河北钢铁集团财务风险识别与防范研究

摘 要

财务风险在企业经营过程中无处不在，也无法彻底消除只能通过识别与防范等手段预防财务风险带来的危害，如何进行财务风险的识别与防范逐渐成为各个企业关注的焦点。世界上有许多企业因为忽视了财务风险带来的影响而倒闭破产。因此财务风险的识别与防范成为公司经营过程中相当重要的一个环节。

本文的研究对象是河北钢铁集团，是石家庄市的钢铁产业。从不同的角度分析河北钢铁集团的财务风险，通过新浪财经等手段从河钢集团的财务现状开始，分析河钢集团2018-2019年的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，利用财务报表收集数据，运用z值模型识别企业可能存在的风险，分析结果得出河钢集团存在较高的资产负债率，筹资过程过于单一，企业偿债能力弱等问题，分别从企业筹资风险，企业投资风险，企业营运风险等可能造成河钢集团财务风险的因素研究以及提出合理建议。进而使企业运行相关的财务风险防范理论来提前防范公司在运行过程中可能存在的财务风险，有利于公司长久发展。

关键词：河北钢铁集团；财务风险；财务风险识别；财务风险防范；Z值模型

第1章　绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

各国疫情防控形势逐渐好转，十九届五中全会在2020年10月底召开，会议深入分析了我国现阶段发展环境所面对的问题，全面小康社会即将实现，为钢铁工业发展指明了道路，钢铁行业应利用中国经济复苏时刻实现高速发展。

根据中研网发布《各国疫情防控形势逐渐好转我国钢铁行业现状及未来机遇与挑战并存》中的数据统计，受疫情影响钢材制造的原料价格持续升高，使钢材的制造成本大大增加，钢材价格也越来越高。这样不仅使钢材销量降低，同时由于制造钢材的成本过高，使钢材制造企业的利润收到严重压缩。

钢铁企业的首要问题是钢铁的产能过剩，近几年来钢铁制作的利润不断被压缩，对钢铁企业的盈利带来许多挑战，如何使钢铁企业从利润下滑，周转能力下降的遭遇中拯救出来已经迫在眉睫。

钢铁行业是一个风险较高、需要大量资金投资、周期运作周期长、存货数量大的行业，因此钢铁行业必须拥有大量资金，所以钢铁行业每个企业都有较高的资产负债率，分析河钢集团2018-2019年的数据可知，河钢集团资产负债率连续五年保持在71%以上。

1.1.2研究目的及意义

本文一方面通过不同的角度分析河北钢铁集团可能存在的财务风险，及时识别出各个方面对公司财务的影响。另一方面我国企业对财务风险识别机制不完善，我国的研究成果很少，钢铁行业财务风险的识别与防范的文献明显不足，但是近年来财务风险的重要性逐渐引起人们的关注，所以企业应该运行相关的财务风险防范理论来提前防范公司在运行过程中可能存在的财务风险，有利于公司长久发展。

本文的研究意义在于通过对河北钢铁集团进行环境分析以及财务数据分析，结合我国疫情对我国社会各个经济领域以及对钢铁行业的经营状况分析，在企业财务风险的识别与防范的过程中结合各种理论知识对企业提出一些合理有效的建议，可以帮助河北钢铁集团建立起相对完善的财务风险管理体系。分别从企业筹资风险，企业投资风险，企业营运风险等可能造成河钢集团财务风险的因素研究以及提出合理建议。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

Malz Allan M.(2023)认为想要准确的对企业进行财务风险识别，就要准确选取财务风险评定参数，这些参数要涵盖到企业运行的各个方面，这样才能准确的识别财务风险[1]。

SabrinaGoetz(2020)通过统计2014到2019年间在纽约交些公司的财务指标并进行分析，得出财务风险跟公司的治理水平联系密切。他认为应该设立相关部门进行财务风险识别防范[2]。

Asmae Berrada(2016)认为财务风险中投资风险是影响企业的重要因素，对于较低风险的投资项目会收到投资者的青睐，并且愿意为其投资[3]。

Kay Giesecke(2020)认为财务风险具有两面性，一方面破坏了企业正常运转，但另一方面为企业做出了预警提示，只要识别与防范控制财务风险，风险会与收益正相关[4]。

