浅析负债经营下的公司财务风险问题——以碧桂园为例

摘要

随着企业的持续发展，经营规模的不断扩大，仅仅靠企业的自有资金已经不能满足企业不断发展的需求，如果企业资金不充足，就不能正常进行生产经营活动，因此往往会错失很多机会，从而造成巨大的损失。这就致使企业通过向银行借款、商业信用、发放债券等方式进行筹集资金来维持企业的生产经营。房地产，作为国民经济的重要组成部分之一，其所发挥的作用是不可忽视的。房地产行业在运营过程中，要投入大量的资金，并且生产周期特别长，导致资金回流很慢。因此风险高，并且很容易受市场波动、国家政策调控影响。所以房地产企业不得不采取负债经营的措施。但是，负债经营就像是一把双刃剑，既可以为企业带来巨大的收益，但是如果把握不好又会给企业带来巨大的财务风险。因此，本文将以负债经营和财务杠杆的相关理论为基础，分析对比碧桂园集团近年的财务数据，找出负债经营导致的财务风险问题，并提出解决控制措施，为其发挥财务杠杆的正效应提出建议，从而更好促进碧桂园集团的可持续性发展。

关键词：负债经营； 财务风险； 风险控制

一、引言

目前，随着我国市场经济和市场体系的完善，追求利润最大化逐渐成为所有企业的主要目标。在这种背景下，企业不断扩大经营规模，扩大生产，这就导致企业需要持续流动的资金。房地产企业属于典型的资金密集型企业，其不仅投资大、周期长还受地域性影响很强，因此房地产企业只能通过融资来进行正常的经营活动。通常是向银行借款、发行债券或者一些商业信用行为。负债经营在一定程度上,可以为房地产企业带来更多的效益,并提供一个更好的发展扩张机会，然而，并不是所有的负债经营都可以带来积极的财务效应，有时过度的债务会使房地产业陷入财务危机，甚至可能导致破产。了解到2018年房地产市场的特殊性，国家陆续出台了很多限价限购政策，这在很大程度上给房地产行业带来很大打击，很多中小型房企面临破产或是被收购，那么本文将以碧桂园集团为例，研究在市场环境不好，国家政策管控的情况下，分析碧桂园集团的经营状况，从而得出大型房地产企业应该如何防范在负债经营状况下的财务风险问题并且维持正常健康经营，最后提出相关的有效的解决措施。

二、文献回顾

当今社会，很多企业都普遍选择负债经营。在我国，很多房地产企业主要依靠银行借款来满足资金需求，因此大部分的融资方式比较单一，对资本市场的利用不够充分，相比于国外还是比较落后的。国外对负债经营的研究开始于20世纪70年代，他们主要着重于解决股东、债权人、经理三者之间的利益关系所导致的不当投资行为。与国外的研究成果相比，国内的研究主要是对负债经营的含义、负债经营产生的财务效应、财务风险产生的原因的阐述，以及在这些情况下，企业应采取的一系列防范措施和经营策略。但是对于企业负债经营过程中财务风险进行全面系统的研究并且提供全面系统的防范措施还不够多。

杜明日在《企业经营》中，分析了房地产上市公司在负债经营过程中所面临的主要风险，分析了影响负债经营的几大重要因素，从而得出了财务风险的防范对措：主要是树立风险意识、加强财务人员素质、拓宽融资渠道以及确定一个恰当的融资规模。

张欢通过分析上市企业的多元化战略，得出是否能够通过多元化来有效分散财务风险的，同时还分析了多元化经营如何影响负债融资，从而影响财务风险。张欢运用回归分析的方法，把A股制造业上市公司2014-2016年的数据作为研究对象，最后发现多元化程度与财务风险呈正相关关系，与资产负债率呈正相关关系，与短期负债率呈正相关关系。进一步得出公司得出，公司面临的财务风险，不能通过多元化扩张降低。公司要做的应该是从战略的选择层面解决财务风险的来源谨慎走多元化战略。这也为很多上市房企的多元化经营提供了借鉴意见。

