浅析负债经营的利与弊

　　摘要：在现代的经济发展状况下，负债经营是其的必然产物。本文先通过对企业负债经营的含义分类及其现状的认识；后面从其对企业产生的优势和弊端分析；研究了企业风险产生的原因；最后提出了企业对其的防范措施。

　　关键词：负债；经营；优势和弊端；风险；措施

　　负债经营对于现代企业的发展尤为重要，它关系到企业的经营战略及发展模式。首先，合理的负债能实现企业的跳跃式发展，在竞争如此激烈的现代商业环境下，以往的靠自由资本慢慢积累的发展模式已经完全跟不上时代的节奏，负债是企业战略层面必须要考虑的重要手段和途径；其次，合理的负债能提高企业资源配置效率，减少资本费用，实现公司发展目标。同时，负债也是一把双刃剑，如果不能控制在合理程度，会给公司管理带来高风险，乃至倒闭。本文主要从负债经营的含义和分类等基本概念了解“负债经营”，并且浅析了企业负债经营存在的弊端和其能为企业带来的利益，本文通过分析企业负债经营的利弊，让企业对负债经营有一定的了解，企业经营决策者能合理的计划企业资产结构。

　　负债经营也被叫做举债经营，是公司利用银行借款、发行债券、租售与商业信用等模式来获得资金的运作模式，所以必须是利用借入手段得到的债务资金才能被叫做负债经营。其中具体范畴是真实负债内的短期借款、短期债券与多种负债方式所得。国外的财务理论研究中一般把此经营限制在偿还期超过一年的长期债务，其中把符合负债经营标准的借款性短期负债删除出去，本质上是不全面的负债经营定义。

　　企业需要具备负债长、短期到期本息的流动资产；开展负债生产运作所饿到的资产净利率需要超过负债利率，或者即便少数债务利息很高，然而公司综合发展依旧可以得到效益；资产负债即便超过同领域一般情况，然而可以控制权益资本不被债权人收购；举债运作就是确保公司得到更高的效益，而并非是借新债归还之前的债务，导致公司财务情况的恶性循环。如此，负债经营才可以得到效益。因此，企业需要承担下面的任务：负债经营。第一，利用科学研究，明确需要的资金数目。进一步明确投人产出比是汇聚资金的关键环节。企业在明确需要量的时候，不只要关注产品制造规模，此外也需要关注具体的销售情况，搞好市场调查与预测，避免盲目制造导致资金被占用。第二，要全面分析投资方向，提升投资应用效果。具体的资金使用范畴与项目，需要减少分散，将所有资金投放到关键产品的制造中，此外也需要全面分析投入和生产效益两者之间的关系，研究制造的产品可以为企业带来多少效益，等等。

　　第三,企业在筹集资金的时候，需要全面了解负债资金的来源，以便全面减少资金费用。不一样的资金来源，其需要的费用也不一样。所以，在挑选具体来源的时候，需要全面思考筹集资金的方式与手段，其也是减少筹集费用的保证。

　　负债根据偿还时被划分成流动负债与长期负债流动负债，表示公司需要在一年内或超过一年的营业周期内使用流动资产或举借全新流动负债来归还的债务。流动负债依照应付金额是否肯定被划分成：(1)应付金额肯定的负债；(2)应付金额根据运作成果而定的流动负债；(3)应付金额须预估的流动负债；(4)或有负债。长期负债，表示公司向金融组织或其他部门借入的偿还期超过一年营业周期的借款。此借款按照归还模式被划分三类：首先是到期一次还本付息；其次是分期还本分息；最后是分期付息到期还本。

　　负债按其形成可区分为借款性负债和自发性负债借款性负债，表示企业在筹资的时候特意自主增多负债，比如向银行借款、发行债券等产生的负债。自发性负债，表示伴随生产经营活动的进行而自动产生与提高的负债，如应交税金、应付福利费、应获利润、其余应付款与预提成本等。

