上海三毛营运资金管理

摘 要

近些年，社会经济得到快速而稳定的发展，同时也伴随着企业间竞争的日趋激烈，导致的结果就是企业对营运资金的科学管理越发重视。本文以上海三毛有限公司为例，分析了上海三毛营运资金管理的现状。结合具体情况，分析得出该公司存在着营运资金的管理中存在着营运资金管理制度不健全，营运资金运用效率低，应收账款管理不到位，营运资金周转速度慢以及缺少短期债务的问题。针对这些问题，上海三毛可以从强化营运资金管理意识；拓宽营运资金渠道，优化资金结构；增加营运资金周转速度，借入短期债务以降低企业资本成本等方面来进行改善和提高。

关键词：上海三毛 纺织企业 营运资金

一、引言

随着我国社会经济的不断发展，积极促进各类公司企业的发展，特别是中小企业，有利于弥补大企业分布不均，缩小区域经济差距，能够为当地提供较多的创业和就业的机会带动地区的经济发展，这将有助于增强市场竞争的活力，改善市场竞争体系，从而推动国民经济的进一步发展。企业的运营资金涉及到了企业的正常运转情况，对于企业能否正常的运营产生了较大的影响。在企业的营运过程中，由于市场变化较快，企业的资金管理难度加大。部分企业缺乏有效的资金营运管理，导致其流动性较低，企业运转速度慢，降低了市场竞争力。依据现代企业管理理论，企业的运营过程中应通过有效的资本管理，不断的提高企业业务管理的效率，让企业能够有效的加强运转速度，进而提高市场适应能力。然而，现实中企业忽视了资金运营管理，这种情况在中小企业中尤为常见，现代企业的高节奏快速发展会让企业的营运资金风险加大。但同时很多企业的发展规模相对有限，其各方面的实力和对人才的吸引力存在差距，诸多应用存在着一定的局限，也因此企业的发展受到了一定的限制。

上海三毛主营业务是纺织产品的生产销售。公司的营运资金管理是上海三毛的至关重要环节，“互联网+”时代的到来，势必会对自身的发展产生影响，而这种影响很可能是一种不可逆的影响，既是挑战，也是机遇，上海三毛的营运资金对其发展的重要性不言而喻。

本文主要研究了企业中的营运资本金额，其中营运资金也被称为“使用资金”。也被普遍称之为营运资本。按照目前算法，企业的营运资金是指流动资产中的具体数额，包括流动负债的相关资本情况。当企业的流动负债处于固定状态时，只要流动资金增加，营运的资金就呈现较大程度的增加。当流动资金不变或减少，同时流动负债还在增加，企业用于营运管理的资金就减少，面临的资金风险就增大。但是如果两者同时发生变化，则是抵消两者后的净额才能算是营运资本的净增加或净减少。企业的营运资金具有一定的偿付能力，这是决策的关键。因此本文围绕上述几点，对该公司进行了多样化的研究，具体包括以下几点： 总体营运资金指标，货币资金，应收账款和存货指标，短期借款，应付账款和预收款指标。

二、营运资金的相关概述

（一）营运资金的概念

营运资金的概念是指在企业的营运过程中，涉及到企业所有相关的流动资产的总值。营运资金对企业的财务安全较为重要，同时也是企业正常营运的有效的保障。企业的营运资金不仅涉及到资金的数额变化，即流动资产及负债的动态情况，同时也涉及到了资金的来源和走向。通过对营运资金的管理，不断的加强企业的管理效率，能够确保企业流动资金处于安全状态，为企业运营提供保障。在企业的财务报表分析中，通常会将营运资金的情况来进行有效的分析，结合财务数据表中的周转率情况以及应收账款等具体的指标分析，对企业的营运能力进行综合的评价，为企业的发展提供有效的意见。

（二）营运资金的特点

企业营运资金管理具有周转速度快，变现时间短，形态多变以及来源多样的特点，具体内容如下：

1.周转速度快，变现时间短

营运资金具有周转速度快，变现时间短的特点。在企业的运营过程中，将生产的产品进行销售获取资金的过程就是产生营运资金的一种方式，其中涉及到了原料、人工以及管理等成本费用的投入，到最终销售变现，资金完成一次周转。相比固定资产的情况，营运资金的变现时间较短，是体现企业营运能力的重要表现。