Mrjars C.Van Hoamdolmn (2007)认为企业的财务风险收到企业外部环境的影响，一个良好的市场环境可以减少许多财务风险的发生，一个有利的社会政策可以使企业稳定发展[5]。

Osypenko G (2015)认为对于不同的财务风险要运用与之相对于的防范识别，收集相关财务数据，并且选取合适的方法建立起数学模型，通过研究模型函数的线性关系找出影响财务风险的关键要素。这样可以有针对性的对财务风险实施防范措施[6]。

1.2.2国内研究现状

以前财务风险在我国往往得不到各个企业的重视，对其相关的研究很少，随着我国各行业企业不断发展壮大，因为忽视财务风险而导致企业陷入困境的案例越来越多，渐渐地财务风险的识别与防范得到了各个行业的重视，对于企业的财务风险研究逐渐形成相对完善的体系。

杜亚欣(2012)在《钢铁企业财务风险评价及控制研究》指出钢铁行业具有投资高，风险高，长周期，影响大的特点。钢铁企业需要大量的资金去生产制造钢材，以上因素导致企业资产负债率持续升高。同时存货影响巨大。企业应该结合实际发展，找出诱发财务风险产生的因素[7]。

常嘉宁(2016)在《韶钢财务风险分析与控制》中分析了当今社会钢铁行业存在的问题，这些问题对钢铁行业影响很大，作者通过自己独特的思路提出了许多财务风险识别方法，结合相关问题从优化筹资，降低财务费用等方面提出合理的意见，用从横向识别与纵向识别两个不同的角度对我国钢铁行业进行了相对完善的分析[8]。

彭鑫(2018)认为企业财务风险影响因素有很多，企业可以通过一些代表性的参数来判断企业存在的财务风险如企业的偿债能力，能够更好的分析企业潜在的偿债风险，通过与行业均值的比较能反应出企业的问题。国外对财务风险的研究起步早于国内，所以有关财务风险的文献较多，国外学者总结出来的理论经验也有可靠的参考依据，企业一些常用的财务风险识别方法都是通过国外的一些理论公式识别的。理论与实际相结合是国外研究财务风险的主要手段[9]。

高珊(2018)在《钢铁企业财务风险控制研究》中指出，财务风险是影响企业经营的主要的风险因素，财务风险无法根本去除，只能通过提前识别防范财务风险对企业的影响[10]。

周军(2023)在《集团企业财务风险分析及其防控策略研究》中指出集团性质的企业财务风险产生的原因是内部的治理机制缺乏完善性，信息的透明度较低，缺乏有效的监督，政治环境变化莫测，市场环境复杂程度高等原因。为此提出了相应的策略：进一步提高内部治理机制的规范性，通过总结分析结果公司运行情况形成一个是个公司的系统，提高防范风险意识不断完善内部监控体系等措施[11]。

周铁书(2023)认为财务风险的变现形式有很多，结合相关的知识确定筹资方式和存货管理发现企业在营运过程中投资和筹资都存在财务风险，要通过提前进行识别防范才能把财务风险的影响降低，并且合理预测公司运营过程潜在的风险[12]。

魏芯淼(2018)认为企业应该在不同的时期结合不同的财务风险识别防范，有侧重的对某一领域进行风险识别与防范，使企业能过顺利营运。减少财务风险对企业的影响[13]。

蒋艳梅(2018)提出四个步骤来分析财务风险识别，第一步搜集数据，第二步使用相关理论知识分析评价，第三步判断财务风险影响因素，第四部提出相关建议[14]。

卞伟力(2016)认为财务风险识别与防范重要的是先知性，不能单纯通过财务报表分析，因为财务报表是企业以前的经营成果，只能知道企业之前的经营情况不能准确分析财务风险现状。所以要分析企业以后发展的趋势，提出风险预警体系[15]。

1.2.3国内外研究综述

通过阅读国内外相关学者对企业财务风险识别与防范相关文献可以得出企业财务风险具有普遍性，是企业经营过程不可避免的危害企业经营的因素，相关企业只能通过提前识别，及时发现企业运行过程中可能存在的财务风险，并根据相对应的风险情况，运用财务风险防范手段，对财务风险进行提前防范。

