内蒙古蒙牛乳业公司的财务分析及研究

　　1.研究的背景

　　内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。

　　蒙牛企业不仅作为中国乳制品行业的领跑者、中国发展最快的乳制品企业而且蒙牛企业也涉及到海外市场上，已开发了澳大利亚、新西兰、印尼、缅甸、蒙古等近十个海外国家，受到国外市场的一致认可。

　　不仅如此，蒙牛在全球事务也扮演重要的角色。不忘初心，牢记使命，蒙牛集团党委结合企业自身的特点探索党建的工作方法，充分发挥党组织和党员队伍的作用，在“两学一做”中学习教育制度化并且在创新党建工作方面进行不懈地努力大胆的研究，最终实现了为企业蓬勃发展提供了不竭动力的目标。

　　企业以蒙牛为名，蒙牛以乳制业为主，乳制业的发展不仅提高了GDP，还提高了我国人民健康的营养结构指标，内蒙古农牧业的积极发展，增加了农牧民的收入，改善了中国农牧业产业的结构，乳业是未来农牧业发展的关键支柱产业。坚持不懈的精神作为企业的崇高精神传承下来，让人们对于大草原牛心生敬畏。乳制品行业近年来发展十分迅速，涉及面十分广泛，具有较强的推动力。从现在的消费水平上看，居民的生活水平不断提高，以至于乳制品得到大部分人的喜爱，我国的乳制品发展趋势也在不断提高。

　　2.研究意义

　　根据近几年对蒙牛有限责任公司的财务数据的财务分析结果,对财务报表进行全面的研究和总结，了解企业的经营状况和利润状况，找出存在的财务问题，提出与现有问题相关措施，提出合理有效的建议。

　　要优化蒙牛有限责任公司的财务分析，需要达到以下目标：（1）将大量的数据资料转化为重要的信息内容，为减少对决策的不确定性。（2）提高财务分析报告的准确性，进一步改善财务分析的方法。（3）站在债权人的角度，是否可以及时收回借款，这反映了蒙牛企业的偿债能力。（4）从经营者角度看，他们的终极目标是企业的高盈利，他们更关心长期债务还款能力和短期债务支付能力，其目的是可否及时发现生产过程中和经营过程中存在的问题和出现的错误，可以及时采取有效的措施。财务分析的作用是评估蒙牛公司的经济财务实力的现状，不断挖掘企业的发展潜力，并进行正确的评估，用以预测企业的发展趋势。

　　（1）财务分析可以合理的揭示企业的过去

　　财务状况是揭示蒙牛企业的当前状态，并预测企业未来的发展。蒙牛企业根据财务分析得到更准确的报告，该报告可以从大量的实际财务报表信息资料中发布企业过去的财务状况和经营成果，及时发现企业存在的潜在问题，并分析其存在问题的原因，采取有效的方法解决现有的问题，有助于蒙牛企业的投资人与债权人能够准确的对企业做出正确分析。

　　（2）财务分析有助于反映企业的现状

　　通过企业的运营和管理活动，反映公司财务报表的完整性，通过数据和表格反映出企业经营管理中需要采取的正确决策。使用各种财务分析指标对企业进行全面分析，并在评估企业当前状态中发挥重要作用。财务报表分析，能够更加准确地评估企业财务状况、经营成果、现金流量的情况。蒙牛企业可以使用现金流量表来了解公司的经营状况，评估其是否具有获取现金以及现金等价物的能力，同时可以预测出蒙牛企业的未来现金流量。

　　（3）财务分析有助于预测企业的未来

　　财务分析的目的不仅是为了分析研究企业的过去情况以及反映企业的现状，还有更重要的作用是通过研究企业的过去情况和反映企业的现状对企业未来的发展预测和发展趋势能够为企业未来进行财务预测,更加掌握企业未来的发展趋势。

　　1.研究的内容

　　（1）企业的偿债能力分析

　　偿债能力分析是指企业是否具有偿付债务的能力，偿债能力包括长期偿债能力和短期偿债能力。从债权人的角度看通过偿债能力分析，可以了解资金周转的状况，贷款本金和利息能否如期、足额的偿还，增加企业的商业信用。

