科技型小微企业融资问题研究

　　科技型小微企业是我国国民经济的主要构成布局，在普遍散布的新能源、新材料、信息技术等战略性新兴产业中，在增添就业，增进区域经济成长、加快科技标新立异和社会协调不变等科技型小微企业中具有不被取代的作用，它的成长对我国国民经济的和社会的成长具备主要的战略意义。同时他也是科技创新最活跃、最有潜力的企业群体，是以，中共xxxx陈述中明确指出要周全“撑持小微企业的成长，尤其是科技型小微企业成长”。科技型小微企业在我国所占比重为2.5%，我国科技型小微企业发展迅速，创造了很多新技术、产品和专利，但是其自身规模有限以及我国金融市场的不完善，使之在创建的初期和成长期都面临着很多的困难。其中，最棘手的问题就是融资问题。尽管我国已经制定了相关的扶持政策,但扶持对象更偏重实力较强的企业，且由于审批流程较为复杂，经手部门较多等问题使政策的落实并没有想象中那么好。

　　面对科技型小微企业融资难的题目，本文拟从国家政策、企业本身成长、征信体系和网上金融背景四个方面提出相应的对策，探究出符合科技型小微企业成长的融资渠道，为科技型小微企业的融资发展提供一些建议和参考。

　　没有一致的尺度来对科技型小微企业的意思进行界定。但从学者的钻研中咱们也可得到较精确的解说。秦瑶(2012)对科技型小微企业的界说是从事高新手艺研究与开辟、高科技手艺产物出产与谋划、自力核算或能相对于自力合算的智力密集型企业，并具备高新手艺开辟和产物的出产谋划本领。科技型小微企业特点是占地面积和资源配置少、花钱少；市场灵敏度比较高；员工活力比较高。刘洛，陈树文(2012)以为科技型小微企业是指拥有少数科技人员，乃至其本身就是人员，技职人员，并具有识产权、先进技术和常识，经过科技的标新立异来供给产物或者办事的小微企业。综上所述，科技型小微企业与其他的小微型企业相比较具备较高的优势。

　　目前关于企业融资理论有：“MM理论”，是由X财务学家莫迪利亚尼和Millier提出的，他们是现代融资理论的创始人[1]，该理论提出最好的融资是税收和停业之间均衡的成果；新优序列理论，Myer和Majilful（1980）根据信息不对称的范畴分析融资布局问题，并将一些具备代表性的文章出版，使企业的融资面貌迈向一个新的台阶[2]。该理论的核心是：内部融资优于外部融资，选择债券融资优于股权融资。

　　企业融资即是为达到企业资金方面的供求平衡而以企业为中心进行的资金独通行为。当资金短缺时,以最小的代价来获取相适应的资金,当资金盈余时则以最合适的时机放出资金以获取最大的效益,以此实现供求平衡。在我国经济体系中,根据融资不同的资金来源,融资时间长短或者融资方式的不同,融资也有不一样的划分形式。根据资源来源的不同可以分为借入和自由资金两种类型;融资方式的不同一般分为外源和内源融资两方面,内源融资是企业根据经营结果产生的留存收益等自己的资源转为投资实现内部资金流通的过程。外源融资则是企业将其他企业或其他经济主体的资金用于转为自有资金的过程。

　　科技型小微企到业融资困难，这一现状一直备受学者关心。当前经济下行压力加大，中小微企业融资难度更加凸显。从央行的调查结果来看,对于民营企业,我国的企业贷款仅仅只有18.7%,甚至达不到发达国家一般的货款水平。因此小微企业的融资更是可想而知,因而这也正是现阶段为何内源资金远大于外源资金的原因,企业的资金发展大多来源于企业自身经济资本和留存收益。而且由于小微企业自身的融资特点,在原有的货款条件下,要承担更大的利率差,大大提高了融资成本,使得小微企业融资困难重重。并且相比于发达国家,针对小小微企业的专门金融机构并不完善,因而根本达不到小小微企业融资的巨大需求。

　　尽管大中企业仍处于主导地位,小微企业的融资还多问题,但小微企业的融资也有了一定的进步。中小企业方面推出了私募可转债、区域债券和集合票据等不同的债券类型。但由于我国资产市场发展不成熟,因此小微企业方面的影响并不明显。因为对于中小板和创业板来说,股票和和债券市场过高的成本,大多数小型企业的外部融资仍然是银行。

