浅议优雪公司营运资金管理

摘 要

营运资金管理对整个企业的持续有效健康经营发展起着根本性的作用，也同时会对整个企业的核心竞争力及其强弱等大有影响。就企业财务管理角度而言，营运资金是泛泛指民营企业现有流动资产负债总额净值减去非流动企业负债资产总额后的资金净额，具有资金周转快和时间短、变现较为简单、数量容易不会出现较大波动等几个方面的基本特征。如果这些企业的资金营运资金管理没有准确管理到位，最终很有可能会致使这些企业最终走向严重破产倒闭。

本文以优雪公司为主要研究对象，结合营运资金结构管理相关知识，运用静态比较分析法对优雪公司2014年-2018年的财务数据情况进行综合研究比较分析，首先从目前优雪公司的近年财务状况、营运资金成本规模和营运资金成本结构三个方面静态比较分析了目前优雪公司近年营运成本资金规模状况，最后通过对营运成本资金结构现状的综合分析，可以发现目前优雪公司在进行营运资金管理中可能存在的一些问题。针对其目前存在的热点问题，提出相应的对应策略，未来可以提升其生产营运中的资金风险管理水平。为相关管理层人员提供参考数据，帮助优雪公司提高管理水平，确保公司持续而稳健的发展。

关键词：营运资金资金利用率 获利能力

一、引言

随着信息时代的不断发展，企业的资金营运资金项目管理在现代企业的日常生产经营管理中的作用重要性越发重要。一家优秀的企业，其营运资金管理想必也做得非常成功，但是由于我国大多数的企业得对于其营运成本资金库的管理并没有特别的十分重视，对其没有充分建立良好的企业认识，没有充分意识到其对企业经营管理成果的巨大重要性等，以至于对这些企业自身造成了潜在的经营危机。

近年来，大多数学者研究传统的营运资金管理项目，鲜少人研究关于零售业企业的营运资金管理。本文以优雪公司为研究对象，优雪公司作为一家零售业的小企业，其企业的营运资金状况也像大多数企业一样存在问题，倘若营运资金没有管理到位，该企业也有可能走向破产。所以对企业营运资金管理分析十分重要。

二、营运资金管理相关理论概述

（一）营运资金管理的意义

企业日常生产经营和批量生产都非常离不开其资金管理，作为现代企业财务管理的中心环节，企业是否具有良好的营运资金管理的能力是企业运行的关键，也直接关系着整到一个企业的健康生存和企业可持续发展。而营运资金的合理使用是否效率将极大的直接影响许多企业营运资金的有效充足性，较高的企业营运资金周转率将可以促进许多企业的持续发展，使许多企业人员能够有效充分利用各种现金资源，反之，营运资金周转率则会导致许多大型企业濒临破产。

（二）营运资金管理的主要内容

一个企业如果想要正常得进行日常运作，其营运资金部分一定不能出现问题，因此企业财务管理中重要的组成部分之一是营运资金管理。第一，企业内部应该如何合理配置投资这些流动资产，即流动资金运用的有效管理。第二，企业内部应如何对这些流动资产项目进行合理投资，也就是流动资金的合理筹措，包括商业银行短期小额借款和利用商业银行信用的资金管理。大多数中小型企业在经营中，其营运资金主要存在以下风险：第一，购货资金存在的风险。大多数零售型企业在采购环节过程中管理不严格，资金的浪费、采购人员擅自使用等流失现象不同程度地存在；第二，销售资金存在的风险。就销售收入方面来看，购销结算方式与客户的信用值存在差异，既有赊销的款项能及时收回的有效销售，也存在贷款难以回收而形成的大量的坏账。这两种风险都能导致企业的可支配的营运资金减少、坏账增加；第三，对外投资的风险。有些企业的经营决策者对公司的经营状况不了解，决策时脱离了企业的实际经济情况，主观决策，盲目投资，造成了公司的营运资金减少；第四，融资担保存在的风险。企业对融资担保的责任和其可能导致的结果不清楚、不了解，对被担保人的财务状况也没有进行彻底的评估，通常仅仅靠关系就实施担保行为。当被担保人无法偿还款项时，将会给企业带来资金风险；第五，纳税环节存在的风险。有些企业的法律意识淡薄，拥有侥幸心理，盲目避税，造成了税收纠纷，导致企业需要补税以及被罚款的境地，给营运资金带来了一定的风险。

