应。
此外，国内外环境，国家政策对旅游的影响也更大。例如，已引起全世界的关注的在第二次世界互联网大会在乌镇举办，xxx出席了会议，并在开幕式上发表主旨演讲。在一定程度上，带动乌镇和周边旅游业；6月16日，上海迪斯尼乐园开业，业内人士认为它不仅带动了上海旅游业的发展，也开启了主题公园的热潮，内地可以迎来一个新的“主题公园”。预计在2016日，上海将吸引海外游客到1200万多人次，将为长三角旅游业带来350亿元。
因此综合来看，从盈利水平和发展能力出发，研究和探讨旅游业发展现状、趋势具有非常重要的意义。
1.2论文研究的主要内容及框架
在阅读相关财务理论的书籍及相关的期刊文献之后，本文选用了我国旅游业中具有代表性和“领头”作用的上市公司——中国青旅股份控股有限公司（以下简称“中青旅”）的相关财务数据作为样本，联合旅游行业目前发展现状，利用比较分析法和比率分析等方法，对其财务指标进行分析，评价该公司的盈利能力及发展能力，接着就其在旅游业中的表现和旅游业整体情况，得出分析结论，给出相关意见，希望作为我国新兴产业的旅游业能更好更快的发展。
具体而言，本文的结构安排如下：
第1章 绪论。本文研究背景、意义和主要框架。
第2章 盈利能力及发展能力理论概述。本章节将先分别介绍盈利能力及发展能力的概念，再介绍相关的评价指标及标准。
第3章 样本选择。本章分别从简介、从事业务、行业地位、2014年发展情况等方面介绍本文的案例公司——中青旅。
第4章 盈利及发展能力指标具体分析。本章为本文的核心内容，联系中青旅对指标进行具体的分析。
第5章 相关建议。本章基于盈利及发展能力对中青旅的总结和建议，由此再对我国旅游业整体情况提出自己的意见和建议，希望能对管理者和投资者有所启发。
2、盈利能力及发展能力理论概述
2.1盈利能力概述
盈利能力通常是指企业在一定时期内盈利的能力。利润是一个核心问题，企业内外都很关心。这是企业管理绩效的集中体现，所以盈利能力是非常重要的。
此外，企业盈利规模的大小，直接牵动着市场的稳定和繁荣。市场的良性运作，是需要参与市场运作的主体，具有稳定、盈利能力良好的。倘若企业管理不善，利润少或亏损很长一段时间，不仅无法发展，也将在激烈的市场竞争中被淘汰掉。
对企业经理人员来说。由以下两个方面体现出分析企业盈利能力的目的：
(1)以反映和衡量出企业的经营管理业绩。
(2)以反映出经营管理中或许存在着的问题。
盈利能力分析的目的对于债权人来讲：利润是非常重要的，企业偿债的来源，短期债权人一般会比较少关注企业盈利的长期趋势，他们关注的直接利益是企业在短期内对短期债务还本付息，短期债权人依靠着结合的企业盈利情况才能对企业是否有足够的现金偿付能力做出准确判断。而特别是对长期债务而言，长期债务利率高，利息数额大，要靠企业较高的盈利能力来保证。
对于股东而言，资本总是投向盈利能力强的企业。股东不仅要了解企业当前的盈利能力，还要通过盈利能力分析，进而判断出现在的盈利能力是否稳定和持久。股东们的最根本和直接目的就是能获得更多的利润。此外，企业盈利能力的增加也会使股票价格上涨，从而能够让股东们获得资本收益。
2.2盈利能力相关评价指标简述及标准
本文第四章中会具体分析企业的盈利能力，故本节简单介绍第四章中未具体涉及到的部分指标。
1.资本金利润率
资本金利润率：企业的利润总额与资本金总额的比率,它是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为:
资本金利润率=利润总额/资本金总额×100% （式2-1）
此比率如若低,就能体现公司资本金利用的不好,相反情况,则体现公司资本金利用的好。
所有者投入的主权资金就是企业资本金。资本金利润率的高低是投资者最关心的问题，因为能够直接关系到投资者的权益。当企业以资本为基础,吸收部分债务资本的生产经营、资本利润率将由于财务杠杆的使用和改进,提高利润的一部分,虽然不是直接的资本,但也可以看到资本的有效利用的结果。它还表明,经营者充分利用他人的资金,为企业增加利润。所以,资本利润率降低,它应该被视为穷人的财务杠杆的使用性能。
这里应该指出,资本的资本利润率指数是指资产和负债在首都,但用来作为利润资本还包括资本盈余,盈余公积,未分配利润留存收益(留存收益),属于所有者权益。为了反映使用资本的利益,以满足投资者的利润信息的兴趣,有必要计算利润。
