中小企业融资困境及对策研究——以科技型企业为例

　　摘 要：随着知识经济的到来，科技型中小企业像雨后春笋一样蓬勃发展。但是在我国，科技型中小企业的融资却出现了很多问题，制约了公司的可持续发展。与传统企业相比，科技型企业是一种知识技术与人才相对密集的产业模式，同时科技型中小企业以追求企业的创新为主要目的，是一种高效率的能够提供经济价值的企业运营模式。科技型中小企业融资面临的困境包括筹资风险高且筹资困难、投资理财战略缺乏科学性、融资风险管控制度不完善，中小企业融资困境解决对策包括拓宽筹资渠道，防范筹资风险、建立科学融资风险识别与预警机制、健全融资风险防范制度，重视财务人才培养，着力解决科技型中小企业融资困境对于提升中小企业总体水平具有重要意义。

　　关键词:科技型中小企业；融资方式 ；融资策略

　　前言

21世纪是知识经济的时代，科技型中小企业对于促进经济的发展具有重要的意义，科技型中小企业是具有高附加价值的产品作为主要利润来源，聚集了高新技术人才，是科技人才的聚集地，虽然科技型中小企业规模较小，但是并不影响其对于经济价值以及经济效益的创造。科技型中小企业融资面临众多困境，着力解决科技型中小企业融资困境对于提升中小企业总体水平具有重要意义。

　　1 相关理论概述

　　1.1 科技型中小企业

1.1.1 概念

中小企业是中型企业与小型企业的合称，而在以往的发展模式之中并没有中小企业这一概念，直到上个世纪90年代后期，才出现了中小企业的概念与具体的运营模式。而中小企业因其从业人数、资产状况以及规模状况进行了较为详细的界定，而《国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法》，也对科技型中小企业进行了具体的认定。同时根据标准显示，科技型中小企业是指全体员工数量在500人以下，并且具有大专以上学历的专业科技人员要占职工总数的比例不得低于30%，同时对于销售额的硬性要求，是指从事的科学研究与技术开发的相关人员生产销售每年用于高新技术产品研究、开发费用不得低于销售额的3%，这是为了鼓励并支持我国高新企业以中小型企业科技运营为主的重要体现。

1.1.2 特点

学界越来越关注科技型中小企业的运营发展特点，科技型中小企业具有如下特点：首先，科技型中小企业是高新技术开发高风险、高投资、高成长、高收益的统一结合体，科技型中小企业的前期运营需要投入较大的资金，并且在实际运营过程中也承担着高风险、高投资的过程，并且对于科技人员的技术水平要求极高，但是科技型中小企业建设周期较短，有着复杂的规模与体制结构，如果经营者没有相关充足的市场经验，就无法在激烈的竞争中脱颖而出，科技型中小企业最大的特征就是创新能力较强，能够适应多变的市场需求，同时这样适应能力强也是建立在具有充足的科技人员团队的基础之上的。知识与技术与创新能力是科技型中小企业运营的核心资源与力量，同时科技型中小企业主要以无形资产作为主要资产结构，具有代表性的是以知识产权为基础的相应的专利权、商标权。

　　1.2 融资风险特征

企业出现融资风险是普遍现象，同时也是客观规律的必然反映。无论是何种企业类型均具有融资风险的普遍存在性，只有全面地把握企业融资风险的基本特征，才能及时寻找对应的解决方案，有效遏制再生风险的产生。

1.2.1 客观性及普遍性

融资风险是客观规律的必然反映，具有客观性以及普遍性的特征。融资风险是在市场经济条件下，由于资本的流动以及资金的运转必然引发的一种风险形势。产生融资风险的原因多种多样，主要包括企业内部因素以及外界因素。从外部角度出发，整体的经济形势具有至关重要的意义，同时竞争对手是否具有稳定的策略也具有关键作用，如果竞争对手策略不稳定，有可能会给企业内部经营以及生产活动带来相应的风险，所以会直接导致资金运转方面存在一定问题。而融资风险是市场经济竞争环境之下所必然产生的一种普遍现象与规律，融资风险体现在投资、经营以及收益分配等多个环节中。

