高新技术产业激励对企业价值的影响 ——以河南森源电气股份有限

　　摘要：高新技术产业是以高新技术为基础，从事一项或多项高科技产品及其产品的研究、开发、生产与技术服务的企业集合。随着我国社会的不断发展和进步，科技和创新受到了很大的关注，高新技术产业企业作为中国社会经济活动的重要组成部分，逐渐成为发展潜力最大的重要产业。激励机制是通过各种激励方式，例如现金、薪资、股权和期权等机制。一个企业的价值存在于该企业自身含有多少价值，在于无形资产和有形资产价值的市场体现。为保证我国高新技术产业激励机制的最大效果，本文以我国高新技术产业为对象，以河南森源电气股份有限企业为实例，以采用激励机制中所包含的股权奖励为重点，利用激励机制对企业新型科技生产进行鼓励，给企业带来的价值等方面的分析，结合实例研究高新技术产业上市企业股权激励对企业价值的影响等，通过文献分析方法和比较分析方法，发现激励机制的股权激励中存在的问题，并针对问题提出相应对策。从而经过高新技术产业的激励机制推动企业的快速成长和发展，来提升企业价值。

　　关键词：激励；股权激励；企业价值；高新技术企业

　　高新技术产业是以高新技术为基础，从事一项或多项高科技产品及其产品的研究、开发、生产和技术服务的公司，具有高于社会总体平均水平的经济社会效益。随着知识经济时代的来临,自主创新重要性的不断提高，高新技术产业已成为发展潜力巨大的重点产业。高新技术产业在为制造业等传统产业发展提供强有力的技术创新支持的同时，逐渐取代传统产业的主导地位，成为国民经济发展和社会进步的主要推动力。

　　激励机制是通过各种激励手段，如现金、工资、股权和期权，吸引人才，激励人才，留住人才，从而达到提升企业绩效和企业价值的目标。

　　企业价值是指公司用加权平均资本成本作为折现率贴现的预期自由现金流量的现值。它对公司的财务决策影响很大，同时也反映了公司资金的时间价值和可持续发展的能力。

　　让劳动者和资产拥有者的利益汇合在一起，提高管理部门执行目标的主动性，从而使企业增强竞争能力，达到对投资人的回馈及保护能力。以上都是采用激励机制所达到的效果，可以给企业价值带来正面影响。

　　本文以我国高新技术产业为对象，以河南森源电气股份有限企业为例，以激励机制中的股权激励为入手点，通过对企业高新技术产业激励机制、给企业带来的价值等方面的分析，结合实例研究高新技术产业上市企业股权激励对企业价值的影响，通过文献分析和比较分析，发现股权激励中存在的问题，并针对问题提出对策。从而通过高新技术产业的激励机制推动企业的快速发展与成长，提升企业价值。

　　1.1.1高新技术产业概念

　　高新技术产业是以高新技术为基础，从事一项或多项高科技产品及其产品的研究、开发、生产和技术服务的公司，具有高于社会总体平均水平的经济社会效益。随着知识经济时代的来临,自主创新重要性的不断提高，高新技术产业已成为发展潜力巨大的重点产业。高新技术产业在为制造业等传统产业发展提供强有力的技术创新支持的之时，逐渐取代传统产业的主导地位，成为国民经济发展和国家社会进步的巨大推动力。

　　1.1.2高新技术产业特点

　　高新技术企业与一般企业相比之下具有很多显著特点，主要有以下几个方面。

　　1.1.2.1具有高附加值和成长性

　　高新技术企业经营的产物一般具备广阔的市场前景、技术含量高、附加价值高、成长发展性快等特点。一方面，高新技术企业以其良好的市场前景和发展成为风险投资的热门追求目标，很容易找到资金财务支持，为企业的快速发展提供资金；另一方面，一旦高新技术企业的服务或技术产品在市场上得到认可，在知识产权保护和技术领先等的影响下，其他竞争对手就不能在短时间内模仿或追赶，这样企业在市场上有非常明显的竞争优势，公司可以在超高速增长的同时获得高额回报，同时企业也能以超常速率成长发展。

