实证分析类论文范文（最新）

4实证研究

4.1样本选取与数据来源

在研究过程中，笔者采用问卷调查的方式，获取了部分相关数据。简单来说，问卷是由两部分内容构成的，具体包括变量题项与企业信息。以变量题项为例，创新绩效、动态能力以及财务柔性是其主要内容，也属于核心变量。每个变量下又包含不同维度和测量题项。问卷采用Likert七级量表法，由1到7，同意的程度逐渐加深。在发放问卷之前，本文采用多种校验方式，对问卷的合理性进行测试，并以测试结果为基础，不断完善问卷题项。随后，笔者选取苏南地区500家高新技术企业为研究对象，对相关领域展开深入探究。需要注意的是，调研对象为公司技术总监、经理或主管。数据统计显示，笔者收回389份有效问卷，产生了77.8%的问卷有效率。对数据的处理选用SPSS和STATA软件。不仅如此，笔者采用Harman单一因子检验法，详细分析了问卷数据的准确性。经过反复论证，笔者认为共同方法偏差与样本数据并无任何关联。

4.2变量的定义

4.2.1 被解释变量

以创新绩效为例，虽然学者们未达成一致，不过有成熟量表可以进行借鉴，且成熟量表对问卷的信度和效度有保证。因此，本文充分借鉴Li和Zhang[100]以及Chen等学者[99]的研究成果，并以测度量表为基础，明确了测量题项。在测度量表的影响下，笔者发现企业的公益流程较为完善，产品研发力度极强。与此同时，技术成果转化成本低，转化周期短，市场竞争力非常强。据统计，企业的新品销售额始终呈上升趋势，销售占比越来越高。除此之外，企业拥有大量的专利产品。由此可见，测度量表的准确性较高，能够满足研究人员的需求。

4.2.2 解释变量

本文的解释变量为财务柔性，现有文献中财务柔性的测量几乎没有采用量表方式，基于本文对财务柔性内涵的界定，并借鉴王文华和江昕意[42]的研究以及前文对财务柔性的梳理，对财务柔性进行量表测量，具体来说，财务资源柔性测度是由三部分构成的。简而言之，即企业的战略调整与市场环境的变化都会对自身发展构成显著影响，因此，管理层要结合企业现状，尽量节省资金获取成本，缩短资金获取周期，不断优化内部管理效率，提高资源利用率，更好的解决上述问题。需要注意的是，财务协调柔性测度也是由三部分构成，即企业的战略调整与市场环境的变化都会对自身发展构成显著影响，因此，管理层要结合企业现状，调整预算的合理性，提升财务政策的灵活性，提高财务资源的协调性。通过这种方式，既可以优化内部管理模式，又能推动企业发展，使其更好的应对市场竞争。

4.2.3 中介变量

综上所述，财务动态管理能力是学界的主要研究内容。由于研究环境、研究资料以及研究方法存在差异性，研究结果也截然不同。在研究过程中，本文充分借鉴了Teece等学者的研究成果[8]，搭建了分析模型。在分析模型的影响下，笔者认为资源重构与机会感知均属于动态能力的重要组成部分。对于题项的选择也是参考成熟量表，机会感知能力是由三部分构成的。简而言之，管理层要结合企业现状，定期进行市场调研，并以调研结果为基础，不断优化产品性能，使其更好的满足消费者需求。除此之外，资源重构能力是由三部分构成的。具体而言，管理层必须集中内部资源，并结合岗位需求，尽快完成资源重置。通过这种方式，提高资源利用率，逐步拓宽利润空间。

4.2.4控制变量

在研究过程中，笔者认为研发投入强度与企业规模都会对企业发展构成显著影响。因此，本研究以研发投入强度与企业规模为基础，对相关领域展开深入探究。

主要变量符号及其定义如表4-1所示。

表4-1主要变量符号及其定义

4.3数理模型构建

在模型1-3的影响下，本文详细分析了企业创新绩效与财务柔性之间的关系，其计算公式为：ip=α0+α1ff+α2size+α3rd+ε。在这其中，企业创新绩效用ip表示。包括一个主假设和两个子假设，验证完主假设之后，财务柔性ff分别以财务资源柔性fr和财务协调柔性fc替换来验证假设H1a和H1b。