2.市盈率
市盈率：又能称价格盈余比率。市场中普通股价格与当期每股获得收益之间比率。它是反映股票盈利状况的重要指标,也是投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格。计算公式如下:
市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润 （式2-2）
市盈率可以用来判断企业的股票与其他的股票相比较之下的价值。
在理论上而言，市盈率越低越好。从指标结构方面来看，分子市价不高而坟墓盈利比较多，市盈率倍数越是低就越是具有投资的价值。不然，分母公司盈利一定时候而分子市价是高涨的，市盈率的倍数越高越说明了市价离其内在的价值越远。这就会具有泡沫的嫌疑，没有投资的价值了。但同时，较为高的市盈率说明了公司是值得获得社会的信赖的，相对有着良好的发展前景。
虽然在这些年，投资股市赔多赚少，但是依旧有很多人炒股，企业上市的热情毫不减退，既然股市在全世界存在于发展了那么久的时间，它的积极作用一定存在的。投资股市，必须研究企业的市盈率，市盈率能够反映出每股估价与每股收益之间的关系，这个指标可以用来反映同行之间某一企业的股票是否高估或是被低估了，反映了一家公司的业绩是否被看好。
2.3发展能力简述及标准
企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力，企业发展水平和发展速度。企业能够取得较好的盈利就像是百米跨栏时掌握了一个好的节奏，可是光是节奏好还不能完全制胜，还需要有一个较快的速度，这样的话企业的发展才能够又稳又快。企业的发展能力，主要依靠着其自身所开展的生产经营活动，积累的不断扩大和形成。对于发展能力的分析，主要是观察企业投入和经营成果的发展。把握企业整体发展情况，为未来的发展提供参考数据。
分析企业发展的能力，对于不同的主体有不同的目的：
对于股东来说，衡量企业创造股东价值的程度是可以通过企业发展能力来得到的。而对于经营者来说，主要是能分析影响企业未来发展的关键因素，以此采取正确的经营策略和财务策略，促进企业可持续增长。
2.4发展能力相关评价指标概述
本文第四章中会具体分析企业的发展能力，故本节简单介绍第四章中未具体涉及到的部分指标。
1.固定资产成新率：是企业现有的固定资产净值和固定资产净值的平均值，反映了企业固定资产的旧和新的程度，表现为企业固定资产的更新速度和可持续发展能力。该指数显示，企业固定资产成新率高就可以为企业服务的时间较长，更充分的准备扩大再生产，更有可能发展。
使用该指标分析应注意的问题:1)摆脱企业并未提及的折旧固定资产实际情况2)在不同企业之间应注意不同的折旧方法的指标3)受周期影响，评价应注意企业周期这个因素。
2.资本积累率
资本积累体现一个企业未来发展、企业能够再扩大生产的根源，也是考察公司发展潜力的基本指标之一。该指数是指企业净资产在今年初的净资产比率增加，并反映企业净资产变动的年度水平。这一指标反映了企业的资本保全和增长。指标如果越高，那么企业的资本积累就是越多，可持续发展能力越强，但风险也是越大的。
3.三年资本平均增长率
资本积累速度指数有一定的滞后,只反映当前情况,反映了历史发展的资本维护和欣赏,理解企业的发展趋势和需要计算连续数年的资本积累。
指数越高,表明更大程度的保护权益的所有者,越丰富的基金可以使用很长一段时间,抵御风险的能力越强,持续发展。当使用该指数分析,我们应该注意所有者权益的增长。通常支付的增长来源的资本在外部资金进入,显示了企业进一步发展的基础,但这并不意味着企业过去发展和积累能力强;留存收益增长反映了企业通过自己的业务发展的积累储备基金既反映在过去的业务开发能力的企业,但也反映了企业的进一步发展的潜力。
3、样本选择
3.1中国青旅股份控股有限公司概况
中青旅控股股份有限公司是采用社会募集方式设立的股份有限公司，是由中国青年旅行社总社作为主发起人的。中青旅主要从事的业务有：旅游、风险投资、证券投资；旅游基础设施的建设及配套开发，景点、项目的开发与研究；旅游商品的零售和系统内的批发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售等。
