久华建材科技公司偿债能力分析与评价研究

摘要

在当今社会主义市场经济的发展中，同行业之间竞争激烈。企业要立于不败之地，就必须有足够的资金做后盾。为了弥补自有资金的不足，企业将负债作为一种资金来源渠道，它既可为企业带来厚利，又使企业面临巨大的风险。因此，企业要重视对偿债能力的分析，为提高企业偿债能力奠定基础。

本文以促进久华建材科技公司的发展，帮助其提升偿债能力为目的。本文以久华建材科技公司作为研究对象，利用文献资料法、定量分析法、比较分析法、理论实践结合法以及多学科综合研究法，在总结国内外相关学者关于偿债能力研究成果的基础上，对久华建材科技公司的短期偿债能力和长期偿债能力进行研究。通过流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率与利息保障倍数等财务指标，对久华建材科技公司偿债能力现状进行分析。发现久华建材科技公司存在存货积压、应收账款回收慢、现金比率较低、债务筹资占比高的问题。针对久华建材科技公司存在的问题分析原因，进而提出管理库存以及扩大销售、提升应收账款周转率、提高资金持有量、合理举债的参考性建议。希望为提升久华建材科技公司偿债能力给予一定的帮助。

关键词：企业偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力

第1章 绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

改革开放后，中国企业不断借鉴国外先进的经验，中国企业偿债能力有了显著的提高。近年来，迅猛向前的经济发展促进建筑材料行业的强劲发展。与此同时，建筑材料行业争胜角逐，企业生存环境日趋残酷。长期以来，在中国市场经济中正确运用债务管理，必然会提高资本周转速度。随着中国经济的发展，越来越多的企业重视债务管理和使用债务，这不仅可以大大减少公司所需的自有资源量而且还能够促进融资。偿债能力的提升对于企业来说可以使其更良好地经营以及生存。欠缺科学管理的债务也给公司带来了财务隐患风险以至于威胁公司生命导致破产，所以关于偿债能力研究颇为必要。

1.1.2研究目的及意义

提升偿还债务的能力的研究目的是助力企业健康的向前发展。推进偿还债务能力的提高为公司带来的是一个能够被更容易实现的财务目标。如若企业终日面对负债累累的压力，企业的压力很可能呈几何式累加，它未来继续活下去简直是希望渺茫。进行了举债就必须偿还本金和利息，倘若公司明白这一点之后就会关心自身的还款的情况与及时偿还公司自身的债务，这将规避作茧自缚式的资不抵债。当公司筹集不到资金时，虽然借款风险太高但还是要举债。因此公司尽最大能力的来分析如何偿还借款是非常有意义的。企业担心债务会打破公司内部整体的资金链条，但是通过合理的举债和支付足额的债务本金利息后，这是可以降低它的不确定性和危险的。

本文以久华建材科技公司为例，通过运用与偿债能力相关的财务指标分析了久华建材科技公司的偿债能力。发现久华建材科技公司的问题、给予久华建材科技公司一定的解决问题的对策，对提升该公司短期偿债能力和长期偿债能力两方面提供一定的帮助，同时希望为同行业企业在提高偿债能力方面提供一定的参考。为了帮助久华建材科技公司健康成长，实现财务目标，因此，对其偿债能力进行研究具有一定的现实意义。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

Gregory Ibendahl（2018）指出，如果公司在挣不到钱还赔钱的情况下，是无法去为债权人还款的。这时公司的大部分资金压力都背负在了偿还本息上面。这必然导致了公司可能未来的“灭顶之灾”。紧迫的危机感让公司必须头脑清楚地认识到目前阶段最重要的两件事：第一是抓紧还债；第二是用什么方法让自己还上债务。Gregory Ibendahl对公司可以将还款提上日程的做法一一列出，研究发现解决还债的首要办法就是盈利。所以企业在提高盈利能力基础上去借债。但是不科学的过度借款债务势必会使企业资金更加缺失。所以他认为公司借款过多就会影响正常的盈利。既没能力挣到钱又没办法偿付，由此这就出现了一个怪圈。企业偿债能力会对企业未来盈利及发展产生深远影响。因此，企业对偿债能力进行科学的分析，结合实际情况合理适度地进行举债尤为关键。这一文献中的分析丰富了前期关于科学举债的认知[1]。

MorellecE（2018）认为，在研究资本结构考虑如何影响收购定价和估值时发现，长期债务节省了延期成本，但由于承诺问题增加了未来的杠杆率和违约率。规模更大、历史更悠久的公司借款期限更长、杠杆率更高、支付的信贷息差更低。企业在短期债务的标准模型中增加投资和产出的金融改革，在短期债务和长期债务的模型中可能产生相反的效果[2]。

FavaraG和MorellecE（2019）认为偿债能力直接反映公司财务情况。如果偿债能力欠佳尤其对于小微企业而言便是一场弥天大祸。小型企业去银行借款的话是会自动划分到被限制的群体，所以，改进财务状况事关中小企业的生存与否。文中表述了偿还债务的能力对企业和团体的作用。公司偿债分析对企业和团体的发展产生巨大效力。因为债务直接影响自己的切身利益，所以债权人的精明就在于精致入微的分析债务是否合理。债权人对预期未追还的借债具备极为敏锐的感知[3]。

Jungherr J和Schott I（2019）认为长期债务节省了结转成本。但由于承诺问题，增加了未来的杠杆和违约率。大公司乐忠于选择更长的期限借款，拥有更高的杠杆，并支付更低的信用利差。文献中提出企业的到期选择对政策很重要，从经验来看，大多数公司的债务都是长期的，如果公司的违约风险很高，这些影响就会特别大。债务稀释和债务积压增加了杠杆和违约率，同时降低了债务期限和投资。降低违约成本的同时增加了短期债务中的投资、产出和消费。同样的改革在内生债务到期模型中可能产生相反的效果，因为它会导致债务稀释和债务积压的增加[4]。