　　随着经济的不断发展,XX政策的出台,对小微企业的发展也进行了更全面的规划用以支持小微企业的融资,并加大力度以快速解决小微企业的融资问题。首先是货币政策方面,通过差别准备金率方面进行政策的调整来促进小微企业的融资,另外尽量多的改变融资方式使其多样化,鼓励大型商业银行针对小微企业设置专门部门,单独强调贷款风险,完善信用评级制度和支付系统,为小微企业业创造更加完善的金融环境。最后是不断发展壮大金融机构以方便小微企业融资,现在不断增多的村镇银行和小货公司等地方性金融机构已经是前几年的数另一方面,从现在自贸区快速发展中可以看出,由于政策的鼓励放松,外资银行的现,商业银行也不断增多,市场的竞争必会给小微企业带来巨大的福利。

　　时至今日，小微企业已成为我国经济和社会发展的一股重要力量，其工业总产值、销售收入、实现利税分别占中国经济总量的60%、57%、40%，并提供75%的城镇就业机会，贡献有目共睹。不过，融资难、融资贵始终是制约小微企业发展的重要障碍，并未从根本上加以解决。

　　1、融资渠道少

　　随着经济的不断发展,中国企业的数量在2013年达到了1527.84万户,包括1169.87万户小微企业,所占比重为76.57%…。如果微型企业包含了4436.29户的个体工商户进行数据计算的话,在工商登记注册的市场主体中,小微企业所占比重将会达到94.15%圈。小微企业带来了60%的GDP、85%的工作岗位、超过54.3%的税金收入、65%的发明专利和80%以上的新产品研发[3],小微企业的重要性쿄而易见。国家统计局最新数据显示,中国小微企业2015年前三个月从银行取得货款的比重为7%,比2014年后三个月低3个百分点[4]。从数据可以看出中国小微企业的融资问题十分严重,要解决这个问题,就需要从融资渠道来人手分析。

　　目前，小微企业的融资渠道有内源融资、股票融资、债权融资、银行贷款、民间借贷。其中，内源融资是指将企业生产经营产生的留存收益作为发展扩张的资本。它相比来说最大的特点是投入低与抗风险能力较强，但是需要企业自身较高的营业收入和内部积累，而中国大部分小微企业利润率较低，内部积累较少。因此，内部融资只适合小微企业资金需求较少的成长初期使用，而不适用于需要大量资金的扩张期。股票融资，是通过在交易市场中上市获得投资者投资的一种直接融资方式。可以选择的方式有王板市场、创业板、新三板和中小企业板。这三个市场所设置的门槛对于大型企业已经比较大，对于小微企业来说更是不可能跨越的阻碍，因此，中国小微企业通过股票融资的方式几乎不可能。债权融资，是企业通过向投资者发放债权并支付利息利息的一种方式，但是由于发行债券需要较好的财务状况以及盈利能力，而小微企业规模小，盈利少，难以跨越债券融资的高门槛，这种融资方式已经成为大型企业特有的一种融资方式，到目前为止很少有通过债权进行融资的小微企业。银行贷款，小微企业通过银行进行贷款是可行的，小微企业通过银行贷款的优点是没有债权融资和股票融资那样对企业的营业收入以及盈利能力很高的限制，融资时间相对较长，虽然小微企业偏向于银行借款但是，能从银行成功取得的资金的企业数量却很少。民间借贷，是小微企业向民间非金融机构进行借贷的一种融资渠道，利率主要在人民银行规定的范围内。近年来，中国有大量的民间资本闲置，因此产生了大量的民间借贷公司，为小微企业的融资增加了新的融资渠道。这种渠道收到了大量小微企业追捧，主要原因是民间借贷手续简单，借贷双方意愿表达真实一致即为有效借款的抵押也具有法律效力，解决了小微企业对流动资金的部分需求，因此成为一种主要渠道。

　　综述以上各种传统的融资渠道，虽然种类很多，但是真正适合小微企业的融资渠道又少之又少，融资渠道得不到好的引导和发展，小微企业的生产经营就会更加举步维艰，因此探索新的融资渠道势在必行。