在模型4-6的影响下，本文详细分析了企业创新绩效与动态能力之间的关系，其计算公式为：ip=α0+α1dc+α2size+α3rd+ε。在这其中，动态能力用dc表示，rr代表资源重构能力，op代表机会感知能力。

在模型7-11的影响下，本文详细分析了动态能力与财务柔性之间的关系，其计算公式为：dc=α0+α1ff+α2size+α3rd+ε。先检验主假设财务柔性ff对动态能力dc是否有显著影响，再检验二者维度之间的相互影响，即财务资源柔fr对机会感知能力op和资源重构能力rr是否有显著影响以及财务协调柔性fc对机会感知能力op和资源重构能力rr是否有显著影响。

从实际情况来看，检验中介效应极为重要。简单来说，本文以中介变量与自变量为基础，详细分析了创新绩效与财务柔性之间的关系，并对动态能力展开深入探究，其计算公式为：ip=α0+α1ff+α2dc+α3size+α4rd+ε。在这其中，rr代表资源重构能力，op代表机会感知能力，两者均属于中介变量；fc代表财务协调柔性，fr代表财务资源柔性，两者均属于自变量。

4.4实证研究结果分析

4.4.1信度和效度检验

对量表进行信度和效度检验，以确保研究结果的可靠性。通过相关文献研究发现，在信度的检验上，多数学者都采用Cronbach’s α系数来验证问卷题项是否具有内在一致性。通常来讲，系数越大表明题项的内在一致性越好。根据表4-2所示，0.8小于各变量的测量系数。由此可见，量表题项的信度非常高。通过信度检验，进一步说明开发的量表具有较好的稳定性和一致性，可用于本文研究。

　　表4-2变量的Cronbach’s α系数

　　本文的效度检验涉及内容效度和结构效度。首先测量题项对研究内容的反映程度即内容效度。在研究过程中，笔者收集了大量参考资料，并以此为基础，完成了调查问卷的设计。通过研究讨论和深入访谈调研，开发了问卷。然后根据样本测试结果，在遵循科学性、规范性和客观性的原则上，进一步对初稿进行修订和检验，以确保问卷测量题项与研究内容之间的适配性和系统性，最终形成一套合理科学的调查问卷。

接着检验量表的结构效度，即在对量表进行测量分析的基础上，检验测量结果是否与相关理论假设之间具有一致性，或者说测量结果能否合理解释研究的理论假设。如表4-3所示，0.7小于KMO值。由此可见，Bartlett检验显著，变量相关性强，适合因子分析。

　　表4-3变量的KMO值和Bartlett球体检验p值

　　在通过KMO值和Bartlett值的基础上，对量表进行了因子分析，其中载荷系数如表4-4所示。各题项因子载荷系数均大于0.5，且在0.01范围内显著，说明变量结构效度较好。AVE值均大于0.5，体现聚合效度的良好性。

　　表4-4变量的因子载荷

　　4.4.2描述性统计和相关性分析

对样本数据进行描述性统计和相关性分析，以便能更好的观测数据之间的关系，结果如表4-5和表4-6。

表4-5 描述性统计

表4-5是相关变量描述性统计的结果。从描述分析结果看，创新绩效最值之间有较大的差距，表明企业间的创新绩效有所不同。而研发投入的最小值为0，说明有的企业不重视创新，研发投入意愿较小。但各变量标准差不大，各指标波动趋于稳定。

表4-6变量相关系数

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1。

由表4-6可知，变量间有显著相关关系，这与本文的理论假设保持一致。财务柔性与动态能力的各维度间也是有紧密的关系，但是又不至于到相互替代的程度。与此同时，0.5大于相关系数，证明变量间共线性问题已被排除。