2.形态多变

营运资金的实物形态和内在价值形态都处于不断的改变中，在日常生产经营活动范围内的资金周转和循环过程中，营运资金的形态会有很大的不同。从资金进入企业到流出企业的过程来看，循环的过程可以分为四个阶段，按照先后顺序分别为：货币资金、生产资金、应收账款和货币资金。从企业日常的生产流程来看就更加明显的体现这一特点，不同的生产环节即使在同一个时间上也会表现出不同的形态。例如，在购产销环节的营运资金就分别表现为原材料与应付账款、在产品与应付职工薪酬、应收账款。

3.来源多样

企业在日常活动中可以采用多种途径来筹集所需的营运资金，比如商业信用、短期债券、银行短期贷款、应付账款、股权转让等。多数公司会通过流动负债的方式筹集公司经营活动的资金，其优点就是偿还利息的时候产生较低的成本，在企业经营状况良好的情况下普遍存在着“短借长用”的现象，只要企业能在规定的时间内还本付息，就能一直使用这部分资金，相对于长期借款来说还具有资本成本低的优势。

（三）营运资金管理的内容

营运资金的管理中，涉及到的内容主要包括两个方面，一个就是资金的运用情况，一个就是资金的筹措情况。在企业的运营过程中，需要进行成本资金的投入，来组织进行相关的生产活动，并产生收益等。当企业扩大产能，或是资金周转遇到问题时，就需要通过融资的方式来获取相关的资金保证企业正常的运行。为此，在企业的资金营运管理中，需要对日常营运费用的计算和支出、融资负债以及偿债，应收账款的周转等内容进行有效的管理。

（四）营运资金管理的重要性

营运资金作为企业资产中活跃度最高的一部分，它就像企业经营的血液，其流通顺畅与否决定着企业的经营绩效的好坏，营运资金使用效率与企业的效益成正相关，越高的营运资金效率会给企业带来越大的效益。如果公司日常经营活动中保有恰当的流动资金，可以大大提高企业的抗风险能力，而且有充足资金去偿付到期债务。营运资金有着企业经营活动的举足轻重的地位，健全对营运资金的管理能增大企业收益。

（五）营运资金管理的目标

营运资金管理的研究目标和落脚点是将其科学、合理的应用到企业财务管理的实践当中。企业合理的使用企业常备的有限资金数额同时提高资金的使用效率，而快速完整的反应企业的管理效果也是实现资金高效利用的有效途径。

三、上海三毛营运资金管理现状

（一）上海三毛概况

上海三毛企业(集团)股份有限公司(以下简称上海三毛)于1993年9月由原上海第三毛纺织厂改制重组后以社会公开募集资金方式设立，是中国毛纺行业首家同时发行A、B股的上市公司。公司注册资本2亿元，总资产8亿元。2018年度实现销售收入13.78亿元，实现进出口总额16824.18万美元。上海三毛现有子公司16家，分公司2家，主要从事进出口贸易、实业投资、现代物业、房地产开发经营、毛纺及相关产品生产销售、网络信息技术服务等业务活动。

（二）流动资金使用状况

在对流动资金使用状况的研究中，主要从上海三毛的总体情况，营运资金周转情况，营运资金构成情况来进行分析，进而掌握该公司的资金流动情况，进而分析其营运的过程。

1.流动资金使用总体情况

上海三毛的流动资金使用情况如表所示：

表1 2016-2018年流动资产数值统计表 单位：亿元

从表1可以看出，公司的流动资产近三年较为波动，而总资产逐年减少，流动资产率有波动增长。一般而言的流动性指的是企业的资产流动性，流动性是流动资产的表达，即企业在一年或一年以上的生产周期中可以实现或消费的资产总量。广义的流动性包含的内容较广，一般是指公司企业的所有的流动资产，包括现金，库存（材料，产品和成品等等），也包括应收账款，证券和预付款等等。上述项目都是企业营运所必需的。根据相关理论研究表明，流动性=流动资产-流动负债，即所谓的净资本，净流动性金额一般代表着一个公司企业的资金净流动性越大，净流动资产越多，相应的其短期的偿债能力就越强，也因此其信用状况越高。在资本市场筹集资金更容易，成本更低。对营运资金使用情况的分析是对流动性占用，流动率和资金使用情况的分析和评估。主要是分析流动性配额增减的原因。