伦淑娟通过对恒大地产实施的地产产业、体育产业、快消产业、健康产业、农业产业的多元化战略研究，发现是由于其多元化经营战略导致了其负债水平居高不下，偿债风险加重、经营风险增高、资金的使用效率降低等。最终得出了针对恒大财务风险提出的一些风险控制的策略与措施，同时为其他房地产企业做好负债经营下的多元化提供了如何应对财务风险的意见。

纵观以上学者针对房地产上市公司负债经营状态下对财务风险的控制进行的研究，他们大多数都对财务风险进行了解释，其次分析了负债经营下房地产上市公司面临的主要的财务风险，以及产生财务风险是由那些因素导致的，最后都提出了具体的应对措施。

三、负债经营与财务风险

（一）负债经营的特点

1.企业所有权与经营权相互分离

所谓的两权分离，即是企业的所有权与经营权，两权分离的前提就是企业实行了负债经营的举措。债权人让渡资金使用权，其要求通常是以取得一定收益为前提。然后获得了资金使用权的企业用这些资金来扩大经营规模或是扩大生产，等到企业获得利润后，再按一定的比例偿还给让渡资金使用权的企业。在这个过程中，债权人只是资金所有者，他们并不参与企业的日常生产经营的管理，也没有权利干涉企业的重要事项的决策，从而避免了像权益性资金那样面临股权被分散的风险。

2.债务筹资成本较低

比起权益性筹资，当一个公司面临破产清算时，破产公司会优先偿还债务，债权人可以优先分配到企业的剩余财产，优先于优先股和普通股股东。由于债权人承担的风险较小，因此债权人的期望报酬率低于股东的投资报酬率，这就大大降低了企业的债务筹资成本。

3.负债经营资金使用成本与时间成正比

资金成本，是企业在负债经营筹集资金时发生的成本费用，是用来支付给资金提供方的资金，是当今商品经济形态下，资金所有权和资金使用权分离的产物。因此，企业占用的资金使用权时间越长，其产生的资金成本也就越大。反之，其资金成本就越小。企业应合理规划好负债资金期限问题，避免造成资金堆积闲置，增加资金成本。

4.负债经营中风险与收益并存

负债经营是一把双刃剑，其一方面可以为企业带来可观的收益，另一方面，也会带来潜在的风险。当企业的资金成本率低于资金利润率时，此时企业的负债经营是有利可图的；同样的道理，当企业筹资的资金成本率高于最终的资金利润率时，就可能会给企业带来风险。因此，企业在负债经营过程中，风险与收益是相互依存的，企业应该平衡好这两者的关系才能实现更多的利润。

（二）负债经营与财务风险相关关系

1.适度负债会带来财务杠杆效应

房地产行业属于资金密集型行业，其自有资金的占比通常比较低，主要用来解决前期土地的成本问题。后期的开发建设，主要通过银行借款和其他的融资手段来解决。适度的负债经营，会使房地产企业拥有源源不断的资金，获得大量的收益，实现健康快速发展。因此，房地产企业要做到适度负债经营来减少财务风险，需要从这些方面考虑：

企业在借入资金后，应该重视资金的管理。企业应制定一系列详细的资金的使用计划，加强投入资金的安全合理性，实现投资收益最大化，以免造成资金浪费，给企业增加偿债压力。要严格把控工程建设施工资金的偿付进度、日常费用支出更要严格把关，杜绝任何浪费。

2.过度负债会增加企业财务风险

企业过度负债，其偿债能力会下降，甚至还会影响企业的正常经营，甚至破产。一般来说，造成企业的财务风险主要有以下几个因素：

（1）企业资本结构

对于企业来说，不可能依靠自身的资金来维持所有的经营活动、投资活动等。当企业面临资金短缺的时候就会进行对外举债，这时企业的资本结构就会发生变化，再加上企业经营状况不好，资本结构达不到不平衡，企业没有足够的能力偿还到期债务，也就产生了财务风险，使得企业陷入财务危机，严重的甚至会导致企业破产。