所以要想把财务风险对企业的危害降到最低，就要做好事前识别防范。企业要设立相关部门，定时把公司经营情况与市场情况进行对比，提前发现财务风险，这样才能把财务风险的危害降到最低。

1.3总体思路与研究框架

企业营运过程的重要一部分是企业财务风险研究，我国企业对财务风险的识别与防范意识较差，随着时间的推移许多企业因为忽视财务风险而破产。从网上搜集了相关财务报表以及公司的一些资料,对河北钢铁集团股份公司财务风险识别与防范进行了研究。通过运用Z值模型法对企业的财务风险进行识别，结合企业实际数据进行分析，从而发现问题并提出合理防范对策。

通过查阅相关文献对企业财务风险进行研究，深入探究河北钢铁集团股份公司财务的问题，可以帮助企业分析产生的原因，帮助企业更好的重视这一指标体系。

　　图1-1 论文研究框架

　　1.4研究方法

资料文献法：本文通过网易财经、新浪财经、知网、河北钢铁集团官网等网站查阅了河北钢铁集团近五年的财务报表和企业公布的信息，并结合大学期间学习的课本，通过这些数据以及结合所学习的知识整理出本文的相关理论。

财务报表分析法：利用财务报表对企业进行分析，可以利用表中的数据做成折线图等图表进行分析，能过更加直观的反应公司发展的趋势，发现企业潜在的财务风险。

多学科综合研究法：结合了风险管理、统计学和经济学的基础，分析河北钢铁集团各个方面的情况，避免了研究报告的片面性和不完整性，使论文分析更具理论性。

理论与实践相结合：进行财务风险的识别与防范的关键是利用相关的理论知识，通过对企业相关参数的计算实践对比企业的整体均值找出企业存在的问题，并且为其提供一些建议，为企业财务风险识别与研究提供相关参照。

第2章　财务风险概念以及相关理论

2.1财务风险的概念

2.1.1财务风险

企业的财务风险是企业经营过程中受一些因素的影响使企业丧失偿债能力的风险，有一种关键因素可以导致企业产生财务风险的概率增加，就是企业筹资金额过于庞大，使企业丧失偿债能力。财务风险在企业的各个环节都有所涉及，财务风险是客观存在的，企业经营过程中是无法避免财务风险发生的。只能通过相关的理论知识进行识别与防范。所以企业要成立先关部门做好财务风险的识别与防范。影响财务风险的因素有很多，我们可以把财务风险分为投资风险和筹资风险等。

2.1.2企业筹资过程中存在的财务风险

企业的筹资是企业日常运行过程中一个基础的行为，但是不当的筹资方法会导致企业出现财务风险。企业筹资过程往往采用负债融资，这样会产生相应的格外风险，企业筹资后往往不能按照既定的目标使用，从而取得的资金效益与目标不符，企业无法参照原来的要求来满足供应方所带来的结果，财务杠杆系数是影响筹资风险的主要参数，息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值来计算财务杠杆系数。通过分析所得结果分析企业可能存在的筹资风险。

2.1.3企业投资过程中存在的财务风险

投资风险也是财务风险的一个表现，投资风险有很多种表现形式，按照投资的方向不同可分为对内投资与对外投资，对外投资风险主要表现为被投资企业存在经营风险，这是影响对外投资的一项要素。企业识别对外投资风险的方法有很多，其中一种就是通过查询分析相关企业的财务报表，计算相关的参数，把具体问题量化比较来评估投资风险，从而获得企业的投资收益。对内投资表现为企业内部生产过程中需要的一些资产，或者扩充计划所需要的资源，对内投资风险往往产生于现实与期望不统一，真实效果与预期设想有很大偏差，是企业投资收益到不到预期的效果。这就是对内投资风险。

2.2财务风险识别相关理论

2.2.1Z值模型理论

X学者奥特曼为研究影响企业的财务风险指标提出了Z值模型，主要作用是识别检测上市企业财务风险指数，最后得出公式为一个线性函数，通过分析该公式来识别企业财务风险，该公式对公司多个方面指标进行加权汇总，反映出公司各个方面的问题，通过公式Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5进行计算分析，对照Z值分布表来识别企业财务风险等级。

