贵州省固定资产投资与经济增长关系的实证分析

　　固定资产投资项目资本金制度自1996年建立以来，对改善宏观调控、调节投资总量、调整投资结构、保障金融机构稳健经营、防范金融风险等，发挥了积极作用。2004年，为应对当时经济过热适当调高了比例，2009年为应对国际金融危机适度调低了相关比例。固定资产投资作为经济社会中的重要因素，是决定经济增长的动力。当前通过调查国内外对经济增长的研究资料可以概括出，经济增长主要涉及的是国家全民的生产总值变化情况，定义的是一阶段时间的较长跨度上，以国家人均产出（也可以说人均收入）为经济增长的衡量指标。由此可以以经济增长率来判断国家或地区的经济增长速度，其中指的是一定时期内的经济总量的变化，当前经济增长率也用来衡量国家或地区内的总体经济实力。一般使用投资量、劳动量和生产率水平作为经济增长的最大的影响因素。其中现价计算的GDP是国家或地区内经济发展规模的重要体现标志。所以，固定资产投资是经济学家或者学者研究的一项重要内容，固定资产投资相比与其他影响因素，起着直接拉动着经济增长的作用，也是我国XX参与经济调节和宏观调控的重要切入点和着力点。为了能够更好、更科学的进行经济增长的管控，深入探析固定资产投资与经济增长的关系是必须的内容，影响着做出经济调控决策是否正确，所以，对经济增长的研究要纵观全局，还要把握内部的重要因素，弄清楚各个因素间的关系和相互影响。

　　纵观近年来经济增长趋势和经济增长的情况，固定资产投资起着重要的作用，是不可缺少的部分，投资是保持经济高速发展的主要推动力量之一，其中固定资产投资对于促进经济增长具有非常重要的意义。固定资产投资项目对改善宏观调控、调节投资总量、调整投资结构、保障金融机构稳健经营、防范金融风险等，发挥了积极作用。随着社会经济形势的发展不断进行固定资产投资的改革和变动，2004年，为应对当时经济过热适当调高了比例，2009年为应对国际金融危机适度调低了相关比例。固定资产投资不能在缺乏调查研究的情况下轻率拍板，而必须按特定的程序，运用科学的方法进行可行性分析，以保证决策的正确有效。投资与社会再生产密切相关，是实现经济增长的关键因素，也是XX进行宏观调控的重要手段。在区域经济研究方面，分别对江西、贵州、河北、上海等地做了研究，表明这些地区的固定资产投资与经济增长存在一定的因果关系。由于我国各地区经济发展的不平衡性，因此研究一个地区的固定资产投资与经济增长的关系对于该地区的经济发展更具有指导意义。

　　在对投资与经济增长关系的研究中，当前我国对固定资产投资的研究很多，针对与经济增长的关系研究大多采用实证研究的方法，研究结果表明两者之间是正相关关系。国外对两者的关系也有很多研究，具体如Delong和Summers(1992)以X经济增长情形为例进行了两者关系的实证论述，分析结果得出经济增长随着固定资产投资率的增高而增长。Levine和Renelt(1992)主要应用的是截面数据研究实证方法，研究结果表明投资是一个影响经济增长的重要变量，且两者呈正比的关系具有显著的数据统计性。我国对两者的关系也进行了大量的研究，张华嘉等人(1999)也是进行了实证研究，主要以总量和结构这两方面进行了固定资产投资与经济增长关系的分析，分析结果是固定资产投资与经济增长关系受时间的影响，有一定的弹性关系。刘金全、于惠春(2002)主要进行了两者关系的Granger检验，结果表明实际产出和固定资产投资之间存在显著的当期相关性和波动成分之间存在显著的双向Granger影响。齐美虎(2005)针对云南省的经济增长形势进行了分析和研究，其与固定资产的投资量呈正比关系，且固定资产的投资量越大越能对经济增长产生了正面的正向影响关系。秦川(2006)以江西省经济增长形势为研究对象，结果表明固定资产投资与其关系稳定，固定资产投资是拉动江西省经济增长的重要影响因素。郇红艳(2007)分析了阜阳市经济增长影响因素的研究，固定资产投资作为主要影响因素，进行了两者关系的定量分析和实证研究，并建立了误差修正模型证明两者是正比的关系。综上所述，本文调查和研究了重庆的三次产业发展情况，通过三次产业数据的调查，建立宏观计量经济模型实证分析了固定资产投资与经济增长的关系，并对三次产业投资的比例进行了量化处理，论证对经济增长的影响，同时可以为区域产业投资比例的确定提供一定的借鉴。

