1公司简介
贵州茅台酒股份有限公司（股票代码：600519）是根据贵州省人民XX黔府函〔1999〕291号文《关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司等八家公司共同发起设立的股份有限公司。
公司于1999年11月20日成立，注册资本为一亿八千五百万元。经中国证监会证监发行字［2001］41号文核准，并且按照财政部企［2001］56号文件的批复。截止2015年10月29日，公司股本总额增加到125,619.78万股。
公司主要经营范围包含茅台酒系列产品的生产与销售以及饮料、食品的生产及销售等相关业务，且年销售量极高。贵州茅台又低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位投身于市场，在行业中有较高地位，且被称之为中国极品酒市场。
2基本情况分析
2.1白酒行业生命周期分析
白酒产业发展是有周期的，它的发展运动状态与经济周期紧密相连。
2012年1-3月，茅台、五粮液、泸州老窖三大高端白酒在超市商铺等渠道的营收同比跌幅分别为6.2%、五粮液、泸州老窖、11.7%和10.9%，销量同比跌幅分别为47.5%、36.3%、42.1。以上数据可看出，白酒行业增长速度逐渐变慢。自2012年下半年开始，我国白酒行业进入调整阶段，发展速度放缓，经历了有史以来的"寒冬”。2017年中国白酒行业整体趋势上调回暖。国家统计局近日发布的数据显示，去年白酒行业整体形势向好。据统计，2017年全国白酒企业完成销售收入5654.42亿元，同比增长14.42%；实现利润总额1028.48亿元，同比增长35.79%，较上年同期幅度上调26.5个百分点。经了几年"寒冬”的白酒行业，行业回暖上调趋势明显，白酒市场规模达万级。
2.2酒类行业政策及法规
近年来，我国白酒行业的相关法律法规不断修改完善，对白酒行业的行情具有较大影响2.2.1新税制改革对白酒行业的影响
2.2.1新税制改革对白酒行业的影响
2009年8月1日，国家税务总局《关于加强白酒消费税征收管理的通知》正式实施。新税收政策价计税不变的基础上，增加了从量计税的原则。按照2017年5月消费税新规，未来行业内的主要酒企的理论消费税率将提升至12%以上。伴随着税收的提高，适当提价成了企业保持利润或增加营业收入的重要手段。
2.2.2禁酒令对白酒行业的影响
2012年是禁酒令最为严厉的一年。2012年1月1日央视推出"限酒令”，xxxx公布限制"三公消费”禁令，年末xxxx下发"禁酒令”，这号称史上最严的"禁酒令”对白酒行业将产生深远影响。但是，随着这政策的出台，国家各XX及管理部门对白酒行业的态度也随之改变，各地方XX对白酒产业的支持力度也逐渐变小，这些都使我国白酒产业发展不断恶化，严重影响白酒产业的行情发展。
近日，贵州出台了《贵州省公务活动全面禁酒的规定》，公务活动全面"限酒”，自2017年9月1日起实施。与此类似的还有安徽省，2016年上半年也类似禁酒令，当时安徽省仅短期内对酒类行业的销量有影响，但历经约两个月时间后，市场销量逐步恢复正常。2016年下半年江苏省出台新禁酒令的情况也类似，我们从去年相关企业的财务报表中看出，营业收入依然在按常速逐步增长，基本不受新禁酒令的影响。
2.3发展面临的问题
2.3.1需求方面
人口结构的改变影响社会需求结构的变化，白酒行业消费群体逐渐减少。随着社会经济发展，80、90后成为主力消费群体。对年轻一代的八零九零后来说，饮料、红酒、冰啤酒等都是较好的选择，他们心中白酒也没有特别的消费偏好。在这样的社会环境下，白酒行业的消费群体有减少趋势。白酒销量幅度下调，在卖方市场的优势逐渐消失。
2.3.2供给方面
行业产能发展过快，产能过剩。根据《中国酿酒产业"十二五”发展规划》，到2015年，全行业将实现酿酒总产量8120万千升，但仅仅就在2015年，中国的白酒产量高达1025.6万千升，提前4年，超额完成了2015年的规划目标。产能发展过快，供给过多成了白酒行业一大现状。从近两年的宏观环境来看，减少产量，销售库存是目前白酒行业面临的主要问题。
2.3.3行业竞争
行业竞争愈加激烈，进入红海时代。在红海中，随着市场空间越来越拥挤，利润和增长的可能业越来越小，发展也逐渐缓慢。白酒作为传统的行业之一，许多资源都已被瓜分干净，很难在目前的市场条件下获得较大幅度的增长。因此，必须开辟蓝海市场，寻找新的利润空间。同时，电商发展迅速，在互联网时代实力不断壮大。当网络售卖白酒火热的同时，对传统实体店的白酒销售受到了较大影响。
3技术分析
3.1庄家行为
贵州茅台股票属于机构和基金重仓股，不属于庄股。据贵州茅台2017年第三季度财务报告数据显示，法人持股61.99%，机构持仓13.34%，合计75.65%。公司16年年底预收款达到18,025,957,472.92元，第三季度预收款19,958,117,139.33元，环比增加3.42%，再创历史新高，表现经销商打款积极，信心充足。近一个月来机构参与度为75.65，属于完全控盘。
3.2 K线分析
3.2.1周K线分析
周线级别，整体处于上涨趋势，但是价格浮动振幅大，量能波动较大，建议观望为主。市场价格包容消化一切，也就是说所有的参与者将他们所看到的、听到的、想到的汇总后付诸于行动（买进、卖出）。市场价格的波动是这些资金进进出出合力的结果，所以通过价格走势图可以在很大程度上得知绝大多数投资者对走势的预期。
3.2.2日K线分析
日线级别，价格触及MA120，若不下破658，则较大概率会出现止跌，可尝试分批建仓入场，可考虑三成仓位介入；若价格下破658，可继续等待看价格是否测试周线级别MA30，触及后大概率会有较大的上升空间。日线图中可以看出投资者对中短期走势的分歧较大，因为这段期间价格开始停滞不前，但也没有出现连续性的下跌走势。针对这种情况应该考虑减轻持仓锁定部分利润，等待走势脱离这种震荡局势后再考虑是否再次介入。
3.2.3月K线分析
上图选自东方财经网
月线级别，整体处于上涨趋势，但目前压盘稍明显，价格下探，接下来大概率震荡整理。绝大多数投资者在长期是非常看好该投资品的，因为价格几乎每个月都在创新高，说明总是有人愿意出更高的价格买进。
4贵州茅台财务状况及投资分析
上图选自网易财经
周K线，受制于年底资金面偏紧，即便是优质股票，也出现增量资金匮乏的困局，量价出现背离，短期回撤或者横盘盘整的需求强烈。因周K线量价出现背离，短期回撤或者横盘盘整的需求强烈，元旦后的几个交易日需重点关注，大盘资金回流，白酒行业进入年底黄金期，有望获得增量资金支持，如持续温和放量上涨，则前高可破，可继续加仓，忽略周K级别的调整需求，持股跟涨。如无量上涨，则及时减仓离场，正如周K反映出的调整需求强烈，短期持续观望为主，等待调整的结束，短线不建议操作。
小结
贵州茅台是一只价值股，派息率高，回报率高，净利润稳健增长，属于发展成熟的股份有限制企业，一直以来有着良好的分红方案。目前国内的利率水平比较低，一年期定存基准利率1.5%，贵州茅台派息率高达2%以上，相比基金，债券等投资方案，属于高回报低风险的长期投资，长线角度考虑投资是买入持有。
参考文献
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