供应链金融环境下企业融资问题研究-以海尔为例

摘要

金融市场快速发展影响着我国企业经营。由于资金需求是企业不可避免的环节，无论是出于资金缺乏还是企业扩张的需求，融资能够为企业提供稳定的资金来源，促进企业成长。金融供应链属于新型金融生态，具有普惠性，解决了中小企业融资难的问题。

虽然供应链金融模式可以使各方成员受益，且近年来在中国发展迅速，然而，目前中国的供应链金融仍处于发展的初级阶段，仍然无法充分发挥供应链金融带来的诸多好处。其在实际运用中还有需要改进的问题和风险。

首先我去了解了供应链金融的相关基础知识和供应链金融环境下企业融资特征，然后再去探求了我国企业融资遇到的问题，最后我以海尔集团融资案例作为出发点，通过近年来海尔集团在供应链金融环境下采取的应对措施和取得优势，结合供应链金融相关理论,分析供应链金融环境下融资的优势和问题。最后根据全文论述总结了供应链金融生态发展的未来趋势。

关键词：供应链金融；海尔公司案例；风险控制；

引言

企业是促进经济发展的重要力量，但是因为参与竞争的核心力量不足，没有可以抵押的产权，还有无法从容面对较大的风险，导致这些企业融资十分困难，制约着企业的生存和发展。在这样的背景下，金融机构为了获得更多市场份额，对自身业务结构进行调整，以更多元的服务方式为那些存在融资需求的企业提供多种配套服务。在市场化配置的作用下，供应链金融成为这些金融机构对接市场需求的有效工具。供应链金融的特点在于从客户需求到融资完成的整个供应链管理均被金融机构纳入业务范围，显然对借贷者的背景调查和信用风险评级成为了供应链管理的基础。这种新的金融融资方式有其特别的优势吸引了大量融资需求客户，并且在逐步发展中完善其风险漏洞，办理流程以及还贷程序，成为当前金融市场中一股新发势力，对传统融资渠道造成冲击。

虽然这种新型的金融模式能够让链中的每位成员都获得利益，其成长速度也是肉眼可见的，但是，目前我国供应链金融在发展阶段仍旧处于初级的阶段，还不能百分百展现它给链中成员带来的各方位效益，在实际运用中还有需要磨合改善的问题和难点。我以海尔集团融资案例作为出发点，通过近年来海尔集团在供应链金融环境下采取的应对措施和取得优势，结合各个学者对供应链金融相关的阐述，分析企业在供应链金融环境下进行融资的优势和存在的问题，使各个方面的联系更加紧密，在取得更大收益的同时有效控制风险，完善我们的风险防范措施。

一、供应链金融相关理论

　　（一）供应链金融内涵

供应链是用来表述一个产品从研发到生产销售中涉及到的各种上游下游客户和供应商彼此间存在的各种关系变化。金融市场融入企业发展中的供应链则意味着从该企业核心的发展实力，及企业上游供应链和下游客户串联起来的一系列产品流通，库存和营销等系列市场活动中出现的有关融资需求成为金融机构对接的领域。

由此可以得出供应链金融本质是金融与企业多方共同合作发展的现象。金融供应链涉及借贷企业，也就是拥有较多资产供资本投资的企业，承载资源流通和信息互通共享的平台，一般包括融资中的担保，抵押，呆账处理，资产评估，风险预测等金融行为，以及融资需求强烈的企业。这种以借贷需求为联系纽带展开的在企业经营供应链中实施业务提供各种解决方案和金融服务的新型生态金融成为当下金融市场发展的新动力。金融供应链将金融市场服务提供者与企业经营领域的中小企业和资金充足的大型企业连接起来，体现了当代资源胡通，供需在市场化发展中得到充分的对接。