1.2.2 成因多样

融资风险成因多种多样，具有高度的复杂性，无论是何种企业类型，企业融资风险的产生都是必然的结果。财务管理不善、财务管理制度不健全，往往是融资风险产生的重要原因。由于企业规模不大，可能企业经营过程中资金往来的渠道并不十分通畅或者是企业不具有创新实力与水平，导致经营结构单一，因此具有上述情形的企业往往会产生更多的融资风险，稍有不慎就会需要倾尽全力来应对种种复杂多样的融资风险。

　　1.3 融资风险类型

融资风险的类型多种多样，根据不同的划分方式，可以有不同的分类。如果从融资风险的基本类型角度出发，根据风险发生的不同环节以及不同方式，可以具体分为筹资、风险投资风险、经营风险、财务管理风险以及流动性风险，这些风险类型分布于企业经营管理的各个环节，并且在不同的环节之中，具有不同的表现形式。

1.3.1 筹资风险

筹资风险主要体现在企业在进行某一项目地运营过程中，因为资金短缺，需要满足巨大的市场需求，因此在市场经济的背景之下，企业内部进行有效筹措资金的方式，对项目提高巨大的助力与帮助，但是同时有可能导致财务收益具有极高的不稳定性与不确定性。

1.3.2 投资风险

投资风险主要是指企业项目已经设立，在进行对外投资的过程之中，可能因为市场经济不稳定性以及市场规律的作用之下，根据人们供求需求变化不同，受市场导向与影响的一种风险模式。有可能会使得最终收益与预期成果并不一致，造成企业的经济损失。

　　1.4 融资风险识别方法

融资风险识别是指当企业有可能发生不利的融资风险只时，应当依据一定的科学识别方法进行正确、准确的识别融资风险，并对导致融资风险发生的原因予以彻查，并积极寻求解决办法。当融资风险发生时，分析方法可以分为定性分析与定量分析两种形式。前者是针对企业财务运行状况的总体分析情况，特别是根据企业管理组织等多种风险进行整体评估，并最终得出相对准确的结论，而后者是指依据数学基础模型，从而判断经济现象。在数量上发生的具体规定，以客观的危机为主要发展对象酌情分析，并透过现象看本质。在实践过程中，融资风险的识别方法主要包括财务报表分析法、指标分析法。首先，财务报表分析法是指应当派专家专门对于企业的财务报表进行定期分析，特别是注重分析企业的资产负债表，同时以利润表作为主要参考依据，并根据现金流量表对企业的资金状况进行定期评估，同时，不定期对公司的固定资产和流动资产进行各指标与要素的具体分析与综合对比，进一步了解企业的清偿债务能力以及发展空间，更为准确的预判出融资风险可能发生的具体时间与具体情形。

其次是指标分析法，主要强调应当严格依照公司的各种财务核算制度，统计核算与企业密切相连的各项业务之间的经济往来关系。同时，要以各项具体交易数据为主要分析依据，通过计算以及对比分析出公司融资风险相关的各指标要素，此处可以建立准确的融资风险评估指标体系，可以在其上下分为具体的一级指标、二级指标。具体准确的以量化的方式来预判融资风险的发生可能性，对融资风险结果具体做出技术上的辨别。同时，可以将指标分析法与报表分析法综合使用，可以更为清晰、准确地判定出企业融资风险的运营情况，但是使用该方法应该对各项指标的一个临界值或者是标准值进行准确界定，同时作为比较的标准，以此为基础，建立相应的融资风险预警机制以及指标体系，只有数值达到某种水平时才能判定为具体影响融资风险的重点因素，而低于该数值时则没有任何融资风险，超出该数值就证明融资风险已经发生。