中青旅的行业地位：在国家旅游局发布的“2013年度全国旅行社集团十强”名单中，公司位列第二；在国家旅游局发布的“2013年度全国百强旅行社”名单中，公司位列第三；企业获得首届“首都文化企业30强”及中青旅国际会展获得了“首都文化企业30佳”荣誉称号。
2014年中青旅公司在旅游上市公司中的获利情况是远超于行业中值以及行业平均值的，充分体现了其行业地位。因此本文选取中青旅为上市旅游公司的代表，分析其各项盈利及发展能力的指标。盈利能力主要从：资本经营、资产经营、商品经营三方面进行分析。发展能力主要从整体联系及各单项指标进行分析。
3.2中青旅2014年经营情况概述
2014年，我国国内旅游行业正处于持续高度景气的环境中，中青旅以积极投入互联网的姿态直面旅游行业转型的挑战，并启动了新一轮的品牌扩张战略，保持了很好的发展趋势，使其在旅游业中龙头地位得到了进一步的巩固。
2014年，中青旅旅游业务开始实施一个全面互联网联动业务，在线协作与线下共同发展，协同创新，这就使得旅行社的业务水平持续的上升。在乌镇风景区，保持了高速增长趋势，并已进行了第一次世界互联网会议上的接待任务，回声是非常好的。“文化乌镇”品牌的转型升级也是跨越式的；在古北水镇景区方面，其开业第一年的客流量就接近了100万人次，远远超出了市场预期。
总的来说,2014年,中青旅的主营业务收入106.07亿元,增长13.86%;旅游业实现营业收入79.34亿元,占74.80%,增加了11.47%。净利润实现比上年增长48.85%，共3.64亿元。
4、盈利及发展能力指标具体分析
本章将从利润表的水平和垂直分析，资产、资本、商品的分析以及上市公司指标：每股收益、每股净资产来进行盈利能力分析；本章将从股东权益增长率、收益增长率、资产增长率、销售增长率的整体联系和各项的分别分析对发展能力进行分析。本章采用的数据来源于中青旅2014年报表及东方财富网和巨潮资讯网。
4.1盈利能力分析
4.1.1中青旅利润表水平分析和垂直分析
水平分析法，又称为横向对比法。运用水平分析法对利润表进行分析，将今年以及去年的各项数据进行对比，观察各项数据如何变化，差异变动了多少。运用横向比较分析，报表使用者可以了解有关项目的动态趋势，进而再分析变化是有利的还是不利的，并对企业未来的发展做出预测。一般而言，水平分析法所进行的对比不是单指标对比，而是对反映某方面的情况的报表进行全面额综合对比分析。水平分析法的基本要点是将报表资源中不同时期的同项数据进行对比。这样可以发现企业在利润形成过程中的业绩以及管理上存在的问题。
垂直分析，又称共同比分析法，是指在一张财务报表中，用表中各项目的数据与总体相比较，着重于分析某一总体项目的影响的大小和程度的高低,为了获得这个项目在总体中体现出的重要性和改变。通过垂直分析，可以直观地看出企业的财务结构，可以了解企业在经营过程中，各项目与营业收入的比重关系，从而从侧面看出企业的财务管理成果，看到其发展进步的程度和速度。
确定相关财务报表中各项目占总额的比例或百分比，其公式为：
某项目的比例=该项目金额/各项目总金额X100%（式4-3）
通过各项目的比例，分析各项目在企业经营中的重要性。一般而言，项目比例越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。
4.1.1.1水平分析
中青旅2014年与2013年利润表水平分析，如下所示：
表4-1中青旅2014年与2013年利润表水平分析（单位：元 币种：人民币）
根据上表，进行利润形成过程的主要项目分析：
（1）营业利润分析
中青旅2014年度实现营业收入10,607,231,706.45元，增加了1,291,194,159.03元，增长13.86%，不管是绝对值还是相对值，就营业收入来看，都有比较大的变动，情况较好。
从成本费用来看，2014年营业总成本为10,036,646,796.00元，相较于2013年增长了12.82%，尽管营业成本的增进幅度低于营业收入的增进幅度一个百分点，但是结合着管理费用和销售费用的增长情况来看，说明公司的主营营业成本控制是有一定成效的。
销售成本和管理成本低于收入增长。管理有很好的成本控制，可以适当增加销售成本。因为，销售费用的增幅增大，可能会带来营业收入和净利润更大的增幅，对于销售费用中的广告宣传费等，能够达到一定的效果就是有利的投入。产品好、质量优的服务需要广为人知。
