广州浪奇的营运能力分析及对策

摘 要

营运能力的研究，能够对提高企业的营运能力，发现并解决潜于财务背后的问题，有利于降低其融资成本，增强企业竞争力。本文采取理论知识与实际案例相结合的方式，通过对比分析法进行研究。以广州浪奇为研究主体，以营运能力为研究方向。首先阐述相关理论，其次介绍广州浪奇的公司背景，按照其近五年的财务报告提取相关数据，对总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等六项指标来分析研究广州浪奇的资金周转情况。根据现状对广州浪奇的营运能力进行分析研究，发现其存在着总资产周转率趋于下降、应收账款周转率偏低、产量过剩及产品滞销、存货管理机制不健全的问题。最后提出以下建议：加快流动资金周转，加快应收账款回收；控制产量并提高销量；完善存货管理机制。

关键词：营运能力 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 流动资产周转率

一、引言

我国自加入世界贸易组织后，将展开全方面对外开放，将引起各国间经济竞争激烈的状况。近几年来，随着零售行业的遍布、电商的强势发展、网购的全面普及、人民消费水平的不断提高，零售行业受到了巨大的冲击，行业的竞争进入白热化阶段[6]。

在这样大的竞争环境下，企业想在市场竞争中脱颖而出，就要更充分地利用各项经济资源，就要更透彻地分析估营业能力。营运能力与其偿债能力、盈利能力之间，既相互促进又相互制约。在一定程度上，企业的营运能力与其市场竞争力、资产周转速度、资产利用效率、资产流动性以及所取得的收益成正比关系。

分析企业的营运能力是重要的、必不可少的企业管理环节。

二、营运能力分析的相关理论

（一）营运能力分析的内涵

营运能力，顾名思义，就是经营运行的能力。从片面来讲，可以说是资产的营运效率，在利用同等资源的条件下，营运能力越好的企业，往往能更高效地生产出更多的产品，从而获得更多的收益。营运能力的好坏，在一定程度上会对偿债能力和盈利能力产生影响。

营运能力分析的对象是资产管理效率，主要对资产的周转时间及周转额贡献率进行探析，评估其资产结构的合理性，从而计算相关影响，挖掘潜在问题。

（二）营运能力分析的意义

1.帮助管理者作经营战略

营运能力分析对企业资产结构以及资产的运营效率作出客观评价，帮助管理者了解资产具体情况，从而更合理地配置各项经济资源、优化资产构造、加快资金周转、提高资产利用率[11]。

2.帮助投资者作投资决策

营运能力分析对企业的价值创造能力作出客观评价，有利于挖掘潜在价值，帮助投资者了解企业经营效益的好坏，从而定夺投资方向。

3.帮助债权人作信贷决策

营运能力与盈利能力、偿债能力密切相关，对其进行分析，能协助债权人评估偿债能力及盈利能力，更能作出科学的信贷决策[2]，更能保证其财产的安全性。

（三）营运能力分析的相关指标

1、总资产周转率

总资产周转率，代表着所有资产在整个运营期间内的流动速度[9]，能充分地体现整体资产的营运能力。总资产周转率与营运能力呈正相关的关系，所以，当该指标发生了较大的变动，都会对其构成要素进行更透彻的分析，找出变动原因，以规避风险，保证企业可持续发展。

2、流动资产周转率

流动资产是资产中流动性最强的，具有一定的代表性，用它来衡量资产的利用效率，不仅有助于判断流动资产的效益，还有助于深入评估资产的质量。

流动资产主要的构成要素是现金、应收账款以及存货等，从理论上讲，与其周转率呈正相关关系的有：流动资金利用效率、盈利能力等。

3、应收账款周转率

应收账款，包括应收票据跟坏账准备，其周转率代表着应收账款回收的速度[9]。从理论上讲，与应收账款周转率呈正相关关系的有：欠款回收速度、资产流动性、偿债能力、经营管理水平[1]等。