　　2 科技型中小企业融资现状

　　2.1 放贷规模大

网上银行对于小微企业贷款规模的数据显示，2019年对科技型企业放贷规模为879亿元，放贷余额328.9亿元，企业户数约197万户，户均规模为4.5万元，户均余额约为1.5万元。与传统企业相比，科技人员的员工占有程度比普通企业更为广，其吸纳的主要工作人员均为在某一领域具有专业造诣较强，并且具有创新能力与开发能力的工作人员。同时科技型中小企业在市场经营上以高新技术为主打产品，在科技市场具有广泛的市场占有率，科技型中小企业以其独特的魅力吸引着具有高新技术的专业人才。同时，科技型中小企业也有独立自主的财XXX利，可以用自己的经费从事相应的民事活动，且具有相应的法人资格。而具有创新能力、具有潜在市场价值的科技型中小企业，往往是一个国家经济持续发展的永久动力，科技型中小企业能为市场带来资源配置的有效利用，同时也可以提供大量的就业职位。

在中小型企业科技运营过程之中，技术和人才资源对于科技型中小企业的成长发挥着至关重要的作用，科技企业之间的竞争演化为人才的竞争。中小型企业想要在激烈的竞争之中得到永续的发展，那就应当掌握优秀的人力资源。科技型中小企业是人才的集聚地，如果企业内部的科技、人力资源的产出质量以及运营模式是合理有效的，那么企业就可以维持正常的工作运营模式，这不是因为中小企业对于科技人才，也就是个体的依靠更大，所以中小企业在运营过程中更应该加强对于科技人才的人力资源管理，着力解决在人力资源运行中出现的各种问题，从而保障科技型中小企业能够获得长足的发展。

　　2.2 融资配置要求高

由于企业在主板、创业板、中小板中挂牌，可以满足融资需求，而证券会全面放宽主板、中小板、创业板再融资要求可以通过表1科技型中小企业A股新上市公司合计融资金额表对比分析。

表1 科技型中小企业A股新上市公司合计融资金额表 计量单位：亿元

数据来源：2019年科技型中小企业A股新上市公司市场研究年度分析报告整理所得

科技型中小企业A股新上市公司合计融资金额2019年度上半年达到了600亿元左右，2019年下半年明显呈现增长态势，总计达到1400余亿元。无论是主板、创业板还是中小板，都在很大程度上有了较大幅度的提升。

2.2.1 需要依靠科技型人才

科技型中小企业如果想在现代市场中立足，在激烈的竞争环境中能够得到永续的发展，首先就要依靠强大的科学技术支持，而科学技术能作为坚强的后盾，归根结底还是要依靠科技型人才，因此在对科技型中小企业进行人力资源管理的过程中，尤其要注重对于科技人才的有效资源优化配置。关于科技人力资源的概念较多，如科技工作者、科技活动人员、科学家、工程师及科技人才等，这些概念虽然在某些角度比较客观地反映了科技人力资源的情况，但不能全面深入地反映科技人力资源的全貌，或仅具政策意义。

2.2.2 具备稳定经济以及人才基础

在激烈的经济生活竞争中，大部分科技型中小企业都是因为没有办法突破人力资源管理的困境，这就使得并不具有较大市场占有地位的中小型企业不具有了稳固的经济基础以及人才基础，没有良好的科技人员作为有效支撑项目，流产或者企业夭折的情形比比皆是。1992年，中国科技部正式发布的《中国科学技术指标》科学界定了科技人力资源的概念和内涵，认为科技人力资源是指实际从事或有潜力从事系统性科学和技术知识的产生、发展、传播和应用活动的人力资源，并对其规模结构和基本情况进行了分析；2008年的《中国科技人力资源发展研究报告》对科技人力资源的定义、内涵、特质、统计依据、结构规模及其流动情况等方面进行了系统地、全面地研究。

2.2.3 不断探索新的发展模式

我们国家的科技型中小企业尚处于起步阶段，并没有发展为成熟完善的模式，所以与发达国家科技型中小企业相对比，存在着配套设施不充分，科技人才专业水平不充足的弊端，特别是根据我国目前发展现状，中小型企业如果想与大型企业抗衡，必须有过硬的科学技术作为支撑，如果科技型中小企业想要占有更多的市场资源，那么也应该着重培养自己的科技人才，同时理顺科技型中小企业之间的人力资源管理问题至关重要。

