企业偿债能力分析——以美的集团有限公司为例

内容摘要

随着全球经济一体化、现代信用经济的发展和社会主义市场经济体制的建立，中小企业面临的内外部环境越来越严峻。在企业中，企业的偿付能力是企业生存的基础，关系到企业能否长期稳定发展，也是企业投资者最关心的财务指标之一。因此，中小企业想要加快发展，可以适当运用债务作为一种战略经营手段。当然，这是一种风险也是一种投资，稍有不慎就会导致企业破产。债务管理已成为现代企业重要的融资手段和战略。在投资前，对企业的偿付能力进行分析，是企业预测风险、保障企业利益的有效途径。本文以美的股份有限公司为例，对其短期和长期偿债能力进行研究分析，揭示其存在的财务问题，并提出相应的解决方案。

　关键词：中小企业，短期偿债能力，长期偿债能力

　1.绪论

　　1.1研究背景和意义

　　1.1.1研究背景

企业偿债能力就是指一个企业可以在规定日期前还款自身企业欠付的所有债务，在其中包括了长期性债务，也包含短期内债务。在中国，会计分析这个词语古已有之，可以这么说发展趋势迅速，但不够成熟，直至20世纪才建立起来。那时候在我国运营的一些其他国家企业资产阶级早已下手很多财务报表的分析科学研究，但分析片面性，没法应用较为全面的企业会计制度和信息进行分析，遭到许多限定，缺乏足够的科学论证，而其他国家的研究思路能够很好地融合中国企业的具体情况进行分析伴随着我国经济创建与发展，市场经济体制体系健全，越来越多企业资产阶级高度重视运营过程中遇到的问题和盈利能力。拟定和优化财务制度是XX在国家经济政策上取得突破的一个重要主要表现，从而为企业的运营和财政收支分析造就了极大标准[1]。它带来了财务报表分析，偿债能力分析也就是在这类条件下崛起的。

　1.1.2研究意义

在分析企业财务报告的过程当中，偿债能力是不可或缺的分析具体内容之一，这个能力在一定程度上代表了企业的发展水平。企业日常经营资本金来源于两方面。一类是自筹资金，指企业股份使用者投入的额度，另一类是外界资产，外界资产指企业债务人资金投入企业资金总金额。这一部分资产如同企业的债务一样，还款期限比较有限，假如企业无法及时还款这一部分债务，极有可能产生金融风暴。债务人、投资人和管理人员对偿债能力这一指标值重视度愈来愈高[2]。市场经济体制并不是一成不变的，即便是经营非常好的企业，也可能如果没有还款债务而无奈的开展结算，造成企业宣布破产。因而用一种特殊的办法分析企业的数据研究企业的偿债能力是会计分析中不可或缺的一部分伴随着社会发展社会经济发展，企业的股权融资发展战略慢慢是建立在债务管理方法的前提下。这一发展战略的位置也较高。规范使用债务管理方法能使企业资金的应用更为集中化，提升资产运用的合理化和实效性，为公司发展带来更多经济收益。值得一提的是，还有利于降低了本身融资需求，推动了社会经济发展和商品流通。很多客观事实数据显示，有效精确的债务管理方法在企业发展过程中起到至关重要的财务杠杆系数功效，进而能提高企业自已的企业竞争能力，但也会带来对应的难题[3]。比如，企业债务假如管理不善，也会成为企业的安全隐患，通常威协破产重整。因而，正确债务管理方法运行是企业预测分析风险性、谋取平稳、获得更多的经济发展权益的极为有效的办法[4]。

　1.2参考文献

近些年，世界各国学者对偿债能力开展了很多的较为和分析，赢得了非常大的，偿债能力分析构成了一定的架构，对未来学者拥有极为重要的协助。但是由于世界各国学者所选择的研究样本、研究思路及涉及到的具体内容等多个方面不一样，研究成果存有缺点[5]。

1.2.1国内研究

根据中国学者的探索，在分析企业财产的过程当中，债务表中项目结构是判断企业是否具有偿付能力的重要指标，可以知道企业经营情况是不是平稳，偿债能力是不是优良等。国家财政部于1995年公示公告了企业经济效益评价的评价指标体系。但实际操作中，在分析企业偿付能力的过程当中，通常存在一定的桎梏，李梅英(2000)在自己的文章中关键分析了企业偿付能力的一些问题。文中觉得，一个企业已有的偿债能力并不是以长期运营为主要目的，一般来说偿还债务资金并不是那么繁杂。张玉梅(2004)觉得，如今在测算数据信息的过程当中经常会出现失策，贷款利息数据信息也存在着局限。徐项昆(2008)表明，因为测算各项性能指标的时候没有固定计算模型，计算指标时常常不稳，流通性比较大，因而全部偿付能力的计算系统不够健全[6]。

