浅谈无锡地区中小型企业财务风险

　　摘要：在市场经济环境下，财务风险伴随着企业的各种财务活动无处不在，并对企业的经营带来很大的影响。财务风险作为一种信号，能够全面综合反映企业的经营状况，要求企业经营者进行经常性的财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。面对财务风险，我们必须保持清醒的认识，除了了解它的内涵、特征和成因之外，更要掌握它的防范措施，以实现企业经济效益最大化。对企业财务风险的研究越来越受到国内外企业界和学术界的关注。正是基于这一现实要求，以德隆集团为案例，对企业财务风险的成因进行分析，并且提出企业财务风险的问题和对策。

　　关键词：中小型企业；财务风险；成因防范

　　财务风险是企业风险的一种，是指企业财务成果和财务状况的风险。财务风险有广义和狭义之分。广义的企业财务风险指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。按照成因，广义的财务风险主要有资产风险、资本风险、支付风险、投资风险、机会风险、纳税风险、资产、债务重组风险、财务决策风险、内部控制风险、金融风险、对外担保风险等。狭义的财务风险就是指企业现金支付风险和筹资风险，是企业在筹集资金过程，实质是企业负债经营所产生的风险，企业经营的资本全部都由投资人投资，不存在相应的财务风险。财务风险是偿还到期债务的债务而引起的风险，不能作为偿还到期的本金加利息，没有债务，财务风险的大小与和投资收益率的高低密切企业筹资数额的多少相关。本文基于广义的财务风险观点出发进行分析，由于未来收益不明确性而导致的风险。它符合人们对财务概念的理解，便于从更宽广的角度来研究财务风险。

　　近年来，众多的大企业纷纷倒闭，面临倒闭的原因又惊人的相似，都是因为企业资金流的断裂，导致企业经营失败。企业出现资金流的断裂导致企业失败，只是直接问题的反映，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理的能力。德隆企业就是其中的一个典型案例，本文通过德隆集团的案例来谈谈企业财务风险的成因。

　　德隆，曾被视为中国民营企业的一块丰碑。在过去的18年内，德隆从一个小型私人企业开始，逐步变成中国最具有实力的企业之一。德隆集团最兴旺时拥有600亿元资产，而这家企业破产后，也成了中国有史以来首家、也是最大一家倒闭的民营金融集团。

　　德隆集团成立于1986年，它的发展主要分为三个阶段：1986-1996年，德隆从电脑打字名片制作复印服务开始，中学生提供课外辅导教材、涉足为大学生、翠竹牌添加剂贸易、、油田贸易等领域，经历了千心万苦，和教训，积累了丰富的经验培养商业的远见和洞察力，完成了原始积累；1997-2001年，德隆开始全面进入实业，主要是从长线投资实业，资本市场融资后，“长融长投”。这一个阶段方法恰当，战略定位准确，通过对行业进行研究，通过兼并收购等手段进行产业整合，确定目标企业，然后拓宽业务的规模和范围，最后提升企业整体价值；获取国际终端市场，2001以后，自从德隆控股的公司全面进入金融机构来获取资金继续支撑整合并改造传统产业，当德隆开始投入巨资并购企业后，把高速扩张形成的庞大资产建立在高负债的沙滩上，产业整合并没有产生足够的现金流，转向短期间接融资，而是正是由于长期直接融资受阻，管理成本和财务费用骤升，并且追求所谓的规范化和国际接轨，使得系统的资金链吃紧，产生危机。

　　财务风险贯穿企业生产经营的全过程，其产生的原因很多，既有企业外部的原因，又有企业自身的原因，下面以德隆集团为例，分析财务风险的成因。

　　2.2.1宏观环境的复杂多变

　　在我国市场环境中，无论是德隆非良性的产融关系，非理性的多元化，还是通过改变公司经营业绩来达到市场股价的短融长投的投融资模式、盈利模式，都与外部环境存在着这样那样的关系。2001年后，面对中国外部环境和资本市场的变化，德隆没有进行战略管理和经营管理理念的调整，由德隆控股的公司全面进入金融机构，而是坚守德隆的“理想主义和战略定位”，以获取资金继续支撑整合并改造传统产业。不得不实施“短融长投”，为实现长期投资传统茶叶的赢利，引发资金短缺，最终使得危机出现，资金链吃紧。