（2）企业经营成果

当企业进行负债经营时，只有当获得利润部分大于其资金成本，企业才有能力偿还债务，否则就会导致财务危机甚至破产风险。也就是说，只有当资本利润率高于资金成本率时，企业才能够有利可图。所以企业的经营成果好坏也是影响企业财务风险高低的重要因素。

（3）内部控制制度

当企业的内部控制制度不完善或是不严格时，即便企业从外部举债借入资金，若果不能恰当的运用，便会造成许多不必要的浪费，从而降低财务杠杆效益，企业获得的收益也随之下降。如很多公司的员工以及管理层私自挪用公款，携款潜逃的事件层出不穷，这就是公司内部控制制度不严格的表现。

（4）筹资方式单一

企业进行负债经营时，所选择的筹资方式不同，难易程度也会不同，因此资本成本也会存在差异，这就会在不同程度上影响企业的收益。因此，选择了不佳的筹资方式或是负债结构不合理都会导致企业存在债务筹资风险。我国企业主要的筹资方式为银行借款，如果过度依赖银行借款会导致企业资本成本增加，影响利润。同时，如果过度依赖银行借款，当市场发生次贷危机时，会使企业受到很大的影响。因此企业可以选择多种筹资方式或者选择不同的负债组合方式，来最大限度降低企业资金成本。

四、碧桂园集团案例分析

（一）房地产行业状况分析

房地产行业，作为我国国民经济的重要组成部分，近些年发展迅速。从国家统计局的数据可知，近几年房地产的投资开发规模不断上升，从2008年的30,580亿元到2017年的120,264亿元，房地产的平均资产负债率大多数都高于70%。近几年，国家实施了一系列的措施对房地产进行宏观管控，大多数房地产都面临无法偿还债务的风险问题。一系列房地产限购限价政策导致了房产交易量的大大萎缩，结果就是房地产企业资金回流慢，但是前期开发时已经欠下了巨额债务，这时候并没有足够的资金来偿还，财务风险成为企业的重大威胁。因此，如何控制好负债经营下的财务风险问题成为企业最大的难题。

（二）碧桂园集团财务指标分析

1.公司简介

碧桂园集团，总部位于广东省顺德市，始于杨国强，以房地产为主要业务起家，在逐步发展的同时，逐渐向建筑建设、装修业务、物业管理、酒店管理与开发、教育等行业迈进。成为了一家的国内外著名的综合性企业集团，是中国房地产十强企业之一，也是世界五百强企业中的一员。

碧桂园集团从1992年成立以来，一直坚持着为人们提供好的房子、好的社区、为人们创造五星级的家的理念。同时，碧桂园集团紧跟社会发展脚步，随着人工智能的发展，碧桂园集团进军智能制造产业，成立专业的研发团队，斥巨大的资金来建设机器人项目。在发展科技的同时碧桂园集团也还一边扶持我国农业，引入先进的农业生产技术和设备，帮助农民增加收入，实现脱贫致富。然后又将从农民那里买来的产品一手售卖给购买者，为消费者提供新鲜、实惠的产品。

截止2018年12月31日，碧桂园集团已经坚持扶贫事业22年了，累计销售出去的扶贫产品达到了人民币2300万元。同时，碧桂园集团特别注重人才的培养。截至2018年，碧桂园集团已经培训了越3.79万名农村劳动人，这其中就有1.68万余人实现了就业。在发展教育上，碧桂园集团也功不可没，设立许多专项教育基金、建设慈善学校、培训乡村教师，为农村教育事业做出了巨大的贡献。