　　负债按照是否肯定被划分成实有和或有负债。实有负债是指事实上已经发生，公司肯定需要担负一定的偿还义务。

　　皱颖在《负债经营利与弊》里指出，公司在运作时期需要持续使用资金，而只依靠企业内部资金不只缺少时间，此外在数目上也无法满足。因此通过负债经营就可以在相应层面上减少且处理上述问题。公司利用上述资金可全面的而改善内部结构，购买领先的设施，扩展企业规模，提高综合竞争能力。

　　景哲在《浅析企业负债经营》中提出，公司负债规模和所有者、债权人的认同情况有关。资产负债率高低和公司运作的安全性有紧密关系。负债多少，和所有者、债权人的认同情况有关。对于普通公司来说，其中30%是正常。40%相对合理，超过50%，也许就会造成资金周转问题，债权人也许就不能增多贷款。

　　诸葛丽在《浅谈企业负债经营》里指出，利率变动不仅具备好处匜表现出一定的问题：首先，利率减少可以降低综合发展费用，如此就可以提升公司效益;其次，利率提升会提高负债费用，在利润不能弥补的时候会造成公司受到损失。如此就导致公司陷入发展困境，决策者就应有全面的把握。

　　弥补公司内部资金不足。负债经营可缓和公司运作时缺少资金的问题，在公司资金不足时弥补企业内部资金不足负债经营可使用更加充足的资金力量扩展企业规模与提升综合实力，提升公司现实运效率，以便弱化公司现实经营时期的资金不足问题。公司在现实经营时期中肯定会需要大量资金，而只依靠企业内部资金不只缺少时间，此外在数目上也无法满足。因此通过负债经营就可以在相应层面上减少且处理上述问题。公司利用上述资金可全面的而改善内部结构，购买领先的设施，扩展企业规模，提高综合竞争能力。所有公司不只在资金缺乏的时候需要开展负债运作，此外在资金相对充足的时候负债经营也是非常重要。由于某个公司内部只依靠自有资金的积攒与使用，其资金数目始终是有限的。公司利用负债可高效得到与使用大量资金量，科学筹划与调节资金比值关系，购买技术设施、变革工艺、借鉴领先科技，替换基础设施，扩展运作规模，延伸运作范畴，提升公司素养，提高公司经济与综合竞争水平。

　　负债筹资比股权筹资成本更少，因为债务利息支出属于税前支出，负债经营需要从“减税效应”中得到效益，促使公司减少上交的所得税。也就是在资金总数固定的时候，特定比值的负债筹资可以高效减少公司加权平均资金成本。对于资本领域内的投资人员来说，因为公司借入资金不管盈亏都需要依照时间归还本息，所以债权性投资的投资风险较小；对筹资者来说，因为债务利息支出属于税前支付，负债经营可帮助公司减少上交的所得税，使其资金成本降低。公司负债经营可以高效减少公司加权平均资金费用。上述影响一般表现在两部分:一方面,站在投资者的角度上,债权收益率不变，去除公司资不抵债破产清算之外,一般都能到期收回本金,其风险要比股权投资小,对应的要求报酬率并不高,此外债务筹资费成本和其他方式相比更低。所以,债务资金费用显著减少。另一方面,负债运作可帮助公司减少上交的所得税。由于债务利息属于税前支付,因此可以帮助公司减少交纳所得税。在这两方面因素的影响下,在资金总数不变的时候,特定比值的负债经营可以高效减少公司的加权平均资金费用。