　　本文以固定资产投资对经济促进作用为理论依据，借助现代计量经济学的方法，对改革开发以来的贵州省宏观经济统计数据进行分析，客观地评价固定资产投资对经济增长的影响。

　　通过本文的研究，提高我们对固定资产投资的认识，明晰固定资产投资与经济增长的关系，以为促进经济增长提供参考依据，为科学合理的提出固定资产投资相关意见和改进措施提供技术支持。

　　近年来，我国不断发展各地区的经济，贵州省也加大了投资规模，统计201年至今的投资情况，2001年的投资总量超过了500亿元，发展指2005年，总额达到1000亿元，2010年投资总额超过了3000亿元。最近几年，在我国XX政策的推动下，“十一五”时期贵州省经济投资量达到10189亿元，是之前投资量的2.7倍，是“九五”投资量的6.8倍。从投资量统计经济增长的关系，可以得出以下结论，1996～2010年期间，除了2004年，其固定资产投资增长率保持着高于GDP增长率，统计1998年、2001年、2009年和2010年高出百分点为14.8、23.3、19.4和13.8，其余各年高出百分点为1.4～9.6，自从“九五”后，投资率一路攀升发展最高达到20%，2002年以后达到50%以上，2010年达到最高值为69.2%。

　　2017年，全省坚持以xxxXXXXXX思想为指导，认真贯彻XXXxxxx精神和xxxxxxx在贵州代表团重要讲话精神，坚持守好发展和生态两条底线，以供给侧结构性改革为主线，以脱贫攻坚统揽经济社会发展全局，强力推进大扶贫、大数据、大生态三大战略行动，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生等各项工作，经济发展呈现出稳中有进、转型加快、质量提升、民生改善的良好态势。我国经济发展进入新常态，是XXXxxxx以来xxxx综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用作出的重大战略判断。几年来，贵州全省上下把适应新常态、把握新常态、引领新常态作为贯穿贵州发展全局和全过程的大逻辑，对新常态的理解也不断深入。2016年，贵州经济增长预计增长10.5%，连续六年保持全国前三位，这是贵州较好适应经济新常态的重要体现。但应该看到，2017年，贵州经济面临的形势同样复杂。贵州经济积极向好态势已经形成，且2017年可能呈现新常态下的平稳增长态势。《蓝皮书》预测2017年贵州经济增长10%-10.5%，经济继续稳中有进。

　　（1）综合经济实力实现新提升

　　全省加强经济运行调度，增强主动性、把握主动权，注重精准施策、务求实效，制定出台一系列战略决策部署，促进经济平稳较快增长。综合实力稳步提升，经济总量不断扩大。全省地区生产总值突破1.3万亿元，财政总收入突破2600亿元，规模以上工业增加值（2000万元统计口径，以下同）、社会消费品零售总额均突破4000亿元，金融机构人民币各项存款余额突破2.6万亿元，贷款余额突破2万亿元。

　　（2）经济增速平稳较快，持续位居全国前列

　　全省地区生产总值比上年增长10.2%，增速高于全国3.3个百分点，位居全国第1位。自2011年以来，地区生产总值增速已连续7年、28个季度位居全国前3位。主要经济指标增速高于全国，在全国的位次靠前。规模以上工业增加值、固定资产投资（500万元统计口径，以下同）、社会消费品零售总额、进出口总额、金融机构人民币各项存、贷款余额增速分别高于全国2.9、12.9、1.8、32.0、0.8和4.1个百分点，在全国的位次分别是第4位、第2位、第4位、第2位、第8位和第3位。

　　（3）环境质量持续稳定向好

　　全省秉持生态优先、绿色发展理念，在收获金山银山的同时，也守住了绿水青山，生态环境质量明显改善。全国首次发布的《2016年生态文明建设年度评价结果公报》显示，贵州生态文明建设公众满意度为87.82%，在全国31个省（区、市）中位居第2位。全省森林覆盖率提高到55.3%，县城以上空气质量优良天数比例提高到97%，9个市（州）中心城市集中式饮用水水质达标率为100%。

　　（4）扎实推动绿色发展取得新成效

　　全省坚持把节能作为倒逼经济增长方式转变，加快产业转型升级的重要抓手，大力推进节能降耗，推动绿色发展。全省高耗能行业产出、投资、能耗都呈现低速增长或负增长。六大高耗能行业增加值比上年增长8.2%，低于规模以上工业增加值增速1.3个百分点；高耗能行业投资负增长3.2%，低于固定资产投资增速23.3个百分点。在生态产业化、产业生态化系列政策措施的推动下，绿色经济发展加快、占比提高。据测算，全省绿色经济“四型”产业（生态利用型、循环高效型、低碳清洁型、环境治理型）增加值占地区生产总值的比重提高到37%。