　（二）供应链金融特点

第一，供应链中金融机构的主体性。事实上整条供应链均围绕对金融机构融资和借贷需求而展开，因此金融机构是这条供应链核心主体。涉及金融服务的业务均由金融机构进行决定和实施。第二，债务偿还的更加灵活可控。从金融供应链中获得的融资借贷将接受金融机构的监管，特别是借贷方的现金流通将与金融机构的债务偿还对接。因此，一方面金融机构更加关注融资企业的实际盈利能力，另一方面也积极为这些具有一定偿债能力的企业融资提供更加宽松合理的融资环境。第三，资金使用的真实性。因为金融机构以这种提供融资的方式介入到企业生产贸易中，对资金自发的进行监管，资金的使用和流通信息对金融机构开放。第四，债务风险重心发生转移。过去企业需要具备一定的财务能力才能达到金融机构借贷要求，但是金融供应链对债务偿还关注焦点发生改变，更侧重引入第三方平台进行监管，并且对企业的营收现金流通能力和提高金融机构在供应链中的控制能力。

　　（三）供应链金融模式

我国大量中小企业在市场竞争中由于资金问题处于劣势，这些企业经营不下去会导致，大量生产和人力资源浪费。因此出于我国经济和谐发展充分利用人才和生产资源，我国企业融资需求必须得到合理的改善。目前供应链金融根据企业

供应链金融环境下企业融资问题研究-以海尔为例

1、销售阶段应收账款类融资模式

当公司销售其销售的产品时，由于下游企业的强大实力，支付延迟，因此公司资金量出现一定时期的短缺，这些延迟的销售额属于公司应收账款范围。如果公司经营中出现这样的资金借贷需求，则金融机构可以对应收账款情况进行核实，同时以购买产品的企业实力作为该公司融资的参考项。金融机构提供的借贷可以从企业应收账款中进行抵扣。

2、生产阶段库存类融资模式

库存的产生大多处于产品销售前的采购计划和物流运输分发货品阶段。这类融资模式一般发生在公司对采购货品和订单供货的结算时期。由于存在原材料，半成品和成品以及过往积压下来的存货，当数量达到一定规模就会影响企业资产周转，降低企业营收。由此公司需要进行融资借贷来平衡资产周转过慢的情况，以原材料和成品库存抵押给银行等金融机构，并通过核心企业担保获得资金支持，形成了生产阶段库存类融资模式。

3、采购阶段预付账款类融资模式

当企业按照既定的生产计划采购生产所需的各种原材料时，上游强势地位的供应商要求企业尽快支付。当公司自有资金有限且不能在规定付款期限内完成支付，可以向金融机构提出借贷要求。金融机构通常会介入供应商和第三方物流运输中，以该供应商的货品为对应的风险承担，提供支付企业采购的资金款项，并与供应商对接企业融资方案。主要就是化解企业采购支付的资金缺口，给予企业更多缓冲空间，并且通过担保形式保障了供应商的货品销售。

二、供应链金融环境下企业融资特征及存在问题

　　（一）供应链环境下企业融资特征

　　1、参与主体多样化

供应链金融环境下企业融资问题研究-以海尔为例

由于金融业务在企业供应链中开展，对接企业上游和下游客户以及这些产品或者原材料等货物流通的第三方平台。因此供应链金融的参与主体包括了一条完整的企业供应链构成部分。虽然涉及的主体变多但是在供应链中各自的功能和优势得以发挥，实现融资活动。图2为供应链金融的参与主体。

2、普惠化

随着供应链金融的发展，其辐射的范围也越发全面，供应链融资让金融实现大众化、普惠化。企业可以通过实时交互来在线获得融资，打突破了一些行业垄断的融资壁垒，特别是许多金融机构和大型企业共同作用为中小企业的融资设置了过高的门槛，提高这些企业市场竞争压力。

金融供应链出现显然是与这些垄断策略相反的，不仅给予更多中小企业借贷机会，还在提供融资过程中积极提高中小企业的经营效益，以达到双赢互惠的局面。

互联网金融的出现，促进了我国供应链金融的大众化，普惠化，从已经取得的金融融资交易额中可以对惠普程度进行分析。从近年融资情况来看，该类融资呈现持续上升的趋势。去年普惠型小微企业贷款平均利率7.02%,较当年一季度下降0.8个百分点,其中18家主要商业银行较当年一季度下降1.14个百分点。从金融机构的盈利需求来看，由于大量供应链中出现的融资需求被激活，因此衍生各种金融业务形式，为了更好的扩展金融融资服务范围，许多金融机构一定程度调节贷款利率，给予中小企业更多普惠性贷款服务。