三、优雪公司营运资金管理现状

（一）优雪公司简介

优雪公司于2001年成立，是生产、加工和销售于一体的中小型公司。所属板块为零售类，主要以中山市为经营地。经营范围有：家用电器及配件、抽油烟机、电饭煲、消毒柜、五金制品等等。公司下设6个部门，包括生产科技部门、质量检测部门、财务部门、总务部、安全检查室和环保办公室，每个部门之间不仅各司其职而且互相帮助。营业收入主要来源于销售家用电器和配件，近年来公司不断进行深化改革，充分发挥品牌和规模优势，取得了显著的成绩。在2018年上半年实现营业总收入8387.76万元。

近年来，公司不断通过多元化的合作与多个大型企业共同参与研究设计开发新工艺设计新技术产品，并通过联手共同发掘了一批国家新兴产业技术项目，各类型和专业的技术合作伙伴共同促进项目加快了公司企业技术创新发展转型。零售业是国内竞争最激烈的市场，该市场不仅有外资零售商其肥沃的资本、先进的管理形式，而且近年来电商的快速发展，网上购物模式日益受消费者喜爱，这些都给传统的零售业的销售经营模式都带来了巨大的冲击。优雪公司近年来也尝试开辟线上渠道，但由于没有类似的经营经验，其技术和管理都不到位，导致线上的销售业绩不理想。

（二）优雪公司营运资金规模分析

1、优雪公司主要财务状况

根据需要，只选用资产总额、流动资产、流动负债和所有者权益5个指标来反应优雪公司的财务状况，具体如表1所示：

表1 优雪公司2014年-2018年财务状况 单位：万元

数据来源：优雪公司2014-2018资产负债表节选

如表1所示，就资产方面分析：近5年来优雪公司的公司总资产从2014年的23925.15万元上升至2018年的28660.20万元，合计增加了4735.05万元，增加了19.79个百分点。流动资产呈现每年上升的趋势，但是变化不太明显。从负债总额分析：2014年到2018年期间，负债总额从2014年7160.14万元，下降到2018年的6774.01万元，总共减少了386.13万元，减少了5.39%，并且分析对比可知，流动负债占负债总额的90%以上；从所有者权益分析：2014至2018年间，所有者权益从16764.01万元上升至21885.19万元，共增加5121.18万元，增加了30.55个百分点，与资产总额增幅对比，所有者流动权益的总额增加下降幅度比流动资产的总额增加下降幅度强，说明在2014年到2018年这4年间，优雪公司的资金实力有了相对的提高，从财务状况来看，总得来说，优雪公司处于经营相对稳定的状态。

2、优雪公司营运资金规模分析

在正常情况下，当公司拥有更多的股权益性资本成本时，它将承担更少的财务风险。相反，如果公司的权益性资本成本相对较低，公司的财务风险会更大。为了降低资本成本，提高资产负债率，许多公司都会大量借贷以赚取利润。当企业的资金链正常运行时，较高的资产负债率可以反映企业的管理水平。优雪公司2014年-2018年五年间的营运资金情况，如表2所示：

表2 优雪公司2014年-2018年营运资金表 单位：万元

数据来源：优雪公司2014年-2018年资产负债表计算得出

从表2可以看出，优雪公司的营运资金在这5年间一直在上升，从2014年的2796.68万元增加至2018年的6155.02万元，总共增加了3358.34万元，共增加了120.08%。其中2017年到2018年间，其公司的营运资金增幅最大，达到了62.93%，造成增幅的主要是因为流动资产的增加，增加了1859.39万元。一般来说，如果企业的营运资金较低时，企业可能采取了紧缩型营运资金战略，也称高风险高收益的战略，如果企业的营运资金较高，那么企业可能采取了宽松型营运资金战略，即低风险低收益的战略。如果企业的营业资金不高也不低，处于正常水平，说明企业采取了适中的营运资金策略，这样企业的现金正好满足企业的正常需求，并且企业的存货也处于供需平衡状态，

