共享经济企业的融资模式分析——以大圣出行为例

　　一、引言

目前，全球进入了信息技术飞速发展的互联网时代，互联网在各个行业都产生了巨大的影响。随着互联网的成熟，共享经济也迅速发展起来，资源共享成为了当代的发展趋势，共享经济新模式已覆盖至多个行业不同领域。融资是企业发展的基础,尤其是共享经济背景下的互联网企业。对于涉足共享领域的企业，在其创业期发展融资显得就更加尤为重要。我们都知道，企业面对的是高效率市场，然而市场信息变幻无常，所以想要占领更大的市场份额，必须依靠不断的投入资金，从而使共享平台更加亲民化，并依靠更多使用者的推崇喜爱以迅速占领市场。

但现实状况是仅靠内源融资根本无法满足快速发展的资金需求，同时更为残酷的现实是这类构建共享平台的企业基本都具备较少的固定资产，属三产的服务业范畴，无形资产所占的份额较大且大多无法准确剂量，从而导致企业因不具备用来抵押的固定资产，而无法取得银行贷款的局面。同时由于平台收益的不确定性，导致投入与产出严重失衡，引发不是创业失败就是带来巨额的回报的极端化结构，这种高风险、高收益模式,成功的或然性因素给互联网企业融资带来了困难,这些问题严重制约了互联网企业的发展，进而影响了我国经济的发展速度，因此，解决共享经济下互联网企业的融资问题迫在眉睫。

　　二、共享经济的基本概述

　　（一）共享经济的定义

共享经济，一般是指以获得一定报酬为主要目的，基于陌生人且存在物品使用权暂时转移的一种新的经济模式。其本质是整合线下的闲散物品、劳动力、教育医疗资源。有的也说共享经济是人们公平享有社会资源，各自以不同的方式付出和受益，共同获得经济红利。此种共享更多的是通过互联网作为媒介来实现的。

　　（二）共享经济的类型

根据不同的共享经济表现在目前的市场总结，共享经济分割区域归纳为以十个方面，包括共享出行、共享住宿、共享金融、共享餐饮、共享充电宝、共享物流、共享知识、共享KTV，共享经济领域域的分类示于表 2-1。

表2-1共享经济领域分类图

共享经济的发展现状

表3-1 市场交易额不同领域情况 单位：亿元

数据来源于：《中国共享经济发展年度报告（2018）》

共享经济领域主要分为：金融共享领域和非金融共享领域。从表3-1数据中可以看出，近几年中国的共享经济保持快速增长，中国2017年共享领域交易额为33427亿元，2018年的共享领域交易额约为49205亿元，相比2017年增长47.2%；其中2018年金融共享领域市场交易额为28264亿元，比2017年增长33.5%；2018年非金融共享领域市场交易额为20941亿元，比2017年增长66.8%。

表3-2中国共享经济“独角兽”企业

数据来源于：《中国共享经济发展年度报告（2018）》

中国共享经济领域的创新创业取得了巨大的成就，成为全球共享经济创新者和引领者。截止2017年底，全球224家独角兽企业中有中国企业60家，其中最有典型经济属性的中国企业19家。

我国共享经济发展仍然面临诸多挑战，法律法规不适应，公共数据获取难、统计监测体系亟待建立等共性问题依然存在，用户权益保护难题进一步凸显，新业态发展与传统的属地管理、城市管理以及理论研究滞后间的矛盾更加突出。新形式的发展，传统的土地管理，城市管理和理论研究的滞后之间的矛盾日益突出。

　　三、融资的基本概述

　　（一）融资的定义

从狭义上来讲，每个企业在筹集资金和经营过程中都会产生的一种行为，也就是说每个公司筹资的方式和筹资渠道的不同是因每个公司的经营状况和发展需要而异的以来保证公司的正常运营。

从广义上讲，融资是货币资金的流通。当事人在金融市场筹集、借贷资金，从经济发展的角度看，作为一个公司，应该比以往任何时候都更深刻和全面地了解金融知识和金融市场，因为金融的支持是发展的必要。

　　（二）融资的意义

企业想要发展运营资金是必不可少的，它是企业经济活动的第一动力决定着企业能否及时获得足额的资金。但企业常常就会遇到融资困难，大部分企业的刚开始的资金都是自有资金或找他人借款组成。互联网企业面临更加残酷的考验，相比传统企业有着更为强烈的资金需求，就要求有较好的融资渠道。同时又因其发展周期风险、收益、资金需求不尽相同导致其投资风险过高，致使传统的信贷模式很难适应其发展。

