中小科技型企业财务风险评价与预警机制的研究

摘 要

现如今，经济全球化的发展道路曲折多变，加上我国市场经济的不断深入发展，使得竞争环境的激烈程度日益升高，科技型中小企业就好比我国经济发展的助推剂，但由于其本身所面临的不确定性因素较多，且具有负债较高、资本结构复杂等特点，比较容易产生财务风险，因此中小科技型企业应提高对财务风险防控方面的重视程度，不断地提升自己的抗风险能力。

本文主要通过深圳市云中鹤科技股份有限公司的财务概况，运用相关财务风险理论，结合学术界研究状况，分析企业发生财务风险的影响因素，再结合公司的各项财务数据，运用与此相适应的分析方法，计算相应的财务指标，进行风险识别，帮助其建立合理的预警体系，以此来反映出目前中小科技型企业在财务风险控制方面存在的共性问题，建立合理的风控体系，提升企业竞争能力。

关键词：中小科技型企业；财务风险；风险预警体系

前 言

我在对本专业财务管理的学习过程中深入的了解到现如今企业预防和控制财务风险以及建立健全预警体系的重要性，希望通过此次研究能够使企业清楚地认识到自身的财务风险问题，进行有效地防范与控制，形成健康积极的财务风险管理环境，从而使企业自身不断向稳向前快速发展，主要以具体企业为研究对象，根据公司的资本结构，财务风险防范与控制等情况进行具体的研究与分析，并提出财务风险防范的相关建议，能够给相同或相近的中小科技型企业提供有价值的参考，更希望给现如今的中小型企业在财务方面带来实质性改变。

众所周知，现如今的大部分中小型企业，尤其是那些刚刚成立处于萌芽期的成长型公司，如果能够有一个较为完善的风险管控制度，并且有相应的风险预警体系，在现如今不断变化的经济环境中，就能够稳中向前，使自身在竞争中处于有利地位，并且能够把握住机会，从而获得较大的收益。

总而言之，财务预警体系的建立是现如今各个企业在建立财务系统的过程中必不可少的一项环节，如果不能够准确的识别出自身的财务风险，外界经济环境的波动以及内部环境的不稳定将会大大增加企业发生财务风险的可能性，如果企业想避免损失的发生，那么就必须完善相应的风险管理制度，制定好财务风险防范措施，使企业能够更快更强更平稳的向前发展，给社会带来积极健康的影响。

绪论

第1.1节 研究的背景

在目前的新经济形势下，我国经济环境越来越容易受到国际环境的影响，例如近年来的美联储加息等所带来的冲击，使我国经济的不确定性大大增加，同样严重影响到我国中小科技型企业所处的经济环境，由于中小科技型企业所固有的融资困难，技术问题复杂，人才输送存在缺口等特点，使得中小科技型企业在自身财务方面存在诸多容易陷入危机的隐患，防控财务风险对企业的生存和发展来说至关重要，例如，摩托罗拉公司曾是引领高端技术和科技振兴的代表，在全国的地位很高，并先后开创了汽车电子、晶体管彩电，半导体，移动通信等多个产业，但在2004年以后，销售业绩开始直线下滑，最终不得不以失败而告终，主要原因在于决策失误，内部管理存在严重问题，采购成本过高，发生了严重的财务风险，使得公司不得不面临被其它公司收购的结果，由此可以看出，现如今中小科技型企业必须重视财务风险方面的防控，并将风险预警体系的建立放在眼前着手的位置，这样才能使自身在不断波动的经济环境中处于有利地位，防止出现较大的财务损失，从而使企业健康平稳的向前发展。

我国经济正在不断地朝着目标向前快速发展，中小科技型企业为我国经济的发展注入了强大的发展活力，因此中小科技型企业的稳定健康发展对我国实现预期经济目标来说具有重大意义，科技型中小企业主要从事高新技术产品的研发、生产和服务的企业群体，是我国技术创新的主要载体和经济增长的重要推动力量，在促进科技成果转化和产业化、以创新带动就业、建设创新型国家发挥着重要作用，随着市场竞争愈加激烈，提升自身财务风险防范意识，建立完善的财务风险预警体系成为中小科技型企业提升自身竞争力的主要措施。

深圳市云中鹤科技股份有限公司主要经营互联网技术开发，计算机服务等业务，创新性较强，具有极强的代表性，通过对其进行财务状况分析并提出相应的风险管理意见，建立完善的预警体系，从而反映出现如今中小科技型企业整体的财务状况，为其他中小科技型公司的发展提供相应的参考建议。

第1.2节 研究的目的与意义

1.2.1 研究的目的

增强科技型中小企业财务风险防控意识以及建立完善的预警体系，是使整个行业乃至国家经济健康发展的有力保证，主要通过研究中小科技型企业的资产负债配置情况，主要资金来源渠道是否合理，资本结构等以及相应会计科目之间是否存在容易发生风险的问题，找出财务风险发生的主要规律，划定出财务风险警戒线，建立有效的财务风险预警体系，防止在经济波动的环境中出现财务危机，使公司发生较大的经济损失，其次在理论方面，关于中小科技型财务风险防范的研究依然需要进一步的完善，为中小科技型企业财务风险防范及预警体系的建立指明方向，并以此来建立切实可行的预警体系，对财务管理过程中的各个环节所出现的风险问题进行分析，并提出相关建议，帮助其摆脱所面临的财务困境，做好事前控制，给其他相同或相似的中小科技型企业提供参考建议，利用合适的手段和方法将因财务所发生的风险降到最低程度，并控制好在发生风险中的资金波动范围，使中小科技型企业能够提升自身竞争能力，健康的成长并不断发展壮大，从而为国家整体的经济发展注入新的活力，使经济更快更强的向前发展。