2.经营状况

碧桂园集团，成立于1992年，以房地产业务起家，其主营业务是房地产，随着经济的繁荣发展发展，碧桂园从创立到现在已经27年，逐渐走出广东省，将业务扩展到了其他经济高速增长的地区。

截止到2018年12月31日，碧桂园集团在中国内地的项目总数一共有2,148个，分别分布于31个省/自治区/直辖市的269个地级市，总计覆盖1,156个区/县，平均每一个区/县就分布了约两个项目，可见覆盖范围之广。

　　图1碧桂园集团项目分布图

　　尽管在2018年，经济形势总体都不太好，碧桂园集团还是保持着快速发展。截止到2018年12月31日，碧桂园集团合同销售额就已经达到了约人民币5,018.8亿元，同比上年增长了31.25%，权益去化率达76.4%。总收入更是达到了约人民币3,790.8亿元，同比上年增长了67.1%。同时，碧桂园集团2018年全年毛利约为人民币1,024.8亿元，同比2017年增长了74.3%，毛利率达了到27.0%，同比增加1.1个百分点，在行业内名列前茅。2018年碧桂园集团年度财务报告中显示，其现金余额约人民币2,425.4亿元，占总资产比例14.9%。净借贷比率为49.6%，同比降低了7.3个百分点。2018形式如此严峻的一年，碧桂园集团还是保持着良好的经营状况，这与管理层的稳健经营举措是分不开的。目前碧桂园集团现金持有量如此充裕，在短期内不需要担心无法偿债的风险。

　　图2碧桂园集团2013年-2018年营业收入图

　　近年来，碧桂园的主营业务，也就是房地产，其合同销售金额的飞速增长收到了社会各界的广泛关注。2018年，碧桂园集团实现合同销售面积约5416万平方，同比增长23.06%。由上图可很明显看出，碧桂园的营业收入一直呈高速增长趋势，在2018年达到了历史最高业绩。

3.碧桂园集团相关财务数据分析

近年来碧桂园发展极其迅速，在房地产行业中排名第三，在世界五百强中从2017年的467攀升至第353名。其发展如此迅速，与其销售韧性以及企业管理者的经营能力是息息相关的。但是，在2018年，俗称地产“寒冬”年，经济形势不那么好的情况下，如此高速的增长必定是会存在一些问题的，下面，我就来分析下碧桂园的一些财务指标，并与另一大型房企万科集团做对比，分析碧桂园集团的偿债能力。

表1碧桂园集团2013年-2018年偿债能力分析表

表2万科集团2013年-2018年偿债能力分析表

（1）净资产收益率

净资产收益率，即就是ROE，是企业税后净利润占净资产的比例，主要用来衡量企业股东权益的收益水平高低。如上表2数据所示，从2014年至2018年，碧桂园的净资产收益率大体呈增长趋势，中间有小幅波动，在2015年处于最低点。表3列举了万科集团的一些财务指标，从数据可知，万科集团的净资产收益率水平从2014年到2018年 都低于碧桂园集团，并且一直呈低速增长。在2017年到2018年，碧桂园集团与万科集团拉开了比较大的差距，说明两个公司的战略政策、经营状况有强烈的对比，各有特色。

由于净资产收益率=净利润/净资产，从公式我们可以看出来，并不是ROE越高，对企业就越有利。当净利润不变，净资产减少，ROE的值就会变大，但这种情况对于企业来说，并不是一件好事。净资产减少，股东权益就面临减少。因为我们都知道会计恒等式：资产=负债+所有者权益，当资产不变时，负债增加，所有者权益就会减少。

由此可知，企业适当地增加负债，可以提高资金的使用效率，但是如果借入太多的资金就会增加企业的偿债压力，给企业带来财务风险。尽管在短时间内可以实现盈利，但长期来看的话，企业则会失去生存的底子，如蚂蚁溃堤，岌岌可危。因此，碧桂园集团净资产收益率的快速增加，说明了是由于负债的增加，扩大了企业规模，增加了项目投资，短期内净利润的增加，但是如果长此以往不控制负债水平的话，很有可能会导致最终无法偿还债务的危险。