科技型中小企业与大企业相比，因为资金以及生产规模均具有较大的劣势，所以他们无法利用高额的薪酬或者是高福利待遇来充分的吸引技术性人才，所以不免出现了人力资源管理运行的困境。因此，迫切的去寻找适用我国现行中小企业科技型企业的具体发展模式，针对遇到的阶段性问题进行有效的管理，并且理顺现阶段的人力资源矛盾冲突，突破传统的人力资源管理模式提出切实有效的解决对策。

　　3 科技型中小企业融资面临的困境

　　3.1 筹资风险高且筹资困难

由于科技型中小企业自身条件具有一定的局限性，并且在中小型企业发展过程中，可能会受到相应的制度、体制以及政策的影响，导致具有较为不利的投资环境，与大型企业相比，并没有绝对的融资优势。特别是在外部直接投资方式进行融资过程中存在着各种各样的问题，首先是当前中小型企业难以公开发行股票，所以外界可获知的能力以及渠道较少，并且公开发行公司债券也具有较大的难度，所以，很多中小型企业在发展过程中实行的是非公司制度，因此又不可能发行公司债券，以科技型中小企业为例，由于企业规模较小，所以会直接导致信用评级等级较低，因此就会有较弱的偿债以及债务负担能力，往往在资格审查阶段，很难满足金融机构对于贷款的审批条件与基础要求。

因此，中小型企业与大型企业相比，往往在大型金融机构政策方面具有较大的劣势。对于小型企业，往往没有更多金融贷款服务的优惠政策，因此会导致小型企业融资困难。但是这种结果并不是不能理解的，这也是金融机构要防止自己内部风险的产生，所以附加了多种防御手段。最终导致的结果是此类中小型企业很难得到有效的融资。所以，中小企业在成长过程中面临着资金不足的问题，甚至有可能在遇到经济危机的时候，选择不恰当的筹资方式，导致公司产生财务危机，或者是通过私募基金以及地下钱庄等形式病急乱投医危及自身权益。

　　3.2 投资理财战略缺乏科学性

第一，科技型中小企业融资风险也存在着投资理财战略缺乏科学性的显著问题，这就导致企业资金不能获得短期内的迅速扩张，但是现今时代是一个经济高速发展的时代，更多的中小型企业也明白了技术创新与研发对于企业发展与生存具有至关重要的意义，同时，对于占据更多的市场地位也具有较大的优势，很多中小型企业不断的提高自己的技术水平，引进人才，配备最先进的设备，力求使得自己的产品质优价廉，获得最大进度的创新，并且希望吸引大批投资项目，可是在实践中由于这些企业往往规模较小，投资决策机制尚不完善，可能导致在实践过程中具体分工不明确、责任不清晰，政策决策往往具有随意性，特别是融入部分经营者或者管理者的主观臆断，缺乏实践经验，往往会导致投资的最终失败，这就是财务危机产生的主要原因。同时，根据调查研究显示，此类中小型企业盲目投资主要的问题存在于中小型企业盲目追求多元化经营形式再进行投资，以及政策选择的过程中，往往只是学习其他人的优秀经验，而忽略了与自己企业要相契合，没有进行充分的调研论证，一般均靠直觉经验进行最终决策，这就为导致经济危机，财务危机埋下了深深的伏笔。

第二，科技型中小企业部分经营者看到了多元化经营，能够最大限度的分担风险，所以盲目跟从，而没有从自己企业角度出发，并没有意识到中小型企业往往与大型企业资金实力并不充足，同时技术水平欠佳；再次，企业的管理者和经营者没有树立财务危机以及风险防范意识，往往靠高涨的热情来对投资项目进行选择，并没有进行充分的跟踪调查，而直接选择了时下较为热门的行业进行投资，这就使得在没有进行任何投资可行性调研时，就盲目做出决定，大大增加了企业运营的成本。