Marco Della Setaa Erwan和Morellecbc Francesca Zucchid（2020）质疑了短期债务可以遏制道德风险的观点。短期债务还款期限短，这证明在不公平的债务定价中，短期债务会激发冒险精神。并且由于资金限制而无法自由地解决其违约决策。当企业濒临困境时，经营亏损以及过度负债相互作用加剧了违约风险。在这种情况下，当债务期限足够长时，就不会出现这些冒险的动机[5]。

1.2.2国内研究现状

高思琦和宗声（2018）提出，假使公司债务到期之时仍坐视不管，这家企业将会实存名亡。企业名誉是与信用一起挂钩的，如果企业不讲诚信的话，向外界进行借款融资时将会面临银行的限制或者提高借款门槛成本。这篇文章充盈了偿债能力分析即以数据信息为基石，考虑自身盈利及营运状况来对负债进行综合决策[6]。

房京坤（2018）指出，短期偿付能力是金融分析中需要高度重视的方面之一。商业投资者、银行和金融专业人士都非常重视对还清债务能力的分析。房京坤详细而深入地介绍了对偿还债务能力的分析，以及分析公司承担利息和固定成本的能力，此后得到越来越多的研究与应用[7]。

李伟（2018）对利息保障倍数等进行了财务指标分析。资产负债率应该低于百分之五十只是比较传统型思维。产权比率与长期偿债能力成正相关。这一比率不应高于100%，同时兼顾同行实际情况。利息偿付倍数愈来愈高，偿债也会越来越有保障[8]。

苏锦杰和张天悦（2019）认为，由于缺钱的小规模企业在融资时迫不得已，只好使用借款的方式来筹集财富。但是借钱是有成本的，需要支付利息甚至违背信用的代价，这无疑给贫困的小企业雪上加霜。苏锦杰和张天悦认为将资本结构、变现能力等关联起来一起思考如何筹划债务[9]。

赵韬（2020）指出若公司粉饰财务报表将会干预关于偿债能力分析的准确性。赵韬结合利润表分析会推动在负债方面的研究。多方面、全方位思考企业债务风险还需要在现金流量表上下功夫。现金是把握企业生命的血液，关于现金和债务联系分析是需要必不可少的分析。此外应对企业进行横向纵向对比即本期数据和过去比较、自身能力与同行对比[10]。

1.2.3国内外研究综述

在研究内容分析方法上，国外研究包括投资、融资与分配。而且不仅应用财务指标分析，而且结合数学模型这一方法。国外在偿债能力相关财务指标研究上更为丰富，包括经营活动净现金与净债务比值等指标。并且提出了短期偿债能力以及长期偿债能力应该完善的具体方法，例如提高盈利能力、企业成长性以此提高企业偿债能力。在分析方法上，国外采用数学模型和财务指标分析模式的结合运用。国内研究可能相对于国外研究开始的比较晚，但是现阶段研究的主要内容结合了我国的国情，国内除了指标分析方面外还包括在盈利能力、现金流量等研究，我国在财务指标分析上已取得了一定的成绩。

1.3总体思路与研究框架

本文选取久华建材科技公司为研究对象，在总结国内外文献的理论基础上，从短期偿债能力角度以及长期偿债能力两个的角度，分析了久华建材科技公司的偿债能力，发现久华建材科技公司具有的问题，提出性对应的可实施性举措。

第一章，绪论。主要概述选题背景、研究目的及意义，国内外研究现状。

第二章，相关理论综述。简述偿债能力的概念、偿债能力分析概述、偿债能力分析的指标。

第三章，久华建材科技公司偿债能力现状分析。主要对久华建材科技公司概况进行介绍，对久华建材科技公司短期偿债能力和长期偿债能力进行现状分析。

第四章，久华建材科技公司偿债能力存在的问题。主要是根据久华建材科技公司偿债能力现状，提出其中存在的问题及原因。

第五章，提高久华建材科技公司偿债能力的对策。主要是对前面提出的久华建材科技公司所存在的偿债能力方面的问题提出参考性的建议。

本文研究框架如图1-1所示。

　　图1-1研究框架

　　1.4研究问题及解决方法

本文以久华建材科技公司偿债能力的分析为研究对象，主要采用流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率以及利息保障倍数等指标分析得出了久华建材科技公司目前存在的问题，并对应存在问题提出参考建议。

本文采用的解决方法如下所示。

1）文献资料法：查找、归类、分析国内国外偿债能力文献，查看久华建材科技公司往年的年度报告、发展历史等有关文献资料，从而获取有价值的信息。

2）定量分析法：在偿债能力的财务研究过程中，以偿债能力研究为基础，对久华建材科技公司近五年的财务数据和财务指标定量分析，评价了久华建材科技公司偿债能力的现状，分析其与偿债能力相关的财务指标。

3）比较分析法：本文通过久华建材科技公司及五年历史数据，以及同行业同规模企业在偿债能力方面进行的比较分析。将公司现在与过去对比，将公司与其他企业对比。

4）理论实践结合法：在偿债能力的财务研究过程中，以偿债能力研究理论作为研究基石。结合久华建材科技公司有关偿债能力各项科目的真实状况，分析发现该公司偿债能力的不足之处，并分享一定的供其参考的措施，帮助久华建材科技公司完善自身的偿债能力管理。

5）多学科综合研究法：提取所学财务管理知识对久华建材科技公司财务方面研究。再加之管理学知识来为久华建材存货和应收账款管理做出评析。此外还运用经济学知识来为久华建材给出建议性的综合举措。

第2章相关理论综述

2.1偿债能力的概念

偿债能力是企业用其资产偿还公司长期债务以及短期债务的能力。公司的偿债能力反映其财务状况以及经营能力。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

