财务风险防范体系研究－以珠海格力电器股份有限公司为例

　　摘要：

制造业作为我国的支柱性产业，受到国家的广泛关注与政策支持，同时也为我国经济社会的发展做出了卓越的贡献。伴随着企业的发展，系统性风险也随之而存在，比如财务风险，任何企业都不可避免的一种系统性风险。而对于制造型企业来说，更需要建立一个强大而又健全的风险管理体系，避免企业资金大量流失，以助于企业的健康发展。所以，对制造型企业财务风险进行研究并对风险作出相关防范措施是十分必要的。

珠海格力电器股份有限公司作为研究对象，第一步，对其财务风险和财务风险的特点进行分析，以及制造型企业的自身特点和财务风险来源进行研究。然后，根据制造型企业的自身情况并结合珠海格力电器股份有限公司近几年的年度报告，从筹资风险、投资风险、资金运营风险、收益分配风险四个方面对格力电器公司的财务风险进行分析，根据以上风险进而评价偿债能力、盈利能力、运营能力等。最后，对格力电器股份有限公司的财务风险进行评价，并对各方面提出一些加强财务风险防范的措施。

希望通过本文的分析与研究，珠海格力电器股份有限公司能够解决所遇财务风险问题，并能科学地评价自身的财务风险以及提高防范风险的能力。

　　关键词：财务风险

　　引言

随着市场经济的发展，作为支柱产业的制造型产业也随之发展。与此同时，也面临各种风险和激烈的竞争。财务风险作为重中之重，也关乎着企业未来的发展，作为不可避免的风险，不仅要做到合理防范风险，减少损失，更要关乎企业的长远发展。

　　1财务风险体系的概述

　　1.1财务风险的概念

财务风险是指在企业在进行各种财务活动的过程中，由于内外部环境处于不停的变化之中，导致发生财务决策不当的现象以及产生其他无法控制的因素等产生的一种具有风险性的财务状况，导致企业可能会产生经济损失。财务状况主要侧重两个方面，一方面是财务活动的收益情况；另外一方面是企业的偿债、营运、获利能力等。

一般情况下，企业财务风险带来的影响主要表现为财务成果减少，经济效益减少。企业在提高财务成果、优化企业财务状况的同时，也难以避免财务风险的存在。企业财务专管人员的职责主要是查找财务风险并分析其的形成原因，对其加以分析研究，采取有效的防范和控制措施，以减少给企业带来的经济损失和避免发生财务状况恶化。

　　2财务风险对企业的影响

对企业的财务风险进行分析时，主要从筹资风险、投资风险、资金运营风险、收益分配风险这四个方面考虑并加以评价。在所有财务活动中，最重要的就是对财务风险进行防范，只有对风险的防范和控制，才能对风险进行分析并且使企业达到经济效益以及财务状况最大化，并且在整个财务活动过程中都潜藏着财务风险。财务风险主要从筹资、投资、资金运营、收益分配等几个方面对企业产生影响，筹资、投资和收益分配做主导地位。

　　2.1筹资风险

筹资风险指的是在企业筹集资金的过程当中，潜藏的降低偿债能力和减少企业利润的风险。随着宏观经济环境和资金供需市场的变化，企业因可能会面临丧失偿债能力的风险。公司在筹集资金时，必须衡量风险和成本之间的比重，从而选择最佳的筹资方式。对于制造型企业来说，其发展能力主要依靠于创新研发，如果公司为了长远发展，在创新研发方面投入大量资金是必不可少的。而先进的科学技术不仅需要超前的思维模式，更需要巨额的资金支撑，才得以使一项技术走在前列，但是研发的同时存在一定的风险，而制造型企业又存在一定的局限，使筹资方式较为单一，银行借款成为唯一考虑对象。银行借款有固定的期限并且要到期还本付息，使得企业面临着巨大的负债压力，最终对企业的发展产生影响。