4、存货周转率

存货，会占用一定的可用流动资金，其周转率代表着存货的运转速度。从理论上讲，与存货周转率呈正相关关系的有：库存变现能力、销售能力、短期偿债能力等。

5、营业周期

营业周期的长短，全面反映了应收账款及存货的情况，一定程度上会对流动资产的需求量产生影响，甚至起着决定性作用。从理论上来讲，与营业周期呈负相关关系的有：应收账款和存货的运转速度、偿债能力、经营管理水平等。

6、固定资产周转率

固定资产运转得越快，相对节约的流动资产越多，这变相增加了资产的投入，在一定程度上增强了企业的营运能力。对固定资产周转率进行分析，能更全面、客观地了解企业的资金情况。它侧面上反映了流动资金的周转速度，与其管理应用水平呈正相关关系。

三、广州浪奇的营运能力现状分析

（一）广州浪奇简介

广州市浪奇实业股份有限公司，简称是广州浪奇。于1969年在广州市成立，于1993年在深圳证券交易所上市，是华南地区和我国的洗涤用品领先企业。其注册资本超过了6亿元，总资产超过40亿元。行业间的竞争压力与日俱增，但广州浪奇仍取得了较好的业绩，在2018年，其销售收入达到了119.74亿元，与往年相比，足足增加了1.38%，净利润达到了0.33亿元。

广州浪奇在管理、制造和服务方面具有强劲的实力，所取得的效益不断增多，企业以“浪奇”为主要品牌，以“高富力”“洁能净”等其他次要品牌的品牌体系，主要销售各种洗涤产品和日化洗涤材料。

（二）广州浪奇营运能力相关指标分析

本文参考相关文献后，将对广州浪奇营运能力进行分析，主要引用纵向对比分析法，同时结合横向对比分析法和资产结构分析法。本文主要将广州浪奇2014至2018年的营运能力相关指标进行对比分析，以了解广州浪奇营运能力的现状。

1.总资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的总资产状况如表1所示：

表1 广州浪奇2014-2018年总资产状况（单位：万元）

通过计算公式，可得出表2，如下：

表2 广州浪奇2014-2018年总资产周转率及转换

由表2可得，在2014年至2017年间，广州浪奇的总资产周转率分别为1.96，2.31，2.56，2.63。经纵向对比分析可知：在这四年间该指标呈逐年递增趋势，涨幅分别为17.85%，10.82%，2.73%，虽增幅逐渐变小，但仍处于比较乐观的状态。2014至2017年间总资产周转率递增的原因可以在表1中找出：销售收入大幅增多，且其增幅大于平均总资产。

2018年，该指标骤降至2.02，降了23.19%，降幅较大。与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇总资产周转的现状变差了，存在着较大的提升潜能。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表3的横向对比分析。

表3 同行企业2014-2018年总资产周转率对比（单位：次）

经表3横向对比分析后可知：广州浪奇的总资产周转率处于不错的水平，且整体比较稳定。

综合以上两种分析可得：广州浪奇总资产周转的现状较为乐观，但仍存在一定的提升潜能。

由表1得，2018年总资产周转率的骤降是总资产增幅远大于销售收入所导致的。为了查清楚这是流动资产还是非流动资产的增加所引起的，下面参考朱彤彤与王欣怡在2018年《企业改革与管理》所写文献中的方法，进一步对企业的资产结构进行分析[4]，见表4。

表4 广州浪奇2014-2018年流动资产与非流动资产占比（单位：%）

经表4资产结构分析可知，在2014至2018年中的每一年，广州浪奇的流动资产和非流动资产都有所变动，其占比不尽相同，其中，流动资产的占比以较稳定的幅度不断地上升，增幅从7.79%到6.30%，再到4.48%，最后为5.44%。

在2018年，企业流动资产的占比由2017年的81.10%增至85.51%。因此，企业总资产周转率2018年的骤降是流动资产骤增引起的，为更透彻地了解具体情况，下面将会对企业的流动资产周转率进行分析[4]。