　　2.2.2多元化投资失败

　　为了企业化解和防范经营风险，往往开展多元化经营，以及不断开拓新市场，培育出新的经济增长点，然而部分上市公司在筹资后，频繁涉足新的行业和领域，盲目多元化投资，使公司缺乏核心竞争力，资源分散，结果公司的盈利水平其市场份额、盈利能力不断下降，而其他业务利润又难以持续和稳定，净利润中主营业务利润所占比重逐年减少，最终加大了财务风险，资不抵债，造成亏损严重。

　　当德隆集团全面进入实业，成功的提升了企业的整体价值，为德隆规模扩大提供了资金支持。德隆一方面斥巨资收购了数百家公司，所属行业水泥、重型卡车汽车零配件、含番茄酱、电动种子、工具、矿业等；又将包括厦门联合信托、新世纪金融租赁金新信托、新疆金融租赁、德恒证券、和城市的商业银行金融公司。德隆虽然对多个产业进行整合，具体情况进行取舍，却没有根据业务发展的只进不出，导致现金资源分散在多个长线产业，而任何一个产业都无法在较短时期内形成现金回报，最终导致德隆整个资金链的瘫痪。

　　2.2.3集团营运资金短缺，负债过高

　　随着企业发展多样化，发展速度的加快、德隆的资金链绷紧。一般来讲，随着经营规模不断扩充和加大，意味着企业的经营效率在逐渐的下降。企业的营运资金规模增长速度快销售增长的速度，当企业进入多元化投资之后，相互关联不高的营运资金链就有了多项，导致营运资金发展效率的下降，直接表现为而应收账款和存货的增减，收入逐渐增加。如德隆中的上市公司2001年的状况，软饮料主营业务收入人民币4.67亿元，水泥主营业务收入人民币3.59亿元，两项共占主营业务收入的92.86%，净利润率猛然从10.10%下降至9.9%，净利润却下降了人民币5119万元，应收帐款增加1.6亿元，增幅为100.12%，主营收入比上年增加3.13亿元，增幅达68.97%，存货增加2.45亿元，增幅75.7%。可见，相应地增大了企业的财务风险，多元化投资的失败会导致营运资金的短缺。

　　2.2.4缺乏清楚的标杆指标进行财务风险控制

　　德隆的战略目标虽然响亮，但缺乏像GE一样清楚的标杆指标。德隆所整合的多为传统制造业，这些行业均为长周期性行业，投入大，见效慢，回收周期长。同时德隆缺乏现金增长点，其整合的产业并没有给德隆带来足够的现金流。据悉，德隆上市公司旗下产业每年大约产生6亿元利润，这笔钱只够偿还银行贷款且略为紧张。因此，德隆集团缺乏清楚的标杆指标来进行财务风险控制。

　　2.2.5集团治理结构问题

　　德隆集团是由37个自然人注册成立的控股公司，是由唐万新担任董事长的家族企业。唐万新的个性是做事重情谊，理性不足。他这种性格所表现的两面性都反映在其公司治理和决策中，特别是所倡导的企业家精英俱乐部管理模式，使得后来德隆决策陷入了严重的路径依赖。换句话说，他是集团破产的一个不可忽视的原因。通过上述的分析，资金短缺而大量举债、外部环境恶化、多元化投资失败、等原因导致了德隆集团财务风险的形成。因此，公司应当及时分析财务风险的成因，、防范或化解财务危机，实施一系列必要的措施来控制确保公司财务的稳定。