3、电子化

商业银行主导的传统融资方式是人力在管理交易数据和交易记录的模式，而在信息告诉运转的时代，企业和金融机构都希望得到更加便捷的交易，需要简便融资流程和手续，同时也要求风险和融资成本在合理的范畴里达到最低。随着不断拓展市场，客户群体的增加，为了控制风险、提高效率，金融机构强化了互联网的业务发展，进一步完善业务流程，提高业务效率。因此金融融资电子化表现为借贷平台的迁移。供应链金融电子化让企业可以在交互平台通过实时的数据交换来获取网上银行的注资。在电子化的影响下，使得金融机构可以实现批量审核，减少人工的沟通，缩短了时间，减弱了银企之间的信息不对称带来的影响，让所有的企业信息和交易数据都得到保留。中小企业可以在任何时间任何地点通过网络系统可以自助办理业务，企业的信用状况，还款能力也能实时被金融机构监控着，融资程序的电子化，企业信息的透明化，在提高了便捷性的同时也控制着风险的降低。

4、大数据化

传统融资模式发展的最大阻碍在于银企之间的信息不对称，银行和企业信息无法实现有效的数据共享。在互联网时代，企业的信息和交易信息都会被保存下来，通过大数据分析，中小企业的运行状况能够随时并且精准地呈现在银行等金融机构的面前，大数据化可以保证全过程、全方位的实时监控与测评。供应链金融大数据化给参与主体有效整合和剖析大平台数据提供有利帮助，使得其成本降低，提高融资效率。互联网背景下的供应链金融，以真实有效的贸易为基础，企业全面、真实的数据通过大数据技术得以保留再通过订单、发货单、交易金额等信息进行数据分析，这些数据信息能够给企业经营的改善提供一个更真实全面的视角，尤其是在企业经营风险中能够及时反馈信息并做出合理应对。

　　（二）现阶段我国供应链金融存在的问题

1、供应链管理存在成员职责混乱，监管不力，协作缺乏稳定性的问题。互联网金融的出现，改变了原本的金融服务方式，让我国的供应链金融参与主体富有多样性，主体内容可以是金融企业、互联网公司或移动运营商等各类机构。一方面，这可以有效强迫传统金融机构不断创新以应对挑战，这是对核心金融地位发起的冲击;另一方面，各种中介机构良莠不齐、监管混乱的问题在会在此被曝光。

2、普惠化发展过程中相关法律法规的缺失，信息安全得不到保障的问题。为了促进供应链金融的普惠化，互联网金融提供了低门槛，优利率的融资服务虽然促进了供应链金融的普惠化但是由于银行的风控能力不足使行业出现了套利现象，虽然我国有《票据法》，但是对于电票的规定覆盖还不够广泛，条例不够完善，各类的信息安全风险较大，维护其的法律成本也较高。

3、国内信息技术的制约。随着供应链金融的电子化，大数据化的发展，现阶段的信息交互技术已经不能完全满足银行，核心企业，链上企业的融资需求的整合去寻求融资方案，我国的信息技术发展还需要进步。

三、案例分析-海尔集团

　　（一）海尔集团的基本情况

供应链金融环境下企业融资问题研究-以海尔为例

海尔集团是全球著名美好生活解决方案的供应商，其白色家电业务品牌连续九年销量领先。该集团由传统的家电制造业不断升级融入数字技术和通讯技术，在产业结构中进行转型和延伸，目前成为推动物联网发展的中坚力量。公司成立于1984年12月26日。经历数十年发展，企业从经营困境中不断进行改革和探索，最终形成了一条全球化品牌经营的发展道路。以先进技术和经营理念立足于国际经济发展领域，发展成为以物联网为主导的生态型企业。2018年，该集团财务情况放映出其持续上升的资产收益和市场竞争能力。该企业属于跨国集团，高科技研发投入达到国际发展水平，品牌发展出现多品牌经营的模式，拥有一系列智能家电品牌，物联网服务领域拥有日日顺、海尔消费金融、科斯莫普拉特和顺光，文化创意产业拥有海尔兄弟。图3为海尔并联生态圈，我们可以看出海尔在互联网+的模式下拥有的一系列产业圈。