　　（2）营运能力分析

　　营运能力分析主要是指蒙牛企业在日常生产经营过程中对资产进行充分利用分析，得到资金后进行运转，提高企业的资金周转能力。

　　（3）盈利能力分析

　　盈利能力分析是指通过企业将过去的资产、负债、所有者权益相结合来分析蒙牛企业的各项利润率的指标，从不同角度提高企业的盈利能力。

　　（4）现金流量的分析

　　现金流量的分析主要通过结构分析、财务弹力分析、收益质量分析等方面来分析、评价企业的周转资金的往来明细。

　　根据其上的主要方面，偿债能力是企业长期生存的保障、营运能力是实现物质的基础、盈利能力是企业具备的重要支柱、现金流量体现财务的日常收支情况。

　　2.研究的方法

　　（1）趋势分析法

　　趋势分析法是指对相关指标的各期对基期的变化进行分析，对每一个相关项目的数量金额、增减方向的对比，并且合理的揭示企业的财务情形、经营成果和发展形势的一种分析方法，这种方法对预测企业未来的发展趋势和发展前景有一定的好处。纵向分析法是趋势分析方法里的一种表现形式，又称为历史比较分析法。纵向分析法不仅对预测未来的发展趋势有有优势，而且有利于管理企业日常的经营状况。采用纵向分析法需要特别注意的问题是：首先，结构的变化问题，主要指由并购和技术改革，改变了企业的内外部结构，本量利之间的关系发生变化；其次，会计的变更问题，会计数据在会计期间至少五年以上，在选取的时候会计方法已经发生变更，解决方法为保持特定值不变，对其进行调整，在时间序列、运用的会计规则达到一致。

　　（2）比较分析法

　　比较分析法是指通过对比财务指标的数值进行差额计算，以评价企业的财务状况和经营成果，是基本的财务分析方法之一。四种标准：行业标准、历史标准、绝对标准和目标标准都可以进行反映和揭示现状和预期的目标所形成的差异，有利于完善企业的财务状况和经营成果，还能进一步反应同行业之间存在的差异，并且从中分析造成差距的原因，方便能更好的寻找解决差异的对策，提高企业的发展能力。比较分析法在我国是普遍运用的一种财务分析方法，但是需要值得注意的是，在对比不同的企业之间的同类指标时，还需要考虑企业的各方面不同进行比较。

　　（3）比率分析法

　　比率分析法是指两个指标之间存在某种相关联的关系，利用金额算出的数值进行比较，反应财务状况的一种财务分析方法，在比率分析中，一个企业的盈利能力需要计算数值来判断其盈利和成长的能力。财务分析中有两种评判，一是时间序列分析，对近几年连续的比率分析，找到标准值，检验其他数值是否达到标准，反应企业的财务状况和经营成果。

　　国家市场监督管理总局马纯良司长表示：目前，我国乳制品的生产设施、设备、管理技术等达到甚至超过世界许多发达国家的水平。从乳制品行业竞争格局这方面来看，伊利和蒙牛在我国乳制品行业处于领导地位。根据蒙牛乳业2019年中报，2019年上半年蒙牛实现销售收入398.57亿元；2019年上半年伊利实现营业总收入450.71亿元，伊利企业在乳制品行业的地位举足轻重。乳制品行业的龙头企业业绩持续的增长，行业集中度不断在提高。

　　从市场的发展趋势来看，据研究院统计显示表明，2017年，我国乳制品行业销售收入年复合增速约为7%，预计2023年，我国市场乳制品行业销售收入将达到5576.26亿元。

　　我国乳制品行业在高速发展期后，整体市场的产品结构升级呈现下不好的发展趋势，居民的收入相对水平平稳，对高端的乳制品需求不是很高；巴氏奶和酸奶品类在逐渐的减少、销售区域相对较小，对乳制品行业以后的盈利带来了不少的挑战。企业的两级分化较为严重，龙头企业的收入利润远高于平均行业，高质量的乳制产品致力于龙头企业，造成大批中小型企业的经营业绩、营业利润明显下滑，60%的企业处于亏损或者即将面临亏损，出现两极分化严重的问题。随着现在科技的发展大型的电商平台的深入，为企业打下了良好的基础，增大了销售渠道、降低了不少生产成本、提高企业的运营效率。

　　国内乳品行业已经进入发展的高峰期，接下来就是要看大企业合理布局的关键时刻，一定要抓住机遇快速的对地方企业的优势资源进行收购重组，抢占市场，加大新产品的开发利用，优化产品种类结构，对区域市场合理投放新产品。蒙牛乳业的理想“百年蒙牛、强乳兴农”在发展期间，建设大规模性的牧场，实现种草、养牛、培训挤奶技术、加工各种乳制品、推广市场与国际接轨的目标。蒙牛企业一直以国际竞争的眼光制定未来的发展战略，蒙牛的养殖业正在努力的向规模性、科学性、国际性的发展方向出发。奶源是乳制品企业发展的重要原材料，加快奶源的“前管理”蒙牛的生产链管理需要育种环节、加强奶源的管理。投资原生态牧业，掌控优质奶源，从数量和质量上加强对奶制品的管理与掌控。随着蒙牛乳业的品牌日益增长的宣传力度，消费者对蒙牛产品的的需求量日益增加，使蒙牛企业快速发展。蒙牛企业面临的主要问题，国外品牌想要进入中国市场，竞争力度及其强烈，产业链、资金链的断裂；国内市场需求量的不足；具有强势的竞争对手：伊利、光明等问题。