　　负债经营可降低货币贬值的亏损。在通货膨胀的情况下,通过举债扩大再生产比内部积攒资本的效率跟高,因为通货膨胀可以导致货币贬值,借款和还款时的利率差值,促使债务人归还资金的真实价值和并未出现通货膨胀时的价值低,本质上债务人把货币贬值的风险组转移给债权人，缩减因通货膨胀产生的亏损。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率提高的时候，之前负债额的真实购买力降低，公司依照下降之后的数额归还债务，本质上是把货币贬值的负面结果转移给债权人。因此，在通胀时期，公司资金内借贷比值高，对公司的积极影响越大；长期债务比值越高，对公司积极影响越高。尤其是贷款模式，通过协调明确的贷款额度、还款要求，在用款时间内出现变动，也能利用沟通处理，具备相应的自主性。所以，在目前金融危机时期，公司向银行借的资金，不管是模式、数值，还是条件和之前相比都更好，公司可以从中得到更高的效益。然而，假如站在金融组织发展的层面，危机已经降临，是否向有关债务人准备相关金融扶持需要我们继续分析。在通货膨胀环境中，货币贬值，物价提高，然而公司负债不会伴随物价指数的变动而变动，一直依照自身账面价值来明确。本质上是把通货膨胀风险转移给债权人。公司资产负债率高，长期负债比值高，对公司的积极影响就更大。

　　在公司需要作出面全新筹资决定的,假如通过发行股票等模式筹集权益资本，就会导致股权不集中，阻碍目前股东对公司的控制权。但是负债筹资在提高公司资金来源的时候也不作用于公司控制权，便于维持当前股东对于公司的管控控制。在企业面临筹资决策时，通货膨胀可以导致货币贬值，通过发行股票等手段汇聚权益资本时就会导致股权不集中，不利于当前股东对于公司的控制。使用负债经营的模式债务人把货币贬值风险转移给债权人，降低因通货膨胀导致的现实亏损，此外债权人没有权益参加到公司的现实经营中，所以不会阻碍公司所有者对公司的控制，在公司筹集资金时,假如使用发行股票模式汇聚资本,势必带来股权分散,作用于目前股东对公司的控制权。此外负债筹集在提高公司资金的时候也不会影响公司控制权,便于当前股东对公司的控制。尽管负债能够带来如此多地好处,但也不是负债越多越好。负债的增加,也会给企业带来弊端

　　负债经营者向债权人付出的利息是和公司盈利情况没有关系的固定费用，在公司综合资产收益率出现变化时，就会导致公司所有者收益出现明显的变化，上述效应在财务管理时期被叫做“财务杠杆”。负债对所有收益的杠杆影响情况可利用统计财务杠杆系数来代表，此系数(DFL)是每股收益变化百分比和税息前利润变动百分比的比值。此系数可表达成：DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)。此处，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—息税前利润变化量，EBIT—息税前利润。上述情况表示负债经营必须在投资收益率超过利息率的时候，公司能得到效益，负债运营就可以为公司产生显著的财务杠杆效应。在公司资金利润率超过债务资金费用的时候,公司收益会在一定层面上提高。此时，公司可通过负债节约的自有资金产生全新利润。所以，在特定层面上负债筹资对提升公司收益率具备关键价值。

　　因为负债融资是有偿应用资金,公司承担按时归还本金的现实责任。假如公司使用负债进行的投资活动无法按时得到预先的效益,或者公司综合生产经营与财务情况变差,或者公司短时间资金运作不合理等,上述原因都会导致负债经营出现权益资本收益率降低问题，此外也许会导致公司无法按时归还债务。其最终不只造成公司资金不足,此外也会阻碍公司正常运作。负债经营导致公司资产负债比提高，伴随负债增多，公司对债权人的债务清偿保证水平会下降，公司再举债水平也会不断下降。所以债权人会对公司运作情况并不认可，导致公司筹资费用与难度提高。因为负债经营属于以定期付息，到期还本为基础，假如公司通过负债开展的投资无法按时得到预期效益，公司就会遇到无法按时归还债务的危机，最终不只会造成公司资金不足，此外也会不利于公司信誉和形象，乃至也许会遇到倒闭风险。公司资本结构中可以有负债，然而需要确保相应的限度。借债太多，不只对借入资金的现实应用效率造成负面影响，此外也会阻碍其按时偿债；假如借债太少，不只阻碍负债经营的高效运作，此外也会因为用债无法按时运作而不能归还债务。在财务杠杆效应下，当在资利润率超过利息率的时候，公司增加负债，在一定层面上提升借入和自有资金两者的比值，此外提高公司的权益资本收益率。否则，在投资利润率少于利息率的时候，公司负债较多，借入和自有资金比值更高，公司权益资本收益率随之下降，甚至会导致公司亏损乃至破产。