（2）利润总额分析
中青旅2014年利润总额为669,943,348.44元，在利润总额中，增长了5.42%。增长幅度并不大，增长的主因是营业利润。营业外收入与营业外支出有了严重的不成比例的增长。2014年度在营业外收入大幅度减少的同时，营业外支出却猛增了4倍，这是需要值得注意的事。
（3）净利润分析
中青旅2014年度实现净利润507,471,401.95元，增长了6.05%,并未实现较快较好的增长。
4.1.1.2垂直分析
表4-2中青旅2014年与2013年利润表垂直分析（单位：元 币种：人民币）
从上表可以看出：
（1）三项费用：销售费用、管理费用、财务费用都有一定程度的下降。
（2）2014年度中青旅的营业利润仅占0.71%的收入比重，增长的增幅很小。而同时，利润总额和净利润所占比重却是各有0.5%和0.36%的减少。从营业利润，利润总额和净利润三个方面来看，对公司的利润构成、盈利能力是较差的。
经过对中青旅的分析，我们可以看出营业利润是它收入和利润的主要来源，这是正常现象，这就说明了企业不是通过投资或是其他方式在盈利，而是通过自己的主营业务在盈利。但是，尤其需要注意的是营业外的部分，特别是营业外支出，所占比重的增长幅度过大。
4.1.2资本经营盈利能力分析
资本经营能力是指企业的所有者对经营所投入的注册资本，从而取得利润的能力，企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。
盈利能力的基本指标是资本回报率,即净资产收益率。这是最全面、最具说服力和代表性的核心指标。指数的范围宽广,而且一般来说,价值越高,企业的盈利能力越强,它可以直接体现出公司资本增值能力和股东价值大小的影响。
净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产]×（1-所得税率）（式4-4）
由此公式可以看出，净资产收益率的主要影响因素有以下四个方面：
1.总资产报酬率；2.负债利息率；3.资本结构或负债与所有者权益之比；4.所得税率
表4-3净资产收益率分析相关指标（单位：亿元）
其中，负债利息率=利息支出/平均负债X100%（式4-5）
进行因素分析如下：
（1）总的净资产收益率变动：8.23%-10.95%=-2.72%，即2014年中青旅的净资产收益率比2013年下降了2.72%。
（2）进行因素替代法：
2013年：[8.54%+（8.54%-1.31%）*0.90]（1-24.70%）=11.33%
进行第一次的替代总资产报酬率：
[8.39%+（8.39%-1.31%）*0.90]（1-24.70%）=11.12%
总资产报酬率变动的影响=11.12%-11.33%=-0.21%，即总资产报酬率的下降，给净资产收益率带来负的影响。
进行第二次的替代负债利息率：
[8.54%+（8.54%-1.29%）*0.90]（1-24.70%）=11.34%
负债利息率变动影响=11.34%-11.33%=0.01%，即负债利息率给净资产收益率带来了上升的影响。
第三次替代负债与净资产之比：
[8.54%+（8.54%-1.31%）*0.77]（1-24.70%）=10.62%
负债与净资产之比变动影响=10.62%-11.33%=-0.71%，即负债与净资产之比给净资产收益率带来了下降的影响。
第四次替代所得税率：
[8.54%+（8.54%-1.31%）*0.90]（1-24.25%）=11.40%
所得税率变动影响=11.40%-11.33%=0.07%，即所得税率的变动让净资产收益率有了上升的影响。
从上面的分析可以看出，中青旅在2014年的净资产收益率比2013年下降了2.72%，资本经营能力有所减弱，总资产报酬率和负债与净资产之比的下降以及负债利息率和所得税率的上升共同作用引起了这个结果。所得税税率的降低有着一定影响，使得净资产收益率有所上升，上升了了0.01%。总的结论是：企业净资产收益率在2014年的下降代表其经营效率比在2013年时候的要差一些，用自有资本赚取利润能力也相对有下降，同时，对于保证公司的投资人、债权人所能得到利益的程度也有所降低了。