第三，由于经营者缺乏投资理财战略的科学性，经验往往会导致企业获得巨大的经济利益损失甚至是造成企业破产。

　　3.3 融资风险管控制度不完善

融资风险管控制度不完善，也是存在于该企业的一个重点问题，在该企业中主要表现为没有建立有效的、体系化的财务管控制度，或者是这种风险防范制度并不完善。同时，这并不是外化的问题中隐含着更为深层的原因。

第一，是此类中小型企业大部分是私营或者是个体经营的，在这种企业经营模式过程中，经营权与所有权往往会存在于不同的类别之中，大部分企业经营者受教育程度并不高，所以对于风险防控意识也并不强，综合素质没有达到一定水平，以后就无法掌握先进的管理理念，所以很难认可人才的重要意义，所以此类企业很难对于专业的财务管理人员进行人才引进，导致的只管结果就是现行的企业当中运用的都是在为落后的财务管理方法，较为落后的财务管理方法无法适应现阶段的经济发展模式，会直接导致财务管理混乱的局面，这就使得融资风险在慢慢滋生。

第二，在经营管理过程中，特别是在融资风险防范制度、体制机制建立的过程中，并没有形成一个良好的企业内部环境，特别是在中小企业经营管理过程中，往往会采取家族化的管理模式，这就使得无法中用相应的技术性人才。更为严肃的是有可能导致相关工作人员完全不按照财务制度依法办事，甚至是相关财务人员越权操作，部门之间相互独立，并没有形成有机配合的统一整体，在涉及财务相关信息时，不同的部门所掌握的信息并不对称，使得融资风险防范意识较弱，同时具有较多的漏洞。

第三，融资风险控制监督环节较为薄弱，科技型中小企业往往忽视了财务运行制度的监督环节。虽然在公司章程中规定了应当设立监察部门，可是在实际实行过程中，并没有此类部门在实际进行工作，监督职能权责并不明确，一旦发生财务危机或者是财务问题，无法发挥相关部门的管理与监督作用。

　　4 中小企业融资困境解决对策

　　4.1 拓宽筹资渠道，防范筹资风险

有效拓宽企业筹资渠道，有利于最大限度降低企业融资风险，同时要具体防范筹资可能带来的各项风险，对于企业来说，如果只依靠自有资金来从事相应的生产经营活动，有可能难以实现较好的经营规模的扩展，所以这种模式不可取，并且容易在实践过程中产生较大的借款以及负债，所以要通过有效的途径来对相应的筹资风险进行有效规避，首当其冲的是要选择合理的筹资方式，企业筹资是普遍的经营模式以及发展策略，应当在作出相应的筹资选择过程中。首要分析相应的利益优化以及投资出资方案，要测算不同模式可能带来的具体收益以及承担的相应资金风险，以指标分析的模式，从中挑选出综合资金成本率较小的方式来进行投资，这样企业付出较小的成本而获得更高的收益，并且在投资选择方案的过程中应当选择更为安全经济性高的发展渠道，这样可以降低项目地运营风险。

并且在具体进行投资的过程当中，一定要确定合理的资本结构，并且应当明确相应的还款期限。在企业具体经营的过程中，企业资金来源包括自有资金以及债务资产，自有资金不足以为蓄企业的正常运营与发展所以债务资金往往起着至关重要的作用，但是在实际经营过程中，企业应当根据自己的规模，大小以及可发展的规模程度，结合本年度的销售收入比率，以现有的财务状况为主要出发点，结合多种因素以及成本因素来综合考虑最佳的筹资结构，最大限度地降低企业投资的风险，避免财务危机的产生，充分考虑企业的经营状况以及收益能力，并且结合房地产产业本身的经营特点以及受相关因素的影响程度大小，进而选择相应的投资模式，最大限度地降低企业筹资损失。