通过以上分析，可以知道目前优雪公司采用的低风险低收益的营运资金战略。在宽松的营运资金战略下，在宽松的现金营运额和资金储备战略下，企业在能够保留正常的现金流动资产储备需求量和商业保险资产储备需求量的基础上，另外还可能需要再加上一部分的额外资金储存量，以便有效降低融资风险。但是因为流动资产其投资收益较低和存货的占用，所以也可能会大大降低企业营运管理资金的使用效率，从而大大削弱了中小企业的长期盈利管理能力。

假如从另一概念研究出发，即从“净现金需求”进一步细分，货币资金和应收帐款等不计入流动资产，短期借款不计入流动负债当中。具体公式：净现金需求=存货+预付账款+应收账款-预收账款-应付账款-应付票据。优雪公司的净现金需求如表3所示：

表3 优雪公司2014-2018净现金需求表 单位：万元

数据来源：根据优雪公司2014-2018财务报表计算得出

从表3中可以知道，优雪公司的净现金需求为正数且出现逐年递减的现象，这表明公司在2014年到2018年度之间，资金供给量小于资金需求量，说明优雪公司现持有的资金不能满足企业的日常经营需求。

（二）优雪公司营运资金结构分析

在营运资金管理中，营运资金的投资与融资十分重要，同时，投资活动与融资活动互相制约制衡，分析企业的营运资金结构非常有必要。

1、流动资产占资产比重分析

优雪公司2014-2018年的同期末总流动资产销售规模总量占优雪公司总流动资产规模量的平均比重如表4所示:

表4 优雪公司2014-2018年的流动资产占总资产比重表 单位：万元

数据来源：优雪公司2014-2018年度财务报表统计得

从表4我们可以看出优雪公司2014年至2017年的流动资产占总资产的比例总得来看变化不大，一直呈现逐渐下降的现象，但在2017年到2018年间，比重上升了6.03%，达到了44.85%。通常情况来说，流动资产预期占比30%-50%之间比较合适，流动资产是企业营运管理资金的重要组成部分，从经营收益的预期角度考虑出发，流动资产能产生的收益较少，相对来说，非流动资产更能为企业带来收益。当流动资金的占比增大时，其非流动资金的比例变小，这样会减少非流动资金给企业的收益。流动资产占总资产的比例大小也能表示企业的偿债能力，较低的比例会让企业陷入偿债风险。

2、流动资产内部结构分析

优雪公司2014-至2018年的流动资产内部结构如下表5.

表5 优雪公司2014-2018年流动资产内部结构表

数据来源：根据优雪公司2014年-2018年资产负债表统计得出

从表5我们可以得知，存货占比最大，平均值达到了58.05%，其次是货币资金，平均占比27.97%，再而是应收账款的平均占比为5.50%，这三项占了整个流动资金的91.52%。存货是流动性较低的流动资金，假如其比重过高，会限制企业的流动资产周转速度，也反应了其企业对存货的管理存在问题。从2014年到2018年分析，我们可以清楚得了解到企业的存货比重一直在降低，尤其是2017年至2018年期间，存货的占比下降了11.53%，这说明企业采取了积极的存货管理办法。同时，还发现了货币资金占比在这5年期间一直处于上升的状态，2018年达到了最大值46.11%，比当年的存货占比还高出2个百分点，这说明了优雪公司拥有大量的闲置资金，这意味着企业的潜在的收益减少了。

3、流动负债占总资产的比重分析

优雪公司2014-2018年流动负债占总资产的比重如下表6：

表6 优雪公司2014-2018年流动负债占总资产的比重表 单位：万元

数据来源：优雪公司2014-2018年资产负债表计算得出

由表6我们可以得知，优雪公司2015-2018年期间流动负债占总资产的比例逐渐降低，在2018年降到了最低值23.38%，说明企业的经营风险较小。为了进一步分析流动负债的具体情况，下面将会对优雪公司进行流动负债内部结构分析。