4.4.3 多元回归结果分析

从实际情况来看，中介效应检验与主效应检验共同构成了假设检验。据了解，创新绩效会受到研发投入与企业规模的影响，产生较为明显的变化。因此，本研究选取研发投入与企业规模为控制变量，对相关领域展开深入探究。需要注意的是，在动态能力的中介效用检验中需要满足以下条件：（1）财务柔性与企业创新绩效之间具有显著相关性；（2）动态能力与企业创新绩效之间具有显著相关性（3）财务柔性与动态能力之间具有显著相关性；（4）同时引入财务柔性和动态能力，动态能力的效应显著而财务柔性的效应消失（完全中介）或者减弱（部分中介）。对于假设进行多元回归，详情见表4-9、表4-8以及表4-7。

如表4-7所示，笔者以主效应检验为基础，对创新绩效、动态能力以及财务柔性等变量展开深入探究。如表4-9所示，笔者以中介效应检验为基础，将动态能力与财务柔性融为一体，详细分析了各个变量之间的关系。

表4-7财务柔性、动态能力对企业创新绩效回归结果

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

在研究过程中，研究人员要以创新技巧与财务柔性之间的关系为基础，详细分析企业创新绩效与财务协调柔性以及财务资源柔性之间的关系，详情见表4-7。假设1预测财务柔性正向影响企业创新绩效，根据研究结果来看，假设能够成立。以模型1为例，企业的创新绩效与财务柔性呈正相关（α=0.520，p<0.001）。以模型2为例，企业的创新绩效与财务资源柔性呈正相关（α=0.286，p<0.001）。也就是说，企业的创新绩效会受到财务资源柔性的影响，呈现出上升趋势。以模型3为例，企业的创新绩效与财务协调柔性呈正相关（α=0.341，p<0.001）。换而言之，企业的创新绩效会受到财务资源柔性的影响，呈现出上升趋势。在此基础上，H1b与H1a通过了验证。相较于财务协调柔性，财务资源柔性对其影响较小。

对研究人员来说，企业创新绩效与动态能力极为重要。因此，研究人员要结合实际情况，详细分析企业创新绩效与动态能力之间的关系，具体包括资源重构能力以及机会感知能力，详情见表4-7。需要注意的是，该模型的自变量包括资源重构能力、机会感知能力以及动态能力等等，其因变量是由企业创新绩效构成的。以假设2为例，创新绩效与动态能力密切相关。根据研究结果来看，假设能够成立。在模型4中，企业的创新绩效会受到动态能力的影响，呈现出上升趋势（α=0.546，p<0.001）。模型5中机会感知能力与创新绩效的正相关关系显著（α=0.377，p<0.001），即机会感知能力正向影响企业创新绩效。模型6中资源重构能力与创新绩效的正相关关系显著（α=0.328，p<0.001），即资源重构能力正向影响企业创新绩效。因此H2a、H2b得到了验证。从回归结果来看，机会感知能力相较资源重构能力更能促进企业创新绩效。

表4-8财务柔性对动态能力回归结果

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

从实际情况来看，动态能力与财务柔性密切相关。回归结果见表4-8的模型7—模型11。模型7验证财务柔性对动态能力的影响，模型8和模型9检验财务资源柔性对动态能力两个维度影响的关系，模型10和模型11检验财务协调柔性对动态能力两个维度影响的关系。以假设3为例，动态能力与财务柔性密切相关。简单来说，企业动态能力会受到财务柔性的影响，呈现出上升趋势。根据研究结果来看，假设能够成立。模型7中财务柔性与动态能力正相关系数显著（α=0.589，p<0.001）。以模型9与模型8为例，企业的动态能力与财务资源柔性密切相关（α=0.254，p<0.001；α=0.370，p<0.001），模型10和模型11中财务协调柔性与动态能力两个维度的正相关关系显著（α=0.353，p<0.001；α=0.453，p<0.001），在此基础上，H3b与H3a通过了验证。与此同时，笔者认为动态能力与财务柔性呈正相关，且财务协调柔性对动态能力的正向影响效果要强于财务资源柔性对动态能力的正向影响效果。