　　2、融资成本高

　　解决小微企业融资困境时，首先要帮助其贷到款，其次降低融资成本，先后顺序的背后是融资难、融资贵存在一定的内在联系。令小微企业尴尬的是，在国家出台一系列降准、降息政策后，贷款成本仍居高不下，它们渴望从源头上降低融资成本。

　　微小企业融资难为融资贵埋下伏笔，微企业是相对大企业而言，以经营规模作为评判准则。不过，金融业从来没有也不需要清晰划分大、中、小微企业，各大银行往往根据风险喜好、投放规模来进行统计，并不严格执行上述分类标准，但从银行信贷和风控角度出发，一般把小微企业简单分为三类：优质企业、一般企业、劣质企业，企业实力的强弱决定其借贷的难易程度[5]。舆论反复提及的小微企业融资难主要指一般企业融资受阻，银行本着“宁可不贷，不能贷错”的行事风格，不难看出，原本是社会融资主渠道的银行，并未真正解决小微企业贷不到款的问题，接近90%的小微企业被银行拒之门外。因此，蓬勃发展的小额贷款公司和民间借贷成为主要融资渠道，尽管比银行贷款容易的多，但是，不得不面临借贷成本高的问题，贷款年利率在20%以上。

　　小微企业获取融资的成本不仅包括筹集过程中所有的筹资费用,还包括使用资金而需要想供应方支付的费用。小微企业业的融资渠道单一般多依赖商业银行,但却存在贷款程序复杂,货款期期限较短,而且抵押条件高等各种问问题。然而小微企业的运作多需要长期的贷款进行投资,因此,商业银行的货款也不能满足小微企业的融资,并且,更难难从其他融资渠道获取融资,以至于小微企业需要多次周转短期借款来实现长期资金需求,因而更加重融资成本。或者,为避免商业银行借款,小微选择民间融资,但民间融资极高的借款利月钱花样会导致成本的增加。

　　3、融资信用低

　　数据显示,全国小小微企业在商业银行中的持续升高的不良货款也表明了小微企业的高借货险。然而小小微企业资产总额少,而且融资方面的信息不对称更难得到融资机构的认可,但小微企业的发展对于经济发展又是必不可少的,所以解决小微企业融资也是刻不容缓的。

　　1、根本原因是市场失灵

　　小微企业不管是通过什么方式进行的融资活动,其本身还是市场交易活动,小微企业的融资市场是由各个不同的融资活动形成的。所以小微企业的融资活动的顺利进行也依赖于小微企业的融资市场,市场机制的良好运作才能促进供需双方达成协议完成融资。因为存在市场失灵的情况,市场无法有效的实现小微企业的资源配置,使得无法达到供需平衡。

　　2、企业自身发展能力较弱

　　科技型小企业多处于初级阶段和成长期，自有资金不足，成长本领较弱，对外融资本领有限。这首要体现在一下几个方面：临时缺少杰出的公司管理机制，存在着信誉缺失征象。资信品级低，资产状态差，缺少有用的包管和抵押物，银行出于提防危害的斟酌，为其供给贷款的额度很是有限。二是，财务管理欠缺规范化，乃至呈现一些为避税而瞒报收益或强调本钱的现象。银行不容易，按照其财务报表或实际谋划状态做出客观的贷款可能性判定。三是企业信息透明度差，银行不能对它做出准确的评价。

　　3、价格管制的制约

　　资金供给方在提供资金时是承受了一定的风险,因此这部分风险溢价也应计算在小微企业独资价格中。而这部分风险价格则是受市场影响的。但是价格管制却影响了市场的自动调节,反而使得融资成本加重。1996年,我我国进行利率市场化改革,但银行贷款利率并没有放开限制,2004年,商业银行取消贷款利利率上限,后期央行针对商业银行贷款利率所做的调查为证明此政策的作用提供了依据。