但学者们对企业偿付能力分析的限制性给出了假定与建议。欧阳斌(2008)觉得，在评定偿债能力的过程当中，可以从长期性和短期内偿还债务2个方面来讲，还需要关心货币性资产的流动性，债务要偏重于其组成，不但要关心债务经营规模，还需要关心外在因素对企业偿付能力的功效。帝国娇(2009)觉得，除普遍客观因素，还应注意企业生产运营流通性以及股权融资水准。郭俊(2010)表明，在分析企业偿付能力的过程当中，纪录汇报是一个关键一部分，对判断企业偿付能力起着至关重要的作用。要准确分析企业的偿付能力，务必规范使用财务会计报表表明，充分发挥应该有的功效。

　1.2.2国外研究

西方国家经济师也一直以来对企业偿债能力展开了科学研究。一般来说，企业流通性高低必须好多个标值去衡量，速动比率和流动比率这俩值优先选择，用这俩数据信息来评判企业的偿债能力。这俩数据信息有明显与众不同优势，计算方式简易，但并不能估计企业的流通性[7]。

Modigliani和miller(1958，1963)是X专家教授，两个人曾经在自己的文章中分析营运资本与企业意义的关联后，越来越多学者关心企业的偿债能力，并对它进行了很多的科学研究。Fosberg(2004)等分析了企业负债率高的主要原因，是由于企业规模大。对每一个企业而言，资本是企业正常运作的一个重要财产，企业深陷财务困境的主要原因基本上都是该企业已有的资产无法清偿期满债务[8]。依据Rocco Roberto Cerchiara的观点，企业偿债能力的高低在于现金流量，企业仅有资本规定才能让企业平稳可持续不断的经营。Ram Pratap Sinha觉得偿付能力是车险公司内最主要的指标值，是商业保险监管人最关心的要素[9]。

　1.3课题的研究方法和研究内容

　　1.3.1研究方法

文献分析法。查找、阅读文章、科学研究、挑选、梳理论文选题有关参考文献，融合参考文献中的立场分析企业偿债能力，根据理论和实践的关联，以非常多的客观事实做为研究问题。所得到的材料来源于各期刊报刊、高校图书馆、线上知识文库等。

信息内容研究方法。根据整理信息的获得和生产获得我们应该的数据，更加深入了解中小型企业偿债能力存在的不足[10]。

判定分析法。需要对中小型企业的数据应用汇总语言的表达，简要生产加工所得到的所有信息，从正反两方面揭露企业在运营中具体存在的不足。

　1.3.2研究内容

根据财务报表计算分析了企业的偿债能力，融合在我国中小型企业自身优势，探讨了怎样利用正确债务运营，使企业可以有效防范风险，推动盈利贴近盈利最高值。

文中以美的公司有限责任公司为例子，从公司的财务报表下手，讨论与其说运营有关的债务运营难题，并给出改进方案[11]。

　2.企业偿债能力的相关理论

　　2.1偿债能力的含义

企业偿还债务能力就是指一个企业可以在规定日期前还款自身企业不能偿还的全部债务，在其中包括了长期负债，也包含短期负债。企业偿还债务能力的品质对企业的存活起到关键性的功效，决定了企业是否身心健康稳步发展，严重危害着公司财务情况和赢利能力，因而越来越受企业投资人、公司股东和债权人关心。企业在日常生产运作中需要大量自有资金，其一来自企业的自筹资金，即企业股份投资人向企业投入的资金；其二是外面资产，即公司债权人投入的资金，这一部分资产等同于企业负债，具有一定的偿还期限。如果企业不可以在规定时间内还款到期债务，极有可能会陷入到金融风暴。很多中小型企业一般挑选债务做为融资方式，即负债经营。伴随着当代市场扩张，科学合理的债务管理也为企业产生可观的盈利[12]。但一般用以还款企业本金利息的资金包括现钱、存款和容易结算财产，也有可能提升公司财务风险性。因而，详细分析和分析判断企业偿还债务能力是做好风险评估、不断稳定运作的重要途径。

　2.2偿还债务能力衡量指标

　　2.2.1短期内偿还债务能力

短期负债能力就是指企业可以利用自己周转资金清偿债务的能力。在研究企业短期内偿还能力的过程当中，一般以多种多样短期内偿还能力要求进行指标分析，在其中主要包含流动比率和流动负债两个部分具体内容。在财务报表分析中，运用这俩数据信息，创建流动比率、流动比率、速动比率等一系列规范[13]。