2.营运资金周转情况

周转率的意思是对于企业而言，它在一段时期内，所存在的业务收入净额和平均资产综合之间的比值，这个指标非常的关键，通过它不仅可以对企业所有资产的经营情况以及利用效率进行有效地评价，同时还可以对企业所有资产的营运水平给予充分的体现。通过对总资产周转率的分析，可以帮助企业管理者了解公司在一定时期内的业务收入，并以此为依据，制定下一季度的工作计划，对企业未来发展具有重要的参考意义。一般来说，随着总资产周转率数值的增大，这也代表着总资产周转速度也在提升，从而也预示着企业的盈利水平也相对较好。下面选取了上海三毛2016-2018年的主要营运资金指标计算出各自的周转率：

表2 2016-2018年营运资金周转率统计表

流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合性分析，反映了企业的流动资产在经营管理过程中的周转速度。一般来说，对流动资产周转率进行有效分析，有助于企业发现影响资产质量的根本因素，从而找出解决办法，帮助企业提高内部管理水平，增强流动资产利用率，提高公司的盈利能力。一般情况下，流动资产周转率越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用率越高。通过对上海三毛的主要营运资金周转率分析，可以看出应收账款周转率是呈逐年上升趋势，说明应收账款周转速度加快，同时存货的周转率呈上升趋势，存货的周转速度加快，利用率上升，预付账款的周转率呈上升趋势，表明该公司对供应商的资金占用情况有所上升。总体来说上海三毛公司的营运资金周转情况逐年在上升。

3.营运资金构成情况

营运资金的各项指标构成比例，决定着企业的营运状况，通过对应收账款、预收账款、存货、货币资金、应付账款等重要指标在流动资产和负债中的比例，可以对企业的营运资金状况有较为直观的了解。

通过图1、图2选取上海三毛2018年营运资金的一些核心指标，可以看出，上海三毛公司货币资金占流动资产为59.28%，应收账款占流动资产的11.08％，存货占流动资产总额的3.39％，上海三毛公司应付账款占流动负债的11.41％，预收款项占流动负债的61.64％可以看出上海三毛，货币资金总额原本很高。另外，公司一旦保持较低的货币基金，也是导致公司面临更高金融风险和错过更好的投资机会的重要因素。与此同时，虽然更多的应收账款可能带来更好的账面利润，但风险也伴随着它们。一旦经济发展出现下行阶段，极可能产生大量的坏账呆账，会严重威胁公司未来的发展规模，此外，预收账款占比高，说明企业可以无息占用下游客户的资金。

（三）资金营运效率

资金营运效率指的是企业将资金投入到生产、管理以及投资等经济行为中，并最终产出的效能。结合企业的实际情况来看，资金营运效率就是企业财务绩效的体现。为此，在进行上海三毛的资金营运效率的过程中，可以通过资产报酬率、利息负债率、成本利润率，销售增长率以及应付账款周转周期等指标来体现和分析研究。

在具体的研究中，本文采用随机抽样的方法，对上海三毛2016年-2018年销售在上海市及江苏省内订单财务信息进行抽取，样本25次，主要涉及九个项目数据类别。

表3 营运资金数值统计表

表4 2016年-2018年营运资金变化分析表

通过以上两张分析表，可以较为清晰的看出其营运资金运转情况，了解企业资金的运转动态和运转效率，以及近三年的运转趋势和大致走向，下面的分析数据很多都会出自这两张分析表。上海三毛公司在 2016-2018年所选取的25个样本统计调查分析的结果，可以看出资产报酬率是-2.72%；看出上海三毛公司的销售增长率平均值是24.45%，成本利润率平均值约为25.98%；看到上海三毛公司三年中应收账款周期约为37 天，预付账款周期达到23天，应付账款周期平均值约是22天，现金周期平均值达到33天；可以看到上海三毛公司的利息负债率平均值达到34.77%，资金缺口的平均值是17.22万元。