　　4.2 建立科学融资风险识别与预警机制

建立相对科学性的融资风险识别与防范机制，加大融资风险的预警机制建设。特别是近些年来，我国中小型企业发展渐渐走入到瓶颈期，没有进行良好的经营管理的企业，往往会承受巨大的亏损，所以如何挽回企业收益，降低融资风险至关重要。所以为了防范企业产生融资风险，应当建立科学的融资风险防范以及预警机制，及时判别出有可能发生的潜在融资风险与财务危机，并且着重预测可能会产生的融资风险形式。

应当完善融资风险评估制度，同时建立融资风险具体的分析模式，融资风险评估的体制模式主要是指在企业运营过程之中以企业财务活动为主要中心从企业财务活动的常规模式，来对基本的融资风险进行分类以及具体评估这种评估，可以建立模型，通过细化一级指标，以二级指标作为主要切入点或者是以三级指标作为更为细化的划分模式，着重分析现有的经营模式以及融资风险具体环境，同时结合企业财务运营状况及时建立预警信息以及信息统一管理的程度，并且选择较为合适的融资风险预警模型，最大限度地降低企业融资风险，对相应的融资风险，可能发展的方向做趋势性的预测、判定以及划分，及时纠正企业的错误风险投资行为，降低融资风险。

　4.3 健全融资风险防范制度，重视财务人才培养

如果想将融资风险性较低，同时想要使决策更具有科学性，那么一定要培养一支由专家以及专门的技术人员组成的决策领导机构，这是企业进行相应的科学决策的重要保障。同时应当采用民主评议的形式，尊重并采纳专业人士所提出来的相应建议为企业风险，有效规避潜在的融资风险，提出建设性意见，特别是着重控制能动性风险，以内部控制与外部控制的形式综合回避模式，遵循客观规律，制定出多样的解决方案，要建立相应的科学决策机制，掌握相应的理论基础与财务信息，使得领导在决策过程中获得准确可靠的信息来源，从而减少错误信息的传递，最大限度地降低企业的融资风险。要重视财务人才的培养，以本文强调的H企业作为主要的切入点，在经营过程中，往往会有自身的局限性，很难吸引专业的财务技术人才，所以企业应该加大投入资本，提高薪资报酬，引进相应的财务专业化人才，可以校企合作，签订人才培育协议，同时强化职工培训，强化危机财务管理经验。

　4.4 提高融资风险法律意识

在融资过程中，往往由于中小企业缺乏社会经验及相应的融资经验，在融资过程中往往会选择多个媒介、采用多种方式进行融资活动，因此这就直接导致由于未能充分调查而轻信资金方，在实践中由于融资手续及程序不恰当导致的侵权事件比比皆是，因此在融资过程中，应当对专门技术人员进行岗前培训，应当充分意识到可能发生的危机，要提高程序意识及法律意识，避免因法律程序的缺失或是法律知识的欠缺而直接导致融资危机，避免因自身制度意识欠缺导致的法律风险。因此，在实践中，中小企业在面临融资问题时，应当率先做好紧急预案，避免因为法律知识的欠缺陷入危机，要提升自身法律观念及法律意识，提高融资法律风险防范意识，不断的对专业人员进行培训，以典型案例作为切入点，规避常见融资法律漏洞，让一切融资活动在合法合规的基础上进行。

　　5 结论

我国中小企业在融资过程中存在众多困境，这其中以科技型企业为例较为明显。科技型中小企业在融资过程中因为风险的客观性以及普遍性，就导致中小企业在融资过程中往往会存在筹资风险和投资风险。因此准确识别中小企业融资风险具有至关重要的意义，由于现阶段中小企业放贷规模大、融资配置要求高，这就直接使得科技型中小企业融资面临众多困境，既包括筹资风险高，又包括投资理财战略缺乏科学性，同时因为融资风险管控制度不完善而导致众多问题。为了着力解决中小企业融资困境，应当具体问题具体分析，不断拓宽筹资渠道、有效防范筹资风险，并建立科学的融资风险识别与预警机制，提高融资风险法律意识，最大限度的避免企业在运营中受到融资困境的影响。

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中小企业融资困境及对策研究——以科技型企业为例

价格 ¥5.50 发布时间 2023年4月7日

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