4.1.3资产经营盈利能力分析
要分析资产经营能力，可以通过总资产报酬率。这一指标反映了企业运营资产所产生利润的能力。
总资产的报酬率是指企业在一定时期内的总报酬和平均总资产的比率。薪酬总额是指利息支付的利润和总和。利用总报酬率可以判断公司整体上的收益率，这是企业资产经营效率评析的基本指标。总资产报酬率反映了公司高层经营资产的盈利能力和效率的判断，反映了全部资金回流的情况。该指数较高，表明资产利用效率越高，投资和盈利能力越强。反之则代表投资盈利能力越弱。通过对该指标的分析，能够了解公司获利能力与投入产出状况之间的关系，一定程度增强各方面对企业资产经营的关注，促进单位资产的收益水平。
总资产报酬率=总资产周转率×全部收入息税前利润率（式4-6）
表4-4总资产报酬率分析相关指标
总资产报酬率变化幅度：8.39%-8.54%=-0.15%
进行第一次替代：总资产周转率：123.79%X7.35%=9.10%
9.10%-8.54%=0.56%，即总资产周转率给总资产报酬率带来了上升的影响。
进行第二次替代：销售息税前利润率：116.17%X6.77%=7.86%
7.86%-8.54%=-0.68%，即销售息税前利润率给总资产报酬率带来了下降的影响。
总资产收益率可以从2个方面：经营能力和盈利能力，反映企业的运营业绩，是一个综合指标，它是将平均净收入和总资产的影响因素联系在一起。公司加快总资产收益率发展有2种方式：一是要加快资产的周转率，利用总资产产生更多的收益；二是提高经营利润率，争取能够从营业收入中获取更多利润。
对中青旅的分析之后，通过以上看出，利率下降0.15%是由于总资产周转率和销售息税前利润下降共同导致的结果。销售息税前利润率下降了也就是取得利润的水平下降。因此，企业必须要思考如何能够拓宽销售渠道，为公司增添足够的利润，提升获利水平。另外，也能够从以上数据分析中看出，在2014公司的总资产周转率有所增加，人们总认为总资产越大越好，其实并不然，重要的是在于如何利用，所以企业还是应当加强资产管理，提高资产利用率。
4.1.4商品经营盈利能力分析
相较资本经营以及资产经营的是公司商品经营。商品经营盈利能力只是去探究了获利的情况与成本及收入之间的关系。在大多数企业中，产品经营才是最基本的经营活动，因为只有在产品有盈利能力的情况下，企业才会有盈利。
下面介绍的两项财务指标就是商品经营盈利能力的内涵与重要内容。
4.1.4.1收入利润率指标
表4-5计算收入利润率相关数据
表4-6收入利润率分析相关指标
由上表可以得出：中青旅2014经营而获得的收入利润率和经营得到的收入毛利率虽然都有所增加，但幅度不是很大。同时，销售息税前利润率、总收入利润率、销售净利率，与2013相比，都是不太理想的。其中，销售息税前利润率是滑落最明显的一个指标。主要原因是利润增长的总量小，即使收入有明显的增长。另外，有一个现象应当引起注意：公司的营业外支出在大幅度增加而营业外收入却是在大幅度的减少。
4.1.4.2成本利润率分析
表4-7成本利润率分析相关指标
其中，可以将全部成本费用利润，分作为两部分，即全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率。
由上表可以看出，2014年中青旅的营业成本利润率和营业成本费用利润率都有小幅上涨，分别为上升0.89%和0.81%。在同时，全部成本费用总利润率却出现滑落，还有全部成本费用净利润率也有一定下滑。通过利润表发现，虽然利润总额和净利润都有小幅上升，可是全部成本费用控制不够，其中2014年的坏账损失达到了2013年的3.5倍，营业外支出更是达到了5.5倍。这就是全部成本费用利润率下降的主要原因。
4.1.5每股收益指标分析
为反映每股普通股对净收益指数的贡献，有了每股收益指标。该项指标对于普通股股东权益的意义是非常大的，股东往往会根据其进行投资决策。每股收益也能称为每股利润，反映了企业的普通股股东持有的每一股份可以享受的利润和承担的损失，是最常用来衡量上市公司盈利能力的财务分析指标。每股收益指数反映了普通股能够获取利润的水平，较高的指数，代表了获取利润的份额越多，股东的投资效益就会越好。
(1)每股收益指标便于股民选择投资哪类和哪个股票。每一股在本期获得的收益一目了然，每股收益反映了企业的获利能力也决定了股东的收益水平。