表4-9动态能力中介效应

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

在研究过程中，笔者以多元回归方程为基础，将中介变量动态能力与自变量财务柔性融入其中。以假设4为例，在财务柔性的作用下，企业的创新绩效会受到动态能力的影响，从而产生中介效应。在财务柔性与创新绩效的回归分析中，引入动态能力后比较回归系数，如果财务柔性对应的系数被削弱或不显著，而动态能力对应的系数仍然显著，则动态能力在财务柔性作用企业创新绩效的过程的中介效应得以验证。在检验动态能力在财务柔性与企业创新绩效中的中介传导作用时，同时引入4个模型来分别检验动态能力两个维度对财务资源柔性、财务协调柔性与企业创新绩效关系中的中介传导作用，如表4-9所示，主效应的检验结果极为明显，简单来说，财务柔性与企业创新绩效的正相关系数减小，同时财务资源柔性与财务协调柔性对创新绩效仍然具有显著的正向影响作用，不过，回归系数越来越少，解释力与拟合度呈现出上升趋势。拟合度有小幅度提升，解释力度增强。如表4-9所示，相对财务资源柔性，财务协调柔性促进企业创新绩效时更依赖于动态能力的中介作用。以上研究结果充分说明财务柔性不仅直接对企业创新绩效产生影响，同时还会通过动态能力对企业创新绩效产生间接影响。由此可见，发挥中介作用的是动态能力。另外，H4通过了验证。

本文的研究假设和实证检验结果汇总如表4-10所列示。

　　表4-10研究结果汇总

　　5结论与展望

5.1结论

（1）财务柔性对企业创新绩效具有显著正向影响。创新过程中，需要雄厚的资金来支撑，以避免创新活动因资金链断裂陷入全面崩盘。对企业来说，财务柔性极为重要。究其原因，财务资源的整合速度与财务柔性呈正相关。与此同时，企业的创新活动也会受到财务柔性的影响。由此可见，企业的创新绩效与财务柔性密切相关。

财务资源柔性和财务协调柔性对创新绩效具有显著正向影响。财务资源柔性使得企业能够快速低成本企业所需的财务资源，避免在资金方面陷入困境，构建企业在不利情况下的选择权，以更多的财力支持创新活动。需要注意的是，财务资源整合速度与财务协调柔性密切相关。因此，管理层要结合企业现状，制定详细的战略发展计划，推动创新活动稳步进行，进而提升企业创新绩效。

动态能力对企业创新绩效具有显著正向影响。动态能力是高阶能力，能打破资源限制，内化外界有利的知识和技术，应对不确定性，在同等条件下率先创造新的产品或市场，对企业创新绩效的提升提供战略支持。从实际情况来看，企业的创新绩效会受到资源重构能力与机会感知能力的影响，呈现出上升趋势。机会感知能力对机遇与威胁有着敏锐的察觉力，可以感知市场及行业的发展趋势，使企业创新更具针对性。资源重构能力更是充分优化内外部资源结构，并科学调配资源，一定程度上掌握创新的节奏和效率，突破创新的边界。

财务柔性对动态能力具有显著正向影响。财务柔性可以应对外界的不确定性，并自动调整财务资源化主动为被动，同时协调整合财务资源规避风险，在企业各种资源之间充当“润滑剂”。由此可见，企业的动态能力会受到协调能力与感知能力的影响。在这种情况下，管理层要以财务状况为基础，不断优化企业的协调能力与感知能力，提高资源利用率，逐步拓宽利润空间。财务柔性的财务资源能力和财务协调能力能够促进动态能力的机会感知能力和资源重构能力。财务资源柔性和财务协调柔性通过资金投入和调配会对企业内外部创新资源进行重新组合，增强企业整合、重构企业内外资源的能力，提升动态能力的资源重构能力。同时，财务协调柔性对技术和市场的敏感性强，也就是说，企业战略调整和市场环境的变化都会对自身发展构成显著影响。因此，管理层要定期进行市场调研，并以调研结果为基础，不断优化产品性能，进而占据战略高地。