(1)周转基金

企业周转资金减掉流动负债后标值。它被称作流动资金，即净资金周转资产，用公式计算表示的是流动比率-流动负债=流动资金。该公式的实际含义企业应用自已的周转资金清偿债务后当前余额可以随意资金投入企业日常经营的那一部分[14]。一般来说，当企业周转资金超过企业流动负债值后，企业具备一定的短期内偿还能力，经营资产与偿还能力之间有正向关系，资产越大，企业偿还债务能力越多，企业遭遇风险相对应减少，对债权人维护度也就越大。

（2）流动比率

流动比率实际上就是指企业流动比率与流动负债间的相关性，流动比率能用流动比率/流动负债X 100%=流动比率公式计算求取。对债务人而言，流动比率与其说紧密联系。流动比率越大，对债权人维护水平也就越大，并且也表明企业这时的偿还能力水准比较高。但从企业每个人的角度看，流动比率越高对企业经营人越不好。一般来说，只需要在自身科学合理的偿还债务能力范围之内，就能容许企业开展负债运营，但流动比率越大表明企业的偿还债务能力遭受一定限制，企业的高速发展也受到了该条件的限制。因而，对企业而言，把它流动比率维持在200%之内是正确的，这种标值不但有益于现阶段企业的偿还能力，也有助于企业的高速发展[15]。

（3）流动比率

流动比率是叙述企业流动负债与流动比率之间的关系，流动比率一般可以用这种公式换算。换句话说，流动比率=流动比率/流动负债。在其中，流动比率=流动比率-从库存量中可以看到，流动比率实际是扣减库存量后流动性资产，该财产不但有较强的转现能力，而且还能还款部分资金。

流动比率这一数据在一定程度上能够反映企业的短期内偿还能力，具备流动比率不具备的优点。比如，针对起伏能力相对较低的新项目，该比例能够降到最低不良影响，并和流动比率产生互补关系。假如企业存有转现能力不够项目，且流动比率高过一定规范，就意味着企业现阶段可以收取的周转资金比较有限或不够，偿还能力就会受到限定。正好相反。总体来说，是流动比率和流动比率吧。这俩标值间有相辅相成之间的关系，不可以独立分辨哪一个标值一定正确。实际在企业财务会计环节中选用什么信息进行判断还在于企业自已的发展情况。因而，大家警示说，不可以有效灵活运用这俩数据信息，摆脱刻板的教条主义。

一般来说，当企业总量占企业周转资金总金额50%时，流动比率为100%，表明企业这时有较强的转现能力，其偿还能力很强。可是，假如企业的原始比例小于100%，表明企业现阶段的偿还能力不够。可是，此方法并不是独一无二的权威性，由于企业的偿还能力和很多方面都是有关系，所以无法统一。

（4）速动比率

速动比率是叙述现金类资产与流动负债之间的关系，一般来说，测算速动比率有两种方式：速动比率=流动资产/流动负债X 100%和速动比率=(流动资产准货币)/流动负债X 100%。这俩公式的区别就是前者应用领域是现金类资产的范畴仅限于流动资产，后者的范围广泛，消除了现金类资产。现钱占比展现了企业最直接的偿还能力。在企业需要很多现钱的情形下，比如工资发放日，可以更加注重速动比率的必要性。

2.2.2长期性偿还债务能力衡量指标

一家企业的负债能力通常用这家公司长期负债能力来描述。长期性偿还能力是判定一个企业资金结构合理化与发展可靠性的重要因素，资产负债率能用三个标值表明：贷款利息偿还比例、资产投资乘数和有形化净负债率。

(1)资产负债率

资产负债率就是指企业总负债与总资产间的内在联系，能用资产负债率=总负债/总资产来描述。从这一标值能够得知债务人所借资金占资产总额的市场份额。假如资产负债率太高，该企业贷款占比大，企业还款压力也非常大，风险性也非常大，反过来，假如资产负债率低，企业债务压力小。在债权人角度上，资产负债率越小对债务人越有利。对企业而言，企业资产负债率越小越合乎企业发展需求，负债越高对企业而言压力越多，但企业能通过负债筹资更多发展趋势资产。可是，假如负债比率都不保持在科学合理的范围之内，就可不能规避风险。一旦遇到经济发展很困难的阶段，企业也因为负债过多而难以借款。一般来说，资产负债率务必保持在100%之内。这一标值说明企业有一定的偿还能力，超过，企业将不能清偿债务。在负债比率为40%~60%的情形下，发展趋势理论对企业有益，超出这一值得话企业遭遇非常大的经营风险。