　　（三）融资的渠道

1.内部融资和外部融资

内部融资是指投资者在商业投资资本的积累，如盈余公积金，资本公积金和未分配利润、员工个人存款等。内源融资对企业的资本形成具有稳妥性、直接性、保障性特点，内部融资是保障企业可持续发展的重要组成部分，是企业最稳妥也是最有保障的的筹资来源。外部融资，指企业在内部融资的基础上通过自身的信用和发展前景吸收其他组织的资金的投入，包括金融机构即银行贷款、股权融资、自身信用和发展前景、租赁融资、商业信用、开发银行贷款和非金融机构等六大来源。虽然内部融资具有保障性，但是并不能满足一个企业规模的不断扩大。

2.直接融资和间接融资

所谓直接融资是指资金直接从资金盈余单位缺乏资金的流动；而间接融资是缺乏资金的单位通过金融中介机构获得盈余单位的资金。因此，在直接融资和间接融资之间的区别的一个关键因素是资金是否流过金融中介机构。

3.股权融资和债权融资

根据外源融资过程中是否有所有权的转让而划分，外源融资主要包括股权融资和债权融资两种。股权融资指企业通过出让所有权直接向股东或投资者募集资金的行为。债权融资是指企业通过借贷方式募集资金，间接从资金供给者取得资金使用权的行为。

　　四、大圣出行的融资模式分析

　　（一）大圣出行公司概况

福建大圣出行科技有限公司，由韩帅、高荣、董旭初、陈共普共同创办，成立于2017年5月12日，总部位于福建省泉州市。公司的主要业务范畴是为消费者提供新能源电动汽车“分时租赁”用车服务，用户租赁结算方式是根据所行驶路程的里程数加上租赁时长进行结算。在用户使用过程中通过自助租赁的互联网技术并对所投放车辆进行管理操作，取车时无需通过人工获取汽车钥匙，归还车辆时只需要将其停靠在换车点，后续工作通过手机操作，租赁过程中利用互联网对所租赁汽车进行监控管理，实时保障消费者行车安全。当前业务范围已覆盖至福建省内泉州市、福州市、厦门市等多个市区。

　　（二）大圣出行融资情况

2017年6月，分时租赁平台“大圣出行”宣布获得本地一家长安新能汽车福建省级代理商福建动感汽车销售服务有限公司天使轮投资1000万元人民币，2017年泉州市场正式运营，首次投放车辆100台，建设近100处互联网自助取还车设施网点，在百货广场、泉州动车站、市行政服务中心等人口密集区域。同时将和国家电网泉州公司、特来电泉州公司、中国平安财险泉州支公司达成战略合作伙伴关系，在还车点建设充电设施，保证车辆续航使用。

　　（三）大圣出行融资模式

1.大圣出行融资模式

私募股权投资(PE)，是一种专注于投资非上市公司的股权，待溢价效应出现后出售原来持有的股份，并获得投资收益的一种投资模式,是当前比较普遍的一种投资方式。广义上，PE通常有风险投资(VC)、 杠杆收购、天使投资、成长资本等多种表现形式。私募股权投资的主要特征是投机性的，私募股权投资的主要投资标的为高估值、高风险的公司，它们更注重的公司的成长潜能与成长空间，在对这些企业进行中长期的投资周期中，PE机构除了作为“金主”，在为公司提供大量的资金援助基础上，还为这些企业提供专业的管理咨询、财务指导以及其他方面资源的支持，待这些企业成长后，最终通过退出获得丰厚的收益。

对于互联网企业起步阶段而言，其融资资金主要来源于风险投资基金，其具有很大的可预见盈利，而且投资风险也不是很大，尽管该企业需要大量的资金，资金需求量大，然而企业的前景明亮，前途无量，再加上风险投资机构会看重企业的市场收益，其认为企业有能力偿还贷款，所以机构会往企业投入大量的资金，企业会通过风险投资基金获取快速的发展，这种融资渠道对于企业的作用非常的关键。通常而言，风险投资会用一些形式，如股权等，对企业的发展提供支持和帮助，等到企业上市，风险投资获取的回报数目也很可观。