　　企业的偿债能力是反映企业财务状况和经营成果的重要标志、是企业财务分析的重要组成部分。下面表格1就是蒙牛企业债偿能力的分析，从流动比率、速动比率、资产负债率和股东权益比率进行分析。

　

　　通过蒙蒙牛乳业的三年偿债能力比率分析，可以得到的结论，总体来说蒙牛乳业的这三年偿债能力属于一个较低的水平，资产负债率在逐年的上升，股东比率在2016年比率最低为0.42%，2017年比率上升较快为0.47%，说明偿债能力逐年加强。蒙牛企业的这三年的现金比率也处于下降趋势。为了提高偿债能力，企业可进一步改善偿债能力，可把长期偿债基金的能力改为短期偿债基金，将企业的长期资产转变为现金，为增加短期偿债能力。偿债方法有很多，作为一个龙头企业，一定要根据本企业的具体情况，找到适合自己来保持适当偿债能力的有效方法，来拉动企业健康快速发展。

　　按照西方经济学家的经验，流动比率的标准在2左右，速动比率的标准为1。从流动比率上来看，蒙牛乳业2016-2018年的流动比率为1.08，表明企业偿还流动负债的能力可能较弱，再从速动比率来看，蒙牛乳业速动比率为1.03，联合两个比率来分析可知，蒙牛乳业短期偿债能力较好。

　　资产负债率反映了在总资产中通过负债来筹资的比率，从2016-2018来看资产负债率总体呈上升趋势。从表可以看出产权比率2016到2017呈上升状态，这就表明企业自有的资产占有总资产的比例增大，从而长期偿债能力进一步得到改善。从表可以看出产权比率2017到2018呈下降趋势，表明企业自有资金占总资产比例减少，从而长期偿债能力较弱。

　　企业的营运能力反映的是企业的资金周转情况和企业的营运情况。可以使投资人和债权人以及经营管理者能够对企业有更深刻的了解和掌握，分析营运能力主要通过对一系列的指标来分析，这类指标主要有：存货周转率、总资产周转率等。

　　

　　存货周转率、总资产周转率两个指标主要反应一个营业的营运能力，从表中可以看出存货周转率的整体是下降的。一般来讲，存货周转率的标准在1：1左右，从蒙牛三年的存货占用资金水平较低，有很强的流动性，存货的变现速度越快，流动资金可用于其他用途，从存货周转率越大说明销售的越好，但是太大，对企业也有不利的，回款不及时，供不应求等。总资产周转率，平均标准一般呈上升趋势左右，从表中可以看出2016年-2017年整体周转速度较慢，流动资产所占比例降低，会导致总资产周转速度下降。销售能力越强利润绝对额增加，营运能力和盈利能力较弱，2017年-2018年周转速度加快，说明资产管理效率越高。

　　盈利能力是公司获取利润的能力。盈利是一个企业的持续生存、经营和发展的基本物质保障，例如常规的营业活动，会引起企业的收益水平发生变化。

　　

　　蒙牛集团的总资产周转率和净资产收益率变化不大，反应蒙牛企业处在相对稳定的环境。

　　总资产周转率是可以体现企业运营效率的一项重要指标。从表中可以看出，总资产周转率整体效率较低，说明公司的投入产出的效率较低，蒙牛从2016年到2018年连续三年呈下降趋势，存货在企业的管理中，尽可能的少占用经营资金，提高资金使用率，增加企业盈利能力，促使企业管理水平增加。净资产收益率反应了所有者对企业投资部分的盈利能力，净资产收益率越高，说明蒙牛企业的运营能力越有效，所有者权益的盈利能力越强。从表中可以看出连续三年蒙牛企业的净资产收益率逐年提高，蒙牛企业的盈利能力加强。

