NT公司盈利能力存在问题与对策研究

　　1.选题背景

　　在我国糖类原材料种植的总面积当中，广西全区的甘蔗种植面积所占比重达65%左右，全国糖类总产量的60%来自于广西，广西省已成为国内最为主要的甘蔗原材料基地，全区千亿元产业当中就包括蔗糖产业。广西蔗糖产业的发展能够成为我国经济发展的助推器。

　　随着中国经济的飞速发展、广西-东盟经济的发展，广西作为制糖大省，制糖企业尤其是作为上市公司的制糖企业将面临着更加激烈的竞争。企业的盈利能力直接影响着其是否能够在这复杂的市场竞争中占有一席之地，并实现可持续发展。所以，企业想要发展，就要对企业的盈利能力进行研究分析。盈利能力的高低，不仅是一家企业能否继续经营下去的重要指标，同时也影响着投资者所获得投资回报的大小、债权人是否能够收回本息、企业管理者通过盈利能力分析管理者管理业绩的好坏。所以，要推动企业发展就必须分析其盈利能力。

　　2.研究意义

　　随着国内经济不断的发展，生活水平不断地提高，人们对于食糖业的关注度也随之提升，NT公司是国内制糖行业最大的国有控股上市公司，NT公司的业绩波动严重，净利润甚至出现负值，本论文将结合年报，借助杜邦体系分析法来对NT公司的盈利能力进行深入研究，并深入探析了NT公司现金流方面存在的问题，对NT公司盈利能力的相关影响因素进行分析，最后再结合行业特征及NT公司的实际发展情况而提出了一套切实可行的解决策略，以期能够对NT企业的发展乃至整个制糖行业的发展提供参考。

　　1.研究思路

　　首先，对NT公司进行相关资料的收集，了解NT公司的现状和近些年的盈利，通过杜邦体系分析法结合现金流进行分析，确定了NT公司盈利能力分析的框架和步骤，选择公司近五年的相关数据和指标进行研究分析，从而对NT公司的盈利能力有了初步的了解，然后，通过杜邦体系分析法对NT公司进行全面深入研究分析，从而寻找出NT公司盈利能力的相关影响因素，分析并归纳总结出当前NT公司出现的问题，分析这些问题发生的原因，最后根据NT公司的实际发展情况及该公司所处的环境特点提出能够有效促进NT公司盈利能力提升的解决策略，推动NT公司实现可持续发展。

　　2.研究方法

　　（1）文献分析法：通过网络收集相关资料，以及到学校图书馆查阅收集相关资料，并对收集到的资料进行归纳分析，为论文写作提供了相关的理论参考。

　　（2）调查法：搜集企业的有关资料，使自己对盈利能力在企业中的运用有比较全面的认识。

　　（3）案例分析法：杜邦分析法能够对企业的盈利能力进行更为准确、客观且全面的分析，为此，本文将借助杜邦分析法来评析NT公司近几年的利润变动和盈利指标，从而为相关人员的投资决策提供可靠依据。

　　获取利润、实现企业价值最大化是一家企业创办的最终目的，也就是实现企业价值的增值，即财务管理的目标。企业良好的盈利能力是实现企业价值最大化的保证，只有保证盈利，企业才会拥有自身存在的价值，才能持续的经营下去。

　　企业的资金或是资本增值能力即为企业的盈利能力，指的是在某一段时间内，企业利用各种经济资源以获取利润的能力，一般情况下就是在某一段时间里企业收益数额的多少及收益水平的高低。衡量一家企业能否继续经营下去的一个重要指标就是看其盈利能力，并且它还影响着投资者所获得投资回报的大小、债权人是否能够收回本息、企业管理者通过盈利能力分析管理者管理业绩的好坏。因此，投资者、债权人和企业管理者对企业盈利能力分析越来越重视，盈利能力分析不仅是企业管理活动的起点和终点，也是企业财务分析的重要内容，盈利能力反映了一家企业经营的好坏。通常我们用企业资金利润率、成本费用利润率及销售利润率来评价盈利能力。

　　一般情况下都会用到营业利润率、成本费用利润率与总资产报酬率等六项指标来反映企业的盈利能力。对于上市公司而言，衡量其评价能力则通常会运用到每股收益及每股净资产等指标。本文结合NT公司的实际情况将通过以下三大指标来进行分析。