　　2.2投资风险

投资风险通常是指在企业投入一定量的资金以后，由于内外部环境的变化以及市场需求的不断变化，而导致最终收益与预期收益相差较大的风险。企业对外投资分为直接性投资和证券性投资两种投资形式。在进行投资决策时，不仅要敢于风险投资，更要合理科学的投资，避免企业陷入无法周转的境地。为了增加行业的竞争力，企业可能会在资金欠缺的时候不断的进行对内投资，大量购置先进设备以及扩大生产规模等，导致形成流动资金大量减少，企业资产结构不平衡，从而产生投资风险。

　　2.3资金运营风险

资金运营风险是指在经营过程中，因为识别能力不足以及应对能力欠缺存在经济损失的风险。在我国制造型企业中，存货所占比重相对较大，并且大多数为大量积压存货。严峻的存货积压问题导致企业的资金链也发生问题，并且处在创新研发阶段的项目不能立即收回成本，此时容易给企业带来一定的营运风险。

　　2.4收益分配风险

收益分配是指企业把利润按照适度原则分配给股东和公司。假如分配给股东的数额较大，则导致公司自留资金不足，不能正常运营以及扩大公司规模、升级公司设备受到限制；如果分配给公司的数额较大，则会降低股东对公司的热情和积极性，不能满足股东的近期利益，损失潜在的投资者，不利于企业的长期发展。

　　3财务风险对企业的影响—案例分析

　　3.1制造业行业分析

制造业作为经济发展的支柱产业，为科学技术的发展提供主要的动力源泉，为其创造价值、财富等。随着市场经济的发展，以及金融危机的蔓延，制造型企业处于复杂多变的环境中，经济、法律、市场、社会等环境因素给制造业带来一定的财务风险。但是我国制造型企业财务风险防范存在一定的问题。首先，财务风险防范意识淡薄，认为没有债务就不会存在财务风险；其次，财务风险的监督管理力度有待提高，大多数企业仅限于机构监管模式，不能获取有价值的反馈，不利于完善企业财务风险管理控制体系；最后，缺乏财务管理主要核心人才，企业一味的追求创新性，以增强企业的核心竞争力，却忽略了人员大量流动带来的风险。

　　3.2珠海格力电器股份有限公司简介

珠海格力电器股份有限公司（简称格力电器），1991年成立，主要是对电器进行研发、生产、销售、服务，打造一个一体化平台，核心产品是中央空调、家用空调、家用电器、电冰箱等，另外，新研发了空气能热水器，为人们的生活提供了更多的便利。根据年报数来看，2016年的主营业务收入达到1101.13亿元，净利润高达154.21亿元，应纳所得税额达到130.75亿元，在中国家电行业排行榜位居首位，累计纳税额达到814.13亿元。连续9年X《财富》杂志将它评为“中国上市公司100强”。“格力”空调作为格力电器的主导力量，同时也是中国空调业的“世界名牌”产品，销量和客户遍及全球100多个国家和地区。

2019年1月16日，格力电器对董事会进行换届选举，在董事候选人方面，董明珠、黄辉、望靖东、张伟、张军督、郭书战等人参选。同时，刘姝威、邢子文、王晓华被评为独立董事候选人。

　　3.3财务风险识别

要想使企业适应复杂多变的社会环境，并且在此环境下健康平稳的发展，必须有效的对财务风险进行防范并加以控制。首先应该了解企业的财务状况，对其进行分析研究，从而进一步研究企业潜藏的财务风险，避免对企业造成损失，并针对具体的财务风险问题提出有效的防范措施。

在对格力电器的财务风险进行分析时，首先要明确可能会对企业产生影响的财务指标。本文采取珠海格力电器股份有限公司近几年的年报数据进行分析，并计算出各项数值。

3.3.1偿债能力分析

偿债能力是指珠海格力电器公司在内外部环境的影响下，能够支付现金的数量和偿还债务能力的强弱。企业长久生存和发展主要表现为资金的周转以及偿还债务的能力。企业偿债能力主要是通过财务状况和经营能力两个指标体现。格力电器的偿债能力通过以下比率反映：

（1）流动比率是通过流动资产与流动负债的比值表示企业偿还短期债务的能力，数值越大，说明企业流动资产变现速度快，有很强的偿付债务的能力。流动比率的数值大小可以表现出企业拥有营运资金的数量，和抵偿债务能力的强弱。流动比率过高，说明企业有较多资金存放于流动资金上没有得到很好的利用，比如存在大量的应收账款，资金周转可能会出现问题，同时也会影响企业的获利能力。如果比值较小，则说明企业难以如期偿还债务。