共享出行领域遥遥领先于其他共享领域时，而共享出行下的共享汽车不同于其他出行领域没有变现出大热的局面，竞争相对而言轻之，归根结底是因为其表现形式为重资产，重投入。整体竞争还未过于激烈的大环境下，本土市场几乎一片空白，大圣出行2017年创立随即完成私募股权融资，获得天使轮投资1000万元人民币，在初成立阶段之所以就获得风险投资商的青睐，其优势为大圣出行发现了商机，抢先一步投入市场，建立起自身的平台，通过分时租赁汽车一步步扩大市场，大圣出行共享汽车平台深耕福建省内市场。

大圣出行在获得投资之后的经营活动所筹集的资金，主要来源于用户的押金，用户要使用产品需要缴纳押金，收取用户800-1200元的押金。押金在使用后并非设置自动退还机制，须用户自行点击申请退还且退还时间长达20个工作日，为了便于多次使用，一般用户不会在一次使用之后立即将押金提出，这使得该客户的押金在企业的账户中留存一定的期限，实际成为企业的一笔可用现金流。在长期发展内，市场扩张到达一定程度之后，用户数量则会稳定下来并逐步增加，进而押金池的累积使得企业现金流很难出现断裂，通过资金再次投放车辆注入新市场，不断获得押金形式的现金流，企业可以将获得的资金用于产品研发、再生产、再投放，再投资或进行其他投资，以充分利用现金流。

然而互联网企业抗风险能力相对较弱,信用等级也比较低。互联网企业在融资的过程当中受到内部风险和外部风险的影响,导致了经营比较不稳定，另外,部分互联网企业为了获取贷款,恶意的进行骗贷，影响到了整个互联网企业的信誉，使得互联网企业的融资环境不断恶化。互联网企业普遍存在的高估值，低盈利的特性，大圣出行规模较小，无法达到公开发行债券的条件。与此同时银行借贷等非公开发行债券融资模式对于大圣出行来说也是行不通的，一方面是缺乏信用记录，大圣出行才刚刚起步，因此基础还不是很稳固。另一方面是业绩不好、风险极大。与传统企业相比，大圣出行运用传统方式筹借资金根本行不通，再就是公司运营需要投资生产车型，缺钱却是不可避免的，所以大圣出行更容易接受股权融资模式以及适用于自身的创新融资模式。

　　（四）大圣出行融资模式存在的问题分析

1.融资区域局限性大

互联网企业融资成本相对较高,效率却比较低，企业在进行贷款时往往时间短、金额小而且频率高。由于对资金需求的频率相对较高，多次的资金补充会给企业的发展以及维护带来成本的增多。另外企业面临着很大的风险性,容易遭到市场的淘汰，这样就会使得银行贷款变成坏账，从长远来看，互联网企业的融资成本在不断增加，但融资效率却在不断下降，难以满足企业的进一步发展。除此之外,随着担保费用和手续费的不断上调,企业所承受的资金压力也越来越大。作为2017年新成立的福建本土共享出行的先行者，有着更为广阔的本土市场的前景固然是一件好事，可公司的规模仅限区域投资，融资区域局限性问题与资金链的纠葛愈来愈甚至。

2.融资模式过于单一

大圣出行目前仅依靠单一轮融资以进行日常的经营活动，虽然当下还未出现资金短缺周转不及的情况，但互联网企业资金需求本身就高于传统行业，且资金转换频率也相对较高，待资金无法到位时，必然导致企业无法正常运行，这是企业经营的通病。大圣出行新成立便获得融资看似前景大好其实也暗藏危机，成立至今仅依靠私募股权融资，然后在众多纷纭的市场环境下，公司处于起步发展阶段，获得二轮融资的机会不大。