　　1.净资产收益率

　　利润额和平均股东权益的比值，即企业税后利润与净资产之比所获得的百分比率即为净资产收益率，这是我们评价上市公司盈利能力的一个重要指标，也叫权益报酬率或是净资产利润率等。通过净资产收益率能够看出公司自有资本获得净收益的能力，比值越高则表示投资能够带来更高的收益，比值越低则代表着公司所有者权益的获利能力比较低。通常情况下，净资产收益率会随着负债的增加而不断提高。净资产收益率不仅可以对企业所取得的利润收入进行计算，还可以评估企业的经营绩效。

　　2.总资产报酬率

　　在一段时间里，企业所获取到的报酬总额和资产平均总额的比率即为总资产报酬率，也叫资产总额利润率或是总资产利润率等。总资产报酬率是衡量一家企业资产运营效益的一个重要指标，是衡量企业利用其所有资产的总体获利能力，代表着企业所有资产（净资产与负债都涵盖在内）的总体获利能力。该比值越高则代表着公司有着较高的资产利用效率，意味着公司在节约资金使用，收入提高等多个方面有显著成绩；该比值越低则代表着公司在资产利用效率方面存在明显不足，管理层须深入分析问题发生的原因，并采取有效措施来促进公司销售利润率的提升，加快资金周转，促进企业经营管理能力的增强。

　　3.每股收益

　　公司税后利润和股本总数的比率即为每股收益，也就是每股盈利，也叫每股盈余或是每股税后利润，这值得普通股股东每持有一股所需要承担的企业净亏损或是享有的企业净利润。企业的经营成果可通过每股收益来衡量，同时这也是评价普通股的获利水平和投资风险的重要指标，更是信息使用者，如投资者等用来衡量公司盈利能力，对公司的发展潜力进行预测，并作出重要决定的一项较为关键的财务指标。

　　X杜邦公司于上个世纪初提出了杜邦分析法，这是一种通过几项较为重要的财务比率之间的关系来对企业财务状况进行综合分析的财务分析法，现如今已获得广泛使用。该方法是以财务层面来对企业绩效进行衡量，对企业盈利能力与股东权益回报水平进行准确评价的经典分析法。逐级分解公司的净资产收益率，使其变成多项财务比率的乘积，以此来对企业的经营业绩进行深入分析，这就是杜邦分析法的基本思想，借助该分析方法能够让相关人员更为清晰更有条理的分析财务比率，让报表分析者可对公司的经营与盈利现状有更为全面且细致的了解。

　　1.杜邦体系分析法的基本框架

　　1999年4月26日，NT公司正式成立，经过十多年时间的发展，目前公司下辖的直属厂有6个，控股子公司有9个，已发展成为全国制糖行业当中最大的国有控股上市公司。公司的主营业务包括制造及销售机制糖、酒精等产品，现阶段已达到的生产能力如下：日榨3万吨甘蔗，年生产45万吨机制糖、15万吨机制纸（控股子公司也涵盖在内），年生产10万吨商品蔗渣浆及3万吨食用酒精；在广西省食糖总量当中NT公司的年产糖量所占比重为8%左右，在全国食糖总量当中所占比例达4%。目前公司所生产的部分产品在市场上声誉良好，如白砂糖、食用酒精等，部分产品还荣获“中国名牌”称号，如“明阳”牌白砂糖等。

　　根据NT公司2012—2016年连续五年的对外公布的年度报表中提供的各项数据，整理出各项与盈利能力有关的分析指标。

　　通过上述分析可以得到，净资产收益率方面，与上一年度比起来，NT公司2013年提高了35.7%。2013年，该公司的销售净利率和总资产周转率分别提高了11.52%与12.92%，权益乘数出现1.15%的降低，最终导致了上述变化。另外，权益乘数的下降意味着NT公司利用财务杠杆获利能力相较于2012年有所下降，不过公司的销售净利率比2012年有较大幅度的提升，因此，与2012年比起来，公司2013年的净资产收益率也有所增加。另外，总资产周转率的增加意味着2013年该公司提高了其营运能力，管理资产的水平有一定进步。净资产收益率方面，与2013年相比，2014年下降明显，2014年的净资产收益率比2013年的净资产收益率下降了24.24%，这是由销售净利率、总资产周转率和权益乘数同时下降引起的，说明了NT公司的获利能力等到提高，营运能力也得到了提升，同时给公司带来了更多的杠杆利益，也给公司带来了较多的风险。2015年比2014年净资产收益率提高了23.33%，其原因在于销售净利率与总资产周转率分别提高了11.88%和9.33%，但权益乘数却降低了1.15%。2016年和2015年相比，净资产收益率下降了2.27%，虽然权益乘数提升了0.67，但是销售净利率下降了1.13%，总资产周转率下降了3.65%，由此可以看出，2016年的净资产收益率下降，主要是由销售净利率和总资产周转率下降引起的。从前面可以看出，NT公司的资产净利率的变动主要是由销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三个指标的变动共同发生作用的结果。不过就整体来说，变动幅度最大与最小的分别是销售净利率和权益乘数，由此可见，NT公司有着较为稳定的资本结构，但销售业绩则不够理想，缺乏稳定的销售收入的盈利水平，2014年的销售收入下降更是明显，同时，该公司还缺乏稳定的总资产周转率，表明了NT公司对资产的利用率低。NT公司的净资产收益率的变动主要由于权益乘数的变动和总资产净利率的变动两方面共同作用的结果，而公司的总资产净利率太低，使得公司净资产收益率也低，从而公司获利水平低。为了更了解NT公司盈利能力变动的原因，下文将对销售净利率、总资产净利率以及权益乘数的改变会对盈利能力带来的影响进行深入分析。