　　1.1.2.2对技术和技术人才依赖性强

　　高新技术企业普遍具有专业化程度高、初创时期企业规模小、经营管理范围窄等特点。一些企业甚至专门为大公司提供服务。一个好的高科技企业一方面必须生产适应当前时期的产品，另一方面，要对未来会发生变化的因素作出科学合理的预判和决策，不断立异创新。是否能激发技术人员的创新热情以及创新实践是成功经营的关键。高新技术企业对技术人才和技术的依赖程度与一般企业相比十分突出。高科技公司往往拥有一定的核心技术，发展速度将会很快，而且这种核心技术往往只掌握在一些少数技术骨干手中。这些核心技术人员的留与走将直接影响公司的发展和生存。

　　1.1.2.3专业技术人才流动性强

　　专业技术人才相比其他人才更有天赋，他们就业市场广阔，就业选择多。尤其是创业初期的高新企业，由于缺乏资金，核心技术人员往往不可能获得高薪。为了留住核心技术与人才，除了保持人们的业务和爱人之外，还必须给予物质上的激励。

　　1.2.1激励机制概念

　　激励机制是通过各种激励手段，如现金、工资、股权和期权，吸引人才，激励人才，留住人才，从而达到提升企业绩效和企业价值的目标。它鼓励主体使用多种激励方法使其在组织系统中标准化并相对固定，从而与激励对象进行相互作用并与激励对象进行相互制约。

　　总的来说，企业管理和关键人员激励的主要手段包括薪酬激励和股权激励，其中薪酬激励包括固定薪酬和绩效薪酬。股权激励是管理激励的重要组成部分。本文着重于股权激励的相关研究。

　　1.2.2实行激励机制的意义

　　企业激励机制最根源的目的是正确带领员工明确自己的工作任务，为企业带来效益完成战略目标的基础上，在需求和对自身的满意程度上都得到提高，使他们维持和提高他们的积极性和创造性。也可以说，激励的使用在某些程度上是决定企业兴衰的第一因素。高新技术产业是公司发展之灵魂。高新技术产业的发展是经济发展的巨大动力，高科技带动经济高速发展的周期比传统经济体制发展的时期要短，增幅更大，对我国国计民生具有重要意义。所以说，我们必须在我们的基础产业的层面上，发展高科技产业。

　　我国2016年7月颁布的《上市公司股权激励管理办法》中提出了实施深化改革战略规划，“优化上市企业投资者的回报机制”的精神，使劳动者和产权拥有者的利益相结合，让其管理层在执行能力方面得到改善，使企业自身的竞争力得到稳固效果，增强对投资人的回报及保护能力。激励机制是通过各种激励手段，如现金、工资、股权和期权，吸引人才，激励人才，留住人才，从而达到提升企业绩效和企业价值的目标。

　　2.1.1股权激励概念

　　股权激励是公司股东通过多种方法使公司员工拥有企业的股票或者股权等，以股份形式授予其个人的现实权益或潜在权益，使员工和企业能够达到利益共享。员工之间建立以权益为基础的激励约束机制，让企业经营者和员工参与企业剩余价值债权与其持有的股权共享，参与企业决策，分享利润，承担股东风险。股权激励机制激励员工努力工作，使他们个人的利润和公司股东财富最大化。

　　2.1.2股权激励的方式

　　在正常情况下，股权激励根据不同的基本权利和义务，可分为现有股票，期股和股票期权三种类型。股票期权可根据不同的激励工具分为限制性股票、虚拟股票、股票期权等。本文中我们解释其中的三个。

　　2.1.2.1限制性股票激励模式

　　限制性股票是指公司根据事先确定的条件向激励对象授予的一定数量的公司股票。但是，如果工作年限或绩效目标符合股票激励计划的要求，激励对象只能出售限制性股票并获益。这种激励模式可以让员工能够发挥潜力来推动自己的业务绩效目标。

　　2.1.2.2股票期权激励模式

　　股票期权是指有限公司给激励对象购买企业股票时的选项。员工可以在指定时间内以预定价格购买一定数量的公司股票，也有放弃购买股票的权利。该选项本身不可转让。股票期权是世界股权激励模式中上最经典和最广为使用的股权激励模式。这种激励模式有助于提高员工的所有权意识，并鼓励员工努力提高股票价值。

　　2.1.2.3虚拟股票激励模式

　　虚拟股票是指企业授予股权激励对象的一种“虚拟”型股票。这不是一个真正存在的股票，公司的员工可以享受相应的一定数量的股息和股票升值收益。如果经营者达到公司的绩效目标，则受让人在此基础上享有一定的股息，但如果离开其公司将会自动无效，并且不可以出售或者转让其投票权及所有权。这种激励模式赋予员工与其工作绩效相同的权利，并在一定程度上降低了因员工离职而导致的公司成本。