1.2.2 理论意义与价值

现如今中小型科技型企业在新经济环境下扮演的角色越来越重要，随着互联网的整体性快速发展，科技力量的体现尤为突出，由于中小科技型企业本身具有研发费用高，筹资金额大与筹资难的问题，因此，加强自身防控能力，建立系统化的预警体系有利于促进社会经济的健康流动，并以此来完善理论界对财务风险分析的不足之处，为同行业的中小型公司提供正确的指导。

1.2.3 实践意义与价值

财务管理的总目标是股东财富最大化，要想实现目标，企业必须运用财务风险预警体系较早的识别出财务风险，并找到合理的应对措施，驾驭好风险，其次，对于上市型公司，投资者可以通过财务风险防控的状况来理性的进行相应的投资，在投资之前清楚财务风险的研究现状，了解公司的经营情况，从而做出正确的投资决策，最后，以小见大，当大部分中小型的风控体系完善后，相应的市场抗风险能力也会大大增强，对于国家来说，可以有效的监管市场的风吹草动，从而能够更好的出台相应的政策，使国家的整体经济水平快速提高。

第1.3节 学术界研究现状

在近代时期，由于战争等因素的影响，我国经济曾经遭受到严重的冲击，这使得我国经济的发展较其他国家来说晚了一步，对财务风险方面的认识不够全面，这就使得大多数企业的财务风险防控的意识不高，只顾向前发展，没有做到很好的保护自己，但我国的发展方向和政策制定的正确性使得我国经济以快速的趋势正在与世界大国之间不多缩小差距，我国学术界正在增强自己对财务风险防控方面的认知，全面研究，健全体系，不断丰富我国的财务风险防控理论。以下是我国学术界对财务风险防控方面的研究：

高针针(2017)从财务的视角入手，采用升级版的功效系数法，研究企业的实际经营情况，确定指标权重，结合企业绩效评价标准值，提高分析方法的准确度。

苏鲁娜（2016）采用实际和理论相结合的方法，并通过采用Z分数模型分析A企业破产的运行轨迹，提出防范措施，弥补了理论界部分不足之处。

戴素灵（2017）年采用定量分析法，构建科技创新型企业财务风险识别模型，并增加研发能力指标，进行具有针对性的指标。

李春海（2015）使用功效系数法财务风险评估模型对盈利能力、营运能力、偿债能力等进行评估，及时准确的识别出财务问题，有力地确保了财务状况的持续稳定。

唐银君（2013)提出“四位一体”的风险预警体系，主要是财务风险指标、预警空间、表达方式及应对措施，“一体”是则指风险预警信息系统。

杨丽珍（2012）采用系统分析研究法，将中小科技型企业看成一个有机整体，观察其生命周期的不同阶段，并运用比较分析法，说明资本结构如何调整。

李天庚（2003）从系统论及控制论的原理出发，从整体的角度研究财务管理与企业管理的联系，建立企业财务风险的控制系统模型，并将其分为前馈、反馈和复合控制。

1.3.2 国外研究状况

其与我国财务风险防控方面的研究相比，国外的研究则显得更为成熟，经济危机的发生不断丰富着世界各国学者对财务风险方面研究的理论成果，由于国外较早就开始认识到财务风控方面的重要性，这使得国外的企业较我国的企业面对财务风险时处理的更加灵活，同时竞争力也随之相应提高。

Balcaen与0ughe（2012）比较研究了风险预警模型，在研究过程中，发现了具有针对性的问题，主要表现为数据显示不规律且出现较大的波动性、选择样本的条件不明确，财务信息缺乏真实性等。

Koberg（2011）通过分析现如今的企业对创新需要的特性，并结合其企业组织架构，得出企业在不同的阶段对创新需要也有所不同的结论。

Ohison （1980）通过Logistic构建了财务预警系统模型，探寻出公司资本结构，规模，流动性的大小与营运状况间具有关联性。

第1.4节 本文研究范围与方法

1.4.1 本文研究范围

本文以深圳市云中鹤科技股份有限公司为例，通过对其进行财务风险防控方面的分析得出相应结论，并以此来找到现如今中小科技型企业在财务风险方面存在的共性问题，制定出相应措施，建立比较完善的预警体系,主要内容包括以下几个模块：

第一模块主要为绪论，主要内容为研究背景，研究目的与意义，国内外研究的大体情况以及本文的研究范围与方法等。

第二模块为相关理论概念，包括财务风险的概念、特征、分类，中小科技型企业的界定以及它们本身所具有的财务风险特征等

第三模块首先介绍了深圳市云中鹤科技股份有限公司的基本情况，然后主要分析了自身的财务防控状况，存在的财务风险问题以及相关的原因、不足之处等，并对此进行了相关的评价论述。