　　我国企业财务风险的现状存在的时间比较久，财务风险的形成受企业外部法律和企业经济环境变动的影响，又有企业内部机制和管理中存在先天不足的原因。企业财务风险是我国国民经济面临的较为重要的一种风险。为什么国有企业财务风险会出现不断增大的趋势呢?主要有五个方面的原因：一是国有企业改革已进入攻坚阶段，计划经济时期形成的诸多潜在风险因素集中暴露出来；二是国有企业自身存在着严重的体制性缺陷和深层次的问题；三是我国国有企业大都是高负债经营，负债率平均在70%以上；四是企业内部机制呆板，资产盈利能力低下，不良资产有增无减，亏损严重，损失浪费惊人。通过对我国国有企业的总体分析，一个基本判断是：我国国有企业的财务风险正在逐渐加大，不能排除发生突变的可能性。

　　大多中小型企业的经营管理者对公司的财务都紧紧的抓在手里，只知道如何控制财务，确不清楚财务需要管理。在对中小企业的调查中发现，财务管理的软件跟本就被拒之门外，新财务管理理念也引进不进来，由于大学生的才能得不到发挥，所以人才的引进也受到限制，会计基础薄弱，通晓财务管理的方法、理论的大学生又得不重要，于是中小企业就很难按现代企业管理制度要求进行财务管理，企业的财务人员都是经营管理的亲戚和亲信，一般都在出纳人员的位置，而在企业里的位置确高于其他财务工作者，于是这些亲信和亲戚管理着中小企业的财务工作，由于他们的背景，就导致了财务工作的滞后性。

　　中小企业的资金使用随意性较大，财务人员对资金的长、中、短期的使用没有统筹安排，缺乏现金、银行存款、应收账款的管理理念，比较重视市场的维护和开发，对合理的资金管理不重视。特别是在市场需求较大时，盲目的一味扩大生产，把财务管理中存在问题隐藏在市场暴利中。一但市场供求关系发生变化，产品的显性和隐性成本增加，营业收入减少，现金流入也随之减少。而债务资金比重偏大，新的投资项目收入又减少，财务杠杆的作用立马显现，很快原有业务资金告急，以前隐藏的财务问题就集中一次性暴发了。

　　中小企业对企业的盈利平衡、资金流向，产品情况是否有利可图几乎都没有做过科学的分析和专门的计算，在成本控制方面也没有明确的方向，有时为了便于专门的计算和减少工作的总流程,对很多产品进行不分情况统一核算,不能给决策者提供合理的分析和精准的判断,出现盈利和亏损时,决策者不能准确调整企业的整体结构,使资源不能进行合理配置，不能适应市场的需求.。

　　客观上，很多中小企业筹资的渠道不够多方面，很难通过金融集资等方面筹集到资金，只能依靠管理者的固定资产抵押或现金存款或者集资等方面，一般利率都很高,这样资金总额较少、综合资金成本又较高。主观上，中小企业财务管理缺乏科学性。企业在向银行申请贷款时提供财务报表虚假的成分较多。在资金的运用上，企业在盈利时，不注意资金的合理运用，过多将资金投入企业非盈利性支出。如果出现市场供求关系的骤变，生产资金又出现短缺时，资金却又无处可筹。在财务管理的投资环节里，企业没有进行投资分析的能力，对未来风险的预测及防范及项目塞选,预期收益的计算都是盲点。企业的领导及财务人员对投资回收期、净现值、内含报酬率、投资报酬率等财务管理指标几乎完全不明白，项目可行性报告企业管理或是财务人员都不会写，只能请其他人写，但毕竟不是企业员工所以对企业内部情况并不能完全了解，所以一般可行性报告都很难通过。