(2)虽然市场资金供求、证券市场行情等多种因素会影响股票价格，但最终都是要回归到企业的盈利能力的，投资者会长期接受的只有真正效益好的企业。因此，作为企业获利情况的“温度计”，企业股价的高低也由每股收益带动着。所以，每股收益是可以确定企业股票价格的主要参考指标。
表4-8每股收益分析指标
图4-1每股收益增长率趋势图
投资者想要了解企业投资报酬在较长时期的变动规律，可以通过对中青旅2011年至2014年每股收益变动状况及其趋势分析来得出。由上表我们而言看出，中青旅近几年的每股收益指标从2011至2013年呈上升趋势，可是在2014年较大下降。
再由上图可以发现，每股收益增长率的波动幅度是比较大，由2011年的0.68%到2012年的10.94%，增长比较快。在2013年小浮下降，然而在2014年每股收益增长率下滑，出现了负增长。主要是因为在2014年，中青旅进行了股本扩张，总股本增长率大于了净利润增长率。
4.1.6每股净资产分析
每股净资产代表着企业的经济实力与增值能力。有以下因素会影响每股净资产：经营活动,即获利活动;分派股利活动和资本活动。如果分清各种活动对每股净资产影响程度,则能够掌握企业的真实增值能力和经济实力。
每股净资产并不是一个动态的指标,它体现着在一定条件下股票的真实价值。在市场中,投资者往往将该指标与股票市价比较,以判断股票价格与其现行价值的偏离程度。
从企业角度出发来看,每股净资产是企业形象的重要标志,同时也是考核企业资本保值增值的重要指标。企业在未增发股票情况下,每股净资产的提高程度反映着资本增值程度。
其计算公式为：每股净资产=股东权益÷普通股总数（式4-18）
图4-2每股净资产趋势图
每股净资产足以看作是股票市场价格的一个举足轻重的基础。当每股净资产净值越大，公司的股票代表的份额越是丰厚，因此这样的公司发展潜力也也总是比其他的大，投资者在同一情况下就能承担比较低的投资风险。在正常情况下，也凸显出公司能创造企业利润，并以此抵御外部因素的影响的能力更为强劲和优异。而由上表和上图可见，中青旅的每股净资产指数在2011至2013年呈现了上升的趋势。可是在2014年骤降了近1元。
通过分析中青旅的报表，发现了每股收益和每股净资产下降的主要原因是在2014年5月，公司注册资本由415,350,000元变更为482,560,000元。并且在2014年9月，公司以资本公积金转增股本的方式向全体股东每10股转增5股，公司注册资本由482,560,000元又变更为了723,840,000元。注册资本的增加，有利于增强公司的实力和信用，增加公司的运营资本，有利于公司开拓新的投资项目，扩大公司现有的公司规模。
4.2发展能力分析
4.2.1发展能力整体分析
发展能力整体分析，就是对股东权益增长率、收益增长率、资产增长率、销售增长率四者之间彼此关系的分析。
1．股东权益增长分析：股东权益的增长主要依赖于企业净利润和股东的净投资。企业获得经营利润的净利润，而经营利润又取决于经营的收入，并且，经营收入增长在资产利用效率一致时，主要取决于资产的投入；净投资则取决于当前股东投资企业的投资资金增加。
2．利润增长分析：利润增长主要依赖于净利润增长，经营利润和非经营性收入项目影响了净利润增长的情况，净利润会受到营业利润的影响，而由于受到公司的偶然因素的制约，营业外收支将会对企业有一个较小的影响。
3．对销售增长的分析：销售是企业业务收入最重要和主要的来源，也是企业价值增长的源泉。公司希望保持稳定的市场份额，应继续扩大市场，扩大其经营而获得的收入，这进一步增加了股东权益；同时，企业应当进一步去扩大市场份额，研究并开发新的产品，从而促进企业的进一步发展。
4.2.2发展能力单项分析
4.2.2.1股东权益增长率分析
股东权益增长率反映的是企业经过一年的生产经营之后股东权益的增长幅度。
股东权益增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益X100%（式4-19）
=（5,631,813,475.40 -4,048,414,811.91）/4,048,414,811.91X100%
=39.11%