3.存在的风险

目前国家对于相关行业企业的法律法规还未完善，未知的风险也给大圣出行带来了不少的困扰。其一是大圣出行搭建自己的分时租赁平台，而一个平台的诞生必然而然的注册者的用户信息问题也成为了当下的一大热门问题。注册大圣出行时，用户需要通过自己的身份证以及驾驶证进行实名认证，提供的个人信息中包括手机号、身份证号等，而且也会产生用户平时出入频繁的地址。如果这些个人隐私被泄露出去，会给用户造成一定损失，同时也会给企业带来不必要的负面信息；其二用户通过分时租赁平台发生意外交通事故，即使有相关条约限制，可非实时监管难免会出现误差，新手上路现象，无照驾驶者驾驶现象等情况。种种问题都披露着未完善的体制，负面信息给大圣出行的发展造成了怎样的难题，也间接披露社会影响力以及企业信用度对发展起着不可磨灭的作用。由于用户不文明使用共享单车的情况；其三，多数共享物品都面临这在公共场合如何停放的问题，而共享汽车又比着其他物品所占空间要大的多。且数量的庞大和摆放的不序，不利于城市交通管理，给城市造成了一定的负担；其四，平台综合能力限制，平台的维护能力无法跟上市场扩张，导致平台无法在新市场投入试验车辆，且平台盈利能力无法跟进市场投入，会造成资金链的断裂，影响计划投入进度，同时盈利能力也随之下降；其五，押金池监管难以到位。用户缴纳大额押金却不能自动退还，退还后就不可使用产品的矛盾难以解决，退换时间长，押金滞留平台，押金池风险以及不良舆论引起用户外流；其六，平台的责任界定并未达到他别明确精准的程度，后续问题几乎无法第一时间解决。

　　五、对大圣出行公司融资的建议

　　（一）摆脱融资区域局限

从大圣出行的融资区域来看，想要改变目前的现状，必须先从企业本身找问题。提高企业信用程度，加大信贷筹资程度，提高企业发展速度，扩大企业规模，而企业的发展壮大反过来又能提高企业的自我素质，进而提高企业的对外融资能力同时要规避经营风险，加速外部资金流动；将一部分资金投入售后服务方面，提升消费者二次消费的几率，达到利益最大化。企业只有通过自身的发展壮大，才能改变目前的劣势。根据目前的状况，大圣出行需要做到以下几点，一方面要改变完善经营机制，加强科学管理，建立和完善内部管理制度；一方面，企业领导者应当主动学习与融资相关的金融知识，实时了解国家财务政策。根据企业的自身情况，为企业寻找适合企业发展所需的融资模式。另一方面企业应当扩大融资区域，在市场上建立良好的声誉，提高企业在行业内的竞争力，以此吸引外部资金进入。例如企业主动在每月固定时期向债券银行提供当月准确且一致的财务报告，避免发生故意或者非故意的失信行为，以此保证企业自身信用。

　　（二）完善平台增加用户融资

大圣出行还处于前期发展阶段，平台仅支持普通的租车还车、退还押金功能，需要在今后发展中完善平台缺陷，加强监管。至于押金，由于押金必须由用户自己申请方可退还，单笔融资期限是不确定的，不同用户之间存在差异。这一时期的主要影响因素是用户使用车辆的频率，存款金额以及用户的个人财务状况。其中，使用车辆频率由用户的个人旅行情况，车辆数量和车辆的分布范围确定。在上述因素中，用户的个人财务和出行条件不确定，而对于其他因素，企业可以施加影响。同时，

企业可以通过调整车辆投放，车辆回收和车辆分布以及存款金额来影响单一押金的融资期。车辆增加和范围的扩大将提高车辆在偏远地区的使用效率，并且押金的减少将在一定程度上减少用户退回押金的动机并进一步扩大融资期。一方面降低用户外流率和丧失率，另一方面降低用户风险负担，令用户将押金长期置于平台中，稳步现金流。

与此同时，互联网掌上技术的发明及评级利于市场效率的迅速提高，因为这个市场可以准许人们享用任何她想要的公共物品或消费品。依托于互联网技术,移动服务可以让产品的供应方和需求方之间的联系或交流成本更加低廉和快捷。平台的完善是大圣出行发展至关重要的举措，可在平台上增加广告投入以及互联网理财功能，互联网理财产品层出不穷。商业银行、证券公司、保险公司都纷纷“触网”。所以互联网理财业务也成了融资模式的一种，当然向平台在提供闲置商品的同时，利用自身客户优势提出提前预存现金购买理财产品，能够获得比之前投资更高的收益，且预存现金也可用于平台产品使用。目前根据调研结果，互联网理财产品的预期收益率普遍超过银行的理财和存款收益率。所以互联网理财业务蓬勃发展，促进共享产业的融资方式更加多元和丰富，从而让融资方式和渠道变得更加多元。共享经济的理念，让众多非金融机构的企业进入金融行业的门槛变低，也让这些非金企业的能充分发展业务，让资金“脱实向虚”，实体经济贷款难，贷款成本高的问题迎刃而解。