第四模块提出了深圳市云中鹤科技股份有限公司的财务风险防控措施和相应的解决建议，并体现出公司对财务风险防控方面的展望，建立相应的的预警体系。

1.4.2 本文研究的方法

本文主要采用文献与实证相结合的方法来进行研究，通过文献研究法来来搜集各种文献、数据等，巩固相关理论基础知识，然后运用实证研究的方法，加强自身研究的实践性与真实性，使得研究并不是在纸上谈兵，并且具备一定的全面性，就整体情况来看，我国财经理论界对财务风险防控的研究已向成熟化趋势迈进，并且正在不断丰富，但对此进行的实际性研究仍然需要进一步深入，本文专门选出具有代表性的中小科技型企业进行研究分析，增强论文研究结果的实际性，更深一层次的剖析其特征，使中小科技型企业在建立相应的财务风险管理系统时变的有章可循。

第二章 中小企业财务风险理论

第2.1节 财务风险概述

2.1.1 风险的概念

风险一词简单的理解就是一件事物所发生损失或者带来危险的概率，在现如今的学术领域当中，部分学者认为风险等同于不确定性，但在大体上风险来自于一家企业未来的损失与收益的不确定性以及未知的风险因素存在过多等原因，体现为具有不确定性的损失所发生的一种概率。

2.1.2 财务风险的概念

现如今复杂多变的经济环境使越来越多的企业更加重视自身财务是否健全等问题，财务风险已经成为大多数企业重点关注的话题，在现在的理论研究中，

财务风险主要是指企业在内外部环境中，在财务运作的整个过程中由于各种未知因素以及已知风险的不确定性，而导致企业利益发生损失的概率，如果不存在其他原因，风险越大，收益越高，在理论界，多数学者对财务风险概念的理解各有千秋，在理论界中有广义和狭义之分。

广义的财务风险主要是在微观层面的表现，指损失与收益的不确定性，在充满波动的复杂环境下，这种不确定性主要体现在经营风险的层面上，在以货币化形态表现的今天，经营风险尤为突出。

狭义的概念主要指由于资本结构不合理的问题引发的风险，最多的是不能按时还本付息而招致损失，此外，融资面临的风险也是重要影响因素。

2.1.3财务风险的特征

财务风险在企业经营活动中无处不在，随着业务的不断展开随时都有可能发生风险，依据学术界对此的研究状况，主要总结出以下几大特征：

（1）不确定性

财务风险发生的最显著特征就是不确定性，企业在财务活动中容易受到环境的影响，因此财务风险发生的时间，造成的后果等都较难做出准确估计，因此，在制定各种风险防范措施时，必须充分考虑风险的不确定性。

（2）客观性

客观性是指企业在经营活动中所产生的会计信息必须要有真实性，根据实际的交易进行账务处理，如实的反映财务状况，准确判断财务存在的风险大小，这样才能保证防范财务风险具有真正意义。

（3）整体性

在资金运动的过程中，企业经营的每一个环节出错都有可能造成利益流失，因此，我们必须重视其发生风险的广泛性，仔细的了解诱发财务风险的原因，明确会计科目彼此间的各种联系，探寻出最佳的财务运作规律。

（4）复杂性

由于财务运作涉及到多层方面，牵涉到会计报表之间的各个科目，再加上环境因素变化的影响，尤其是外部市场环境的影响，使其协调起来较为困难，预测财务风险的难度也大大增加，这样就直接的导致了建立财务风险预警体系的难度。

（5）正比性

正比主要表现为收益与损失间存在着正比例关系，财务风险影响收益，风险发生的可能性越大，则发生的损失越高，反之，发生风险的概率越低，损失则越小。

（6）可控性

发生的风险只要在合理的范围内都是可以加以控制的，真正的控制风险不是消除所存在的风险，而是合理地驾驭风险，明确资金的来源与去向，确保企业财务的平稳运作。

2.1.4 财务风险的分类

在现如今经济环境不断复杂的时代，各个企业也所存在的财务风险也多种多样，因此根据生产经营活动，分为以下几类：

筹资相关风险资金就好比企业的血液，那么筹资就相当于造血干细胞，是指企业在进行融资活动中由于经济环境所产生的各种不确定因素给企业带来损失的可能性，主要由于企业经济效益较差、抗风险的能力弱、信息获取不全面以及决策者自身能力不足等引起的，此外，资本结构、收益的不确定性、筹资通道阻塞以及XX的支持力度也是重要因素。

投资相关风险是指企业进行对外投资活动的过程中，投资收益的获得具有不确定性，在企业自身决策失误或者外部环境影响时，由于投资所给企业带来损失的风险。

经营相关风险是指企业在营运过程中，由自身问题和外部大环境变动性的冲击，所给企业造成一定损失的可能性大小，经营风险的发生具有整体性，不是某一单一活动的因素所导致，而是一系列活动所带来的影响。

现金流量风险是指企业在现金流入和流出的时间不同一所发生的风险，如果企业资金周转困难，极有可能使生产经营出现问题，产生较为严重的财务风险，冲击企业的整体经营状况，最终会带来危机。

收益分配风险是指企业在分配收益时出现一些纠结性的问题，多数情况是因为企业自身融资困难、分配不合理、股东预期较差等因素所发生的风险。

第2.2节 财务风险预警的相关理论

2.3.1 财务风险预警的相关概念

建立财务风险预警防控体系已经越来越得到现如今大部分中小型企业的重视，企业可以参照天气预报的思想进行展开，综合所有对此具有影响的因素，并在现有理论界研究的成果之上，借鉴其方法、思路及原理，来进行宏微观层面上的全面分析，财务风险预警主要是指企业为防范将来可能出现的风险，运用各种相关分析方法，综合考虑各种因素，对所能产生的风险进行预测性的分析，从而避免使企业在经济波动的环境中遭受到严重的损失，对于财务风险预警体系的建立必须要成体系系统性的进行研究，发挥其真正作用。

