超特恒盛科技公司偿债能力分析与评价研究

摘 要

随着各个企业的拔地而起的同时促进了现代市场经济的持续发展，然而在此同时也产生了很多问题。不仅是大型上市企业，中小企业想要在复杂又恶劣的环境中生存并有序的发展，必须要对企业的财务分析高度关注起来，企业的偿债能力分析则就是财务分析的必不可少的一个环节。如果一家企业的偿债能力受阻，说明企业的发展过程中遇到各类问题。例如：流动资产变现能力弱、偿债风险过大等。本文针对以上问题，从我国企业实际出发，对超特科技公司的财务偿债能力的财务状况进行研究，从而提出超特科技公司偿债能力所存在的问题，并找出其对应的解决措施，以提高该公司的偿债能力，为企业今后的发展提供可靠的方向。

本文选定超特恒盛科技有限公司为相关研究对象，根据通行法则，把偿债能力细细划分为短期偿债能力和长期偿债能力分析。同时再利用相关的指数来对该公司进行详细透彻的研究总结。笔者对该篇论文的设计主要是采用案例分析法，收集超特公司的相关资料并且分析两项偿债能力的指标，找出最符合本公司实际情况的偿债方法。由此来揭示偿债能力指标对企业生产、经营、管理过程中的重要意义。

关键词：超特公司；偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力

1 绪论

通过大学四年对财务管理的学习，扩展了此专业的深度和广度。随着经济的快速发展，越来越多的企业对自身的财务分析也越发重视。根据财务根系的不同特点，通过选定超特恒盛科技有限公司的在此现实案例中债务偿还能力的全面角度的评估分析，从而对企业的经济综合能力以及市场效率进行直观体现。

偿债能力在短期内的相关指标主要由流动比例、速动比例、现金比率、现金流量比率等相关数据因素等综合反映而成；而长期偿还债务的能力则主要由资产负债率、股东权益比率、产权比率和利息保障倍数长期偿债能力等相关数据综合体现。

1.1选题背景、目的及意义

           1.1.1立题背景

随着各行业企业的迅速发展，现代化的企业发展需要现代化的企业绩效评价理论作为依据，而科学、高效的企业内部对其偿还债务能力的综合评定的分析方法，对于当下公司的绩效评定体系内十分重要，对企业在当下经济全球化大背景下的市场竞争以及复杂的市场环境中的生存稳定性具有强大的现实意义。企业的债务偿还能力的综合评定在企业的财务总体能力的分析中具有举足轻重的地位，但即使如此，当下我国中小型企业的偿债能力评价体系仍存在巨大的漏洞与不足。因此针对这些缺陷，从实际出发，详细说明并完善偿债能力，故而使企业债务偿还能力更加科学、可靠。

企业偿债能力是用来衡量企业能否到期偿还债务的能力。伴随着现代经济市场的巨大飞跃，合理融资虽然让企业实现利润最大化，但使用企业的能变现的资产按期按量偿还债务，可能会增加企业的成本和风险。因此，企业偿债能力分析，可以有效预测和规避风险、还能起到保护自身利益的有效办法。

1.1.2研究目的

偿债能力的综合分析是企业在既往的市场竞争发展中的经济实力是实际经营状况的直观体现，从而能为企业的可持续发展以及投资者的直观吸引层面提供积极正面的作用，且在一定程度上，也对企业的管理进步以及经济储备能力的提高提供源源不断的动力。同时也是企业偿还到期债务的体现，往往企业年度的财务报表不能有效的反应企业的经营状况，同时也会隐藏一系列问题。例如：投资盲目不合理、变现能力弱、偿债风险过大等。可以通过偿债能力分析指标反应出该公司出现的问题。因此，重视研究对有效提高偿债能力具有现实意义。

1.1.3研究意义

本文选定超特恒盛科技有限公司为相关研究对象。一方面，大多数中小企业的经营活动都会大小影响企业的偿债能力。另一方面，国内外的很多学者都十分认可偿债能力的重要性，并且将偿债能力分析作为企业财务分析的一个重要组成内容。所以说，对企业的偿债能力进行研究剖析对该企业的发展蓝图的合理性有着明确且积极的修正作用。

近期中小企业的发展得到飞速的腾飞，其企业的管理者本身的管理理念以及意识也随着市场进展不断地发展与革新，对企业偿债能力的分析也逐渐为管理者以及投资者高度重视。而对于企业来说，不论其规模如何，偿债能力的提高对于公司的发展都极其重要。经营者均需对企业偿债能力的重要性进行一定的认识，从而可以站在综合宏观的角度去规划企业前景，去进行科学的理性分析，让偿债能力成为企业经营的衡量指标。

本文通过案例分析法，收集超特科技公司的相关资料并且分析两项偿债能力的指标，找出适应本公司的偿债方法。由此来揭示偿债能力指标对企业生产、经营、管理过程中的重要意义。

1.2国内外研究现状与评述

        1.2.1 国外研究现状

Alexander Wall与Dunning（1928）合著的《财务报表比率分析》首次归纳推出了沃尔比重评分法，此方法对企业自身的负债率以及综合偿还债务的能力通过相关指标来进行综合分析，“沃尔分析模式”主要从流动比率、存货周转率、应收账款周转率等七种相关财务数据在企业财务系统的所占有的部分比例数据方面对企业的财务运转情况进行综合评定。