2.2.2财务风险识别评定指标

本文通过分析企业的偿债能力来反应企业的财务风险，查阅相关财务报表，计算出企业资产负债率、速动比率和流动比率来分析，把具体问题量化，利于比较分析。

资产负债率是通过企业的总负债和企业总资产的比值得到的，反应了公司的负债水平，钢铁行业因为其行业特点需要大量存货，所以行业资产负债率一直保持在较高水平，行业均值稳定在50%左右，但一旦超过70%就可能出现企业偿债能力不足的情况，资产负债率的危险峰值取决于行业的不同，使用这个指标分析时要根据这个行业的特点，分析企业的财务情况，提前识别企业存在的财务风险。

计算公式：

流动比率：流动比率是企业衡量偿债能力的一个指标，计算公式为流动资产与流动负债的比值，表达企业在经营过程中，存在一些短期债务到期时，企业没有偿还债务的能力。企业流动比率越大，偿债风险就越小，但达到一定程度也会反映企业许多问题，一般保持在2:1为最优。

计算公式：

速动比率：作为衡量企业短期偿债能力指标，速动比率是对流动比率的补充，比流动比率更加符合实际情况，它考虑了企业的预付账款和存货等因素，与流动比率一样速动比率越大，短期偿债风险就越小，一般企业流动比率与速动比率的比值维持在1.5比1左右说明企业短期偿债能力较强。

计算公式：

2.3财务风险防范相关理论

财务风险的防范主要根据财务风险的识别进行提前防范，企业需要结合市场现状结合企业自身的发展水平，并且根据相关部门的财务风险识别结果，选取合适的财务风险防范手段，这样才能最大程度，最高效的降低财务风险，对以后企业财务风险的规避提供方向。常见的财务风险防范理论有分散投资理论和风险转移理论，通过运用财务风险的防范理论把财务风险控制到合理的范围内。

2.3.1分散投资理论

“不要把所有的鸡蛋放到同一篮子里”。这句话说的就是分散投资理论的原理，把资金分别投入不同的领域，这样可以充分得规避投资风险，追求并实现投资收益的最大化，投资的分散可以分为分散地域、分散企业、分散时间和分散市场等等。通过分散投资组合可以计算出收益的加权平均数进而表示收益，这样会使其投资风险小于单一投资，所以分散投资可以降低风险，分散投资是企业经营多元化的表现，在许多互不相关的市场上与对手竞争。

2.3.2风险转移理论

风险转移理论基础的是保险转移，即企业把某项风险通过保险公司进行投保，通过为其上保险的方式把风险转移到保险公司。但通常会缴纳一部分保险费用。非保险转移是企业通过设立专门针对风险的部门或结构，从而达到风险转移的目的。

2.4本章小结

本章主要介绍对河北钢铁集团进行财务风险识别与防范的过程中可能会用到的一些相关理论，通过相关学者对相关理论的分析，可以更加准确便捷的对企业进行财务风险识别与防范，使论文更具有依据性。

第3章　河钢集团财务管理现状

3.1我国钢铁行业现状

随着国家不断发展进步中国经济的高速发展，给中国经济带来巨大的市场，这是企业结构调整和需求升级的绝佳机会。除了产能过剩和不足等严重挑战之外，产业发展竞争也将更加激烈。但是随着国家的产能削减政策继续发挥作用，当地钢铁需求将得到改善，整体市场结构将进一步改善，钢铁行业也将创造新的发展机会。

另一方面我国经济高速发展，钢铁行业获得了巨大的市场，市场分为两部分，一个是投资建设领域，需要钢材占据消费的百分之五十五，中国制造业占钢材消费的百分之三十五，这样的发展市场给中国的钢铁企业带来了难得的发展机遇。但随着人们环保意识不断增强，低碳能源逐渐普及，给钢铁行业增加了新的挑战。我国钢铁行业现阶段主要存在的问题如下：