根据格力电器年报数据来看，近三年流动比率数值呈上升趋势，这意味着格力电器的每100元流动负债由2016年的113元作为后盾以备偿还增加到2018年的124元，所以从这个角度来说格力电器公司的短期偿债能力是逐年增加的，对于流动负债问题不大。

（2）速动比率是指速动资产与流动负债的比值，反映企业可以迅速转换成为现金并用其偿还债务的能力，相对于流动比率来说起补充的作用。速动资产主要是指流动资产减去变现速度较慢的资产之后的余额，例如存货、预付账款等

从近三年年报数据来看，18年数据偏低，可能是因为18年为半年度，数据上存在差异，从其他两年数据来看，16年的速动比例最高，100元负债有103元的速动资产与其对应，17年有96元，呈下降趋势，其主要原因是流动负债的增长数额大于流动资产的增长数额而引起的比值下降。速动比例数值偏低，说明流动资产数值较小，进而说明部分资产变现速度较慢，预示着企业可能存在着一定的短期偿债风险，如果比值较高，则说明企业资产变现能力较强，几乎不存在变现能力差的资产，说明企业资产流动性较强。

（3）由表中数据可知，2016年的现金比率最高，而2017年的现金比率只有0.68，原因是货币资金的涨幅低于流动负债的涨幅，从年报数据来看，2017年货币资金增加40亿，而2017年流动负债增加206亿，现金比率越高说明支付能力越强，是有能力偿付债务的。如果现金比率数值过大，可能意味着企业流动资产没有得到充分利用。

3.3.2盈利能力分析

盈利能力主要用来衡量企业赚取利润的能力，一般体现在利润的多少以及获利的速度上，收益越多，则可以说明企业有较强的获利能力。主要通过以下指标对格力电器的盈利能力进行分析：

（1）通过税后净利润与平均净资产的比值求得净资产收益率，比率数值越大意味着收益的数值越大，比率数值越低，可以表明所有者权益的获利能力有待提升。由近几年的净资产收益率数据可以得出，格力电器呈下降趋势，2017年有所上升但是2018年又降至0.06，表明在2018年格力电器经营出现问题，可能是家电行业不景气带来的影响，也有可能是18年报表为半年报，数据上的差异带来的影响，可以通过对经营战略的调整和自有资本的优化，提升净资产收益率，来保证公司的正常运行。

（2）根据上表数据可知，2016年格力电器的营业收入毛利率达到33%，2018年的数据稍有下降，达到30%，主要是半年报数据差异所致，从年报数据来看，营业收入毛利率相对平稳，获利能力也相对稳定。营业收入毛利率越高，则能说明企业产品的定价较灵活，在国内企业使用的营销手段中能够占据有利位置。

（3）格力电器近三年在销售净利润率这个指标的增减方面是相对比较稳定的，波动幅度并不是很大，这说明企业在这三年的销售收入相对平稳，根据近几年的年报数据来看，18年的销售收入净额有所下降，原因可能是18年为半年度报表，数据上存在差额，从16、17年的趋势来看，18年数据可能会增加，成本费用率也会增加，导致大体成为一个增长趋势，原因可能为格力电器近三年一直在不断大力扩张，导致了管理费用的大幅增加，而格力电器与此同时不断的加大销售力度，同时也使得销售费用增加。

3.3.3运营能力分析

企业运营能力主要是指在外部环境的约束下，对企业的经营能力、管理效率等进行分析，进而分析资产使用率，并对资产运用能力进行评价，一般通过应收账款周转率和存货周转率表示。

（1）应收账款周转率主要用来表示企业应收账款的周转速度，一般用赊销净收入与应收账款平均余额的比值来体现。比值越大，说明企业应收账款赊销期限较短，企业资产有很强的流动性，应收账款回收速度相对较快。从图表数据可知，16、17年的数值呈上升趋势，至于18年的数据稍有偏低，可能是因为半年报数据存在差异，近几年整体呈上升趋势，从周转天数上来看，期限也有所减少，表明应收账款回收速度加快，有相对健全的应收账款管理制度，减少了坏账风险的发生。