Muresan和Wolitzer于2004年提出了PALMs 方法优化了既往的财务分析体系，其主要涵盖指标包括利润率、资产利用率、长期偿债能力、市场价值、短期偿债能力等相关指标，该方法可以综合的分析数据，从而可以让管理者更直观系统的知悉企业的当前财务状况，了解公司的运营状态。

Fosberg （2004）研究发现，其公司的规模大小与负债率的高低具有明显的正相关关系。而对于企业运营来说，资金流水的顺畅是公司正常运营的主要保障，往往企业所面临财务困境的原因就是因为现有流动资金不足以抵还到期的债务。

George Gallinger （2005）指出，市场中主要从流动比率和速动比率两个方面来对企业的流动性进行分析测定，并认为以上指标的安全值范围对企业运营的短期偿债能力具有一定的反映作用。但是从现实情况来看，以上指标均存在局限不灵活的特点，不能动态的从融资与投资的平衡点上灵活的反映企业的短期偿债能力。

YoungHang Chang（2010）将企业的负债表格看作由“资产=负债+所有者权益”公式所计算而出的，通过设立相关的标准，将公司在固定日期内的资产、负债、所有者权益项目进行排序，以此即可对企业的综合财务能力进行较为切合实际的展现。

Stephen A.Ross和Randolph W.W，esterfield（2011）认为总的负债比即为对债权人所需偿还的不同期限的所有债务的综合考量。其中企业中某一项的总负债比的水平高低往往由该资本结构的合理性有关。

1.2.2国内研究现状

夏红雨（2010）在对企业偿还债务的能力分析过程中提出：企业在偿债能力的分析时应该以其实质为基础，从企业的债权人、投资者、与经营者的角度为切入点，分别分析其对企业偿债能力分析的基本目的以及个体对于面临风险的态度，在予以整合归纳，从而多层次多角度的对适宜每个主体的企业综合偿债能力的指标进行深刻全面的剖析。

王琳和刘华志（2011）在对企业偿债能力真实合理性的判定时，应该对其分析方法在该企业中的适合性以及避免管理人在分析中人为因素的干扰等方面进行综合考量，也即对企业财务的虚假评定进行严格把把关。通过提高内部监控程度的方法来对企业偿债能力的真实客观性提供保障。

邵慧聪（2012）则从流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、利息支付倍数等多个因素来综合考量企业偿债能力的方法进行了研究。并提出除了以上因素对企业综合偿债能力进行考量之外，还应该将企业信誉、未来前景、市场环境以及财务政策与财务工作者的实际水平等纳入综合考量体系中。

池国华和迟旭升（2013）对当前国内企业偿债能力的考量方法进行了归纳，当前国内的债务考量体系主要从权责发生制为基础理论，将资产负债表及利润表中的数据立为分析核心，以此在进行企业综合偿债能力的评定（指标数据易于获得，便于理解和比较）。

黄万顷（2014）认为当下国内企业的财务管理应该以财务价值的最大化作为终极目标。而这一目标实现最有力的保障即为企业财务安全，特别是企业资金流水的正常化。对长期偿债能力分析的指标进行改进，同样应本着安全性与稳健性的原则，既要考虑获利能力，还要考虑保持资本结构合理性。

邹伟娟和卢呈（2016）认为当下各系统及评定价值体系在进行企业能力分析时，往往仅仅以定量分析为中心，而定性分析存在明显欠缺，在企业短期偿债能力的分析中，除了具体囊括外部账款、现有存辉以及相关的外部因素时，更应该对流动比例及速动比例加以考量及区别分析，对当前情况下两种比例的重要性进行比较区别对待；而在长期偿债能力的分析时，不仅需对企业资产的账面价值与实际价值进行比较，还应将负债以担保方面的责任加以综合考量。

1.2.3国内外研究综述

通过国内外众多学者的研究，对企业偿债能力重要性的认识基本已达到共识。从上述研究来看，西方国家十分认可企业财务分析。对企业的偿债能力有一定研究。从主体的角度来看，主要是单个企业的财务战略研究；就研究的方法而言，主要包括：比率分析体系、沃尔比重评分法等。

上述分析的国内学者对企业偿债能力的分析也有一致认同。往往企业管理者追求的终极目标就是“利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化”。企业若想趋近于终极目标就要形成每个企业最适合自己的偿债方法和资产负债比率。大多数偿债能力分析是以静态的角度去分析，企业必须重视偿债能力分析。不仅为企业进行发展的预测和风险的评估，而且企业树立了良好的企业形象的同时维护了债权人的合法权益。

1.3总体思路及研究方法

        1.3.1总体思路

本文围绕着偿债能力的相关理论基础进行展开，采用文献资料法、案例分析法、统计分析法及理论实践相结合法对超特教育的偿债能力现状进行分析，找出超特科技公司偿债过程中出现的问题，并根据问题提出了有关提高现有的偿债能力的方法及建议。并在末尾部分对整篇文章进行了总结。全文分为5章，各章研究的具体内容如下：

第1章：绪论。对主要论题以及文献的相关介绍。

第2章：对基本概念以及理论进行论述。其先对偿债能力分析的概念及基础进行引出，然后以全面预算管理理论、信用管理理论和风险管理理论为基本论点对超特科技公司的现状分析。