　　4、资本结构不合理

　　企业成本布局是指企业的本钱代价组成及其所占比重。企业的本钱布局反应了欠债与所有者之间的对照关系，她对企业的偿债本领和再融资程度有很大的决定性作用，是权衡企业财政状况的关键性指标与企业的将来盈利程度有很大关系，公道的本钱布局可以削减企业的融资本钱让企业实现资金的收益最大化，使财务杠杆发挥积极的作用。我国科技型小企业因为本身范围较小及其融资根基来源于贸易信誉和银行短时间借款。本钱布局的不合理，给科技型小企业带来较高的财政危害和经营危害，企业试图经由外部融资的体例来融资变得加倍坚苦。

　　虽然随着经济不断发展，小微企业融资方面也得以进一步发展，但是根本问题仍然没有解决，关键还是要良好健全的市场环境下保证小微企业和XX以及金融机构之间的平衡发展。不仅完善小微企业本身能力，也更加完善优化小微企业外部环境以力求解决小微企业融资问题。

　　1、完善科技型小企业的治理结构，提高自身融资能力

　　强化小微企业内源融资能力，对于小微企业而言,内源融资相比其他方法还是比较经济方便的,不具备大型企业优势的情况下,资金缺乏是小小微企业发展的巨大障碍,然而小微企业也不能完全寄希于负债,还是要尽量使用自有资金,因此,强化小微企业的内源融资能力必定是有助于企业的发展。首先,最直观的方法就是提高资金投入,另外,减少费用支出,制制定完善的制度管理,用节省的资金投入生产,最后,避免过度依赖货款支持企业发展,应该加强自身力量,合理经营实润最大化。

　　规范和完善小微企业财务制度，在科技型小企业的融资体例中外源式融资明显占主导地位，而对外源式融资来讲，资金供给者的一个重要方面便是检察企业的财政制度是不是健全，特别是对间接融资的商业银行，常常把科技型小企业的财政记实作为信贷发放与否的衡量尺度，风险担保公司等中介机构也很正视企业的财政制度。很明显，内部紊乱的企业财政轨制表明公司财务人员手艺不足，缺少对财政重要性的熟悉和制度规范化的培训，拦阻了融资实现的可能性。是以，要加强对科技型小微企业财务人员专业知识的培训同时多与专业会计师事务所互动，借助专业平台去熟习资本市场的融资路子。把握融资过程当中所必要财政信息的方式和技能，实现共赢。在经济全球化的当下，企业要想取得投资，必需要向投资者和债权人表明企业的财务状况。实践证明，一份真实、精确而又周全的财务数据可以增强银行等金融机构资金供给的决心，从而放松投资警戒，促进融资实现的可行性。

　　2、加强小微企业信用制度建设，提高企业的资信状况

　　企业与企业、企业与金融机构各个经济体之间的长久发展是建立的信用上的,因此只有提高自身信誉才有在竟争市场发展的能力,所以才要加强小微企业的信用建设,提高信誉度。

　　XX部门应尽快普及并完善对小微企业的信用评级的工作，制定各省小微企业信用评级准则，明确各项评级指标和操作流程。承担信用评级任务的相关信用评级机构会同各县（市、区）经信部门等机构赴企业开展实地调查，按照评级标准，采取调查问卷、现场访谈、外部征信等方式，逐一进行综合评级，确定企业信用等级。在信用评级的基础上，及时将评级企业信用信息反馈给各机构由银行开展授信和贷款；各地方经信部门重点对信用等级较高的小微企业予以政策扶持。在项目申报、资金补助、贷款贴息、XX采购等方面予以优先安排。信用等级上去了，融资门槛降下来。此举将加强小微企业的参评度，提高了小微企业保持资信状况良好的积极性，从而提高了自身的融资能力。

　　其次，要先向大企业学习,借鉴大企业的管理方式和理念,企业与企业之间可以用大企业的信誉做担保。另外要改善和金融机构之间的信息不对称问题,将银行的信用等级评价作为规则规范自身发展活动。

　　另外，要想提高小小微企业信誉最关键的一点是建立健全的内部管理机制,提高风险的预防和应对,至少可以减少违约方面的损失。所以规范化的制度管理可以促进各部门之间协调工作有利于提高小微企业的信用。

　　降低企业的融资成本

　　提高小微企业直接融资比例，2014年9月中国央行降息,目的虽然是解决问题,但是并没有达到预期的效果,原因是基准利率降低,大型企业从银行获得的资金支持的成本降低,银行能够货给小微企业的资金空间就会更小,想要降低小微企业的融资成本,解决融资难的问题仅通过银行这一个渠道是不够的,必须要增加中国直接融资的比例。