股东权益增长率较高，表明公司在股东权益的追加上，企业自身的资本积累能力越是强大，企业未来的发展前景越是良好；反过来说，股东权益增长率的余额低，说明企业增加的股东持股比例越少，企业自身资本积累的速度慢，公司未来拥有发展机会就越少。可以看出，中青旅2014年与2013年相比，股东权益增长率39.11%，表明所有者权益增加，且增长比率较高，说明企业的增值能力较强。
4.2.2.2营业收入增长率分析
营业收入增长率=本年营业增长额/上年营业收入总额X100%（式4-20）
=（10,607,231,706.45 -9,316,037,547.42）/9,316,037,547.42X100%
=13.86%
此指标越大，说明销售情况越好。
这项指标体现着企业营业收入在当前的一个相对变化，主要用于短期的平均企业经营业绩、市场占有率和销售业务发展能力。
营业收入增长率比率较高，说明销售增长速度快，在市场上具有一个良好的发展环境，有着更强大的企业盈利能力。中青旅2014营业收入增长率为13.86%，收益是较为不错的。
以下进行主营业务的产品营业收入增长分析：从此表来看，中青旅主营业务的各个产品的收入增长情况。其中酒店业2014年表现最好，在营业成本负增长的情况下，营业收入还有较好的增长。企业会展服务的营业收入增长也超过了成本的增长。而其他的业务收入稍有不足。
表4-9公司各业务营业收入与营业成本
4.2.2.3营业利润增长率分析
营业利润增长率=（本期营业利润-上期营业利润）/上期营业利润X100%（式4-21）
=（631,949,615.15 -422,001,464.45）/422,001,464.45X100%
=49.75%
通过计算可以发现，企业处于成长期，盈利能力在提高。因为中青旅的营业利润增长率是高于营业收入增长率的。另一方面，也说明了成本、费用提高低于销售的增长，成本费用控制管理较好，中青旅是具有较好的发展潜力的。
4.2.2.4净利润增长率分析
企业发展的内涵是企业价值的增长，企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此，可以用净利润的增长来近似代替价值的增长，以净利润的增量分析企业发展能力。
净利润增长率是用来反映在这一年内公司税后净利润的增长变化的指标。它反映了公司利润上的成长能力，也反映了公司盈利能力在长期发展上的一个势头。
净利润增长是正的时候这表明了当期企业净利润的增长。当净利润增长率越高，在一定程度上可以说，在未来公司发展前景会比较可观。而相反的情况下，当企业当期净利润减少了，收益率低，净利润增长率会呈现负数的现象，这说明企业的发展的预期前景不是很理想。
净利润增长率=（本期净利润总额-上期净利润总额）/上期净利润总额X100%（式4-22）
=（507,471,401.95 -411,355,306.60）/411,355,306.60X100%
=23.37%
由上述计算得出：中青旅2014年的营业收入增长率被营业外支出的增长率超出很多，这就对净利润的增速产生较大不好的负面作用，这是导致企业净利润增长率比营业利润增长率要低的主要原因。
4.2.2.5总资产增长率分析
资产增长率是用来反映企业资产总额增长情况的比率。
这项财务指标是正数时，企业当期的资产增长率就越大，如果资产规模大，则代表了资产扩张速度快。而当资产增长率为负时，就是在说明企业这期资产呈现出了负增长，这就是出现缩水情况。
总资产增长率=（本年总资产增长额-上年总资产增长额）/上年总资产增长额X100%（式4-23）
=（8,878,236,935.61 -8,259,773,666.27）/8,259,773,666.27X100%
=7.49%
观察该指标，若其比较高，能凸显出公司在这段期间中在扩张资产经营规模上的速度是快的。
中青旅在2013年的总资产增长率为6.19%，2014年为7.49%，可以看出中青旅的发展是较为稳定持续增长的。
5、相关评价及建议
5.1基于盈利及发展能力对案例公司中青旅的建议
本篇论文，主要是以中青旅为旅游业上市公司的代表例子，由此分析其盈利及发展能力，现有以下结论总结：
从中青旅利润表的横向及纵向分析来看，2014年的营业利润、利润总额及净利润增幅都不大，发展速度和效益都稍有逊色。中青旅2014年利润的组成上来看，盈利能力差，从资本获取利润的角度来看，运营的效率并不十分理想，其自身的资本运作能力有了下降。可以从资产利润率、提高利润水平等方面进行改进。从公司的商品经营业务分析，收入利润率和成本利润率等指标也不佳。通过这2个指标看来，股本的扩张，使企业每股收益和每股净资产指数有一点点滑落。