第3章：超特科技公司简介及现状分析。介绍企业的基本情况和现行偿债办法，查找和分析存在的问题所在，为偿债能力分析改进奠定基础。本文将偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力两部分的相对应指标进行分析。

第4章：超特科技公司存在的问题及成因分析。针对超特科技公司等中小企业普遍管理的特点，确定该企业改进的总体原则，研究制定偿债能力改进的基本思路和办法，形成符合企业自身发展需要的机制体系。

第5章：超特科技公司改进对策。将第四部分分析出的问题相对应，找出解决办法。提高超特科技公司偿债能力，完善企业发展。

1.3.2　研究方法

（1）文献资料法：搜集与企业有关的文献、资料获取信息。查阅超特恒盛科技公司历年有价值的参考数据，如公司往年的财务报告、专著等文献。

（2）案例分析法：通过结合实际，选择超特恒盛科技公司为案例，具体事例具体分析，从实际问题出发，提出解决措施。

（3）统计分析法：采用统计学的相关方法，对调查所得的相关数据进行整理分析。结合企业既往的账目资料与同类型企业的水平比较，采用统计计算法得出的标准来为企业经运营的各处标准水平进行打分。

（4）理论与实践相结合法：对超特公司的综合财务能力进行考量时，以企业自身的财务统计质量的评估为基础，对其近五年的财务报表及相关指标进行统计归纳，从而对该企业的偿债能力有了初步评定，也发现了该企业在财务管理中存在的相关不足以及问题，从而以实际出发进行问题的化解与补充，完善其偿债能力。

　1.4研究问题及解决方法

        1.4.1研究问题

由于很多中小企业对于企业的偿债能力的了解还停留在表面。第一，很多中小企业对偿债能力分析带给企业的优势和发展并不是太熟知，甚至某些管理者、所有者对只关注企业的盈利情况。第二，很多中小企业即使每个年度都有偿债能力分析，但企业的经营发展中也存在很多问题，比如：负债过多，企业无法偿还债务，最终导致破产；企业的融资渠道过于单一，不利于企业筹集资金；存货积压严重，不仅需要支付大笔存储费，市场占比也极不乐观；资产结构不合理，严重阻碍了企业发展问题。第三，伴随着我国出台的各项会计政策，所有中小企业必须秉承及时、真实、有效的原则考虑自身企业的商誉、企业的前景、外界环境带来的影响以及会计政策和会计处理的差异，根据自己企业的实际情况，选择最适宜的会计政策。最后，对提出的问题进行分析研究，找出解决对策，为弱电行业的其他企业起到借鉴作用，帮助企业共同发展。

1.4.2解决方法

根据超特科技公司的一系列财务数据对该公司的偿债能力进行分析。全文运用了全面预算理论、信用管理理论、风险管理理论等理论。并对长期偿债能力分析和短期偿债能力分析两部分的相对应指标进行详细分析。再找出问题，用数据说话，提出流动资产的变现能力、资产结构不合理、偿债风险大等问题做出详细可行的措施及建议。

本文还利用文献资料法、案例文献法、统计分析法及理论及实践相结合法为超特科技公司提供了很多有价值的参考依据，建立真实、有效的经营解决方案，根据企业的历史数据资料及同行业企业的水平标准来制定标准，发现了该企业在财务管理中存在的相关不足以及问题，从而以实际出发进行问题的化解与补充，完善并加强该企业的偿债能力。

2 偿债能力的相关概念及理论综述

本章对偿债能力的相关概念和理论综述进行详细展开。对本文所涉及到的偿债能力的概念、涉及到相关理论综述的概念及应用解释说明。让读者更好的了解本文内容。

2.1偿债能力的相关概念

         2.1.1偿债能力的定义

偿债能力即指负债企业对其外部的各类债务进行清算偿还时的财务保障能力。偿债能力是衡量当下企业经济财务综合实力的重要指标，是企业可持续发展，稳定收益的基础保障。

通过债务的时限划分可将其分为两种，分别为长期负债和流动负债。流动负债即指短期负债，属于在一年内的债务期内必须偿还的债务。而金额较大、期限较长的属于长期负债。不同的偿债能力用相应的指标分析。

本文中在对短期偿债能力进行分析时所运用的指标主要包括流动比率分析、速动比率分析、现金比率分析、现金流量比率分析、应收账款周转率分析和存货周转率分析。而对长期偿债能力进行分析时所运用的相关指标有资产负债率分析、产权比率分析、股东权益分析和利息保障倍数分析。

2.1.2偿债能力分析的内涵

偿债能力的分析对企业的发展具有多重作用，其在一定程度上体现了企业既往的经营中的经营状况、财务盈亏以及未来展望，也从某种角度对企业的未来发展、相关投资方向的确立、优化管理以及提高企业的收益率等方面起到了极大的醋精作用。

企业的偿债能力即基于企业本身的资产状况对其所负债务的偿还储备能力。其对于企业的发展好与坏有着决定性的作用。而中小企业偿债能力的综合水平是反映当前经济市场主要的经营发展状况的重要指标。偿还债务的能力也即代表着企业在银监体系中的信誉度。