2.3.2 财务风险预警的特性

1.及时性

是指当企业将要发生财务风险时，预警体系必须要在风险发生之前及时的监测到，能够给管理层应对风险和进行决策争取到宝贵的时间，及时性也是财务风险预警体系最鲜明的特征。

2.综合性

企业经营活动的任一方面都可以发生蝴蝶效应，因此，对财务风险的预警必须要全方面的考虑，综合整个企业的各种影响因素，使预警网络实现全覆盖，保证企业财务运作和经营活动的健康成长。

3.准确性

准确性是建立在综合性的基础之上，如果考虑的因素不够全面，那么将很难做到预警准确，也就不能保证企业灵活的应对风险及准确进行决策。

4.预测性

整个预警体系最本质的特性便为预测性，主要作用就是预测可能发生的风险，降低企业所发生的损失，预测从字面意义上看有两层含义，一是对将要发生的风险有所察觉，二是对将要产生的风险能够进行测量。

5.科学性

科学性是指财务风险预警体系的建立是以各种相关理论分析为基础，以企业的实际情况为根据，遵循实事求是思想原则，能够真实的反映企业的财务状况。

2.3.3 财务风险预警的作用

1.有利于防止企业发生不必要的损失

财务风险预警系统的最主要的作用就是防止企业在较大的经济环境波动和激烈的竞争市场中发生本可以避免却由于自身原因而没有避免的损失，一个有效的财务风险预警体系可以较早的识别未来将要发生的财务风险，现如今的中小型企业大多数都只顾向前发展，而没有做好相应的防范措施，从而当经济整体出现下滑时，企业就会遭受重大的损失。

2.有利于构建全面完善的财务运作体系

建立一个较为完善的风险预警体系会综合考虑财务运作系统的各个方面，在建立体系的这个过程中，企业就会相应的看到自身所存在的哪些漏洞，从而能够及时的采取补救措施，不断地增强自己的财务运作能力，通过主干来牵出分支，抓住问题的存在，较早解决，这样才是建立财务风险预警体系的独特作用之处。

3.有利于培养员工防范财务风险的意识

一切行动都是通过人的参与来完成的，因此，要想建立一个较为完善的预警体系必须要提高财务人员的风险防控意识，使预警质量跟上去，并且要能够做到防微杜渐，时刻准备应对财务风险的来袭，只有这样才能具备强大的抵抗力。

4.有利于提升企业的竞争实力

衡量一家企业的竞争实力，需要具体到企业的方方面面，其中，一家企业的财务运作能力往往起着决定性的作用，倘若一家企业的财务运作系统不健全，那么就会被企业的竞争者抓住弱点，从而使企业处于不利的地位。

5.有利于实现企业的经营目标

财务运作就好比企业的心脏，时刻为企业的生产经营活动注入新鲜血液，从而迸发出强有力的生命力，当财务运作系统健全时，企业就会将其全部精力全部投入到实现经营目标上来，从而不会因为财务环节的出错而影响到大局，因此较为完善的财务预警体系有利于实现企业的经营目标。

第2.3节 中小科技型企业的界定

2.4.1 中小科技型企业的定义

中小科技型企业是指以研发科技产品为基础，通过研发出满足人类未来发展需要并为之提供服务的的各种创新型产品来获取相应收益的中小规模的企业，主要以市场为导向，从事高新技术产品的研发、生产加工、销售及提供技术服务等经营活动，在发展过程中依靠自身力量而进行生产经营活动的经济实体。

2.4.2 中小科技型企业的特点

1.对技术创新的要求较高

与其他行业的中小企业相比，中小科技型企业主要依靠技术来获得相应的市场份额，主要研发具有创新性质的产品，并且大部分拥有自己独有的的核心技术，由于具有一定的开发难度，所以具有的竞争者较少，在整体的市场竞争中处于较为有利的位置。

2.所具有的风险较高

就现如今的市场调查显示，我国高新技术型企业的存活率比较低，而其收益情况不稳定，这就导致筹资的困难比较大，加上中小科技型本身所具有的特点，从而相应的影响到企业的生存发展。

3.行业投入成本较高

由于中小科技型企业需要较高的研发费用，这就导致企业需要大量的资金来维持运营，企业若想具备较强的竞争实力同样需要依靠较高的投入资本，在经济环境日益趋紧的压力下，企业要想顺利的经营下去，必须要拓宽自己的融资渠道，保证发展有力。

4.成长速度较快

高新技术企业由于自身符合国家发展的方向，能够获得国家的政策支持，这样就能够获得良好的助推力，从而帮助中小科技型企业向未来发起攻势，迅速成长。

2.4.3 中小科技型企业发生财务风险的特征

筹集资金能力弱其资金来源主要来自于外部投资，但由于投资很容易受经济环境的预期影响，所以靠此方式筹资也愈加的困难，这就容易使企业在经营过程中出现资金周转困难的情况，导致企业整体的发展速度缓慢，严重时会出现停滞不前等问题，再加上成立初期缺乏专业管理人才和先进技术开发的能力，很大程度上会导致利润率水平持续地下，企业规模发展受到严重的制约，行业竞争能力弱于市场同行业竞争能力。