　　2.2.1企业价值概念的界定

　　企业价值是指企业本身的价值，是对企业有形与无形资产的市场评价。企业价值不等于利润，利润是通过使用企业所有资产的市场价值创造的价值的一部分，公司价值不仅仅是公司账面资产的总价值。这是因为商誉的存在，公司的实际市场价值远远超过账面资产的价值。

　　2.2.2企业价值创造力衡量指标

　　（一）财务价值创造力衡量指标

　　企业价值创造力的财务绩效指标通常以净利润增长率和营业收入增长率来表示。

　　①净利润增长率

　　它反映企业的经营业绩和投资者的投资回报。它也是决策做出者和管理者做出战略决策的首要基础。因此，净利润增长率是一个较为全面和实用的财务绩效指标，能够有效反映企业的财务偿付能力和盈利能力。

　　②营业收入增长率

　　营业收入是指企业在一定时间内日常生产经营中实现的总收入。因此，该指标可以反映公司在一定时期内的生产经营成果，也是影响盈利能力的重要因素。通过比较分析上期，可以得到企业本期经济效益的增值程度。

　　（二）市场增加值

　　市场增加值表示企业的股票市价与投资者对企业资产投入成本之间的差额。计算公式如下：

　　MVA=市场价值-资本总额=市场价值-（权益资本+债务资本）

　　其中，债务资本=短期借款+—年内到期的非流动性负债+长期借款

　　市值增值（MVA）作为衡量市场增值能力的指标，可以反映企业实现的收益和回报，并回馈给相关投资者的情况。缺点是忽略了时间价值影响因素。

　　2.3.1股权激励通过财务业绩影响企业价值

　　利用财务报告中的数据，我们可以对股东效益的增进率、获益率及营业收益等等多方面的数据表达出财务利益与股权激励机制的良好关联性。在企业层面来看，管理部门在完成工作及执行能力上的主动性，熟悉市场环境及该企业所面临的发展问题，挖掘企业潜能并做出正确合适的发展性战略目标让其决定更完善，努力寻找多方面的效益增加点达到为企业增加收入效益的目的，对企业的持续性发展起到推动的作用。企业员工运用自己的专业知识和能力，开发符合市场趋势的新产品或新技术，将它应用于企业各类的生产运营中，使产品得到优化并使其质量提高。所以，想要创造企业的经济利益及在企业价值的提升中起到财务保证的作用，就要使资本与所具有的优势所结合在一起。正确采用激励机制方法，不仅可以使管理层对投资人的利益积极考虑还可以使企业价值的提高作为为战略目标并做出对应的经营策划。面对正在开括市场范围的企业，可以更全面及时的掌握企业财务状况所出现的特殊情况。并且可以用它们提供企业创造价值的早期预警。

　　2.3.2股权激励通过人力资本影响企业价值

　　利用股权激励政策不断鼓励人力资本献出更多更好的努力。人力资本受到越多的激励，他就会付出加倍的努力使企业业绩得到良好的提高，达到了股权激励机制的目的。第一步要确定公司所供应的激励政策是否能让人力资本产生兴趣。第二步就是创立正确合理的业绩标准及衡量人力资本付出努力的多少，使其股权激励方法得到最大限度的作用性。

　　通过对人力资本付出的努力程度及给企业业务带来的效益增加，适当的奖励一些股权，不仅使人力资本享有公司的股权得到安全感，而且让人力资本利益与企业利益相结合，让他们更有动力去为了企业及自身的利益奋斗，提高企业业绩，增加企业财富，为人力资本提供更多的股权，形成良性循环，实现人力物力及资本的共同胜利情形，使企业价值得到最大程度的提高。在面对一些知识集中的任职企业，像激发创新生产，调整企业管理方向，招收人才等都是股权激励方法的用武之地，从而达到减少委托代理的费用。如下图1所示：