　　（2）销售净利率的分析

　　企业利润的流入项是销售收入，这是构成公司获得利润最为重要的构成部分，销售收入对公司的盈利能力有着直接的影响。销售收入反映了净利润和销售收入的对比关系，这一指标越高，说明企业通过经营活动获取利润的能力越强。而成本费用总额影响着净利润收入，收入总额的大部分来源是销售收入，企业经营活动过程当中收入的高低决定了企业盈利能力的高度，营业成本和销售费用等共同构成了成本费用。所以，我们可在对比分析企业的营业收入、营业成本等相关指标来衡量该企业的销售净利率。那么，这五年来对销售净利率的分析：

　　通过上述分析可以看出，NT公司营业成本有一定的起伏，只有2013年到2014年呈下降趋势，其余的都呈现上升趋势，而2013年营业成本达到了最高，这也是2013净利润扭亏为盈的原因，2013年销售收入增加，净利润也由2012年的负值变为盈利，这主要是因为白砂糖销量大幅度增加，虽然2013年NT公司主要产品白砂糖售价与2012年相比下降，但由于销量大幅增加导致营业收入、营业成本增加,利润也得到增加。2014年，食糖市场行情并不理想，白砂糖的成本虽然有所降低，但远远不及其售价下降幅度，使得公司的销售收入严重下降，净利润变为负值。2014年后食糖市场行情回暖，产品毛利率提高，公司经营业绩开始好转，营业成本和销售收入都呈上升趋势。由此，可以看出NT公司的营业成本控制方面做得比较差劲，需要大力提升。销售费用也有一定的起伏，2014年由于运输费用的增加使销售费用达到0.84亿，净利润却出现了负值，说明NT公司的销售费用控制的也不到位。结合上述分析我们可了解到，在成本控制方面，NT公司还有许多地方需要完善，营业成本与销售费用所占比重比较大更需要予以十分重视，基于此，企业应积极采取有效措施来降低单位产品销售费用及营业成本，以此来促进盈利能力的增强。

　　（3）总资产净利率的分析

　　企业净利润和平均资产总额的百分比即为总资产净利率，通过该指标能够看出企业利用所有资产所获取利润的能力，也就是企业每利用1元的资产平均能够获得多少元的利润。总资产净利率与企业投入产出水平二者间为正比例关系，总资产净利率高则表明企业有着较为突出优秀的资产运营能力，在控制成本费用方面也取得了良好成绩，直接反映了企业的管理水平。资本结构有所变动（即权益乘数的升高或是降低），以及成本控制、资产利用有所变化，三者共同作用就会导致净资产收益率有所变动。分析NT公司近五年来的总资产净利率：

　　通过上述分析可以看出这五年来总资产净利率是起伏不定的，且总资产净利率低，说明资产没有得到很好的控制，在利用总资产产生的销售收入的效率方面，NT公司有所下降，总资产净利率伴随着总资产周转率的下降而有所降低，由此可见，销售净利率下降使得总资产净利率也有所下降，或是因为较高的销售成本带来了销售净利率的减少，2014年和2013年相比，两个指标同时下降，销售净利率下降了11.74%，总资产周转率下降了23.18%，这是因为2014年的白砂糖价格下跌和企业的纸制品由于企业产业结构调整使得纸制品只出售库存产品，纸制品销量减少，导致了企业销售收入的减少。2015年和2014年比起来，销售净利率增加了11.88%，总资产周转率也增加了9.33%，只是因为食糖市场行情回暖，产品毛利率得到提高，公司收入得到增加，还有公司的资源综合利用退税、储备糖贴息、收到XX返还的土地熟化业务资金占用费，直接增加了公司利润这些原因引起的，两者同时提升说明了公司的资产得到了很好的控制。2016年和2015年相比，总资产净利率下降，主要原因是该年净利润也下降，表明了NT公司利用资产创造的利润在减少，盈利能力下降，说明了公司经营管理水平有很大的提高空间。