融资渠道不通畅科技型中小型企业由于由于自身特点的限制，加上近年来人们投资预期较差，导致中小科技型企业融资困难，其次，由于企业的资产规模小，经营状况较差，抗风险能力较差，资金需要时间的突然性，这就导致自身的融资渠道变的非常狭窄，盲目性融资和不良贷款记录较多，总体上导致了融资困难，并且难以向银行证明自身的还款能力，导致借贷融资渠道也出现狭窄的情况。

内部监管较差大多数企业缺乏财务风险防控意识，以及完善的管理与风险内部控制制度，缺少专业的会计人员进行账务的处理，导致财务工作不规范，使得内部控制制度不健全，这样就很容易使企业发生财务风险，内部监管制度是一家企业进行财务活动的保障，如果监管不到位，那么员工自身就会出现问题，导致企业的损失发生。

决策制定不够成熟一个行之有效的决策能使企业的财务风险预警体系发挥事半功倍的的效果，通过分析大部分中小科技型企业发生财务风险的主要特征，很大原因是因为管理层的失误造的，当一个较为完善的财务风险预警体系建立起来的时候，并及时的监测到所存在的财务风险，这时就需要企业管理层来发挥最终作用，如果管理层的决策出现问题，那么即使预测到风险，最终也会避免不了损失的发生，因此，管理层决策制定的成熟与否往往发挥着决定性的作用。

深圳市云中鹤科技股份有限公司的财务风险问题与评价

第3.1节 公司的基本概况

3.1.1 公司简概

深圳市云中鹤科技股份有限公司主要是为企业解决客户管理与员工激励为一体的服务商。

其主要经营项目包括研发相应的技术型产品、电商的整体运营、物流配送系统开发、集售后服务于一体的企业，为企业的外部客户关系与内部员工激励提供一体化的解决方案，以深圳为总部，在全国设立了12个子公司与服务中心并建立了3个直营电商仓储体系。该公司通过内部完善的信息化管理流程，致力于打造从研发到供应链、营销、运营、售后的完整服务团队。云中鹤公司业务包括：大项目整合营销方案、第三方平台供应链API解决方案、客户积分营销系统、员工激励关怀系统、好心易互联网卡册系统、互联网信息技术开发及相关服务、技术方面咨询等服务。

公司的发展历程为：在2012年，深圳市云中鹤科技股份有限公司正式成立 ，公司的电商运营中心也正式投入运营，在全国设立12个销售子公司，建立全国销售服务网络，并建立北上深三大电商仓储体系 ，在2016年，公司推出好心易员工激励关爱系统、客户积分营销系统等各大系统 ，在2017年，公司引入严选供应链，形成一体化的服务链。

3.1.2 公司的发展理念

深圳市云中鹤科技股份有限公司的理念是以打造强大服务链为核心，用产品与服务给客户带来价值，帮助企业解决客户持续消费与员工激励关爱问题，为企业构建一个有温度的激励场景。公司凭借强大的知名品牌供应链整合服务优势，提供企业电商平台开发、电商运营、售后服务一体化的服务体系，为企业的外部客户关系与内部员工激励关爱提供相应的解决方案。

通过不断地创新和发展，公司已经发展成为“知名品牌产品供应链整合+互联网平台开发与运营”一体化的服务型企业，与上百家一线品牌及京东供应链建立了战略伙伴关系，并自主开发了企业积分营销系统、好心易互联网礼赠系统、好心易员工激励关爱系统三大模块化 SAAS 软件系统，并且公司在全国设立的 12 个营销中心及子公司，推动行业互联网化转型升级为己任，不断提升自身竞争优势，致力于成为国内服务激励关怀领域的典范。

第3.2节 公司的财务风险管理现状

通过对企业进行财报分析，能够准确的了解到企业当前的财务现状以及存在哪些风险问题，及时准确的帮助中小科技型企业准确的预测风险，建立相关的预警体系，防止出现重大的财物损失，本文将通过对深圳市云中鹤科技股份有限公司的2015年到2017年为数据来源，分析其财务存在哪些风险，存在风险的成因， 从而准确的制定出财务风险防范措施，并制定出完善的风险预警体系。

3.2.1 公司的筹资现状

筹资是任何一家企业所面临的必不可少的问题，是企业经营的出发点，对于科技型中小型企业，在波动的市场竞争环境下，筹资风险识别变得至关重要，很容易受到经济环境的影响，企业在融资困难时往往会选择债务筹资，这样就会导致杠杆不断升高，企业每个会计期间都会面临较高的利息费用，如果企业在这个时候出现经营困难，导致资金流极度紧张，那么就会给企业带来危机。

企业在筹资的过程中最重要的两方面为筹资方式与渠道，其中，筹资方式的选择在很大一部分能够影响企业整体的财务状况，而筹资渠道涉及更多的则是财务成本方面的问题，关于筹资方式主要有以下两种方式：