　　2.3.3股权激励通过产品市场发展影响企业价值

　　企业在资本市场中的股价是体现运营成果的最好证明。使企业继续走可持续发展道路及对企业价值的创造最好前提就是制定企业发展的目标，始终以企业所在市场范围的发展前景作为侧重点，不断的创新，紧跟世界发展潮流，才能使企业屹立不倒。如果企业没有跟上发展脚步，将会跌进低谷期。这时可以创新新的想法，开发新产品，从而增加市场份额。当进入衰退期的时，适当放弃无利可图的产品投入项目，改变发展战略目标，以软实力改善企业当前状况使用MVA市场增加值作为标准去衡量，其中在市场中企业全部资产的价值及债权人和企业股东人对该公司的实际投资与资本中所存在的差值。如果投资人所投资本超过价值回报，则为MVA小于零情况，表示该企业的价值低于当初所投的成本，表达出投资会发生亏损。如果所投资本低于当前企业的市场价值，则为MVA大于零情况，体现出企业可以在经济方面带来效益，使企业价值得到增值。

　　河南森源电气股份有限企业创建于1992年，该公司位于河南省长葛市魏武路南段西侧，是中国电器产业协会高压开关分会的理事单位。森源电气作为国家重点的高新技术企业，拥有国家级企业技术中心、智能互联输配电装备及系统集成河南省工程实验室、博士后科研工作站等荣誉。2010年02月10日，森源电气股份有限公司在深圳证券交易所正式挂牌上市。产品创新上坚持“服务于社会、贡献于国家”的企业理念，企业之所企业之所以可以吸引大量人才，与该企业对人力资源的管理及薪水上是有相关性的，其中股权激励方法是最有效也是最重要的创新方式。

　　3.2.1森源电气推行股权激励制度分析

　　近年来，我国大力实施创新驱动发展战略，利用“互联网+”的创新融合趋势，推动区域和城乡协调发展，加快“一带一路”建设。电网作为我国重要电力基础设施，保障能源安全、促进节能减排、拉动经济增长、带动产业升级等重要作用不言而喻。2015年以来，国家能源局发布有关文件提出我国要全面加快现代配电网建设，加大配电网的投资力度，针对基础设施的农村电网进行大力改造。

　　作为先进高新技术企业，技术是森源电气企业的秘密武器。森源电气在其市场发展中利用自身本领长处，即时调整发展目标，为可持续发展铺路。在企业不断的发展时及走可持续发展的路线时，培养技术型人才并让其充分发挥作用是重要点。森源电气公司之所以可以留住技术型人才，是因为采用给他们提供高薪资的方式，与大部分企业相似。但在这个对高科技技术型人才求过于供的社会，如果其他公司以更高薪资聘用人才，则为公司造成了不必要损失。所以只有使优秀人才在公司得到安全感，才能让他稳定并积极为公司创造更大更多的利益。

　　在这种背景下，2015年，森源电气出于融资的需要，启动员工持股。近年的经济低迷情况下，合理策划员工所持股的时间及范围，达到经营风险企业与员工共同承担的目的，从根本上留住人才，并且管理权的分散及所有权的问题上也得到了解决。

　　3.2.2森源电气股权激励方式

　　因为市场范围的逐渐扩大，为了留住高新科技人才以及争取更多的高新科技人才加入森源，森源决定对员工采用股权激励机制的方式，其中包括对级别的不同所持股的上限程度也不相同，全面实行全面配股方式，惠及范围不仅包括公司管理人员，也涵盖中下级员工，为了吸引新员工加入森源的积极性，也对新员工施行一定股权激励措施。

　　森源主要通过两种方式进行股权激励，分别为内部发行股票和增加分配配额。

　　3.2.2.1内部发行股票

　　为了使财务所面临的风险度降低，可以实行没有利息的股票在公司内部发行。这样以来，既不用长时间的对外部产业股东付出高价值的回报，也能对员工产生更好的鼓励作用，让其提高工作的积极性和主动性。员工所得到的薪资是由奖金、股票及工资的组合，没有利息的购买股票享受分成作为每年年终奖的奖励，森源公司还用公司担保为一些资金不足的员工贷款，帮助他们购买股票。

　　3.2.2.2增加分配配额

　　它基本与员工现有股票大致相同，赎回方式发生了变化。关于股权分配方面，部分股权开始以核心员工为主，核心员工比例高于普通员工。自然地，股票仍然受益于其余的员工。对所参加此活动的员工，仅仅支付所需金额的百分之十五，剩下的部分将由公司和银行协商。这极大地促进了员工的持股，让员工知道只有让他们成为森源的一员，认真工作，才能获得股权收益。这一举措极大地保留了森源电气的现任员工。