企业的偿债能力是企业管理人与投资着对企业发展情况的重要了解途径。从债权人的角度来看，其所借贷给企业的款项能否及时顺利的取回以及款息的正常结算都与偿债能力息息相关。而从投资者的角度来看，其收益的大小与企业偿债能力的高低呈现一定的正相关，当企业经营状况欠佳时债权偿还能力同样会有一定程度的下降，直接导致企业的收益率明显减低，其投资人的收益则随之减低，甚至会危及投资本金。而对于企业来水，偿债能力的大幅下降往往预示着资不抵债情况的发生，此时企业往往面临着破产清算的结果。

　　2.2偿债能力的相关理论综述

        2.2.1全面预算管理理论

全面预算管理即指基于将企业运营过程中所出现的全部问题进行整理分析的一种管理办法。随着信息技术的高速发展，企业预算的发展精确度也随之不断提升，而对于预算的创新方法不可仅在表面进行体现，而应从精神上、行动上全面加强。全面预算的管理能将企业支出预算的管理精度进行大幅度的提升，从而也可得出全面预算管理是当下现代化企业管理水平提升的重要途径。

钱德勒将全面预算管理模式视为当前国内企业实现科学现代化管理的唯一途径，尤其对现代化工业企业的发展疼痛具有巨大的促进作用。[19]陈文君认为全面预算管理模式具有客观体现企业经营者的管理方向、将实际企业的运营情况与预期进行比较的多重优势，而且该管理模式的结果对企业运营的总结结果具有更真实、更客观的明显特点，更点出了一个重要观点，全面预算的经营管理不是呆板机械的参照原定流程的施行，而是需要精心准确的分析，这是营预算的研究史上一个要的程碑的想法。[20]王海涛认为全面预算管理体系不能够仅仅是企业会计体系的组成部分，而应该同时是公司战略体系和公司全面管理体系的要组成部分。[21]

　2.2.2信用管理理论

国内外信用管理的研究目标主要指的是信用管理式、信用管理制和信用管理的具体措施。其主要目的即为了创建贴合于国内当前阶段的市场信用体系管理模式，促进信用管理相关配套政策与机制的快速完善。监管是XX在信用管理的研究重点，当前国内企业的信用监管以及研究仍需要在监管途径内容中进一步的整合归纳，从而更全面的做出改进。

企业管理者承责任和风险愈发变大，同时对该企业信誉度的水平要求也水涨船高，当前我国的经济市场正在面临转型，社会信用体系及行业信用意识还面临许多缺陷，市场发展在当前信用体系的完善中占有着巨大份额。根据我国的现在的实际情况建立相应的信用管理式，需在结合代建人管理现状的基础上进一步研究，不仅对我国中小企业的的偿债能力起到一定的影响，也为企业树立了一定形象。

2.2.3风险管理理论

风险管理理论是对风险的预测、评估、应变等，我们应降低偿债能力的风险，用最适合超特公司的方法，按事物优先级逐步处理。赊销风险本质额是一种信用风险。信用与风险是紧密联系的。

大量的市场统计发现，当前国内的中小企业在市场活动中的主要问题在于交易款项的拖欠，而目前的监管体系多采用“秋后算账”的姑息性做法，在款项超出欠款期限后才予以催收，大量企业的财务管理中出现了大量的拖欠款项的登记，这种不良的情况实际上是偿债能力管理机制上存在问题的直观表现。因此，完善偿债能力的分析考量系统，采用信用体系全权管理，从而实现凭借信用体系与金融风险控制为核心的科学企业管理模式的目标。同时，应积极的针对国内企业在企业内部管理规定上发生习惯性错误以及在营销、财务管理及信息管理的不良情况提出综合切实可行的解决办法。在国内的市场种，债款拖欠始终是限制中小企业发展的一个顽疾。指由信用管理制度的施行，全程采用信用管理以及法治的市场管理理念，全面监控管理交易中的每个细节，才能更好的完善我国中小企业的偿债能力。

第二章对偿债能力的相关概念和理论综述进行介绍，为下文对超特科技公司的偿债能力提供了分析的理论基础，也能更好地进行下一步分析工。

3 超特科技公司简介及偿债能力分析

本节分为三个部分：第一部分介绍了超特科技公司的基本情况和经营情况、第二部分对短期偿债能力的相应指标进行介绍和分析、第三部分对长期偿债能力的相应指标进行介绍和分析。

　3.1超特科技公司基本概况

3.1.1 超特科技公司基本简介

“超特科技”是服务整个中国范围的弱电行业企业，其主要业务有从机房管理、网络系统开发、业务范围内的产品开发、生产以及销售等一条龙服务。超特恒盛科技公司以人才为本，以产品、技术为依托，以市场为导向，在行业市场里建立了广泛深层的市场业务体系。

超特恒盛科技公司在近些年发展过程中，学无止境，精益求精，时刻秉承“诚信经营、服务至上”的理念，在智能配电、机房一体化、网络布线、等领域的产品以及工程项目上获得市场的一致好评。将不断深入坚持“团结、严谨、人文、创新、发展”的企业经营理念，将“追求卓越、服务社会”作为企业使命，努力实现“创民族品牌、树行业标杆”的企业发展愿景！

超特科技公司在天津工商行政管理局批准并于2011年6月11日在该局登记注册为私营个体户；企业注册地址为：天津市西青区开发区新科道新兴园2-3-1604；注册资金为人民币：500万元；法定代表人：柯昌杰；企业现有员工27人，其中具有专科以上学历占有80%以上，专业技术人员、中级以上技术职称的人员18人。