1.通过负债进行筹资

在通过负债进行筹资的过程中同时又会涉及到依靠借款、增加应付账款、融资租赁等方面的问题，主要负债分析如下：

表3.1云中鹤公司2015年至2017年相关资产负债情况

　　图3.2 负债增长情况

　　由上表和相应的柱状图可以看出，云中鹤公司的负债规模整体呈现出稍降趋势，近两年达到了国家公认的标准，负债规模稳定良好，在前两年企业的偿债风险变大，后两年出现降低趋势，其中的原因主要是营业收入增长迅速，增加了企业客户大型集采项目与第三方平台合作的收益形成了一套行业中极具竞争力的服务模式和标准，同时企业对互联网的转型也初见成效，开发的线上礼赠，员工福利与客户积分系统等，上市后受到市场的热烈关注和好评，并在短短数月取得了一定的业绩。为公司未来新的增长奠定了坚实的基础，2017年1月至6月公司实现144,974,790.20元的营业收入，与上年同期相比增长55.7%，实际净利润为15,781,304.54元,增长105.56%,主要原因是是营业收入的增加与成本费用的合理控制，在流动比率方面，一直保持在2左右，企业短期偿债能力也处于稳定状态，从整体情况来看，企业的偿债能力较为稳定，但企业仍应注意及时偿还债务，以免影响到企业信用，阻塞相应的融资渠道。

应付账款是企业在进行赊购业务中产生的，企业由于某些因素暂时不能及时偿还相应货款而依靠自身的信用暂时取得货物的所有权，与卖方约定时间进行相应款项的划拨，应付账款为企业的一项负债，具有短期性，但企业仍应注意应付账款的增减，如果应付账款较多，自身经济状况较差，那么将会很容易发生相应的债务风险，导致企业的信誉度降低，从而影响企业的长期发展。深圳市云中鹤科技股份有限公司的应付项目如下：

表3.3 云中鹤公司2015-2017年度应付款项方面的情况

由上表可以看出应付账款呈现上升趋势，这样就进一步加剧了企业的负债风险，预收账款更是在以倍数的速度增加着，应付职工薪酬在2016年度则开始加倍增长，说明企业的规模开始有所扩大，应交税费科目开始呈现出递减的趋势，说明企业近年来的营业收入状况较往年来说有些不太理想，其他应付款则表现出下降的趋势，相应的缓冲了应付账款所带来的风险，从整体情况来看由于应付款项的增加，相应的风险也随之增加，这样就使得企业极易发生因财务问题处理不当或者没有能力偿还相应款项而导致企业经营发生较为严重的损失。

2.通过投资进行筹资

企业的另一种最重要的筹资方式就是通过吸收投资进行资金的筹集，最主要的优点就是可以降低企业的财务压力，由于不用偿还投资款项与占用资金所产生的利息，只是给予投资者一定的分红与所有者所享有的一部分权利，这样就大大降低了企业自身的财务成本，并且其筹资速度较快，能给企业赢得更多的机会来进行获益和规避风险。

　　图3.4 云中鹤公司2015-2017年筹资活动现金流量净额

　　通过图3.4中的数据可以看出深圳市云中鹤科技有限公司从2015年至2017年的筹资活动现金净流量呈现出递减的趋势，从这一点可以看出企业在筹资这方面表现出紧张的特点，随着科技与互联网的不断深入发展，企业的研发支出等相关费用开始逐年增加，如果企业的融资渠道狭窄，那么必将会导致企业在激烈的市场竞争中发展缓慢，会给企业造成不必要的损失，为此，公司的财务人员与管理层必须要把握好筹资的分寸，使企业的利益能够得以最大化。

3.2.2 公司投资活动现状

其主要是指企业构建长期资产和不包括现金等价物范围之内的投资与处置活动，主要包括两种，一种是为维持和扩大生产规模而进行的，另一种是为闲置资金寻找投资机会或为开拓新的业务领域而进行的4,通过财务报表可以看出公司近三年都未发生投资活动，因此，不存在相应的投资风险，这样就大大降低了企业的整体性风险，使企业能够将更多的精力用在降低筹资与投资的风险上来。

3.2.3 公司经营活动现状

云中鹤科技股份有限公司是一家具有较高创新型的信息技术服务性企业，具有技术要求高，资金需求量大且产品后续维护时间长等特点，这就要求企业应该具有较高的存货周转率以及较低的应收账款百分比，这样才能保障资金的持续周转能力，从而较为容易的解决融资难等问题。

　　表3.3 云中鹤公司2015年至2017年营运情况

由表3.3可以看出企业近两年的经营状况不佳，发生的现金流量净额持续走低，据了解，截止到2017年底与公司发生交易往来的有800多家，其中月结客户数量达到400多家，不含税销售额高达1.9亿元，应收账款余额为0.69亿元，占不含税销售额的36.32%超期应收账款高达0.15亿元，被公司划入不良应收账款，，给公司造成了严重的财务困扰，加上自身的应收账款周转率持续走低，导致企业发生财务风险问题加剧，容易发生财务上的损失，

从存货周转方面来看，存货周转率一年比一年低，存货周转的速度过慢将会导致企业的大量资金被占用，企业的变现能力变差，制约着企业的发展速度。因此。企业要想得到快速发展，必须要加强存货管理，改善存货周转率，增强变现能力，这样才能在激烈的市场竞争环境中把握住机会。

　　表3.2 云中鹤公司2015年至2017年盈利增长情况

通过对比近三年的净利润增长情况可以看出企业的发展并不是稳中向前，呈现出后退的趋势，存在着较大的收支性财务风险，当企业发生亏损时，企业的净资产将会减少，因此，企业偿还债务本系的能力就会下降，从而导致企业的经营水平持续下降。

就整体而言，近两年内企业的经营状况持续变差，企业的财务风险持续加剧，对企业造成了很大的不利影响，究其原因，在于公司的转型风险，在2016年期间，公司开始向B2B的企业团购平台服务一体化模式转型，并取得相应成效，但公司在销售方面仍主要依靠线下力量，随着B2B企业服务市场的快速发展，其冲击了公司的原有业务，导致企业经营状况持续下滑。