　　（4）权益乘数的分析

　　企业杠杆财务的大小由权益乘数来反映，企业财务杠杆的高低可通过权益乘数来体现出来，在资产当中股东所投入的资本占比较低则财务杠杆就越高，此时权益乘数比较高。就公司而言，权益乘数是对杠杆效应的反映，它有放大净资产的功能，公司利用负债的程度可通过权益乘数反映出来。正常而合理的举债可扩展生产规模，让股东获得更多的利益，进而促进公司盈利能力的提升，由此可见，举债并非一无是处，然而，负债必须严格控制在一定范围之内方能将举债的最大效用发挥出来，举债过高势必会让企业面临资不抵债甚至资金链断裂的风险。

　　从表3.2可以看出，NT公司前四年权益乘数在逐渐下降，而2016年权益乘数得到了上升，比之2015年权益乘数在2016年上升了0.67，这意味着企业的资本结构有较大幅度的变化，权益乘数增长，一个公司若举债过高则代表其债务偿还能力不足，将面临着较高的财务风险，另外，该指标还是财务杠杆对利润水平的影响力的直接反映。2013年相对于2012年，权益乘数下降了1.15，这是可能是因为2013年利润增加有关，表明企业举债程度有所下降，其所面临的财务风险也得到了一定程度的控制。而2016年权益乘数增加是因为NT公司在2016年举债增加引起的，但是2016年的利润反而比2015年下降，表明了2016年举债增加不是明智之举，使公司面临着很大的财务风险。如果该年度企业的利润比较高，那么股东所获得的报酬也就越高，不过股东也需要承担着由举债而带来的风险，如该年度公司利润比较低，那么股东所获得的报酬也比较低，因此，管理者必须对企业所处的环境有深入了解，对企业利润进行科学预测，对举债所带来的风险因进行科学合理的防范。

　　结合上述分析可知，净资产收益是杜邦体系的核心指标，对该指标进行逐一分解，评析一定会计年度里公司在经营、盈利及偿债三个方面的能力，并将每股收益与每股现金流量这两个指标进行综合分析，基于此来评价上市公司的盈利能力。企业管理者借助杜邦体系来分析可获得相关有用的财务信息，结合企业管理及公司现阶段存在的不足来采取有针对性的解决策略。

　　通过上文对NT公司展开的全面分析，我们了解到NT公司的销售方面存在很大的问题，盈利能力低下，企业存在着严重问题。企业盈利能力水平受产品销售能力的影响，NT公司因销售方面有待改进，致使其盈利能力较低，导致其销售业绩低的主要原因包括下列三大方面：

　　1.市场竞争激烈

　　一直以来，蔗糖都是国内食糖生产与消费的主要类型，而我国甘蔗最为主要的原材料基地是广西，也是最重要的产业之一，使得制糖企业增多。NT公司作为国内制糖行业做大的国有控股上市公司，一直是行业的领导者之一。这几年，资源整合的进一步发展，产业集中度不断提高，集团化经营模式成为了制糖企业改革的重要方向，民营和外资等新的竞争对手涌入市场，竞争进入白热化状态。NT公司在面对市场竞争者在激烈的竞争中，销售业绩受到了一定的影响，导致销售业绩不高。

　　2.食糖价格波动

　　制糖行业属于资源加工型行业，这一行业属性决定了周期性的供求失衡情况很容易出现在食糖生产方面。一直以来，国内食糖市场的周期波动都有着显著规律，即价格上涨－生产扩张－过剩－生产收缩。1992年，我国开始放开食糖市场，在这之后，价格浮动幅度比较大，供求危机也经常发生。NT公司营业收入当中91%来源于制糖收入。然而，近五年时间里，食糖市场价格波动幅度比较大，使得NT公司的销售业绩也受到了很大影响，销售收入极为不稳定。