　　3.2.3森源电气股权激励制度的意义

　　随着社会的不断进步，现代企业制度的建立是时代的潮流，透明的对股票进行分配，让股东清晰明确，是股权政策的不断完善体现。员工在森源电气公司的利益与公司的利益紧密相关。员工和管理层持股计划的实施能够让他们分享公司运营带来的的经济利润及风险，让员工对工作更加有动力，使员工在该公司得到安全感。

　　如果员工对工作的努力和付出得到了公司的承认及奖励，会让员工的潜能得到更大的提升，给企业带来更多的经济效益，达到一个完美的循环。使森源得到更优质的人才和人才汇集地使其名气及社会影响力得到更大更好的提高。

　　本文通过新浪财经、网易财经、凤凰网等财经网站搜集样本公司森源电气的公开资料，为本论文提供信息、数据支持。由于森源电气从2015年开始施行股权激励办法，本文面临研究样本较少的问题，故而选取数据范围确定为2015-2017年森源电气上市公司年报财务数据。同时由于年份数据不足，本文无法通过回归线性分析法分析相关变量对企业价值的相关性影响，因此，本文仅对收集到的数据进行统计数据分析。

　　通过对相关文献的研究发现，目前，企业价值的分析法主要包括各种财务指标、盈利能力分析、成长能力分析，其包括资产收益率、净资产收益率、每股收益、托宾Q值等测量方法。所以本文决定选取森源电气2015-2017年度财务指标、盈利能力、成长能力数据进行简要分析。

　　4.2.1森源电气财务指标分析

　　森源电气2015-2017年度主要财务指标如表1所示。

　　从表1可以看出，主要财务指标例如每股收益、主营业务收入、主营业务利润、净利润等在2015年实行股权激励后均呈现出较为大的增长额。这一结果表明股权激励对森源电气企业价值产生了正面的影响。

　　其中股东权益2015-2016年度增长率高达208.57%，2016-2017年度股东权益额增加较少；加权净资产收益率2015-2016年度呈增长态势，2016-2017年度表现出少量下滑态势。这一结果表明，股权激励在实施的第一年度对企业价值的影响较为明显，后续年度影响不够明显。

　　4.2.2森源电气盈利能力分析

　　森源电气2015-2017年度盈利能力数据如表2所示。

　　从表2可以看出，主要盈利指标中，2015-2017年度，总资产利润率、总资产净利润率、销售净利率、股本报酬率呈现出持续上涨态势，其余盈利指标呈现出波动态势，这一结果表明股权激励对企业的利润率有正面影响，但同时由于来自外部宏观因素及内部战略因素的双重影响，例如国家对产业的政策、原材料和市场价格波动等，造成整体影响并不明显。

　　4.2.3森源电气成长能力分析

　　森源电气2015-2017年度成长能力分析如表3所示。

　　由上表3可以发现，森源电气2015-2017年度成长能力数据波度较大，为了更加直观表现的数据，绘制森源电气2015-2017年度成长能力数据折线图，具体如图2所示。

　　如上图2所示，森源电气2015-2017年度的成长能力数据折线图中四项主要数据主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率均呈波峰状态势，2015年是森源电气决定实施的股权激励的第一年，2015-2016年度，四项数据的增长率均上涨明显，其中净资产增长率的上涨最为显著，可以明显看出股权激励对企业价值增长的正面作用。然而，2016-2017年度，四项数据的增长率均表现出较大的下滑态势，这也在一定程度上表明，股权激励需要持续性。

　　5.1.1公司治理结构不完善导致内部人控制现象严重

　　本文在搜集资料时发现森源电气有内部人员控制现象严重的情况。以下森源电气的十大股东具体见表4。

　　由表4不难看出，公司的持股比例在10%左右的分别为：河南森源集团、楚金甫、河南隆源投资有限公司。持股比例在10%以下的股东包括杨合岭、宋瑾珂，以及其他一些机构法人。分析不难看出森源电气企业的实际控股人为楚金甫先生。