（四）营运资金的融资情况

营运资金是保持企业正常运转的必要保障，在企业的发展中，可以通过资产抵押以及信用贷款等多种方式来获取营运资金，这个过程就是融资。营运资金其较为鲜明的特殊是具有很强的流动性，源于其来源的多样性，诸如货币，应收账款，存货等等，其数量具有一定的波动性和周期性，一般而言，周期比较短，实务形态具有一定的变动性好易变形性。上海三毛营运资金具有多种特性，依据其特点可以选用相应的策略，而同时如果对于营运资金的使用不当，则会出现各种的问题，例如，有些企业保持了大量的流动资金，以防止企业发生突发风险或者可能出现的经营风险，但会导致其盈利能力的缺失，而这是持有流动资金的成本需要面对和考虑的。还有一种常见的误区就是企业高层的误区认识和偏见，较少保持流动资产，向外进行投资，即可能面临着高风险因素过多，因此这就是三个可供企业选择的策略：

第一：保守的融资策略：上海三毛应维持高流动资金大于临时流动负债， 企业的财务风险和经营风险相对较小，但是这种方式的缺点就是资金成本过高，企业的收入水平降低，这里，以常见的成熟些企业来说，但是这些公司选择安稳的发挥杠杆作用，而不是去选择追求更高的收益所要面临的巨大风险。

第二：激进融资策略。上海三毛应通过各种渠道引进外来资本进入公司，为企业带来大量资金，提升生产效率，同时会增加企业的负债，长期成本高，当企业的经营不能达到预期效果时，大量的负债会让企业承担很大风险。

最后，期限匹配型融资策略。一般而言就是流动资产与流动资产负债达到平衡，这是企业追求的融资策略，可以使得企业的资金资源得到充分利用，在较低负债的情况下完成投资，使得企业处于良好的资金营运环境。

为了能好的展示上海三毛的发展策略，选取了近3年的流动负债与流动资产做对比，可更好的研究出其发展战略，上海三毛经调查发现，其近三年流动负债和流动资产情况表5所示：

表5 上海三毛2016-2018年流动资产和流动负债情况

通过表5可以看出上海三毛流动资产远大于流动负债，这三年的流动负债占流动资产的比例比较稳定，波动小，采用的为第一种保守融资策略。上海三毛采用这种保守融资策略使得企业的财务风险和经营风险相对较小。

（五）负债情况

在企业的营运过程中，负债是一种常见的经济行为，企业因为收付款周期以及融资行为等都会造成负债。而企业的良性负债是一种有效的经济行为，能够有效的提高营运效率。负债是指预测企业以往交易或其他类型事件导致的当前经济利益流出业务。依据对于负债责任的定义，负债是现行义务且必须为当前义务，未来交易或事件产生的义务不是当前义务，不应被视为负债。预计债务将导致经济利益流出企业，预计经济利益的流出将成为负债的基本特征，负债由过去的交易所产生的。换句话说，只有过去的交易或事件才会形成负债，并且公司在签署未来的承诺和合同等交易或事件时不会承担负债责任。确认负债的条件：现行的义务如果要被认为是负债，则需要符合责任的各方面的条件限制。有两个必要的条件：一是为了企业将来可能获得的利益。二是可以可靠地衡量未来资金流出的经济效益。对负债的确认应该能够可靠地衡量未来流出的经济利益的数量，同时考虑流出企业的经济利益。

2018年上海三毛公司的利息支付倍数达到501.10%，占比较大，通过2016年-2018年三年的变化可以看到，资金缺口数值逐年上升，一方面体现出上海三毛公司在筹集资金的过程中，短期借款等利息负债占比在增高，另一方面反映出，企业经营活动扩大发展后，上海三毛公司资金缺口也在稳步上升，可以推断出，上海三毛公司对于营运资金管理的风险在增加。为此，该企业应加强风险的控制，

四、上海三毛营运资金管理现存问题

在上海三毛公司的营运资金管理中，企业管理者的素质不高，管理理念相对薄弱。商业活动的价值只是利润的大小，忽略了货币的时间价值等等。这种情况往往会导致公司业务活动中出现更严重的问题。具体来看，该公司在营运资金的管理中存在着营运资金管理制度不健全，营运资金运用效率低，营运资金周转速度慢以及缺少短期债务的问题。以下就对这些问题进行分析：