2.流动资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的流动资产状况如表5所示：

表5 广州浪奇2014-2018年流动资产状况（单位：万元）

通过计算公式，可得出表6：

表6 广州浪奇2014-2018年流动资产周转率及转换

由表6可得，广州浪奇2014年-2018年的流动资产周转率分别为2.90，3.17，3.30,3.24，2.36。

经纵向对比分析可知：广州浪奇流动资产周转率在2014年至2016年呈逐年上升的趋势，这是因为这几年间的主营业务收入增幅比流动资产的大，这说明这三年间，企业对流动资产的管理与控制较为良好。

流动资产周转率在2016年升到了3.30后，在2017年微降至3.24，在正常的波动范围之内，在2018骤降至2.36，达到近五年中流动资产周转率的最小值。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表7的横向对比分析。

图7 2014-2018年同行企业流动资产周转率状况对比（单位：次）

经表7横向对比分析后可知，2014年至2017年间广州浪奇流动资产周转率均处于不错的水平，在2018年与齐翔腾达相差甚大，同时被赞宇科技反超。

综合以上两种分析可得：与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇流动资产周转的现状变差了，存在着一定的提升潜能。

广州浪奇的财务报表显示，是应收账款和存货的变化影响了流动资产的变化。因此，下面将分别对其应收账款、存货进行具体分析。

3.应收账款周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的应收账款状况如表8所示：

表8 广州浪奇2014-2018年应收账款状况（单位：万元）

通过计算公式，可得出表9，如下：

表9 广州浪奇2014-2018年应收账款周转率及转换

不同行业对于应收账款周转率的平均值有着较大的区别，其中，广州浪奇所属的轻工业对该指标的平均值为6.00。

由表9可得，近5年内，广州浪奇的应收账款周转率在2014年时为最大值，相较平均值仅仅多了0.95，尚未达到良好的程度。在2014年至2016年，虽该指标有所下降，但仍处于行业平均值之上，降幅分别为：1.87%，5.72%，在合理波动范围内。至2017年，企业的应收账款周转率降到了行业平均值以下，数值为5.90，降幅为8.24%。至2018年，该指标骤降至4.56，降幅从8.24%剧增至22.71%。

经纵向对比分析可知：广州浪奇应收账款周转率在2014年至2018年呈逐年下降的趋势，降幅越来越大，直至后两年降至行业平均值之下。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表10的横向对比分析。

表10 2014-2018年同行企业应收账款周转率状况对比（单位：次）

经表10横向对比分析后可知，相较于其他三家企业，广州浪奇的应收账款周转率是偏低的，存在着较大差距。

综合以上两种分析可以发现：广州浪奇应收账款周转的现状不容乐观，必须引起管理层的高度重视[7]。

4.存货周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的存货状况如表11所示：

表11 广州浪奇2014-2018年存货状况（单位：万元）

通过计算公式，可得出表12，如下：

表12 广州浪奇2014-2018年存货周转率及转换

由表12可得，2014年至2017年广州浪奇的存货周转率分别为11.51，13.06，18.41，26.93。经纵向对比分析可知：在这四年间该指标呈持续上升的趋势，且增幅不断变大，从13.47%涨到了46.28%，这表明了企业的存货周转情况在2014年至2017年间越来越好，对存货的管理与控制越高效，存货的可变现能力越强。

该指标在2018年从26.93骤降至14.37，下降了46.64%，降幅较大，虽情况仍比2014年和2015年的要好，但与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇存货周转情况变差了，且这样的骤降显然给企业增加了一定的财务风险，不利于企业平稳发展。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表13的横向对比分析。经表13横向对比分析后可知，与其他三家同行企业对比，广州浪奇的存货周转率是较为理想的，但不大稳定。

综合以上两种分析可以发现：广州浪奇存货周转的现状较为乐观，但仍存在一定的提升潜能。

表13 2014-2018年同行企业存货周转率状况对比（单位：次）

5.营业周期分析

营业周期，其实是应收账款以及存货的周转天数之和，如表14所示。

通过表14可得，广州浪奇2014年-2017年的营业周期分别为83.08，80.36，75.54，74.39。经纵向对比分析可知：营业周期呈逐年缩短的趋势，其降幅分别为3.27%，6.00%，1.52%，虽降幅较小，但趋势较为乐观。