企业高管能够对比分析企业不同阶段的资产负债率，掌握企业在这个时间段内债务变化趋势。企业开展股权融资，务必达到一定的规范。的标准是企业自身所规定的，企业的股权融资必须符合资产负债率的最基本规范才可以进行。当企业资产负债率过大时，企业务必采用一些方法减少负债比率，务必紧紧围绕企业的长远发展才能达到可持续发展观。

（2）贷款利息还款比例

贷款利息还款比例就是指企业在一段时间内企业总资产收益能力与本一段时间内企业应计提利息的支出中间的有关比例。一个企业能够实现的总值能够大概归纳为企业生产能力，企业生产过程中能够创造出来的一切经济效益和利润能够称之为企业的总体资产收益能力。这一部分盈利都并不属于企业盈利，所以一般称之为息税前利润。下列公式计算是企业算利息还款比例的办法：贷款利息还款率=税前利润/利息支出

一个企业偿还借款利息能力越低，用以上公式换算的比例越多；反过来，这一企业清偿债务利息能力越高，用以上公式换算的比例越低，二者反比。

企业权益乘数是以股东权利水准考量企业偿还债务能力和承担债务风险，其计算公式：资产投资乘数=资产总额/总股本=1/(1-资产负债率)。

当一个企业承担负债数量众多时，用到式计算出来的结论会缩小。换句话说，企业法人代表只是把自身财产的一小部分投入到了该企业的流动资产中。

(3)有形化净债务率

企业全部债务和总股本减掉企业无形资产摊销总额测算，所得的结果显示企业有形化净负债率。能用下列表达式表明。有形化负债比率=总负债/(总股本无形资产摊销)。

　3.美的集团股份有限公司偿债能力分析

　　3.1短期偿债能力分析

一个企业，它的现金所占总资产的比率，以及资金流动比，速动比和现金流量比等共同组成了该企业的短期偿债能力。企业偿还能力的大小还受到日常经营状况的影响。通过下表我们来具体分析一下美的集团名下各公司对短期负债的偿还能力。见表3-1表3-2

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通过上表3-1和表3-2中各数据的对比我们可以看出美的集团股份有限公司在短期偿还能力上表现良好。与其它公司横向比，美的集团无论是从现金比率还是应收账款周转率上表现都远远高于其它三个企业。

　3.2偿债能力讲解的影响因素及结论

　　3.2.1应收账款和库存量

在应收账款和库存量销售业绩层面，通过一些数据统计分析得比较，能够得知美的集团也具有非常好的财务管理经营能力。从以上可以看出，美的集团应收账款在2018年至2022年之间标值转变并不明显，基本上保持在30%至50%中间，而存货周转率的改变也是无足轻重，美的集团的企业生产经营状况一直保持着较好的情况从营业利润来说，美的集团在2018年至2022年间总负债增加了二倍之上，但美的集团的持续和短期贷款均是零。这说明美的集团运用时差，将高端顾客资金作为自已的短期内周转资金，提升了企业内部资金使用率，能够更好地推动了企业稳定运营生产制造。

　3.2.2现金流水准

X公司的现金流量水准远远超过同业竞争，约做到触碰食品20倍。可是，现金流量比例由表中可以看到已经降低，现金流量降低代表着该企业的偿债能力也不断下降。因而，美集团公司应提前准备资产统筹安排，提前安排资金分配信用额度，防止企业无法及时还款短期负债的窘境。假如无法及时还款短期负债，很有可能比较严重牵制企业正常的现代化发展，生产制造资金周转不开，到期短期负债堆积成山，挤压成型企业间的资金链断裂，导致企业生产制造艰难。

　3.2.3短期负债方案

科研人员根据对美的集团有限责任公司财务报告的基本剖析，发觉企业周期时间短，偿债能力指标特别强。企业往往有极强的偿债能力指标，是因为其从成立以来就制订了一系列的偿还债务方案，精准定位销售市场，建立了短期内和长远目标。不仅如此，企业还贷方式各种各样，不拘泥于某一特定方式，还贷日不聚焦在某一日期。

通过平台的数据统计分析，美的集团有限责任公司通过几十年的发展趋势，早已社会上立于不败之地，近些年发展形势显著变缓，不仅如此，企业主营业务收入还呈现出逐渐提高、稳定上升的态势。2018年企业主营业务收入21亿人民币，2020年主营业务收入20亿人民币，盈利丰厚。不仅如此，2018年企业营业利润筹集资金额度超过2.5亿人民币，2019年为2.9亿人民币，2020年为3.0亿人民币，2021年为3.5亿人民币，2022年为4.1亿人民币，企业每一年盈利很不平稳，因而，企业经营很困难从近五年的数据看，能够剖析企业的偿付能力非常强，无论什么样的情况，都能够很好地度过危机。