4、流动负债内部结构分析

流动负债主要包活短期借款、应付票据、应付账款、预付账款、应付账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金等等。下面讲选取优雪公司2014年至2018年的财务数据，分析流动负债的结构，如下表7所示：

表7 优雪公司流动负债内部结构表

数据来源：根据优雪公司2014年-2018年财务报表计算得出

从表7我们可以发现，短期借款占比最大，达到了71.11%，其次是其他应付款，占比8.18%，这两项总占比达到了79.28%，这说明优雪公司主要通过短期借款和使用商业信用进行筹资活动。此外，继续观察得知，短期借款在2014-2018期间，其占比一直增加，2018年达到最大值。应收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息在这5年期间变化不大，一直处于稳定的状态。预收账款占比在2014年-2015年期间锐减6个百分点，随后的4年里一直处于减少的状态但幅度不大。总得来说，优雪公司没有优化流动负债结构，应善于利用应收账款这些不需要筹资成本的筹资手段。

四、优雪公司营运资金管理存在的问题

（一）营运资金结构不合理

第一，流动资产占比较大，就上文分析可得优雪公司在2014年至2018年期间其流动资产占比一直在38%-45%区间内，且由原本的连续下降规律突然上升了6个百分点，这有可能会突破50%的安全警戒。我认为其原因是企业的营运资金管理没有做好，导致其闲置的流动资产较多，同时我们知道，流动资产只能产生为企业带来的较低的收益，所以较多的闲置流动资产并不能产生较高的收益，企业应巧用该流动资产，提高收益。据上边数据分析得出，优雪公司的存货管理也存在问题，其占比一直处在占比最大的位置，占比平均值达到了58.05%。这样的资金结构虽是风险不大，但也会给企业带来潜在的危险，而且其手上闲置的流动资金也无法为企业带来较高的收益。

第二，优雪公司的流动负债和短期借款占比高，其中短期借款在流动负债占比高达71.11%，占据了流动负债7/10。据前文分析了解，发现优雪公司主要通过短期借款和使用商业信用进行筹资活动，短期借款主要是与银行进行短期的贷款，没有运用应收账款这一些不要筹资成本的筹资手段进行筹资。假如经济低迷，优雪公司以现如今的负债结构将会增大企业的财务风险，银行提高了放贷的利率和条件，公司经营将会出现问题，资金链断裂，就优雪公司的流动资金变现能力和存货周转能力，筹资渠道单一而无法多方面地去解决资金短缺的问题，最后企业可能会因为无法承担结果而将走向破产。

（二）营运资金使用效率低

就前文所研究发现，2018年优雪公司的销售收入为18469.73万元，平均流动资产为11924.905万元，平均流动负债为6958.555万元，计算可得优雪公司营运资金周转率为3.72，与同行业平均水平相比优雪公司的营运资金周转慢，流动性差。销售不足，仍有较大的潜力。优雪公司近5年的营运资金流动性指标综合得分一直在下跌，营运资金流动性弱，应收账款与存货的使用效率显然对企业的营运资金的流动性有较大的影响。

优雪公司的存货占比较高，这说明企业的销售环节的出现了纰漏，大量的库存商品的积压，对营运资金的周转率呈现了消极作用。同时，这样表现出来管理层人员的问题。存货占比大的问题一直都存在，然而企业的管理层人员并没有采取措施去解决问题，反而继续以避免供不应求的局面出现来应对经销商对商品的需求。

优雪公司的闲置资金较多，根据前文的流动资产内部结构分析可以了解到，货币资金一直占比较高，且一直呈现上升的趋势，到2018年达到了47.11%。这是被浪费的资源，这无形加大了企业的机会成本，同时还丢失了获得较高的收益。