上游企业供应与需求情况不稳定，煤炭和焦炭等原材料价格忽高忽低波动较大。环保成本大大增加，这些问题导致了采购价格不断增高。

下游企业对钢材的需求逐渐下降，虽然行业整体需求增加，但其需求增长率逐渐下降，我国国内市场对钢材的需求日益下降，这可能导致钢材企业存货囤积，导致资金周转困难。

国外市场对钢铁产品出口进行打压，使我国钢材出口成本增加，这样也间接导致了我国国内钢铁行业之间的竞争增大，对企业产品的销售以及取得利润能力下降。

这一系列问题间接导致钢铁行业成为低利润行业。如何抓住机会突破困境，成为每个钢铁企业所思考的问题。

　　图3-1近18年钢铁产量及增长情况

　　3.2河钢集团财务管理现状

3.2.1资产负债现状

表3-12018-2019年资产负债现状

单位：万元

续表3-1 2018-2019资产负债现状

单位：万元

注：数据来源新浪财经河钢集团资产负债表

3.2.2利润现状

表3-2 2018-2019年利润现状

单位：万元

注：数据来源新浪财经河钢集团利润表

　　图3-2 河钢集团净利润情况

　　3.3河钢集团财务风险现状

3.3.1较高资产负债率

表3-3 2018-2019年资产负债率比较

注：数据来源新浪财经

　　图3-32018-2019年资产负债利率比较

　　从表中数据来看河钢集团2018-2019年的平均资产负债率达到72.8%，每一年的资产负债率都比钢铁行业的资产负债率均值高出20多个百分点。资产负债率超过70%说明企业的资产结构不完善已经影响到企业正常运行，负债规模不合理是河钢集团自身的问题，不能归咎于钢铁行业的低迷现状。如此沉重的财政负担，河钢集团将面临巨大的财政风险。同时，利用资产负债比率，在财务指标薄弱易破产和无力清偿债务的情况下衡量组织的长期流动性，这应能刺激企业家的警惕性。

3.3.2较低流动比率速动比率

表3-4 2018-2019年流动比率速动比率

注：数据来源新浪财经

　　图3-4 流动比率行业比较

　　图3-5 速动比率行业比较

　　上表显示，河钢集团过去三年的现有平均比率为0.49，比行业平均值的三分之一都不到，平均值为0.23。在过去的四年里，钢铁业的流动比率和速动比率低于非钢工业的水平，而且它们的变化状态非常不稳定。这说明河钢集团的偿付能力非常弱短期的适用性也带来了一个潜在的风险，那就是河钢集团没有足够的钱来偿还拖欠的债务。现在钢铁工业都面临着库存过剩和资金短缺的问题。很明显河钢集团就是一个典型的例子。不可低估的是，由于简单性不佳而造成的财务困难给一个棘手的集团带来的财务风险。但是总体趋势表明，河钢集团的工业企业正在稳步增长，这表明企业已经采取了相应的对策。

3.3.3投资收益统计

公司投资是企业通过分析和总结，实现产品创新，创造投资收入，提高公司盈利能力的战略。但是由于投资经验、投资规模和市场信心失控等因素的影响，要进行有效的投资，必须做好投资准备，研究分析公司和投资项目的发展需求，做出科学的预测，降低风险的可能性。河钢集团投资风险分析。

表3-5 2018-2019年投资收益情况

单位：万元

注：数据来源新浪财经

2018年至2019年，河钢集团的现金收益是公司出售的特定固体产品、无形资产和其他长期资产的净现金收益，数额小，投资收益为零。由于钢铁行业的普遍性，企业需要大量资金来补充投资项目，投资周期长，导致资金恢复缓慢，无法控制的因素随时可能构成投资风险。

3.4本章小结

本文通过第三章对河钢集团的财务风险现状进行分析，通过新浪财经等权威网站获取企业2018年到2019年的资产负债表和利润表等财务报表，计算出可能会产生财务风险的指标，与钢铁行业均值相对比，发现河钢集团存在较高的资产负债率，流动比率速动比率较低等问题，说明企业存在严重的偿债风险，下面第四章通过建立Z值模型来识别企业可能存在的财务风险。