　　公司的家族式管理，在创业初期发展时曾起过一定的积极向上作用，与亲朋好友共患难，度难关，创家业。内部股权随着时间逐渐暴露出许多矛盾与不足，所有者不仅要防范中层员工的“道德风险”，及“逆向选择”，甚至要防范所有股权持有者之间的利益矛盾、解决我国中小企业财务管理问题的对策。随着企业规模逐渐扩大，公司的创建人之间不能志同道合，二次创业意见不一致，他们担心控制权不能掌握在自己的手中，排斥主权资本再次进入，所以拒绝在经营者、劳动者之间建立资产关系。

　　中小企业投资的主要方面是市场，对投资的一些项目进行可进行性研究，正确进行企业投资中的一些决策，争取做到努力降低企业的投资风险。企业投资包括对内投资和对外投资两个方面，对内投资主要表现在以下几个方面：

　　5.1.1是开发对新产品研制的投资

　　5.1.2是对技术设备改造更新升级的投资

　　5.1.3是对人力资源开发的投资

　　目前应特别注意人力资源开发的投资，从某种角度说，加强人力资源的投资，拥有一定的高素质的管理及技术型人才，是企业制胜的法宝。另外，要注意实施跟进战略，规避投资风险。企业的财务风险机制，就是将风险机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营的收益。企业应建立财务信息网络，在开始预测的时候，可以用简化的模型来模拟财务风险，即计算机在有风险的时候出现的情况。通常采用定量和定性相结合的方法。还可以用敏感性和不敏感性分析来测定各种风险影响因素的作用范围，再选择投资项目，以降低企业财务的风险。

　　同时，中小型企业应规范项目的投资程序，对投资活动的各个阶段做到精心设计和实施，实行投资监理，。对外投资降低投资风险，分散资金投向，。中小企业在积累的资本达到了一定的规模之后，保证及时获得质量高、数量多的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。把鸡蛋放在不同的篮子里，可以搞多元化经营，从而分散投资风险。

　　首先要提高认识，落实贯穿到企业的各个职能部门把加强资金管理作为推行企业现代制度的重要部分。由于资金在使用周转中会牵涉到企业内部的各个部门，企业经营者应该改变经营观念，认识到管好企业、控制好企业、用好企业、企业资金不单是财务部门的职责，而是企业各个部门、各个生产和经营、环节的大事。所以每个部门都要落实，共同为企业资金的管理做出贡献，奉献自己的一份力，其次要努力运用好资金的使用方向方式，使企业资金在使用方面产生最好的效果。

　　5.2.1是要使资金的使用和方向得到有效配合

　　比如坚决不能用企业的短期借款来购买固定资产，导致企业资金周转困难；为企业带来不必要的损失。

　　5.2.2是要准确预测资金回笼和支付的时间

　　比如应收账款在什么时间应该收回，什么时候应该进货等，都要做到心中有数，否则，易造成收支失衡，资金拮据，对公司资金造成紧张。其后，合理的把企业的资金进行分配，固定资金和流动资金的占用比应该进行有效的配合。最后，合理的对财产进行加强控制。对企业财产的记录与管理必须进行分开管理，达到最有力的内部牵制，决不能把资产记录、管理、检查核对等交给一个人来做。建立健全财产物资产管理的内部控制制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序，堵住漏洞，维护安全。定期检查盘点财产，督促管理人员和记录人员保持警戒而不至于疏忽。

　　会计信息在会计报表中是充分地披露，否被详尽、粗略地列示、还是被简要。主要是看其是否有利于人们作出满意的决策，是否满足信息使用者的需要。由于国家目前对小企业的所有权的控制逐渐退出,中小企业所有者与经营者之间的信息不对称问题基本上不会出现,从而小企业提供会计信息的主要目标都能满足纳税的需要,税务部门类似于大型企业及上市公司所必须并不需要小企业提供对外提供的对投资者经济决策信息。