　　提高小微企业的货款指标，中国的银行大部分是靠着贷款给大型企业通过利息差获取利润,并没有建立起专业的评审制度。XX的政策应对小微企业有贷款的倾斜,要有指标和额度,每一年参考指标以及对行业的发展预测给小微企业一定的货款金额。银行给小微企业提供货款应对小微企业业务的前景、行业的前景以及企业财务上的可行性等做尽职调查,建立起专业的评审制度。

　　XX为小微企业作担保，因为小微企业规模小,没有足够的担保物,所以很难从银行取得贷款,如果XX能从中作担保,那么从银行贷款就方便许多。同时XX应设置相应的担保条件,根据企业运营状况、行业前景等作为标准,但是担保门槛应在扶持小微企业的前期下建立,不应设置过高的条件以及繁琐的手续。

　　受中国特色的市场经济体制和社会发展近况的制约，要办理科技型小微企业的融资困难不是一朝一夕的简单工作，它是一项综合性工程，应当将各相干部分齐心协力、齐抓共管方能见效。各个相关部门应当不断修炼内力，提升外力，从大方面和小方面为科技型小企业的融资保驾护航。详细而言，笔者以为，办理科技型微小企业融资问题的关键是要完善融资者自己企业的财务指标，建立杰出的信誉制度，从而晋升融资渠道；商业银行应连续推陈出新，加强风险防范，而不是将小企业拒之门外；XX应当将各项政策落到实处，各级当局部门应本着为民服务的宗旨，不竭出台一些搀扶科技型小企业成长的政策，特别是对融资信贷优惠政策的落实，使得资金需求者与资金供给者的供求关系朝着更和谐的方向发展。

　　时光荏苒悄然飞逝。转眼间，我已经站在了四年的终点上后，我不禁惆怅万分。这四年来，收获了很多知识，各方面也成长了不少，为人也懂事很多。感谢这一路走来陪伴我的所有的所有挚亲、老师们、朋友们。

　　首先，我要感谢知道我论文顺利完成是我占英春占老师。占老师对待工作有着丰富的经验、精深的专业知识和专心致志的态度，给予我论文很多的帮助和指导。在此我向占老师表示由衷的感谢！

　　其次，我要感谢在大学期间一直陪伴着我的老师们。不仅在学习上给我耐心仔细的讲授，而且在生活上也给与我很大的帮助，平时的嘘寒问暖像是一股暖流，流进我的心窝，是我学习的助力。如今马上就要离开了，我要向您们深深地鞠上一躬表示我真挚的感谢。在此，我愿各位老师桃李满园、心想事成、笑口常开！

　　另外，我还要感谢这四年和我一起经历成长、苦痛、欢笑、一起寒窗苦读的同学们。如今站在离别的港口，我深深的不舍，但是天下没有不散的宴席。此次离别后，我们就要奔向各自的未来，寻找属于自己的天堂。“海内存知己，天涯若比邻”即使分开了，我相信属于我们共同的回忆永远淡化不去！最后，我愿我们共同前程似锦！

　　最后我要感谢一直站在我背后的父母，一直是你们一直在背后默默支持我健康快乐成长，是我的后盾、我的保障，更是我温暖的港湾。未来的日子我会更加努力去寻找一片属于自己的天地，努力实现自身价值，报答祖国、社会和您二老！

　　[1]F.Modigliand m.h.Miller,The Cost of Capital,Corporation Finanand the Investment[J].Allleriean Eeonomic Review,June,1958,vol.48

　　[2]Myers,Majluf.CorporateFinancing andInvestment.That Investors Do Not Have[J].Finaneial Eeonomies,Vol.13,1984

　　[3]赵晨艳，姜树元．南京市中小微企业发展影响因素研究叨．江苏科技信息，2014(13)：6—8．

　　[4]杨娟．J、微企业的融资渠道选择叨时代经贸，2013(4)：68—69．

　　[5]2016．19．01小微企业融资渠道分析李奥兵(山西农业大学信息学院，山西太谷030800)