第3.3节 公司财务风险问题分析

资金投入量大，回报周期长由于中小科技型企业本身具有研发费用较高的特点，对资金的需求量较大，这就很容易使企业发生因筹资、投资、营运等所引发的财务风险，加上其竞争环境较为激烈，要想在其中取胜就必须有充足的资金以供运作。

通过对筹资方面的分析可以看出云中鹤公司的筹资情况逐年变差，资产负债率有所下降，对公司既有利又有弊，一方面可以减少企业因债务而发生的风险，但与此同时，筹资的不到位限制了企业自身的发展，更容易导致企业财务危机的产生，现如今的科技型企业的信用由于自身原因普遍都比较低，这就导致容易出现资金周转问题，从而引发财务风险。

2、企业内部财务控制体系不健全

通过对公司经营情况的分析，可以看出，公司的经营状况持续变差，当达到警戒线时，并没有得到很好的控制，财务控制体系与制度并不十分健全，此外，大部分科技型中小企业的内部财务管理制度缺乏系统性与严格性，致使企业在突发财务风险时难以从容应对，例如在企业的现金管理制度中就很容易出现管理上的漏洞，财务人员随意支配现金和违规使用现金的现象较为严重，问题日积月累，当积攒到一定的程度上时便会引发相应的财务风险。

3、财务决策系统缺乏科学性

通过对财报进行分析，大部分财务人员都习惯凭自己的主观经验去制定相应的财务决策，面对环境的不确定性，这样很容易导致财务决策失败使企业遭受不必要的损失，比如在制定相应的财务预算决策过程中，受管理层的影响，加上财务人员的主观经验，掌握的财务信息不够精确完整，这就很容易使决策具有盲目性，从而给企业引发较大的财务损失。

综合分析，深圳市云中鹤股份有限公司的经营状况并不太乐观，风险控制能力较差，容易受外界经济环境的波动，由于企业缺少较为完善的财务管理制度，因此当外界环境发生较大的变化时，企业就极易在财务风险方面出现问题，深圳市云中鹤科技股份有限公司由于自身正处于成长期阶段，企业的内部控制制度较为落后，其制定的财务风险管理制度与实际经营无法完整的对接，这就造成财务漏洞过多，然后，公司在处理财务问题时所依据的数据并不能及时准确反映出问题所在之处以及如何去解决问题。

其次，由于自身正处于成长初期，企业的资金来源主要依靠于负债，但由于经营规模小，前期研发费用高，抗风险能力较差，创新力度不够强等各种不利因素导致企业经营发展缓慢，再加上贷款具有一定的利息费用，初创期的贷款金额小等特点，不能够充分的发挥杠杆作用，再加上资金结构较为单一，使得自身难以具有较好的效益。

最后，财务人员的业务能力有待提高，且由于自身的经验不足等原因进而导致财务风险意识淡薄，不能够准确的看到企业所存在的问题，对于市场走势的把控也不够成熟，不能够及时地认识到财务风险的危害性，面对发生的财务风险不能够做到冷静成熟地处理，从而容易给公司造成不必要的损失发生。

目前，公司的营销渠道主要以企业客户的集中采购为主。报告期内，渠道收入为 99,16.71万元，占公司营业收入的比例为 39.84%。随着互联网技术不断普及，互联网企业级服务的发展突飞猛进，企业电商平台等线上模式对原销售渠道造成较大冲击。为满足客户需求变化，公司加大了对互联网电商平台的开发，营销渠道逐步调整为以线下线上相融合的战略。若公司不能充分把握市场变化的契机，成功开拓互联网销售渠道，则面临业务规模缩小的风险，从而对本公司经营业绩产生不利影响。

随着公司商业模式的升级，企业客户与消费者的需求变化，公司将进行多元化产品品类大幅度的拓展，虽然公司建立了严格的供需调研与供应商管控体系，但仍然存在新引进产品品类的不适应与库存风险。其次，对财务风险管理定位不够明确，财务风险管理理念并未深入到每个员工，因此，企业应将财务风险管理与公司与公司治理方面有效的结合起来，并对管理职责进行明确的分工，加强审计委员会对风险管理工作的支持。

　　第四章 深圳市云中鹤科技股份有限公司财务风险防控与建立预警机制的建议

第4.1节 关于公司建立红黄蓝预警机制的建议

4.1.1 预警机制的三个层次

红黄蓝预警系主要分为三层，第一个层次为蓝色预警，主要是指当会计处理的财务信息达到归属于蓝色预警的指标时，表明风险对企业发展的影响微乎其微，企业财务状况良好，但不应忽视风险，做好预测，加强日常防范，当达到黄色预警指标时，表明风险进一步升级，企业的财务状况开始出现问题，这时企业应及时制定决策，消除存在的风险，当风险达到红色预警指标时，表明财务风险升级到最高程度，这时企业应及时制定措施，减少企业因财务风险而发生的损失。

4.1.2 预警机制建立的原则

科学性原则科学性是必须具备的原则，每一个环节都要本着实事求是的态度，切勿主观臆断，经验只有依靠科学理论才能够发挥出真正的作用，如果预警机制缺乏科学性，那么当风险来临时，就会暴露出自身的弱点，使企业发生损失。