（一）营运资金管理制度不健全

从对上海三毛公司资金营运管理进行的情况来看，公司的财务管理人员处在主体的地位。而上海三毛公司的所有资金业务是不是能够畅通的开展，财务工作人员的工作效率具有决定性的作用。所以，对于上海三毛公司的财务人员而言，他们既要对非常强的营运资金处理能力进行具备，还要对非常高的管理素质进行拥有。可是，从现阶段上海三毛公司的财务管理人员的综合情况来看，其中的大部分财务人员不具备熟练的职业技能，同时在进行业务处理的时候，他们的效率也存在着相对低下的情况。还有一些财务人员在经验方面非常的欠缺，从而造成了该公司营运资金管理没有办法进行有效地健全和完善，根本的原因是管理者没有认识到位，管理理念落后，对营运资金管理没有重视起来。上海三毛公司的董事长一直的观点是找客户、找市场、抓生产，对资金的管理不重视，营运资金概念单薄，这是上海三毛公司资金营运管理不到位的根本原因。

（二）营运资金运用效率低

表4可以明显的看到这三年上海三毛公司各项指标的走向。其中，上海三毛公司的资产报酬率三年来逐年下降且一直为负数，达到-3.91%，可见随着上海三毛公司的规模的不断扩大、营运资金的投入，并没有获得应有的回报，可见上海三毛公司的营运资金管理效率较为低下。管理层的投资策略较为保守，使得资金得不到合理营运，这会制约企业的发展，使得企业的市场占有率降低，逐渐失去市场竞争力。

（三）营运资金周转速度慢

上海三毛公司成本费用率逐年下降，虽然上海三毛公司销售增长率在逐年减少。我们可以发现上海三毛公司如花费1元的单位成本，公司所换回的利润回报越来越少，并没有跟随销售额的增加而增加，可见上海三毛在营运资金成本管理上尚有不足，仍需加强。

（四）缺少短期债务

上海三毛目前的流动比率为2.23，行业平均为4.20。短期借款在2016年为1300万，在2017年和2018年为0，总体上看，其短期债务较少，流动比率较低。短期债务是指一般不超过一个经营周期的负债，时间通常在一年之内。在调查中发现，上海三毛的资本固定化比率54.68%，这就导致资金回流速度慢，影响企业扩大再生产，存在对日益紧张的市场流动性和资金集中支付的现象。应付利息成递增趋势，表明上海三毛的债权性投资形成的债券金额增加，债务风险逐年增大。

五、对上海三毛营运资金管理的对策建议

为了提高企业营运资金的管理水平，有必要改变对企业管理者的误解，加深对营运资金管理的认识。只有通过让企业管理者充分认识到营运资金管理对企业营运的重要性，认识到营运资金管理给企业带来的好处，才可以从根本上改善企业营运资金的管理。针对上述分析存在的问题，上海三毛公司可以从强化营运资金管理意识；拓宽营运资金渠道，优化资金结构；增加营运资金周转速度，借入短期债务以降低企业资本成本等方面来进行改善和提高。

（一）完善营运资金管理制度

针对营运资金管理制度不健全的问题，应完善营运资金的管理制度。对上海三毛公司来说，要想对自身的资金营运管理进行有效地完善，就一定要以市场的发展趋势作为基础，并使其和自身内部发展的情况综合进行考虑，从而能够对合理的、系统的内部资金营运管理体系进行建立，特别是要对现阶段资金管理的分析和发展方向给予充分的重视。同时，还要对公司内部不同组织体系的分工以及协作进行增强，从而使财务部门在对资金信息进行获取的过程中，能够对其的正确性进行有效地保证。对于上海三毛公司而言，把众多的分散的部门，通过一个信息系统实现统一的管理，从而建立一种可以上下沟通，彼此促进的优化策略。除此之外，利用上海三毛公司内部所有部门的相互协作，从而使一个具有高效性以及统一性的内部财务管理体系有效地得以建立，同时利用对不同财务管理制度的健全，从而为内部资金营运管理的优化实施，打下非常牢固的制度基础。这需要公司的领导层清晰认识到营运资金管理的重要性，董事长要首先改变观念，提高认识，才能自上而下的把营运资金管理重视起来、规范起来。