　　作为一种长期激励机制，股权激励必须在健全的公司治理结构下发挥相应的作用。对于森源电气集团来讲，公司的权力机构包括三个部分:公司所有者组成的股东会，由选举产生的执行董事，以及类似于纪委的监察委员会。其中，执行董事负责公司实际业务经营活动的管理，所有者组成的股东会是公司的最高权力机构，对公司有最终的决定权，而公司的检察委员会主要是检查公司知否存在一些违法互动，确保股东会的和执行董事尽到了他们的责任。不过在对我国的许多公司进行深入考察之后，我们可以发现，许多企业内部存在权力过分集中于经营者的情况，即我国大多公司的实际控制人或实际控股人不是公司股东，而是公司经营者。在这种状况之下，财务管理、任命职务、战略决策等重大权力就都被企业经营者控制，权力机构的另外两部分失去了对企业的影响力。这种不合理的权力结构会伤害中小投资者的经济利益，那些占有较多股份的公司所有者也会受到很大伤害。；同时，企业中一些投机分子也会利用公司股权激励政策的漏洞，为自己谋取大量的私利，导致企业的股权激励政策难以取得预期中的效果。

　　5.1.2股权激励方案中的考核指标体系不健全

　　在借鉴国外公司成熟经验的基础之上，根据企业自身的实际情况，制定出合理的业绩评价指标，这是帮助企业顺利实行股权激励政策的首要前提。在本文所例举的森源集团的案例中，该公司的业绩评价准则有很多漏洞，如评价维度过于简单、内容过少等等，具体问题如下：首先，该公司把股东权益的利润率和公司税后利润的增长速度作为激励政策的评价准则，而忽略了如顾客满意程度、投诉率、公司氛围、创新能力等无法用财务数据计算的指标，导致无法通过当前的业绩评价准则全面了解公司的业绩和管理力度，在一定程度上削减了股权激励的有效。第二，社会普遍认为股票价格是公司价值的指标，但其实股票价格的变化受到会受到经济环境等其他因素的很大影响。在社会经济大环境下，如果整个国家的发展起点较低，经济还处在高速发展的阶段，那么企业的决策者即使没有用心经营公司，公司的股票价格也可能跟随大形势一路飘红；但是当企业所处的国家已经处于低俗增长时期甚至滞涨阶段，那么对于企业的决策者来说，可能花再多的精力，也难以在已经饱和的市场上获得更多成功，股票市场对于公司的信心自然也不会增大。

　　5.1.3股权激励缺乏强而有效的资本市场

　　在欧美发达国家，市场经济已经发展的非常成熟，各种制度、规范比较健全，所以股票市场对企业的信赖度主要受到企业经营状况和股权激励政策效果的影响。一方面，由于我国的发展起步较晚，市场经济体制还不够健全，市场上的价格并不能完全反映各方面的信息，所以中国的资本市场仍然比较薄弱，不够高效，在分析我国的股票市场时，不能简单的把它与公司经营状况联系起来，一些经营状况较差的公司也经常会由于某种原因而股价大涨。另一方面，现阶段我国的各种规章制度还不够完善，监管力度不严，许多企业很难用价格弹性管理的技术来调节盈利状况，所以股权激励政策的作用也大打折扣。对于森源集团而言，要想使公司的激励政策取得预期的作用，离不开XX对长期资金市场的改善，保证股票市场能够与公司经营状况实际形成正向的联系，并发挥公司所拥有的资源。否则，股权激励的实施将不好以达到预期效果。

　　5.2.1优化公司治理结构

　　要想顺利制定并实行公司的各项政策，必须要对企业进行合理的制度性结构安排。企业一定要重视解决公司股东，董事和经理之间分工协调的问题，从组织制度入手，完善各种监管政策，并保证监管落实到实处，从而促进公司的协调发展。

　　首先，不断完善公司的经营状况，以此来吸引各种投资者投资公司，优化企业的资本构成，保证企业所有者在公司权力结构中的最高地位。

　　其次，通过合理合法的程序。利用股东选举和民主选举选出公司的执行董事，给予董事会一定的权力，保证他们不受到外界不良因素的干扰，同时增加不受股东、经营者控制的董事会成员的数量，帮助维护公司的整体利益。这种方式既可以防止公司的权力过度集中，也能够促进监察委员会、执行董事更加真诚和勤奋地完成自己的权利和股东诚信责任义务。