公司需要积极发展主营业务产品，努力增加主营业务收入，旅游企业要想有一个良好的效益，必须有一定的经营规模。中青旅旅游服务作为其发展的基石，是旅游价值链的核心部分，企业更需要在夯实主业项目上做努力。上市旅游企业也可以通过资产，通过各种途径，如兼并、合作、合资，进一步扩大企业规模和市场份额，从而有效提高企业资产的效率。此外，作为一家上市公司，在积极探索主营业务产品的同时，可以思考一下如何做到投资多样化，更好地规避单一业务给公司带来的风险，这样能够进一步的投资和实现更好的资产收益。从企业发展能力来看，净利润增长率指标不太理想，整体来看表现不错。
中青旅公司，可以看出其在旅游服务业务投资方面是很用心的。旅行社业务也贡献了高比例的主营业务收入，由旅行社业务和会展业务构成企业主营业务收入的64.63%，比例最高。目前，中青旅是处在一个战略转型的时期，再历经几年的整合，伴随着消费者对旅游消费观念日益的成熟和中国旅游市场的进一步开放，中青旅强劲的优品牌、十分专业的分工、以及在网络上强大的资源，公司将有更好的发展。
5.2基于盈利及发展能力对我国旅游业的整体建议
2014年旅游业上市公司的情况是：实现了经营收入383.51亿元，比上年增长了11.27%；净利润36.58亿元，同比增长23.62%。而从我国旅游业整体的表现看出，虽然旅游企业在A股市场的市值不够高，但从235亿元到现如今的3394亿元，从2005年起用10年的时间翻了10倍。公司的绩效评断有许多的指标。在市场中占有的地位、获得利润的能力，就是这些指标中的。[12]可以看出，资本市场对旅游企业投资的追捧和热情都在逐年增加，因此，可以说该行业有一个蓬勃发展的背景。
通过中青旅，通过对旅游业这个行业的分析和探索，可以发现，目前居民的出游热情很高，旅游业具有一个广阔的市场空间，有极大的需要，高质量、优产品依旧供不应求。所以我认为可以深层次开挖企业的价值，进行一个多元化的经营，同时更要加快旅游企业与资本的对接，提高盈利能力，充分发挥上市公司的融资优势。如果想要推动投资回报率，可引入战略投资者市场化运作进入旅游市场，这样可以形成一个较好的良性循环，吸引更多关注旅游业的资金，更让公司得到良好的开阔融资渠道的方式，再掌握住旅游产业得以快速发展的宝贵机会，助推公司能有更好更快去实现一个跨越式成长的能力，让旅游业得到崛起。另一方面，要让符合条件的企业尽快、尽量去投身于资本市场中，多多参与到像风景名胜区、主题公园、游船等一些必须大型资本投入其中的项目上。
此外，在互联网+旅游的这个巨大浪潮中，技术创新是引领行业变化的力量，越来越多的互联网应用正在颠覆我们的出行方式、出游模式，在线旅游企业收入十分可观，携程旅游网实现营业收入73亿元，同比增长36%；途牛旅游网实现收入36亿元，同比增长了81%；去哪儿营业收入18亿元，同比增长106%。如何更好的利用互联网资源为企业创造一个更良好的盈利和发展环境也是企业现在需要思考的。总结来说，旅游企业在国内正日渐兴起，发展前途光明，这些企业要善于总结自己过去发展的亮点并积极学习竞争对手所具有的先进产品与优点，提升获利及发展的能力，再依靠互联网的推动，让公司在这个朝阳行业得以发展成数一数二的优异企业。
参考文献
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[2]王俊清.数据的秘密（透过财报看企业）[J].企业管理-财务会计-会计报表-基本知识，2015.9：127
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[6]周颖.企业盈利能力分析研究[J].商业经济，2013.04：25
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[11]戴国庆，舒芸芸.旅游上市公司净资产收益率分析[J]上海大学学报（社会科学版），2000,4
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