3.1.2超特科技公司经营情况

公司的发展方向是在现代社会主义社会的信息化建设中不断的完善自己和奉献自己。为此，公司在产品的结构方面进行了合理的调配：不间断电源系统为我们的电力供应提供了永不间断的高质量的电力保障，系统集成保障了我们现代化网络畅通无阻，使我们的网络生活能够得到更充分的享受。公司通过这几年的发展，基本上形成了国内市场以天津为中心，形成辐射华北、西北、华中、华东等地的销售与服务网络，客户涉及XX机关、银行、证券、电信、电力、教育以及大型国有企业等。

2012年，在世界经济复苏明显放缓、国内经济压力加大的背景下，国内弱电市场形势虽然比2008年略有好转，但仍处于增速较低的疲软态势。为了在激烈的市场环境中取得竞争优势，实现公司的战略目标，公司开始了一些列的改革，如加强内部管理、对经营成本进行科学计划、提高生产效率、充分发挥预算功效等方面主要入手，以此来持续提高企业的管理水平以及商业利润，效率显著，截止到2018年，公司的营业获利显著提高。2018年，超特科技的总营业收入是451.5247万元，相比去年下降了20.90%，但盈利却提高了179.47%，利润总额同比下降27.37%，业绩变动说明 2018年度受国内经济环境等因素影响，公司订单量较上一年度有所下降。附录一是超特恒盛科技公司的近五年的经营状况。

3.2短期偿债能力分析

       3.2.1流动比率分析

流动比率：是指所有企业都普遍进行短期偿债能力的评估标准。其清楚地折射出了各企业的流动负债，需要用多少流动资产来进出偿还。流动比率太高或者是太低都会对企业单位的正常运作带来障碍。一旦流动比率太高，哪怕企业有着很强的偿还能力，但会因为对资金的利用不充分，会错过许多发展机遇；而流动比率太低的话，那么就面临着一些财务风险并也没多大的偿还能力。

表3-1 超特科技公司 2014年至 2018 年流动比率情况表

通过上述表3-1可以看出超特科技公司的流动负债较为稳定，略有上升的趋势。连续5年的企业流动比率都在3-4.5，这一数据说明，超特科技公司的每单位的流动负债都有足额的流动资产去偿还，自2014年到2018年的这四年，流动比率都在持续上升，但其都超过了最佳值的一倍甚至是一倍以上。这就反应出了企业偿债能力在持续增强，而流动资产总额余额也较为偏高。

3.2.2速动比率分析

速动比率：这是指流动资产里有多少可能马上变现用以偿还债务的比率。在核算速动比率时，要根据公式来提前准备先扣除存货、应收账款等变现能力差的流动资产，这样才更好的反映了企业的偿债能力。除了流动比率，还能运用速动比率来评估短期的偿债能力。

表3-2 超特科技公司 2014年至 2018 年速动比率情况表

从表3-2可以看出，超特科技公司2017-2018年度的速动比率呈下降趋势；2015-2016年度速动比率较为稳定，2014年度是五年以来速动比率最高的。这就表明了该企业除了应收账款和存货等方面的流动资产的变现能力还可以之外，都均超过了理想的标准值1，可以适当改变企业的流动负债总额，略微扩张或投资。

3.2.3现金比率分析

现金比率是直接反馈企业的直接偿付能力。其理想状态是保持在20%左右，高于或者是低于这一标准都无法促进企业的正常运营。如果比率的高低和企业偿债能力是成正比。通常来说，现金类的资产的盈利能力稍微偏差写，有一定量的现金没有得到充分合理的利用则无法满足企业发展的需求。

表3-3 超特科技公司 2014年至 2018 年现金比率情况表

从表3-3可以看出，超特恒盛科技公司2014年-2018年的货币资金及流动负债都较为稳定并有太大差距，出现这种现象，都要分两面来看待。流动负债略有降低，但是它的速度却比货币资金的减低速度要高出一些，哪怕现金比率在2017年是呈现出了有所上升的趋势的，尽管是能在规定的期限内偿还债务，但是这一比率去都分别高出了20%以上，这一比率也就太高了，会无法满足企业经营发展的实际所需。

3.2.4现金流量比率分析

现金流量比率是指活动的进行过程当中净收入现金流量和负债流动的比率。一旦现金流量是负数的话，那么现金流量比率也就将出现负值现象，那则就会导致公司的现金流偏少的局面，债务危机的风险也会随之增加。现金流量比率的数值是将应收账款和存货排开在外，可以比较公司资产的流动性。通常比率保持在20％就可以保证稳定的支付流动负债。可能由于发放工资导致现金流量的减少或者购入材料物资等支付的金额等，这类的成本和费用需要的金额也会导致现金的流出，使现金流量减少。

表3-4 超特科技公司 2014年至 2018 年现金流量比率情况表

从表3-4可以看出，通过分析超特恒盛科技公司2014年-2018年这五年来的现金流量比率，很容就能够发现2014年、2015年和2018年这三个年度的现金流量比率之所以会出现负值的缘由是，因为经营管理落后，经营过程当中的现金流量呈现出了负值。虽然负债呈减少的趋势，也没能将影响现金流量的比率增加。

3.2.5应收账款周转率分析

应收账款周转率主要是反馈出了企业应收款的周转速度如何，体现了出了变现能力如何，应收账款变现能力小，会导回收速度较慢；不能及时将应收账款变现，会导致偿债的能力变弱。应收账款是归属在流动性比较强的资产。也就有着收回不的潜在风险，企业则需要提对该部分账款进行坏账的打算，唯有扣除该部分之后的净额才是企业的真正流动资产。