　　固定资产投资定义可以归纳为：企业通过货币进行一定时期的投资，投资金额基本上用来进行建设和转换成固定资产的金额量及相关费用的变化统计。一般投资项目有基本建设、工程的更新改造、修理和其余的固定资产投资等。

　　经济增长涉及到的是跨度时间比较长期间，国家或地区以人均产出或人均收入为衡量水平比量经济增长的水平。

　　经济增长率指的是国家或地区内一个时间跨度内的经济总量增长的速度变化情况，以增长率为衡量指标，也是评价此国家或地区的总体经济实力的主要因数。其中GDP作为现价计算的表示因素，它反映出了当地国家或地区经济在一定阶段时间内的规模变化，GDP以不变价进行计算主要衡量的是经济增长的速度。

　　一般用数学表达式表达这两个指标，具体内容见以下：经济增长率用G表示，主要计算公式为：

　　G=△Yt/Yt-1

　　其中表达式的主要代表因子可以列为：

　　△Yt：一个年度内的经济总量的增量；

　　Yt-1：去年所达到的经济总量。

　　从表达式可以看出GDP中涉及到了经济产品或服务的价格因素，所以在计算GDP时，就可以分为，用现价计算的GDP和用不变价格计算的GDP。用现价计算的GDP，可以反映一个国家或地区的经济发展规模，用不变价计算的GDP可以用来计算经济增长的速度。

　　为了进行两者关系的实证分析，主要是以1991年至2016年的投资量为样本数据，数据采集于2016年的贵州省统计年鉴。其中地区生产总值（GDP）是当地经济增长的反映指标，贵州省固定资产投资完成额（FI）用来表示投资需求。其中在统计过程中不考虑通货膨胀等影响因素，将GDP与FI按每年不变价格情况进行实际值的计算。变量使用了对数变换，这样消除了在时间序列中产生的异方差情况，分别用LnFI和LnGDPR来表示取自然对数以后的实际固定资产投资额和国内生产总值。

　　部分数据如下表所示：

　　（二）平稳性检验

　　传统计量估计方法与普通最小二乘法(OLS)均假设变量序列是平稳的，而经济时间序列通常都是不稳定的。为了避免出现“伪回归”，在进行宏观经济实证分析时，必须先进行变量的平稳性检验，即单位根检验。平稳序列将围绕一个均值波动，并有向其靠拢的趋势，而非平稳过程则不具有这个性质。

　　从图1可以看出，LnGDP和LnFI呈连续增长的状态，且是正比发展的关系。运用ADF检验法对变量LnGDP、LnFI以及它们的差分序列进行平稳性检验，检验结果如表3.2所示。

　　从表3.2可以看出，在5%的显著性水平下，LnGDP和LnFI的ADF统计量均大于其临界值，表现出非平稳性的特征；而DLnGDP和DLnFI的统计量均小于其临界值，表现出平稳性的特征。因此这些序列都是一阶单整序列，可以对变量之间的协整关系进行检验。

　　协整检验。变量序列之间的协整关系是由Engle和Granger首先提出的。这一方法的基本思想在于，尽管两个或两个以上变量序列为非平稳序列(即每个变量都存在单位根)，但它们的某种线性组合却呈现稳定性，则这些变量之间存在长期稳定关系即协整关系。常用的协整检验方法有EG两步法和Johansen法。本文采用EG两步法，该方法的第一步是用一个变量对其余变量做普通最小二乘回归，得到残差序列，第二步对残差序列进行EG或AEG检验，若残差序列是平稳的序列，说明各变量间存在协整关系，将协整回归所得到的方程称为协整方程，又称长期均衡方程；若残差序列不平稳，则变量间不存在协整关系。

　　对变量的协整检验。由前面分析可知LGDP与LINV非平稳，本文采用EG两步法检验它们之间的关系，以此找出二者之间的长期均衡关系。先用最小二乘法对LGDP与LINV进行协整回归，回归结果如下：

　　LGDPt=0.4781LINVt+8.2033

　　(16.9574)(23.3036)

　　R2=0.9599 R=0.9566 D.W=1.9358 F=287.5522

　　方程下面圆括号内数据为t检验值，回归系数具有显著性。D.w值为1.9358显示方程不存在自相关，R2达到0.9599说明模型的解释能力是很强的。

　　如果回归方程中两个变量具有协整关系，则误差项t应具有平稳性，εt可表示为：

　　εt=LGDPt-0.4781UNVt-8.2031

　　对εt进行AEG检验，采用无截距项和无趋势项的模型形式，根据AIC准则确定滞后阶数为0，得到AEG值-3.3593，查AEG临界值表，显著性水平5％的临界值为-1.9699，因为AEG=-3.3593＜-1.9699，从理论上判断，LGGDP和LINV之间存在协整关系。