（2）主营利润率

主营利润率，指的是企业的主营业务利润占主营业务收入的比率。碧桂园集团以房地产开发为主要的业务，其房地产销售收入为主要业务。由表2看出，碧桂园集团的主营利润由2014年的19.41%增长到2018上半年的20.38%，除了在2015年和2016年处于利润低点外，其他年份都高于房地产行业中的标准水平15%。而万科集团的主营利润率从2014年到2018年都拔高与碧桂园集团，都保持在20%，整体都高于标准利润率水平。不过这是与碧桂园集团秉持着为老百姓提供“一个五星级的家”的理念有着密切关系的。碧桂园集团深耕三四线城市，房屋均价都低于同等房企的价格水平，自然主营利润率也会低一些。但是碧桂园集团主营利润的逐步增高，说明碧桂园集团扩大了主营业务的规模，有效控制了主营业务成本，提高了利润率。

（3）资产负债率

资产负债率，指的是企业负债总额占资产总额的比例，表示在企业的总资产中，有多少是自有资产，有多少是举债获得的，通常用来衡量企业的偿债能力。由上表2可看出，碧桂园集团的资产负债率一直维持在一个很高的水平，从2014年就高于行业标准70%，并且是呈逐年递增的，在2018年上半年达到了89.85%。表3中万科集团的资产负债率大体上都低于碧桂园，2014年和2015年高于碧桂园，而在2016年至今，万科集团的资产负债率都保持低于碧桂园的资产负债率水平。2018年，是地产的寒冬，很多中小型房企都因为资不抵债而面临破产，万科集团也发布了一系列政策来维持正常经营，其中，最著名的就是在一次内部会议中，万科高喊“活下去”的口号，碧桂园集团也同样如此，高举稳健经营口号，降低资产负债率，以保证能够在2018这个地产转折点健康持续经营下去。

一般情况下，企业的资产负债率保持在50%是最佳状态，但是针对房地产企业可以稍高一些，通常也都在70%。房地产企业的资产负债率水平高低，可以反映项目扩张能力强弱。比如说2018年上半年，碧桂园集团负债率达到了巅峰，但同时，碧桂园在全国各地的项目也达到了最高值，土地储备达到了22,950万平方米，项目分布于1156个区县，这就是项目扩张能力强的体现。当企业处于经营状况良好的阶段时，其资产负债率越高，就说明企业有能力充分利用借来的资金，从而能够获取更多的利润和价值。但是，如果企业经营状况不好，资产负债率高于标准水平，这就预示着公司的财务风险高，容易给企业带来损失，严重甚至会破产。尤其是房地产行业特殊性，受国家宏观调控政策影响很大，如果市场行情不好，没有足够的资金回流，就会导致企业经营状况出现巨大问题。

（4）流动比率

通常情况下，我们认为如果企业的流动比率越大，就说明企业在短期内的偿债能力就越强，但是这个指标只是一个比值，只是大概反映了企业的流动负债和流动资产的保障能力，并不能作为一个绝对的指标来衡量企业偿债能力。当流动资产下降时，或者流动负债增加，都会导致流动比率下降，企业就会面临着无法偿还债务的风险。碧桂园集团和万科集团的流动比率一直都保持在一个比较稳定的水平，说明两者都比较注重对负债和资产结构的调整。但是在2018年这个特殊时点上，碧桂园集团的流动比率跟万科集团相比相差0.4之多，这说明万科集团对市场情况的预测比碧桂园集团要略胜一筹，在行情下降时，还能保持较高的流动比率，从这一点看来，碧桂园集团与万科集团相比风险承受能力要稍稍低一些。因此碧桂园集团应该更加注重对未来政策和市场出现风险的预警。