表3-5 超特科技公司 2014年至 2018 年应收账款周转率情况表

从上表能够发现，公司在2014年到2018年这四年期间的应收账的运转率波动性很大，应收账款的变现能呈现下坡趋势，收账的增长速度十分缓慢，款项不能及时收回，那么也就会使得偿债能力下降。通过对该公司的应收账目款的分析和研究，能够很容易发现该它们的应收账款周转率发生了很大波动性的变化。截止到2018年，其应收账款变现能力变弱的趋势十分明显，由此也能看出收款的周期十分漫长，无法快速的回款，也就导致了没有足够的资金来进行偿还债务。

3.2.6存货周转率分析

存货周转率：存货周转率主要是表现了企业货物的周转能力如何，反馈了起变现能力。该企业的存货周转率小，变现能力的弱说明该公司东西积压严重，占用的资金较多。但由于存活如果销售差强人意时，则会导致产品大量积压在仓库，也就占据了巨额的资金。同时，因为存货本身变现能力很薄弱，也就导致企业的偿债能力随之一起下降。

表3-6超特科技公司 2014年至 2018 年存货周转率情况表

从上表能够发现，该企业的存货周期转率一直都是在持续下降，该公司2017年的营业成本出现了较大的波动，然而2018年的存货下降了很多，对于该公司来说存货的变现能力还是较弱的，库存积压过于严重，占用的资金较多，严重影响企业的发展。

3.3长期偿债能力分析

       3.3.1资产负债率分析

资产负债率是指能够反映企业负债占资产的比率。从债权人的角度出发，其不足反而对自己更有益；而从企业的角度出发，其也高对企业才越有利；从经营者的角度出发，其在理想范围内最有利。

表3-7 超特科技公司 2014年至 2018 年资产负债率分析情况表

从表3-7可以看出，该公司近五年负债和资产均在逐年下降，企业的负债还是较低的，资产负债率持在20%左右，超特科技公司的资产负债率与其他公司相比还是有一定差距的。这钟较低的资产负债率对于企业的发展和经营是十分不利的，会造成企业经营压力很大，要将发展眼神放长远一些，多抓住机遇，增加公司的负债额。

3.3.2　股东权益比率

股东权益比率反映了企业资产中全部所有人员投资占多大额度的情况。该数据越大，则就表明了大部分现金是由股东投入，能够充分保障债权人的利益，但这一比率应该要适中，保持在理想的范围以内。

表3-8 超特科技公司 2014年至 2018 年股东权益比率分析情况表

从表3-8可以看出，超特公司的权益比率在2014年-2018年的变动幅度很小，股东权益比率的数据基本都在80%左右，说明所有者投入的资本在企业的资产中占的比重较大，基本可以保障长期债务的偿还能力，这种情况对于企业的投资者来说十分看好的。

3.3.3产权比率分析

产权比率：该指标是企业债权承担、债务保证程度的相应指标。当该比率不准予大于100%，当比率大于了理想额标准值，那公司债务成本也会增加，增加企业偿债负担，债务的偿还能力和保障程度也会偏低，就会存在无法不能及时偿债的风险。

表3-9 超特科技公司 2014年至 2018 年产权比率分析情况表

从表3-9可以看出，在近五年产权比率还是比较低的，股东权益是负债总额甚至3-4倍，当比率并未达到理想标准值，不难看出，超特恒盛科技公司在近五年中经营发展较为缓慢，偿还债务的能力和保障程度过于完好，企业也会面临很大的发展风险。

　3.3.4利息保障倍数分析

已获利息保障倍数不只单纯的表现出企业偿还债务的能力，还能够反馈出其对债务孳息的保障力度。一旦已经得到了的利息保障倍数相对偏高，企业支付利息费用之类的能力便会一直很强，债权人的安全程度也会随之较高。

表3-9 超特科技公司 2014年至 2018 年产权比率分析情况表

从表3-9可以看出，2015年和2018年的息税前利润出现了负值的情况。超特公司在盈利方面已经出现问题，而企业还有一定的利息支出，2014年、2016年和2017年息税前利润超过利息支出，但企业支付利息费用的能力一般，债权人对的债权安全程度认识一般。

该章的主要内容就是对两大偿债能力的种类进行了深入分析细致比较，节选了超特科技公司5个年度的数据，通过对分析相对应的指标得出的数据进行对比和分析，在本章分析数据的基础上找出超特科技公司在生产经营中面临和遇到的问题。

4 超特科技公司的偿债能力存在的问题

      4.1流动资产变现能力较弱

       4.1.1应收账款变现能力较弱

通过对超特恒盛科技公司的应收账款周转率分析，可以看出超特科技公司的应收账款周转率出现大幅度变化，是极其不稳定的变化。2018年的应收账款变现能力明显减少，可以看出收账的速度较慢，不能及时将应收账款变现，偿付债务的能力也随之变弱。

应收账款周转速度的快慢，会对企业产生三类大的影响：第一影响反映了变现能力的强弱、第二会导致账款的回收速度较慢、第三不能及时将应收账款变现，会导致偿债的能力变弱。

应收账款属于流动性较强的资产。存在着一定可能收不回来的风险，企业要为这部分账款提取坏账准备，只有先清除所有死账的可能性之后的净额才是企业真正的流动资产。同时，通过速动比率也能能够研究出应收账款的实际能力如何。应收账款周转率出现明显的波动对企业来说十分不正常的。