表14 广州浪奇2014-2018年营业周期状况（单位：天）

这说明企业在2014年至2017年对存货以及应收账款实行了一定的改善性措施，可能是因为实施不到位或者管理仍存在某些疏漏，导致其改善效果不稳定。企业的营业周期在2018年骤增至104.00，达到近五年内营业周期的最大值，这样的突变不利于企业平稳发展。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表15的横向对比分析。。经表15横向对比分析后可知，广州浪奇的营运周期普遍比其他三家同行企业的要长，在2018年差距最大，主要受了应收账款周转天数的影响。

综合以上两种分析可以发现：与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇流动资产周转的现状变差了，存在着一定的提升潜能。

表15 2014-2018年同行企业营运周期状况对比（单位：次）

6.固定资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的固定资产状况如表16所示：

表16 广州浪奇2014-2018年固定资产状况（单位：万元）

通过计算公式，可得出表17，如下：

表17 广州浪奇2014-2018年固定资产周转率及转换

如表16所示，自2014年到2018年以来，企业的固定资产周转率逐年上升，从11.36增加到28.08,固定资产周转天数从31.69减少至12.82。其平均固定资产净值在近5年内变化不大，换句话来说，固定资产周转率的提升是营业收入的增加所引起的，这表明企业在近五年没有再过多地购入机械设备、不动产等固定资产，而是不断地提高机器的工作效率，有能力用现有固定资产创造出更多价值。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表18的横向对比分析。。经表18横向对比分析后可知，广州浪奇的固定资产周转率比其他三家同行企业的要高，且拉开了较大的差距。

综合以上两种分析可以发现：广州浪奇对于固定资产的管理能力良好。

表18 2014-2018年同行企业固定资产周转率状况对比（单位：次）

四、广州浪奇营运能力分析发现的问题

通过以上对广州浪奇2014-2018年营运能力六项指标的现状的分析，显然可见，特别是2017-2018年，广州浪奇六项指标发生了较明显的变动，相较前几年来说，财务风险有所增加，这不利于企业的长远发展。下面将探讨引发这些指标变动的原因，并从中发现问题。

（一）总资产周转率趋于下降

结合表1可知，2018年，企业销售收入的增幅为1.38%，而平均总资产几乎增加了一倍，其增幅为32.22%，平均总资产的增幅远超销售收入，致使总资产周转率骤降，在表3同行企比较中，广州浪奇总资产周转率被齐翔腾达反超，且有继续下降的趋势。

结合表4和表5可知，2018年平均总资产的增加，主要是因为平均流动资产的增加。与此同时，结合表8应收账款及表11存货的具体分析，可以发现，平均流动资产的增加，主要原因是应收账款和存货的增加。

应收账款和存货占用了流动资金，致使可用资金大量减少、流动资金周转减慢，营业周期也随之增长。以维持资金正常周转为目的，企业需要密切留意并及时填补流动资金的短缺，在这个过程中，难免会造成不必要的资金浪费，一定程度上将阻碍企业营运能力的增强，并影响了其盈利能力。

（二）应收账款周转率偏低

见表8，近五年应收账款周转率持续下降，且降幅逐年明显，于2017年低于同行业平均水平，在表10同行企业的比较中，广州浪奇应收账款周转率是最低的，这都说明了广州浪奇的应收账款周转率偏低。

受国际或国内经济环境的影响，广州浪奇的应收账款难免会有所增加，其2016年至2018年应收账款周转率的降幅从1.87%增至22.71%，已超过了合理的变动范围。

2018年的应收账款周转率为4.56次，与之前年度相差较大。由表1计算可得，2018年广州浪奇的平均应收账款比2017年增长了31.17%，但销售收入却只多了1.38%，这样应收账款的涨幅远大于销售收入的涨幅的状况，直接造成了应收账款周转率骤降的后果。