2.2偿债能力分析概述

1）偿债能力分析的目的

在通常情况下偿债能力分析的目的包括：通过对偿债能力的分析我们可以准确地评估一个企业的财务情况；控制一个企业的财务风险；预测一个企业的筹资前景；把握好其他企业的财务行为。

第一，及时地偿还已到期的债务及其偿债能力的高低。偿债能力直接影响企业财政和经济情况的主要衡量指标。通过对一个大型企业的日常偿债运营能力情况进行客观化的分析，可以准确地深入评价一个大型企业的日常财务和运营经济收益情况及其发生变化的主要原因。帮助其他的企业资产所有者、经营商债权人及其他的企业利益直接相关者更好地深入了解自己的企业经营财务情况，做出正确的财务判断和做出最优化的决策。

控制公司内部财务的重大风险。举债必须以公司及时能够顺利地贷款偿还自己贷款债务作为一个举债基本前提。如果一个公司不能按时顺利地贷款偿还自己已经及时支付贷款债务的剩余资金或者贷款本息，势必会直接严重影响整个企业在偿还贷款中及时筹措剩余资金的工作效率和企业信誉，从而直接严重影响贷款涉及整体到整个外资企业正常经营生产和正规经营，甚至可能会直接严重威胁整个企业的健康永续生存。即便仅仅是那些长期盈利稳健有序的中小企业，也同样可能存在着因为自有资金不能运行正常调度严重失误，不能及时基本完成预期偿还债务的特殊情况下被迫面临破产。因此，企业暂时负债投资经营的根本性和基础性经营原则之一就是通过暂时举债适度和实现投资资本收益与债务风险相对的平等，其基本原则内涵就是将一个企业暂时负债的资产数量和投资规模必须控制在一定的最大限度内[11]。预测上市公司的投融资发展前景。企业如何利用各种资金途径和其他渠道方式来合理筹措各项资金，这些都已经是企业维护正常的企业经营管理活动所必须需要努力做到的基本前提。正确地分析评价一个大型企业的资产偿债承担能力，准确地分析预测一个大型企业的资产筹资发展前景是对一个大型企业的主要债权人是否做出正确的企业信贷和融资决策。由于这些企业的资产偿债承担能力强，企业的整体财务经营情况相对良好，信誉保证水平也比较高，债权人的所有资产偿还本金和贷款利息都已经得到了一定的财务保证。因此，分析一个大型企业的潜在偿债风险能力，准确地及时预测未来的企业筹资发展前景，对于有效提升一个企业的潜在信用风险和潜在最大债权人以及进行企业信贷风险决策能力是至关重要的[12]。把握公司的日常财务以及经营管理活动。筹、投、资本性资金收益分配管理是我国企业财务资金管理经营活动过程中的三个根本性管理环节。一个大型企业所有者需要及时筹措各项资金的具体真实性与具体数额，既主要直接取决于其正常生产经营运行的实际情况又主要直接受制于企业负债的及时偿还。到期偿还债务的及时偿付，可以认为是通过使用国有企业本身的自有企业资金贷款来到期偿还债务。也或者是通过使用贷款借新企业负债还老旧企业负债。因此，通过对一个大型企业的实际偿债承担能力状况进行统计分析，可以准确地充分了解一个大型企业当前的现金流动性和非现金和其他企业可预期变现的国有资产使用情况，合理安排一切用于企业财务管理工作日常活动，提高其资产的实际综合利用率和效益[13]。2）偿债能力分析的重要性

偿债管理能力的风险分析同样可以更加十分有利于有效帮助企业投资者及时做出正确的中国股票市场资产投资决策；企业偿债管理能力的风险分析同样可以更加十分有利于有效帮助整个企业管理者对自己的财务经营管理活动及时做出正确的经营战略决策；企业偿债管理能力的风险分析同样可以更加有利于有效帮助企业债权人及时做出正确的债权借贷风险决策；对企业偿债管理能力的风险分析同样可以更加有利于对整个企业财务经营情况分析作出正确的风险评估[14]。

一个企业的偿债能力对于一个企业在经营中的投融资能力、开拓创新能力、盈利能力有很大的影响。所以来说偿债能力的分析也是非常重要的，管理者、投资人、债权人和顾问等都相对于需要做一个分析。如果一个企业缺乏了偿债的能力，企业也就很难得到贷款或者是延期向银行支付的信用，进而必然会直接影响到企业正常的生产运作和经济效益，对于上市公司而言则会直接影响至最终收益的股份。企业的偿债能力的不足会使其在一定程度。以上表现出因日常资本和现金而支付的困难，这种情况会直接影响企业在一定时期内的生产和经营。偿债能力不仅直接决定了一个企业的偿还贷款能力，而且也直接影响到一个企业的竞争力和信誉。当其偿债能力比较弱时，银行为了降低贷款的利率就要通过调整补偿来抵消所需贷款的风险；供应商就有可能会拒绝公司延期付款。反之，偿债能力强时，则比较容易获取资金和利率上的优惠[15]。

2.3偿债能力分析的指标

1）流动比率

流动比率是流动资产总额与流动负债总额的比值。流动资产主要是货币基金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。短期负债包括短期贷款、债务债权、应付账单、预付发票、应付股息、应付税款、应付其他应付款、应计费用和期限为一年的长期贷款。

计算公式：流动比率=流动资产总额/流动负债总额 （2-1）

2）速动比率

速动比率是企业速动资产与流动负债的比值。速动资产即流动资产减去存货和预付费用后的余额之后计算出的差值。速动资产主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等可以在较短时间内变现的项目，而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。