4.1.2存货积压严重

通过对该企业的存货周转率的研究和总结，很容易就能发现这一比率体现了企业在这期间的存货周转率是在逐年下降，该公司2017年的营业成本出现了较大的波动，然而2018年的存货下降了很多，对于企业而言，存货的变成能力还远远不够，提升空间还很大，所占用的资金也多，这就严重阻碍了企业的成才运作。企业因为库存太严重而导致了存货周转力度薄弱，变现能力很差，占用的资金较多。同时会存在一定的偿债风险，主要体现在存货的变现能力上。

企业经营渠道出现问题，销售资金回收就没有保障，且短期债务期限小于存货变现回收期，那么短期偿债风险就会出现。当存货质量不佳时，其主要构成有大量过期失效原材料、退回待处理产品，或产品销售货款回收状况不佳，那么变现能力必定较弱，短期偿债风险就会随之增加。

一般来说，存货会在将来某一时刻转换为现金货币，所以存货属于流动资产。但大多数中小企业的通病都有存货积压问题，导致存货的变现能力很差，也没有形成有实际意义的流动资产。存货还能够利用速动比率来估算出存活的变现力度。

4.2现金流量较少

通过分析超特恒盛科技公司2014年-2018年近五年期间的现金流量比率，很容就能够发现2014年、2015年和2018年这三个年度的现金流量比率之所以会出现负值的缘由是，因为经营管理落后，经营过程当中的现金流量呈现出了负值，然而尽管负债形式在逐渐好转，也没能将影响现金流量的比率增加。会出现这种情况一般是亏本在卖东西，或者是已经出售的货款没及时收回，从而造成了大量的应收账款，这也就企业带来了潜在风险。如果现金流是成负值状态，那么会导致现金流压力过大，面临着资金链绷断的潜在风险，企业出现问题。因此可以看出此时公司的现金流较少，存在一定的债务风险。

现金流量比率的指标是将应收账款和存货排开在外，可以用来衡量公司资产的流动性。通常公司的现金比率保持在20％就可以保证正常支付流动负债。可能由于发放工资导致现金流量的减少或者购入材料物资等支付的现金等，这类的成本和费用需要现金支付也会导致现金的流出，使现金流量减少。

　4.3资产结构不合理

通过对超特科技公司深入分析很容易就能发现，该企业的流动负债数值很稳定。尽管其有些流动资产无法在短时间内变成，但能够保障其所有流动负债的偿还能力。通过该不断上升发展的情形来看，企业的还债能力在逐渐提高，流动资产总额还是颇多。

超特恒盛科技公司的流动负债较少，而流动资产过多，虽然说明企业的偿债能力很强，但企业也存在一些经营发展中的问题这些问题都严重影响企业的发展。

通过分析超特科技公司的资产负债率，可以看出：该公司近2014年-2018年的负债总额和资产总额均呈下降的趋势，企业的负债依旧较低，资产负债率只维持在20%左右，这对于企业的发展和经营是十分不利的，企业经营压力很大，要将发展的眼光放长远一些，多抓住机遇，增加一些企业的负债额。

通过分析超特恒盛科技公司的权益比率，可以看出在2014年-2018年的变动幅度很小，股东权益比率的数据基本保持在八成上下，这就和资产负债率能够保持互补的形式。而企业的所有股东的投资在企业的资产里也有着很大占比，基本可以保障长期债务的偿还能力，这种情况对于企业的投资者来说十分看好的。当指标过高时，债权人的利益能够得到保障；过低时，会产生较大的偿债压力。过高过低都会制约企业的经营，该比率应适中，财务杠杆既发挥的调节作用，也不用承担过重的债务负担。

通过分析超特科技公司的产权比率，可以看出在2014年-2018年度产权比率都是较低的，股东权益却高过负债总额甚至3-4倍。当比率并未达到理想标准值，不难看出，超特恒盛科技公司在近五年中经营发展较为缓慢，偿还债务的能力和保障程度过于完好，企业也会面临很大的发展风险。

对债权人来说，希望负债越低越好，债权人的利益就会得到保障；对于企业的经营者来说，要平衡好负债和资产，最好保持在合理的指标范围内，这样不仅发挥了企业的财务杠杆作用，还能降低企业财务风险。

第四章根据近五年各个指标的数据，找出超特科技公司在偿债能力方面所存在的问题并进行剖析。明确超特科技公司需要改善完善的方面，更好的帮助该企业发展和运营。

　5 超特超特科技公司的偿债能力的措施和建议

        5.1加强流动资产的监督管理

         加强应收账款管理超特恒盛科技公司应加强管理应收账款。在发生往来账项时，负责记账的工作人员必须要有很强职业道德，良好的工作态度，能时时刻刻留意都并记录好公司的账目情况、运营实际情况，以及哪些回款没到账，及时尽快地将应收账款收回。为了避免应收账款太大，导致的坏账或造成大量损失，可以依据不同企业的实际情况，为每个企业制定符合各自企业的收账政策。在此同时，企业也好事先做好预算和风险评估，尽最大可能来规避风险，杜绝盲目投资。在进行资产添加时，要实现避免因为固定资产投入太多，而占用了企业大量的资金，不能盲目置业需要结合自身的实际需求来进行添置。其次，在企业的生产经营中，为将来偿还负债打造坚实的基础，各类资产需要尽量保持良好的质量水平来夯实基础。