广州浪奇在2018年的应收账款平均余额剧增，其原因一：企业为提高销量、扩大生产规模，赊销的比率较大，合同付款条款所规定的付款期较长；原因二：部分合作方恶意拖延还款期限；原因三：企业发生不可避免的坏账损失。

应收账款未能及时收回，周转变慢，企业营运资金的周转随之变得困难。倘若长期如此，企业坏账的风险会与日俱增[5]。倘若应收账款周转过慢，将影响到资金的利用，难以面对突发的财务问题，为企业增加了一定的财务风险。

（三）产量过剩及产品滞销

结合表11可知，2018年广州浪奇的存货平均余额从42 618万元增加到80 522万元，增幅为88.94%，但销售成本的增幅仅为0.82%。

2018年广州浪奇管理者以扩大生产规模、扩大销售为目的，在没有充分考虑市场实际需求的情况下，大批增加并生产存货，在增加生产成本的同时，也增加了一定的储蓄成本。管理者对存货的管控不严、利用不合理，当问题发生后，又缺少盘活的办法，更使得存货堆积、存货周转困难、大量可用资金被占用[3]。

同时，企业缺乏相对应的销售渠道，储存成本大幅增加，资源占用不合理，企业未来流动资产无法正常运行，增加了一定的偿债风险。这般情况下，财务会计会直接对其计存货跌价准备，致使可用周转资金大量减少，对资产流动性也造成了影响。

显然，这次存货的储备有悖于初衷，使得企业产量过剩及产品滞销，存货周转变难、周转率降低。若长期如此，企业资金链难免会出现中断的问题，各种财务问题将接踵而来。

（四）存货管理机制不健全

当企业持有大量存货时，在一定程度上占压了可用的流动资金，增加了仓储成本，还可能会掩盖生产质量的相关问题。见表11，广州浪奇在2018年的平均存货几乎是去年的两倍，有关存货的管理机制尚不健全，主要还停留在形式上，执行力度不强，没有构建比较健全的存货管理系统和流程，某些环节如计划、采购、保管和报废等仍存在脱节的现象。

虽然广州浪奇的存货管理已做到小范围的信息化，但却仅限于企业内部，与外部企业间的信息仍不能做到既实时又流畅地传递，存货管理信息化建设仍需努力。此外，企业内部稽核人员既没有严格地核查相关收发凭证、存货明细账等，也没有客观地对财务状况、管理部门效绩进行评价。

五、广州浪奇关于营运能力的相应对策

经济全球化的大环境下，各行各业发展迅速，企业之间竞争激烈，创新氛围日益浓厚。企业想要在竞争中谋生存，在创新中谋发展，最基本的就是要重视财务分析，找出引起变动的因素，及时调整发展战略。通过前文对广州浪奇营运能力问题的分析，接下来应该要依据问题提出相应解决对策。

（一）加快流动资金周转

广州浪奇应加强资金信息化，采取有效的相关措施，了解资金的实际使用情况是否与产销计划、良好资本结构等情况相吻合。

企业要将用于生产和储备的资金保持在相对理想的比例上，加快资金周转，努力提高资金的综合使用效率，确保资金可以有效流通，以避免不必要的资金浪费。以外，企业内部要着重加强对应收账款以及存货的管控。

于投资前，企业要分析被投资行业的发展前景、经营现状等，再合理地规划资产投资，同时要严格控制资产的投资规模，尽可能减少不良流动资产的产生。

在日常运营中要建立良好的银企关系，以增强融资能力、防患于未然，如此，当突发资金运转困难的事件时，企业能快速地获得贷款资金。但，企业过分依赖于银行也是不行的，为提高自筹资金的能力，企业需尽快建立一套贴合企业自身需求、可及时管控、积累、补充流动资金的、长效稳定的机制。

（二）加快应收账款回收

2014年至2018年，广州浪奇应收账款逐年增多，为了合理规划应收账款、提高收账效率、保证应收账款变现能力，广州浪奇应当设立内部控制的机构、同时根据企业现状制定相关科学的规章。