第4章　河钢集团财务风险识别模型构建

4.1模型财务指标的选取

根据河钢集团的实际情况，根据财务指标选取原则进行财务指标筛选，然后纵向比较钢铁行业整体参数进行财务指标选择。

4.1.1财务指标选取的原则

结合河钢集团的实际情况，河钢集团财务指标选取原则如下

（1）可比性。建立模型所选取的财务指标是钢铁行业企业所认可的，最能反映该行业特点的财务指标，可以横向同时间对比不同企业。

（2）可操作性。财务指标必须真实有效，要通过企业公布的财务报表等信息中统计计算出来，这样可以保证数据的真实性，企业建立的财务风险识别模型才能真实有效具有参考价值。

（3）多方面。企业在日常营运中需要各个方面配合运行，财务风险的形成也各式各样，所以要从企业经营的不同方面进行收集，即全面收集财务指标，所以财务指标不能片面，最好包括企业多领域，这样可以多方面识别财务风险。

4.1.2财务指标的筛选

表4-1指标计算公式

4.1.3钢铁行业平均参数汇总

表4-2 指标对比

注：数据来源新浪财经

比较河钢集团2019各项参数可知，流动比率，速动比率均低于钢铁行业均值反映出企业偿债能力薄弱，低于行业平均水平，可能存在较大的筹资风险。资产负债率为73.19%，钢铁行业高资产负债率是众所周知的，但是河钢集团2019资产负债率高出钢铁行业均值21个百分点，可见其资本结构由大量负债构成，出现财务风险的概率较大。销售净利润为2.35%低于行业均值，企业有大量囤货，可能会引起企业资金困难。净资产收益率为5.19%比行业均值低4.5个百分点。综上所述，河钢集团存在财务风险。需要识别财务风险并且对症下药，实施防范措施。

4.2财务风险识别模型构建方法的选择

4.2.1财务风险识别模型选择

企业识别财务风险的方法有很多，选取几种常用的财务风险识别模型进行比较得出z值模型对河钢集团财务风险识别更为合适，操作相对简单，具有参考价值，具体选取过程通过本章进行分析，模型从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映企业财务状况, 进一步推动了财务预警的发展。操作简单，准确率高并且有一套相对完善的制度。

4.2.2Z值模型财务风险识别的应用步骤

河钢集团是上市公司，所以运用z值模型中的上市公司财务风险识别，z值模型是1968年奥特曼提出计算公式如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

公式中各个系数是奥特曼通过取样近百家公司通过20年计算所得到的系数，从最初选择的22个变量中，精选出5个适合评价的整体的参数进行识别企业的财务风险，运行计算机技术对所得数据进行分析观察各个参数的统计意义；评价相关变量相关性；观察各种剖面的预测精度；专业分析计算最后得出的公式。

其中：

表4-3 参数计算公式

通过带入公式计算结果对照以下z值模型评判标准。

表4-4 风险识别标准

4.3河钢集团风险识别模型建立

4.3.1搜集相关财务数据

表4-5相关财务数据

单位：万元

续表4-5相关财务数据

单位：万元

注：数据来源新浪财经

表4-5 近三年Z值比较

注：数据来源新浪财经计算所得

计算Z值：

通过上述计算可得2018年到2019年的Z值可得从2018年开始河钢的Z值一直处于小于1的状态。根据Z值理论，河钢集团存在很大的财务风险，企业应该及时识别与防范相应的财务风险。

由计算所知，河钢集团2018-2019年的Z值模型都远远小于风险临界值1.81。公司存在财务风险影响企业的正常运行。

4.3.2识别判断河钢集团财务风险

通过Z值模型计算过程我们可以看出其中X1的值为负数，其余参数均为正数，可见河钢集团财务风险引发的主要原因为河钢集团变现能力不足，流动负债远远大于流动资产，比流动资产高出一倍，这导致企业的资金周转产生很多问题，资金容易断裂，这与钢铁产业的特点密切相关，所以如何提升河钢集团变现能以已经迫在眉睫。其中X5对Z值正面影响最明显，即销售总额的增加可以减少财务风险的发生。

4.4本章小结

本章运用Z值模型对河钢集团财务风险进行了综合评价，从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力等方面，对企业财务状况进行了分析，发现其连续几年，Z值均处于危险破产区，表明河钢集团存在很大的财务风险。