　　3.原材料供应不稳定

　　NT公司食糖生产过程中最为主要的原材料就是甘蔗。甘蔗加工的一大特征是不能长途运输或是调拨，一定要及时、就地进行加工。现阶段我国针对糖料实行规划区域的管理方式，XX行政划片指定的蔗区来负责供应一定范围内的食糖生产企业的甘蔗原料。但是，甘蔗种植过程当中很容易受到干旱等多种自然灾害因素的影响，减产情况经常发生。如果NT公司所属蔗区内的甘蔗种植受到不可抗力因素的影响，那么必定会影响到NT公司原材料的供应情况，甚至中断供应，进而影响公司的生产量，最后对其销售量带来影响。

　　销售业绩不高，导致了企业盈利能力较低。虽然NT公司从2014年后净利润总额逐年增长，呈现出良好态势，但是在2012年和2014年净利润出现了负值，从0.49亿元降到了-2.87亿元，波动幅度非常大，这意味着NT公司的盈利能力不均衡持续了较长时间，也可看出，自2012年起，公司的盈利能力问题就十分突出了。从2012年到2013年净利润升高，2014年大幅度下降，2015年得到提升，达到了最大值0.60亿元，2016年有所下降，说明了NT公司的盈利能力稳定性低，也表明了经营业绩不高，盈利能力低。

　　在收入一定的前提下，减少成本费用可以增加企业的盈利能力。因为期间费用直接影响利润的高低，只有加强对期间费用的控制与监督，才能降低企业的成本费用，从而提高企业的利润。NT公司的成本费用虽然在2013年以后不断下降，但是销售收入和销售净利率在这几年中却存在不稳定状况，而且成本费用一直比本年的销售收入要高，营业成本、销售费用和管理费用在营业收入中的占比也是占有很高的比重，说明了NT公司成本费用控制力度不够。

　　1.生产成本控制差

　　由于NT公司的主要生产原材料是甘蔗，甘蔗的产量容易受到干旱、霜冻、洪涝等这些自然灾害和蔗农由于政策问题这些原因，使得每年的甘蔗产量不等，容易出现甘蔗产量过多或过少问题。甘蔗产量过多，甘蔗价格就会较低，从而使NT公司的生产成本就会降低，反之，甘蔗产量过少，蔗农就有可能提高甘蔗的价格，这就导致NT公司该年的生产成本比以往要高。由于收购甘蔗价格的不确定，使得NT公司在生产成本这方面出现了控制不好的问题。

　　2.期间费用控制差

　　在NT公司的成本费用中，运输费的支出是必不可少的，2013年的销售费用比2012年的销售费用有了大幅度的增加，之后的这几年销售费用的变化都不是很大，而2013年销售费用增加的原因有一大部分是由于运输费用的增加，2014年销售费用只比2013年减少了0.01亿，净利润却出现了负值，说明了，NT公司在销售费用这方面存在不足。而管理费用和财务费用的不稳定，也是因为NT公司对于员工的工资问题和生产车间所产生的水电费、燃料及动力、辅助材料等控制不够所引起的。

　　3.非榨期的成本费用控制差

　　NT公司在一年内有一段时期属于非榨期，也就是公司不生产食糖，在这段时间内NT公司虽然不需要分配产品成本，但仍然需要支付各个车间及部门人员的薪酬、车间机器的维修费用、车间所产生的水电费等方面的费用。由于NT公司对这一时期内的成本费用控制不够，从而导致了NT公司的成本费用也随之增高。

　　2012年后NT公司权益乘数呈下降趋势，到了2016年才有所上升，这意味着NT公司不够重视财务杠杆，而且NT公司的权益乘数在2012年处于最高，达到了5，之后便呈下降趋势，2013年到2015年权益乘数为3.85、3.70、3.45，一直到了2016年权益乘数才上升到了4.12，从这可以看出NT公司的权益乘数处于较低水平，这表明了NT公司还有提升的空间。2012年NT公司权益乘数达到最高，这是因为NT公司在2012年发行了公司债券，而2013年之后权益乘数下降，是因为2013年NT公司没有公司债券和一年期及两年期借款增加，半年期借款减少导致了借款总流量减少，这说明了NT公司的财务杠杆利用不足，当一家企业能够在确保其财务安全性的条件下，财务杠杆的增强能够促进举债获利能力的提升，但NT公司因为财务杠杆利用比较低，大多通过自有资本来实现获利，并不利于公司的可持续发展。原因在于，获利能力意味着企业在开拓市场方面将有更多的资本来支撑，也有更多资金来研发新产品新技术，让企业能够在日益激烈的市场竞争当中抢占先机。反过来，企业竞争能力严重缺乏，最终会被市场所淘汰。