　　公司负债规模受到自身规模、经营收入的易变性、盈利和产品或制造的独特性等影响。因为负债经营导致公司负债率提高,对债权人的债权保证水平降低,因此就在一定层面上降低了此后提高负债筹资的实力,导致此后筹资费用提高,阻碍增加。其次,公司负债规模太大,肯定会导致权益资本投资太少。身为债权人,想要把借给公司的所有钱都有更大的权益资本作保障。在公司负债高于特定数值的时候，就无法被债权人所认可,由于其会觉得其债权投资风险调高,不保险。所以,债权人甚至会提早收回贷款、转移债权或不再继续借贷,因此就造成公司资金不足,未来贷款艰难,不只损害公司形象。,此外也不利于公司再融资。当负债规模一定时，债务时间的安排是否科学，对公司筹资风险有一定的影响。假如长短期债务比值不科学，就会导致公司在债务到期日还债负担过高，资金周转不顺利，阻碍公司日常生产运作活动。拖欠债务不只会影响公司信誉，此外也会丧失再借债的可能性。

　　负债比率过高,可导致股票市场价格下跌。在负债率超过相应范畴的时候,负债比值高,风险高,其市场价格也会出现一定的降低。股东的利益和股票价格收到负债经营的影响，在公司负债经营的时候，资本结构中负债比值提高，在资金成本大于利润利率时候，企业为了能够偿还负债本息，经营者开始把股东权益分散出去，进而降低股东权益，所以股票价格随之降低。

　　在公司遇到经济发展风险或者其余因素造成的运作问题时，因为固定额度利息的压力,在资金利润率降低的时候,投资者收益率会迅速降低。负债给公司带来更大的负担，导致公司出现无法归还债务的风险，其最终也许会造成公司资金不足,甚至只能拍卖或抵押资产。

　　财务杠杆效应可以高效的提升权益资本收益率,但风险与收益是一对孪生兄弟,此外此效应也许会导致权益资本收益率的显著降低。在公司遇到经济发展为或者其余因素造成的运作问题时，因为固定额度利息的压力,在资金利润率降低的时候,投资者收益率会迅速降低。负债给公司带来更大的负担，导致公司出现无法归还债务的风险，其最终也许会造成公司资金不足,企业所得的利润就会变小,乃至变成负值,最终造成公司关闭或者破产。

　　(一)“杠杆效应”对权益资本收益率的作用，因为对债权人付出的利息是一项和公司盈利情况没有直接关系的固定费用,在公司综合资产收益率出现变化的时候,就会导致公司所有者收益出现明显的变化，上述效应在财务管理时期被叫做“财务杠杆”。因为上述杠杆效应的出现,在公司资本收益率过高的时候，所有者的收益率可以在资本收益率提高时期得到更加明显的提高,。所以,在特定层面上的负债经营对于快速提升权益资本的收益率具有关键价值。财务杠杆效应可以高效提升权益资本收益率,但风险与收益是一对孪生兄弟,杠杆效应此外还可以导致权益资本收益率的不断降低。在公司遇到经济危机,或者其余因素导致的经营问题时,因为固定额度的利息压力,在公司资本收益率降低的时候权益资本收益率会出现更加明显的降低。