第5章　河钢集团财务风险的防范措施

5.1资产负债率偏高成因分析

通过第三章和第四章的计算分析，得知河钢集团在运作过程中存在一些财务风险，主要表现为资产负债率偏高流动比率速动比率偏低，导致企业偿债能力不足，随时可能出现企业偿债能力的缺失，还有就是企业资产结构不合理，这是导致企业出现财务风险的主要原因，表明河钢集团资本结构存在一些问题，本章通过分析河北钢铁集团偿债能力不足的原因，并结合企业运行情况以及现在钢铁市场的发展趋势，对河北钢铁集团的财务风险提出对应的防范措施。

5.1.1政策影响河钢集团负债结构

河钢集团较高的资产负债率主要与近年来的一些政策有关。如今金融资本对钢铁行业的影响越来越大，导致市场波动对钢铁行业的发展非常不利。此外原材料和辅助材料价格、物流成本、劳动力成本和环保成本都在上涨，这使中国钢铁行业难以盈利。另一方面，这是由于钢铁行业产能过剩，这与企业的扩张项目有关，企业难以维持扩张的资本需求。因此大量钢铁企业利用外部融资来缓解资金压力，直接导致公司债务额大幅增长。所以导致了钢铁行业较高资产负债率。

5.1.2钢铁企业环保成本增加

通过对钢铁工业发展的不断研究，很容易看到许多钢铁公司走上了变革和现代化的道路。国家号召钢铁企业实行“碳平衡”利用清洁能源以减少对环境的污染。企业也非常积极的响应国家号召进行能源消耗的环保升级，所以近几年河钢集团的资产负债率较高。受国内政策和时期发展的影响，钢铁公司正在投资一个低碳排放和绿色发电变革。与此同时，由于国内冶金发展不利的现实困难，许多冶金行业逐渐发展非钢铁工业，寻求新的生产，逐渐发展非钢产业。

5.2河钢集团资产负债率偏高防范

通过分析河钢集团较高资产负债率的原因，可知河北钢铁集团因为一些国家环保政策因素以及社会因素影响了河北钢铁集团的资产负债结构，因此企业要着重对资产负债结构进行优化，因此要制定分阶段负债控制、加强存货管理、建立有效的财务风险识别系统等措施。

5.2.1制定分阶段负债控制

企业至少制定一个负债率控制总目标，在总目标下结合企业发展情况，对企业负债进行规划。针对不同时期的企业经营状况进行划分小目标，比如企业在设备扩升级期间此时因为企业需要大量投资，自身又需要维持企业各个方面正常运作，企业这个期间就要进行银行贷款筹集资金，资产负债率应稳中上升趋势，在建设升级完成时，逐渐把资产负债率降到控制在合理范围。

5.2.2加强存货管理

企业资金合理使用可以使企业减少负债，存货管理能力是主要一部分，要制度相关策略使资金使用效率得到提升。至少每年一次对企业的存货进行盘点统计，对于一些积压货物进行促销处理，这样使企业资金可以充分利用。另一方面是对存货结构进行优化，加强财务部门与存货管理部门之间的协作，这样市场波动等情况可以使财务部门更早与存货部门沟通协调。

5.2.3建立有效的财务风险识别系统

财务风险存在普遍性是财务风险的特征，企业在日常运作过程中财务风险无处不在，建立财务风险识别预警系统的目的在于能够提前识别企业可能存在的财务风险，并且做出相对应的应对手段，产生财务风险的危险因素有很多，其中最主要的原因是因为企业忽视了企业资产结构的合理性。建立财务风险识别预警系统可以有效的为企业经营过程提供及时的财务风险信号，资产负债率能反映企业的整体和企业长期偿债能力，而流动比率和速动比率等可以反映企业短期偿债能力，这些都可以作为识别企业财务风险危险程度的预警指标，基于对资产负债率、流动比率和速动比率等指标的分析，可以判断出企业存在财务风险的可能性。

5.3低流动比率和速动比率成因分析

5.3.1资本结构不合理

为了获得更多资金，许多公司往往忽略了对理想资本结构的认识，并普遍提供高负债比率和低收入状况。但是这种过度的资本结构不利于企业运作。资本结构的平衡是许多公司追求的目标之一。从对公司整体资本结构的分析可以看出，河钢的贷款规模过大，贷款比例过高。河钢可以采用资产重组的方式，而且重组后的企业资产负债比例会大大提高，因此资本结构也是整体优化的从债务结构来看，通过对长期负债的分析，河钢近三年的贷款率不稳定，短期贷款率处于较高水平，长期贷款率极低。