　3.2.4流动比率流通性差

只靠数据信息不可以表明其他问题，但能获得一些实用价值。2019年，美的企业集团应收账款存货周转率做到最大值，自此不断下降。不仅如此，减幅非常大，做到50%之上。因而，企业自2019年至今慢慢走下坡，企业运营面临这样那样的问题，应收账款不断增长，可周转资金越来越低。库存量不断增加，企业没有更多的周转资金清偿债务。

　3.3长期偿债能力分析与影响因素

企业既需要短期偿付能力，还要长久的偿债能力指标。如果这样的话，就必须要对它进行精确测量。指标值包含权益资本的净负债率、产权年限率、总股本率及负债率。依据一些数据库的核对，美的集团有限责任公司偿付能力指标值见表3-3、表3-4。

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美的集团股份有限公司公司2015-2020年长期性偿债能力指数值(如表3-3)及公司2019年长期性偿债能力指数值与同业竞争发售公司较为（如表3-4）根据对5年数据收集整理，不难发现美的集团股份有限公司公司2015-2020年资产负债率和产权年限率及其5年低负债比率对公司债务偏少，长期性偿债能力极强。2013-2018年，资产负债率在7.17%-16.05%中间，与同业竞争对比，企业资产负债率不是很高，使用权非常高。不仅如此，企业资产总额如无形资产摊销里还存在很多不确定因素，购买能力不是很高。因而，在使用过程中，一定要注意，融合实际指标值开展详细分析。2015-2020年，企业有形化资产负债率与产权年限率几乎差不多，前三年升高，后两年降低。不仅如此，与同行业对比，显著高于一半以上。自然，不可以自打这一指标值去分析企业的经营情况。

2015年至2020年，美的集团股份有限公司公司的股份比例非常高，有时候可以达到95%之上。不仅如此，最近几年公司长期性偿债能力一直很好，甚至可以超越海外资本主义国家。2013年至2018年，公司总股本投资乘数一直小了，说明该公司长期性偿债能力水准比较高。

2015-2020年利息保障倍数相对稳定，2018年比2014年低-5.64。企业各项性能指标数据信息所有不符合要求的根源在于企业销售费用压力比较重，各类开支明显提升。不仅如此，企业并没有资本充足率，存活遭遇比较严重磨练，慢慢走下坡，企业竞争能力、管理人员水准亟待提高。

　3.4长期性偿债能力剖析影响因素及结论

通过一系列剖析能够得知，美的集团股份有限公司公司的持续偿债能力非常强，该指标值说明企业的偿债能力特别强。不仅如此，我们能剖析，企业的清偿债务几乎为零，没有更多的负债，这里可以飞速发展，企业的负债非常少。

3.4.1盈利要素

从美的集团股份有限公司公司的各种信息中能够判断出，公司5年之内核心竞争力很少，因而每一年利息还款率都是在逐步增加。最突出的是销售费用适用，公司面临贷款利息付款工作压力，逐年递增。因而，企业的竞争能力也是必须的。分析表明，从2018年开始，公司资产总额逐步增加，随着时间推移，原始资本积累增加，说明公司盈利有盈余，企业一定要保持这一优点，降低借款，做到盈利目地。

3.4.2经营要素

根据对美的集团有限公司长期性偿债能力指标剖析，不难发现在具体运营过程中会有这样那样的问题。比如，面对这样的非常大的负债，公司的压力特别是在厚重。不仅如此，企业管理工作也存在许多系统漏洞。如公司领导干部事前并没有制定发展规划，运营管理方法尤其落伍，欠缺必需的创新能力。这时，公司管理人员开拓自主创新，不拘小节现况，从具体情况来看

　3.4.3企业充分发挥债务财务杠杆系数功效

美的公司近期五年的解读资料显示，除2015年略微降低外，其他四年公司资产负债率都有升高。除此之外，总负债还在慢慢提高，明显超出资产负债率，公司面临各种各样危机。

从2015年至2020年的权益乘数来说，能够明显看到美的集团有限公司的权益乘数一直在改变。从近五年的信息能够得知，公司权益乘数不断攀升，美的集团有限公司近五年来股份投资乘数降低，后升高，保持稳定。在这样的情况下，需要从2015年开始进行评价。公司已经走下坡。不仅如此，企业在会计上也遭遇到了各种各样困境，但是这为企业扩张负债经营带来了机遇。

