当前中国证券市场如何走出困境

　　摘要：

改掉开放以来，我国开始逐步建设国内的资本市场，1990年底随着上海、深圳两个证券交易市场的正式运行，标志着我国资本市场开始起步。然而自2008年X次贷危机爆发以来，全球经济开始进入后金融危机时代，全球经济的低迷也给我国证券市场带来了巨大的冲击，如何在这种大环境下，调整与发展国内的证券市场正在成为国内众多专家和业内人士共同关注的问题。本文主要从证券市场目前存在的问题以及发展的对策两个方面来综合性的探讨证券市场如何走出困境。

　　关键词：证券市场；问题；对策；监管；制度

我国证券市场经过二十多年的飞跃发展，在证券交易品种、市场容量、监管规划、交易手段以及清算体系等各方面，都有了长足的进步与发展。我国证券市场在如此短的时间内走完了发达国家百余年的历程，同时也在国民经济中确立了其重要的经济地位。面对当前低迷的国际经济形式以及国内证券市场的衰败现象，对如何振兴国内证券市场做出探讨，还是非常有必要的。

　　一、我国证券市场目前存在的问题

对我国证券市场目前存在的主要问题进行分析与探讨，有助于我们充分认识到国内证券市场存在的漏洞与不足，以从问题的根源制定一些加强性的措施与建议来切实克服证券市场目前所存在重重困难。

　　（一）发展速度过快

根据证监会披露的近十年的统计数据，从2002年到2010年8月，中国证券市场境内融资额已经达到了2.7万亿元，其中在2007年境内融资额达到了8000亿，创下了近十年来的峰值。截止2010年8月，境内融资额已达到5735亿元，比2009年全年的4561亿元高出了25.7%。截止2009年底，沪深A股市场总市值为24.27万亿元人民币，超过日本，成为仅次于X的第二大市值市场。二十年间，我国证券主板、中小板、创业板各色俱全，B股、H股等基本具备，未来推出国际板是大概率事件、加上正在主推的OTC市场以及近年推出的股指期货等衍生品，我国证券市场各板块布局已经大致形成。在如此短的时间内，构架环节众多的证券体系，不可避免会带来这样或者是那样的问题，毕竟一项证券业务的开展需要健全的保障体系与监管体系相配套，才能保障其科学性和可实施性。

　　（二）普通股民损失惨重

国内证券市场的快速发展，带动越来越多的普通股民参与进来，越多人的加入，致使股民对证券市场的期望就越高。但是，当前的股市却只能让这些股民不断的品尝损失惨重的苦果。尽管，我国的证券市场曾经也经历过一段时间的辉煌，但如今那种形势已经一去不复返了，股民们这几年在股市中的收获基本上都是以负值为主，可谓损失惨重。

　　（三）证券市场调控机制不健全，调控功能微弱

从发达国家的经验来看，对证券市场进行宏观调控是整个国家宏观经济调控的重要组成部分。公开市场业务已经成为当代西方国家金融、经济宏观调控的重要手段，并且其具有操作简单方便、副作用少等优点。随然我国金融体制改革已经迈出了很大的步伐，二阶式金融体制已经建立，但公开市场业务在实际操作中确实困难重重，基本上名不副实、形同虚设。究其主要的原因在于：一方面，我国的证券市场起步较晚，虽然发展很快，但是相应的体制却不够健全。另一方面，证券的形成比较分散，组合方式多种多样，各地证券市场缺乏横向的联系和交流，彼此之间处于相对分割的独立状态。

　　（四）证券市场监管存在制度性缺陷

尽管我国目前已经制定一系列关于证券市场监管的法律法规，从证券发行的相关问题到证券的交易流通，均有相关的法律法规条文。但是在监管过程中的贯彻落实却由于缺少保障性政策的规定以及监管主体的总体意识比较缺乏，所以还存在很大的困难，需要我们给予足够的重视。

　　二、当前中国证券市场走出困境的对策与建议

通过我们对当前国内证券市场存在问题进行的分析与研究，我们可以制定一些针对性的加强措施，以促进中国证券市场的良性发展，从而逐渐走出现在的困难境地。

　　（一）坚定不移的深化发行和退市制度改革

加大对新股发行过程中各种违法、违规行为的监管与惩罚力度，增强行业机构的责任意识和法纪意识。抓紧实施主板、中小板的退市制度改革方案，切实做好新老制度执行的衔接工作，加大对实施过程的监管力度，从而避免风险的发生以平稳的完成过度。

　　（二）从监管的目标出发加大证券市场的力度

我国证券市场的监管目标主要由以下几个方面：首先，保护投资者的合法权益。其次，确保证券市场公平、高效、透明。最后，降低整个证券体系的风险。我们在实际监管的过程中，应该从监管的目标出发来制定相对的策略与方案，具体的监管加强措施主要有：首先，完善证券市场监管的立法建设，使监管机构的工作有法可依、有章可循，从而也有效的避免在出现问题时，找不到相关的依据和负责机构、人士。其次，真正建立集中统一的证券监管体系，以中国证监会为监管核心、各地方派出机构为监管工作的实施主体，此外还要充分发挥中国证券协会以及交易所等自律组织的作用，形成统一有序、层次明朗的监管体系。最后，充分发挥出市场机制的自我调节和约束作用，尽可能地减少XX在证券市场监管中的干预，使我国的证券市场更加自由的发展。

　　（三）完善上市公司治理结构与内部控制

由于受到环境、机制、体制等相关因素的影响，使得相当一批上市公司法人的治理结构不够完善、运作不规范、证券质量不够高，严重挫伤了投资者的投资热情，同时也制约了资本市场健康稳定的发展。在实践中坚持“关口”前移，要在上市公司上市过程中就重点关注其结构是否合理、健全，是否具有比较有效的权力制衡制度和约束制度。此外，还要更加注重监督上市公司董事会、监事会的运行情况，确保治理机制的有效发挥。只有上市公司的质量得到了提升，证券市场的基础才能够牢靠。

通过实践操作来看，上市公司的内控制度仍有待于进一步完善。首先，从上交所的《内控指引》上来看，其余深交所的《内控指引》相比，仍然存在着一些不足之处，有待于进一步完善。其次，尽管我国上市公司的内控制度已经比较健全了，与发达国家相关制度相比也并不逊色，但是，在制度实际的执行过程中以及监管过程中的力度还不够，有待于上市公司进一步加强。

总结：关于当前中国证券市场如何走出困境的论述，本文主要从以上几个方面简要的阐明。具体的措施可能因为考虑问题的出发点和制定措施的角度不同而存在差异。总的来说，在证券市场的改革与发展中，只要我们注重其相关的环境与主体的发展，同时根据其存在的问题与现状制定一些创新性的措施，相信在不久的将来，中国证券市场一定能够取得更大程度的完善与提高，从而充分发挥其在国民经济和社会发展中的重要作用。

　　参考文献

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