5.4河钢集团低偿债能力防范

5.4.1调整负债比例

通过上文分析河钢集团流动比率和速动比率可知河钢集团短期偿债能力不足，所以企业应该优化企业的资本结构，以达到降低企业负债比例，提高收益比例的手段。可以通过拓宽筹资方式，避免筹资渠道太过单一，管理者及时分析企业的内部筹资政策是否符合市场的发展趋势。企业也应该在不同时期制定不同的相关战略，如在企业扩建时，企业往往会有较高的负债，此时企业相对于其他时间其偿债能力会有所下降。应做出对应的应对策略。

企业应该把优化企业的资本机构放到企业负债比例过程中的首要位置，方案要积极实行。资本结构调整计划的制定是企业迈向成功的第一步，积极有效地实施该计划也非常重要。许多钢铁集团都成立了资产管理公司来管理他们的账户从而降低了成本并起到了控制作用。因此，河钢可以通过跟踪需要长时间监控计划执行情况的流程，来改善资金来源、减轻债务压力、提高企业的自我管理能力。

5.5 本章小结

本章结合第三章与第四章分析识别出河钢集团可能存在的财务风险，从不同角度对这些问题进行成因分析，并且针对企业可能存在的问题提出相对完善的防范策略，比如针对企业不合理的负债结构导致企业偿债能力下降的财务风险，企业应与当前市场相结合，进行资本结构调整，改善资金来源，进而达到减轻负债压力的效果。

结论

本文通过对河北钢铁集团的相关财务参数进行分析，运用Z值模型法，建立模型，通过收集数据和计算参赛计算出企业Z值，比较得出河钢集团存在较大财务风险，通过对财务风险的识别发现其原因是企业的负债规模过于庞大，资产的负债率一直高于行业均值。流动比率和速动比率小于行业均值，这表明企业偿债能力不足，合理调整企业的资产结构可以减少企业财务风险的发生概率。但企业意识到了财务风险的存在，2018年到2019年资产负债率有所下降，流动比率和速动比率有所上升，说明企业偿债能力在有所提升。相关财务风险已经收到企业的重视，希望河钢集团就财务风险的防范这样保持下去。

本文所用的资本结构理论，Z值模型是前人研究成功，只讨论了钢铁行业的现状，并以河钢为例来引起人们对其金融风险的关注。然而在中国有大量不同行业的上市公司，基本上在同样的环境下也有客观的隐患。因此本文的研究远远不够。值得一提的是，财务风险识别模型不断优化，相信以后企业会重视财务风险对企业的影响，对企业财务风险进行及时的识别与防范。

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致谢

还依稀记得2018年我满怀着对知识的追求和学习的渴望再次踏入校园，日复一日，知识在不断丰富，能力在不断进步，校园的生活要就此止步。日常的学习中多有困惑，在老师的帮助下，这些困惑已被我收入知识的宝库，也正是这些挑战我在论文的撰写过程中少走了很多弯路。

我非常感谢我的导师张老师，从论文最开始的选题，再到论文的正式撰写，张老师都以严格的学术态度和专业的财务理论水平要求和指导我，对论文不恰当之处提出合理的建议，无论张老师多忙，都会帮助我们查看论文，论文经过了几轮修改，最终完成了论文研究，在实习期间，张老师时常询问我的工作进展，对我的疑惑张老师都会耐心的解答和劝导，使我在实习期间收益也颇丰。

同时也感谢在每个阶段的答辩过程中给予我建议的老师们，你们耐心认真的精神感染着我，同时也使我的论文撰写水平更加专业。还要感谢我亲爱的同学，在我低沉时鼓励我，使我重振希望。

最后，我要再次感谢所有在我的毕业论文撰写过程中帮助过我的好老师和同学，以及在我的设计中被引用过的作者。

河北钢铁集团财务风险识别与防范研究

价格 ¥9.90 发布时间 2023年2月14日

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