从实际情况来看，创新绩效与财务柔性密切相关。与此同时，发挥中介效应的是动态能力。动态能力能够在二者之间起“桥梁”作用，一方面是动态能力能够转化财务柔性，更好的发挥财务柔性对创新绩效的促进作用，另一方面是动态能力本身和财务柔性相互促进，切实提高内外部资源的整合能力，共同解决创新过程中的问题，全力推动企业发展。对企业来说，发挥中介作用的维度较多，具体包括财务协调柔性以及财务资源柔性。在两者的影响下，企业的资源成功能力与机会感知能力会随之上升。与此同时，管理层也可以结合市场需求，不断优化内部管理机制，尽快完成资源整合与重置。通过这种方式，提高资源利用率，帮助企业更好的应对市场竞争。

5.2 理论贡献和实践启示

5.2.1理论贡献

从实际情况来看，本研究是由两部分内容构成的。具体而言，本文选取财务柔性为切入点，对其进行了维度划分。，经过反复研究，笔者认为财务协调柔性与财务资源柔性共同构成了财务柔性。在此基础上，财务柔性的特征愈发明显，也更符合经济新常态下对财务柔性“预防”属性和“利用”属性的要求。同时使用量表对财务柔性进行测量，更深刻的体现财务柔性，也为后续深入研究财务柔性提供理论依据和实证支持。

在研究过程中，笔者选取动态能力为切入点，并结合企业创新绩效、动态能力以及财务柔性等因素，搭建了分析模型，并以此为基础，详细分析了企业创新绩效与财务柔性之间的关系。通过这种方式，打开了财务柔性影响创新绩效的“路径黑箱”，从财务动因研究创新绩效的提升，拓宽了提升创新绩效动因的研究范畴。实证财务柔性影响企业创新绩效的作用机理，为财务柔性直接和间接影响企业创新绩效提供实践依据。研究得出的积极效应将帮助企业管理者更好地理解运用财务柔性，除此之外，管理层要充分意识到财务柔性的重要性，并引导企业重视运用财务柔性应对创新的不确定性并转化为动态能力以提升企业创新绩效，为提高创新绩效创造优势，同时对企业转向战略型财务管理有一定的理论启示。

5.2.2实践启示

基于以上研究结论，可以得到企业创新管理的几点启示与建议。

（1）保证适度的财务柔性，建立系统评价财务柔性的体系。财务柔性对企业来说十分重要，财务柔性强的企业一则可以在一定程度上打破融资约束，二则在应对环境不确定性和把握创新命脉方面同样具有较大优势，是企业立足之根本，因此企业要重视财务柔性的应用，培养财务柔性储备的意识，在充分理解财务柔性的内涵和作用机制的基础上，综合外部环境和内部条件制定适合企业自身的财务柔性策略。企业管理者要注重财务柔性政策的落实，加强对财务柔性的监测，避免过度保持财务柔性造成资金冗余，发挥其正向积极的作用，借此提升企业的各种绩效。与此同时，建立系统评价财务柔性的体系，以便对自身财务柔性有更深刻的把握，清晰了解企业财务柔性所处的位置，准确掌握财务柔性的峰值，实现财务柔性价值最大化，促进企业创新可持续发展。

（2）根据本文结论，财务柔性对企业创新绩效有显著正向影响。因此，要注重财务柔在创新进程中的应用。就创新本身而言，其并不是平稳的过程，也不是按部就班的程序，前期准备以及后续需要跟着外部变化进行及时调整都充满了不确定性和风险。在实践过程中，管理层要结合企业现状，定期进行市场调研，并以调研结果为基础，制定详细的战略发展计划。在此基础上，财务柔性将发挥重要作用。具体来说，企业的负债比率、现金比率以及资金流向都会对财务柔性构成显著影响。因此，管理层要以各项财务指标为基础，不断优化资源配置，提高企业的财务柔性。此外，管理层必须意识到财务协调能力的重要性。财务协调柔性可以协调企业财务资源配置，作为企业各方关系的“润滑剂”，能够全方位多功能应对企业财务资源需求，以确保在战略调整时能够快速协调、整合内部资源。也就是说，管理层要结合实际情况，尽快完成资源整合与重置。相较于财务协调柔性，财务资源柔性对企业的发展影响较小。在这种情况下，管理层必须提升财务资源的重构能力，更好的推动企业发展。