（2）存货周转率主要表示存货的周转速度、管理水平以及销售能力等，一般是用销售成本与平均存货余额的数值来表示，直观的显示存货周转速度，虽然存货只能间接为企业产生利益创造价值，但是不能忽视对存货的管理，过多的存货导致企业资金周转困难，影响企业的发展，而存货量较少，会降低企业的利润。2015年存货周转率为17.78，在2016年增加到18.35，表明2016年的产品销售情况好于2015年，存货周转速度更快。由图表可知，16年、17年呈上升趋势，表明企业的销售能力有所提高，资金能够及时回笼，而18年半年报数据获知，18年存货周转率达到15.47，18年有继续增长的趋势。

3.3.4现金流量分析

现金流量分析主要是对现金流出量和流入量的数据大小进行分析，从而反映企业获得现金的能力以及收益质量的好坏，一般通过以下两个指标进行反应：

（1）现金流量比率主要表示企业用现金流量来抵偿债务的能力。经过计算，可以得出格力电器公司近几年的现金流量比率有所上升，但是比值较小，说明现金的流入量不能满足企业的需要。如果现金流量比率数值较大，则可以说明企业有较强的偿债能力，反之则表明短期偿债能力越差。格力电器2016年度期末现金及现金等价物余额为713.21亿元，比上年减少了7.81%。其中，经营活动减少的现金流量为295.18亿元，减少了66.52%，主要原因是由于格力电器在销售商品提供劳务方面收到的现金减少了410.21亿元，再加上员工工资增长等因素的影响，导致了经营活动现金流量的减少。

（2）现金债务总额比率一般是用现金净流量总额除以债务总额的数值来表示，用以衡量企业中长期的偿债能力，并且可以用这个比值分析企业破产的可能性，如果比值偏大，则说明企业具有一定程度的承担债务能力，几乎不存在破产的可能性；如果比值偏小，则说明企业在承担债务方面存在欠缺，有待改善。

　　4企业财务风险的防范对策

在各种经济活动中，很多因素会导致企业财务状况不稳定，其主要因素有内外部环境带来的影响和其他难以猜测或控制的因素等，从而导致企业可能会产生损失。整个财务活动过程中都潜藏着财务风险，只有采取科学的方法才能够有效的规避财务风险以追求财富最大化，在采取针对性的措施之前就必须了解财务风险的自身特点。其特点主要表现在：1、客观性，即财务风险只能采取措施防范控制而不能从根源消除，以减少企业发生损失的可能；2、全面性，财务风险存在于整个财务活动过程中，并且各种财务关系上也潜藏着财务风险；3、不确定性，财务风险只能够预防和控制，但是对于财务风险程度的大小以及发生的可能性无法确定；4、收益损失共存性，即风险和收益同时存在，风险变大的同时收益也会随之增大，反之会减少。

　　4.1加强筹资渠道的拓宽

站在财务管理的角度，主要分为两种方式，即内部筹资和外部筹资。内部筹资主要是通过自有财产的投入来满足生产需求，内部筹资的表现形式主要有计提折旧、闲置出售、账款转让等筹集资金的方式。而外部投资常常是依靠其他的经济主体，主要是指公司自身以外的主体，吸收外部资金转化为自己的资金。企业凭借发行债券的方式进行筹资，这样可以减少归还借款时的风险，同时可以吸收大量的投资者。格力电器公司也可以在其他信托公司等金融机构，建立专项投资基金，使融资渠道由单一走向多元化。内部资金往往有规模限制，不能很好地满足企业自身发展的需要。所以，企业发展需要的资金大部分来源于筹集的外部资金。

从我国制造型企业发展现状来看，利用内部留存利润实现资本的周转循环存在一定的难度，筹集的大部分资金都来源于外部。对于制造型企业来说，单纯地依靠银行贷款，很容易受到金融政策的影响，如果在财务紧张的情况下，银行政策有所变动，企业的财务状况会受到影响，并且金融机构从风险角度考虑，对制造型企业贷款比较谨慎，因为制造业在经营方面存在着风险，所以银行给予制造业企业的贷款是有一定限度的，如果想要满足生产需求，就要提高自身管理素质，有先进的筹资理念，拓宽筹资渠道。