　　2013年，NT公司的经营现金净流入达到最高点，但是整体却存在不稳定的情况，2012年和2014年甚至有负值出现，其原因在于这两个年度内企业的销售回款有所下降。2015年，该公司的经营现金净流入增加了，不过却只有1.1亿元的经营现金净流入，比起2013年的7.91亿元和216年的3.76亿元要少许多，现金流严重不足，资金短缺问题严重，这表明NT公司的盈利质量有待提高。NT公司的盈利质量低下主要是由以下方面引起的：

　　1.主营业务收入中，应收账款所占比重较大

　　应收账款在一定程度上影响着公司盈利能力的质量，通过表3.2得知，NT公司的应收账款周转率在2013年达到最高，该年的现金净流入也达到最高，说明了NT公司主营业务中的应收账款回收速度快，主营业务收入中应收账款比重有所减少，从而使现金净流量增高，而往后几年应收账款周转率大幅度下降，说明NT公司2013年后应收账款的回收速度变慢，使应收账款在主营业务收入中所占比重增大，导致现金的流入也相对减少，应收账款较多增加了NT公司的坏账风险，从而影响了NT公司的盈利质量。

　　2.成本费用控制差

　　公司成本控制的有效控制也是增加企业现金流量的有效途径之一。NT公司由于对生产成本、期间费用、非榨期的成本费用控制较差，导致了NT公司在成本方面有了较多不必要的支出，相对减少了NT公司一部分的现金流入，从而影响了NT公司的盈利质量。

　　导致NT公司销售业绩下滑的因素有许多，本章节将结合上文所提及的几个方面着手，针对NT公司的销售业绩下降提出相应的解决办法：

　　1.加强公司在市场竞争中占据有利地位

　　在市场竞争日益激烈的环境下，只有在市场中占据一定的地位，才能抢占市场，提高公司产品的销量。虽然NT公司经过这二十年的发展，品牌在市场中具有一定的影响力，但是想要使公司处于领先地位，就需要把公司的产品进行优化、调整。不断提高公司产业的工艺水平，职工技术素质逐步提高，才能使产品质量保持领先，从而巩固和增加了客户群和客户关系。只有这样公司才能应对市场竞争的风险，在市场竞争中具有一定的地位。

　　2.完善价格管理

　　根据政策规定，制定了甘蔗价格与糖价联动政策收购甘蔗的最低价格和相对应的制糖企业一级白砂糖的基准销售价格都由物价局来制定，推行挂钩联动政策。每一年度，XX在首次确定收购价格之后，即便糖价下降，这一收购价也不会有所下降，以此来维持农户种植甘蔗的积极性。然而，我国制糖行业的制糖成本呈现出持续上涨的趋势，如果糖价下降幅度比较大的话，那么，NT公司势必面临着严峻的经营风险。所以为了不使原材料成本上升，也防止食糖价格持续低迷从而使NT公司的销售业绩产生很大的不利影响。因此，NT公司要做好专项的市场调查，了解市场上制糖行业的情况，制定适合的糖价。同时重新设置NT公司的渠道价格体系，让经销商这一环节的毛利空间有所降低，让企业可获得更多的资金来弥补糖价制定的不足。

　　3.减少原材料供应风险

　　面对NT公司当前可能存在的原材料供应减少的风险，NT公司首先要提高蔗农种蔗的积极性，加大力度宣传甘蔗种植的扶持政策制度，让甘蔗种植面积得以合理扩大，对甘蔗田间管理与种植技术予以技术指导，提高甘蔗质量和产量。其次，努力促进甘蔗单产的增加，对公司甘蔗品种结构进行合理调整；大范围推进甘蔗机械的使用与普及，将甘蔗节水灌溉技术引入到甘蔗种植当中。最后，加快速度进行土地整合，通过采用小块并大块农民自主经营的土地整合及各糖厂租地来促进甘蔗发展的模式，让甘蔗农户的种植收入得以进一步增加，为公司的稳健发展提供有力保障。只有保证了原材料的供应，才不会使公司生产业绩下降，从而影响公司的销售业绩。