计算公式：速动比率=速动资产总额/流动负债总额 （2-2）

3）现金比率

现金比率是货币资金与有价证券的总和与流动负债的比值。

计算公式：现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债 （2-3）

4）资产负债率

资产负债率是负债总额与总资产的比值。

计算公式：资产负债率=负债总额/总资产 （2-4）

5）利息保障倍数

利息保障倍数是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用之比。

计算公式：利息保障倍数息税前利润/利息费用 （2-5）

2.4本章小结

本章针对久华建材科技公司偿债能力的概念及偿债能力概述、目的及重要性和偿债能力分析的几个重要指标展开概念及公式运算介绍，帮助我们初步了解偿债能力方面内容，为接下来分析久华建材科技公司偿债能力现状奠定基础。

第3章久华建材科技公司偿债能力现状分析

3.1公司概况

久华建材科技公司成立于2012年08月02日，久华建材科技公司是自然人独资有限公司。生产、销售轻质建筑材料、环保材料等、玻璃钢制品、电缆槽及建筑装饰是久华建材科技公司的经营范围。随着公司的发展以及的调整，扩大，久华建材科技公司在涂料生产和地面装饰工程施工方面具备专业的生产能力。久华建材科技公司已注册“鸿鱼”02-颜料油漆商标以及“恒秀”02-颜料油漆商标。久华建材科技公司将“依靠科学发展，开拓创新”为目标。近年来，久华建材科技公司积极参与投标，在项目中表现良好并顺利中标。“质量赢得顾客，信誉创造效益，高效发展”作为工作作风，努力创出自己的品牌。久华建材科技公司以市场变化为导向，致力于将公司打造为一流建材品牌。

3.2偿债能力现状分析

3.2.1短期偿债能力分析

1）流动比率分析

表3-1久华建材科技公司流动比率数据

注：久华建材科技公司年报

表3-2久华建材科技公司与同行业公司流动比率数据

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-1久华建材科技公司流动比率与同行业企业对比分析

　　从表3-1中可以看出久华建材科技公司流动资产从2016年的632369.04元逐年增加到2020年的1964582.08元，同时流动负债由2016年的493795.05元上升至2020年的1894926.89元。该公司流动比率从2016年的到2018年的1.29，之后从2018年的1.29下降至2020年的1.04。从表3-2中可以看出同行业其他公司2016年-2020年流动比率保持在2.00到2.28范围内。发现益玮建材公司在5年中流动比率由2.18上升到2.28，在4家企业中增长幅度较大。祎泰建材从2016年的2.11上升到2020年的2.21。瑞扬建材从2016年的2.00上升到2020年的2.16，也表现为逐年上涨的趋势。图3-1中益玮建材、祎泰建材及瑞扬建材总体呈现较为稳定的增长，然而久华建材科技公司2016年-2020年流动比率大体上表现为下降趋势。久华建材科技公司与所在同行业的经营性质相同，营业周期相同，该公司2016年至2020年流动比率均低于其他企业，流动比率与其他的企业有一定的距离。表明久华建材科技公司流动比率较低，偿还短期债务的能力较弱。

根据式（2-1）可知，流动资产影响流动比率，对于其中占比大的项目而言，对流动比率产生较大的影响。并且在流动资产中，存货转变现的效率比较低，进而存货周转速度会影响到企业偿债能力。因此分析存货具体情况研究其对偿债能力的影响。

表3-3久华建材科技公司存货在流动资产中占比

注：久华建材科技公司年报

表3-4久华建材科技公司与同行业公司存货在流动资产中占比

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-2久华建材科技公司存货在流动资产中占比与同行业企业对比分析

　　通过表3-3发现久华建材存货金额从2016年的238338.28元到2018年的187125.67元之后，2018年至2020年存货金额逐年上升，近五年存货金额整体呈增加趋势。表3-4与图3-2中4家企业存货在流动比率占比中，发现久华建材2016年及2020年存货在流动资产占比均高于其他三家公司。2016年-2020年久华建材科技公司存货在流动资产占比较大，再加上存货变现能力差。因此对该公司存货周转率给偿债能力带来影响的大小进行分析。

表3-5久华建材科技公司存货周转率数据表

注：久华建材科技公司年报

表3-6久华建材科技公司与同行业公司存货周转率数据单位：次

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-3久华建材科技公司存货周转率与同行业企业对比分析

　　通过表3-5发现久华建材科技公司存货周转率从2016年的1.35变为2018年的2.01，再从2018年的2.01降低到20202年的1.96。从表3-6中分析得到，益玮建材公司存货周转率从2016年的4.11上升到2020年的4.34；祎泰建材公司存货周转率从2016年的2.21增长至2020年的3.41；瑞扬建材公司存货周转率近五年来看，由2016年的2.62上升到2020年的3.62，再由2019年的3.15上涨到2020年的3.62。从图3-3中四个性质一致、规模基本相同的公司在一起对照起来，非常清晰明了地表现出来，其他三家同行业建筑材料公司的存货周转率都是从2016年到2020年的存货周转率呈现出逐年上涨趋势，但是久华建材科技公司2016年至2020年存货周转率并非逐年上涨，而是波动幅度较大，变现为不稳定的状态。久华建材科技公司存货周转率均低于同行业内其他三家企业。而且结合表3-5久华建材科技公司存货金额大体呈增加趋势。久华建材科技公司通过与行业深入对比分析得出：久华建材科技公司相比较而言存货占比大，并且周转率比较低，从而影响了偿债能力。

2）速动比率

表3-7久华建材科技公司速动比率数据

注：久华建材科技公司年报

表3-8久华建材科技公司与同行业公司速动比率数据

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-4久华建材科技公司速动比率与同行业企业对比分析

　　从表3-7中可以看出久华建材科技公司速动资产从2016年的394030.76元增加到增长至2018年的1863093.77元。该公司速动比率从2016年的0.80增长到2018年的1.12，再从2018年的1.12下降到至2020年的0.93。从表3-8中可以看出益玮建材2016年速动比率为1.05增长为2020年的1.21。祎泰建材近五年从0.92上升为1.16。瑞扬建材稳定在0.96到1.18。速动比率同行业企业总体呈现较为稳定变化，增速快。图3-4看出久华建材速动比率位于最低端，从2016年至2020年均保持在1.00。且每年的速动比率均低于同行业企业，与同行业企业有较大差距。因此久华建材科技公司速动比率较低。