　　公司负债经营不只要归还本金，此外也需要依照相应的要求付出利息，即便负债经营的财务杠杆效应可以高效提升权益资本的效益，但是收益和风险是共同出现的，一旦公司遇到经济危机或者其余原因产生的运作问题时，固定利息负担将会使企业利润迅速了清，权益资本收益率会出现更加明显的降低，公司也许不能按时归还债务，乃至关闭或者倒闭。

　　其表示公司在负债时期，因为通货膨胀，贷款利率不断提高，此变化肯定会让公司资金费用提高，从而加大利息开支，削减了预期收益；三是再筹资风险。因为负债经营导致公司业债比值提高，就是对债权人的债权保证水平下降，在一定层面上限制了公司从其余渠道进行负债筹资的水平，进而提高了公司再筹资难度。负债经营本身属于理财方式，甚至是重要的财务规划，因此此方式的使用就会出现相应的技术性，运用恰机。

　　5.1.1负债规模

　　负债规模表示公司负债总数高低，规模大，财务风险随之提高。在公司负债规模扩大的时候，还本负息就变成公司需要承担的财务压力,此时有偿费用支出不断提高。假如公司生产经营发生明显的失误,投入资金无法按时归还，因为收益下降而造成偿付水平的降低或破产概率的提高。所以，负债规模扩大，公司隐藏的负债风险也随之增加。

　　负债结构表示多种负债的组成和其比值关系。它包括两层涵义:①负债和权益资本的比值关系,表示自有和负债资金的合理比值。通常可通过产权比率、资产负债率等内容来表现,可评估公司的负债情况、负债经营情况、主要财务结构的科学性和偿债水平。合适的举债数额不只能得到财务杠杆效益,此外还可以确保合适的偿债能力。②流动和长期负债之间的比值关系。公司负债偿还能力是债权人与债务人都重视的问题。流动负债是公司把在一年或者超过一年的营业周期内归还的债务,使用流动资产来归还;长期负债表示偿还期超过一年营业周期的债务,通常依赖在生产运作时期得到的效益来归还。长期和流动负债的比值关系是否科学对公司财务风险影响较大，假如不重视，也许就会出现财务风险。长期和流动负债的比值可依照公司销售情况、资产结构、规模情况、现金流量与身处的产业属性来明确。负债经营规模需要维持合适的度，过高会造成财务杠杆不均衡。很多公司在资金不足的畸形情况下规模不断扩张，无法满足现实经营需求，甚至会导致生产经营不能顺利进行，限制公司的发展，此外对还债也造成消极影响；很多公司并不存在自有资金，完全依靠负债维持经营。太高的负债会导致财务风险的出现，不只要需付出一定的利息，此外也明显限制了公司生存与后续发展。

　　5.1.2负债利息的高低

　　负债利息是企业负债所支付的利息，因此企业对外所支付的利息较高的话，可能会影响企业的经营状况，对企业的资金运行产生较大的影响。

　　5.1..3筹资组合状况

　　投资规模影响公司筹资数值,所以公司筹集资金时需要提前预估所需要的资金数值,只有如此,才可以让筹集得到的资金满足现实经营需求,此外也不会出现资金闲置问题。

　　5.1.4预期现金流入

　　预估资金需求量不只要对短期资金需求开展分析,此外也需要全面分析对长期资金的需要。在开展此类预算活动的时候需要把当期现金流量当做分析的关键点。尤其是在会计方针的挑选与现金流动的预估上,需要将当期现金净流量当做分析的关键,确保对当前损耗资金的全部弥补。

　　5.1.5资产变现能力

　　变现能力表示公司得到现金的能力。表现出公司变现实力的指标是流动与速动比率。前者主要展现公司流动资产与流动负债总额比率关系。主要公式是：流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%。通常在公司流动资产超过流动负债的时候，公司变现能力提高；后者主要表示公司流动资产项目中易于变现的的速动资产和流动负债总数比率关系。主要公式是：速动资产/流动负债合计*100%一般速动比率为1:1时，表面企业的变现能力较强。