（3）外部环境愈加动荡，企业要重视自身动态能力的提升。动态能力是动荡环境下企业必须拥有的能力，促使企业不断进行自我调整以合理利用内外部资源。一方面动态能力能够反馈外界最即时的信息，这对企业准确定位自己，发现机遇规避风险，正确实施战略领先于竞争对手至关重要。在瞬息万变的环境中，掌握先手消息是制胜关键，特别是在创新过程中，接受先手消息能够及时掌握外界动态，调整创新策略，减少不必要的损失。另一方面，动态能力能够整合内外部资源以更新企业资源基础，削弱资源对企业发展的制约，保证内部运营惯例与外部机会的适配性，帮助企业不断更新竞争优势，有利于企业绿色健康持续发展。因此企业要重视动态能力的提升并结合实际情况有效运用动态能力，进而保障创新效率。

（4）鉴于探究财务柔性影响企业创新绩效的机理上的重视程度不够，需全面把握其影响路径。事实上，在财务柔性作用企业创新绩效的路径中，发挥中介作用的是动态能力。对管理层来说，将动态能力与财务柔性融为一体，是提升创新绩效的主要手段。与此同时，管理层还要充分意识到财务柔性的重要性，并充分发挥财务柔性的作用，使其更好的推动企业发展。在这种情况下，企业的资源重构能力与机会感知能力都会随之上升，市场竞争力也会不断增强。

5.3 局限性

在研究过程中，笔者以财务柔性为切入点，对企业创新绩效的影响因素展开深入探究。与此同时，也分析了动态能力的中介效应。在理论和实践上都有一定的创新和贡献，但由于本人研究水平有限，研究中的局限性表现如下：

（1）财务柔性其实是把双刃剑，本文只考虑了财务柔性的积极作用，实际上，随着财务柔性的增高，其对企业带来的边际效应是递减的，当财务柔性达到一个临界值，再增加财务柔性会给企业带来负面影响。财务柔性过高，企业现金流过多，会造成资源冗余，可能会诱发管理层的代理动机，也就是说，财务柔性过多，一定程度上会导致管理层的投机行为，表现为侵占企业的现金流、占用公司资金给自己谋夺利益、盲目投资造成扭曲投资等行为，带来更加严峻的代理问题。所以要理智看待财务柔性，到底什么水平的财务柔性才是合适的，这是值得深思的。从这个角度来看，财务柔性与企业创新绩效可能不是简单的线性关系，本文在研究二者关系时没有考虑财务柔性过度问题，所以在未来的研究中可以考虑财务柔性过度会给企业创新绩效带来怎样的效应，得到更加严谨全面和具有普适性的研究结论，以供企业参考。

（2）本文的研究范围有限，且行业比较单一。由于一些限制，本研究问卷发放的范围主要在苏南地区，且为高新技术企业，在创新驱动要素发展的XXX，不仅高新技术产业需要创新，其他行业要想不被竞争对手掠夺空间，同样需要投入资金来变革。因此，研究范围要进一步扩大，未来的研究还要引入不同地区的金融政策，考虑XX和地理位置以及行业偏好不同等外部因素对财务柔性与对企业创新绩效关系的影响，实现内外双修促进企业的发展，拓宽研究结论的实践意义。

（3）在财务柔性作用企业创新绩效的过程中仅仅分析了动态能力的中介作用，不过，企业创新绩效的路径是否会受到财务柔性的影响以及其他可能的潜变量是否存在，这些变量之间又是否存在相互关系，都是值得深入研究和完善的地方。且企业中存在其他柔性，财务柔性与其他柔性之间的关系以及企业创新绩效会受到何种柔性的影响，都需要深入探讨。

实证分析类论文范文

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月4日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新