根据式（2-2）可知，流动资产扣除存货即速动资产，再用速动资产除以流动负债计算出速动比率。因此除了存货外，还应研究应收账款是否为该公司速动资产比例较大的科目。

表3-9久华建材科技公司应收账款在速动资产中占比

注：久华建材科技公司年报

表3-10久华建材科技公司与同行业公司应收账款在速动资产中占比

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-5久华建材科技公司应收账款在速动资产中占比与同行业企业对比分析

　　由表3-9得出久华建材科技公司应收账款金额从2016年的161886.13元上升至2018年的243675.70元，再由2018年的243675.70元到2019年的185677.13元，之后从2019年的185677.13元上升至2020年的250158.07元。表3-10久华建材2016年到2020年应收账款占比在0.11至0.41之间，应收账款占比4家企业进行比较，发现久华建材近期五年的应收账款占比均高于行业三家公司。图3-5久华建材发现应收账款金额以及应收账款占比较高。通过表3-11、表3-12及图3-6，分析久华建材应收账款周转率对偿债能力影响。

表3-11久华建材科技公司应收账款周转率数据

注：久华建材科技公司年报

表3-12久华建材科技公司与同行业公司应收账款周转率数据单位：次

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-6久华建材科技公司应收账款周转率与同行业企业对比分析

　　表3-11中久华建材应收账款周转率从2016年的1.35到2020年的1.91。表3-12益玮建材公司应收账款周转率2016年为3.11增长为2020年4.19。祎泰建材公司应收账款周转率2016年2.21上升到2020年2.66。瑞扬建材公司应收账款周转率由2.62上涨至2.92。图3-6久华建材科技公司数值小于另外三公司最小应收账款周转率数值。

3）现金比率

表3-13久华建材科技公司现金比率数据

注：久华建材科技公司年报

表3-14久华建材科技公司与同行业公司现金比率数据

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

表3-15久华建材科技公司现金在流动资产中占比

注：久华建材科技公司年报

从表3-13中发现久华建材科技公司现金比率从2016年的0.18下降到2018年的0.12，久华建材科技公司现金比率再由2018年的0.12到2019年的0.13，再由2019年的0.13下降到2020年的0.11。从表3-14反映出益玮建材现金比率近五年从0.19增加到0.22，祎泰建材从2016年的0.20变化为2018年的0.18，再由2018年的0.18上涨到2019年的0.20，2020年也保持为0.20。瑞扬建材2016年现金比率从0.21上升到2018年0.22，再由2018年的0.19上升到2020年的0.20。由表3-15发现久华建材科技公司货币资金在流动资产中占比从2016年的0.14下降到2018年的0.12，再由2018年由0.12变化为2019年的0.13，之后有2019年的0.13下降到2020年的0.11。久华建材科技公司货币资金在流动资产中占比整体呈下降趋势。久华建材科技公司货币资金在流动资产中占比较低。

　　图3-7久华建材科技公司与同行业企业现金比率对比分析

　　图3-7表明久华建材科技公司与同行业差距明显，久华建材科技公司现金比率较低。

3.2.2长期偿债能力分析

1）资产负债率

表3-16久华建材科技公司资产负债率数据

注：久华建材科技公司年报

表3-18久华建材科技公司与同行业公司资产负债率数据

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-8久华建材科技公司与同行业企业资产负债率对比分析

　　从表3-18发现益玮建材资产负债率从2016年的0.56下降到2020年的0.48。祎泰建材资产负债率由2016年的0.63下降到2020年的0.46。瑞扬建材资产负债率从2016年的0.53降到2020年的0.41。由图3-8发现但久华建材近五年的资产负债率均高于同行业企业。

2）利息保障倍数

表3-18久华建材科技公司利息保障倍数数据

注：久华建材科技公司年报

表3-19久华建材科技公司与同行业公司利息保障倍数数据

注：久华建材科技公司、益玮建材公司、祎泰建材公司、瑞扬建材公司年报

　　图3-9久华建材科技公司与同行业企业利息保障倍数对比分析

　　从表3-18中可以看出久华建材科技公司净利润从2016年的30363.95元逐年增加到2020年的82797.14元，利息费用由2016年的33642.48元上升至2020年的78116.23元。该公司息税前利润从2016年的82137.68元上升为2020年的197322.28元。利息保障倍数从2016年的2.44上涨至2020年的2.53。由表3-19发现，益玮建材利息保障倍数2016年的2.34下降到2020年的2.03。祎泰建材由2016年的1.83增到2018年的2.11之后，2018年到2020年利息保障倍数由2.11下降到1.98。瑞扬建材利息保障倍数从2016年1.93降低到2020年的1.73。图3-9表明久华建材近五年利息保障倍数在2.44至2.53间浮动，并且均高于同行业企业，总体上表现为上涨。因此，久华建材科技公司利息保障倍数这一财务指标良好。

3.3本章小结

本章通过对久华建材科技公司偿债能力相关重要指标来展开，为了从而得到更加可靠有序的分析结果，本文利用比较分析法。参考久华建材科技公司近5年有关短期偿债能力财务指标和长期偿债能力财务指标的进行分析；并结合同行业企业进行偿债能力的对比分析，为第4章分析该公司在偿债能力方面存在的问题提供数据支持和现状分析基础。