　　蒙牛企业的发展能力分析，以价值衡量蒙牛企业的发展能力，通常用净收益增长率来表示企业的价值增长，是分析发展能力的重要指标。净收益增长率的变动严重影响企业价值的增长，其中影响的主要因素有：销售收入、资产使用效率、净资产、股利分配等。蒙牛企业的发展能力分析的指标：（1）销售增长率，反映的是市场销售量增减的变化情况，衡量了企业的经营状况、预测经营成果和评价企业发展能力的重要指标。由表可知，2016-2018年，总体呈上升趋势，指标越大，增长速得越快，企业经营情况越优、发展前景越清晰可见。2016-2018年的财务指标均大于0表示企业的销售收入是提高的，该指标越高，增长速度越快。（2）资产增长率，其包括总资产增长率与固定资产增长率。由表可见总资产增长率增高，说明蒙牛企业的市场扩张速度越快，但在扩张的同时要注意资产规模扩张的质与量的平衡，避免盲目扩张，导致不良后果。固定资产增长率，是指蒙牛企业同一时期的平均固定资产净值与固定资产原值的比率，其反映的是企业拥有固定资产的新旧程度，可以合理的表现出固定资产的更新程度和可持续发展的能力。从表中可以看出企业在三年期间的指标连年增加，指标越高，表明蒙牛企业的固定资产较新，还可以长期的服务于企业、发展企业。（3）利润增长率，其指的是，同年利润增长额与上年利润增长额的比率，反映了企业盈利能力的增长程度，从表中可以看出在2017年的利润增长率最高，2016年利润增长率为负，销售利润较差，2018年该比率又恢复正常，说明企业的成长性越好，发展能力越强。（4）股权资本增长率，股权资本周转率反映了企业当年的股东权益的变化程度，由表可见2016-2018年的说明了企业的股权资本增长率呈上升趋势，2016年为负可待增加，但往后连续两年均上升为正，资本积累能力增加，评价企业的发展能力，存在的潜能的重要财物指标，蒙牛企业的长期资本积累能力越强，通过自身的毅力积累实现增长，企业的发展能力越好。

　　

　　近几年，我国乳制品产业发展十分迅猛，乳制品产业涉及的范围也较广，其中包括种植业、农牧业、运输业等。至今，乳业普遍存在生产原材料的效率不高、乳制品的检测技术跟不上现代化发展、运输业环节链的不完善、养殖奶牛的养殖基地及材料的限制、社会上关注的牧场环保和乳制品的质量等问题。

　　（1）在解决养殖业限制的问题，需要从优化养殖补贴，使养殖业推进供应链的基础条件。从饲料、技术、养殖方面降低成本。通过“粮改饲”的项目改善、优化内部种植结构扩大优质牧草的种植，推动建立畜牧业和种植业相结合的结构体系。

　　（2）企业应当对产品的质量进行全方面的、全过程的监督，实现产业链的上下游平衡，鼓励奶牛的养殖、加工、服务业的发展。提供绿色乳品、传播健康理念。

　　（3）对企业的高层管理人员引进、考核、培养等全方面实行，高度负责、长效回报，企业树立完美形象，形象的宣传，品牌的维护。加快产业链的建设降低风险。促进乳制品的公益宣传，树立蒙牛乳业的社会良好形象，提升广大群众的信任和认可的程度。

　　（4）推动乳制品的消费。随着我国对外的开放，国际化程度不断加快，我国需要增强乳制品产品种类、技术、和管理创新能力。乳制品行业为了满足广大消费者的需求，始终保持市场开放、绿色环保、保护国内养殖产业。

　　所以近年来企业关注的生产及销售的社会问题，提出解决的对策，发展环保需要遵循经济发展的思路推进牧场的环保工作，制定科学的环保体系。蒙牛企业在发展中需要培育和推广实现双赢、文化体系的建立面向全员。

　　加强产奶基地的建设，有特色的产奶基地，产奶生源，将会对蒙牛企业的今后的发展发挥巨大的作用，发展自有奶源，监事坚实可靠，才能使企业更好的发展提供强有力的保障。蒙牛努力完善企业管理体系，组件多元治理结构，以合理的方式治理公司发展，确保良好的企业文化，确保高效有效的进行。把握市场的消费结构，从消费者为切入点啊，抓住消费者的心理需求，抓住品牌的核心价值，使消费者对蒙牛集团及产品的忠实度。加强调整结构的步伐，创新盈利的的奶源，蒙牛作为中国乳业的领跑者，不只持续引领科技创新，引进国际的先进水平的研发设备，才能进一步升级企业研发体系与创新能力，加快走出去的步伐。

　　[1]刘晓慧.伊利股份财务分析研究[D]青岛理工大学.2014

　　[2]付琦李杰.我国乳业发展现状与展望[D].2013

　　[3]吴钒.由蒙牛创新看民族品牌的发展[J].2008

　　[4]赵世通.浅谈当前宏观经济对民爆行业发展的影响[J].《企业文化旬刊》

　　[5]杨洋.蒙牛乳业集团奶源发展战略研究.[D]内蒙古财经大学.2014

　　本篇论文的完成，我首先要特别感谢我的指导老师。老师在指导过程中细致的把关，在论文的撰写等各个方面都给了我很大的帮助，从论文的选题到提纲、初稿、定稿，老师提出很多的看法，拓宽了我的写作思路。在此表示由衷的感谢！