　　从理论上判断，LnGDP和LnFAI序列都应该是一阶单整。采用Dickey和Fuller提出的ADF方法进行单整检验结果也表明，的确如此。（数据分析与处理采用软件为Eviews5.0）。因此下面用简单的回归分析求长期均衡方程。对于固定资产投资方程，长期均衡方程为：

　　LnGDPt=3.352+0.742LnFAIt

　　（22.096）（42.534）

　　Adjusted R-squared=0.986 F=1809.1

　　可见，整体显著性明显满足。各项系数的显著性检验均顺利通过。从此均衡方程可以计算ecm序列（即残差序列）：

　　ecmt-1=LnGDPt-1-3.352-0.742LnFAIt-1

　　为研究线性回归残差序列的平稳性，对回归方程的回归残差进行单位根检验，检验结果如下：

　　图1回归残差的单位根检验结果

　　由上图可以看出，ADF统计量值为-2.2524，该值小于5%的临界值-1.955，由此可知，该残差序列不包含单位根，属于平稳序列。这一点确定了中国固定资产投资序列和GDP序列之间存在着协整关系。

　　归纳总结协整检验的结果得出固定资产投资与经济增长的关系，两者关系恒定且持长期均衡发展的关系，但是两者发展的均衡性与其短期波动的波动性的关系，以及两变量之间短期波动的关系，还需要进一步验证。为了弥补长期静态模型的不足，故使用误差修正模型建立短期动态模型。根据Engle与Granger 1987年提出的著名Grange表述定理：如果变量X与Y是协整的，则它们间的短期非均衡关系总能由一个误差修正模型表述：

　　△Yt＝lagged（△Y，△X）-λecmt-1+εt（2）

　　0<λ<1，其中ecm是长期关系模型的残差。这里我们将长期关系模型（2）中的变量LnGDP与LnFI以一阶差分形式重新加以构造，并将长期关系模型所产生的残差序列作为解释变量引入，在一个从一般到特殊的检验过程中，对短期动态关系进行逐项检验，不显著的项逐渐被剔除，直到找到最适当的表示方法为止。

　　建立LnGDP与LnFI的误差修正模型如下：

　　DLnGDP=0.0521+0.1929DLnFI+0.2323DLnGDPt-1-0.0701DLnFIt-1-0.0313ecmt-1

　　（3.2323）(3.7761)(0.9116)（-0.0701）(-0.0314)

　　DW=1.944 F=6.055

　　在误差修正模型中，模型解释了因变量DLnGDP的短期波动是如何被决定的，一方面，它受到自变量短期波动DlnFI、DLnGDPt-1和DlnFIt-1的影响，另一方面取决于ecm，它反映了变量在短期波动中偏离它们长期均衡关系的程度，称为均衡误差，ecmt-1表示滞后一期的均衡误差项。误差修正项的系数为-0.0313，表明国内生产总值长期均衡值的差距大约有3.13%左右可以得到纠正或者消除。调整后的可决系数为0.4375，表明误差修正模型的拟合效果较好。D-W检验值为1.944，接近2，表明不存在自相关现象，通过F检验，模型的整体检验效果

　　显著。

　　综上所述，通过拟合的回归方程建立固定资产投资与经济增长关系模型可以看出，以固定资产投资可以衡量经济增长的形势，利用固定资产投资的数学理论可以广泛适用于我国经济增长的趋势和未来趋势的具体实践应用。所以，在未来社会发展过程中，经济增长型式变化未定，我们可以通过调节固定资产投资这一因素指标，来作为科学正确的调控和拉动经济增长的重要方式和手段，把固定资产投资作为把控我国经济的首选方式，且深切关注投资的规模而不是投资的结构，因此，如何使投资资源更加合理地配置和如何使投资资源的效率得到提高是我们下一步应该具体研究的问题。我认为主要从三个方面考虑：