所以，应该增加超特恒盛科技公司的应收账款管理。主要是从以下三个方面来影响到了企业：第一，直接强加了企业的现金流，会对企业的正常运作产生巨大的作用；第二，促进了企业资产变现能力的提高；第三，对企业的短期债务的偿还能力产生影响。

加强存货的管理根据超特恒盛科技公司的数据显示，存货以外的流动资产与短期债务的差距较大，当存货以外的流动资产质量良好时，那么企业流动。资产的变现能力强，而短期债务结构中，经营活动产生的软性债务比例大，企业的流动资金周转就会比较正常，导致的结果不一定存在短期偿债风险。但由于存活如果销售差强人意时，则会出现产品积压的情况，也就会直接占用了企业大笔的资金。同时，因为存货自身的变现能力就不强，也就会拖企业的偿债能力的后退。

企业应该从其自身的发现现实状况出发，完善优化日常管理，做好生产和销售规划，减少库存压力，努力提高产品销量，尽量避免存货积压严重的问题。

为提升企业的经营效率，需要加强企业存货的管理，为企业创造有价值的流动资产，从而提升企业偿债的基础数据，更好的提升企业偿债能力。

5.2增加现金流

通过对超特科技公司的一系列分析，该企业的现金流量实属较少。根据上面第三章计算的数据，超特恒盛科技有限公司的偿债能力虽然不算弱，但资金出现大量闲置的情况。尤其是当资金用于偿还债务的能力较差，企业需要全力优化改善对变现能力较低的资产的管理，努力提高自身的现金流，提高营业额。

并且，要提高产品质量，做好售后服务，避免产生退货的情况。第二，根据自己的发展实际情况，融资要科学规划合理计划，现在对于企业发展最佳的形式。

根据发展需求，来强化现金流，规避风险。企业也需要及时关注所有负债的情况，如金额和归还期限，杜绝出现临时应对的局面，做到未雨绸缪，提高企业的偿债能力。

　5.3完善资产结构

资本结构含义是企业不同指标它们的比例关系。企业会慢慢找到符合自己公司发展的最优化的资本结构。所有股东都期望所入股的公司具备这个条件，因为在此条件之下，成本是最低的，而且企业价值也能实现最大化。合理地利用负债，降低成本，按期偿还负债，风险低于权益资本企业减税、降低资本成本是可以通过合理利用负债来完成的。因此，企业要想更好、更快地发展必须要完善资产结构。

通过分析该企业的流动比率，超特科技公司的流动比率比最佳值 2高出一倍。在一定程度上阻碍了企业经营和发展的步伐。所以要合理的增。加企业的负债，扩大企业的市场，可以在一定程度上向银行贷款。不仅增加了企业的流动负债，还可以促进企业发展。

通过分析该企业的权益比率，发现超特科技公司的所有者权益占比比较高。大多数的企业所有者为保全自身利益，对负债额有一定的偏见性。所以要增加企业所有者对企业发展前景的认知度，打通企业血脉，让企业重新活起来。

在分析偿债能力，选择使用不一样的会计政策所得到结果也是有很大的差别的。因此要选择符合公司实际情况的方法，否则就会就会危害到公司的偿债能力。

在实际企业发生的偿债能力分析中，短期偿债能力出现较多，所以应该加强短期偿债能力的，避免企业陷入经营危机。所以要合理平衡长期负债与短期负债。

大多数的企业通常都不会太过于重视企业文化，或过于盲目的学习、或从根本上敷衍文化方面的发展。就算意识到了文化对于企业的重要性也不会过于重视。但是，文化是具有层次理论的，我国中小企业应当多参加企业家经验座谈会，以此来提升企业的文化水平。

超特偿债能力较差部分的原因进行宏观解释，通过这些解释从不同层面进行剖析诠释。除了企业自身的主观原因，还有国家会计政策、数据的真实性、企业所处市场环境影响等因素都与企业的偿债能力相互联系。

结论

本文选用的企业属于弱电行业的企业，希望能通过本文的研究，对本行业的其他企业有借鉴作用，使企业能共同进步、共同发展。

通过本文对超特科技公司的分析，希望超特科技公司可以越发重视偿债能力在日常经营中带来的益处和优势。保证企业良好的信誉，摸清行业市场走向，依据自身情况、市场规律提高偿债能力的同时，找寻最适宜的资产结构。科学合理的做出筹资、融资决策，有良好的财务风险规避和预判的能力。除此以外，企业还能把资金投资到对企业发展有帮助的产业当中去，从而提升企业竞争力，如此就能防止出现财务风险以及负担，从而为将来的生产经营奠定非常好的基石。如今社会，信誉已经是人们的第二张身份证，只有当企业拥有良好的信誉，用实力来塑造企业的良好形象和商誉，这些无形中就变成了企业的无形资产。

从长远来看，当代企业必须要增强企业的偿债能力和主动偿债的意识，从而可以提高企业在业界和市场上的认可度，可以帮助让企业健康有序地发展。

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附录 一

超特恒盛科技公司偿债能力分析与评价研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月8日

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