（5）速动比率

速动比率，作为流动比率的补充，是流动资产减去存货之后与流动负债的比率，也是衡量一个企业在短期内的偿债能力的指标。一般会将速动比率和流动比率指标综合来判断企业的偿债能力高低。如果一个企业流动比率高，但是速动比率却低，则说明这个企业周转状况、偿债能力不够好。从表2来看，碧桂园集团的速动比率集中在1以内，2014年只有0.39，说明在这一年可能出现了存货积压的状况。而在2015年到2017年都集中在0.5到0.6之间，说明其存货周转还是比较稳定。在2018年上半年达到了1.1，流动比率也是1.1，说明其偿债能力还是比较好的，这一点与万科集团相差不大。同时，从碧桂园集团的2018年度公告中也知道，碧桂园集团的现金持有量有足够的2425.4亿元，占总资产比例达到14.9%，说明其短期偿债能力还是没问题的。

综上所述，碧桂园集团的主营业务利润率以及资产负债率都处于行业内比较高的水平，与万科集团不相上下，说明其运用资产的能力还是比较强的，实现了财务杠杆的正效应。但是按照表中各项指标逐年递增的趋势，碧桂园集团应该采取相关措施，注意下一年及未来的负债率，如果继续增长则可能会出现无法偿债的风险。同时，流动比率和速动比率也几乎呈同向变化，存货周转速度很快，短期偿债能力没有太大问题，应继续保持，加强对市场风险的预测，提高风险应对能力，注重提高长期偿债能力。

五、针对碧桂园集团的案例得出的对于企业防范负债经营风险的建议

（一）提高全员风险意识

由于现代社会的发展趋势，大多数企业都采用负债经营的方式来扩大经营规模来获取更多的利润。但是，这样的方式很容易使企业盲目进行举债从而获取收益，比如说像房地产企业，如果盲目扩张拿地、开发，一旦市场行情发生变化，房子卖不出去就会出现资金链断裂，引发财务危机。碧桂园集团和万科集团都是在经历了地产寒冬之后才提出来“活下去”和“求稳”口号，这也是管理层风险意识不够强才导致的后知后觉。好在前期这两个企业的经营状况都很好，有一定的市场基础，才能够在逆境中躲过一劫，像中小型企业的风险承受能力低下，如果管理层再没有强烈的风险意识，就没有足够的能力去应对突如其来的风险，有可能面临破产风险。因此，企业的管理者应该注重提高全员的风险防范意识，根据不同的经营状况、市场环境、宏观政策来调整举债规模，采取切合实际的措施来有效控制财务风险，将财务风险贯彻到日常经营活动中，时刻警惕着，关注市场行情，公司内部财务管理，及时发现财务风险，积极解决。碧桂园集团的资产负债率一直呈上升的趋势，管理层应该重视公司财务风险控制，定期对财务人员以及公司其他人员进行培训，培养全体工作人员的财务风险意识，提高素质，使大家都对财务风险有一定的敏感性，在日常工作中随时具有防范风险意识的警惕性。

（二）合理调整资本结构

我国房地产企业深受外部经济环境的影响。当利率变化、政策出台、消费需求变化时，房地产的经营和发展都会受到影响。因此，房地产企业应优先考虑自身的经营条件和外部环境，调整负债水平，优化资本结构。首先，企业应合理划分负债期限和范围，合理配置长期和短期贷款。结合自身的资金流动状况，将不同的债务资金组合到企业中，避免了长期和短期债务还款计划不合理，造成资金流动问题。其次，企业应选择合适的筹资方式，融资时利率不同会直接影响资金成本，因此企业应选择合理的计息方式，在筹资前先对市场进行研究。当利率水平低的时候进行筹资，采取浮动利率计息；当预期利率水平升高的时候，采用固定利率计息，这样可以稳定并且一定程度上降低利息支出。但是，也不能在市场利率低的时候盲目投资，还是要随时关注市场上的变化，以便及时调整筹资渠道和方案。