　　第三，方面是加强监事会独立性，充分发挥监事作用，对领导班子、资金使用情况等进行严格的监控，保证公司政策的有效性。

　　最后，公司应跟上时代潮流，顺应形势，不断学习国际上先进的管理方法和制度，帮助企业成长为一家现代性的公司，进一步保证激励政策的实施效果。

　　5.2.2完善评价指标体系

　　评估指标体系是否符合科学化、人性化的标准，对于企业能否发挥股权激励政策的作用至关重要。一是评价标准要从多个维度展开，既要有可计算的、评价财务情况的指标，也要有诸如投诉率、公司氛围、创新能力等无法用财务数据计算的指标。在一些监管力度不严格的公司，一些内部员工常常会联合会计人员共同制造虚假的财务账单，并从中谋取私利，这就会对公司的股权激励政策造成很大的负面影响。因此，企业考虑可以像国际上的大公司学习，逐步引入各种非财务指标的计算方法，帮助公司准确的判断员工的工作情况，从而进行针对性的奖励。第二，企业所处的地理位置、面对的目标市场等也存在很大的不同，所以企业也要从公司的实际特点出发，采用不同的方法设计不同的评估方案。最后，公司通常以股票价格为标准，去评估其管理团队绩效。但是，影响股价变化的因素是多种多样的，所以公司应制定出全面、完整的评价体系，像有的公司会用经增加价值指标来衡量管理团队的业绩与绩效。

　　5.2.3建立合理化股权激励制度

　　合理化的股权激励制度可以通过多元化股权激励和激励与评估系统相结合的方式建立。

　　5.2.3.1多元化股权激励方式

　　时代在不断发展，企业也在不断进步，尤其是对于一些技术型公司来讲，他们的公司构成、员工数量等都要时刻与市场保持一致，在公司的每个阶段，具体情况都有很大的不同。基于这种情况，不同阶段的股权激励政策也应有所差异，激励方法也应根据公司各个发展阶段的特点来不断纠正的。不同发展阶段的高科技产业企业的特点直接影响着技术人员、管理人员与企业所有者之间的构和力，从而影响高新技术产业企业的股权分配方式。

　　5.2.3.2激励制度与考核制度相结合

　　作为员工的绩效考核，应该是一个灵活可操作的考核机制，有必要根据职位和业务制定相应的标准，并将公司的整体方向目标细化到具体的员工绩效，从而最大程度的实现股权激励政策的预期效果。

　　5.2.4重视人力资本价值

　　5.2.4.1激励措施站在员工角度

　　虽然说企业的高管团队对于公司的管理来说非常重要，但是企业也要重视公司的技术团队，因为创新能力、技术储备是一家公司竞争力的关键所在。在本文所举得森源集团的案例中，该公司为管理人才和技术人才分别制定了合理的薪酬制度、升迁渠道，保证这两类人才和平相处，共同为公司的发展做出自己应有的贡献。

　　5.2.4.2员工利益与企业利益结合

　　当一名员工加入到公司之后，他的个人利益就开始与企业的利益紧紧联系在了一起。森源集团实行的股权激励政策，把企业员工与公司整体联系在了一起，即使公司在遇到巨大的生存危困难时，公司的上上下下也能精诚合作，共同渡过难关。

　　5.2.5建立健全与股权激励相关的法律法规

　　对于企业来说，各种相关的法律规范也非常重要，它能使股权激励政策更具稳定性和有效性。首先，XX要对相关的股权激励法规进行详细的内容拓展，使得法律更加具体化，对于进行市场操纵、内幕交易和一些其他不正当行为的企业制定具体的处罚措施。其次，给予实施股权激励政策的企业一定的税收减免政策，从而•帮助这些企业更好地发展下去。

　　本论文主要是为了研究高新技术产业激励对企业价值的影响，通过阅读股权激励与企业价值相关理论与国内外实证分析的文献进行学习，观察样本公司河南森源电气股份有限公司企业价值相关数据的动态变化，进而分析高新技术产业激励对企业价值的影响、论文结合搜集到森源电气2015-2017年度财务数据，基于股权激励与企业价值相关理论进行财务指标、盈利能力、成长能力数据分析。对高新技术产业激励对企业价值的影响进行了研究，发现森源电气存在内部人控制现象、股权激励考核体系不完善、缺乏资本市场支持等问题。针对这些问题，我们将提出优化公司治理结构，完善评估指标体系，建立合理的股权激励制度，重视人力资本价值，建立健全与公平相关的法律法规等激励措施。

　　总而言之，股权激励政策是帮助企业发展的一个重要方法。而针对现阶段这方面存在的不足，我国企业应不断发现、研究和改革这些问题，逐步制定出符合国情、符合企业发展阶段的股权激励政策。

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