加上美的集团有限公司5年以来统计数据显示，长期资本负债比率在前提高后降低，但改变并不是非常明显，反而是保持在较为稳定情况。

对美的集团公司长期性偿还债务状况的归纳和分析表明，该公司在探索长期性偿债能力层面肩负着相对较高的资产负债率风险性。企业的负债比率很高，可是存在本身资产占资金占比特别大等这样那样的问题。企业能够完全还款各类负债，减少企业经营风险，相对应降低企业得到附加利润的机遇。

　4.美的集团偿债方面存在的问题

　　4.1国家政策的关心力度不够

近些年，电器销售工作的发展遭受国家相关单位的高度重视，应对其发展超温的现况，我国强化对电器销售工作的管控，如颁布限购房政策等，正确引导电器销售工作健康发展，但是同时也引起了电器市场销售公司财务风险性。假如电器营销公司资金不够，同时期我国将会对电器销售工作展开行政部门管控，到时候电器市场销售公司财务风险性会再次扩张，企业资金链可能破裂。因而，电器营销公司务必密切关注我国有关政策，依据现行政策适当调整企业的发展发展战略，确保企业的不断发展。

　4.2资本结构不合理

资产构造合理有利于减少企业综合合资企业成本费，也可以获得金钱上的附加盈利。值得一提的是，伴随着企业收入的提高，企业的各种各样风险性也会降低，企业核心竞争优势会降低。美的企业负债率尽管没有逐年递增，但是和负债率相对应现金比率持续降低，并且一年比一年低。这说明企业的营运资本不科学。此外，公司资产总额中2019年大约是十分之九为流动比率，营业利润为流动比率的一半，非流动资产与流动比率的比例不规范。除此之外，债务约为资产80%，杠杆比率太高，危害企业偿债水平。

　4.3盈利能力不足

美的公司近五年资产总额提高十分迟缓，贷款利息还款占比连年降低，主要原因是企业在今年的股权融资以债务为主导，所产生的利息支出也有所增加。数据统计分析说明，企业在发展环节中，必须剖析各类财务指标分析，尤其是还款率。假如企业赢利情况并不是很好，表明贷款利息还款率是不断下降。听上去，企业既没多少核心竞争力，也没多少销售业绩，常常造成额外负债，各类成本费用都非常高，主要表现在企业领导者并没有具有示范作用。根据企业具体，持续坚持实事求是，开拓创新，开拓自主创新，推动企业迈上新台阶。只会在新高度确保企业业绩增长，减少各类成本费用，降低借款，勇于创新和改革创新企业运营模式，才能达到企业身心健康长久的发展。

4.4应收账款和存货变现能力不强

一般，企业偿债水平受下述2个条件的限制水平深刻，即企业取回应收帐款效率和企业库存量快速变现水平。现阶段，美的企业治理结构老旧，已无法融入日新月异的智能化发展过程。此外，美的企业所属的电器销售工作近些年投资行为比较严重，造成国家相关单位的高度关注，强化对电器销售工作的管控，因而美的企业的发展也受到一定程度的危害。美的公司目前正处金融杠杆经营状况，根据运营活动和筹集资金活动所获得的资金已无法还款企业的负债。与此同时，企业的利润总额早已乏力付款厚重的利息支出。这所有的一切都显示美的公司的持续偿债水平有限。

　4.5缺乏合理的短期偿债计划

根据对美的企业短期内偿债能力指标的解读，我们不难发现该企业依然存在各类问题，伴随着短期内偿债实力的变弱，出现现阶段的情况。查清主要原因后，就可以知道以下几点。最先，美的企业在偿债时不符合实际企业具体情况制订偿债方案，在挑选偿债方式时，大部分以主营业务收入做为偿债资金完成偿债；二是企业具体企业规模材料结构存有一系列误差，企业没法在规定的时间内还款短期负债，或多种短期内偿债时长邻近，造成企业资金焦虑不安，危害企业正常运营。除此之外，根据对该企业近五年财务报告的解读，显著发觉企业每一年的收益情况并不理想，随着时间推移，企业的营业利润不断增长，且愈来愈高。这说明企业偿债工作压力也在慢慢提升，将来将面临各种各样财务风险，这时应该马上运行偿债启动等管理机制。通过对比企业的利润表可以获得一些案件线索，企业主营业务收入不断增长的前提下盈利也一直在提高，但是这些提高并不是很平稳，因而该企业需要遭遇相对较高的经营风险。美的企业一定要避免这类问题，能够适当调整企业债务比例，使企业资产负债率比维持在一定水准。