　　（1）控制投资规模，优化投资结构

　　首先，管控一定的投资总量，不断调节和适应社会经济增长形式并起到续修经济投资规模的作用；其次，针对平稳性和协调性的检验结果，可以科学合理的保持好固定资产投资增长的协调性和稳定性，以备优化投资结构和获得良好的投资资金的使用效率和质量，充分发挥资产投资的作用。结合当前的投资形式和经济增长需求，拓展多元化的融资渠道是应用较为广泛的投资形式，积极参与投资金融体制的改革以获得更加优越的固定资产投资结构，最终获得固定资产投资的投资效益。主要拓展渠道的方法有：一是正确认识产业的结构形式，不断进行产业投人结构的调整，加强投资力度的调整，一般情况下以第一产业为最终份额且不断加强所有的份额，针对第二产业进行优化升级，视第三产业为发展份额。针对当前经济环境，农村发展建设是我国经济快速增长的重要契机，所以建设社会主义新农村，重点放在农村基础设施的投资建设上，发展特色农村以稳定的粮食生产为基础，加强培植粮食品种来提高粮食生产的质量，以突破当前我国的农村粮食作物的经济指标，快速实现农业粮食作物建设的信息化和产业化，最终获得所有农民收入的增加和农村经济的快速稳定的发展；第二产业投资重点放在改造和提升传统产业，培育新的优势产业，不断扩大市场占有率，促进工业生产快速增长和质量提高；鼓励民间投资参与第三产业，以增加就业岗位，缓解就业压力，实现三次产业协调发展。二是提高技改投资比重，增强企业竞争能力。

　　（2）投资不可持续，实现多元增长

　　近年来社会化形式不断发展变化，我国经济形式也走着高投资和高增长的步伐，这种投资方式在我国各地都无所不用其急，极大的推动了我国社会整体经济的增长，然而我国不能过分依赖于投资的增长来拉动经济增长，否则势必会对经济发展产生不良的后果，因此在以后相当长的时期内必须转变经济增长方式，推行经济增长方式由依赖投资实现经济增长逐渐向以消费和出口为导向的经济增长方式转变。

　　对于不同地区应用不同的投资形式，例如，对于经济欠发达地区，基于有限的XX财力，摒弃传统的投资方式，开阔投资形式扩大投资规模，为了避免经济投资的分散风险，鼓励自由投资的项目和优化资本的结构，实行多元化的投资战略。一般以XX投资作为范本，首先处理好财政资金与信贷资金的关系，给银行信贷的投入提供优越的投资环境，其次加大投资环境的建设和改建，提高民间投资的份额，以扩大投资的多渠道规模。

　　对于欠发达地区进行固定资产投资的建设内容有：第一，提高地区人们的投资意识，通过多种投资相关信息的和渠道的培养，大力解放民众思想，更新民众的观念，增强为人们服务为己任的意识。一般采取的措施有XX参与民众投资的管理，针对投资者制定相关的投资制度和内容，以一切手段清除阻碍投资的内容和环境，构筑适应投资发展绿色通道，简化审批登记手续，鼓励中外客商投资；另一方面，破除片面追求部门利益的思想，尊重投资者利益，实行环境综合治理，从根本上解决乱收费、乱摊派、乱罚款现象，依法保护企业利益；第二，加强基础设施建设，绿化美化环境；第三，提高XX工作水平，进一步完善配套政策措施，通过创造良好的投融资环境，激发当地民众和外来客商的创业意识、市场意识和发展意识，保持投资的连续性和稳定性。

　　（3）转变XX职能，统筹协调发展

　　提高XX对经济增长的管理和掌控，加强对固定资产投资的管理和调节，就要加强XX职能的管理，加强经济职能的执行和监督管控，以促进XX合理运用资金的使用和投资，对固定资产投资加强过法律和行政手段的管理和调节，约束和去除不合理的投资，尤其是对于重复性建设进行制止和阻断大量的盲目投资。选择正确的投资方向，通过法律手段保证XX大规模的正向投资，应统筹各方面的因素，不断加大对基础设施建设的资金投入，为我国经济增长提供良好的发展环境。

　　总而言之，通过XX的参与充分发挥固定资产投资对经济增长的作用，除了加强固定资产的投资规模，还要解决在投资过程中存在诸多的问题，实现科学合理的投资和良好可持续性的社会经济发展，最终实现我国和社会经济快速稳定的发展。

　　综上所述概括实证模拟的分析结论如下几项内容:①第一产业固定资产投资对经济增长的作用是最弱的，第二产业对经济增长的作用是最强的，第三产业则居中。这说明，第一产业特别是农业的基础地位还有待进一步加强，模拟分析结果与我们对第一产业特别是农业基础地位的强调是不相称的，这也与一个农业人口占较大比例的直辖市是不相称的。②在投资过程中，要注意三次产业投资比例的协调问题，特别是二三产业的投资比例。尽管模型不可能模拟所有情况、模拟分析也不是准确的数量描述，但本文设计的几种模拟方案的比较结果，对合理确定三次产业投资比例还是具有一定的参考意义。

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