　　5.1.6引起股东和债权人之间的代理冲突

　　在出现负债经营问题的时候，都是企业股东与债权人之间利益的博弈，这是涉及多方利益的问题。基础是债权人利益不会受到伤害，企业在预测风险程度时应该给予重点关注，而不能随心所欲：但是在实际经济项目中，公司股东一般只关注投资高风险活动，想要通过上述拼搏，假如得到成功，不只可以为债权人赚回利息与本金，此外还能提高公司的经济效益。但是债权人就想要公司小心谨慎使用借入的资金，由于其利益底线是得到固定的利息与本金，剩下的较高效益全部属于股东，因此完成了财富从债权人到股东的转变；假如高风险活动不成果，损失就需要让股东与债权人一起担负，很多债权人的亏损明显超过股东的亏损，因此其这就是此类经营的赌博效应，也就是将债权人资本当做风险投资的主要资金，盈就是双赢，亏就是双亏，然而债权人是重要受损人。此外，需要关注的是公司发行全新债券，也会发生伤害原债权人权益的问题，由于公司股东为了得到全新资金，不在关注债权人的利益，甚至会给予新债权人更加优惠的索偿权，这样可以降低新债务实际负担的利率水平。然而此时也会会导致原债权人担负的风险更高，造成原债券实际价值的降低。债权人为维护个人利益，将风险限制在特定范围内，一般会提出在借款合同中填写保证条款来限制公司增加高风险的投资时机；为了避免发行新债，债权人需要在合约中增加回售内容，也就是假如发行新债，允许债券持有者按照面值把证券售还给企业。如此就制约了公司的日常投资与融资，导致公司出现一定的亏损。即便负债是处理管理者与股东两者之间代理纠纷的有力方式，然而其也在一定程度上加剧了股东与债权人两者间的代理问题。所以，要清楚的对待公司股东和债权人两者间的代理问题，将正当利益当做基础，不只要分析公司现实发展需求，此外也需要照顾到债权人的利益稳定性。

　　5.2.1经济发展状况

　　企业外部经营环境是具有可变性、企业不可控制性的，对企业影响较大。国家的政治经济政策、产业政策、经融货币政策、经济环境、技术因素等都会对企业的经营状况产生较大的风险。

　　5.2.3金融市场状况

　　金融市场的状况是影响企业经营发展的一些外在微观环境因素，比如行业性质状况、竞争者及其机构、其他社会利益集团、区域市场规模、企业所在地的营销环境、消费者及其构成等因素，这些因素的存在都会或多或少的在影响着企业的经营发展。

　　建筑安装公司需要创建与健全公司的多种管理体制，健全内部各个类型的控制体制，确定科学的项目事前、事中、事后的全过程控制观点。体制确定之后，重点就是全面贯彻和实施，且在现实中持续健全和使用，避免制度流于形式无法发挥现实效果。伴随社会主义市场系统的持续健全，各个国家之间的经济联系更加紧密，目前创建完善高效的内部控制制度且贯彻到现实中，是建筑安装公司完成自身发展目标的重要基础，还是提升此类公司综合竞争水平的关键方式。

　　工程项目是建筑安装公司人财物众多生产要素的汇聚地，还是此类公司经济效益的出现根源。基于建筑市场的现实竞争情况、低价中标的发展局势，此类公司需要持续深化成本感念，挖掘潜力，减少损耗，提升效益，提高整体竞争水平，只有如此才可以确保公司长久稳定发展。现实表明，实施项目责任成本管理，确保目标的顺利完成，是建筑安装公司得到预期经济效益的高效方式。怎样确保责任成本目标的顺利完成，加强过程控制是重点。