5.美的集团偿债方面存在问题的原因分析

　　5.1存货与应收账款占用大量资金

美的集团在应收账款的管理方面，存在着两个主要问题：一是应收账款周转速度缓慢，应收账款占流动资产比例较高，过高的应收账款会占用企业的大量流动资金，使企业的资金周转能力变差；二是应收账款占流动资产比例过高，不利于企业应对市场中存在的不确定风险。

美的集团的存货周转速度缓慢，从2014年到2018年，公司存货周转天数由150.0天增加至221.9天；从2013年到2017年，公司存货周转天数由266.3天增加至321.3天；从2013年到2018年，公司存货周转天数由250.3天增加至387.8天。

　　5.2债务结构不合理

企业债务结构不合理，会使企业的财务风险加大，使企业面临较大的财务压力。在美的集团的债务结构中，短期负债与长期负债所占的比例是不合理的，这也反映出美的集团债务结构不合理。根据资产负债表可以发现，美的集团2018年短期负债占总资产比例为31.64%，而长期负债只占总资产的10.24%，并且短期债务与长期债务所占比重相差较大，这也说明美的集团短期债务负担较重，对企业的长期发展造成不利影响。从流动负债与非流动负债的比重来看，美的集团2019年流动负债与非流动负债所占比例为26.08%，两者相差不大。

　5.3营运资金管理不善

通过分析美的集团近三年的财务报表，可以发现美的集团流动资产和流动负债的占用金额都比较大，而且流动资产中预付账款、其他应收款、应收票据、应收账款、存货这五大类项目的占用金额也都很大，这意味着美的集团在营运资金管理上存在一定问题，在经营中不能合理运用营运资金，导致美的集团面临较大的偿债风险。美的集团近三年的资产负债表显示，美的集团近三年的资产总计分别为1,703.1亿元、2,931.8亿元和2,102.2亿元，也就是说美的集团每年都要增加一项负债，这就是为什么美的集团在这三年中财务状况出现了下降。

　5.4缺乏短期偿债计划

（1）由于美的集团近三年的流动负债金额较大，所以如果不能合理的利用资金，则可能导致美的集团面临较大的短期偿债压力。

（2）在近三年的流动负债中，预收账款占总流动负债比例较高，因此美的集团在经营中可能会大量占用预收账款，这可能会导致美的集团出现短期偿债风险。

　5.5经营业绩不佳

在2018年至2020年期间，美的集团的营业收入分别为1,238.9亿元、1,211.4亿元和2,016.7亿元，同比增长率分别为-15.34%、-9.89%和-15.67%；营业利润分别为46.3亿元、52.72亿元和49.27亿元，同比增长率分别为-13.64%、-8.33%和-12.23%；净利润分别为26.8亿元、22.7亿元和21.4亿元，同比增长率分别为-13.71%、-9.95%和-11.36%。美的集团近三年的经营业绩不佳，这表明美的集团在经营中存在一定的问题，需要美的集团通过多种渠道来解决这一问题，比如降低销售费用、提高产品质量等。

　6.加强美的公司偿债能力的建议

　　6.1国家加大政策关心力度

制订应收账款动态性管理方案。企业理应规定职员认真落实应收账款账目管理以及日常监管，根据日常地科学的评估和定期进行的回望工作中经验教训，设置适当的管理机制。根据企业信誉现况制订有针对性的信誉额度和时限，其实就是特定资金回笼截止到日内每一个消费者较大额度的欠帐金额。那可提升资产管理能力，规定职员保证各司其职、相互之间管束、职权分离出来。健全应收账款的计算体制，立即催促追债。企业理应按时核对往来账款，针对有疑问金额，立刻寻找原因并调整，进而，确保查账的精确性、实用性。高管可将应收账款的催促交款的工作职责完成率与员工工资联络，进而确立奖励和处罚。

　6.2优化资本结构，降低财务风险

企业的资金筹集也会产生这样那样的问题。在其中最关键问题在于债券融资层面。那就是资金的来源。美的企业若想发展壮大、发展壮大、不断发展壮大就必须要借助债券融资，而大量贷款容易造成企业大负债，纵容很多目前资金，资源分配不全面。因而，做为企业，务必健全营运资本，提升市场经济体制，才能达到可长期稳定发展；而企业要全面结合自身实际现况，深入分析现阶段的具体情况，积极主动推动证劵和股市的扩大，引进多样化的融资模式，合理解决债务危机。