　（二）海尔集团的融资模式分析与操作

1、海尔集团的融资模式

海尔集团的融资模式经历了从原始金融生态发展至现代互联网金融的阶段。

过去企业融资需求基本上对接一些资金使用出现周转困难的企业。供应链金融多与中小型企业经营挂钩。供应链金融的服务模式在对接这些资产利用率良好，经营环节不存在资金缺口的大型企业，出现了更多元的经营模式。企业经营在互联网时代寻求转型升级之路，传统的供应链金融模式也通过整合互联网时代的资源，跟随网络金融的脚步，实现传统供应链金融的转型升级。

互联网+的供应链金融模式可以使海尔和其供应链成员的交易速度快，资金的收付效率高，融资速度快，充分利用了互联网提供的及时，透明，对称的信息优势，准确把控着供应链的运营。

2、基于供应链金融模式下的具体操作

（1）海尔的模式操作

随着移动互联和大数据技术的进步，海尔作为一个以交互式用户体验为驱动力的开放平台，能够把他的客户群和海量经销商数据连接到银行系统，成为银行信贷的重要基础。海尔与银行合作，通过供应链金融平台的交易记录，利用大数据分析，把供应链金融中可以提供的业务专长进行整合，嵌入海尔企业发展的各环节中，充分发挥金融融资功能，以这种互联网供应链金融服务方式与该集团合作。两种互联网供应链金融产品的不同之处在于“货押模式”的目标客户是经销商在应对假日消费高峰期，或抢购受欢迎的产品，或在每个月末、每个季度完成一个月或每个季度的大宗采购计划，以获得大幅度采购折扣。

供应链金融环境下企业融资问题研究-以海尔为例

“信用模式”是经销商在同一个月的实际销售额进行小宗采购的金融解决方案。虽然不是同一模式，但却互有联系。

由图4图5可以看出海尔不管在信用模式还是在货押模式下都依靠集团下的日日顺在担任核心大脑的位置。使得海尔能够更加容易获取链上数据。

（2）风险管理

由于贷款申请全部是在线上完成的，银行不能像传统融资服务那样，在个案基础上同时考虑中小型分销商所面临的风险，因为这些分销商的经营资金取决于市场情况，受经营环境影响较大，如果在到期日被迫交货或由于管理不善而未能在到期交货日付款，就会产生违约风险和银行信贷损失。为了这种情况，海尔和合作银行做出了相应的风险控制措施。

首先海尔建立客户的信用额度靠的是银行对经销商的经营情况，资金累积的分析判断。这之所以可行，海尔为银行提供之前累积下来的经销商数据功不可没。

对于“货押模式”，它的客户是具有稳定销售周期的电器供应商。由于商品的质押来保证客户违约的损失，因此分销商的商业活动持续时间和年销售量在这种模式中不做高要求。首先，在申请贷款时持有一小部分资金或支付30%的首付，可以降低客户的道德风险。其次，作为监管机构，日日顺物流、海尔金融、日日顺B2B平台和供应链金融需要提供并且确定四方协议，明确各个部分成员方的责任和权利，监控交易者的交易信息，降低信用风险。如果经销商延迟付款，日日顺是将售出的货物出售权转让给，并首先将资金返还给银行。

对于“信用模式”为规模更大、信用质量相对不错的经销商提供服务，银行和日日顺对其合作伙伴的销售资格有更严格地审查，只有海尔经销商3年以上的销售记录才能通过审核。于此之外，通过实时数据交互平台，银行可以随时全方面地把控经销商的交易信息和数据。交易的周期往复，使得这些信息和数据可以不断积累和完善，从而形成一个完整周期的动态监测系统，使得银行可以承受更低的风险去为中小型分销商提供商业信贷融资服务。此外“信用模式”每笔融资金额一般在5万元左右，海尔供应链金融和商业银行在小的动态循环里可以运用大数定律来应对某环节产生的风险。