　　4.2确立合理的负债结构

企业在经营管理过程中，比较注重负债期限以及结构。如果想要进行资本活动，必须要从市场上获得足够的货币资本，以满足生产经营的需要。筹集资本的主要方式有银行存款、商业信用等。

格力电器公司18年短期借款达到196亿，17年短期借款达到186亿，16年短期借款有107亿，虽然数额较大，但是每年的短期借款占流动负债总数的十分之一左右，这样可以有效的避免部分财务风险。企业应该要建立健全的财务风险防范体系，对企业的资产、负债、现金流量等方面进行有效监管，减少负债。格力电器公司在债务融资这方面的工作做的恰到好处，合理搭配短期、中期、长期负债的比例结构，减少了财务风险。同时，要加快资金回笼和周转，提高资产的变现能力，加强对项目回款的催收力度，减少呆账、坏账的发生。企业要留有一定的现金，以满足生产经营的需要和随时可能发生的的突发事件需要。同时，还有提高资金管理水平，确保资金的流动性和安全性。

企业要对资产、负债等保持合理的比例，根据不同的资金需求以及自身情况，选择合理的筹资方式，这样有利于企业高效合理的借用资金，并且使财务风险保持在相对较低水平。

　　4.3合理规避利率风险

企业要合理规避利率风险，在关乎国家外债安全的同时也会给企业带来或多或少的收益。

尽量持有付息间隔较短的债券，尽量保证持有的债券多期支付利息收益，对于企业来说，持有短期的金融工具，会降低资本损失风险。在收益曲线向上倾斜的情况下，付息间隔较长的金融工具更容易带来更多的收益。在其他因素不变的情况下，付息间隔会受到到期期限的影响，到期期限越长，利息收益率越高，如果只是持有到期期限较短的金融工具的会导致收益的降低，而处于不停买卖状态的短期金融工具的成本会变得非常高。

　　4.4加强外汇风险管理

外汇风险主要是指减少经营管理过程中带来的风险，规避外汇业务中存在的风险，使企业减少经济损失，从而使收益达到最大化。

汇率处于不停的变化之中，当然其他因素也会对汇率产生影响，货币供求量作为主要的因素，而经济发展方向、政策变动，以及国际突发事件等同样会对其产生影响。在经营管理过程中，不仅要预测外汇波动带来的影响，更要在汇率变动之前做好应对策略。在提高风险意识的同时，建立健全风险管理体系，培养更多专业风险管理人才。

从过去形式来看，外汇衍生品市场并不景气，企业对于汇率风险并没有加以重视，导致企业发生损失。而现在，外贸企业通过发展外汇衍生品来管理汇率风险，从而减少或避免外汇亏损，为企业参与国际经济往来和外汇交易提供不竭的动力源泉。

　　4.5对投资项目进行可行性研究

可行性研究是从经济、市场、技术等各方面深入研究，来判断投资项目是否具有可行性，能否达到效益最大化。

对于企业来说，投资是扩大生产经营规模，提高盈利能力增强企业实力的重要方式。在投资之前，格力电器公司应当充分了解自身情况，考虑是否符合市场客户需要，并且对投资项目的市场情况、经济效益等方面进行分析，并且对财务风险进行预测，避免产生损失，使投资资金做到充分利用，投资项目收益做到最大化。所以事先做好可行性分析是十分必要的。

格力电器公司可以根据效益和风险对投资项目做出判断，看是否能够满足企业需要，分析投资项目的可行性。

　　4.6适当进行多元化投资

多元化投资是指企业在不同的领域等多方面进行投资，使经营范围不仅仅局限于一个方面。多元化投资在给企业带来经济收益的同时还可帮助企业分散风险，可以起到一举两得的效果。