　　提高公司的财务管理水平，首先要提高公司的管理素质。公司应当树立以人为本观念，，一方面必须加强企业现有财会人员培训，另一方面可高薪聘请资深的财会人员补充到企业中来提高他们的综合素质。公司提高管理水平，通过考察或参加专项研讨会，为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到各负其责，权责分明。在盈利分配方面，应以调动企业财务管理的积极性与各方面，真正能够做到权、责、利相统一，不影响企业各方利益，使企业的各种财务关系条例明朗。利用业余时间系统自学，边工作边函授，听讲座，参加短期培训，请专家进行专题辅导等渠道来提升自己财务管理水平。公司要根据现代公司制度对高效科学管理的客观要求，改变过去重视技术轻视财务的陈旧管理方式。

　　公司财务部门结合中小企业的实际情况，要按照现行法律法规制度的标准，建立健全完善符合中小企业发展要求的完善制度，财务管理的制度在什么地方就延伸到哪里，使企业的生产营销的发展就到哪里。在每月订制财务预算时，为避免出现预算的差异，还应根据近期比较准确的财务信息资料进行修正财务预算指标。公司财务部门要综合公司情况考虑多方面因素的基础上认真编制和执行财务预算，围绕目标盈利，构建企业财务责任指标体系。财务部门要按照财务预算目标加强管理，定期检查，严格考核，兑现奖惩措施，落实责任，形成对经济行为进行定性约束，以财务预算为主对经济行为进行定量约束的格局。

　　财务部门要利用自身拥有大量有关成本核算信息的有利条件，进一步确定销售价格，确定存货最佳存量，减少无效或低效劳动，要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，运用量本利分析法，合理测定企业最佳销售量及保本销售量。同时，寻找适合公司产品特点的既能提高产品功能又能降低成本的途径。在产品核算方面要遵守重要性原则，对主要产品要详细核算其成本构成，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。并为生产部门提出改进措施，建立以成本、费用、利润为中心的成本考核体系，将能够量化的指标尽可能量化，通过考核绩效促进各部门工作效率的提高。财务部门不能局限于目前成本核算内容，对严重影响企业效益的产品要做横向对比，把成本浪费消灭在产品生产的源头，实现财务部门抓成本核算管理的事前参与和超前控制。拓展成本核算考核范围，不仅要考核产品制造成本核算，而且要考核产品的责任成本、质量成本。把成本管理的重心从侧重于简化成本核算转移到侧重于成本控制。

　　对无锡地区中小型企业各类风险加以预测、识别、与反腐、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的稳定性、连续性和效益性，不仅在管理制度上要有保障，对财务风险的防范和控制的措施要作为企业管理的一个重要方面切实实行，以实现企业效益最大化，为企业提供一个相对安全稳定的生产经营环境，对中小企业财务管理甚至成长的研究也就自然成为理论界研究的永恒主题，防范财务风险的发生；而且在组织机构、激励约束以及监督检查和预警机制方面也要配套，形成贯穿企业经营、管理全过程的管理体系，这样才能切实加强财务风险管理，对中小企业财务管理问题做了一些简单的分析。研究的广度和深度必然进一步发展，提高企业经济运行质量，增强企业的竞争能力。从企业内在成长的角度出发，但是随着中小企业在经济中的地位日益上升，研究的方法将更加科学，这也是时代发展的客观要求。

　　参考文献

　　[1]黄鹏，新世纪财务专论[M]。苏州大学出版社，2010

　　[2]王芳云，吴广山，上市公司财务风险的成因及预警[J]。山东轻工业学院学报，2011，3

　　[3]陈增寿，企业财务风险的成因及防范对策[J]。中共山西省委党校学报，2009

　　[4]郑毅，财务风险的成因及其防范[J]。北京林业管理干部学院学报，2010，1

　　[5]江少华，企业财务风险的预警预报系统研究财会研究，2010，6

　　[6]财政部企业司.企业财务风险管理北京:经济科学出版社，2008.

　　[7]张友棠.财务预警系统管理研究[J].北京:中国人民大学出版社，2009.

　　[8]周春生.中国民营企业的财务风险实证研究[J].中国软科学，20011