（二）提高营运资金运用效率

针对上海三毛公司营运资金运用效率低的问题，应提高营运资金的运用效率。上海三毛公司要提升自身的诚信水平，赢得良好信誉，建立规范的财务管理制度，进行优质资产盘点、明确其产权。这一系列工作做好就能形成很好的社会享誉度，形成积极的效应，在融资、贷款获得巨大优势，从而拓宽资金企业渠道，帮助企业又好又快发展。通过对上海三毛公司财务的调查发现，公司存在着对企业内部资金运用不充分的现象。在经营的过程中，公司的管理者，上海三毛公司的董事长和总经理认为把现金放到银行是最好的途径，这样就导致资金没有有效得到利用，没有利用公司的资金对资产进行有效盘活。由于上海三毛公司属于劳动密集型的行业，因此如果没有对公司的资金充分的使用，在通货膨胀的情况下，企业的资金就会形成贬值的趋势。这就要求管理者要有效利用资金，优化资金结构，把资金用在企业的长远发展上。做好预算，把资金从银行挪出，尽快投入到销售、生产等周转环节中去，提高资金链的运转速度。

（三）增加营运资金周转速度

公司的营运资金是否健康，主要看资金的周转速度，这需要公司从原材料购进、到生产、销售、物流等环节做好有效连接，不仅要做好成本管理、全面预算管理、还要做好销售分析，把每个资金运转的项目都要做好提前预算。同时建立整个供应链协同机制，销售人员与大客户建立实时联系，提高销售和订单准确性，实现销售和营运计划的快速、准确。生产部门根据订单计划安排合理的生产计划，管理人员更要根据先进的库存管理来压缩企业成本，提高营运资金周转速度。

（四）完善短期债务管理机制

针对上海三毛缺少短期债务的问题，应积极完善短期债务管理。上海三毛的短期债务占比为57%，比例过小，因为公司的短期债务具有灵活性，利息较低，可以有效缓解企业现金流压力。短期借入负债业务使公司的流动性增强，可通过负债管理得到满足，这既能减低存款波动的不良影响，也在一定程度上兼顾盈利性的要求，从而达到降低企业资本成本的目的。上海三毛公司应该主动把握、控制短期借入负债的金额和期限，同时可以把部分长期债务拆解开，转化为短期债务，降低营运成本，使企业有更多的资金进行运转，达到激活企业运行效率的目的。

六、结论

为了维持正常营运，公司必须拥有适当的营运资金。只有科学合理的运作营运资金，实现企业对资金现金资产的追求，公司才能实现发展目标，最终实现公司企业的正常发展实现盈利。但是营运资金的管理不能仅仅简单地将流动性资金或流动负债单独管理，这需要系统地掌握一个企业的资金流动方面的特征。

目前，不少企业流动资金周转率低，资金营运能力低，资金经常短缺，直接影响企业利润的进一步提高，这严重威胁到企业的生存和发展。因此可以得出结论，当前解决营运资金管理中出现的诸多问题是当前企业的重要任务。提高企业信用价值，提升金融机构的认可度，对应收账款的管理能力加大力度，建立健全对供应商的档案管理水平，加大对应收管理能力，减少财务风险的出现，提高企业的竞争力，增加实用多种贷款方式如使用预收货款等方式，全方位监控企业的财务状况，提高营运资金的整体水平。

本文以上海三毛营运资金为例，着重分析了该公司营运资金管理中存在的管理制度不健全、营运资金运用效率低、营运资金周转速度慢、缺少短期债务问题，提出了要强化营运资金管理意识、拓宽营运资金渠道、优化资金结构、优化应收账款管理、增加营运资金周转速度、借入短期债务降低资金成本解决措施和方法，但是在实际的操作中，各企业的管理存在于各自特殊的背景，存在天然的差异性，需要结合各企业的具体情况，提出针对性的适合企业发展的管理方法和对诸多存在问题的解决方案，才能更好的管理营运资金，提高企业竞争力。

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上海三毛营运资金管理

价格 ¥0.00 发布时间 2023年3月15日

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