格力电器公司可以充分利用公司的资源，并使其得到合理配置，增加资源的使用率，拓展新的发展空间。从17年年报数据来看，对外投资金额达到5亿多，但是全部用来房地产投资。格力电器公司应进行多元化投资，这样可以分散企业的财务风险，一旦房地产企业发生财务问题，格力电器公司也同样会受到影响。企业进行多元化投资，应当选择符合企业经营发展的投资项目，并对其进行可行性分析，其次管理人员和财务人员做出相应的决策。企业进行多元化投资，可以使内部资源重新再分配，同时也会降低成本，提升企业的融资能力。企业的多元化投资模式能够有效降低经营风险，并帮助企业寻找新的利润增长点，实现长期健康发展，并且能够降低直接由外部融资给自己带来的负担水平，也简化了外部融资流程的繁琐程度，提高了使用效率。

　　4.8加强应收账款管理

应收账款是企业因销售产品、材料、提供劳务等业务而应向购货方以及接受劳务的单位收取的款项。存在应收账款的主要原因是企业有赊销情况。从年报数据来看，格力电器公司应收账款17年大幅度增加，16年的应收账款数额有28亿，而17年的应收账款达到58亿，应当加大应收账款的回收力度，避免坏账的形成。应收账款的数额大幅度增大，接下来应建立合理的应收账款管理制度。客户作为企业资金的主要来源，应当对客户的信用信息做到心中有数，并对客户信用信息进行归档处理，确定恰当的信用形式和赊销期限等。其次，对赊销权限进行管理，并对应收账款进行监控和追踪。最后，要加强应收账款的催收力度，并派专门人员对其进行监管，避免资金的大额占用。要想减少企业应收账款带来的风险，就必须加强应收账款的管理，确定合理的信用政策，并及时收回账款以避免产生损失。

　　5结论

本文以珠海格力电器股份有限公司为研究对象，结合其行业特点和发展现状，依据近几年的年报数据，对其进行财务风险分析，避免企业产生损失。

本文根据格力电器公司的各项财务指标，对偿债能力、运营能力和现金流量进行分析，确定了各项财务指标的比例，通过分析得出以下结论：

（1）企业在经营管理中，要树立风险意识，建立符合自身情况的应收账款管理制度，避免应收账款占用大量资金，加快对其的催收、回收速度，减少坏账、呆账的发生。

（2）格力电器公司应注重多元化投资，避免单一化，扩大业务范围，减少财务风险的发生，增加企业的收益。

（3）格力电器公司应当注重国家政策对制造型企业的影响，在研发创新阶段，充分利用国家政策对研发创新提出的优惠和补助，在享受政策的同时得到最大收益。

　　参考文献：

[1]RossWesterrieldJordan.CorporateFinance[M],1996:9-29.

[2]ChristopherJ.Clarke.SuvirVarma.Strategicriskmanagementthenewcompetitiveedge.

[J].LongRangePlanning,2002(4):414~424.

[3]RobertSayer[EB/OL].https://www.sec.gov,2003.

[4]K.Lis;M.WachowiczandP.Kukoowicz.WeryfikacjarozkadudawkiIMRTzapomocMatrycyprzewodnikowejIMRTLog[J].ReportsofPracticalOncologyandRadiotherapy,2004(9):296.

[5]中国会计百科全书[M].辽宁人民出版社,1999.

[6]向德伟.财务风险管理的基本理论与方法[J].财政研究,1995,(05):43-47+28.

[7]吴水澎,陈汉文,邵贤弟.企业内部控制理论的发展与启示[J].会计研究,2000,(05):2-8.

[8]黄锦亮,白帆.论财务风险管理的基本框架[J].财会研究,2004,(06):35-37.

[9]应玲娟.企业财务风险的成因与防范——以XX集团为例[J].商业研究,2016,(12):168.

[10]郭爱梅.企业财务风险的识别分析[J].经营管理者,2014,(03):238-239.

[11]宋柏霖.上市家电企业综合业绩评价体系构建研究[D].华东理工大学,2018.

[12]王晓辉.汇率体制改革下我国外贸企业的外汇风险及防范[D].现代经济探讨,2007.

[13]崔凡秀.拓宽中小企业筹资渠道优化筹资方案的思考——基于企业财务管理视角下的分析[D].企业技术开发,2013.

[14]黄妍张帆.企业财务风险研究[D].财会通讯(理财版),2007.

[15]杨东娥.企业的财务风险管控存在问题及对策研究[D].企业导报,2013.