（三）营运资金获利能力偏低

优雪公司作为一家零售企业，其在市场研发领域和市场开拓方面要求比严格，但是其却忽视了营运资金管理这一财务管理，优雪公司需要管理好销售这一环节，优雪公司在销售环节，存在扩大销量和增大赊销的倾销，但是其管理层人员并没有从根本上分析，其企业的存货本就存在大量堆积状态，其占流动资产比重平均值达到了58.05%，即使是逐渐下降的趋势，就此看来还是远超于正常值，导致资金的流通性不强，无法为企业带来较高的收益。优雪公司的短期借款数额很大，这5年间，短期借款占流动负债高达71.11%，同时也可以看见2014年至2018年间其比例是一直增大的，一般而言，短期负债占流动资产50%的水平是较为合理的，可是优雪公司比合理水平高出20个百分点，这无疑是给企业带来了巨大的财务风险，同时营运资金用途的管理规则没有原则化，没有建立科学的管理制度和条件，比较随便。财务管理制度的内容比较简单，没有把其切实地落实渗透至企业生产和经营的每一环节，而且公司筹资方面使用的目的会经常性发生改变。这样会导致恶性循环，最终导致企业经营不善而破产。

（四）筹资渠道单一

就以上分析得知，流动负债中短期借款的比例最大，达到了71.11%，同时我们了解可知，优雪公司的短期借款主要是通过向银行进行短期贷款筹集的，换而言之，71.11%都是银行存款。优雪公司主要是通过银行进行短期借款，假设银行的贷款门槛升高了，如果企业在此时出现了资金短缺的问题，不能像以往一样向银行进行短期贷款，只能向私人借贷，缺少更多的选择去解决资金短缺的问题，公司陷入的被动的状态。众所周知，零售业企业的筹集资金规模一般都比较小，其中零售业抵抗金融风险的能力弱，资金短缺一直都是零售业让其头疼的一个问题。同时，近年来新兴的网上购物的形式出现，导致传统的零售业销售下降，这无疑也会加大了筹集资金的难度，商业银行无法给予零售业企业足够的信心，并且优雪公司没有建立一个良好的信用担保系统，优雪公司此时遇上资金问题，获得足够的资金将存在难度。

五、 优雪公司营运资金管理的对策

（一）优化营运资金结构

优雪公司当前需要对其目前拥有的现金作出合理的安排，在企业经营管理过程中，优雪公司需要根据自身的经营状况调整资本成本，提高流动资产的利用率，从而使其产生更多的经济利益，优雪公司应掌握整个营运资金的构成，明确公司的发展方向。优雪公司还要降低短期借款所占总负责的比例，增加筹资渠道，降低公司潜在的财务风险。应避免盲目追求销售利润与销售收入的状况，要从企业的实际发展需求出发，展开长久性发展性规划。同时，企业管理者应摒弃传统以经验对决策进行制定的管理模式，要从全局角度出发，对销售活动实施预测与规划，做好管理优化、协调以及强化等一系列操作，实现对资本结构的切实优化，以对企业的发展形成有效带动。

（二）提高营运资金利用率

第一，减少销售环节的纰漏。由于库存商品的积压和滞销，导致的存货占总流动资产的比例较大，使企业的短期变现能力差，存货周转时间长，企业应该对销售环节的销量做到心中有数，应该通过多次的市场销售活动收集数据，统计得出一套科学合理的销售和库存，从而有效提高销售环节资金的利用率。

第二，对管理层人员进行营运资金管理的培训。营运资金的利用率较低，无疑是管理层人员对营运资金的管理知识不熟练和不重视，企业应对其进行培训，尽量使每个管理层人员拥有提高营运资金管理的意识。

第三，从上面分析可得，优雪公司目前的闲置流动资金较多，所以应尽量运用这些闲置的流动资金，获得再投资收益。建立健全配套的财务管理制度，加强企业对流动资产和非流动资产的管理。

（三）提高营运资金的获利能力

首先，优雪公司应该加强对流动资产的管理，降低存货在流动资产中的比例，应尽快地处理不合格的存货商品和长期滞销的商品存货，最大程度地减少损失，提高流动资金的流动性和获利能力。