关联性原则预警机制的覆盖范围必须要具体到企业的方方面面，这样才能够保障风险来临时能够做到万无一失，同时，企业的各方面相关联的情况也是风险预警机制建立的基础，缺少全面关联性的研究，预警机制就不能发挥出真正的作用。

可靠性原则预警机制能够发挥最大的作用就是帮助企业较早的预测到风险，避免损失，要做到这一点，预警机制必须要具有可靠性，当风险来临时，及时准确的检测到风险，这就要求企业必须重视预警机制的建立。

严格性原则严格性是可靠性原则的前提，在建立预警机制的过程中，预警机制所需的指标必须要能够严格准确的计算出来，保证整个机制的正常运作。

4.1.3 达到预警指标的应对措施

当达到蓝色预警指标时，企业应首先观测风险，查找风险形成的原因，密切监控其风险走势，分析风险放大所能够产生的后果，最后记录备案。

当达到黄色预警时，企业要重点分析风险产生的原因，找到风险发生的根源，评估风险产生的损失，以最小的成本来规避风险的发生，并对其实施监控，以防止进一步扩大风险发生的面积，然后记录备案。

当达到红色预警时，企业必须以最快的速度分析产生风险的原因，尽全力规避风险，并试图找到机会合理的驾驭风险，各个部门间密切配合，评估可能损失，做好预案等各项应对准备，持续监控风险，最后记录备案。

第4.2节 公司财务风险防范与控制的具体措施

4.2.1 关于筹资方面的防控措施

明确合理的筹资预算预算是企业进行筹资的前提，企业在进行筹资之前必须要明确自身的预算规模，调整其结构比例，增强其合理性，如果企业在筹资预算方面不够明确，那么就会存在盲目筹资的现象发生，增加企业的筹资成本，加重企业的财务负担，尤其是中小型企业，筹资规模大多由管理层的主观经验来进行判断，再加上企业在进行筹资时，并不能做到计划与实际完全相吻合，因此，企业在进行筹资时必须先迈好预算这一步。

选择高效的筹资方式如果一个企业的筹资效率较高，那么它获得资金的速度就较快，这就使得自身很容易抓住投资机会，在激烈的市场竞争中占据有利的地位，反之，如果其效率较低，选择的筹资方式比较困难，那么当企业遇到资金周转困难的情况时，就会使企业陷入危机当中，从而产生相应的财务风险，使企业发生损失。

稳定的筹资渠道一个稳定的筹资渠道可以帮助企业获得持续的资金供给，这里首先要保证企业自身具有良好的信誉，与投资方建立良好的信用关系，其中，要具备良好的信誉，企业必须要增强自身的资金周转能力，提高相应的营运能力，当企业面临债务偿还时，及时偿还本息，降低自身的负债规模，稳定自身的筹资渠道还可以帮助企业将精力放在研发产品上，提高自身的竞争实力。

4.2.2 关于经营方面的防控措施

1.完善内部管理控制制度

一个完善的内部控制体系是企业财务运作的有力保障，是企业经营的规范性体系，在企业财务运作的过程中，涉及到的财务处理程序往往是复杂多变的，这就要求企业必须要有一些规范性的程序以供处理，保障企业合理的进行财务运作，同时增强企业的抗风险能力，保障财务的顺利运作，同时增强企业的竞争实力，保证自身的长久发展。

增强会计处理的准确性会计处理程序是企业经营的命脉，将财务比作成一家企业的心脏的话，那么会计处理程序就好比企业的各个传送血液的血管，对企业发挥着决定生死存亡的作用，要想能够获得准确的财务信息，制定出完善可靠的财务决策，就必须将会计信息准确处理，提高其可靠性，增强企业财务的抗风险能力。

增强环境适应能力环境变化的复杂性往往是企业发生财务风险的主要原因，尤其是中小科技型企业，由于其自身的特点，将大部分精力放在研发产品的身上，这样就很容易降低企业自身的抗风险能力，因此，企业在向前发展的同时要全面掌握外界宏观政策的变化，清楚的认识到企业所处的经济形势，把控好变化方向，随机应变，适时调整。

确立合理的资本结构确立资本结构是企业财务运作的出发点，企业必须要具有良好的资本结构比率，能够反映出企业的偿债能力和稳定性的指标，向债权人和股东提供对公司投资的安全性指标，提高债权人和股东们的心理预期，从而吸收到更多的外部资本，巩固企业的资本基础，提高抗风险能力。

第4.3节 相关总结

首先完善公司的财务内控制度是首要，其次建立完善的财务风险防范制度，形成一套完整的财务预警体系，面对复杂多变的竞争环境，能够灵活应对，使自身处于有利之处，以免发生财务风险，进而导致自身的财务出现困难，使企业发生不必要的损失，完整的财务风险防范体系是企业最强有力的保护罩，能够抵御外界冲击，做好筹资与预算计划，建立科学完善的筹资决策机制，保证企业正常经营的持续供给，控制好筹资风险，拓展开筹资渠道。

另外，建立严格的现金流量监测体系，保障企业具有支付和偿债能力，有效的控制好现金流量风险，设立好具体的财务风险管理目标，明确方向并能够根据风险控制结果灵活的调整目标。

最后，能够培养一批具备较高素质的财务风险防范人员，有效的防止企业发生较大的损失，加强管理层的风险决策意识，依据公司规模设立专门的风险管理部门，有效的监督和控制财务风险。

附 录

会计数据与财务指标摘要：

盈利能力

偿债能力

营运情况

成长情况

股本情况

非经常性损益

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