（三）海尔模式的启示

1、海尔模式取得的优势分析

（1）在海尔的供应链模式中，海尔为链中成员提供信用担保，以获得更加优质的资源，通过动态风险监控管理，把风险因素转化为企业经营风险，从而提高融资借贷的利用率。

（2）海尔往日经销商数据与银行互通，大大缩短了资金申请的时间，过程。

（3）双模式分工处理，对症下药。

（4）海融易成为继阿里小贷之后第二的融资理财平台

2、海尔模式的借鉴

我国供应链金融发展目前存在的问题有中介机构参差不齐，银行风控体系不够完善，法律制度不够完善，监管力度不强，信息技术不够先进等问题，而海尔集团能够依托互联网+的模式在产业中站稳脚跟，海尔的一系列举措也值得我们去借鉴一番，来促进供应链金融的健康发展。

由于中介机构的参差不齐海尔集团创建了日日顺，海融易利用自身优势和互联网+的供应链金融，使其和供应链成员的交易速度快，资金的收付效率高，融资速度快，充分利用了互联网提供的及时，透明，对称的信息优势，准确把控着供应链的运营。

海尔作为一个以交互式用户体验为驱动力的开放平台，能够把他的客户群和海量经销商数据连接到银行系统，成为银行信贷的重要基础。海尔运用自己对经销商的数据了解，将它与银行进行对接，使得银行能够分析判断经销商的经营情况，资金累积，从而建立对应的信用额度。

不够完善和信息技术的不足，海尔并没有畏首不前，而是利用自身的优势，用对广大经销商的数据了解去推动自己的金融发展，因此借鉴这个理念当前金融供应链要求数据平台与银行间的合作，来促进发展。

四、供应链金融环境下企业融资对策

（一）加强企业内部协作和企业间协作，稳定供应链金融环境

进行供应链金融服务的过程中，商业银行应加强业务流程和各个阶段的风险防控。需要严格地信用审查,贷款审批，不断提高金融借贷的安全等级以促进金融市场健康稳定发展。金融机构对供应链金融服务的安全系数要求严格，在该类融资中必须不断提高融资风险管理能力。当前可以对金融融资的流程进行严格管控，建立贷前信贷审查和货后动态风险监测和预警机制。贷前信贷审查的主要功能是明确借贷对象的各种资产构成，信用等级，借贷记录，经营效益以及关联的第三方担保实力等。为企业提供供应链金融服务时，需要确定企业上游的具体担保对象，整条完整供应链中构成的各主体进行严格调查和资质审核。商业银行尤其应该注重这个供应链的真实交易情况以保障融资业务的可行性。

金融机构提供对供应链融资成员的审查是非常重要的操作。区别于其他金融服务，供应链金融已经把融资风险转为企业交易以及供应链是否完善的层面。因此实现供应链产出的价值成为金融机构关注的焦点。供应链中上游的供应商信用和第三方物流的合作情况均被纳入融资风险管理范围。这个供应链审查成为新型金融服务的安全保障，另一方面在金融融资实施后，对于偿债能力的考察也是保障金融融资安全的必要条件。

从第三方物流对货品运输中进行企业经营交易的监控，建立动态的按市值计价和保证金补充系统，商业银行可以动态掌握认捐价值和贷款资金流量以达到动态控制风险的目的。当可能出现风险时，物流公司可以及时对金融信贷部门作出反馈，提前通知金融机构有关部门，以为供应链融资提供更多信息共享从而化解金融风险。

（二）加强供应链风险管理力度

在进行供应链金融服务的过程中，商业银行应加强业务流程和各个阶段的风险防控。信用审查,贷款审批等操作均出于对金融风险的考虑。加强供应链风险管理能够提高企业借贷还款能力。从以下几个方面进行风险管理：

其一，建立贷前审查和货后动态风险监测和预警机制。贷前信贷审查的主要功能是了解供应链中参与者的信用情况。供应链辐射一个大范围的市场经营活动。由于金融机构对不同企业的信息了解并不全面，因此事前控制和事后反馈都显得非常重要。