　　在获得净利润的基础上，企业不仅要增加其应用收入，还需要让成本与费用在合理区间内有所下降，以此来促进净利润的提升，为此，企业可从以下几点着手：

　　1.降低产品的成本

　　当甘蔗价格不稳且食糖销售价格没有变动的情况下，企业应严格控制产品成本，平均消耗定额的制定应结合以往情况来进行，引入新理念与新技术来对生产技术与产品设计进行改进，让材料利用率得以最大程度的提升，以降低材料成本。大力革新技术，逐渐实现自动化与半自动化，促进劳动生产率的提升，让单位产品工时消耗得以合理下降，如此一来，产品成本的工资费用等各项支出就能够得到有效降低。将员工的生产积极性充分调动起来。

　　2.加强成本费用管理

　　加强成本费用管理是增加企业盈利水平的途径之一。想要加强成本费用的管理就要对甘蔗的运输费用及有关费用预算进行编制，针对超出预算范围的有关费用必须深入探究问题的根源，并采取针对性措施来解决问题，让运输费用得以严格规范。对于员工的工资，各车间应该在开榨前要合理编制本车间的直接人工费用，促进员工安全生产的积极性，将事故成本的支出控制到最低，促进产品产量的提升。加强燃料及动力、辅助材料等成本的管理，构建完善的成本费用管理机制，制定一套全面且细致的收发、领退材料制度，结合每一道工序制定切实可行且合理的材料领用和消耗程序的审批制度。只有对成本费用的开支范围与标准进行严格执行，及时核算成本与费用，方能达到成本管理的目标，方可对产品成本的水平与构成有及时了解，进而分析成本费用超支的原因，在此基础上采取有效措施来控制成本。

　　3.加强非榨期的期间成本费用控制

　　加强非榨期的成本费用控制，也是提高公司利润的有效途径之一。在非榨期应加强车间的办公费、水电费和差旅费等这些费用的支出控制，各车间应该合理编制这些费用的预算，并按照预算来严格执行。对于人工费用，在学习培训费用预算的编制方面可按照各车间外出学习人员的具体安排来进行合理预算，如超出预算的员工培训费用支出则需要经过严格审批之后才能批准。同时，对于在培训期间表现突出的员工，可以在预算金额内，予以其物质奖励，如员工培训期间表现较差或是考核不及格则应该采取相应惩罚措施，如取消培训期间的奖金或是扣除工资，尽可能提高培训效果，让培训支出达到预期目标，让非榨期间的成本费用得以有效降低，促进NT公司经济效益的提升。

　　4.提高产品的质量

　　公司生产出来的产品质量不合格或是残次品比较多不但会导致原材料等资源的严重浪费，还会增加成本支出，另外，回收不合格产品还会损失一定的原材料、工时等。为此，NT企业应加大力度革新生产技术，不论是工艺流程还是操作方法都需要及时改进，构建完善的产品质量检验制度并全面落实到位，及时分析和了解残次品出现的原因，并采取有效措施解决问题，促进产品质量的提升。

　　对企业自有资本与借入资本二者间的结构进行综合考虑，在此基础上方能对企业的盈利能力进行准确分析。以前面的分析结果来看，NT公司的权益乘数指标处于较低水平，说明NT公司的财务杠杆利用不足。合理的资本结构可以使NT公司在激烈的市场竞争中持续稳定的发展下去。

　　1.适当扩大财务杠杆

　　NT公司作为生产企业，需要大量的资金投入，在当前NT公司销售收入不高，利润也不高的情况下，NT公司应结合本公司的实际情况对财务杠杆的使用进行合理扩大化，让公司能够有足够的资金来扩大企业生产规模，扩大市场份额。

　　2.增加资本结构弹性的融资

　　NT公司可借助债券发行或是出让股权等手段来扩大融资，促进公司资本结构弹性的增加，让公司的债务资本所占比重有所降低，尽可能规避公司面临着因举债而带来的财务风险，公司也因此能够将投资目光集中到效益良好的项目上，让企业能够获得更多的投资回报率，推进公司的可持续发展。

　　3.增加举债

　　通过增加举债进一步提高公司整体盈利水平，一方面可实现公司扩张的需求，另一方面，当公司需要扩大举债资本的时候还能够借助之前储备好的固定资产来向银行贷款。

　　因此，NT公司应尽量增加其权益乘数，最少能够和同行业水平保持一致，也可以适当提升，前提是公司需要承担的风险必须在可承受范围之内，进而促进公司盈利能力水平的提升。

　　现金支付能力不足会让企业陷入能源或是原材料供应不足等困境，进而带来生产或是经营活动中断等许多问题，给企业带来的损失是不可估量的。因此，许多企业都坚持“现金至上”，这也就要求NT公司应提高现金流量的管理水平，对现金流量每一项指标所发生的浮动都应该密切关注，促进公司获取现金能力的增强，提高盈利质量。