（三）合理做预算，控制成本

企业在使用债务资金时，应始终注意贷款的利息和期限，同时注意资金使用的高峰期，避免在高峰期出现资金短缺或在低谷期出现资金闲置的情况。在项目开发过程中，提前编制好项目预算，明确各项开发成本；在施工阶段，要严格控制各项成本，使计划成本接近实际成本。避免资金调度失误、资金闲置或资金浪费带来财务风险，让每一分钱、每一毛钱发挥最大作用。

（四）稳住市场，保持盈利能力

企业实行负债经营，其最终目的还是获利，因此，最重要的就是要保持企业的持续盈利能力，负债经营才是成功而有效的。作为第三大房企，碧桂园集团深耕三四线城市，近几年逐渐转移到一二线城市，在转变过程中，碧桂园应保持稳健经营，应该避免同时开发大量的新项目。集中有效资金集中开发重点项目，保证项目质量，施工安全，在市场上稳固地位，树立“给你一个五星级的家”品牌形象。例如，2018年6月12日，新闻报道碧桂园在马来西亚的项目因为质量问题，很多X业主上门维权要求退房。2018年6月24日，碧桂园上海某项目工地上发生模架坍塌，导致一人死亡，九个人重伤。接着在7月12日，碧桂园在杭州的项目坑基发生坍塌，影响了大量业主的生活，不得不被安排在宾馆暂时居住，所幸没有人员伤亡。2018年7月27日，安徽省碧桂园一个正在施工的项目，又发生事故，造成了严重的人员伤亡。据统计，有6个人死亡，1个人重伤，给碧桂园人民群众造成了巨大的损失。仅仅两个月的时间里，就发生了这么多起事故，这些新闻报道，一次又一次将碧桂园集团推上了风口浪尖，碧桂园的房子、信誉、品牌一点一点遭到业主、社会各界的质疑。都说，信用建立很难，崩塌却是一瞬间的事情，一点都不错。因此，作为房地产企业，碧桂园要想稳住市场，保持盈利，最重的就是保证项目质量和保证后期物业服务深入人心。

（五）加大销售，减少库存

我们都知道，碧桂园开发的项目很多，截至目前已经有一千多各项目遍布于全国甚至海外，这就会造成大量的资金积压，再加上房地产开发周期长，因此短时间内都没有办法收回。所以碧桂园集团应该减少一些并行项目，选出一些重点的项目集中资金开发，在重点项目开发完毕后再进行下一个项目的开发，以此加快资金的周转速度，并且能够减少库存。通常情况下，房地产企业主要都分为两大模块：营销和非营销。这就体现了做好营销重要性，房子建好了，如果没有一定的技巧和渠道将其卖出去，那也只是纸上谈兵。企业应加大力度提高营销人员的素质，经常开展培训，提升业务能力。同时，应设立有效的业绩考核激励制度，提高营销人员的积极性。拓宽销售渠道，与XX、事业单位、社会团体合作，线上线下同时进行，实现最大限度减库存。

结束语

本文从负债经营特征以及与财务风险的关系，分别展开描述了适度负债与过度负债下的正负效应。其次分析了房地产行业的现状，总结了当下房地产行业的形势。再用碧桂园集团近五年的财务数据与万科集团的数据进行对比，分析了净资产收益率、主营利润率、流动比率和速动比率在近五年内的变动情况，并根据数据变动情况引申出一些背景原因。也大致介绍了碧桂园集团的负债情况，从而针对分析对比的结果，提出了一些防控负债经营下财务风险的举措。碧桂园集团作为我国十大房企之一，现在的发展状况总体很不错，但是也暗藏着财务风险，任何企业都无法消除，但是是可以尽量避免。管理层应该提高风险意识，结合自身的经营状况，采取行之有效的措施来切实防范财务风险。

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浅析负债经营下的公司财务风险问题——以碧桂园为例

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月6日

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