第4章久华建材科技公司偿债能力存在的问题

4.1存货积压

久华建材科技公司在2016年到2020年期间，流动比率总的上来看呈下降趋势，而同行业企业表现为连年上升的状态。久华建材科技公司该公司2016年至2020年的流动比率均低于所选同行业三家企业的最低值，流动比率五年内大体上为逐渐降低的态势，表明久华建材科技公司在短期偿债能力方面有待提高。流动资产与流动负债的比例为流动比率，所以流动资产是作用于流动比率高低的因素之一。然而流动资产中存货比重比较大、存货数量的增加与存货周转速度较低影响企业短期偿债能力。从表3-3和表3-4发现久华建材科技公司存货在流动资产中占比较大，分析得到该公司近五年存货金额总的来看为上升趋向，并且在选取分析的五年中每年的存货周转率都比同行业企业低，因此发现存货占比最大且存货金额近五年为增长趋势。表3-5久华建材和同行企业比较存货周转率低，这表明久华建材科技公司具有存货积压这一问题。

存货积压第一个方面针对于库存来说，有待提升它的管理水平。库存管理欠佳是因为在洞悉建材需求数量能力欠佳的情况下，没有适时进行建材的生产便导致了存货积压这一问题。例如，生产过多出现剩余，产量与需求量不平衡以致于存货积压。与建筑材料的供应商联系疏远不够紧密，所以原材料采购量没有对应好商品的需求量，对库存数据不能实时掌握导致盲目采购，存货管理欠佳。销售专员洞悉市场的意识较为薄弱。

第二个方面是售出存货较为艰难。销售困难的具体原因如下。

销售策略有待完善以及洞悉市场需求不够敏锐。销售人员回馈信息对于建材公司减少库存，以求防患于未然重要至极。例如，对不同客户的采取销售策略却采取了千篇一律的促销办法。建材行业对消费者、装饰公司未进行不同的折扣降价销售方法。第二，销售人员及时将存货卖出的意识非常薄弱。在这销售方面看，基层人员和主力军是接触客户的销售部门及建材零售商店的售卖员。公司对这些人员的激励作用显得尤为重要。如果是没有在售前承诺业绩奖励，销售人员也不会有足够的活力与干劲。另外他们的思维一旦固化，总思索着完成卖出后取得绩效但不反馈客户需求也往往是不够的。

4.2应收账款回收慢

根据第3章分析的久华建材科技公司短期偿债能力现状，可以看出该公司近五年速动比率较低。结合表3-8发现久华建材科技公司速动资产中应收账款占大部份，应收账款不能确定是否收回。因此应收账款可能导致财务资金链断开，具有不能偿还债务的财务风险。应收账款周转率低占用资金会影响久华建材举债。所以，在评价速动比率时还分析应收账款的周转速度。对久华建材科技公司近五年应收账款周转率与同行业企业进行对比分析得到，同行业企业表现为连年上升的状态，而久华建材科技公司从2016年至2020年的应收账款周转速度均低于行业平均值，并与同行业企业还有很大距离。所以，久华建材科技公司应收账款周转率较低，表明久华建材存在应收账款回收慢这一问题。

应收账款回收是一个过程，前期信用政策，中期应收账款追踪以及后期应收账款催收这三方面都是影响应收账款回收速度的原因。在前期信用政策制定时，公司对不同的客户采用千篇一律的信用期间以及优惠政策这是不合理的。这是因为对新客户的信用决策和对老客户的信用额度的决策是需要不一样的，所以对不同客户采取统一的信用政策是不合理的。在中期的应收账款追踪阶段，对未还款企业的应收账款监控力度不够。在后期应收账款催收政策中忽视分别信用等级，催收方式缺少侧重点。

4.3现金比率较低

久华建材科技公司从2016年至2020年的该公司现金比率总体上呈波动下降趋势。近五年现金比率同行业企业总体呈现较为稳定的变化，基本保持在0.19到0.22之间。然而久华建材科技公司近五年现金比率波动下降，而且均低于同行业企业，且与同行业企业有一定差距。公司由于现金匮乏使现金比率降低。反映出久华建材科技公司现金比率较低。久华建材货币资金是不足的。

久华建材科技公司现金持有量较少是现金比率较低的原因。分析导致久华建材科技公司现金量少的具体因素如下。第一个原因是久华建材科技公司害怕以货币资金形式存在的资金并不能给企业带来较多的收益，所以现金持有量过低是该公司现金比率较低的原因。该企业持有的现金量较少，不能保证企业周转的需要，会使公司在经营中承担着现金链条断开的财务风险。第二个原因是久华建材公司是一个本身需要向前继续发展的小规模公司，所以伴随着久华建材科技公司的规模变大，该公司拿出较多的流动资金去壮大自身，导致发生现金缺乏，流转不顺畅的难题。第三个方面是因为久华建材科技公司在经营中现金管理不到位，针对未来的现金流入与支出计划不到位。没有做到未雨绸缪，以应对现金的无效流出。例如，久华建材在研究创造新的漆料类型和注册商标时会支出大量的资金。例如该公司申请“蝴蝶鱼”02-颜料油漆的上标注册最终被驳回。其中久华建材花费大量钱财和精力去投入研发产品和注册新商标，因为本身自身资金投入较多，但接受不了这种没成功的打击导致资金亏损。第四因素是是存货占比大、应收账款占比大导致直接导致现金持有量不足，营运资金过多滞留在应收账款和存货上。库存卖不出去的话就会导致贬值，同时现金得不到，投入的成本也成为了白白牺牲。存货周转率低及应收账款周转率低就会导致久华建材公司它的变现效率比较低，变现速度慢，最终导致企业现在这时的现金短缺问题。

4.4债务筹资占比高

久华建材科技公司近五年的负债总额逐年递增，资产负债率总体上看是上涨状态。但是资产负债率同行业企业近五年平稳变化，且久华建材科技公司与同行业企业相差太大。该公司2016年到2020年资产负债率过大，债务筹资占比高，长期举债的压力较大。债务筹资占比高具体原因有以下几点。