其二，考察借贷方是否能够按时履行义务，因为偿还贷款来自实现供应链产出物的价值。因此第三方物流平台在供应链过程中担着重要角色。物流运输对企业债务偿还预警机制具有重要作用。因此，金融机构需要与物流运输方建立一个信息共享的平台，以保障任何意外发生金融机构能够及时进行处理。如果出现供应链交易失败或者企业债务偿还出现问题，金融机构可以有效控制其中涉及的货品担保或者其他供应链中担保，以此补偿融资损失，降低供应链融资风险。

（三）进一步完善相应法律法规

供应链金融的一个独特优势是，它可以有效地优化当前处于经营困境的企业资源，盘活企业资产利用，提高人力资源的转化率。对于供应链金融来说，企业贸易和资金流通过程中涉及的货品销售，库存和原材料等均可以进入金融融资的担保范围。这些资源的使用功能得到扩展，融资功能的充分发挥给中小企业提供了一个新的资产来源。

然而由于供应链金融发展模式还不够成熟，在理论中带来的普惠和资产利用在实际中可能出现货品融资功能性质不明确，产生物品被过度抵押或者造成交易风险。尤其在相关金融权益领域，没有具体规定内容以及后续行为的司法解释,仅仅利用该法作为进行供应链金融业务的法律依据，保护信用主体权利显然是站不住脚的。因此，有关部门应进一步明确“物权法”中产权质押的实施细则和信用单位之间的权利义务。从金融供应链产生对企业发展的积极意义来看，我国必须及时提供相关金融行为的司法解释，需要在金融监管部门管理中出台有效的条款规定，为这类金融机构的业务开展提供更多规范指导。针对缺乏约束的金融融资行为必要时引入相关法律法规，约束和规范供应链中金融参与者的行为。努力建立严格的外部监督机制，防止参与方发生违法违规行为，保护供应链金融的健康发展。

结论

总之，供应链金融高速运转扩张离不开它的高效和便捷，更离不开它的广大服务群体。时间地点的任意性和多变的企业类型使得这种新型融资模式更加高效便利，在企业融资中展现了极大的价值。虽然我国企业在供应链金融环境下融资还存在不少的漏洞：相关法律制度不全面、信用体系不完善、安全性有待加强等，但是我们可以参考海尔的风险控制措施和优势来改善融资难问题，需要不断完善供应链金融体系，以发挥并促进其在企业融资中的作用和优势，使融资更好更容易地完成。

参考文献

1.王丛张在旭孙燕芳供应链金融利益主体的多阶段博弈研究财经理论与实践2018年第04期

2.李冰玉供应链金融融资模式的风险分析与防市场研究2018年第09期

3.树宏玲B2B电子商务供应链金融的法律风险探析法制与社会2018年第23期

4.刘政良魏欣互联网背景下供应链金融的转变研究财会学习 2018年第19期

5.宋华杨璇供应链金融风险来源与系统化管理:一个整合性框架中国人民大学学报2018年第04期

6.袁野线上供应链金融业务有效性的实证分析硕士论文 2017年

7.赵坤郭冬强刘闲月李伟互联网创客孵化项目融资成效研究——基于海尔海创汇平台的实证分析科研管理 2018年第07期

8.赵映光吴亦男互联网、大数据与产业链融资新趋势：海尔个案金融发展与研究2016年第05期

9.刘佳林互联网环境下基于供应链的应收账款融资研究浙江工业大学硕士论文

10.许闻军金融企业供应链融资管理体系设计财会通讯 2016年第11期

11.苏志鹏经济新常态下企业供应链融资问题分析天津商务职业学院学报 2017年04期

12.金浩张晓园互联网金融对供应链风险及收益的影响研究工业技术经济 2018年10期

13.王桂杰供应链融资数字化创新中国外汇 2018年第06期

14.周雅蓉企业供应链融资分析市场观察 2015年第s1期

15.张珂莹供应链金融国内外研究发展现状现代管理科学 2018年第08期

16.高飞论供应链金融发展存在的问题及对策金融经济 2017年第14期

17.齐金伟基于供应链金融视角的企业融资问题研究时代金融 2017年第17期

18.贾费磊供应链金融背景下的制造商决策中国科学技术大学2018年博士论文

19.游德升评《供应链金融》统计与决策 2018年第17期

20.吴琼供应链金融的发展现状及问题分析中国管理信息化 2016年02期