　　（三）适应政策降低风险系数

目前法律对于共享出行融资还未出台相关法律法规，在法律层面上还处于灰色地带。大圣出行需要布局共享出行蓝图，减少私家车辆数量继续持续上涨，开通包月包季收费，主张大众共享出行，减少私人车辆上路，以便统一管理。继续发扬电动汽车上路，加强技术研发，减少污染和低碳排放，符合XX予以积极支持和鼓励发展的方向。显然共享出行的发展有效降低了政策颁布带来的潜在冲击，但为了长久的稳定发展，大圣出行仍需要积极的解决和消费者之间的利益问题。

　　（四）充分利用融资方式租赁

目前大圣出行仅仅还只是开拓了共享出行的初步市场，扩大服务范围以及消费模式，拓展思路，加选融资租赁方式。在此模式下，由大圣出行向汽车销售商支付承租人所选择的符合全部款项，大圣出行拥有车辆的所有权，租赁期内承租人向大圣出行首次支付一定比例的押金以后2-3年每月缴纳分期数额的租金并享有车辆使用权，这种流程下形成融资租赁的模式。在合同生效期间，大圣出行拥有车辆的所有权，合同期满后，车辆承租人将车辆价款全进行部支付，并且根据与大圣出行的融资租赁合同中的规定将相关义务完成之后，车辆的所有权转移给租赁者。这样一方面能保证大圣出行稳定的车辆来源，另一方面能令大圣出行有新的融资方式，不断有资金来源。

　　（五）采取多种融资模式组合

在融资过程中，在每一发展阶段尽可能都配合使用多种融资模式，不要局限于使用同一种融资模式。集体融资模式流程是，首先鉴于构建VIE架构，鉴于监管部门对于外资投资我国境内互联网企业的相关限制，为引入境外私募股权基金，规避限制做准备。然后，采用私募股权融资模式进行融资，在融资过程中获得的不仅是资金的投入支持，更多的是品牌，技术、资源等无形的东西，帮助大圣出行更快、更好的发展。在引入私募股权时，为了防止互联网企业的控制权旁落他人，采用优先股融资模式，通过优先股融资模式与私募股权融资模式的有效结合，使其在融资过程中获得双赢。基于共享平台的本质，利用乘客支付后再平台存放的资金进行类金融融资以及互联网理财融资，而基于类金融融资带来的自身资本又引来风险投资进行私募股权融资，以及基于企业性质开展融资租赁，服务消费者，带来多次消费。

　　五、结论

通过上述分析可以看出，大圣出行的融资模式存在的一系列问题。大圣出行的经营地域局限性，经营规模没有达到一定程度，无法吸引更多的投资者，资金高投入行业融资难度大，再就是融资模式过于单一，而且相应行业融资的政策也并没及时出台。从而导致企业处于一个危险的境况。

在对互联网企业融资模式有清晰的认识之后，我们可以得出结论。互联网与共享经济的融合，依托互联网平台上，经济企业中共享产业化经营模式和盈利模式取得了创新。只有不断融合互联网的基础和分享经济上，我们关注于互联网企业融资的高风险问题，不断完善和利用各种融资模式，不断完善规范互联网企业投融资体系。从发展的角度来说，为了加强企业的竞争力、市场占有率，互联网企业寻求更多的收益，尽可能必须扩大投入。但是，这又大大增加了企业的风险。在激烈的市场竞争中，企业只有很好的做到对融资模式的有效利用，才能真正的提升企业的竞争力。紧抓共享经济发展契机，依托平台，开创了多元融资模式，为在类似平台进行经营的互联网企业探索出了一条缓解资金困境、解决资金融通、实现稳健发展的新渠道和新道路。为了尽可能的保护企业的利益，企业必须积极寻找融资模式，实现多元的融资组合.提升企业自身的资本实力以强化融资能力，把握外部环境因素抓住融资机会。在日益成熟的经济市场大环境下，融资模式必能日趋完善，步入良性的轨道。

共享经济企业的融资模式分析——以大圣出行为例

价格 ¥5.50 发布时间 2022年11月17日

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