　　财务风险一般经历了长久积累变化的过程。在上述时期，多种因素会通过部分敏感性财务指标的变动，对企业的财务情况发生预警。所以其就需要通过相应的内控制度把指标系统和管理者对风险的判定融合在一起，产生规范与科学化的财务预警制度。财务风险源自业内外环境和部分无法预估或管控的因素，比如我国政治、经济、文化等宏观环境和公司人、财、物等内部环境的繁杂性与多变性，行业价格的不平稳性，供求关系的繁杂性与信息传播的复杂性等。上述原因都在一定程度上影响了市场经济环境，公司财务风险不会因人的意志出现改变。上述情况就表现出财务风险的客观性特点。此外，上述因素也始终影响公司经营活动的发展过程，进而促使财务风险全面出现在公司资金应用的所有过程，其就是风险的普遍性特点。

　　合同风险即便是签约两者都明确过的，然而不论是否属于业主的风险转移给建筑安装公司，还是公司内部原因导致的。其都全面表现出建筑安装公司在签署合约时对其蕴含的财务风险缺少相应的了解，为了高效预防此类风险，管控合约签署。坚持工程项目资金不足、环保设计不符合要求、没有得到审查的、不符合法律要求的、低于成本价的、显失公平的合同不签；在施工合约中，紧密重视施工合约内的“补充协议”尤其是工程款的支付、税金上交、主要材料款的支付等都需要清楚明确。对垫资与垫资利息是否有约定，假如有，建筑安装企业可以请求按约定返还垫资及其利息（按照低于银行同期贷款利率），假如没有，就可以当做工程欠款，无权申请支付利息；对于业主按照特定比值暂扣的工程质量保证金是否计算利息，需要在合约内确定，假如不能确定的，就需要被当做无息暂扣。

　　《破产的八佰伴》案例分析谨一公司小组成员王慢玉王飒爽刘闯王赛琦王哲吴曼莉案例简述•1997年9月18日，日本零售行业的巨头八佰伴日本企业，向企业所在地的静冈县地区法院提出企业更生法的申请，这一举动实际上，向外界公开此企业正式破产。该企业在提出破产前综合负债额为1613亿日元（折合大概13亿多美元），八佰伴在东京证券交易所第一市场正式上市的超级市场破产，在日本属于轰动事件，也是该过百货行业内的重要破产问题，对日本和亚洲产生了巨大震撼。

　　破产原因分析1、摊子铺得太大。八佰伴在国外并未制定全面完善的投资规划，对日本和国外的经济局势、对本公司实力过高估计，大量的资金投资到海外市场，而资金回收的状况却不容乐观，在债券行业持续发行可转化成企业的债券，使公司陷入债务膨胀危机中。2、缺乏银行支持。“八佰伴日本”开始向金融行业发行缺少银行担保的企业债券，开始从市场吸纳资金，导致与日本主力银行关系的恶化。在上述资金流通不顺利的时候，这些银行则选择袖手旁观。3、没有明确的定位，市场定位摇摆不定，而且不断改变经营，缺乏服务意识，忽视作为商品服务对象的消费者，造成品牌形象受损，市场占有率不断降低。4、人才培育落后，维持家庭企业的经营形态，后企业内部虽采取一些措施，培养国际企业人才，但人才的培育是一个长期投资的过程，最终没取得很好的效果。“八佰伴日本”破产原因分析示意图缺乏银行支持人才培养落后没有明确定位经营战略失败违背的组织设计原则1、违背任务目标原则八佰伴公司没有很好的定位自己的公司，该公司总体目标不明确。2、违背精干高效原则公司的摊子铺的过大，没有做到机构要精，管理效率不高。3、违背稳定与适应原则公司不断改变销售对象和经营战略违背稳定性，其次它没有比较平稳的组织结构，权责关系与规章体制。再者，公司内部也不具备较高的适应水平，公司的销售不能够适应消费者的需求，无法全面适应内外各种环境的变化。对八佰伴公司组织结构设计的改造1、将八佰伴公司的组织结构改为分权方式采用分权方式，可使公司组织结构、经营机制更加合理化、透明化。2、公司组织结构应更规范化和制度化建立合理的人才培养机制，改善内部管理混乱的状况，更加规范化和制度化。对案例中的分析不认同的地方1、八佰伴公司先行投资过多。2、在投资前未做详细周密的投资计划。3、八佰伴公司在低潮时期，又实行海外市场的“炼金术”。