　　1.加速应收账款的回收

　　主营业务收入中应收账款的及时回收，可以减少资金在应收账款上的呆滞，增加公司现金的流入，从而提高了公司的资金利用率。公司要加速主营业务收入中应收账款的回收速度，这就要把应收账款的回收纳入销售的全过程，要加大对应收账款的催收，使其与产品销售处于同等地位，严格落实应收账款责任制。

　　2.加强对成本费用的控制

　　强对生产成本的控制，严格控制原材料的使用，杜绝浪费现象，对食糖产量要保持合理储备，积极处置积压存货；对于期间费用和非榨期的期间费用要制定完善的成本管理制度，一些不必要的费用尽可能不支出；确保生产与销售之间交流机制的畅通，让成品资金的占用得以最大化的降低。

　　3.培养现金流量控制意识

　　NT公司领导应重视现金流管理的作用，培养公司员工树立现金流管理意识。公司的现金流量是否足够，是判断公司财务风险大小的重要依据，是公司能否继续生产经营的保证，所以，应树立现金流管理意识。同时，公司的员工在实际工作中要用遵行现金流量管理方法，使经营中每项现金流入和流出都有据可循。

　　企业要实现可持续发展就必须确保收益情况保持良好，通常情况下，收益性与风险二者之间呈正比例关系，这就要求NT公司应及时构建一个基于财务分析的完善且全面的财务风险方法体系，为公司的正常收益提供有力保障。

　　第一，严格监控企业的负债及资产运营能力、现金流量等，以便及时发现公司财务方面出现的问题，并分析问题发生的原因，以采取有针对性的解决策略。

　　第二，预测分析企业的财务状况与税收环境政策等。

　　本论文选取NT公司作为案例研究对象，分析该公司盈利能力的现状和出现的问题，寻找问题发生的根源，结合NT公司的实际情况与行业特征，提出了有针对性的切实可行的解决策略。通过研究发现，NT公司目前存在下列几大问题：

　　就整体而言，NT公司的经营状况并不是很好，不论是盈利结构的稳定性还是盈利的持久性都有待提高；这几年NT公司的净利润呈现出持续下降的趋势，缺乏良好的成本费用控制能力；公司的存货周转率与应收账款能力不足，为增加销售业绩，公司主要以赊销为主，使得公司的现金流量严重不足，不论是盈利数量还是盈利质量下滑明显。

　　目前我国正处在社会经济转型的重要时期，加之全球化的深入发展，市场竞争越来越激烈，每一个企业都想扩大市场份额，以达到获取经济效益的目的。企业获利能力直接反映了其经营业绩的好坏。结合NT公司当前的发展情况来看，公司须借助合理调整资本结构，努力促进销售收入的提高，加强现金流量管理等措施来促进其盈利能力的提高，最终实现稳健发展。

　　大仲马曾说：“必须体验过痛苦,才体会到生的快乐”，把这句话用到完成论文之际似乎并不恰当，不过，却也是现在真实的心理写照，这篇论文难度较大，修改了很多回，一次一次体验着痛苦，不过现在体验的倒不是重生，而是一种历练后的快乐，发自内心的欣喜，难以用语言去形容。

　　感谢我的导师俸平老师，最初挺痛恨老师的，干嘛一次一次让我改？现在我理解了，精益求精、科学严谨是一种素养，是踏上社会以后在竞争中胜出的利器，感谢老师教会了我这些，要是没有这次历练，我不知道啥时候才能真正理解这些东西，那样的话，成长就放慢了吧，我想肯定是这样的，还要感谢老师的宽容，也许老师会觉得这些错误你就不应该犯，你做事没有一个认真的态度，其实我想说，我真的很努力去做了，但有时候就是考虑不周全，老师不厌其烦，容忍我的一次又一次的无知。谢谢老师，谢谢，您的教诲我终生不会忘。

　　感谢我的同窗，我们笑过闹过、吵过打过，这就是大学生活吧，但是，我不舍得你们，眼看我们就要各散东西了，我们啥时候还能再见面，再见的时候还能记得彼此吗？感谢你们在我最无助的时候给我的帮助，感谢你们在我取得成绩时由衷的给我鼓掌，突然觉得好失落，泪湿眼眶，谢谢你们，我亲爱的同学们。

　　感谢学校的老师们，感谢论文的评委老师们，期望在未来的一天我能成为母校的骄傲。谢谢！

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