久华建材忽视对资负债率大小的严格控制，负债管理制度有待完善，对控制债务金额大小不够重视。对借款隐患坐视不理，等到资产负债率偏高后才亡羊补牢。不留余地，认识不到欠债不还所引发的一连的巨大危险。融资方式有待丰富。采用单一的债务筹资渠道。久华建材科技公司是小微企业也属于个人独资类型公司。久华建材在前期刚起步阶段，依靠自身投入的金钱无法满足需求为此向银行等金融机构采取信用借款。自然人投资的能力有限，资金投入较少。但是自身是小规模公司，而总优先考虑债务筹资，忽略了债务筹资所带来的及时偿还的压力的财务风险。

4.5本章小结

本章通过对久华建材科技公司偿债能力相关重要指标来展开，应用近五年数据报告及财务报表，针对流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、存货周转率及应收账款周转率指标依次分析，通过分析将各数据找出久华建材科技公司在偿债能力存在存货积压、应收账款回收慢、现金比率较低以及债务筹资占比高的问题，并分析出对应的存在问题的产生原因。方便后续下一章节针对存在问题提出参考性建议，为久华建材科技公司偿债能力的提升提供一定的帮助。

第5章 提高久华建材科技公司偿债能力的对策

5.1管理库存，扩大销售

针对库存管理欠佳导致存货积压的问题，提出了管理库存，扩大销售的建议。第一点具体的建议是按照客户需求来确认产出数量以满足需求和减少库存。这就需要该公司勤于查勘市场并与老客户保持密切联系。及时知晓装饰公司、建筑类企业他们的项目投标、中标、开工日期和在产品需求上的确切需要数量、涂料等产品类型。让久华建材科技公司按照计划。例如，每天对车间内的原材和在产品进行仔细盘点，并明确库房的详细状态。根据久华建材生产工序日期来计划未来的供给。客户需要什么就生产什么，从供给侧进行革新以此完成减少库存，也意味着通过此方法能够准时化的降低久华建材的库存。

针对销售困难导致存货积压的问题，提出了扩大销售的建议，具体措施如下。第一，对不同客户的给予不一样的销售折扣。对于消费者可以在建材零售商店中进行赠品处理。把库存商品变成免费赠品，来促进其它商品的销售，这样使得存货和其他热销商品一并卖出。对于装饰公司这种需求量大的客户则需要进行降价打折来吸引其成为回头客。第二，培养销售专员主动寻找市场和消费者并且将对应存货卖出的思维和积极性，设立有关减库存的自前而后的实战战略。建立调查、推敲客户消费种类倾向的这一流程。为客户制定问卷调查后明确其购买欲望、居住地址、小区类型、关于需求建材的类型。从而大致估计顾客的细致想法，为其推荐普通或者高档漆料。想办法使顾客需求点与库存商品吻合，以供给带动建材消费需求。销售部门设立嘉奖体制即在促进存货卖出后销售专员应该得到绩效提升及职位上升的机遇。

5.2提升应收账款周转率

提升应收账款周转率分为三个具体步骤。第一阶段是在前期信用政策方面，应收账款信用评级，给每个客户选择不尽相同的信用额度、标准。为规避应收款项未及时追回，面对差异化的客户选取异化处理手段。久华建材科技公司对于新顾客而言，量化评价该客户信用评分以及坏账风险等级尤为重要。对老客户且信用级别高的应更为信任一些。可以让其支付有优惠的货款。为了促进应收账款回收的及时性，为老主顾设置信用额度。使其在额度内自由购货，以保持久华建材继续销售。但是如果老客户超出信用额度之后，企业应立即止损。立刻调查客户企业的经营情况，查看其是否具备偿还应收账款的能力并进行追查和催款。

第二阶段即中期进行追踪。对于不还款的客户要时刻对其进行监视，财会人员将违约客户编写至应收账款的进度追踪表之内。一旦发现追踪日期超出预先制定的范围，则需要进行催收。

第三阶段是后期要进行及时催收。在催收阶段久华建材把信用等级设定a、b、c三类来分别。对于超过a类等级和超过b类等级的两类对象来说分别进行正常专项催收，对于目前信用综合评价等级为低于b类等级和高于c类等级的两类对象则分别进行了列入重点专项，对于目前信用综合评价等级为低于c和d级的两类对象则分别进行了专项重点催收。所以债权催收的各种方式和催收做法也就更加多样应该更为丰富。因此，比如最快捷、便利且使用成本相对较少的就是电话拨号催收通信技术。使用电子信函方式传真贷款催收，发送传真催款催收通知单，对账单及联系方式传真件并与催款电话中。这种的联系方式进行电话交替。在等久华建材获得了对方支付到期账款的汇单承诺之后，久华建材就开始要求让对方把我的汇单都做成传真了再发回来。在经过公司电话、信函多次上门催收均被视为确认无效者，由公司专人上门负责进行上门催收处理。对于催收金额巨大、持续时间长的产品挂账，则客户需要及时协同当地销售管理部门来利用上门监视，让久华建材科技公司聘请人员办理催收。多次请求催收结果失败或者无效时，必要时尽量减少可以向对方当事人提出诉诸民事。还有就是久华建材应该针对不同的收款帐龄，采取各种不同的收款税率和分期收款优惠政策。对于贷款过期比较短的银行顾客，不必太多语言打扰；对于银行贷款产品过期时间略长的一些银行和企业客户，可以通过委托婉转或者是手写信件来进行贷款催收；对于贷款过期比较长的银行顾客，要时刻引起高度重视，采取频繁的电子信件和咨询电话进行催收等措施；对于贷款过期非常长的银行顾客采用上述催收措施可能是完全无效的，必要时还要通过其他各种法律强制措施。