　6.3提高盈利能力

收益是企业求生的压根和发展的根源，只有将项目测评工作中切实落实，掌握项目投资水平，用正确的方式开展一系列的试着和发展，才能达到利益最大化。值得一提的是，要实现利益最大化，还要彻底解决，提升企业的资本充足率。那只是其中的一个层面。另一方面，可以从如今开始贮备出色的专业管理人才，在严格把控产供销关的与此同时，寻找新的核心竞争力，开拓自主创新，不断优化脚步，打造出“没有人，我最好是”的运营模式。比如，大家可以在一些写字楼开设盈利场地，提升额外收益，创造更多核心竞争力。

　6.4调整销售政策,加强应收账款和存货的周转

总而言之，企业流动比率具有短期内偿债水平，这一部分财产越大，表明企业短期内偿债水平越高。针对企业而言，贷币资金这是所有流动比率里最具有换取水平资本，应收账款回收率不高，无法短期内马上回收利用，造成严重危害，企业等相关负责人必须各种各样危机意识，结合实际情况，对企业库存量资金开展立即收益美的公司最先可以从理念上更改，重新制定应付账款管理标准，明确职责，持续加大催款幅度，提升资金利用率，避免外边太多资金外流，采用积极主动对策，防止坏账损失的产生，减少资金流失风险性次之，要提前准备各项规章制度规划工作，创建完善的制度。财会人员一定要充分发挥先锋模范作用，不断完善账务软件，提升结算方式，制订有效对策，结合自身实际发展现况，深层次销售市场内部结构开展一系列市场调研工作，为立即回收利用资金制订最优方案目前，美的公司要精准定位销售市场水准，看准顾客群，以指导价和税收优惠政策为市场销售闪光点，吸引顾客，做到合作共赢的效果；除此之外，也可以从住房特性下手，采用别的对策，比如有效缓解库存积压房屋的硬件条件条件，优化布局，打造出更融入市场需求户型，对于一部分要求比较大的住房，改进周边居住条件等；针对楼房和光照差候机楼，能够进行一系列调整，达到市场的需求，能够及时回收利用资金，处理尾房库存积压难题。

　6.5制定合理的短期偿债计划

企业处在激烈的竞争市场中，厚重的资金工作压力会严重影响企业的发展。但是不清偿债务并不是绝大多数企业倒闭的根本原因，绝大多数主要原因是早期规划工作不够，并没有制订详尽的偿债方案，造成偿债延迟时间。偿债方案一定要从企业具体情况考虑，以有关协议为依据。与此同时应该根据企业的具体状况和资金收益情况，科学安排及计划资金的应用，高效率运用有限的资源资金，为企业较好的生产运营打下基础。

　7.总结

资本充足率的高低与众多有一定关系，值得一提的是，还和企业的经营能力相关，能够考量企业的运营情况。通过对美的集团有限公司偿债水平的解读研究表明，该企业是一家以负债为主体的企业。过度负债使企业担负比较大的金融的风险，企业短期内偿债能力及长期性偿债水平较差。文中在研究各种各样资本充足率要素的前提下，给出了对应的意见和解决方案。

文中阐述了企业的偿债水平，给出了一些建议，但是由于自己水平有限，需要从基础理论上去表述，没经实践经验证明，没法了解最理想的解决方案。将来，我们将用心学习理论知识，勤奋从在实践中得到回答，为企业明确提出最好提议，促进企业平稳可持续性发展。

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　　致谢

毕业论文的结束意味着我的大学学习生活即将画上句号！回首往事，心潮难平，感慨良多，但无论如何这些实实在在的经历，是我人生中弥足珍贵的记忆。在此，要特别感谢求学过程给予我无限支持和帮助的老师、朋友和亲人们。

感谢我的指导老师，从日常的学习，论文题目的确定到论文的撰写，老师都给予我悉心的关怀和耐心的指导，给我鼓励和动力，也正是在她的指导和督促下论文才得以如期完成；感谢我的父母和家人，感谢他们对我学习、生活给予的支持和照顾。在论文的写作过程中，还获得了许许多多人的帮助与先前研究工作者的宝贵资料，论文的研究成果离不开你们的协作和帮助，在此对你们表示深切的谢意。希望可以以本文向你们汇报，以感谢你们对我的关怀与帮助，感谢一直以来对我的支持与鼓励。你们永远是我的精神支柱和继续前进的动力。所有帮助和关心过我的人们，尽管与你们为我付出的一切相比，所有的语言都显得苍白无力，我仍要真诚地说声：谢谢你们!

最后感谢大学里不认输不放弃的自己，虽然学习的道路上充满坎坷，但我始终没有放弃追寻知识的脚步，并将这些坎坷经历变成了成长的动力，我坚信未来我会站在更高的平台上继续学习，提高自己，让自己变得更优秀！