　　经验教训：1、八佰伴日本公司的破产是多种因素造成的，但最主要的还是其经营战略的失败，对于零售业和综合性超市应实施不同的经营战略。2、修订科学的筹资与投资规划是公司内部管理的关键部分。良好的筹资结构实际以及科学的负债运作方针是公司经营成功的保证。3、企业跨国经营、海外扩张，将涉及到许多国内经营中难以遇到的为题，如当地XX政策，商业习惯、文化差异、汇兑风险等。所以企业在制定其海外经营方针时应有充分的战略准备。经营战略的失败是“八佰伴日本”破产的终极原因，没有正确的经营战略，就不可能在实际经营中取得优势，最终只能在残酷的竞争中被无情淘汰。

　　加强负债管理,科学高效的负债就变成公司负债经营的重要问题。目前,大部分公司一般将提高负债投入、扩大运作规模当做后续生产和提升效益的关键方式。然而,公司负债和资产需要维持合适的比值,假如负债超过公司的还本付息水平,那么此经营方式就变成“双刃剑”,在投资规模扩大的时候,就是公司亏损的时候。上述事情在当前社会经济发展中频繁出现,令人警醒!学习全球工业化国家的现实经验与国内现实情况,对于普通公司来说,都会聚德资产负债率30%是安全,40%相对合理,超过50%资金周转就会发生问题,债权人也不会在提高贷款额度,不能随便增加投资。目前,国内因为缺少负债经营现实经验与对应的规章制度,大部分公司开始不断增加负债,造成债务问题,被不断出现的“经济问题”所困扰，甚至影响到公司的后续发展。所以,要处理现实风险,就需要创建高效合理的抵抗风险的制度。比如投入固定资产、无形资产、科技改造等需要计算投资回收期,看投资是否合理,之后再做出合理的决定,不能随便扩大投资规模。假如公司资金缺少,就需要使用合理方式销售产品,减少原料挤压;比如应收账款太多,就需要自主催收。比如长期投资不科学,需要查看合约,按时开展相应的要接,得到更多投资;比如固定资产空闲太多,短时间内无法激发现实影响,此时需要尽早解决,将死物变成活钱;需要站在管理角度开展资金运筹活动,不能随便提高负债,将筹划得到的资金使用到现实活动中,促进公司资金的科学使用。总而言之,在国内公司高负债的现实情况下,公司要继续负债经营。然而需要掌控住债务规模,管控负债结构,加强资金监管和科学调度,化风险为利益,最后确保公司核裂变式的高速发展,帮助公司得到更高的经济效益,得到最后的胜利。

　　刘玫《企业负债经营的利与弊分析》2006年第27卷第2期国外建材科技

　　王海强《论企业负债经营的利与弊》2011年11月第33卷第4期山西财经大学学报

　　邹颖《负债经营利与弊》2011年第1期总第116期哈尔滨商业大学学报

　　陈凌云《企业负债经营利弊分析》《新西部》2011.18期

　　孙晓红《企业负债经营风险分析与防范》现代商业2015-09-10

　　刘秀艳《企业负债经营利弊分析》农村财务会计2007年第7期

　　尚海真吕素昌《浅谈企业负债经营的利弊》科技创业月刊2009-10-10

　　张林芝《浅析企业负债经营的利与弊》中国商界2010年第3期

　　吉力茹《浅析企业负债经营的利与弊》商业经济第2009年第1期

　　王霞《浅谈企业负债经营及风险控制》时代经融2011年第8期下旬刊