针对2018年出现应收账款增加幅度过大的问题，首先需要相关部门多多重视，与此同时，应该要全面分析欠款对象，其中包括：经营状况、发展前景及偿债能力等，然后归类整理分析结果，找出经营情况不佳、欠账时间较长的欠款对象，并向对方索要担保，以确保应收账款可以及时收回，必要之时可采取法律手段强制还款。为了加快收账，对一些经营状况及偿债能力都还不错的欠款对象，可以合理地采用鼓励还款的手段，如降低应收账款的数额[8]。

总之，加快回收应收账款，就要尽可能地避免大量资金滞于应收账款的情况，更高效地将资金利用于其他生产经营环节，减弱坏账风险。

（三）控制产量并提高销量

广州浪奇应该要以销定产，作好存货预算，明确存货需要量。为此，企业要结合当前的市场情况、可用资金额度以及生产运营状况，采用最新的管理模型和技术，合理地制定产品所需原材料的采购计划并适时调整，尽量避免盲目采购或原材料囤积的情况发生[5]。

在生产经营环节中，要科学安排生产量，确定各种资金形态的合理比例和最优结构，改善内部管理、优化外部生产组织结构，及时清点和清理仓库，尽量缩短存货的在库时长[12]，避免造成不必要的资金占用。

若已出现存货囤积的问题，企业可根据其流动比率，及时调整销售策略和优化销售方式[5]。企业可通过与其它企业合作，扩大销售渠道以及主要经营地，努力拓展国内外市场，以加快存货的周转；也可适当地进行品牌创新，优化产品质量，通过广告、网络、期刊等途径提升品牌形象[10]。除此之外，企业可采取一定的促销手段，降低营运成本。

控制产量，提高销量，有利于存货加速周转，有利于资产高效利用，从而提升企业的盈利能力和营运能力[5]。

（四）完善存货管理机制

广州浪奇要重视、贯彻落实存货管理的相关工作，完善内部审计控制制度，确保不相容职务的相互分离，明确界定采购、保管、记账的职责，培养内部稽核人才，形成各部门之间的相互稽核。

在充分考虑市场供求及自身情况的前提下，采用拉动式或推动式生产系统，同时结合不连续概率法与最优经济批量模型，确定企业的安全库存量，如此，既能保证存货的产量在可控范围之内，又能保证企业能按时完成生产作业计划的要求，保证销量。

企业可以按产品对象来设置无库存的生产制造单元，为了能更清晰地了解各工序库存的分类及数额，可以设置出口存储处放跟入口存储处，这有利于实现更高效的生产，减少工序间在产品在库的时间，从而加快存货的周转。

为避免造成不必要的开支，企业在保质保量保服务的前提下，要采取有力的措施，如缩减生产准备时间，采用更高效的生产设备、运用成组技术等，尽可能地实现非价值增值成本最小化。

六、总结

在知识与信息广泛流通的快时代，粗发传统的管理理念和方法已经不适合当前复杂多变的市场环境和竞争，优化营运资产的周转，提高企业营运能力是当前企业的立足之本。为此，本文秉着诚恳严谨的态度对广州浪奇的营运能力进行了研究分析。

这次研究主要围绕着企业营运能力的重要性及其提升来展开的，通过研究与分析对广州浪奇营运能力的六项指标，以评估企业的营运能力，其中包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营业周期及固定资产周转率。

首先，从基本的相关理论为起点，简述了企业营运能力的内涵、意义、相关指标。接着，以广州浪奇的公司简介引出更为深入具体的探讨，对六项指标进行纵向对比分析，同时结合横向对比分析法和资产结构分析法，发现广州浪奇存在着总资产周转率趋于下降、应收账款周转率偏低、产量过剩及产品滞销、存货管理机制不健全的问题。

根据发现的问题提出了以下四点改善性对策：加快流动资金周转，加快应收账款回收；控制产量并提高销量；完善存货管理机制。希望可以为今后进行相关研究的研究者提供理论和实际依据。

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广州浪奇的营运能力分析及对策

价格 ¥5.50 发布时间 2023年3月17日

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