5.3提高资金持有量

企业在提高现金持有量可以通过如下方法来确定货币资金持有量。第一，灵活运用筹资手段，筹措到必要的现金。例如，卖出闲下来不经常利用的资产。因为现在创新的快速创新，机器、设备愈发的进步。而一些设备因为市场需求多样性、种类繁多。因此商品升级导致设备跟进不上商品。所以久华建材可以规定已一年以上不用的设备经过管理层思考可以进行选择性的卖掉。之后再需要的话可以买入二手的同用途的生产资料，以备需要。第二，久华建材一旦出现了现金不足，要及时融资，保证企业的现金供应量。在避免负债筹资的情况下融资，以应对经营中的现金短缺。在融资时，经营者应针对不同的情况，对各种融资手段进行比较，积机寻求资金成本最低的方式获取现金，以提高现金持有量。久华建材科技公司在成长中必定需要加强自身的获利功能，因此努力经营，赚取更多的财富必然是它自己长大的加速器，该公司势必取得更多属于自己的现金。第三，久华建材及时更新现金收支情况，强化管理。无时不刻的去及时记录现金的盈亏。对现金计划出相应用途。假使久华建材现在要求准备研制新建筑材料，管理层必须明白久华的现金流量及公司整体财务。莫要等到久华建材公司已经贫血时，才反应过来是因为当初自身现金流量管理没做好，从而追悔莫及。提高资金使用水平以及企业自身价值。第四个方法是当现金短缺时，久华建材加快存货和应收账款的变成现钱。比如卖给顾客油漆时想尽一切方法和打开拓展市场的思路。库房里的产品时会随着一天天的过去而贬低价值。所以存货管理也很重要。对应收账款要求审时度势，一开始就进行区分客户的风险级别，不要等到眼看着货款迟迟不归才马上采取举措，这就为时已晚了。

5.4合理举债

久华建材科技公司通过合理举债来解决债务筹资占比高的问题，具体解决方法如下。第一，根据久华建材科技有限公司所在行业性质，将资产负债率同行业企业数值作为警示。尽量不要拖欠天数不然会让偿付成本变得高的多。久华建材科技公司应保护自身利益，应注意债务成本的多少，选择成本较低的方法，尽量避免成本高的方法。例如，选择利率较低的商业银行贷款。然后建立有效的风险防范机制。经理必须决定在公司规定的债务范围内收回债务。

第二，增加筹资方式，多渠道、多方式筹集资金。实施多样化的筹资战略。正如公司在进购原材时要货比三家，同样在筹资时也要多方式去获得资金。多关注各个机构的贷款利率之间差异性。新冠疫情影响下，XX对小微企业出台的信贷支持。

5.5本章小结

本章针对该公司目前存在的问题进行相关对策提出，针对问题一一提出指导建议，对于久华建材科技公司目前的现状，需要提高管理库存、扩大销售；提升应收账款周转率；提高资金持有量；合理举债。

结论

最终形成论文一篇，通过对久华建材科技公司短期偿债能力以及长期偿债能力的分析，发现久华建材科技公司存在的存货积压、应收账款回收慢、现金比率较低、债务筹资占比高问题。针对这些问题分析产生原因并提出参考性的管理库存，扩大销售。建议提升应收账款周转率、提高资金持有量、合理举债。

（1）通过对久华建材科技公自身的流动比率近五年数据进行分析，并与同行业其他三家家同规模公司比较分析，研究发现久华建材科技公司流动比率较低。同时发现久华建材科技公司存货在流动资产中占比与另外三家企业相比较大。发现出久华建材科技公司存在存货积压的问题。并分析了导致存货积压的原因有：库存管理水平有待提升；售出存货较为艰难。对于存货积压给予管理库存，扩大销售建议。

（2）通过分析久华建材科技公司2016年到2020年速动比率与益玮建材公司、祎泰建材公司和瑞扬建材公司应收账款周转率及同行业应收账款周转率，久华建材科技公司存在应收账款回收慢问题。并分析了导致应收账款回收慢的原因有：前期信用政策有待完善；中期应收账款监控力度不够；后期催收方式忽视侧重点。对应提出了提升应收账款周转率的举措：前期对新客户和老客户采取不同的信用额度与信用政策；中期及时追踪；后期选择高效的催收方式。

（3）通过分析久华建材科技公司与其他三家企业现金比率，发现其现金比率较低。并分析了导致现金比率较低的原因有：公司害怕货币资金效益低从而现金持有量低；拿出较多的流动资金去发展导致资金匮乏。因此，提出提高资金持有量的建议。

（4）根据久华建材科技公司自身资产负债率财务指标与另外三家同行公司比较，存在债务筹资占比高问题。并分析了导致现金比率较低的原因有：负债管理制度有待完善；融资方式有待丰富。因此，对该公司提出合理举债建议。

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致谢

时光飞逝，转眼间四年紧张而又充实的大学生活即将画上句号。在这四年的学习期间，我得到了老师、同学和朋友的关怀和帮忙。在学位论文即将完成之际，我要向所有期间给予我支持、帮忙和鼓励的人表示我最诚挚的谢意。

首先，我要感谢我的指导老师王晓辉老师对我的教导。从论文的选题、构思、撰写到最终的定稿，王老师都给了我悉心的指导和热情的帮忙，使我的毕业论文能够顺利的完成。王老师对工作的认真负责、对学术的钻研精神和严谨的学风，都是值得我终生学习的。

其次，感谢经济管理学院的全体老师们，感谢他们的悉心教导，传授给我专业的财务管理知识，使我掌握了扎实的专业技能。

最后，感谢我的家人在此期间给予我的包容、关爱和鼓励，以及所有陪我一路走来的同学和朋友，正是由于他们的支持和照顾，我才能安心学习，并顺利完成我的学业。

毕业在即，在今后的工作和生活中，我会铭记师长们的教诲，继续不懈努力和追求，来报答所有支持和帮忙过我的人！

久华建材科技公司偿债能力分析与评价研究

价格 ¥9.90 发布时间 2023年2月14日

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