其次，是对流动负债进行管理措施。建立健全公司的信用机制，多善于利用应付账款等筹资渠道，这样就可以有效得防范金融风险，促进流动资金的周转。企业可通过以下三个方面对流动负债进行融资：第一是短期贷款，第二是商业信用融资，第三是应急项目融资。

（四）拓宽筹资渠道

通过上分析发现，优雪公司的筹资能力并不强，筹资渠道也相对单一，主要渠道是银行借款。巩固优雪公司与供应商的关系，提高合作间的信任，此外还需要多开拓新的金融关系，使优雪公司拥有多的选择权利。例如，通过浮动担保制度、知识产权与租用土地抵押等方式进行企业融资，或选取基金类金融机构，按照企业贡献及福利事项，或从创新层面的知识产权转化等吸引投资。优雪公司可以按照自身经营状况与发展规划，对自身融资规模与结构展开调整，防止出现融资规模过大或过小的状况，以防造成不必要的资金问题，优雪公司需要按照自身融资需求，科学对融资规模进行确定。其次需要再融资之前，做好市场调查与分析，掌握利率、汇率变化规律，明确相对应行业发展影响因素与经济政策，进而通过全方面研究，探究出最佳的融资途径和筹资时间。

（五）树立营运资金管理意识

公司没有健全建立良好的公司营运资金的管理制度和运作规则，管理层也没有充分意识到其营运资金管理的意义和重要性。所以，我认为提高优雪公司营运资金管理的重点是建立和加强对营运资金管理的意识。

第一，优雪公司应该对管理层进行关于对优雪公司营运资金管理的培训，要使他们意识到营运资金对公司日常的经营活动和经济效益起着重要的作用。要抛弃以前只关注产品的研发和只关注市场变动的想法和做法，要把营运资金的管理作为基础工作，积极实施开展。

第二，优雪公司的管理层应学习和重视营运资金管理的知识，贯彻实施营运资金管理，加强对优雪公司营运资金管理的组织和领导，在优雪公司内全方面学习下，使优雪公司各个部门的每一位员工意识到实现公司目标重要管理手段是重要性。

六、结论

营运资金管理是企业一项十分重要的财务管理。假如企业的营运资金出现了问题，相当于人的血液出现了问题，会导致人的死亡。也就是说，企业的营运资金没有管理到位，也会给企业带来风险，最后导致企业也走向破产。所以，企业应该对营运资金重视起来，在管理的过程中及时发现问题并提出解决的方法，防止对企业造成损失。本文主要是通过对该企业优雪公司目前营运的资金使用和管理的一些现状和问题进行了分析和综合评价，分析结果指出该优雪企业目前的优雪公司营运资金使用和管理主要是存在以下四个问题:优雪公司营运资金的结构不合理、营运的资金管理获利的能力弱、营运资金管理使用的效率低和优雪公司筹资的渠道单一，同时也提出了一些相应的资金管理解决方案和建议。但是由于对优雪公司的内部实际情况了解地不彻底，所以本文的分析所得的结论会与企业的实际情况有差别。

参考文献

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【2】李聪，我国营运资金管理研究现状及展望，财经界（学术版），2018（7），60~63

【4】田永琴、代伒颖，中小企业营运资金管理现状及对策研究，市场周刊，2017（4），29~30

【5】侍超，中小区也营运资金管理的现状及对策研究，财经界，2016，108

致 谢

在本篇论文完成的同时，我要衷心感谢我的论文指导老师。老师知识渊博，思路开阔，总能把握知识的最前沿，在老师的悉心指导下，我的论文才能如此顺利地完成。在完成本篇论文的过程中，老师对我提出了非常多有建设性的指导意见，细心地为我讲解论文中出现的问题，在专业上进行指导，信心上的鼓励。从开始进入课题到论文的顺利完成，一直都离不开老师、同学、朋友对我的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！

另外对答辩和评阅的各位老师表示感谢！

浅议优雪公司营运资金管理

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月21日

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